El documento discute conceptos relacionados con la generación de valor en las empresas. Explica que una empresa genera valor cuando obtiene rendimientos sobre su inversión que superan el costo de capital. También define conceptos clave como costo de capital, valor económico agregado (EVA) y sus ventajas para medir el desempeño financiero de una empresa. Finalmente, presenta un caso práctico para calcular el EVA de una compañía.

2. ANTECEDENTES
La globalización de los mercados, la firma del tratado de libre comercio , la
entrada de nuevos competidores las crisis económicas, son algunos factores
que obligan a considerar la manera tradicional como se administrado los
negocios

3. CRECIMIENTO DE LAS EMPRESAS
La empresa que crece mas rápidamente es aquella la fuerza de recursos mas
grande para hacer frente a sus competidores.
Un tasa sostenible de crecimiento para una empresa depende y esta limitada
por la tasa a la cual puede generar fondos disponibles para se comprometidos
al objetivo de crecimiento y rendimiento que se espera obtener de estos fondos.

4. ¿ como saber si una empresa
genera valor?
Una empresa que genere valor es aquella que efectivamente cuenta con un
capital invertido , pero que es capaz de hacer que consistentemente ese capital
produzca rendimientos que supere el costo de capital durante la vida esperada
de esta.
Se ha demostrado también que las empresas que son capaces de general valor
agregado son también empresas que tienen un desempeño comercial superior.

5. El EVA herramienta de la
actualidad
El EVA esta marcando una diferencia en el mundo de los negocios, ya que
permite a las empresas que lo implantan optimizar la gestión y aumentar la
riqueza que genera, ejemplo de ella empresas como coca cola, kellogs, Unilever
entre otras.

6. ¿ Cuales con las medidas
relacionadas con la generación de
valor?
MEDIDAS DE CREACION DE VALOR:
son aquellas basadas fundamentalmente
en información financiera , que requieran
adicionalmente que se calcule el costo de
capital de la empresa ( dinero con el que
se financia ) y que se hagan ajusten a los
estados financieros para transformación
de la información, ya sea en términos
económicos o en términos de generación
de flujos de efectivo.
Ejemplo:
•El valor económico agregado
•La tasa diferencial del capital
•Utilidad económica
•Flujo de efectivo agregado
MEDIDAS DE CREACION DE
RIQUEZAS: son aquellas que recaen
fundamentalmente en la
información del mercado de valores y
por lo tanto algunas son aplicables
solamente a empresas que cotizan en
la bolsa, estas medidas incluyen:
•Precio de la acción
•Valor presente neto
•Valor del mercado agregado

7. Que es el valor
El valor es obtener un rendimientos sobre la inversión que supere el costo de la
inversión , donde la inversión incluya además el costo de capital ( o el costo de
oportunidad del capital) a través del tiempo que la inversión tuvo el capital
comprometido.

8. Que es costo de capital
Es la ponderación del costo de la deuda a pagar a los acreedores mas el costo de
patrimonio a pagar a los inversionista, representa el costo de oportunidad de
los acreedores y accionistas ponderando por la proporción que su aportación
hace al financiamiento total de la empresa

9. ¿Que es generar valor?
La creación de valor es el objetivo de toda buena gerencia , si antes el objetivo
era la maximización del beneficio contable, ahora este objetivo de beneficio ha
sido suplantado por la creación de valor, es lo que queda una vez que se han
cubierto todos los gastos y satisfecho una rentabilidad mínima esperada por
parte de los accionistas. En consecuencia , se crea valor en una empresa
cuando la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los
accionistas.

10. RESULTADO DE APLICAR EL EVA
SI EL EVA ES (+) CREACION DE VALOR
EN EL PERIODO REFERIDO
RENTABILIDAD COSTO DE CAPITAL
SI EL EVA ES(-) DESTRUCCION DEL VALOR EN EL
PERODO REFERIDO
RENTABILIDAD COSTO DE CAPITAL

11. EVA vs UTILIDADES
Es muy importante aclarar
Dado que sus fines es lograr que:
EVA= UTILIDAD ECONOMICA
OBJETIVO DE LA
GERENCIA
OBJETIVO DEL ACCIONITAS
MEJORA EL DESEMPEÑO DE LA
ORGANIZACIÓN

12. OBJETIVOS ECONOMICOS DE LA
EMPRESA
Cualquier empresa si tiene animo de lucro trata de logar diversos objetivos
de tipo económicos entre los que se destacan:
•Elevar el valor de la empresa
•Trabajar con el mínimo de riesgo
•Disponer de un nivel adecuado de liquidez
Los objetivos anteriores convergen en dos dimensiones
•La maximización del valor generado
•El nivel de riesgo asumido

13. ¿ QUE MAS REQUIERE PARA
AGREGAR VALOR?
Para genera un mayor valor en la empresa es necesaria una estructura
organizacional que cuente con una diminución de los niveles jerárquicos y
esta estructura debe estar orientada a los procesos de la empresa, es decir una
organización basada en equipos que lleve sinergias y poder de decisión, a
crear una cultura de creación de valor que pueda ser medido mediante el
desempeño financiero.

14. ¿QUE ES EL EVA?
El EVA es una forma de medir el rendimiento y es simplemente el dinero
ganado por una compañía menos el costo de capital necesario para conseguir
estas ganancias. El EVA es también un conjunto de herramientas
administrativas que tiene muy en cuenta la cantidad de ganancias que se debe
obtener para recuperar el costo de capital empleado.
Es una herramienta que permite calcular y evaluar la riqueza generada por la
empresa , teniendo en cuenta el nivel de riesgo con el que opera.

15. CARACTERISTICAS DEL EVA
•Calcularse para cualquier empresa no importando su actividad
y tamaño.
•Aplicarse a una empresa en su totalidad, como a sus unidades
de negocio.
•Considerar todos los costos que se generan en la empresa.
•Considerar el riesgo con el que se opera en la empresa.
•Es fácil de comprender y rápido de calcular.
•No esta limitado por lo principios de la contabilidad

16. VENTAJAS DEL EVA
1. Reconocer la importancia de la utilización del capital(activos operativos) y
su costo asociado correspondiente ( costo de capital).
2. Muestra claramente la relación entre el margen de operación y la
intensidad en el uso del capital, de tal manera que puede utilizarse para
señalar oportunidades de mejora y los niveles de inversión para lograrlos.
3. Relaciona claramente los factores de creación de valor, como los son los
precios y la mezcla de ventas con el valor creado.
4. Es consistentes con las técnicas utilizadas para evaluar las inversiones
como los son el valor presente neto y el flujo de efectivo descontado.
5. Evalúa el desempeño de la administración por lo que puede ser utilizado
como mecanismo de compensación.

17. DESVENTAJAS DEL EVA
1. No considera las expectativas de futuro de la empresa.
2. Una gran cantidad de ajustes a la información financiera,
para transformarla de base devengado a base económica,
estos ajustes deben ser transparentes y tener impacto en
las decisiones administrativas.
3. Debe existir un intercambio entre exactitud y simplicidad
del calculo ya que ajustes muy complicados ocasionarían
una falta de credibilidad en los resultados.

18. ESTRATEGIAS PARA INCREMENTAR
EL EVA
• Mejorar la eficiencia de los activos actuales, es decir se trata de aumentar el
rendimiento de los activos sin invertir mas.
•Aumentar las inversiones en activos que rindan por encima del costo pasivo
•Desinversión en activos, manteniendo la utilidad antes de intereses pero
después de impuestos.
•Reducir el costo de capital para que sea menor la deducción que se hace a la
utilidad antes de intereses pero después de impuestos por concepto del costo
financiero.

19. CASO PRACTICO EVA
CASO PRACTICO
UONDI - NOPAT
 VENTAS TOTALES : $ 300.000
 COSTO DE VENTAS: $ 240.000
 DEPRECIACION: $ 3.000
 GASTOS DE VENTAS Y ADMON $ 21.000
 COSTO FINANCIERO $ 3.000
 LOS IMPUESTOS REPRESENTAN EL 34% DE LA
UTILIDAD OPERACIONAL

20. CASO PRACTICO EVA
UONDI - NOPAT
SOLUCION
 VENTAS TOTALES : $ 300.000
 - COSTO DE VENTAS: $ 240.000
 - DEPRECIACION: $ 3.000
 - GASTOS DE VENTAS Y ADMON $ 21.000
 - GASTO FINANCIERO $ 0
 = UTILIDAD NETA OPERACIONAL $ 36.000
 - IMPUESTOS $ (12.240)
 = UONDI - NOPAT $ 23.760

21. CASO PRACTICO
CALCULO ACTIVOS NETOS
 ACTIVO CORRIENTE $ 180.000
 PASIVO CORRIENTE $ 45.000
 PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO $ 105.000
 DEPRECIACION ACUMULADA $ 30.000
CALCULE LOS ACTIVOS NETOS

22. CASO PRACTICO EVA
CALCULO ACTIVOS NETOS
SOLUCION
ACTIVO CORRIENTE $ 180.000
- PASIVO CORRIENTE $ 45.000
= CAPITAL DE TRABAJO NETO $ 135.000
- PROP, PLANTA Y EQUIPO $ 105.000
- DEP ACUMULADA $ 30.000
= ACTIVOS FIJOS NETOS $ 75.000
= CAPITAL INVERTIDO EN LA OPERACIÓN $ 210.000

23. CALCULO DEL VALOR ECONOMICO
UONDI - NOPAT $ 23.760
CAP INVERTIDO EN OPERACION $ 210.000
COSTO DE CAPITAL 12%
CALCULE EL VALOR ECONOMICO

24. CALCULO DEL VALOR ECONOMICO
SOLUCION
UONDI - NOPAT $ 23.760
ACTIVO NETO $ 210.000
x COSTO DE CAPITAL 12%
- COSTO POR UTILIZAR EL CAPITAL $ 25.200
= EVA - VEA $ -1.440