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CAPÍTULO
MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss
N. GREGORY MANKIW
© 2007 Worth Publishers, all rights reserved
La Demanda Agregada I:
Construimos el modelo IS-LM
10

Diapositiva
1
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I
En este capítulo, aprenderá…
 La curva IS, y su relación con
 El aspa Keynesiana
 El modelo de fondos prestables
 La curva LM, y su relación con
 La teoría de la preferencia por la liquidez
 Cómo el modelo IS-LM determina la renta y el
tipo de interés a corto plazo cuando P es fijo.

Diapositiva
2
Contexto
 El capítulo 9 introdujo el modelo de oferta y demanda
agregadas.
 A largo plazo
 Los precios son flexibles
 La producción se determina por los factores de producción
y la tecnología
 El paro es igual a su tasa natural
 A corto plazo
 Los precios se mantienen fijos
 La producción se determina por la demanda agregada
 El paro está negativamente relacionado con la producción

Diapositiva
3
Contexto
 Este capítulo desarrolla el modelo IS-LM, la
base de la curva de demanda agregada.
 Nos centramos en el corto plazo y suponemos
que el nivel de precios es fijo (por lo que la
curva OACP es horizontal).

Diapositiva
4
El aspa Keynesiana
 Un modelo simple de economía cerrada en el
cual la renta está determinada por el gasto.
(debido a J.M. Keynes)
 Notación:
I = inversión planeada
E = C + I + G = gasto planeado
Y = PIB real = gasto efectivo
 Diferencia entre gasto planeado y efectivo =
inversión imprevista en existencias

Diapositiva
5
Elementos del aspa Keynesiana
( )
C C Y T
 
I I

,
G G T T
 
( )
E C Y T I G
   

Y E
Función de consumo:
Por ahora, la inversión
planeada es exógena:
Gasto planeado:
Condición de equilibrio
Variables de política:
Gasto efectivo = Gasto planeado

Diapositiva
6
Graficando el gasto planeado
E
Gasto
planeado
E =C +I +G
PMC
1
Renta, Producción
Y

Diapositiva
7
Graficando la condición de
equilibrio
Renta, Producción
Y
E
Gasto
planeado
E =Y
45º

Diapositiva
8
La Demanda Agregada I
El valor de equilibrio de la renta
Renta, Producción
Y
E
Gasto
planeado
E =Y
E =C +I +G
Renta de
equilibrio

Diapositiva
9
Un aumento en las compras del
Estado
Y
E
E =C +I +G1
E1 = Y1
E =C +I +G2
E2 = Y2
Y
En Y1, hay
ahora una caída
no prevista de
las
existencias…
…entonces las
empresas
aumentan la
prod. y la renta
sube hacia un
nuevo equilibrio.
G

Diapositiva
10
Resolviendo para Y
Y C I G
  
Y C I G
      
C G
   
Condición de equilibrio
En variaciones
Porque I es exógena
Porque C = PMC Y
Agrupe los términos
con Y del lado
izquierdo:
Resuelva para Y :

 PMC Y  G
(1PMC)Y G
Y 
1
1 PMC





 G

Diapositiva
11
El multiplicador de las compras del
Estado
Ejemplo: Si PMC = 0,8, entonces
Definición: El aumento en la renta resultado de un
aumento en €1 en G.
En este modelo, el mult. de
las compras del Estado:
1
5
1 0.8

 
 
Y
G
Un aumento en G
provoca que la
renta aumente ¡5
veces más!

Y
G

1
1 PMC

Diapositiva
12
Por qué el multiplicador es mayor a 1
 Inicialmente, el aumento en G provoca un aumento
igual en Y: Y = G.
 Pero Y  C
 posterior Y
 posterior C
 posterior Y
 Por consiguiente, el impacto final sobre la renta es
mucho mayor que el G inicial.

Diapositiva
13
Un aumento de los impuestos
Y
E
E =C2 +I +G
E2 = Y2
E =C1 +I +G
E1 = Y1
Y
En Y1, hay ahora
una acumulación
imprevista de
existencias…
…entonces las
empresas
reducen la prod.
y la renta cae
hacia el nuevo
eq.
C = PMC T
Inicialmente, el
aumento impositivo
reduce el consumo y
por tanto E:

Diapositiva
14
Resolviendo para Y
Y C I G
      
C
 
Condición de eq. en
variaciones
I ,G exógenos
Resuelvo Y :
Resultado
Final:

 PMC(Y T)

(1PMC)Y PMCT
Y 
PMC
1 PMC





 T

Diapositiva
15
El multiplicador de los impuestos
Definición: El cambio en la renta resultante de un
aumento de €1 en T :
0.8 0.8
4
1 0.8 0.2
  
   
 
Y
T
Si PMC = 0.8, entonces el multiplicador es igual a

Y
T

PMC
1 PMC

Diapositiva
16
El multiplicador de los impuestos
…es negativo:
Un aumento impositivo
reduce C, lo que reduce
la renta.
…es mayor que uno
(en valor absoluto):
Un aumento impositivo
tiene un efecto multiplicador sobre la renta.
…es menor que el multiplicador de las compras del
Estado:
Los consumidores ahorran las fracción (1 – PMC) de
un recorte impositivo, por lo que el aumento inicial
en el gasto de un recorte impositivo es menor que
un incremento equivalente en G.

Diapositiva
17
Ejercicio:
 Use la figura del aspa Keynesiana para mostrar
los efectos de un aumento en la inversión
planeada sobre los niveles de equilibrio de la
renta/producción.

Diapositiva
18
La curva IS
Definición: Un gráfico de todas las combinaciones
de r,Y que son coherentes con el equilibrio en el
mercado de bienes.
Esto es: Gasto efectivo (producción)
= Gasto planeado
La ecuación de la curva IS es:
( ) ( )
Y C Y T I r G
   

Diapositiva
19
Y2
Y1
Y2
Y1
Cómo derivar la curva IS
r  I
Y
E
r
Y
E =C +I(r1 )+G
E =C +I(r2 )+G
r1
r2
E =Y
IS
I
 E
 Y

Diapositiva
20
¿Por qué la curva IS tiene
pendiente negativa?
 Una caída en el tipo de interés induce a las
empresas a aumentar su gasto en inversión, lo
cual conduce a un aumento en el gasto
planeado (E).
 Para restablecer el equilibrio en el mercado de
bienes, la producción (igual al gasto efectivo, Y)
debe aumentar.

Diapositiva
21
La curva IS y el modelo de fondos
prestables
S, I
r
I(r )
r1
r2
r
Y
Y1
r1
r2
(a) El modelo de F.P. (b) La curva IS
Y2
S1
S2
IS

Diapositiva
22
La política fiscal y la curva IS
 Podemos usar el modelo IS-LM para ver cómo
la política fiscal (G y T) afecta a la demanda
agregada y a la producción.
 Comencemos utilizando el aspa Keynesiana
para ver cómo la política fiscal desplaza la curva
IS…

Diapositiva
23
Y2
Y1
Y2
Y1
Desplazamiento de la curva IS : G
Para todo valor de r,
G  E  Y
Y
E
r
Y
E =C +I(r1 )+G1
E =C +I(r1 )+G2
r1
E =Y
IS1
La distancia
horizontal del
cambio de IS es
IS2
…la curva IS se
mueve a la derecha.
Y
Y 
1
1 PMC
G

Diapositiva
24
Ejercicio: Desplazar la curva IS
 Use el diagrama del aspa Keynesiana o el
modelo de fondos prestables para mostrar cómo
un aumento en los impuestos desplaza la curva
IS.

Diapositiva
25
La teoría de la preferencia por la
liquidez
 Se debe a John Maynard Keynes.
 Es una teoría simple en la cual el tipo de interés
viene determinada por la oferta y demanda de
dinero.

Diapositiva
26
Oferta de dinero
La oferta de
saldos
monetarios
reales es fija:
 
s
M P M P

M/P
Saldos
monetarios
reales
r
Tipo de
interés
 
s
M P
M P

Diapositiva
27
Demanda de dinero
Demanda por
saldos
monetarios
reales:
M/P
Saldos
monetarios
reales
r
Tipo de
interés
 
s
M P
M P
  ( )
d
M P L r

L(r)

Diapositiva
28
Equilibrio
El tipo de
interés se
ajusta para
igualar la oferta
y la demanda
de dinero:
M/P
Saldos
monetarios
reales
r
Tipo de
interés
 
s
M P
M P
( )
M P L r
 L(r)
r1

Diapositiva
29
Cómo aumenta el Banco Central el
tipo de interés
Para aumentar r, el
Banco Central reduce
M
M/P
Saldos
monetarios
reales
r
Tipo de
interés
1
M
P
L(r)
r1
r2
2
M
P

Diapositiva
30
CASO PRÁCTICO:
La contracción monetaria y los tipos
de interés
 A fines de los 70 en EE.UU.:  > 10%
 Oct 1979: El presidente de la Fed, Paul
Volcker anuncia que la política monetaria
tendrá como objetivo reducir la inflación
 Agosto 1979-Abril 1980:
La Fed reduce M/P 8,0%
 Enero 1983:  = 3,7%
¿Cómo cree que este cambio en la política
afectaría los tipos de interés nominales?

Contracción monetaria y tipos, cont.
i < 0
i > 0
8/1979: i = 10,4%
1/1983: i = 8,2%
8/1979: i = 10,4%
4/1980: i = 15,8%
Flexible
Fijo
Teoría cuantitativa,
Efecto de Fisher
(Clásico)
Preferencia por la
liquidez
(Keynesiano)
predicción
Resultado
observado
El efecto de una contracción monetaria sobre los tipos
de interés nominales
precios
modelo
A largo plazo
A corto plazo

Diapositiva
32
La curva LM
Ahora introduzcamos Y nuevamente en la función
de demanda de dinero:
( , )
M P L r Y

La curva LM es el gráfico de todas las
combinaciones de r, Y que igualan la oferta y
demanda de saldos monetarios reales.
La ecuación de la curva LM es:
 
d
M P L r Y
 ( , )

Diapositiva
33
Derivemos la curva LM
M/P
r
1
M
P
L(r,Y1 )
r1
r2
r
Y
Y1
r1
L(r,Y2 )
r2
Y2
LM
(a) El mercado de saldos
monetarios reales
(b) La curva LM

Diapositiva
34
Por qué la curva LM tiene pendiente
positiva
 Un aumento en la renta eleva la demanda de
dinero.
 Dado que la oferta de saldos reales es fija, hay
ahora un exceso de demanda en el mercado de
dinero al tipo de interés inicial.
 El tipo de interés debe subir para restablecer el
equilibrio en el mercado de dinero.

Diapositiva
35
Cómo M desplaza la curva LM
M/P
r
1
M
P
L(r,Y1 )
r1
r2
r
Y
Y1
r1
r2
LM1
(a) El mercado de saldos
monetarios reales
(b) La curva LM
2
M
P
LM2

Diapositiva
36
Ejercicio: Desplazar la curva LM
 Suponga que una ola de fraudes con tarjetas de
crédito provoca que los consumidores utilicen
efectivo con más frecuencia en sus
transacciones.
 Utilice el modelo de preferencia por la liquidez
para mostrar cómo este suceso desplaza la
curva LM.

Diapositiva
37
El equilibrio a corto plazo
El equilibrio a corto plazo es
la combinación de r,Y que
satisface simultáneamente la
condición de equilibrio en los
mercados de bienes y de
dinero:
( ) ( )
Y C Y T I r G
   
Y
r
( , )
M P L r Y

IS
LM
Tipo de
interés de
equilibrio
Nivel de
renta de
equilibrio

Diapositiva
38
El esquema general
Aspa
Keynesiana
Teoría de la
preferencia
por la
liquidez
Curva
IS
Curva
LM
Modelo
IS-LM
Curva de
demanda
agregada
Curva de
oferta
agregada
Modelo
de oferta
y
demanda
agregada
Explicación de
las
fluctuaciones
de corto plazo

Diapositiva
39
En el próximo capítulo…
En el capítulo 11, nosotros…
 Utilizaremos el modelo IS-LM para analizar el
impacto de las políticas y las perturbaciones.
 Aprenderemos cómo se deriva la curva de
demanda agregada del modelo IS-LM.
 Usaremos los modelos IS-LM y DA-OAjuntos
para analizar los efectos a corto y largo plazo de
las perturbaciones.
 Usaremos nuestros modelos para analizar la
Gran Depresión.

Resumen
1. El aspa Keynesiana
 Un modelo sencillo de determinación de la renta
 Toma la política fiscal y la inversión como exógenas
 La política fiscal tiene un efecto multiplicador sobre la renta.
2. La curva IS
 Proviene del aspa Keynesiana cuando la inversión planeada
depende negativamente del tipo de interés
 Muestra todas las combinaciones de r ,Y
que igualan el gasto planeado con el gasto efectivo en bienes
y servicios
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
40

Resumen
3. Teoría de la preferencia por la liquidez
 Es un modelo sencillo de determinación de los tipos de
interés
 Toma el nivel de precios y la oferta de dinero como exógenos
 Un aumento en la oferta de dinero disminuye el tipo de
interés
4. La curva LM
 Proviene de la teoría de la preferencia por la liquidez cuando
la demanda de dinero depende positivamente de la renta
 Muestra todas las combinaciones de r, Y que igualan la
demanda y la oferta de saldos monetarios reales
41

Resumen
5. El modelo IS-LM
 La intersección de las curvas IS y LM determina el
punto único (Y, r ) que satisface el equilibrio en los
mercados de bienes y dinero.
42

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