XV FORO ECUATORIANO DE MICROFINANZAS - 2015

1. Coyuntura Económica
Ministerio Coordinador de Política Económica
Septiembre de 2015

2. 1. Sector Real
2. Sector Fiscal
3. Sector Externo
4. Sector Financiero
Contenido

3. 1. Sector Real

4. En el primer trimestre de 2015, la economía ecuatoriana presentó un crecimiento de 3% con relación al
primer trimestre de 2014. La tendencia esperada es de menor crecimiento para el resto del año.
Producto Interno Bruto (PIB)
tasas de variación anual (t/t-4) y trimestral (t/t-1), precios constantes de 2007
Fuente: Banco Central del Ecuador

5. Durante el I trimestre de 2015, el sector petrolero tuvo una tasa de variación anual de -1,9%, este comportamiento se
explica por la caída en la producción de derivados de petróleo de -8,4% en el primer trimestre de 2015 ocasionada por las
paralizaciones parciales para el mantenimiento de la Refinería de Esmeraldas. Por su parte, el VAB no-petrolero registró
una tasa de incremento interanual de 3,7%, esto es 0,3 puntos porcentuales menor que la tasa observada en el mismo
periodo de 2014 (4,0%).
Fuente: Banco Central de Ecuador
Valor agregado bruto petrolero y no petrolero
Primer trimestre de los años 2006 - 2015
Tasa de variación t/t-4, precios constantes de 2007

6. Fuente: Banco Central del Ecuador
VAB por ramas de actividad: 10 ramas principales
a precios constantes de 2007
Tasas de variación (t/t-4)
10 ramas que más crecieron
Contribución a la variación anual (t/t-4) del PIB
10 ramas que más contribuyeron a la variación anual del PIB
Las ramas de actividad que más crecieron en el I trimestre de 2015 fueron Suministro de Electricidad y Agua
(12,1%) y Administración pública y defensa (8,5%), y las que más contribuyeron fueron Enseñanza y Servicios
Sociales y de Salud (0,53%) y Administración pública y defensa (0,49%).
2,9%
3,4%
3,5%
4,3%
5,7%
6,7%
6,7%
7,0%
8,5%
12,1%
-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
Otros servicios
Transporte
Comercio
Acuicultura y pesca de camarón
Pesca (excepto camarón)
Enseñanza y servicios sociales y
de salud
Actividades prof., téc. y adminis.
Actividades de servicios
financieros
Administración publica y def.
Suministro de electricidad y agua
2014.I 2015.I
0,1%
0,2%
0,2%
0,2%
0,2%
0,3%
0,4%
0,4%
0,5%
0,5%
-0,2% 0,0% 0,2% 0,4% 0,6% 0,8%
Correo y comunicaciones
Manufactura
Actividades de servicios financieros
Otros servicios
Transporte
Suministro de electricidad y agua
Comercio
Actividades prof., téc. y adminis.
Administración publica y def.
Enseñanza y servicios sociales y de salud
2014.I 2015.I

7. En el primer trimestre de 2015, el crecimiento económico de Ecuador fue de 3,0%, superior al promedio de la
región (2,87%). A nivel de América del Sur, Ecuador fue el tercer país con mayor crecimiento, después de
Paraguay y Uruguay.
Tasa de variación anual del PIB real al primer trimestre de 2015
América Latina
Fuente: Bancos Centrales e Institutos de Estadística de cada país
Fecha de actualización: 17 de julio de 2015
No se cuenta con información para el I trim de 2015 para Bolivia y Venezuela
El promedio de crecimiento para América Latina es un promedio simple.
6,53%
5,89%
4,2% 4,0%
3,0% 2,8% 2,7% 2,53% 2,25% 2,1% 1,7%
1,11%
-1,6%
RepúblicaDominicana
Panamá
Paraguay
Uruguay
Ecuador
Colombia
CostaRica
México
ElSalvador
Chile
Perú
Argentina
Brasil
Variación t/t-4 Promedio de crecimiento América Latina
Promedio de
crecimiento AL: 2,87%

8. Inflación de agosto de 2015

9. La inflación fue de 4,14% en agosto de 2015, 0,01 puntos inferior a la registrada en agosto de 2014 (4,15%), y
0,22 puntos inferior a la inflación de julio de 2015 (4,36%). La variación de precios en este año se explica por
factores de comercialización y por la buena producción en ciertas zonas agrícolas que presiona la inflación a la
baja.
Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, 2015
Inflación anual general
Año base: 2014

10. El 24,7% de la inflación anual de agosto de 2015 estuvo explicada por la división de alimentos y bebidas no
alcohólicas, seguido por transporte que aportó con el 23,5% de la inflación y alojamiento, agua, electricidad,
gas y otros que aportó el 11,8%.
Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, 2015
Incidencia en la inflación anual por división de artículo
Agosto de cada año
Año base: 2014=100
Número de
productos
Ponderación
canasta IPC
01 Alimentos y bebidas no alcohólicas 115 22,5%
02
Bebidas alcohólicas, tabaco y
estupefacientes
4 0,7%
03 Prendas de vestir y calzado 44 7,7%
04
Alojamiento, agua, electricidad, gas y
otros combustibles
11 8,3%
05
Muebles, artículos para el hogar y para
la conservación ordinaria del hogar
40 5,9%
06 Salud 26 7,3%
07 Transporte 23 14,7%
08 Comunicaciones 6 4,7%
09 Recreación y cultura 34 5,3%
10 Educación 9 5,1%
11 Restaurantes y hoteles 11 8,0%
12 Bienes y servicios diversos 36 9,9%
359 100%
División
Total
Estructura Canasta del IPC por división
Año base: 2014

11. 2. Sector Fiscal

12. Sector Público No Financiero (SPNF)

13. Fuente: Banco Central del Ecuador
Eficiencia de la Agencia tributariaA julio de 2015, el resultado global del SPNF fue deficitario e igual a -0,3% del PIB, porcentaje inferior en 0,9 puntos
porcentuales al registrado en el mismo periodo de 2014. El desempeño del SPNF en el periodo enero – julio se
caracterizó por la contracción de los ingresos totales (TCA: -6,4%) originada en la caída de los ingresos petroleros
(TCA: -36,6%) y del superávit operacional de las empresas públicas no financieras (TCA: -51%).
Resultado del SPNF
Enero - Julio de cada año

14. A julio de 2015, los ingresos del SPNF fueron iguales a 21,9% del PIB; este valor es inferior al observado en el mismo
periodo de 2014 (23,2%). Se destaca que pese al incremento de 1,6 puntos porcentuales de la recaudación
tributaria, la participación de los ingresos petroleros y del resultado operacional de las EPNF descendieron
ubicándose en 4,4% y 1,2%, respectivamente, producto de la caída del precio del petróleo.
Fuente: Banco Central del Ecuador
Composición de ingresos del SPNF
Enero - Julio de cada año

15. A julio de 2015, el gasto del SPNF alcanzó el 22,2% del PIB. La participación con respecto al PIB del gasto de
capital representó el 6,7%, es decir 1 punto porcentual menor que la participación de 2014; mientras que la
participación del gasto corriente se incrementó en 0,5 puntos, pasando del 15,0% en julio de 2014 a 15,5% en
igual periodo de 2015.
Fuente: Banco Central de Ecuador
Gasto del SPNF
Enero- Julio de cada año

16. El Gobierno Central mantuvo su liquidez fiscal medida como la relación entre ingresos y gastos permanentes. En el periodo enero-
julio de 2015, el gasto permanente fue cubierto en un 127,4% por los ingresos tributarios y en 145,3% por todos los ingresos
permanentes.
Ingreso permanente/gasto permanente del Gobierno Central
Enero - Julio de cada año
Fuente: Banco Central del Ecuador

17. La deuda pública representó el 32,6% del PIB a julio de 2015, 2,6 puntos porcentuales más que el porcentaje
observado a diciembre de 2014 (30%). Del total de la deuda, el 62,5% correspondió a la deuda externa y el 37,5% a
deuda interna.
Deuda Pública como porcentaje del PIB
Fuente: Ministerio de Finanzas

18. En el mes de julio de 2015, el barril de crudo ecuatoriano cotizó en USD 41,5 por barril. De manera acumulada entre
enero y julio de 2015 el precio del crudo ecuatoriano cotizó en promedio en USD 46,9 con una variación negativa
de 50,9% respecto a lo registrado en similar periodo de 2014.
Evolución de los Precios del Petróleo
Periodo: 2006-2014
Fuente: U.S Energy Information Administration 2015; EP Petroecuador; Baco Central del Ecuador (BCE)
Nota: Datos reales a junio de 2015 y para los meses de julio y agosto de 2015 son estimaciones del MCPE.
2009:
USD 61,9
USD 52,6
2010:
USD 79,5
USD 71,9
2011:
USD 94,9
USD 96,9
2012:
USD 94,1
USD 98,1
2013:
USD 97,9
USD 95,6
2014:
USD 93,3
USD 84,1
USD/BLS
WTI
Crudo Nacional
enero-julio 2015:
USD 52,9
USD 46,9

19. 3. Sector Externo

20. -654
-902
-501
695-1.334
-293
-3.000
-2.000
-1.000
0
1.000
2.000
3.000
2008-I
2008-II
2008-III
2008-IV
2009-I
2009-II
2009-III
2009-IV
2010-I
2010-II
2010-III
2010-IV
2011-I
2011-II
2011-III
2011-IV
2012-I
2012-II
2012-III
2012-IV
2013-I
2013-II
2013-III
2013-IV
2014-I
2014-II
2014-III
2014-IV
2015-I
MillonesdeUSD
Cuenta corriente Cuenta de capital y financiera Balanza de pagos global
En el primer trimestre de 2015, la balanza de pagos global registró un déficit de USD 293 millones (-0,3% del
PIB) reflejando una recuperación de USD 80 millones (21,5%) respecto al valor alcanzado durante los tres
primeros meses de 2014 (déficit de USD 373 millones). El déficit de la balanza de pagos se explica por el
resultado deficitario de la cuenta corriente (USD 902 millones).
Fuente: Banco Central de Ecuador
Balanza de pagos trimestral
Millones de USD

21. Entre enero-julio de 2015, la balanza comercial total presentó un déficit de USD 1.407 millones, mostrando
una reducción de USD 2.001 millones respecto al superávit de USD 595 millones observado en igual periodo
de 2014. La evolución presentada en los siete primeros meses de 2015 es atribuida al pobre desempeño de la
balanza petrolera.
Balanza comercial
Enero-julio de cada año
Millones de USD
Nota: El valor de la balanza comercial hace referencia únicamente a comercio registrado.
Fuente: Banco Central de Ecuador
-565
2.226
-2.791
-1.407
1.935
-3.342
-8.000
-6.000
-4.000
-2.000
0
2.000
4.000
6.000
8.000
Balanza total Balanza petrolera Balanza no petrolera
MillonesdeUSD
ene - jul 2006 ene - jul 2007 ene - jul 2008 ene - jul 2009 ene - jul 2010
ene - jul 2011 ene - jul 2012 ene - jul 2013 ene - jul 2014 ene - jul 2015

22. Tipo de cambio efectivo real
Base: 2007 = 100
Fuente: Banco Central de Ecuador
depreciación
apreciación
En agosto de 2015, el índice de tipo de cambio efectivo real se ubicó en zona de apreciación con 83,3 puntos. Frente
a lo registrado en el mismo mes de 2014, presentó una apreciación real anual de 10,4%, la más alta que se ha
evidenciado desde abril de 2009 y es explicada principalmente por la devaluación generalizada de la moneda de
nuestros principales socios comerciales, en particular del peso colombiano y del nuevo sol peruano.
83,3
-10,4%
-20%
-16%
-12%
-8%
-4%
0%
4%
8%
80
82
84
86
88
90
92
94
96
98
100
102
104
106
108
110
ago-07
dic-07
abr-08
ago-08
dic-08
abr-09
ago-09
dic-09
abr-10
ago-10
dic-10
abr-11
ago-11
dic-11
abr-12
ago-12
dic-12
abr-13
ago-13
dic-13
abr-14
ago-14
dic-14
abr-15
ago-15
Tasadevariaciónanual
Índice
Tipo de cambio efectivo real Var. t/t-12 (eje derecho)

23. 4. Sector Monetario y Financiero

24. En agosto de 2015, las Reservas Internacionales (RI) registraron un saldo de USD 4.201 millones, evidenciando
una disminución de USD 1.969 millones respecto al mismo mes de 2014 y un incremento de USD 252
millones respecto a diciembre de 2014.
(*) De conformidad al artículo 137 del Código Monetario y Financiero que rige desde septiembre de 2014, la Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (RILD), pasa a
denominarse Reservas Internacionales (RI), sin que esto implique cambios metodológicos en el cálculo.
Fuente: Banco Central del Ecuador
Reserva Internacional (RI)*
Periodicidad mensual
Millones de USD

25. Entre julio de 2014 y el mismo mes de 2015, el financiamiento (cartera por vencer /PIB) se incrementó en 2,1 puntos
porcentuales, en tanto la profundización financiera (captaciones/PIB) creció en 0,9 puntos porcentuales.
Profundización financiera y financiamiento de la economía
% del PIB
Julio de cada año
Nota: Profundización Financiera = Captaciones / PIB
Financiamiento de la Economía =Cartera por vencer/ PIB
Fuente: Banco Central del Ecuador
PIB previsiones 2015 (USD 100,047 millones) según datos publicados por BCE en sus previsiones macroeconómicas.

26. Segmentación de las Entidades de Economía Popular y Solidaria
Conforme a lo dispuesto en el Art. 14, numeral 35 del Código Orgánico Monetario y Financiero en el que se determina que entre
las funciones de la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera se encuentra “Establecer la segmentación de las
entidades del Sector Financiero Popular y Solidario”; la Junta expidió la resolución No. 038-2015-F, el 13 de febrero de 2015, en
la que establece la norma para LA SEGMENTACIÓN DE LAS ENTIDADES DEL SECTOR FINANCIERO POPULAR Y SOLIDARIO.
A partir del mes de marzo 2015, la información de volumen de crédito de la EPS contiene no solo información del segmento 1 sino
también información correspondiente a las cooperativas del segmento 2. Desde abril 2015, también se considera la información de los
segmentos 3 y 4.
Fuente: Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera
Segmento
1
2
3
4
5
Activos (USD)
Mayor a 80'000.000,00
Mayor a 20'000.000,00 hasta 80'000.000,00
Mayor a 5'000.000,00 hasta 20'000.000,00
Mayor a 1'000.000,00 hasta 5'000.000,00
Hasta 1'000.000,00
Cajas de Ahorro, bancos comunales y cajas comunales

27. Periodo
Segmento de Crédito
Segmento 1 Segmento 2 Segmento 3 Segmento 4
Total
segmento de
crédito
Consumo 767 767
Microcrédito 623 623
Productivo 31 31
Vivienda 42 42
TOTAL 1.463 1.463
Consumo 679 151 33 1 864
Microcrédito 523 188 63 3 778
Productivo 38 6 1 0 45
Vivienda 44 5 2 0 51
TOTAL 1.283 350 99 5 1.737
Enero -Julio 2014
Enero- Julio 2015
Nueva Información E.PS
(Millones de USD)
Considerando la información de los segmentos 1, 2, 3 y 4 de la Economía Popular y Solidaria:
Fuente: Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera
Si bien se destaca la incorporación de información de los diferentes segmentos que conforman el sector de EPS, a continuación se realiza
un análisis considerando la metodología de información que anteriormente se venía aplicando sobre 39 cooperativas de ahorro y crédito,
con la finalidad de obtener una serie comparable en términos históricos.

28. Volumen de crédito del Sistema Financiero Nacional *
Enero - julio de cada año
Fuente: Banco Central del Ecuador-BIESS
VOLUMEN DE CRÉDITO DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL.
*Incluye información de bancos privados, sociedades financieras, mutualistas, tarjetas de crédito, cooperativas de ahorro y crédito de la economía popular y solidaria, banca pública y BIESS.
*A partir del mes de febrero 2015, las operaciones de crédito educativo administradas por el IECE, pasan a formar parte de la cartera de la banca privada, en Banco Pacífico.
*La banca pública está conformada por CFN (primer piso), BNF , BEDE y BIESS, no obstante por temas de seguimiento se ha realizado la separación de BIESS y las otras instituciones financieras.
** La información de la Economía Popular y Solidaria recoge el volumen de crédito de las 39 cooperativas de las que se venía levantando información antes de la ampliación de cobertura de los nuevos segmentos de EPS.
.
Durante los meses de enero a julio de 2015, el volumen de crédito del Sistema Financiero Nacional (SFN) registró USD 15.573 millones y una tasa de
variación negativa de -4,6% (equivalente a USD 748 millones). Esto se debe a la contracción del crédito productivo, especialmente en la banca privada,
cuyo volumen de crédito disminuyó en 649 millones en relación al mismo periodo del año anterior, mientras que en el segmento de consumo la banca
privada se contrajo en USD 192 millones y las operadoras de la tarjeta de crédito en USD 159 millones.
Año Sistema Privado BIESS E.P.S** Banca Pública Total SFN
2009 5.876 529 489 6.894
2010 7.639 845 559 9.043
2011 9.348 1.075 1.085 613 12.122
2012 10.581 1.336 1.264 580 13.761
2013 11.516 1.513 1.229 727 14.985
2014 12.580 1.754 1.463 525 16.321
2015 11.553 1.976 1.535 509 15.573
Volumen Sistema Financiero Nacional
Enero-Julio de cada año (Millones de USD)

29. Volumen de Crédito de la Economía Popular y Solidaria

30. La Economía Popular y Solidaria presentó un volumen de
crédito de USD 2.052 millones durante el periodo enero
– julio de 2015.
Del total del volumen, la mayor participación
corresponde a las cooperativas más grandes (segmento
1) con el 73%, seguidas por las cooperativas del
segmento 2 con el 21% y las cooperativas del segmento 3
y 4 con el 6% restante.
La Economía Popular y Solidaria
Composición del Volumen de Crédito: por segmentos
Economía Popular y Solidaria
Enero-julio de 2015
Fuente: Banco Central del Ecuador

31. Las entidades que conforman la economía popular y solidaria destinaron recursos principalmente al crédito para
consumo (50% del volumen de crédito total) y el microcrédito (45% del volumen de crédito total).
La EPS por segmentos de crédito
Participación en el Volumen de Crédito: Por segmentos de crédito
Economía Popular y Solidaria
Enero-julio de 2015
Composición del Volumen de Crédito: Por segmentos
Economía Popular y Solidaria
Enero-julio de 2015
Fuente: Banco Central del Ecuador

32. Junta de Política y Regulación
Monetaria y Financiera
NORMATIVA
SECTOR FINANCIERO ECONOMIA POPULAR Y SOLIDARIO

33. Junta de Política y Regulación
Monetaria y Financiera
SECTOR FINANCIERO POPULAR Y SOLIDARIO
Art. 163.- Está compuesto por:
1. Cooperativas de ahorro y crédito;
2. Cajas centrales;
3. Entidades asociativas o solidarias, cajas y bancos
comunales y cajas de ahorro; y,
4. De servicios auxiliares del sistema financiero, tales como: software bancario, transaccionales, de transporte de
especies monetarias y de valores, pagos, cobranzas, redes y cajeros automáticos, contables y de
computación y otras calificadas como tales por la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria en el
ámbito de su competencia.
También son parte del sector financiero popular y solidario las asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para
la vivienda.

34. Junta de Política y Regulación
Monetaria y Financiera
NORMATIVAQUETIENEQUESEREMITIDACONFORMEEL -COMYF
No. Temas Artículo COMF
1
Alternabilidad de los administradores de las entidades del sector financiero popular y
solidario.
Art. 14.- Funciones
2 Entidades asociativas o solidarias, cajas y bancos comunales y cajas de ahorro.
Art.163.-Sector financiero popular y solidario.
Art. 458.- Entidades asociativas o solidarias, cajas y bancos
comunales y cajas de ahorro.
3 Cupos de crédito para las entidades del sector financiero popular y solidario Art. 216.- Personas vinculadas
4 Regulaciones para las cooperativas de ahorro y crédito Art. 445.- Naturaleza y objetivos
5
Porcentajes y cupos de los créditos otorgados por las cooperativas de ahorro y
crédito.
Art. 450.- Cupos de créditos
6
Normas para que las cooperativas de ahorro y crédito puedan emitir órdenes de
pago en favor de sus socios, contra sus depósitos.
Art. 451.- Ordenes de pago
7
Porcentajes de redención del capital social de las cooperativas de ahorro y crédito
del resto de segmentos
Art. 453.- Redención de certificados
8
Normas sobre las auditorías que deben realizarse en las cooperativas de ahorro y
crédito cuyos activos sean inferiores a cinco millones de dólares de los Estados
Unidos de América.
Art. 455.- Auditorías

35. Junta de Política y Regulación
Monetaria y Financiera TEMASSEPS
No. Temas Artículo COMF
9
Normas para la constitución y vida jurídica de las asociaciones mutualistas de
ahorro y crédito para la vivienda.
Art. 461.- Constitución y vida jurídica
10
Capital social mínimo de las asociaciones mutualista de ahorro y crédito para la
vivienda y ubicación de segmentos en EPS.
Art. 464.- Capital social mínimo, patrimonio y segmentación
11
Indices de solvencia y prudencia financiera para las asociaciones mutualistas de
ahorro y crédito para la vivienda
Art. 466.- Solvencia y prudencia financiera
12
Monto de certificados de aportación de las entidades socias de las Cajas
Centrales
Art. 471.- Aportes obligatorios
13 Normas sobre los aportes de las cajas centrales al Fondo de Liquidez Art. 472.- Regulación diferenciada para aportes de las cajas centrales
14
Tasas de interés máximas activas y pasivas que fijarán en sus operaciones las
organizaciones del Sector Financiero Popular y Solidario.
Disposiciones Generales: Novena.- Ley Orgánica de la Economía
Popular y Solidaria
15
Regulaciones sobre la obligación que tienen las cooperativas de ahorro y crédito
del Sector Financiero Popular y Solidario de contribuir al Seguro de Depósitos.
Disposiciones Generales: Décima Cuarta.- Cobertura del Seguro de
Depósitos para las cooperativas de ahorro y crédito y las asociaciones
mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda del Sector Financiero
Popular y Solidario
16
Plazo para que las asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda
resuelvan su permanencia en el Sector Financiero Popular y Solidario o su
conversión a entidad financiera del Sector Financiero Privado
Disposiciones Generales: Vigésima Novena.- Asociaciones mutualistas
de ahorro y crédito para la vivienda

36. Junta de Política y Regulación
Monetaria y Financiera
GRACIAS