![Contexto ,[object Object],[object Object],CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II](data:image/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAAAAAP///yH5BAEAAAAALAAAAAABAAEAAAIBRAA7)
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Demanda Agregada II
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- 7. Un recorte impositivo CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II Los consumidores ahorran (1 PMC ) del recorte, por lo que el crecimiento inicial del gasto es menor con T que con un G igual… La curva IS se desplaza … entonces, el efecto en r,Y es menor para T que para un G igual. IS 1 1. Y r LM r 1 Y 1 IS 2 Y 2 r 2 2. 2. 2. 1.
- 11. Respuesta 1: M se mantiene constante CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II Si el gobierno eleva G , IS se desplaza a la derecha. Si el BC mantiene M constante, entonces LM no se desplaza. Resultados: IS 1 Y r LM 1 r 1 Y 1 IS 2 Y 2 r 2
- 12. Respuesta 2: r se mantiene constante CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II Si el gobierno eleva G , IS se desplaza a la derecha. r 1 r 2 Para mantener constante r , el BC aumenta M y desplaza LM a la derecha. Resultados: IS 1 Y r LM 1 Y 1 IS 2 Y 2 LM 2 Y 3
- 13. Respuesta 3: Y se mantiene constante CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II r 2 Para mantener Y constante, el BC reduce M y desplaza LM hacia la izquierda. Resultados: Si el Congreso eleva G , IS se desplaza a la derecha. IS 1 Y r LM 1 r 1 IS 2 Y 2 LM 2 Y 1 r 3
- 26. Derivemos la curva DA CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II Y 1 Y 2 DA Y 2 Y 1 Intuición sobre la pendiente de la curva DA: P ( M / P ) LM a la izquierda r I Y Y r Y P IS LM ( P 1 ) LM ( P 2 ) P 1 P 2 r 2 r 1
- 27. La política monetaria y la curva DA CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II El BC puede aumentar la demanda agregada: M LM a la derecha r I Y para cada valor de P Y P IS LM ( M 2 / P 1 ) LM ( M 1 / P 1 ) DA 1 P 1 Y 1 Y 1 Y 2 Y 2 r 1 r 2 DA 2 Y r
- 28. La política fiscal y la curva DA CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II Una política fiscal expansiva ( G y/o T ) aumenta la demanda agregada: T C IS a la derecha Y para cada valor de P Y 2 Y 2 r 2 Y 1 Y 1 r 1 Y r Y P IS 1 LM DA 1 P 1 DA 2 IS 2
- 31. Los efectos a corto y largo plazo de una perturbación sobre IS CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II OALP IS 1 AD 1 En el nuevo eq. a corto plazo, Y r Y P OALP OACP 1 P 1 LM ( P 1 ) IS 2 DA 2
- 34. Los efectos a corto y largo plazo de una perturbación sobre IS CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II OALP IS 1 SRAS 1 P 1 LM ( P 1 ) AD 1 Este proceso continúa hasta que la economía alcanza su eq. a largo plazo con DA 2 OACP 2 P 2 LM ( P 2 ) Y r Y P OALP IS 2
- 36. La Gran Depresión CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II 120 140 160 180 200 220 240 1929 1931 1933 1935 1937 1939 billones de dólares de 1958 0 5 10 15 20 25 30 % de la población activa Desempleo (escala derecha) PNB Real (escala izquierda)
Notas del editor
- Este es un capítulo con mucha sustancia, y de entre los más difíciles del texto. Le sugiero que en este capítulo vaya un poco más despacio que en el resto, o por lo menos que recomiende a sus estudiantes que lo estudien más cuidadosamente. He incluido algunos ejercicios para hacer en clase, con el fin de dar a los estudiantes un refuerzo de los conceptos que han visto. Si necesita ir más deprisa, puede omitir algunos o todos estos ejercicios (y quizás asignarlos como trabajos para hacer en casa). Entre las diapositivas 29-33 hay una sola gráfica. Si imprime estas diapositivas o se las da a sus alumnos como PDF, puede considerar omitir las diapositivas 30 y 32 que describen los pasos intermedios.
- Repaso/recapitulación del final del capítulo 10.
- El capítulo 10 muestra que un aumento en G provoca un desplazamiento de la curva IS a la derecha igual a ( G )/(1- PMC ).
- El capítulo 10 usa el aspa Keynesiana para mostrar que una caída en T provoca un desplazamiento a la derecha en la curva IS igual a (- PMC T )/(1 - PMC ). Si sus estudiantes preguntan por qué la curva IS se desplaza a la derecha cuando hay un signo negativo en la expresión del cambio, recuérdeles que T < 0 en el caso de un recorte impositivo, por lo que la expresión es en realidad positiva. El término que muestra la distancia del desplazamiento en la curva IS es casi el mismo que en el caso de un aumento del gasto del gobierno, donde el numerador de la fracción es igual a (1) por el gasto del gobierno en lugar de (- PMC ) por el recorte de impuestos. La intuición es que cada euro en que aumenta el gasto del gobierno se suma al gasto agregado. Sin embargo, para los recortes impositivos, la fracción (1 - PMC ) del recorte se escapa en el ahorro, por lo que el gasto agregado sólo aumenta en PMC multiplicado por el recorte impositivo.
- El capítulo 10 mostró que un aumento en M desplaza la curva LM a la derecha. He aquí una explicación más detallada del desplazamiento de LM : El aumento en M provoca una caída en los tipos de interés (la gente desea mantener unas proporciones óptimas de dinero y bonos en sus carteras.) Si se aumenta la cantidad de dinero, la gente intenta alcanzar nuevamente sus proporciones óptimas “intercambiando” algo de dinero por bonos: utilizan algo del dinero extra para comprar bonos. Este aumento en la demanda por bonos eleva el precio de los bonos y provoca una caída en los tipos de interés (dado que los tipos de interés están inversamente relacionados con los precios de los bonos). La caída en los tipos de interés induce el crecimiento de la demanda de inversión, lo que provoca un aumento de la producción y la renta. El aumento en la renta provoca un aumento en la demanda de dinero, lo que incrementa los tipos de interés (aunque el aumento no es suficiente para volver al valor inicial; este efecto simplemente reduce la cuantía de la caída de los tipos de interés).
- La diapositiva anterior muestra cómo el impacto de la política fiscal sobre el PIB depende de la respuesta del Banco Central (o la ausencia de respuesta). Esta diapositiva muestra estimaciones de los multiplicadores de la política fiscal bajo diferentes supuestos de política monetaria. Estas estimaciones son consistentes con los resultados teóricos de las diapositivas anteriores. En primer lugar, esta diapositiva muestra estimaciones del multiplicador del gasto del gobierno en dos escenarios de política monetaria distintos. Después, la diapositiva presenta estimaciones de los multiplicadores impositivos. (Si lo desea, puede anular las animaciones para que todo aparezca de una sola vez, en el menú de herramientas). Con respecto a las animaciones: Primero, observe que las estimaciones de los multiplicadores de política fiscal son menores (en valor absoluto) cuando la oferta monetaria se mantiene constante que cuando la tasa de interés se mantiene constante. Esto es consistente con los resultados del modelo IS-LM hasta ahora presentados. En segundo lugar, observe que el multiplicador impositivo es menor que el multiplicador del gasto del gobierno en cada uno de los escenarios de política monetaria. Esto es consistente con el material presentado previamente: El multiplicador del gasto del gobierno (para una oferta de dinero constante) es 1/(1- PMC ) mientras que el multiplicador impositivo es sólo (- PMC )/(1- PMC ).
- Las anteriores diapositivas mostraron la forma de usar el modelo IS-LM para analizar la política fiscal y monetaria. Ahora es un buen momento para hacer que los estudiantes practiquen con el modelo. Observe también que la parte (b) ayuda a los estudiantes a aprender que las perturbaciones y las políticas económicas pueden afectar potencialmente a todas las variables endógenas del modelo, no solamente a las que se miden en los ejes. Después de trabajar con este ejercicio, sus estudiantes entenderán mejor el caso práctico de la recesión en EE.UU. en el año 2001 que sigue a continuación. Sugerencia: En lugar de hacer que los estudiantes resuelvan el ejercicio individualmente, hágalos trabajar en pareja. Un estudiante trabajará en el primer shock y el otro en el segundo. Deles 5 minutos para trabajar individualmente y otros 10 para que cada uno le exponga al compañero sus resultados en 5 minutos. Esto les permite aplicar y entender los conceptos y les ayudará a seguir mejor el resto del capítulo. Respuestas: 1a. La IS se desplaza a la derecha, porque el consumidor siente que puede gastar más dado el crecimiento exógeno en su riqueza, lo que provoca que Y , r aumenten. 1b. C aumenta por dos razones: El “boom” del mercado de valores y el aumento de la renta. I cae, porque r es mayor. u cae, porque las empresas contratan más trabajadores para producir la cantidad de producción extra que se demanda. 2a. ¨(Ésta es una continuación del ejercicio de clase del final de la presentación del cap.10). El aumento en la demanda de dinero desplaza la curva LM a la izquierda: Estamos suponiendo que todas las demás variables exógenas, incluidas M y P no cambian por lo que un aumento de la demanda de dinero provoca un aumento en el valor de r asociado a cada valor de Y (esto puede verse fácilmente utilizando el diagrama de preferencia por la liquidez). Esto desplaza hacia arriba (es decir, hacia la izquierda) la curva LM . Lo que provoca que disminuya Y y crezca r . 2b. La caída en la renta provoca una caída de C . El aumento de r provoca una caída de I . La caída de Y provoca un aumento de u .
- Se ha reescrito este caso respecto a la edición anterior, actualizando los datos y agregando dos gráficas de series temporales que muestran los precios de las acciones y los efectos de la respuesta del Banco Central sobre los tipos de interés a corto plazo.
- Comenzando a mediados del 2000, el S&P inició una tendencia decreciente. La caída en los precios de las acciones erosionó la riqueza de millones de consumidores estadounidenses. Éstos respondieron reduciendo su consumo.
- La guerra fue una respuesta a los ataques del 11/9, no a la recesión. Pero la guerra significa una política fiscal expansiva, que aumenta la demanda agregada y alivia o finaliza las recesiones.
- Una política monetaria menos rígida desplaza la curva LM a la derecha, provocando una caída en los tipos de interés, como se muestra en la gráfica.
- El capítulo 18 discute la política monetaria en detalle.
- Puede ser útil explicar a los estudiantes la razón por la cual dibujamos P 1 antes de graficar la curva LM : La posición de la curva LM depende del valor de M/P . M es una variable de política exógena, por lo que, si P es pequeña (como P 1 en le panel inferior del diagrama), entonces M/P es relativamente grande, y la curva LM halla más a la derecha en el diagrama superior. Si P es grande, como P 2 , entonces M/P es relativamente pequeño, y la curva LM está más a la izquierda. Dado que el valor de P afecta la posición de la curva LM , llamamos a las curvas LM en el panel superior LM ( P 1 ) y LM ( P 2 ).
- Vale la pena tomarse un momento para explicar por qué estamos manteniendo P fijo en P 1 : Para averiguar si la curva DA se desplaza a la izquierda o a la derecha, precisamos averiguar qué le sucede al valor de Y asociado con cada valor dado de P . Esto no quiere decir que el valor de equilibrio de P permanecerá fijo después del cambio de política (aunque, de hecho, estamos suponiendo que P permanece fijo en el corto plazo). Sólo queremos ver qué sucede con la curva DA . Una vez que sabemos cómo se desplaza la curva DA , podemos agregar la curva OA (a corto o largo plazo) para averiguar qué le sucede a P (a corto o largo plazo).
- Las siguientes diapositivas ponen nuestro IS-LM-DA en el contexto más amplio –el modelo DA-OA a corto y largo plazo, que fue introducido en el capítulo 9.
- CP = corto plazo, LP = largo plazo El análisis que comienza en esta diapositiva continúa en las siguientes diapositivas.
- Un buen ejercicio: Rehacer el experimento y ver si sus estudiantes se dan cuenta de qué sucede con las otras variables endógenas ( C , I , u ) a corto y largo plazo.
- Este ejercicio tiene dos objetivos: Dar a los estudiantes un refuerzo inmediato de los conceptos precedentes. Mostrarles que el dinero es neutral a largo plazo, como en el capítulo 4. Puede darle a sus estudiantes más ejercicios parecidos: * Los efectos a corto y largo plazo de una política fiscal expansiva. Hágales comparar los efectos a largo plazo, en este marco, con los resultados que obtendrían haciendo el mismo experimento en el capítulo 3 (con el modelo de fondos prestables). * Inmediatamente después de que una perturbación negativa empuja a la producción por debajo de su tasa natural, muestren cómo la política fiscal o monetaria pueden ser usadas para restablecer el pleno empleo inmediatamente (es decir, sin esperar el ajuste de precios).
- Aspectos a subrayar: La magnitud de la caída en la producción y el aumento del paro. En 1933 la tasa de paro era superior al ¡¡25%!! Hay una correlación negativa muy fuerte entre producción y desempleo.
- En el apartado 2, estoy usando el termino “corrección” en el sentido que se le da en el mercado de valores.
- El libro utiliza un modelo IS-LM “extendido”, que incluye tanto el tipo de interés nominal (medido en el eje vertical) como el tipo de interés real (igual al tipo de interés nominal menos la inflación esperada). Dado que la demanda de dinero depende del tipo nominal, medido en el deje vertical, el cambio en la inflación esperada no desplaza la curva LM . Sin embargo, la inversión depende del tipo de interés real, por lo que la caída en la inflación esperada desplaza la curva IS : Cada valor de i está ahora asociado a un valor mayor de r , lo que reduce la inversión y desplaza la curva IS a la izquierda. En consecuencia, la renta cae, i cae, r crece -esto es exactamente lo que sucedió entre 1929 y 1931. Esta diapositiva da una intuición básica, que los estudiantes normalmente asimilan más rápido y fácilmente que el análisis gráfico.
- Ejemplos de estabilizadores automáticos: El impuesto sobre la renta: La gente paga menos impuestos automáticamente si sus rentas caen. El seguro de desempleo: Impiden que la renta –y por tanto el gasto- caigan demasiado durante una recesión. Este tema se discute en el capítulo 14.