1. ANALISIS DE LA LIQUIDEZ
ANALISIS DE LA LIQUIDEZ

2. Liquidez:
Entendemos por liquidez la capacidad
que tiene la empresa de generar fondos
para cubrir sus obligaciones de corto
plazo.
En situaciones de crisis el manejo de la
liquidez ocupa gran parte del tiempo de
los administradores financieros.
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3. Capital de trabajo contable.
Activos Corrientes.
Efectivo
Cuentas por cobrar.
Inventarios.
Pasivos Corrientes.
Cuentas por pagar.
Intereses por pagar.
Capital de Neto Trabajo Operativo.
Mas Cuentas por cobrar.
Mas Inventarios.
Menos Cuentas por pagar.
Igual Capital de Trabajo Neto Operativo.
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4. La Razón Corriente.
También se conoce como índice de
liquidez, razón de capital de trabajo o
prueba de solvencia.
Razón Corriente = Activos corrientes /
Pasivos corrientes.
En el análisis del índice se debe tener en
cuenta la factibilidad de realizar los
inventarios y la recuperación de la cartera
como indicadores de cubrimiento de los
pasivos corrientes. (calidad de los activos)
Luego este índice no debe usarse como
única prueba de liquidez, entre otras
razones porque constituye una medida
estática susceptible de manipular.
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5. RAZON CORRIENTE
Año 2006 2007
Activo corriente 1.658 2.376 43%
Pasivo corriente 964 2.103 118%
Razón corriente = activo corriente/pasivo corriente
Razón corriente 1,72 1,13 -34%
La Razón corriente, representa la cantidad de dinero disponible para
responder por cada peso que se debe
Conclusión: la plata se invirtió en activos fijos para compra de
equipos, por lo tanto los pasivos corrientes se aumentaron con las
cuentas por pagar a proveedores

6. Ciclo del Dinero en Efectivo
Recaudo en Ventas Costo de la producción
Efectivo Materiales
Mano de Producto
Producto Cuentas
Obra en proceso
terminado por
C.I.F.
cobrar
Inflación
Gastos e Impuestos
Pagos en efectivo
Inversiones nuevas
Dividendos
Ciclo de caja
Es el tiempo promedio que transcurre desde el momento
de desembolsar los costos, hasta el momento de 6
recaudar la cartera

7. CICLO DE CAJA
Indice Objetivo
Días de inventario de materia prima 15
Días de inventario de producto en proceso 14
Días de inventario de producto terminado 24
53 40
Días de cuentas por cobrar 79 60
Días del sistema de circulación de fondos 132 100
Días de cuentas por pagar 112 80
Ciclo de caja 20 20
cada peso invertido en activo corriente, dura 20 días a través del ciclo de liquidez
ciclo de caja = días de circulacion de fondos - días de cuentas por pagar
Conclusión: como nos alejamos del objetivo de los días de cuentas por pagar, esto
implica el pago de intereses a proveedores
Rotacion del ciclo de caja = 360 / ciclo de caja 18
esto indica que 18 veces circula el dinero en un año

8. Destino de los recursos, efectos de la
inflacion y fondos ociosos
A VENTAS D E
COSTOS DE CONVERSION CONTADO
EFECTIVO
PROD CTAS P OR
MATERI A PRODU CTO
TERM
H CO BRAR
P RIMA EN PROCESO
B
Gastos e
G C impuestos
FONDOS OCIOSOS
INFLACION SUCIEDAD
NUEVAS
F D INVERSIONES
REPARTO DE
UTILIDAD ES
PAGO DE
E PASIVOS
FONDOS OCIOSOS
Representan recursos improductivos que la
empresa mantiene como consecuencia de
interferencias en la administración de los activos.

9. Rotación de activos corrientes.
Las limitaciones de tipo estático de los índices
anteriores obligan a la utilización de índices más
dinámicos para medir la liquidez.
Este índice también llamado rotación de capital
de trabajo nos ilustra sobre la forma como se
mueve el capital de trabajo del negocio y por lo
tanto nos orienta sobre su buen manejo, porque si
la velocidad en que se convierten en efectivo los
activos, es mayor que la velocidad a la cual deben
pagarse los pasivos, puede tenerse relativa
confianza en la liquidez de la empresa.
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10. Rotación de activos corrientes.
Ventas / Activo corriente promedio = n
(veces)
Mide el volumen de ventas generado por un
volumen de activos corrientes.
Un peso invertido en el activo corriente da n
vueltas en el ciclo de liquidez de la empresa.
El activo corriente se convierte n veces en
efectivo en el el período.
La empresa tiene una capacidad de generar
cuatro pesos de ventas en el período.
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11. Rotación de activos corrientes.
360 / Rotación = Días de activo corriente.
Si un peso da n vueltas en el ciclo de efectivo
es equivalente a decir que da una vuelta cada
360/n días.
Este es el tiempo en que un peso de activo
corriente tarda en recorrer el ciclo de efectivo.
Costo de la mercancía vendida / Activo
corriente promedio
También se expresa de esta manera para
indicar que en el activo corriente hay una
parte que no corresponde a dinero invertido.
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12. ROTACION DE ACTIVOS CORRIENTES
Tomando como punto de partida la información de la empresa MODA FINA
Año 1997 1998 1999 Promedio
1063 1658 2376
activos corrientes 1699
= (1063 + 1658 + 2376) / 3
Ventas 3830 4800 6537
= ventas / promedio
veces
2,25 2,83 3,85
= 360 / rotacion en veces
Días de activos corrientes
160 127 94
Conclusion: por cada peso invertido en el activo corriente, demora X cantidad de días
para hacer un ciclo por año

13. Ineficiencias administrativas
por malos manejos de
crédito y cobranzas
baja Fondos
ociosos
Mala situación económica
general o del sector
Rotación Alta competencia
de activos
corrientes Positivo Adecuado manejo
de la cartera
Factor
alta
Insuficiente capital de trabajo
Negativo Políticas de crédito rígidas
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14. PRODUCTIVIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO
Cuentas por cobrar 745 1173 1678
inventarios 269 397 646
cuentas por pagar 381 519 1050
K T N O (efectivo) 633 1051 1274
P K T = VENTAS / K T N O 6,05 4,57 5,13
= 360 / rotacion en veces
Días de activos corrientes
59 79 70
entre menor sea el número de días, mejor será la productividad para la
empresa
Da una idea de la capacidad de generar ventas con
respecto a un volumen determinado de KTNO. Es un
indicador de eficiencia.

15. PRODUCTIVIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO
Cuentas por cobrar 745 1173 1678
+inventarios 269 397 646
-cuentas por pagar 381 519 1050
K T N O (efectivo) 633 1051 1274
P K T = K T N O / VENTAS 0,17 0,22 0,19
Conclusion:Se debe mantener 0,16 centavos por cada peso
vendido.

16. PRODUCTIVIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO
Cuentas por cobrar 745 1173 1678
+inventarios 269 397 646
+cuentas por pagar 381 519 1050
KTO 1395 2089 3374
P K T = K T O / VENTAS 0,36 0,44 0,52
Conclusion:Aquí se ve reflejada la acumulación de fondos ocisos,
se ve que hay afectación del flujo de caja

17. Razón Corriente
Prueba Ácida
Importancia del activo corriente
Crecimiento del activo corriente
Análisis estático
ANÁLISIS DE
LIQUIDEZ
Rotacion de activos Análisis dinámico
corrientes ANÁLISIS ANALISIS
HISTÓRICO FUTURO
Rotación de cartera Sistema de
Rotacion de inventarios Estado de Presupuesto
Circulación de
Rotacion de cuentas flujo del de
Fondos
por pagar efectivo efectivo
Ciclo de caja
PRODUCTIVIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO
KTNO / VENTAS KTO / VENTAS
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18.  Conclusiones.
Aunque las medidas estudiadas dan una idea de la
dinámica de la liquidez de una empresa, tiene la
limitación de estar basadas en información histórica.
Los movimientos de capital de trabajo no son los
únicos requerimientos de efectivo en una empresa.
Existen, entre otros, pagos de créditos, necesidades
de inversión y reparto de dividendos.
Niveles insuficientes de ventas combinados por bajos
márgenes pueden no alcanzar a cubrir los gastos de
administración, ventas y financieros.
Deben considerarse expectativas de desempeño
futuro basados en cifras proyectadas.
El presupuesto de efectivo a corto plazo nos dará
una medida más exacta del problema.
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