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ANALISIS DE LA LIQUIDEZ
ANALISIS DE LA LIQUIDEZ
Liquidez:

 Entendemos por liquidez la capacidad

  que tiene la empresa de generar fondos
  para cubrir sus obligaciones de corto
  plazo.

 En situaciones de crisis el manejo de la

  liquidez ocupa gran parte del tiempo de
  los administradores financieros.
                                             2
Capital de trabajo contable.
  Activos Corrientes.
    Efectivo
    Cuentas por cobrar.
    Inventarios.

  Pasivos Corrientes.
    Cuentas por pagar.
    Intereses por pagar.

Capital de Neto Trabajo Operativo.
  Mas Cuentas por cobrar.
  Mas Inventarios.
  Menos Cuentas por pagar.
  Igual Capital de Trabajo Neto Operativo.

                                              3
La Razón Corriente.
 También se conoce como índice de
  liquidez, razón de capital de trabajo o
  prueba de solvencia.
 Razón Corriente = Activos corrientes /
  Pasivos corrientes.
 En el análisis del índice se debe tener en
  cuenta la factibilidad de realizar los
  inventarios y la recuperación de la cartera
  como indicadores de cubrimiento de los
  pasivos corrientes. (calidad de los activos)
 Luego este índice no debe usarse como
  única prueba de liquidez, entre otras
  razones porque constituye una medida
  estática susceptible de manipular.
                                                 4
RAZON CORRIENTE

Año                          2006                       2007
Activo corriente                      1.658                      2.376     43%
Pasivo corriente                        964                      2.103    118%



Razón corriente        = activo corriente/pasivo corriente

Razón corriente              1,72                       1,13              -34%



  La Razón corriente, representa la cantidad de dinero disponible para
                responder por cada peso que se debe



   Conclusión:     la plata se invirtió en activos fijos para compra de
   equipos, por lo tanto los pasivos corrientes se aumentaron con las
                   cuentas por pagar a proveedores
Ciclo del Dinero en Efectivo
 Recaudo en Ventas              Costo de la producción

        Efectivo   Materiales
                   Mano de        Producto
                                               Producto   Cuentas
                   Obra          en proceso
                                              terminado    por
                   C.I.F.
                                                          cobrar
Inflación

                       Gastos e Impuestos
                       Pagos en efectivo
                       Inversiones nuevas
                       Dividendos
Ciclo de caja
   Es el tiempo promedio que transcurre desde el momento
   de desembolsar los costos, hasta el momento de      6


   recaudar la cartera
CICLO DE CAJA
                                                                 Indice             Objetivo
 Días de inventario de materia prima                               15
 Días de inventario de producto en proceso                         14
 Días de inventario de producto terminado                          24
                                                                   53                     40
Días de cuentas por cobrar                                         79                     60
 Días del sistema de circulación de fondos                         132                    100
Días de cuentas por pagar                                          112                    80
Ciclo de caja                                                      20                     20
   cada peso invertido en activo corriente, dura 20 días a través del ciclo de liquidez

ciclo de caja = días de circulacion de fondos - días de cuentas por pagar


   Conclusión:        como nos alejamos del objetivo de los días de cuentas por pagar, esto
                          implica el pago de intereses a proveedores

 Rotacion del ciclo de caja = 360 / ciclo de caja                  18
 esto indica que 18 veces circula el dinero en un año
Destino de los recursos, efectos de la
inflacion y fondos ociosos
                         A                                                            VENTAS D E
                                   COSTOS DE CONVERSION                                CONTADO


                      EFECTIVO

                                                                                  PROD                  CTAS P OR
                                       MATERI A                PRODU CTO
                                                                                  TERM
                                                                                                   H     CO BRAR
                                        P RIMA                EN PROCESO




                  B
                                                  Gastos e
           G                          C           impuestos
                                                                     FONDOS OCIOSOS
      INFLACION                                                                                        SUCIEDAD


                                                NUEVAS
       F                              D       INVERSIONES

 REPARTO DE
 UTILIDAD ES

                                 PAGO DE
                         E       PASIVOS



  FONDOS OCIOSOS
  Representan recursos improductivos que la
   empresa mantiene como consecuencia de
   interferencias en la administración de los activos.
Rotación de activos corrientes.
 Las limitaciones de tipo estático de los índices
  anteriores obligan a la utilización de índices más
  dinámicos para medir la liquidez.
 Este índice también llamado rotación de capital
  de trabajo nos ilustra sobre la forma como se
  mueve el capital de trabajo del negocio y por lo
  tanto nos orienta sobre su buen manejo, porque si
  la velocidad en que se convierten en efectivo los
  activos, es mayor que la velocidad a la cual deben
  pagarse los pasivos, puede tenerse relativa
  confianza en la liquidez de la empresa.

                                                   9
Rotación de activos corrientes.

  Ventas / Activo corriente promedio = n
   (veces)
  Mide el volumen de ventas generado por un
   volumen de activos corrientes.
  Un peso invertido en el activo corriente da n
   vueltas en el ciclo de liquidez de la empresa.
  El activo corriente se convierte n veces en
   efectivo en el el período.
  La empresa tiene una capacidad de generar
   cuatro pesos de ventas en el período.
                                                10
Rotación de activos corrientes.
  360 / Rotación = Días de activo corriente.
Si un peso da n vueltas en el ciclo de efectivo
 es equivalente a decir que da una vuelta cada
 360/n días.
Este es el tiempo en que un peso de activo
 corriente tarda en recorrer el ciclo de efectivo.
Costo de la mercancía vendida / Activo
 corriente promedio
También se expresa de esta manera para
 indicar que en el activo corriente hay una
 parte que no corresponde a dinero invertido.
                                                 11
ROTACION DE ACTIVOS CORRIENTES

Tomando como punto de partida la información de la empresa MODA FINA
Año                                 1997          1998           1999       Promedio
                                    1063          1658           2376
activos corrientes                                                            1699
                                      = (1063 + 1658 + 2376) / 3
Ventas                              3830           4800         6537
                                           = ventas / promedio
veces
                                    2,25           2,83          3,85
                                        = 360 / rotacion en veces
  Días de activos corrientes
                                    160             127           94

Conclusion: por cada peso invertido en el activo corriente, demora X cantidad de días
para hacer un ciclo por año
Ineficiencias administrativas
                                por malos manejos de
                                crédito y cobranzas
        baja   Fondos
               ociosos

                                  Mala situación económica
                                  general o del sector
Rotación                          Alta competencia
de activos
corrientes       Positivo   Adecuado manejo
                            de la cartera

               Factor
        alta
                            Insuficiente capital de trabajo
                 Negativo   Políticas de crédito rígidas


                                                              13
PRODUCTIVIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO
Cuentas por cobrar                  745            1173         1678
inventarios                         269             397          646
cuentas por pagar                   381             519         1050
K T N O (efectivo)                  633            1051         1274
P K T = VENTAS / K T N O            6,05           4,57          5,13
                                        = 360 / rotacion en veces
  Días de activos corrientes
                                     59              79           70
entre menor sea el número de días, mejor será la productividad para la
empresa


Da una idea de la capacidad de generar ventas con
 respecto a un volumen determinado de KTNO. Es un
 indicador de eficiencia.
PRODUCTIVIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO

Cuentas por cobrar              745         1173         1678
+inventarios                    269          397          646
-cuentas por pagar              381          519         1050
K T N O (efectivo)              633         1051         1274
P K T = K T N O / VENTAS        0,17        0,22         0,19


     Conclusion:Se debe mantener 0,16 centavos por cada peso
                            vendido.
PRODUCTIVIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO

Cuentas por cobrar               745         1173        1678
+inventarios                     269          397         646
+cuentas por pagar               381          519        1050
KTO                             1395         2089        3374
P K T = K T O / VENTAS          0,36         0,44        0,52



 Conclusion:Aquí se ve reflejada la acumulación de fondos ocisos,
            se ve que hay afectación del flujo de caja
Razón Corriente
                                  Prueba Ácida
                          Importancia del activo corriente
                          Crecimiento del activo corriente


                               Análisis estático

                                  ANÁLISIS DE
                                   LIQUIDEZ
Rotacion de activos             Análisis dinámico
    corrientes                                                ANÁLISIS     ANALISIS
                                                             HISTÓRICO     FUTURO
 Rotación de cartera               Sistema de
Rotacion de inventarios                                      Estado de    Presupuesto
                                  Circulación de
 Rotacion de cuentas                                          flujo del       de
                                     Fondos
      por pagar                                               efectivo     efectivo
    Ciclo de caja



                     PRODUCTIVIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO
                      KTNO / VENTAS       KTO / VENTAS

                                                                                 17
 Conclusiones.
  Aunque las medidas estudiadas dan una idea de la
   dinámica de la liquidez de una empresa, tiene la
   limitación de estar basadas en información histórica.
  Los movimientos de capital de trabajo no son los
   únicos requerimientos de efectivo en una empresa.
   Existen, entre otros, pagos de créditos, necesidades
   de inversión y reparto de dividendos.
  Niveles insuficientes de ventas combinados por bajos
   márgenes pueden no alcanzar a cubrir los gastos de
   administración, ventas y financieros.
  Deben considerarse expectativas de desempeño
   futuro basados en cifras proyectadas.
  El presupuesto de efectivo a corto plazo nos dará
   una medida más exacta del problema.

                                                       18

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Presentacion de trabajo la liquidez v

  • 1. ANALISIS DE LA LIQUIDEZ ANALISIS DE LA LIQUIDEZ
  • 2. Liquidez: Entendemos por liquidez la capacidad que tiene la empresa de generar fondos para cubrir sus obligaciones de corto plazo. En situaciones de crisis el manejo de la liquidez ocupa gran parte del tiempo de los administradores financieros. 2
  • 3. Capital de trabajo contable. Activos Corrientes. Efectivo Cuentas por cobrar. Inventarios. Pasivos Corrientes. Cuentas por pagar. Intereses por pagar. Capital de Neto Trabajo Operativo. Mas Cuentas por cobrar. Mas Inventarios. Menos Cuentas por pagar. Igual Capital de Trabajo Neto Operativo. 3
  • 4. La Razón Corriente. También se conoce como índice de liquidez, razón de capital de trabajo o prueba de solvencia. Razón Corriente = Activos corrientes / Pasivos corrientes. En el análisis del índice se debe tener en cuenta la factibilidad de realizar los inventarios y la recuperación de la cartera como indicadores de cubrimiento de los pasivos corrientes. (calidad de los activos) Luego este índice no debe usarse como única prueba de liquidez, entre otras razones porque constituye una medida estática susceptible de manipular. 4
  • 5. RAZON CORRIENTE Año 2006 2007 Activo corriente 1.658 2.376 43% Pasivo corriente 964 2.103 118% Razón corriente = activo corriente/pasivo corriente Razón corriente 1,72 1,13 -34% La Razón corriente, representa la cantidad de dinero disponible para responder por cada peso que se debe Conclusión: la plata se invirtió en activos fijos para compra de equipos, por lo tanto los pasivos corrientes se aumentaron con las cuentas por pagar a proveedores
  • 6. Ciclo del Dinero en Efectivo Recaudo en Ventas Costo de la producción Efectivo Materiales Mano de Producto Producto Cuentas Obra en proceso terminado por C.I.F. cobrar Inflación Gastos e Impuestos Pagos en efectivo Inversiones nuevas Dividendos Ciclo de caja Es el tiempo promedio que transcurre desde el momento de desembolsar los costos, hasta el momento de 6 recaudar la cartera
  • 7. CICLO DE CAJA Indice Objetivo Días de inventario de materia prima 15 Días de inventario de producto en proceso 14 Días de inventario de producto terminado 24 53 40 Días de cuentas por cobrar 79 60 Días del sistema de circulación de fondos 132 100 Días de cuentas por pagar 112 80 Ciclo de caja 20 20 cada peso invertido en activo corriente, dura 20 días a través del ciclo de liquidez ciclo de caja = días de circulacion de fondos - días de cuentas por pagar Conclusión: como nos alejamos del objetivo de los días de cuentas por pagar, esto implica el pago de intereses a proveedores Rotacion del ciclo de caja = 360 / ciclo de caja 18 esto indica que 18 veces circula el dinero en un año
  • 8. Destino de los recursos, efectos de la inflacion y fondos ociosos A VENTAS D E COSTOS DE CONVERSION CONTADO EFECTIVO PROD CTAS P OR MATERI A PRODU CTO TERM H CO BRAR P RIMA EN PROCESO B Gastos e G C impuestos FONDOS OCIOSOS INFLACION SUCIEDAD NUEVAS F D INVERSIONES REPARTO DE UTILIDAD ES PAGO DE E PASIVOS FONDOS OCIOSOS Representan recursos improductivos que la empresa mantiene como consecuencia de interferencias en la administración de los activos.
  • 9. Rotación de activos corrientes. Las limitaciones de tipo estático de los índices anteriores obligan a la utilización de índices más dinámicos para medir la liquidez. Este índice también llamado rotación de capital de trabajo nos ilustra sobre la forma como se mueve el capital de trabajo del negocio y por lo tanto nos orienta sobre su buen manejo, porque si la velocidad en que se convierten en efectivo los activos, es mayor que la velocidad a la cual deben pagarse los pasivos, puede tenerse relativa confianza en la liquidez de la empresa. 9
  • 10. Rotación de activos corrientes. Ventas / Activo corriente promedio = n (veces) Mide el volumen de ventas generado por un volumen de activos corrientes. Un peso invertido en el activo corriente da n vueltas en el ciclo de liquidez de la empresa. El activo corriente se convierte n veces en efectivo en el el período. La empresa tiene una capacidad de generar cuatro pesos de ventas en el período. 10
  • 11. Rotación de activos corrientes. 360 / Rotación = Días de activo corriente. Si un peso da n vueltas en el ciclo de efectivo es equivalente a decir que da una vuelta cada 360/n días. Este es el tiempo en que un peso de activo corriente tarda en recorrer el ciclo de efectivo. Costo de la mercancía vendida / Activo corriente promedio También se expresa de esta manera para indicar que en el activo corriente hay una parte que no corresponde a dinero invertido. 11
  • 12. ROTACION DE ACTIVOS CORRIENTES Tomando como punto de partida la información de la empresa MODA FINA Año 1997 1998 1999 Promedio 1063 1658 2376 activos corrientes 1699 = (1063 + 1658 + 2376) / 3 Ventas 3830 4800 6537 = ventas / promedio veces 2,25 2,83 3,85 = 360 / rotacion en veces Días de activos corrientes 160 127 94 Conclusion: por cada peso invertido en el activo corriente, demora X cantidad de días para hacer un ciclo por año
  • 13. Ineficiencias administrativas por malos manejos de crédito y cobranzas baja Fondos ociosos Mala situación económica general o del sector Rotación Alta competencia de activos corrientes Positivo Adecuado manejo de la cartera Factor alta Insuficiente capital de trabajo Negativo Políticas de crédito rígidas 13
  • 14. PRODUCTIVIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO Cuentas por cobrar 745 1173 1678 inventarios 269 397 646 cuentas por pagar 381 519 1050 K T N O (efectivo) 633 1051 1274 P K T = VENTAS / K T N O 6,05 4,57 5,13 = 360 / rotacion en veces Días de activos corrientes 59 79 70 entre menor sea el número de días, mejor será la productividad para la empresa Da una idea de la capacidad de generar ventas con respecto a un volumen determinado de KTNO. Es un indicador de eficiencia.
  • 15. PRODUCTIVIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO Cuentas por cobrar 745 1173 1678 +inventarios 269 397 646 -cuentas por pagar 381 519 1050 K T N O (efectivo) 633 1051 1274 P K T = K T N O / VENTAS 0,17 0,22 0,19 Conclusion:Se debe mantener 0,16 centavos por cada peso vendido.
  • 16. PRODUCTIVIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO Cuentas por cobrar 745 1173 1678 +inventarios 269 397 646 +cuentas por pagar 381 519 1050 KTO 1395 2089 3374 P K T = K T O / VENTAS 0,36 0,44 0,52 Conclusion:Aquí se ve reflejada la acumulación de fondos ocisos, se ve que hay afectación del flujo de caja
  • 17. Razón Corriente Prueba Ácida Importancia del activo corriente Crecimiento del activo corriente Análisis estático ANÁLISIS DE LIQUIDEZ Rotacion de activos Análisis dinámico corrientes ANÁLISIS ANALISIS HISTÓRICO FUTURO Rotación de cartera Sistema de Rotacion de inventarios Estado de Presupuesto Circulación de Rotacion de cuentas flujo del de Fondos por pagar efectivo efectivo Ciclo de caja PRODUCTIVIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO KTNO / VENTAS KTO / VENTAS 17
  • 18.  Conclusiones. Aunque las medidas estudiadas dan una idea de la dinámica de la liquidez de una empresa, tiene la limitación de estar basadas en información histórica. Los movimientos de capital de trabajo no son los únicos requerimientos de efectivo en una empresa. Existen, entre otros, pagos de créditos, necesidades de inversión y reparto de dividendos. Niveles insuficientes de ventas combinados por bajos márgenes pueden no alcanzar a cubrir los gastos de administración, ventas y financieros. Deben considerarse expectativas de desempeño futuro basados en cifras proyectadas. El presupuesto de efectivo a corto plazo nos dará una medida más exacta del problema. 18