EXPOSICION DE FLUJO DE FONDOS

2. Se hace necesario
recordar que son
fuentes y usos de
fondo.
Ejemplo : la venta de un
activo fijo (planta y equipo)
para el cubrimiento de un
pasivo (obligaciones
financieras).

4. El estado de flujo de
fondos, si bien constituye una
herramienta valiosísima para
el análisis financiero de una
empresa, presenta una serie
de limitaciones que impiden
con una total exactitud en
cuanto a las operaciones
realizadas en un periodo
determinado.
Las principales limitaciones
son:

5. maquinaria $120 $180
Activos diferidos 60
80
Obligaciones
130 210
bancarias

6. ADEMAS SE SABE QUE:
• LA EMPRESA VENDIO EL 30 DE JUNIO DEL ANO 3 UNA MAQUINARIA USADA
POR $40, CIFRA QUE CORRESPONDE AL VALOR EN LIBROS Y A LA VES AL
PRECIO DE VENTA.
• 1¿EL VALOR CARGADO AL POG POR AMORTIZACION DE DIFERIDOS EN EL MES
DE JUNIO FUE DE $30, ADEMAS LA EMPRESA LLEVO AL ACTIVO DIFERIDO $10
DURANTE EL MES DE SEPTIEMBRE.
• EL 15 DE JUNIO SE CANCELARON OBLIGACIONES BANCARIAS POR $70 Y
LUEGO EL 1 DE DICIEMBRE SE CONTRATARON NUEVOS PASIVOS POR $150.

7. Amortización de diferidos $20
Incremento en obligaciones
bancarias
80
Compra de maquinaria (60)

8. cuentas Saldo Variación Saldo Saldo Variación
en 31 fuente en 30 en 31 fuente
de dic. (uso) de jun. de dic. (uso)
Ano 2 Ano 3 Ano 3
Maquinaria 120 40 80 180 ($100)
ACTIVO DIFERIDO 80 30 50 60 (10)
OBLIGACIONES 130 (70) 60 210 150
BANCARIAS

9. cuenta Variación en junio Variación posterior Variación neta
Maquinaria $40 ($100) ($60)
Activo diferido 30 (10) 20
Obligaciones (70) 150 80
bancarias

11. El estado de flujo de fondos tiene
diferentes formas de
presentación de acuerdo a los
objetivos que establece el
analista financiero para su
preparación. Todas las formas de
presentación son aceptables, el
factor que los diferencia es que
unos son mas detallistas que
otros.

12. Balance general
Acerías S.A.
Balance general en 31 de diciembre ( millones)
Activo Año 2 Año 3 variacion clasificación
Efectivo 17.6 27.3 +9.7 U
inversiones temporales 135.7 73.8 -61.9 F
cuentas por cobrar ( clientes) 235.3 228.9 -6.4 F
otros deudores 53.6 129.1 75.5 U
menos: provisión otros deudores -1.2 -1.0 0.2 -
inventarios: producto terminado 623.7 426.9 -196.8 F
Materias primas y product en proc 440.8 561.1 +120.3 U
Materiales y repuestos 556.9 599.1 +42.2 U
Materiales en transito 81.4 72.7 -8.7 F
Menos: provisión proteccion inv. -51.4 -51.4 0
sub total activos corrientes 2092.4 2066.5

13. Activos fijos bruto 2.736.8 3.119.1´+ 382.3 U
menos: depre y agotamien
acomulados (1.204.9) (1.375.7) (+170.8) F
sub total de activo fijo 1.531.9 1.743.4 + 211.5
activos diferidos 34.4 19.3 -15.1 F
prestamo de vivienda 30.3 38.8 +8.5 U
inversiones 19.3 20.6 +1.3 U
otros activos 10.9 10.7 -0.2 F
valorizaciones 203.4 259.7 +56.3
SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 298.3 349.1 +50.8
total activo 3.922.6 4.159.4 + 236.8
nota: F: fuente; U: uso

14. pasivo Año 2 Año 3 variación clasificación
Obligaciones bancarias 160.2 113.7 -46.5 U
Porción corriente de obligaciones a
L. p 254.0 284.5 +30.5 F
Cuentas por pagar
( proveedores) 148.3 164.8 +16.5 F
Cesantías y prest corrientes 105.4 115.9 ´+10.5 F
Impuesto de renta 115.1 20.4 -94.7
Dividendos por pagar 194.5 268.9 +74.4
Ingresos diferidos 22.1 34.8 +12.7 F
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 99.6 1.003.0 +3.4
Obligaciones bancarias a L p 248.7 199.3 -49.4 U
Cesantías consolidadas 205.9 311.6 +105.7 F
Provisiones para jubilaciones 455.2 641.8 +186.6 F
Impuesto a la renta diferido 11.9 +11.9
Otras provisiones 124.2 115.4 -8.8 U
SUBTOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1.034.0 1.280.0 +246.0

15. TOTAL PASIVO 2.033.6 2.283.0 +249.4
Capital pagado 608.7 608.7
Reserva legal 310.0 310.0
Otras reservas 486.9 543.8 +56.9
Utilidad de ejercicio 280.0 154.2 -125.8
Valorizaciones 203.4 259.7 +56.3
SUBTOTAL PATRIMONIO 1.889.0 1.876.4 -12.6
TOTAL PASIVOY PATRIMONIO 3.922.6 4.159.4 +236.8

16. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
ACERIAS S.A
VENTAS NETAS 2.498.3
COSTO DE VENTA 2.165.0
Utilidad bruta 333.3
GASTOS DE OPERACION 179.1
Administración 141.7
Ventas 37.4
Utilidad operacional 154.2
OTROS EGRESOS E INGRESOS 42.9
Ingresos por financiación venta 34.8
Rendimientos de inversiones 40.0
Otros ingresos 16.9
Gastos financieros (48.8)
Utilidad antes de impuesto 197.1
PROVISION PARA IMPUESTO DE RENTA 42.9
Corriente 31.0

18. •No se toman las variaciones presentadas por la
cuentas del activo corriente y del pasivo
corriente.
•Se toman las variaciones presentadas por las
cuentas del activo fijo y del pasivo a largo plazo.
•Para calcular la generación interna de recursos
se toma la utilidad neta mas los valores
correspondientes a la depreciación,
agotamiento y amortización de diferidos.

19. Flujo de fondos presentado sobre la base de la variación
En el capital neto de trabajo
Acerías S.A.
ESTADO DE FLUJO DE FONDO
FUENTES:
Utilidad neta 154.2
Mas: depreciación y agotamiento 170.8
Amortización de diferidos 15.1
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 40.1
Mas: otras fuentes
Disminución de otros activos 0.2
Incremento de cesantías consolidadas 105.7
Aumento en provisión para jubilaciones 186.6
Incremento en el impuesto de renta diferido 11.9
TOTAL FUENTES 644.5
USOS:
Inversión en activos fijos (382.3)
Aumento de inversiones (1.3)
incremento en prestamos de vivienda (8.5)
Pago de obligaciones bancarias de lp (49.4)
Disminución de otras provisiones (8.8)
Pago de dividendos ( 223.1)
TOTAL USOS 673.4

20.  Depreciación y agotamiento: variación de depreciación y
agotamiento acumulado ( 1.373.7 – 1.204.9 = 170.8).
 Amortización de diferidos: activos diferidos ( 34.4 – 19.3= 15.1).
Incrementos de cesantías consolidadas: corresponde a el
incremento en el largo plazo ( 311.6 -205.9 = 105.7 ).
 incremento en el impuesto de renta: corresponde al impuesto de
renta del año 3.

21. • el total de los usos indica que la empresa
requirió de recursos por $ 673.4 millones
para invertir principalmente en activos
fijos (382.3) y para el pago de dividendos
(223.1).
• el total de fuentes no es suficiente para
el cubrimiento de las necesidades de la
empresa. Por lo tanto la empresa debe
recurrir a el capital neto de trabajo por (
28.9) para poder cubrir esta diferencia.

22. + =
$ 28.9 + $ 644.5 = $ 673.4

23. ANALISIS
Vemos que 382.3 millones de pesos fueron la
principal utilización en fondo a activos fijos.
 La empresa tuvo un desembolso de 223.1
millones de pesos para el año 3.
Es necesario resaltar que los dividendos pagados
fueron de 280 millones.
En este tipo de flujo de fondo no se es posible
conocer lo que sucede.
Nuestra variación es negativa en $ 28.9 millones
constituyéndose en fuente de la siguiente
manera:

24. FLUJO DE FONDO
ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE = CNT
AÑO 2: 2.092.4 - 999.6 = 1.092.8
AÑO 3 : 2.066.9 - 1.003.0 = 1.063.9
VARIACIONES -25.5 - 3.4 -28.9
$ 25.5 MILLONES DISMINUCION PARA EL ACTIVO CORRIENTE
$ 3.4 MILLONES AUMENTO PARA EL PASIVO CORRIENTE