¡Ya está disponible el Reporte Semanal Intauras N°23! España, Italia, Argentina y el veto a la ley de tarifas, entre otros temas.

1. CONTENIDOS
1 - Breves: España - Asume Pedro Sánchez ¿qué pasará con Cataluña? Italia - principio y fin de la era
de Cottarelli. Además: Perú - renuncia ministro de economía
2 - Análisis: Argentina - Ley de tarifas. Algo más que un simple veto.
3 - Secciones temáticas: Asuntos energéticos. Comercio internacional.
En reportes anteriores...
España - Cataluña : El 1 de octubre de 2017 se llevó a cabo un referéndum independentista inconstitu-
cional, seguido unas semanas más tarde de una “declaración de independencia en suspenso”. Las auto-
ridades de Madrid, que ya habían desconocido el referéndum, invocaron el Artículo 155 de la Constitu-
ción Española (RSI N°1 – 01.01.2018).
Italia: Las elecciones dejaron al Movimiento Cinco Estrellas y la alianza de centroderecha con los
porcentajes más grandes, pero ninguna fuerza obtuvo mayoría para formar gobierno (RSI N°10 –
04.03.2018). Giuseppe Conte, el candidato designado por la alianza entre la Liga y el Movimiento Cinco
Estrellas, se ha visto a abandonar su intento de formar gobierno. El presidente Mattarella ha encargado
al economista Carlo Cottarelli, un economista de 64 años, ex directivo del FMI, la tarea de formar
gobierno (RSI N°22 – 29.05.2018).
Argentina: Ante el aumento de precios de los servicios, la oposición liderada por el Kirchnerismo logró
conseguir media sanción en diputados de una ley para que el aumento de las tarifas públicas no sea
mayor al del aumento de los salarios. En caso de aprobarse esta ley, el gobierno tendrá dos opciones:
retrotraer las tarifas aumentando el déficit fiscal, o el ejercicio del poder de veto. En caso de que esto
suceda, será una muestra hacia los inversores extranjeros que el gobierno ya no controla el congreso
(RSI N°20 – 15.05.2018).
Comercio internacional: Trump decidió prorrogar la exención de los aranceles al acero y el aluminio
para los países de la Unión Europea, México y Canadá hasta el 1 de junio, la fecha final para alcanzar
acuerdos sobre el tema. La Casa Blanca anunció ya principios de acuerdo con Argentina, Brasil y Aus-
tralia (RSI N°18 – 01.05.2018).
REPORTE SEMANAL
Nº 23 - 5 DE JUNIO DE 2018
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2. REPORTE SEMANAL - Nº 23 - 5 DE JUNIO DE 2018
BREVES
España - asume Pedro Sánchez. ¿Qué pasará con Cataluña?
Mariano Rajoy (PP) fue destituido como presidente del gobierno español, y sucedido por el líder del
PSOE, Pedro Sánchez, tras una moción de censura provocada por el desenlace judicial de una causa
por corrupción que envuelve a más de una veintena de funcionarios del PP y empresarios.
La moción de censura, orquestada por el PSOE, tuvo que contar con el apoyo de los partidos naciona-
listas vasco y catalán. Ahora, dado que el PSOE controla sólo 84 de 350 asientos en las Cortes Genera-
les, deberá consensuar para poder gobernar, salvo que llame a elecciones para consolidarse, en las
cuales la mayor amenaza sería Ciudadanos, que se abstuvo de votar la moción de censura para no
alienar a sus votantes conservadores.
En este contexto, con respecto a Cataluña, la pregunta es si, a diferencia de Rajoy, el gobierno de
Sánchez estará más dispuesto a entrar en negociaciones con el nuevo gobierno regional de manera de
mantenerse en el poder.
Italia - principio y fin de la era de Cottarelli
Finalmente, el viernes pasado Giuseppe Conte asumió como primer ministro, dando fin a la era de
Cottarelli que no duró más que unos cuantos días. Durante la semana, el spread entre los bonos italia-
nos y alemanes se duplicó, indicando que los inversores internacionales no estaban asegurados con el
gobierno tecnócrata sin mayoría en el parlamento. El presidente Mattarella se vio obligado a buscar
una solución política.
Matteo Salvini, renuente en principio a aceptar otro ministro de economía y finanzas, que no fuera
Savona, fue eventualmente persuadido, y se produjo la designación en cambio de Giovanni Tria, un
profesor de economía con perfil más bajo y menos experiencia, pero al menos no abiertamente anti-Eu-
ro. Esto fue condición suficiente para el regreso de Conte.
En conclusión, parece que a los inversores les preocupa menos un gobierno con un programa subópti-
mo (por decirlo de alguna manera) que un gobierno sin mayoría, sin gobernabilidad. Habrá que ver
cuánto dura el visto bueno esta vez.
Además
Perú - renuncia ministro de economía
El ministro de economía David Tuesta ha presentado en el día de ayer su dimisión tras dos meses en el
cargo. José Arista, actual jefe de gabinete de asesores del ministerio, podría reemplazarlo en el cargo.
La decisión tuvo que ver con las diferencias entre Tuesta y el gobierno en relación con el aumento del
impuesto selectivo al consumo (ISC) sobre la gasolina, el alcohol y el tabaco.
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3. REPORTE SEMANAL - Nº 23 - 5 DE JUNIO DE 2018
ANÁLISIS: ARGENTINA - LEY DE TARIFAS
ALGO MÁS QUE UN SIMPLE VETO
El presidente Mauricio Macri debió vetar la ley de tarifas que fue sancionada el jueves luego de que el
Senado aprobara el proyecto proveniente de la Cámara de Diputados. Las razones esgrimidas por el
gobierno fueron múltiples, desde que el Congreso no tiene la facultad de legislar en materia tarifaria
hasta que la ley, que a la larga fue vetada, desfinanciaba totalmente al Estado.
Lo primero que se puede decir es que, en medio de las negociaciones con el FMI para acceder a un prés-
tamo, esa ley complicaba las metas fiscales exigidas por el organismo internacional antes de aprobar el
crédito. Por lo tanto, en medio de las exigencias de acortar el gasto público, la ley de tarifas atrasaba las
mismas respecto a la inflación. El juego de la oposición era doble. En primer lugar, era obligar al gobier-
no sincerar los números de la inflación y admitir que el 15% presupuestado iba a quedar muy atrasado
respecto a las proyecciones más optimistas cercanas al 24%. En segunda instancia y más importante
aún, era que el gobierno queme su caudal político aplicando un impopular veto. Más aún, en medio de
las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional, el gobierno se mostró sin capacidad de
controlar ambas cámaras.
Para empeorar la situación, la salvaguarda que tenía el gobierno en las negociaciones con los gobiernos
provinciales parece no ser útil sobre todo ya que fue el propio oficialismo quien dejó entrever que los
gobernadores tampoco querían que se apruebe dicha ley. Esto puede significar dos cosas. La primera
de ellas es que ni los propios senadores provinciales responden a sus provincias. Este tipo de cosas se
podría dar, sobre todo, en aquellas provincias que los gobernadores no podrán ser reelectos en 2019.
Ante un escenario electoral que va a estar signado por la cuestión económica, ningún posible candida-
to opositor va a querer quedar marcado como “cómplice” del ajuste en materia tarifaria. La segunda
posibilidad sería que los gobernadores manejen un doble discurso: mientras que al gobierno le asegu-
ran que ellos no estaban de acuerdo con dicha ley, en el fondo permitieron que sus senadores voten a
favor de esta. Seguramente, exista una combinación de ambos factores. Senadores que no iban a pagar
el costo político y gobernadores que ya perciben algunas debilidades del gobierno nacional y empiezan
a pensar en su campaña 2019.
La cuestión de las tarifas va a ser una serie de dolores de cabeza que tendrá el gobierno nacional de cara
a las elecciones presidenciales. Ante la “victoria” opositora respecto a las tarifas, se puede esperar que
suceda algo similar con el crédito del FMI: que se sancione una ley en contra de este (aunque el congre-
so no puede legislar en esa materia) y el gobierno deba nuevamente utilizar el poder de veto. A su vez,
las reformas laborales que Nación buscaba sancionar también serán en extremo complicadas de conse-
guir. Todo se definirá en cuánto estará dispuesto en negociar Presidencia con los distintos espacios
políticos que componen el poder legislativo. Por lo pronto, parece tan distante la posibilidad de sancio-
narse dicha ley que lo más probable y lógico sería que quede para después de las elecciones 2019 y siem-
pre bajo la condición de ganar las mismas.
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4. 4
REPORTE SEMANAL - Nº 23 - 5 DE JUNIO DE 2018
La crisis cambiaria de mayo fue un golpe no solo a la economía sino también a la imagen que se tenía
de la gestión. Ante un panorama internacional más hostil, Argentina se ve obligada a implementar un
programa de ajuste presupuestario mucho más fuerte del que preveía el gobierno ni bien asumió. Los
tiempos de los dólares baratos y la gran liquidez internacional con la que asumió Mauricio Macri está
en un stand by o llegó a su fin, dependiendo de las futuras decisiones que tome la FED.
Como conclusión podemos ejemplificar el escenario con una simple frase: “cuando los tiburones
huelen sangre, atacan”. La laceración que sufrió el gobierno en mayo fue lo suficientemente profunda
para que muchos opositores con los que se podía negociar hoy no atiendan los teléfonos. En el fondo,
nadie quiere quedar en la lista de los que votaron a favor de un ajuste. Hasta noviembre del 2019 el
gobierno, por lo tanto, va a tener un año y medio complejo donde deberá administrar el conflicto con
un Congreso díscolo y encontrar una fórmula ganadora. •
SECCIONES TEMÁTICAS
Asuntos energéticos
Los commodities energéticos cerraron, el lunes, en precios similares a los de la semana pasada. El
barril WTI cerró en US$ 65,01 mientras que el Brent lo hizo en US$ 75,49. Mientras tanto, el gas natu-
ral cierra el primer día de la semana en 2,925 el millón de BTU. A fines de junio se llevará a cabo la
reunión de la OPEP que será determinante.
Como se había anticipado desde la consultora, el acuerdo al que había llegado el ministro de energía
argentino con las empresas petroleras estaba destinado a fracasar. Los aumentos de los combustibles
rondan en 5% a nivel nacional e, indudablemente, afectaran a otros bienes. Los dos principales compo-
nentes del precio del combustible se ven afectados desde el último aumento: el dólar en el mes de mayo
y el precio internacional del crudo superando por momentos los 80 dólares el barril Brent que se utiliza
como referencia.
Comercio internacional
El 1 de junio, finalmente, el gobierno de Estados Unidos anunció la discontinuidad de la exención de
los aranceles a las importaciones de acero y aluminio provenientes de sus aliados México, Canadá y la
Unión Europea. México ya anunció que habrá represalias, aunque el presidente Peña Nieto se ve
presionado por concluir la renegociación del TLCAN antes de las elecciones presidenciales, sobre todo
ante la perspectiva de una victoria de Andrés Manuel López Obrador. Una represalia canadiense, por
otro lado, perjudicaría las zonas industriales de Ontario y Quebec, los distritos más importantes.
Finalmente, la UE también anunció contramedidas, sin precisarlas, pero esto requerirá del consenso
de los Veintiocho. •

5. REPORTE SEMANAL - Nº 23 - 5 DE JUNIO DE 2018
En los próximos reportes...
Venezuela: En el día de ayer se inauguró en Washington el 48° período de sesiones de la Asamblea
General de la OEA. Allí se aprobó por aclamación un debate de dos días sobre la situación de Venezue-
la, a pesar de la oposición de Jorge Arreaza, representante del régimen de Nicolás Maduro. Arreaza,
además, anunció la salida de Venezuela del organismo. La pregunta es si la Asamblea dará lugar
simplemente a una resolución de condena del régimen o si avanzará hacia la suspensión de Venezuela
a través de la Carta Democrática.
Corea del Norte: Este lunes, la Casa Blanca anunció que la cumbre entre los presidentes de Estados
Unidos y Corea del Norte, Donald Trump y Kim Jong-un, tendrá lugar finalmente en Singapur el próxi-
mo martes 12 de junio a las 9 de la mañana, hora local. Mientras tanto, tres altos funcionarios militares
de Corea del norte han sido reemplazados como parte de un proceso de renovación generacional, lo
cual indicaría, como algunos analistas piensan, que la apertura diplomática norcoreana es algo más
que una mera treta, y está inserta en un contexto de cambio genuino hacia dentro del régimen.
Colombia: El 17 de junio se llevará a cabo la segunda vuelta de las elecciones presidenciales entre Iván
Duque y Gustavo Petro. Según la primera medición de intención de voto, realizada por el Centro
Nacional de Consultoría y CM&, Duque le sacaría ya 20 puntos a su rival, 55% a 35%, con un voto en
blanco en 10%. Duque cuenta con el apoyo de los partidos tradicionales, más los expresidentes Álvaro
Uribe y César Gaviria, mientras que Petro, el primer candidato abiertamente de izquierda con chances
de llegar a la presidencia, se ve frente a una carencia de apoyos.
China - Taiwán: Hace ya una semana, Burkina Faso anunció la ruptura de relaciones diplomáticas con
Taiwán y las estableció en cambio con la República Popular China. De esta manera, ya sólo 18 naciones
mantienen relaciones diplomáticas con Taiwán. Mientras, crece la tensión en el estrecho de Formosa a
medida que China deja sentir cada vez más su presencia militar. •
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