Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 19 de diciembre de 2016 al 8 de enero de 2017, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Del 19 de diciembre al 8 de enero
IIINNNTTTEEERRRNNNAAACCCIIIOOONNNAAALLL
Lagarde, confirmada en su cargo. A pesar de la condena por negligencia de Christine
Lagarde en el tema del arbitraje del “caso Tapie” (2008), cuando la responsable del
FMI era ministra de Economía en Francia, el Consejo de Administración del organismo
internacional ha confirmado su “plena confianza” a la Directora General, que fue
reelegida para un mandato de cinco años en 2016. El Consejo de Administración
considera que su condena no tiene nada que ver con sus funciones actuales y no le
impide seguir con su misión. La situación resulta cuanto menos paradójica; el FMI es
intransigente con la corrupción y la falta de rigor en la gestión en los países donde
interviene, y da la impresión de que no aplica a sus cuadros las reglas que obliga a
cumplir a los demás. Igualmente, es curioso constatar que el anterior gerente,
Dominique Strauss-Kahn, tuvo que dimitir por un escándalo sexual y el anterior a éste,
Rodrigo Rato, está imputado en España por varios delitos fiscales y de malversación,
supuestamente cometidos cuando era Presidente de Caja Madrid.
AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA
Acuerdo sobre la ley de IRPF. El gobierno argentino y el sindicato Confederación
General del Trabajo han llegado a un acuerdo sobre la futura ley de IRPF. La nueva
norma incrementa los ingresos mensuales no sujetos a impuesto en un 23%. El
límite no imponible se establece en 37.000 pesos (2.332 $ al cambio oficial) para un
trabajador con dos hijos, y en 27.941 pesos para un trabajador sin cargas
familiares. Las pensiones están exentas hasta 30.000 pesos. La medida implica que
unos 540.000 trabajadores y pensionistas no pagarán IRPF. Al mismo tiempo, el
IRPF para los ingresos más altos aumenta entre el 5% y el 35%. El coste fiscal de la
medida se situará entre 5.000 y 8.000 millones de pesos (315 mill.$ a 504 mill.$).
Los representantes del gobierno se reunirán próximamente con los líderes políticos
del Congreso y de los gobiernos provinciales para aprobar la nueva norma y decidir
el reparto del esfuerzo presupuestario entre gobierno Central y provincias.
LATINOAMÉRICA
INTERNACIONAL

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Crisis de gobierno: destituido el ministro de Hacienda y Finanzas. Los malos resultados de
la economía argentina, que no acaba de despegar tras la aplicación del programa de
estabilización, ha llevado a que el Presidente Macri reestructure su gobierno a finales de
diciembre, y decida prescindir de una de las principales caras del ejecutivo, Alfonso Prat
Gay, responsable político del acuerdo de la deuda, de la amnistía fiscal y de la liberalización
cambiaria. Su ministerio ha sido dividido en dos carteras diferenciadas, Hacienda y
Finanzas. Al frente de la primera estará Nicolás Dujovne, que ya participó en la campaña
electoral de Macri; en la segunda toma el relevo el hasta ahora Secretario de Finanzas, Luis
Caputo. La recuperación augurada por el gobierno para finales del 2016 no ha llegado de
momento, lo que está perjudicando la popularidad de Macri.
Cristina Fernández de Kirchner, procesada por corrupción. Los tribunales argentinos han
decidido iniciar un procesamiento judicial a la expresidenta Fernández de Kirchner por
presunto desvío de contratos públicos. Además, le han impuesto un embargo por valor de
666 mill.€. Aunque se trata de su segundo procesamiento desde que dejó la presidencia, a
finales del 2015, el alcance de este caso es muy superior, y ha causado un gran revuelo en
la política argentina.
BBBOOOLLLIIIVVVIIIAAA
¿Presidente por cuarta vez? Evo Morales tiene la intención de postularse como candidato a las
próximas elecciones presidenciales, aunque en teoría la Constitución lo impide. Para ello, su
partido, el Movimiento al Socialismo (MAS), explorará todas las vías posibles para modificar la
norma. En febrero de 2016 ya fracasó un primer intento de cambiar la constitución a través de
referéndum, que la ciudadanía rechazó por un margen del 1%. El partido del Presidente ha
acusado a los medios de comunicación de haber montado un complot contra Morales sobre
temas de su vida personal que le costó la victoria. El MAS propone ahora cuatro posibles
estrategias para posibilitar la reelección: la organización de un nuevo referéndum por iniciativa
popular, la renuncia de Morales seis meses antes de las elecciones, acudir de nuevo al Tribunal
Constitucional y/o que el Parlamento modifique por su cuenta la Constitución. Para que la
oposición acepte esta última alternativa se ampliaría la posibilidad de reelección indefinida al
conjunto de los cargos políticos del país, en particular a los gobernadores y a los alcaldes, una
propuesta muy atractiva para muchos de ellos.
BBBRRRAAASSSIIILLL
Multa record y posibles nuevas elecciones. El gigante de la construcción brasileña
Odebrecht y la compañía petroquímica Braskem se han declarado culpables ante un
tribunal federal de Estados Unidos de violar la Ley de Prácticas Corruptas en el Extranjero
en 12 países, y en particular en América Latina. La multa negociada es de 3.500 mill.$
pagaderos en Brasil, Suiza y EE.UU. En lo que concierne el caso Petrobras, 77 empleados de
Odebrecht han llegado a acuerdos con la fiscalía, implicando en sus confesiones a más de
200 políticos brasileños. El Tribunal Supremo de Brasil aún no ha aceptado las declaraciones
de los arrepentidos como prueba, pero se supone que lo hará en breve. Esta nueva
situación complica aún más las perspectivas de gobernabilidad del país.
“Flotador” para los Estados en crisis. El Parlamento brasileño ha aprobado por amplia
mayoría un proyecto de ley que alivia la carga de la deuda de los Estados con problemas
financieros. Tres grandes Estados (Minas Gerais, Río de Janeiro y Rio Grande do Sul) se han
declarado en situación de “calamidad financiera”. El proyecto de ley les otorga un plazo de
20 años para pagar lo que deben, y aquéllos que estén en situación más crítica podrían
beneficiarse de una moratoria de tres años. Se han eliminado del proyecto de ley los

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criterios añadidos por el Senado, que implicaban la obligación de implantar severas
medidas de austeridad, tales como congelar los salarios del sector público y aumentar las
cotizaciones para las pensiones. Este proyecto legislativo no cuenta, en principio, con el
respaldo del gobierno; por ello, no está claro todavía si el presidente Michel Temer vetará
la ley, pero el Ministerio de Finanzas insiste en que cualquier acomodo del pago de la deuda
debe estar acompañado de un plan de reestructuración financiera viable.
CCCOOOLLLOOOMMMBBBIIIAAA
Primer recorte de tipos en casi cuatro años. Por primera vez en casi cuatro años, el Banco
Central de Colombia ha recortado sus tipos de referencia. La disminución ha sido de 25
puntos básicos, quedando la tasa de referencia en el 7,5%. La razón fundamental de la
medida es la ralentización económica, ya que la tasa de crecimiento del PIB del tercer
trimestre de 2016 solo ha sido del 1,2% interanual. Se trata de una de las primeras medidas
del nuevo gobernador, Juan José Echavarría, recientemente designado en sustitución de
José Darío Uribe, que estuvo en el puesto durante 12 años (límite temporal de la función).
Formado en Oxford, Echavarría ha sido miembro de la junta de la institución monetaria y es
una persona cercana al actual presidente de Colombia, Juan Manuel Santos.
Aprobada la ley de amnistía para los guerrilleros de las FARC. El pasado 28 de diciembre,
el poder legislativo aprobó una ley de amnistía que afectará a unos 6.000 guerrilleros, la
mayoría de ellos de base, que a partir de ahora podrán comenzar la transición hacia la vida
civil. Hasta final de enero se confeccionará una lista con los candidatos elegibles para
disfrutar de esta amnistía, que no se aplicará a los que han cometido los delitos más graves.
En esos casos, deberán enfrentarse a la justicia transicional recogida en el tratado de paz.
MMMÉÉÉXXXIIICCCOOO
Frenazo a la IED. Citibanamex, la filial mexicana del Citibank, ha recortado en un tercio las
expectativas de recepción de inversión extranjera directa (IED) en México para 2017,
dejándolas en 25.000 mill.$, contra 31.000 mill.$ estimados para 2016. Los capitales se
dirigirán prioritariamente a los sectores extractivos (principalmente hidrocarburos) y
eléctrico, y mucho menos a las industrias manufactureras. Durante los últimos diez años, el
48% de la IED se ha volcado en este sector, que corre grave peligro si Donald Trump cumple
con su promesa electoral de denunciar el acuerdo NAFTA. En los primeros 11 meses de
2016, los flujos de inversión han decrecido del 11% sobre el mismo periodo del año pasado,
algo que se atribuye a la incertidumbre generada con la elección del nuevo presidente
norteamericano. Por otra parte, el banco indica que el crecimiento de la IED en las
actividades extractivas será muy gradual, mientras que el frenazo en la inversión en el
sector manufacturero puede ser inmediato. Finalmente, Citibanamex apuesta por un
reequilibrio a favor de EE.UU. del comercio entre los dos países.
Continúa la depreciación del peso. El pasado 3 de enero Ford anunció la retirada de una
inversión de 1.600 mill.$, destinada a una nueva planta de montaje en San Luis de Potosí. El
anuncio ha llevado a la moneda mexicana a nuevos mínimos históricos, al situarse por
encima de los 21 pesos por dólar. Se dice que la decisión de Ford obedece a presiones del
presidente-electo Donald Trump, algo que los directores de la empresa en México niegan.
En cualquier caso, puede ser indicativo del futuro comportamiento de la entrada de
inversiones en México como resultado de la orientación proteccionista que promueve
Trump.
Aumento de las remesas. El temor a que Trump aplique penalizaciones contra las remesas
podría ser una de las razones detrás del aumento de un 25% de la entrada de remesas

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registrado entre enero y noviembre del 2016, respecto al mismo periodo del año anterior.
Las remesas, provenientes principalmente de EEUU, son la segunda fuente de divisas para
el país, detrás de la exportación de automóviles.
VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA
Retirada de billetes “a la Modi”. Por fin Venezuela ha conseguido poner en circulación los
nuevos billetes de 500 bolívares que, según el gobierno, van a tener un efecto milagroso
sobre la inflación. El nuevo numerario, fabricado en Suecia, llegó el pasado 18 de diciembre,
con varios días de retraso, lo que ha provocado manifestaciones y saqueos. Nicolás Maduro
sorprendió a sus ciudadanos en la semana del 12 de diciembre con el anuncio de la retirada
en un plazo de tres días de los billetes de 100 bolívares (5 céntimos de euro en el mercado
negro y 14 céntimos de euros al cambio oficial), los más utilizados en el país. De hecho, se
quieren poner en circulación 60 millones de billetes de 500 bolívares y 3,5 millones de
monedas de 100 bolívares, que reemplazarán a los antiguos billetes. Sin embargo, debido al
retraso en la entrega de la empresa sueca y tras las protestas populares ocasionadas por la
imposibilidad de encontrar los nuevos billetes en los bancos, Maduro retrasó el plazo de
ejecución de la medida hasta el 2 de enero, acusando de la ruptura del suministro a un
sabotaje internacional organizado por “el Imperio”. Según el FMI, la inflación en Venezuela
alcanzará el 475% en 2016.
Reapertura de la frontera con Colombia. Tras haber decidido cerrar la frontera terrestre
con Colombia desde el 12 de diciembre al 2 de enero, Nicolás Maduro decidió reabrirla a
partir del 20 de diciembre. La medida estaba destinada a evitar un supuesto contrabando
en la operación de retirada de los billetes de 100 bolívares. Unos 50.000 venezolanos
atraviesan diariamente la frontera para comprar bienes de primera necesidad en Colombia.
Emisión de bono por 5.000 mill.$. El pasado 29 de diciembre, el gobierno de Venezuela ha
realizado una colocación privada de bonos por valor de 5.000 mill.$, a un tipo del 6,5% y un
plazo de 20 años. Aunque inicialmente se especuló con que podría haber sido adquirido por
inversores chinos o rusos, parece que se ha vendido al Banco Central y al Banco de
Venezuela.
Renovación del gobierno. El presidente Maduro ha remodelado su ejecutivo a principios
del 2017. Los nuevos ministros son dirigentes de línea dura y próxima al presidente.
Liberación de 7 presos políticos. El 31 de diciembre el gobierno de Maduro puso en
libertad a siete presos del centenar considerados ‘políticos’ por la oposición. El gobierno ha
realizado este gesto en un momento de gran tensión política y crisis económica, y cuando
se están realizando algunos esfuerzos de dialogo entre ejecutivo y oposición. A pesar de
esto, la distancia que separa a ambos bandos es muy grande y, de momento, el
entendimiento parece muy difícil.
CCCHHHIIINNNAAA
Moderación relativa del precio de la vivienda. Según el análisis mensual del mercado de la
vivienda en las 70 principales ciudades chinas, el precio de la vivienda nueva aumentó de
media un 12,6% interanual en noviembre, apenas 3 décimas por encima del dato de
octubre; en los meses anteriores la subida solía situarse entre 1 y 2 puntos porcentuales. En
ASIA

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términos mensuales los precios crecieron en 59 de las 70 ciudades y subieron de media en
un 0,6%. El índice disminuyó en Shenzhen (-0,3%), Hangzhou (-0,4%) y Xiamen (-0,2%),
ciudades donde los precios batían records en estos últimos meses. En términos
interanuales, el índice aumentó en 65 de las 70 ciudades, lo que sugiere que aunque las
subidas se estén moderando todavía no se ha llegado a la normalización del mercado.
Relaciones tensas con EE.UU. La designación por parte de Donald Trump de Peter Navarro,
un “halcón” en las relaciones con China, al frente de la política comercial de la Casa Blanca
está levantando ampollas en Pekín. Las autoridades chinas han advertido que “la
cooperación es la única opción correcta” para el desarrollo de las relaciones entre los dos
países. Todo el mundo espera que Trump baje el tono de sus acusaciones contra la
República Popular. Pero si no fuese el caso, Pekín ha avisado que podría tomar represalias
contra las exportaciones norteamericanas, restringiendo el acceso de estas a su mercado.
Para rizar el rizo, la Oficina del Representante de Comercio de EE.UU. ha inscrito en la lista
negra de “compañías que trafican de manera notoria con productos falsificados” a Alibabá,
la plataforma líder en China en el comercio electrónico.
FFFIIILLLIIIPPPIIINNNAAASSS
Presidente asesino. El presidente de la Comisión Filipina para los Derechos Humanos, José
Gascon, ha abierto una investigación contra el presidente Rodrigo Duterte, que ha reconocido
haber ejecutado él mismo a tres supuestos traficantes de droga cuando era alcalde de Davao.
El Alto Comisario de los Derechos Humanos de la ONU, Zeid Ra’ad Al-Hussein, considera que se
trata claramente de asesinatos y ha pedido a la justicia filipina que abra una investigación.
Duterte ha lanzado una guerra sangrienta contra la droga que ha generado miles de
ejecuciones clandestinas. Durante la campaña electoral, Duterte prometió extender a todo el
archipiélago su política de represión municipal para erradicar el tráfico de droga. Según la
policía, desde la elección del nuevo presidente más de 5.300 personas han sido ejecutadas
extrajudicialmente, de ellas 2.124 por policías.
IIINNNDDDIIIAAA
Nuevas normas en la anulación de billetes. Los clientes de los bancos de la India tendrán que
responder a varias preguntas sobre el origen de los billetes anulados y el porqué del retraso en
su presentación en aquellas transacciones superiores a 5.000 rupias (75$). El Banco Central de
la India ha publicado esta última norma del plan de desmonetización del país cuando solo
quedan dos semanas para efectuar el canje de los billetes de 500 y 1.000 rupias. Desde el 8 de
noviembre, fecha del anuncio de la desaparición de este numerario, las normas han cambiado
varias veces, mientras los altos funcionarios siguen buscando la mejor manera de devolver la
liquidez al sistema monetario. Narendra Modi ha dado múltiples explicaciones del porqué
decidió eliminar los billetes más utilizados: detener el flujo de dinero negro, impedir la
financiación del terrorismo, modernizar la economía con la utilización del sistema bancario,
etc. Pero la realidad es que el shock para la actividad económica ha sido brutal, y pronto se
sabrá que repercusión ha tenido la medida sobre el crecimiento del país.

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TTTUUURRRQQQUUUÍÍÍAAA /// RRRUUUSSSIIIAAA
¿Qué precio pagará Turquía? El asesinato del embajador ruso en Ankara, Andreï Karlov, el
pasado 19 de diciembre, ha debilitado la posición del presidente turco Recep Tayyip
Erdogan ante su homólogo ruso. Vladimir Putin no va a dejar pasar esta ocasión para tomar
posiciones ventajosas en el conflicto sirio. En las horas siguientes al atentado, Moscú y
Ankara declararon que este acto terrorista no bloquearía el acercamiento entre los dos
países. Erdogán acusó inmediatamente a Fethullah Gülen de estar urdiendo un nuevo
complot y Putin ha declarado que se trata de una provocación cuyo objetivo es romper la
normalización de las relaciones entre Rusia y Turquía. Como era de prever, los dos Jefes de
Estado están manteniendo el diálogo y siguen colaborando en la lucha contra el terrorismo.
Así, por ejemplo, ambos países han aparecido como garantes del alto el fuego acordado
sobre el frente de Alepo el pasado 29 de diciembre, y Rusia, por su parte, no se ha opuesto
a la toma de la ciudad de Al-Bab por las fuerzas pro-turcas, aunque el objetivo de Ankara
sea impedir la consolidación de un estado kurdo en la región. No se descarta que Moscú
pida garantías para la seguridad de sus diplomáticos y se da por seguro que exigirá alguna
concesión política; por ejemplo que Ankara deje de ayudar los rebeldes suníes en Siria.
Atentados en Turquía. Nada más comenzar el 2017, Turquía sufrió un atentado en
Estambul en el que murieron 39 personas en el ataque a una fiesta de Nochevieja. El
presunto terrorista, aún en busca y captura, es un kirguís afín al Estado Islámico (ISIS por
sus siglas en inglés). Cinco días más tarde un coche bomba estallaba en Esmirna, la tercera
ciudad más poblada de Turquía, en un ataque de las milicias kurdas del PKK. Turquía
continúa sumida en una escalada de ataques terroristas por dos frentes: el ISIS, por su
implicación en la guerra en Siria, y el tradicional conflicto con los kurdos del PKK. A esta
situación se suma la elevada inestabilidad política tras el fallido golpe de Estado del mes de
julio, que ha provocado una caída del turismo y la pérdida de confianza de las empresas, la
subsiguiente desaceleración del crédito privado y aumento de la tasa de desempleo. Todo
ello ha provocado un descenso del valor de la lira en más de un 17% frente al dólar en el
último año y ha repercutido negativamente en el crecimiento económico del país, que pese
a encontrarse en tasas positivas, ha disminuido al 2,9% en 2016, frente al 4% que
experimentó en 2015.
UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA
Nacionalización del principal banco. El gobierno de Ucrania ha anunciado la nacionalización
del 100% del capital del banco PrivatBank, el más importante del país. La operación se ha
realizado con el objetivo de evitar un derrumbe sistémico del sector bancario. El PrivatBank
tiene una tercera parte de los depósitos del país y su altísimo nivel de morosidad era un
secreto a voces. Su principal accionista es el oligarca Igor Kolomoïski, gobernador durante
algún tiempo de la región de Dnipropetrovsk y principal objetivo de la lucha contra la
corrupción del presidente Petro Porochenko. El saneamiento del sistema bancario es una de
las exigencias de los aliados occidentales de Kiev para mantener su ayuda financiera. En las
últimas pruebas de resistencia realizadas, de las 39 instituciones financieras estudiadas
solamente 11 disponían del capital necesario para evitar una crisis de liquidez en caso de
agravamiento de la situación económica. Ucrania está a la espera de poder disponer de los
1.300 mill.$ prometidos por el FMI, cuya entrega se bloqueó en noviembre, hasta que el país
EUROPA DEL ESTE - CEI

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cumpla con las condiciones pactadas, fundamentalmente aprobar un presupuesto para 2017
coherente con los objetivos del programa, es decir, mantener la estabilidad financiera y luchar
contra la corrupción.
IIIRRRÁÁÁNNN
Respeto de los DDHH. El presidente Rohaní ha presentado un proyecto de “declaración de
los derechos de los ciudadanos”, que define los derechos fundamentales en los temas de la
libertad de expresión, de protesta, de privacidad y de poder beneficiarse de un juicio justo.
Rohani prometió poner en marcha la protección de estos derechos sociales básicos en su
campaña electoral de 2013. Al cumplir su promesa intenta aplacar las críticas de los
moderados antes de las elecciones de mayo de 2017 y neutralizar las críticas de Occidente,
que acusa a Teherán de no respetar las normas más básicas de los Derechos Humanos. No
obstante, la realidad es que la mayor parte de lo anunciado ya está inscrito en la
Constitución del país, pero no siempre se aplica, lo que hace que la propuesta del
Presidente pueda quedar en realidad vacía de contenido.
Fallece el expresidente Rafsanjani. El pasado 8 de enero ha muerto Akbar Hashemí
Rafsanjani, una de las principales figuras políticas del país. Rafsanjani fue presidente entre
1989 y 1997, dirigió el Consejo de Discernimiento, participó en la Asamblea de Expertos
hasta 2011, y en los últimos años respaldó al gobierno de Rohaní.
JJJOOORRRDDDAAANNNIIIAAA
Atentados yihadistas. Dos ataques yihadistas los pasados días 18 y 20 de diciembre han
causado 14 víctimas mortales y varias decenas de heridos en la zona turísticas de Karak. Los
atentados han sido reivindicados por el autodenominado Estado Islámico. Los incidentes
armados se multiplican en el reino hachemita en los últimos meses (tres asesores militares
americanos tiroteados en noviembre, seis soldados jordanos asesinados con un coche bomba
en junio). El país tiene fronteras con Irak, Siria y Egipto, y por el momento la violencia yihadista
que asola a sus vecinos no ha traspasado las líneas divisorias. Amán quiere dar una imagen de
estabilidad, algo extremadamente difícil cuando hay que asumir más de un millón de
refugiados, la gran mayoría de ellos viviendo al borde de la exclusión social. Por otra parte,
también se estima que 4.000 jordanos son milicianos de Al-Qaeda y del Estado Islámico en Siria
e Irak; una verdadera bomba de relojería.
LLLÍÍÍBBBAAANNNOOO
Nuevo gobierno con 30 ministros. Tras la elección del presidente Michel Aoun y después de
dos meses de negociaciones, el primer ministro Saad Hariri ha formado un gabinete de unidad
nacional. El ejecutivo libanés, anunciado el pasado 18 de diciembre, cuenta con 30 ministros
distribuidos entre todas las fuerzas políticas y confesionales del país. El único partido
importante que no participa en este gobierno es Kataeb, una agrupación cristiana opuesta al
Movimiento Patriótico Libre (FPM) del presidente, que rechazó el ministerio que le ofrecían
por ser de poca importancia. La mayoría de las carteras relevantes, incluidas Finanzas, Asuntos
Interiores y Exteriores, siguen en manos de los ministros que las han gestionado durante una
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO

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crisis política que ha durado 33 meses. No obstante, el importante ministerio de Obras
Públicas ha sido traspasado de los chiitas de Amal a sus aliados cristianos del Marada. La
Defensa, la Energía y el Agua estarán dirigidos por el FPM. Uno de los principales problemas
que tendrá que afrontar Hariri es la modificación de la ley electoral para las elecciones
previstas en junio de 2017. El objetivo es incluir en la nueva norma una mayor
proporcionalidad (actualmente la distribución de los principales cargos del Estado están
repartido por ley entre las distintas confesiones religiosas). La tarea, en un país tan
fragmentado socialmente, puede ser imposible. También habrá que resolver el pésimo
funcionamiento de los servicios públicos básicos y, como no, el problema de los refugiados y
del conflicto sirio; con un agravante: el nuevo ministro de Defensa pertenece a Hezbolá, lo que
hace temer por la neutralidad de Beirut en esa guerra.
MMMAAARRRRRRUUUEEECCCOOOSSS
Se reactiva el acuerdo agrícola con la UE. La Corte de Justicia de la UE ha dictaminado que el
acuerdo agrícola firmado en 2012 entre Marruecos y la UE no se aplica al Sahara Occidental, y
que por tanto nunca hubiera tenido que ser anulado tras la demanda presentada por el Frente
Polisario. El acuerdo preveía medidas de liberalización recíprocas en materia de productos
agrícolas y pesca. El 10 de diciembre de 2015, el Tribunal de la UE dio la razón a la demanda de
los saharauis, y lo anuló. También se estimó que el Consejo europeo había faltado a su
obligación de verificar si la explotación de los recursos naturales del Sahara Occidental se hacía
en beneficio de la población de este territorio. La decisión del tribunal provocó en su momento
una fuerte protesta de Rabat, que suspendió sus relaciones con las instituciones europeas.
Esta violenta reacción motivó que la propia UE revisara la sentencia. Irónicamente, la Corte
rechaza ahora la demanda del Frente Polisario refiriéndose al “estatuto separado y distinto
que se garantiza al territorio del Sahara Occidental en virtud de la declaración de Naciones
Unidas y del principio de autodeterminación de los pueblos”. Hablando en plata: como el
acuerdo no se aplica al Sahara Occidental, el Frente Polisario no puede oponerse a éste.
SSSIIIRRRIIIAAA
Alto el fuego en Alepo. El pasado 30 de diciembre, el gobierno sirio y una parte de las fuerzas
rebeldes, en concreto la Coalición Nacional Siria (apoyada por Turquía), Ahrar al-Sham y parte
de las facciones del Ejército del Islam, acordaron un alto el fuego en la batalla de Alepo,
auspiciado por Ankara y Moscú, que debía dar paso a conversaciones de paz. También Irán ha
aceptado participar en las conversaciones. El acuerdo no incluye, naturalmente, al Estado
Islámico, pero tampoco a las milicias kurdas. Previamente, Rusia había aceptado (tras sus vetos
anteriores) la resolución 2328 del Consejo de Seguridad de la ONU para permitir la supervisión
por parte de la ONU de la evacuación de los civiles, de la entrega de la ayuda humanitaria y de
la organización de los cuidados médicos de urgencia. El alto el fuego ha tenido lugar cuando
Bashar al-Ásad había logrado recuperar la zona norte de la ciudad, expulsando a los rebeldes
que la habían controlado desde 2012. El acuerdo tiene pocas posibilidades de prosperar. El
gobierno y los rebeldes se acusan mutuamente de haberlo violado en los pocos días que lleva
en vigor. Y más difícil aún será que lleguen a algo las conversaciones que deben tener lugar en
Astaná, y para cuyo comienzo se habla del 23 de enero.

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BBBUUURRRUUUNNNDDDIII
Asesinato del ministro de Medioambiente. El clima de violencia en el que está sumido
Burundi desde abril de 2015, ha escrito un nuevo capítulo. A principios de año el ministro de
Medioambiente, Emmanuel Niyonkuru, fue asesinado a tiros por un asaltante. El crimen se
produce después de varios intentos fallidos contra altos dirigentes del Ejecutivo del
Presidente, Pierre Nkurunziza. La ola de violencia en la que está inmerso el país se inició en
2015, como consecuencia de la reelección por tercera vez de Nkurunziza, pese a la limitación
de dos legislaturas establecida en la Constitución, en unos comicios envueltos en una notable
controversia por la falta de transparencia y credibilidad. La respuesta del Ejecutivo a las
protestas se ha saldado con centenares de fallecidos. Según in informe de la ONU hay
evidencia de violación de los derechos humanos por parte del gobierno, que podrían constituir
crímenes contra la humanidad. En este escenario, el asesinato de Niyonkuru podría avivar, aún
más, los enfrentamientos que se han repetido en los últimos dos años.
CCCHHHAAADDD
Profunda crisis económica. Las medidas de orden social que ha adoptado el Parlamento de
Chad (abrogación de la pena de muerte menos en casos de terrorismo, prohibición de los
matrimonios de menores y despenalización de la homosexualidad), ha dado una pátina de
progresismo al presidente Idriss Déby (26 años en el poder); sin embargo, no resuelve la grave
situación económica que atraviesa el país. Desde hace tres meses los profesores, los
estudiantes y el personal de la sanidad pública están en huelga por los brutales recortes
salariales que han sufrido, como consecuencia de la caída de los precios del petróleo y el
esfuerzo de la guerra contra los yihadistas. Las remuneraciones de los funcionarios se han
reducido a la mitad y las becas a los estudiantes han desaparecido, por no mencionar los
retrasos en el pagos de los salarios, superior a los tres meses. El objetivo de estas medidas es
compensar la fuerte caída de los ingresos procedente de los hidrocarburos, que han
descendido un 90% desde 2011, hasta tan solo 200 mill.$. Por otra parte, la compra del campo
de petróleo de Doba, por 1.450 mill.$, ha generado una deuda que absorbe los recursos de la
compañía estatal Sociedad de Hidrocarburos de Chad. Las obras de infraestructuras están
paralizadas y la corrupción es generalizada. Como consecuencia de todo ello, el riesgo de
explosión social es cada vez mayor, y muchos temen que el Ejecutivo responda con mano de
hierro a las protestas de la población. Cabe esperar que la Comunidad Internacional, y Francia
en particular, intensifiquen su colaboración con Yamena, ante el riesgo de inestabilidad en uno
de los países clave en la lucha contra el terrorismo en la región.
CCCOOOSSSTTTAAA DDDEEE MMMAAARRRFFFIIILLL
Aparente vuelta a la normalidad. Tras varios días de elevada tensión, como consecuencia del
amotinamiento de parte de las fuerzas armadas que se inició el pasado 2 de enero, el
presidente del país, Alassane Ouattara, ha confirmado que se ha llegado a un acuerdo con los
militares sublevados. En pocos días los amotinados llegaron a tomar el control de varias de las
principales ciudades, como Yamusukro, y mantuvieron retenido al ministro de Defensa. Sus
principales reivindicaciones son la revisión de los salarios y el cobro de primas. Aunque no se
produjeron enfrentamientos graves, estos hechos han puesto de manifiesto la todavía frágil
ÁFRICA SUBSAHARIANA

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estabilidad del país tras el fin, en 2011, de la guerra civil que dividió en dos a Costa de Marfil. A
pesar del fuerte crecimiento económico y el desarrollo pacífico de los últimos comicios, la
mayor estabilidad y cohesión social seguirán siendo los principales desafíos del presidente
Ouattara.
GGGAAAMMMBBBIIIAAA
Crisis política. La Comunidad Económica de Estados de África Occidental (CEDEAO) ha
advertido al todavía presidente de Gambia, Yahya Jammeh, de la posibilidad de enviar un
contingente militar al país en el caso de que no respete el resultado de las elecciones
presidenciales. Cabe recordar que Jammeh, que gobierna con mano de hierro el país desde
hace más de dos décadas, reconoció primeramente su derrota en los comicios del pasado 1 de
diciembre; sin embargo, pocos días después, rechazó dichos resultados, e instó a la
celebración de una nueva convocatoria. El próximo 19 de enero finaliza el plazo para que
Jammeh abandone la Jefatura del Estado. De momento, el Presidente se mantiene firme en
sus pretensiones, pese a la fuerte presión internacional.
GGGHHHAAANNNAAA
Nuevo gobierno. El pasado 7 de enero tomó posesión el nuevo Presidente de Ghana, Nana
Akufo-Addo, líder del Nuevo Partido Democrático, de centro derecha. El traspaso pacífico de
poder consolida la estabilidad del marco político de Ghana, de los más avanzados en el
contexto africano. En el plano económico, Akufo-Addo ha situado entre sus prioridades la
diversificación de la estructura económica, la mejora del clima de negocios y la mayor apertura
exterior. En cualquier caso, uno de los principales desafíos a los que se enfrentará el nuevo
Presidente será la gestión de la elevada deuda, que condujo a la solicitud de un programa de
ayuda al FMI.
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Acuerdo de transición. A finales de diciembre, los líderes de la oposición de la República
Democrática del Congo alcanzaron un principio de acuerdo con el Presidente en funciones,
Joseph Kabila, para la formación de un gobierno de transición. Kabila, que agotó su mandato el
19 de diciembre, seguirá al frente del Ejecutivo hasta finales de 2017, cuando está previsto que
se celebren las próximas elecciones presidenciales. A cambio, Kabila ha aceptado respetar el
límite de dos mandatos establecido en la Constitución, por lo que no podrá presentarse a
dichos comicios. El acercamiento entre la oposición y el Presidente se produce después de la
fuertes protestas de los últimos meses, que se han saldado con decenas de fallecidos. No
obstante, cabe mantener aún cierta cautela ante la fragilidad del acuerdo.
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Eterno Mugabe. El partido gobernante en Zimbabwe, el Zanu-PF, ha designado a su
presidente, Robert Mugabe, como candidato a los próximos comicios presidenciales de 2018.
El problema actual del partido no es el liderazgo del nonagenario Mugabe, que nadie se atreve
a discutir, sino más bien las luchas internas por su sucesión. Existen dos sectores antagonistas,
el primero y más importante, está liderado por el vicepresidente Emmerson Mnangagwa y, el
segundo, por la primera dama, Grace Mugabe. Mientras la oposición negocia una candidatura
única a los comicios de 2018, el Zanu-PF se desgarra en peleas internas que podrían conducir a
su implosión cuando desaparezca del paisaje político el sempiterno presidente del país.

11. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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Repunte de la inflación en la Eurozona. 2016 ha cerrado con un alza del 1,1% de los precios
en la Eurozona, mayor incluso de lo esperado por las autoridades monetarias. El aumento
del precio de los combustibles, tras el acuerdo de los miembros de la OPEP a finales del mes
de noviembre, ha sido la principal causa de este incremento. Pese a que la inflación aún se
encuentra lejos de la meta del 2% del Banco Central Europeo (BCE), este nuevo dato ha
aumentado la presión sobre el organismo que, tal y como anunció el pasado mes de
diciembre, continuará con las medidas de expansión cuantitativa de compra de deuda hasta
finales del 2017. El aumento en el nivel de precios coincide con el anuncio del incremento
en la actividad económica de la zona euro. El PMI del sector manufacturero cerró el año en
el máximo desde 2011 (54,4 puntos). La debilidad del euro ha espoleado las exportaciones
y los servicios en la región lo que, sumado a las medidas de expansión monetaria del BCE,
ha propiciado este mayor dinamismo económico.
Bruselas aprueba prolongar el programa de garantía bancaria en Italia. El Monte dei
Paschi, el tercer banco más importante de Italia, fracasó en su intento de resolver sus
problemas de liquidez con una ampliación de capital de 5.000 mill.€ el pasado mes de
diciembre. El ejecutivo italiano, para evitar la posibilidad contagio, aprobó un decreto ley
por el cual autorizaba una partida de 20.000 mill.€ del presupuesto de 2017 para el
saneamiento de las entidades bancarias, en particular Monte dei Paschi, lo que supondrá
un aumento de su deuda pública del 132% al 134% del PIB en 2017, de acuerdo con las
primeras estimaciones. Las autoridades italianas han aprovechado una excepción de la
directiva del mecanismo único de liquidación y reestructuración bancaria, vigente desde el
2016, que permite al Estado realizar una recapitalización cautelar si la entidad aún es
solvente. El BCE, a pesar de elevar las necesidades de capital a 8.000 mill.€, confirmó la
solvencia del banco y facilitó que la Comisión Europea aprobase la prórroga del programa
de garantías bancarias de Italia hasta junio del 2017. Así, el Estado italiano podrá garantizar
los depósitos bancarios y asegurar la liquidez de determinadas entidades, entre las que se
encuentra Monte dei Paschi. De ahora en adelante, la Comisión deberá estudiar si la
recapitalización cautelar de la entidad cumple con la normativa comunitaria y no supone
una ayuda estatal ilegal.
Formación de gobierno en Rumanía. La victoria del Partido Socialdemócrata el pasado 11
de diciembre, ha dado lugar a una complicada búsqueda de un nuevo primer ministro, ya
que el líder del partido, Liviu Dragnea, no podía aspirar a la jefatura del gobierno al estar
condenado por fraude electoral. Por ese motivo designó a Sevil Shhaideh, ex ministra de
Desarrollo, como candidata a primera ministra. Sin embargo, el presidente rumano Klaus
Ihoannis, quien debe aceptar al candidato, vetó sin dar ninguna explicación a la que, a
todas luces, se iba a convertir en la primera mujer al frente del país. Posteriormente,
Dragnea propuso a Sorin Grindeanu, quien ha sido avalado por el presidente y tomará el
poder cuando la decisión sea ratificada en el Parlamento.
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Conflicto diplomático entre Estados Unidos y Rusia. El Gobierno de Estados Unidos ha
sancionado a 35 diplomáticos rusos como consecuencia del ciberataque sufrido durante la
última campaña electoral. Un informe elaborado por los servicios de inteligencia
OCDE

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estadounidenses responsabiliza a grupos de espionaje rusos de la difusión de correos internos
del Partido Demócrata que, de acuerdo con el informe, tenían la intención de favorecer al
candidato republicano Donald Trump. Pese a que Vladimir Putin ha negado categóricamente la
implicación rusa en los hechos, ha rehusado responder al conflicto diplomático, ya que espera
la toma de posesión de Trump el próximo 20 de enero para resolverlo. Las relaciones entre
ambos países se encuentran en una de sus fases más delicadas desde el fin de la Guerra Fría
debido a las posturas enfrentadas en los conflictos de Ucrania y Siria. El presidente electo, que
ha mostrado signos de acercamiento con Putin, se encuentra ahora frente a la disyuntiva de
readmitir a los diplomáticos, lo que implicaría restar credibilidad al servicio de inteligencia
estadounidense, o no hacerlo, lo que supondría iniciar su mandato con una crisis diplomática
con Rusia.