analisis financiero

1. ESTADOS FINANCIEROS
ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
RATIOS Y PRONOSTICOS FINANCIEROS
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 1

2. OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
1. REVISAR EL CONTENIDO DE LOS ESTADOS
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 2
FINANCIEROS.
2. UTILIZAR LAS RAZONES FINANCIERAS PARA
ANALIZAR LA LIQUIDEZ Y ACTIVIDADES DE UNA
EMPRESA.
3. EXPLICAR LA RELACIÓN ENTRE DEUDA Y
APALANCAMIENTO FINANCIERO Y LAS RAZONES
QUE SE UTILIZAN PARA ANALIZAR LA DEUDA DE
UNA EMPRESA.

3. OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
4. UTILIZAR LAS RAZONES FINANCIERAS PARA ANALIZAR LA
RENTABILIDAD DE UNA EMPRESA Y SU VALOR DE
MERCADO.
5. UTLIZAR UN RESUMEN DE RAZONES FINANCIERAS Y EL
SISTEMA DE ANÁLISIS DUPONT PARA REALIZAR UN
ANÁLISIS COMPLETO DE RAZONES FINANCIERAS.
6. ENTENDER EL PROCESO DE PLANEACIÓN FINACIERA,
INCLUYENDO LOS PLANES DE FINANCIAMIENTO A LARGO
PLAZO (ESTRATÉGICOS) Y A CORTO PLAZO (OPERATIVOS).
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 3

4. ESTADO DE RESULTADOS
 PROPORCIONA UN RESUMEN FINANCIERO
DE LOS RESULTADOS DE LAS
OPERACIONES DE LA EMPRESA DURANTE
UN PERIODO DETERMINADO.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 4

5. EESSTTAADDOOSS DDEE RREESSUULLTTAADDOOSS DDEE LLAA CCOOMMPPAAÑÑÍÍAA DDAATTAASSAA
((EENN MMIILLEESS DDEE DDOOLLAARREESS)) 22000044 22000033
VVEENNTTAASS TTOOTTAALLEESS 33,,007744 22,,556677
-- CCOOSSTTOO DDEE VVEENNTTAASS 22,,008888 11,,771111
UUTTIILLIIDDAADDEESS BBRRUUTTAASS 998866 885566
-- GGAASSTTOOSS OOPPEERRAATTIIVVOOSS 556688 556633
UUTTIILLIIDDAADD OOPPEERRAATTIIVVAA 441188 330033
-- GGAASSTTOOSS FFIINNAANNCCIIEERROOSS 9933 9911
UUTTIILLIIDDAADD NNEETTAA AANNTTEESS DDEE IIMMPPUUEESSTTOOSS 332255 221122
-IIMMPPUUEESSTTOOSS 9944 6644
UUTTIILLIIDDAADD NNEETTAA DD// DDEE IIMMPPUUEESSTTOOSS 223311 114488
-- DDIIVVIIDDEENNDDOOSS DD// AACCCC.. PPRREEFFEERREENNTTEESS 1100 1100
UUTTIILLIIDDAADDEESS DDIISSPPOO.. PP//AACCCC.. CCOOMMUUNNEESS 222211 113388
ECO. JOSE TTAABBOOAADDAA BBRRAANNCCAACCHHOO 55

6. DIVIDENDOS POR ACCIÓN
 CANTIDAD MONETARIA EN EFECTIVO
DISTRIBUIDA DURANTE EL PERIODO POR
CADA ACCIÓN ORDINARIA EN
CIRCULACIÓN.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 6

7. BALANCE GENERAL
 DECLARACIÓN RESUMIDA DE LA
SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA
EN UN MOMENTO DADO.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 7

8. BBAALLAANNCCEESS GGEENNEERRAALLEESS CCOOMMPPAAÑÑÍÍAA DDAATTAASSAA
((EENN MMIILLEESS DDEE DDOOLLAARREESS)) 3311 DDEE DDIICCIIEEMMBBRREE
AACCTTIIVVOOSS 22000044 22000033
EEFFEECCTTIIVVOO 336633 228888
VVAALLOORREESS 6688 5511
CCUUEENNTTAASS PPOORR CCOOBBRRAARR 550033 336655
IINNVVEENNTTAARRIIOOSS 228899 330000
TTOOTTAALL AACCTTIIVVOOSS CCIIRRCCUULLAANNTTEESS 11,,222233 11,,000044
AACCTTIIVVOOSS FFIIJJOOSS BBRRUUTTOOSS 44,,666699 44,,332222
-DDEEPPRREECCIIAACCIIOONN AACCUUMMUULLAADDAA 22,,229955 22,,005566
AACCTTIIVVOOSS FFIIJJOOSS NNEETTOOSS 22,,337744 22,,226666
TTOOTTAALL AACCTTIIVVOOSS 33,,559977 33,,227700
PPAASSIIVVOOSS YY CCAAPPIITTAALL CCOONNTTAABBLLEE
CCUUEENNTTAASS PPOORR PPAAGGAARR 338822 227700
DDOOCCUUMMEENNTTOOSS PPOORR PPAAGGAARR 7799 9999
TTOOTTAALL PPAASSIIVVOOSS CCIIRRCCUULLAANNTTEESS 662200 448833
DDEEUUDDAA LLAARRGGOO PPLLAAZZOO 11002233 996677
TTOOTTAALL PPAASSIIVVOOSS 11,,664433 11,,445500
CCAAPPIITTAALL CCOONNTTAABBLLEE 11,,995544 11,,882200
TTOOTTAALL DDEE PPAASSIIVVOOSS YY CCAAPPIITTAALL CCOONNTTAABBLLEE ECO. JOSE TTAABBOOAADDAA BBRRAANNCCAACCHHOO 33,,559977 33,,227700
88

9. ACTIVOS Y PASIVOS CIRCULANTES
DEUDA A LARGO PLAZO
 ACTIVOS CIRCULANTES
ACTIVOS A CORTO PLAZO, QUE SE ESPERA QUE
SE CONVIERTAN EN EFECTIVO EN UN PLAZO DE
UN AÑO O MENOS.
 PASIVOS CIRCULANTES
PASIVOS A CORTO PLAZO, QUE SE ESPERA QUE
SE PAGUEN EN UN PLAZO DE UN AÑO O MENOS.
 DEUDA A LARGO PLAZO
DEUDAS CUYOS PAGOS NO VENCEN EN EL AÑO
EN CURSO.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 9

10. CAPITAL CONTABLE
 REPRESENTA LOS DERECHOS DE LOS
PROPIETARIOS SOBRE LA EMPRESA.
 PARA EFECTOS DE SIMPLIFICACION
DIREMOS QUE ESTA CONSTITUIDO POR LA
SUMA DEL VALOR MONETARIO DE LAS
ACCIONES PREFERENTES Y LAS
COMUNES.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 10

11. UTILIDADES RETENIDAS
 EL TOTAL ACUMULADO DE TODAS LAS
UTILIDADES, NETAS DE DIVIDENDOS, QUE
SE HAN RETENIDO Y REINVERTIDO EN LA
EMPRESA DESDE SUS INICIOS.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 11

12. ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS
 AJUSTA LA UTILIDAD NETA OBTENIDA
DURANTE UN AÑO DADO Y TODOS LOS
DIVIDENDOS PAGADOS, CON EL CAMBIO
EN UTILIDADES RETENIDAS ENTRE EL
INICIO Y EL FIN DE ESE AÑO.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 12

13. ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS DE LA
CIA DATASA
 UTILIDADES RETENIDAS (01.01.2004) 1,012
Más : UTILI. NETAS DESP. DE IMPUESTOS (2004) 231
Menos: DIVIDENDOS EN EFECTIVO (PAG. 2004)
ACCIONES PREFERENTES (10)
ACCIONES ORDINARIAS (98)
TOTAL DIVIDENDOS PAGADOS (108)
BALANCE DE UTILIDADES RETENIDAS (31.12.2004) 1,135
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 13

14. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
 PROPORCIONA UN RESUMEN DE LOS
FLUJOS DE EFECTIVO OPERATIVOS, DE
INVERSIONES Y DE FINANCIAMIENTO DE
LA EMPRESA Y LOS AJUSTA DE ACUERDO
CON LOS CAMBIOS EN SU EFECTIVO Y
VALORES BURSÁTILES DURANTE EL
PERIODO.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 14

15. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CIA DATASA AL 31.12.2004
FLUJO DE EFECTIVO ACTIVIDADES OPERATIVAS
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS 231
DEPRECIACION 239
INCREMENTO EN CUENTAS X COBRAR (138)
DISMINUCION DE INVENTARIOS 11
INCREMENTO CUENTAS X PAGAR 112
INCREMENTO EN CARGOS X PAGAR 45
EFECTIVO ACTIVIDADES OPERATIVAS 500
FLUJO DE EFECTIVO ACTIVIDADES INVERSION
INCREMENTO EN ACTIVOS FIJOS BRUTOS (347)
CAMBIO EN INTERESES DE NEGOCIOS 0
EFECTIVO ACTIVIDADES INVERSION (347)
FLUJO DE EFECTIVO ACTIVIDADES FINANCIAMIENTO
DISMINUCION DOCUEMENTOS POR PAGAR (20)
INCREMENTO DEUDAS LARGO PLAZO 56
CAMBIOS CAPITAL CONTABLE 11
DIVIDENDOS PAGADOS (108)
EFECTIVO ACTIVIDADES FINANCIAMIENTO (61)
INCREMENTO NETO DE EFECTIVO Y VALORES BURSATILES 92
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 15

16. ANÁLISIS DE RAZONES
FINANCIERAS
 IMPLICA MÉTODOS DE CÁLCULO E
INTERPRETACIÓN DE RAZONES FINANCIERAS
PARA ANALIZAR Y SUPERVISAR EL DESEMPEÑO
DE LA EMPRESA.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 16

17. ANÁLISIS SECCIONAL
 COMPARACIÓN DE RAZONES
FINANCIERAS DE DIFERENTES EMPRESAS
EN EL MISMO PUNTO EN EL TIEMPO
 IMPLICA LA COMPARACIÓN DE LAS
RAZONES DE LA EMPRESA CON LAS DE
OTRAS EMPRESAS EN SU INDUSTRIA O
CON PROMEDIOS DE LA INDUSTRIA.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 17

18. BENCHMARKING
 TIPO DE ANÁLISIS SECCIONAL EN EL QUE
SE COMPARAN LOS VALORES DE LAS
RAZONES DE LA EMPRESA CON LOS DE
UN COMPETIDOR CLAVE O GRUPO DE
COMPETIDORES QUE SE DESEA EMULAR.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 18

19. ANÁLISIS DE SERIES DE TIEMPO
 EVALUACIÓN DEL DESEMPEÑO
FINANCIERO DE LA EMPRESA A TRAVÉS
DEL TIEMPO MEDIANTE EL ANÁLISIS DE
RAZONES FINANCIERAS.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 19

20. ANÁLISIS COMBINADO
 VISTA DE LA COMBINACIÓN DE ANÁLISIS SECCIONAL Y DE
SERIES DE TIEMPO DEL PERIODO DE COBRANZA 2002 – 2003
DE LA COMPAÑÍA BARTLETT.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 20

21. RAZONES DE LIQUIDEZ
 LA LIQUIDEZ DE UNA EMPRESA ES LA
CAPACIDAD PARA SATISFACER
OBLIGACIONES A CORTO PLAZO
CONFORME SE VENZAN.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 21

22. RAZÓN DEL CIRCULANTE
 MEDIDA DE LIQUIDEZ, CALCULADA DIVIDIENDO
LOS ACTIVOS CIRCULANTES DE LA EMPRESA
ENTRE SUS PASIVOS CIRCULANTES.
 INDICE DE LIQUIDEZ = ACTIVOS CIRCULANTES
 PASIVOS CIRCULANTES
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 22

23. RAZÓN RÁPIDA
(PRUEBA DEL ÁCIDO)
 MEDIDA DE LIQUIDEZ QUE SE CALCULA
DIVIDIENDO LOS ACTIVOS CIRCULANTES DE LA
EMPRESA MENOS LOS INVENTARIOS, ENTRE SUS
PASIVOS CIRCULANTES.
 PRUEBA ACIDA = ACTIVOS CIRCULANTES – INVENTARIO
 PASIVOS CIRCULANTES
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 23

24. RAZONES DE ACTIVIDAD
 MIDEN LA VELOCIDAD CON LA QUE VARIAS CUENTAS SE
CONVIERTEN EN VENTAS O EFECTIVO, ES DECIR,
INGRESOS O EGRESOS.
 PARA MEDIR LA ACTIVIDAD DE ESTAS CUENTAS SE
UTILIZAN VARIAS RAZONES ENTRE LAS CUALES
TENEMOS:
 ROTACION DE INVENTARIO (RI) O EDAD PROMEDIO DE
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 24
INVENTARIO (EPI)
 PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA (PPC)
 PERIODO PROMEDIO DE PAGO (PPP)

25. ROTACION DE INVENTARIO - RI
 MIDE LA ACTIVIDAD O LIQUIDEZ DEL
INVENTARIO DE UNA EMPRESA.
 ROTACION INVENTARIO = COSTO DE VENTAS
 INVENTARIO
 PARA EL CASO DE DATASA EN EL 2004:
 R. I. = $2,088,000 = 7.2
 $289,000
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 25

26. ROTACION DE INVENTARIO -RI
 LA ROTACION RESULTANTE ES IMPORTANTE
SOLO CUANDO SE LE COMPARA CON LA DE
OTRAS EMPRESAS EN LA MISMA INDUSTRIA O
CON LA ROTACION HISTORICA DEL INVENTARIO
DE LA EMPRESA.
 UNA ROTACION DE INVENTARIO DE 20.0 NO
SERIA RARA PARA UNA TIENDA DE ABARROTES
MIENTRAS QUE UNA ROTACION NORMAL DE
INVENTARIO PARA UN FABRICANTE DE AVIONES
ES DE 4.0
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 26

27. EDAD PROMEDIO DE INVENTARIO - EPI
 LA ROTACION DE INVENTARIO SE PUEDE
CONVERTIR FACILMENTE EN UNA EDAD
PROMEDIO DE INVENTARIO DIVIDIENDOLA
ENTRE 360 (NUMERO SUPUESTO DE DIAS DE UN
AÑO).
 E. P. I. = 360/7.2 = 50 DIAS
 ESTE VALOR TAMBIEN SE PUEDE VER COMO EL
NUMERO PROMEDIO DE DIAS DE VENTA DE UN
INVENTARIO.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 27

28. PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA
PPC
 O PERIODO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR SE
OBTIENE DIVIDIENDO EL SALDO DE LAS CUENTAS POR
COBRAR ENTRE EL PROMEDIO DE VENTAS DIARIAS:
 PER. PROM. COBRANZA = CUENTAS POR COBRAR
 PROMEDIO VENTAS POR DIA
 P. P. C = CUENTAS POR COBRAR
 VENTAS ANUALES
 360
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 28

29. PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA
PPC
 PARA EL CASO DE DATASA EN EL 2004:
 P. P. C. = 503,000 = 503,000 = 58.9 DIAS
 3,074,000 8,539
 360
 EN PROMEDIO A LA EMPRESA LE TOMA 58.9 DIAS
COBRAR UNA CUENTA PENDIENTE.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 29

30. PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA
PPC
 EL PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA ES IMPORTANTE
SOLO EN RELACION CON LOS TERMINOS DE CREDITO DE
LA EMPRESA.
 SI LA CIA OTORGA CREDITO A 30 DIAS , UN PERIODO DE
58.9 DIAS PODRIA INDICAR UN CREDITO ADMINISTRADO DE
MANERA DEFICIENTE O UN DEPARTAMENTO DE
COBRANZA INEFICIENTE. O AMBOS.
 TAMBIEN ES POSIBLE QUE UN PERIODO DE COBRANZA
PROLONGADO SEA RSULTADO DE UNA RELAJACION
INTENCIONAL DEL CUMPLIMIENTO DE LOS TERMINOS DE
CREDITO EN RESPUESTA A PRESIONES DE LA
COMPETENCIA.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 30

31. PERIODO PROMEDIO DE PAGO
PPP
 O PERIODO DE CUENTAS POR PAGAR SE OBTIENE
DIVIDIENDO EL SALDO DE LAS CUENTAS POR PAGAR
ENTRE EL PROMEDIO DE COMPRAS DIARIAS:
 PER. PROM. PAGO = CUENTAS POR PAGAR
 PROMEDIO COMPRAS POR DIA
 P. P. P = CUENTAS POR PAGAR
 COMPRAS ANUALES
 360
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 31

32. PERIODO PROMEDIO DE PAGO
PPP
 PARA EL CASO DE DATASA EN EL 2004:
 SUPONIENDO COMPRAS IGUAL AL 70% DEL COSTO DE
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 32
VENTAS TENEMOS:
 P. P. P. = 382,000 = 382,000 = 94.1 DIAS
 0.70X2,088,000 4,060
 360
 EN PROMEDIO A LA EMPRESA LE TOMA 94.1 DIAS PAGAR
UNA DEUDA PENDIENTE.

33. ROTACION DE ACTIVOS TOTALES
 INDICA LA EFICIENCIA CON QUE LA EMPRESA
UTILIZA SUS ACTIVOS PARA GENERAR VENTAS.
 ROTACION ACTIVOS TOTALES = VENTAS
 ACTIVOS TOTALES
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 33

34. RAZONES DE DEUDA
 LA POSICION DE DEUDA DE UNA EMPRESA
INDICA LA CANTIDAD DE DINERO DE OTRAS
PERSONAS QUE SE HA ESTADO UTILIZANDO
PARA GENERAR GANANCIAS.
 CUANTO MAYOR ES LA DEUDA QUE UNA
EMPRESA UTILIZA EN RELACION CON SUS
ACTIVOS TOTALES MAYOR ES EL
APALANCAMIENTO FINANCIERO.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 34

35. APALANCAMIENTO FINANCIERO
 AUMENTO DEL RIESGO Y RENDIMIENTO
INTRODUCIDOS A TRAVÉS DEL USO DE
FINANCIAMIENTO DE COSTO FIJO, COMO
DEUDA Y ACCIONES PREFERENTES.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 35

36. RAZÓN DE DEUDA
 MIDE LA PROPORCIÓN DE LOS ACTIVOS
TOTALES FINANCIADOS POR LOS ACREEDORES
DE LA EMPRESA.
 RAZON DE DEUDA = PASIVOS TOTALES
 ACTIVOS TOTALES
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 36

37. ESTADO DE RESULTADOS DE FORMATO
COMÚN
 ES UNA HERRAMIENTA MEDIANTE LA
CUAL SE MUESTRA EL ESTADO DE
RESULTADOS DE LA EMPRESA Y CADA
COMPONENTE DE SU ESTRUCTURA SE
EXPRESA COMO UN PORCENTAJE DE
VENTAS.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 37

38. EESSTTAADDOOSS DDEE RREESSUULLTTAADDOOSS DDEE FFOORRMMAATTOO CCOOMMUUNN DDEE
LLAA CCOOMMPPAAÑÑÍÍAA DDAATTAASSAA
((EENN PPOORRCCEENNTTAAJJEE)) 22000044 22000033
VVEENNTTAASS TTOOTTAALLEESS 110000..00 110000..00
-- CCOOSSTTOO DDEE VVEENNTTAASS 6677..99 6666..77
UUTTIILLIIDDAADDEESS BBRRUUTTAASS 3322..11 3333..33
-- GGAASSTTOOSS OOPPEERRAATTIIVVOOSS 1188..55 2211..55
UUTTIILLIIDDAADD OOPPEERRAATTIIVVAA 1133..66 1111..88
-- GGAASSTTOOSS FFIINNAANNCCIIEERROOSS 33..00 33..55
UUTTIILLIIDDAADD NNEETTAA AANNTTEESS DDEE IIMMPPUUEESSTTOOSS 1100..66 88..33
-IIMMPPUUEESSTTOOSS 33..11 22..55
UUTTIILLIIDDAADD NNEETTAA DD// DDEE IIMMPPUUEESSTTOOSS 77..55 55..88
-- DDIIVVIIDDEENNDDOOSS DD// AACCCC.. PPRREEFFEERREENNTTEESS 00..33 00..44
UUTTIILLIIDDAADDEESS DDIISSPPOO.. PP//AACCCC.. CCOOMMUUNNEESS 77..22 55..44
ECO. JOSE TTAABBOOAADDAA BBRRAANNCCAACCHHOO 3388

39. RAZONES DE RENTABILIDAD
 ESTAS MEDIDAS FACILITAN A LOS
ANALISTAS LA EVALUACION DE LAS
UTILIDADES DE LA EMPRESA RESPECTO
DE UN NIVEL DADO DE VENTAS, DE UN
CIERTO NIVEL DE ACTIVOS O DE LA
INVERSION DEL PROPIETARIO.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 39

40. MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
 MIDE EL PORCENTAJE DE CADA UNIDAD
MONETARIA DE VENTAS QUE QUEDA DESPUÉS
DE QUE LA EMPRESA HA PAGADO TODOS SUS
COSTOS.
 MARGEN UTILIDAD BRUTA = VENTAS - COSTO DE VENTAS
 VENTAS
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 40

41. MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA
 MIDE EL PORCENTAJE DE CADA UNIDAD MONETARIA DE
VENTAS QUE QUEDA DESPUÉS DE DEDUCIR TODOS LOS
COSTOS Y GASTOS QUE NO SON INTERESES, IMPUESTOS Y
DIVIDENDOS DE ACCIONES PREFERENTES.
 REPRESENTA LAS UTILIDADES PURAS GANADAS POR
CADA UNIDAD MONETARIA DE VENTAS.
 MARGEN UTILIDAD OPERATIVA = UTILIDAD OPERATIVA
 VENTAS
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 41

42. MARGEN DE UTILIDAD NETA
 MIDE EL PORCENTAJE DE CADA UNIDAD MONETARIA DE
VENTAS QUE QUEDA DESPUÉS DE QUE SE HAN DEDUCIDO
TODOS LOS COSTOS Y GASTOS, INCLUYENDO INTERESES,
IMPUESTOS Y DIVIDENDOS DE ACCIONES PREFERENTES.
 MARGEN UTILIDAD NETA =UTILID. DISPON. ACC. COMUNES
 VENTAS

ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 42

43. UTILIDADES POR ACCION
 REPRESENTAN LA CANTIDAD MONETARIA
OBTENIDA DURANTE EL PERIODO POR CADA
ACCION ORDINARIA EN CIRCULACION.
 UTILIDADES POR ACCION =UTILID. DISPON. ACC. COMUNES
 NUM. ACC. ORD. CIRCULACION

ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 43

44. RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS (ROA)
 MIDE LA EFECTIVIDAD TOTAL DE LA
ADMINISTRACIÓN EN LA GENERACIÓN DE
UTILIDADES CON SUS ACTIVOS DISPONIBLES;
TAMBIÉN SE CONOCE COMO RENDIMIENTO
SOBRE LA INVERSIÓN (ROI).
 RENDIMIENTO S/ ACTIVOS= UTILID. DISPON. ACC.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 44
COMUNES
 ACTIVOS TOTALES

45. RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL (ROE)
 MIDE EL RENDIMIENTO OBTENIDO SOBRE
LA INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS DE
LA EMPRESA .
 RENDIMIENTO S/ CAPITAL=UTILID. DISPON. ACC. COMUNES
 CAPITAL EN ACC. ORDINARIAS
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 45

46. SISTEMA DE ANÁLISIS DUPONT
 SISTEMA UTILIZADO PARA ANALIZAR
MINUCIOSAMENTE LOS ESTADOS FINANCIEROS
DE LA EMPRESA Y EVALUAR SU SITUACIÓN
FINANCIERA.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 46

47. FÓRMULA DUPONT
 MULTIPLICA EL MARGEN DE UTILIDAD NETA DE LA
EMPRESA POR SU ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES PARA
CALCULAR EL RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS (ROA).
 ROA=MARGEN UTIL. NETA X ROTACION ACTIVOS TOTALES
 ROA=UTILID. DISPON. ACC. COMUNES X VENTAS
 VENTAS ACTIVOS TOTALES
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 47

48. MULTIPLICADOR DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO (FLM)
 RAZÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES DE LA
EMPRESA SOBRE SU CAPITAL EN
ACCIONES ORDINARIAS.
 FLM = ACTIVOS TOTALES
 CAPITAL EN ACCIONES ORDINARIAS

ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 48

49. FÓRMULA DUPONT MODIFICADA
 RELACIONA EL RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS (ROA) DE
LA EMPRESA CON SU RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL (ROE)
MEDIANTE EL MULTIPLICADOR DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO (FLM).
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 49
 ROE = ROA X FLM
 ROE=UTILID. DISPON. ACC. COMUN X ACTIVOS TOTALES
 ACTIVOS TOTALES CAPITAL ACC. ORD.
 ROA FLM

50. SISTEMA DE ANALISIS DUPONT
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 50

51. PROCESO DE PLANEACIÓN FINANCIERA
 PLANEACIÓN QUE EMPIEZA CON PLANES
FINANCIEROS A LARGO PLAZO, O
ESTRATÉGICOS, QUE A SU VEZ GUIAN LA
FORMULACIÒN DE PLANES Y
PRESUPUESTOS A CORTO PLAZO U
OPERATIVOS.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 51

52. PLANES FINANCIEROS A LARGO PLAZO
(ESTRATÉGICOS)
 ESTRUCTURAN LAS ACCIONES
FINANCIERAS PLANEADAS DE LA
EMPRESA Y EL IMPACTO ANTICIPADO DE
ESAS ACCIONES DURANTE EL PERIODO
DE 2 A 10 AÑOS.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 52

53. PLANES FINANCIEROS A CORTO PLAZO
(OPERATIVOS)
 ESPECIFICAN ACCIONES FINANCIERAS A
CORTO PLAZO Y EL IMPACTO ESPERADO
DE ESAS ACCIONES.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 53

54. PRESUPUESTO DE EFECTIVO
(PRONÓSTICO DE EFECTIVO)
 ESTADO DE LOS FLUJOS POSITIVOS Y
NEGATIVOS DE EFECTIVO PLANEADOS DE
LA EMPRESA, QUE SE UTILIZA PARA
ESTIMAR SUS REQUERIMIENTOS DE
EFECTIVO A CORTO PLAZO.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 54

55. PRONÓSTICO DE VENTAS
 PREDICCIÒN DE LAS VENTAS DE LA
EMPRESA DURANTE UN PERIODO DADO,
CON BASE EN DATOS EXTERNOS Y/O
INTERNOS; SE UTILIZA COMO LA
ENTRADA CLAVE PARA EL PROCESO DE
PLANEACIÒN FINANCIERA A CORTO
PLAZO.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 55

56. PRONÒSTICO EXTERNO - INTERNO
 PRONOSTICO EXTERNO
PRONÒSTICO DE VENTAS CON BASE EN LAS
RELACIONES OBSERVADAS ENTRE LAS VENTAS
DE LA EMPRESA Y CIERTOS INDICADORES
ECONÓMICOS EXTERNOS CLAVE.
 PRONOSTICO INTERNO
PRONÓSTICO DE VENTAS CON BASE DE UNA
COMPILACIÓN, O CONSENSO, DE PRONÓSTICOS
DE VENTAS A TRAVÉS DE LOS PROPIOS CANALES
DE VENTAS DE LA EMPRESA.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 56

57. INGRESOS EN EFECTIVO
TODOS LOS FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO DE UNA EMPRESA EN
UN PERIODO FINANCIERO DADO.
 VENTAS PRONOSTICADAS
 VENTAS EN EFECTIVO
 CUENTAS POR COBRAR
 VENCIMIENTO A UN MES
 VENCIMIENTO A MAS DE UN MES
 OTROS INGRESOS
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 57

58. PROGRAMA DE INGRESOS EN EFECTIVO
PROYECTADOS
(EN MILES DE DOLARES) AGO SET OCT NOV DIC
VENTAS PRONOSTICADAS 100 200 400 300 200
VENTAS EN EFECTIVO (0.20) 20 40 80 60 40
COBRANZAS CUENTAS X COBRAR:
CON VENC. A 1 MES (0.50) 50 100 200 150
CON VENC. A 2 MESES (0.30) 30 60 120
OTROS INGRESOS EN EFECTIVO 30
TOTAL DE INGRESOS EN EFECTIVO 210 320 340
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 58

59. EGRESOS EN EFECTIVO
TODOS LOS EGRESOS DE EFECTIVO DE LA EMPRESA EN UN PERIODO
FINANCIERO DADO.
 COMPRAS EN EFECTIVO
 PAGO DE CUENTAS POR
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO 59
PAGAR
 PAGO DE RENTA
(ARRENDAMIENTO)
 SUELDOS Y SALARIOS
 PAGOS DE IMPUESTOS
 DESEMBOLOSO POR
ACTIVOS FIJOS
 PAGO DE INETERESES
 PAGOS DE DIVIDENDOS
EN EFECTIVO
 PAGOS DE PRINCIPAL
(PRESYTAMOS)
 RECOMPRAR O RETIRO
DE ACCIONES

60. PROGRAMA DE EGRESOS EN EFECTIVO
PROYECTADOS
(EN MILES DE DOLARES) AGO SET OCT NOV DIC
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COMPRAS EN EFECTIVO
(0.70XVENTAS)
70 140 280 210 140
COMPRAS EN EFECTIVO (0.10) 7 14 28 21 14
PAGOS CUENTAS X PAGAR
CON VENC. A 1 MES (0.70) 49 98 196 147
CON VENC. A 2 MESES (0.20) 14 28 56
OTROS PAGOS 73 173 88
TOTAL DE INGRESOS EN EFECTIVO 213 418 305

61. FINANCIAMIENTO TOTAL REQUERIDO
 CANTIDAD DE FONDOS QUE NECESITA LA
EMPRESA SI EL EFECTIVO FINAL PARA EL
PERIODO ES MENOR QUE EL SALDO DE
EFECTIVO MÍNIMO DESEADO; POR LO GENERAL,
ESTÀ REPRESENTADO POR DOCUMENTOS POR
PAGAR.
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62. SALDO EFECTIVO EXCEDENTE
CANTIDAD (EXCEDENTE) QUE LA
EMPRESA TIENE A SU DISPOSICIÒN PARA
INVERSIÒN SI EL EFECTIVO FINAL DEL
PERIODO ES MAYOR QUE EL SALDO DE
EFECTIVO MÌNIMO DESEADO; SE SUPONE
QUE SE INVIERTE EN VALORES
BURSÀTILES.
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63. PRESUPUESTO DE EFECTIVO
(EN MILES DE DOLARES) OCT NOV DIC
TOTAL DE INGRESOS EN EFECTIVO 210 320 340
Menos: TOTAL DE EGRESOS EN
213 418 305
EFECTIVO
FLUJO NETO DE EFECTIVO (3) (98) 35
Más: EFECTIVO INICIAL 50 47 (51)
EFECTIVO FNAL 47 (51) (16)
Menos: SALDO DE EFECTIVO MINIMO 25 25 25
FINANCIAMIENTO TOTAL REQUERIDO - 76 41
SALDO DE EFECTIVO EXCEDENTE 22 -
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64. ESTADOS FINANCIEROS PRO FORMA
 ESTADOS DE RESULTADOS Y BALANCES
GENERALES PROYECTADOS O
PRONOSTICADOS.
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65. MÉTODO DE PORCENTAJE DE VENTAS
 MÉTODO SENCILLO PARA DESARROLLAR
EL ESTADO DE RESULTADOS PRO FORMA;
PRONOSTICA VENTAS Y DESPUÉS
EXPRESA LOS DIVERSOS RUBROS DEL
ESTADO DE RESULTADOS COMO
PORCENTAJES DE VENTAS
PROYECTADAS.
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66. MÉTODO DE JUICIO
 MÉTODO SIMPLIFICADO PARA PREPARAR
EL BALANCE POR EL CUAL SE ESTIMAN
LOS VALORES DE CIERTAS CUENTAS DE
BALANCES GENERALES Y SE USA EL
FINANCIAMIENTO EXTERNO DE LA
EMPRESA COMO UNA CIFRA DE BALANCE
O “DE AJUSTE”.
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67. FINANCIAMIENTO EXTERNO REQUERIDO
(“CIFRA DE AJUSTE”)
 SEGÚN EL MÉTODO DE JUICIO PARA
DESARROLLAR UN BALANCE GENERAL
PRO FORMA, CANTIDAD DE
FINANCIAMIENTO EXTERNO QUE SE
REQUIER PARA EQUILIBRAR EL BALANCE
GENERAL PRO FORMA.
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