trabajo de finanzas

1. INGENIERÍA
FINANCIERA INTERNACIONAL
Grupo 7
1. ALEX HILSER VENTURA GAMARRA CODIGO 2017055978
2. VICTOR JAVIER SANCHEZ JACOBO CODIGO 2020005956
3. CARLOS WILLIANS MELENDEZ LEON CODIGO 2019316304
4. EDWIN RICARDO MUÑOZ URBINA CODIGO 2014333184

2. Evaluación de la creación de
valor para el accionista a través
del EVA y del flujo de caja

3. 1. El Valor Económico Agregado (EVA)
• El concepto de EVA surge al comparar la
rentabilidad obtenida, por una compañía con el
costo de los recursos utilizados para el alcance de
los resultados de un periodo, o proyecto particular.
• El valor económico agregado es la generación de
riqueza de un negocio o proyecto en un periodo
determinado, proveniente de la utilidad de
operación después de impuestos; esta utilidad está
ajustada por el costo de oportunidad que tienen los
accionistas sobre su inversión.
• Si el EVA es positivo, significa que la compañía ha
generado una rentabilidad por encima del costo
que tienen los recursos empleados, mientras que si
es negativo, la compañía no ha cubierto dicho
costo.

4. 1. El Valor Económico Agregado (EVA)
CARACTERISTICAS IMPORTANTES DEL EVA
• Su método de cálculo es sencillo
• La información requerida es relativamente sencilla de
obtener o puede ser sustituida por valoraciones subjetivas
• Contempla el riesgo de los del negocio y su mercado
• Tiene en cuenta todos los costos financieros, tanto de los
recursos propios como ajenos
• Se puede aplicar por áreas de negocio
• Se puede utilizar como herramienta para la evaluación de
los responsables
• Puede utilizarse sobre organizaciones completas o
unidades estratégicas de negocio

5. 1.1 ORIGEN DEL EVA
Alfred Marshall fue el primero que expresó una noción
de EVA, en 1890, en su obra capital The Principles of
Economics: "Cuando un hombre se encuentra
comprometido con un negocio, sus ganancias para el
año son el exceso de ingresos que recibió del negocio
durante al año sobre sus desembolsos en el negocio.
El incremento, en la utilización del concepto del EVA, se
da en años recientes debido a que la compañía
consultora estadounidense, Stern Stewart & Co.,
desarrolló una metodología sobre el tema y patentó
ese producto denominado EVA, como marca registrada;
pero como se ha demostrado a través del tiempo, el
EVA, es un concepto general basado en la teoría
financiera y económica de muchos años.

6. 1.2 EL EVA COMO METODO DE VALORACION
Para introducir el concepto de EVA, es útil
exponer el siguiente razonamiento: cuando una
persona invierte, en un determinado activo, le
pide una rentabilidad. Si invierte en activos, sin
riesgo, por ejemplo deuda del Estado, exigirá la
llamada tasa de rentabilidad libre de riesgo,
aproximadamente, un 11,75% anual1 . Si invierte
en activos con riesgo, por ejemplo, las acciones de
una empresa, exigirá una prima de riesgo por
encima de la tasa, antes citada, dependiendo del
riesgo concreto de la empresa en particular, por
ejemplo un 3%.
Es decir, para que una empresa resulte atractiva, a los potenciales inversores
de la misma, debe ofrecer una rentabilidad por encima de la esperada.

7. El cálculo del EVA, precisamente, compara las ganancias obtenidas con el
costo de los recursos utilizados (recursos propios y recursos ajenos o deuda).
Como medición de las ganancias obtenidas se aplica la utilidad operativa
antes de intereses y después de impuestos.
Como calcular el EVA
La fórmula es:
EVA=UODI-c* x capital (C)
EVA=Utilidad Operacional Después de
Impuestos (UODI) – costo del capital x
capital.
Según esta ecuación, puede afirmarse que el EVA es el ingreso residual o
utilidad operacional menos un cargo por el uso del capital. El EVA es la
diferencia entre las utilidades derivadas de las operaciones de la empresa y el
costo del capital gestionado mediante una línea de crédito.

8. 1.3 VENTAJAS DEL EVA
a. Muestra claramente la relación entre el margen de
operación y la intensidad en el uso del capital, de tal
manera que puede utilizarse para señalar oportunidades de
mejora y los niveles de inversión apropiados para lograrlos.
b. Es consistente con las técnicas utilizadas para valuar las
inversiones como lo son el valor presente neto y el flujo de
efectivo descontado.
c. Relaciona claramente los factores de creación de valor,
como los son el precio y el costo de la mercadería vendida
con el valor creado.
d. Evalúa el desempeño de la administración por lo que puede
ser utilizado como mecanismo de compensación.
e. Reconoce la importancia del uso del capital y su costo
asociado correspondiente.

9. 1.4 DESVENTAJAS DEL EVA
A.Capacitación: Debido a que la tecnología avanza de manera
significativa en periodos de tiempo muy cortos es necesaria
una constante formación de los docentes.
B.Distractores: Si la tarea no está bien estructurada pueden,
tanto la dispersión como la sobresaturación de información,
afectar al rendimiento de dichas herramientas.
C.Tiempo: El tiempo necesario para preparar una programación
que integre las nuevas tecnologías como instrumento-eje es
sensiblemente superior al de una que no. Cabe destacar que
la reutilización y adaptación de dicha programación es más
sencilla cuando se construye un proyecto sólido con lo que, a
la larga, el ahorro de tiempo suele ser significativo
D.Técnicas: Toda tecnología, independientemente del ámbito en
el que se utilice, puede acarrear distintos problemas técnicos
propios de dichas tecnologías, falta de energía eléctrica, falta
de conectividad, funcionamiento errático.

10. EJEMPLO DE CALCULO EVA:
Una empresa tiene una UODI de $85,500,000,
un c* del 12% y su capital es de $ 322,000,000.
Solución:
EVA = UODI – c* x capital
EVA = $85,500,000 – (12% X $3 22,000,000)
EVA = $85,500,000 – $38,640,000
EVA = $46,860,000.
Esto indica que ha creado valor por $46,860,000.
El objetivo del EVA es que los propietarios o accionistas de las
empresas deben ganar un rendimiento para compensar el riesgo. En
otras palabras, el capital invertido debe generar al menos el mismo
rendimiento frente a inversiones de similar riesgo, en el mercado de
capitales.

11. ¿QUE ES FLUJO DE CAJA?
Es un documento o informe
financiero que muestra los flujos de
ingresos y egresos de efectivo que ha
tenido una empresa durante un
periodo de tiempo determinado.

12. El flujo de caja tiene como objetivo primordial
entre otros los siguientes:
 Presentar la información correspondiente de las
entradas y salidas de efectivo de una empresa,
durante un periodo determinado de tiempo.
 Evaluar la habilidad de la empresa para generar
futuros flujos de efectivo.
 Prever la necesidades de efectivo y la manera
de cubrirlas adecuada y oportunamente.
 Permitir la planeación de lo que la empresa
puede hacer con los excesos temporales.

13. Elementos básicos
1. Saldo inicial de caja.
2. Las entradas de efectivo.
3. Las salidas de efectivos.
4. El flujo neto del periodo.
5. El saldo final de caja.

14. Flujo de caja histórico
Es la reconstrucción para un
periodo ya transcurrido del
movimiento de efectivo, en
cuanto a entradas, salidas y
saldo final de dicho periodo.

15. Requisitos
1. El balance general al inicio del periodo
2. El balance general al final del periodo
3. El estado de ganancias y perdidas al
final del periodo

16. Métodos para preparar el flujo de caja
Método
directo
Método
indirecto

17. MÉTODO DIRECTO
Flujo de Caja Financiera (FCF)
(FCF) = Cobros por _ Pagos por Actividades
Actividades Operativas Operativas
Este método se basa en los cobros y pagos efectuados.

18. MÉTODO INDIRECTO
Flujo de Caja Económico (FCE)
(FCF) = Utilidad del + Depreciación y Amortización
Ejercicio del Ejercicio

19. Defina la mejor forma de presentar los valores de los que dependen las
ventas de su negocio, como número de clientes atendido, volumen y
frecuencia de compra, precio. Establezca sus estimados de estas variables
para los siguientes años, pero ordénelos en el momento que estime podrá
realizar la cobranza efectiva de las ventas.

20. Anote todos los pagos que debería realizar
en compra de equipos, local o estudios
previos, hasta estar listo para empezar a
operar. La mayoría de estos egresos se
deben situar en la etapa pre operativa, pero
también se puede incluir las ampliaciones de
su capacidad previsibles dentro de la
empresa.

21. A partir de su diseño de los procesos
productivos, indique las compras de materia
prima, servicios, gastos en personal que
deberá realizar para lograr ofrecer su
producto en el mercado, según los
estimados de venta ya realizados. Tome en
cuenta que los gastos por lo general se
realizan antes de poder realizar las ventas.

22. Analice las dependencias entre ingresos y
gastos, y desarrolle las fórmulas que le
permitan tener cuadros en los que
cambiando las variables claves, se
reordenen automáticamente las
proyecciones. Evalúe la coherencia de los
resultados y esté consciente sobre cómo se
interconectan todas las variables de su
proyecto.

23. Realice diferentes simulaciones cambiando las
proyecciones del número de clientes o niveles
de ventas, ajuste los costos, asuma ganancias
de productividad e inversiones adicionales, ya
sea en planta o ingreso a nuevos mercados.
Coloque un valor de rescate por el negocio al
final del lapso proyectado, para calcular
correctamente la TIR económica y el VAN.

24. CONCLUSIÓN:
El crear valor o destruir valor es hoy, más que nunca, un tema de
muchísima importancia para la sobrevivencia de las empresas; máxime
porque muchas veces se invierte más en una empresa que lo que
genera para cubrir los costos de oportunidad de su capital de trabajo.
La empresa debe rendir igual que la empresa más exitosa, pues de lo
contrario estaría destruyendo valor. En ese sentido, la relación de
creación de valor económico y la capacidad de crear conocimiento van
de la mano.

25. CONCLUSIÓN:
El estado de flujos de efectivo es muy importante para toda
empresa ya que muestra entradas, salidas y cambio neto en el
efectivo de las diferentes actividades de una empresa durante un
período contable, en una forma que concilie los saldos de efectivo
inicial y final. El estado de flujos de efectivo forma parte de los
estados financieros básicos que deben preparar las empresas para
cumplir con la normativa y reglamentos institucionales de cada
país.

26. GRACIAS