Ec ppi-mankiw6-cap11

CAPÍTULO
MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN
Diapositivas PowerPoint®
por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss
N. GREGORY MANKIW
© 2007 Worth Publishers, all rights reserved
La Demanda Agregada II:
Aplicamos el modelo IS -LM
11

Diapositiva
2
CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II
Contexto
 El capítulo 9 introdujo el modelo de demanda y
oferta agregadas.
 El capítulo 10 desarrolló el modelo IS-LM, la base
de la curva de demanda agregada.

Diapositiva
3
En este capítulo, aprenderá…
 Cómo usar el modelo IS-LM para analizar los
efectos de las perturbaciones, la política fiscal y la
política monetaria
 Cómo derivar la curva de demanda agregada del
modelo IS-LM
 Varias teorías acerca de qué provocó la Gran
Depresión

Diapositiva
4
La intersección determina la combinación
única de Y, r que satisface el equilibrio en
ambos mercados.
La curva LM representa el
eq. en el mercado de dinero.
Equilibrio en el modelo IS -LM
La curva IS representa el
equilibrio en el mercado de
bienes.
( ) ( )Y C Y T I r G= − + +
( , )M P L r Y= IS
Y
r
LM
r1
Y1

Diapositiva
5
Análisis de la política económica
con el modelo IS -LM
Podemos usar el modelo
IS-LM para analizar los
efectos de
• Política fiscal: G y/o T
• Política monetaria: M
( ) ( )Y C Y T I r G= − + +
( , )M P L r Y=
IS
Y
r
LM
r1
Y1

Diapositiva
6
provocando un aumento
de la prod. y la renta
IS1
Un aumento en las compras del
Estado
1. IS se desplaza a la derecha
Y
r
LM
r1
Y1
IS2
Y2
r2
1.
2. Esto aumenta la demanda
de dinero, elevando los
tipos de interés…
2.
3. …lo cual reduce la inversión por lo
que el aumento final en Y 3.
por
1
1-PMC
∆G
esmenorque
1
1-PMC
∆G

Diapositiva
7
IS1
1.
Un recorte impositivo
Y
r
LM
r1
Y1
IS2
Y2
r2
Los consumidores ahorran
(1−PMC) del recorte, por lo
que el crecimiento inicial del
gasto es menor con ∆T que
con un ∆G igual…
La curva IS se desplaza
2.
2.…entonces, el efecto en
r,Y es menor para ∆T
que para un ∆G igual.
2.
−PMC
1−PMC
∆T1.

Diapositiva
8
2. …provocando una
caída del tipo de
interés
IS
La política monetaria: Un
aumento en M
1. ∆M > 0 desplaza la
curva LM abajo (o a
la derecha)
Y
r
LM1
r1
Y1
Y2
r2
LM2
3. …lo que aumenta la
inversión,
provocando un
incremento de la
prod. y la renta.

Diapositiva
9
La interacción entre las políticas
fiscal y monetaria
 En el modelo:
Las variables de política fiscal y monetaria
(M, G,T) son exógenas.
 En el mundo real:
Quienes formulan la política monetaria pueden ajustar M
en respuesta a cambios en la política fiscal, o viceversa.
 Esta interacción puede alterar el impacto del cambio
original de la política.

Diapositiva
10
La respuestas del Banco Central a
∆G > 0
 Suponga que el gobierno incrementa G.
 Posibles respuestas del Banco Central:
1. Mantener M constante
2. Mantener r constante
3. Mantener Y constante
 En cada caso, los efectos de ∆G son
distintos:

Diapositiva
11
Si el gobierno eleva G,
IS se desplaza a la
derecha.
IS1
Respuesta 1: M se mantiene
constante
Y
r
LM1
r1
Y1
IS2
Y2
r2
Si el BC mantiene M
constante, entonces LM
no se desplaza.
Resultados:
2 1Y Y Y∆ = −
2 1r r r∆ = −

Diapositiva
12
Si el gobierno eleva G,
IS se desplaza a la
derecha.
IS1
Respuesta 2: r se mantiene
constante
Y
r
LM1
r1
Y1
IS2
Y2
r2
Para mantener constante
r, el BC aumenta M y
desplaza LM a la
derecha.
3 1Y Y Y∆ = −
0r∆ =
LM2
Y3
Resultados:

Diapositiva
13
IS1
Respuesta 3: Y se mantiene
constante
Y
r
LM1
r1
IS2
Y2
r2
Para mantener Y
constante, el BC reduce
M y desplaza LM hacia
la izquierda.
0Y∆ =
3 1r r r∆ = −
LM2
Resultados:
Y1
r3
Si el Congreso eleva G,
IS se desplaza a la
derecha.

Diapositiva
14
Estimaciones de los multiplicadores de la
política fiscal
Del modelo macroeconométrico DRI
Supuesto sobre la
pol. monetaria
Valor
estimado de
∆Y/∆G
El BC mantiene constante
el tipo de interés
El BC mantiene constante la
oferta de dinero
1,93
0,60
Valor
estimado de
∆Y/∆T
−1,19
−0,26

Diapositiva
15
Perturbaciones en el modelo
IS -LM
Perturbaciones sobre IS: cambios exógenos
en la demanda de bienes y servicios.
Ejemplos:
 Un “boom” o “crash” en el mercado de
valores
⇒ cambios en la riqueza de los hogares
⇒ ∆C
 Cambio en la confianza o expectativas de
los consumidores o los empresarios
⇒ ∆I y/o ∆C

Diapositiva
16
Perturbaciones en el modelo
IS -LM
Perturbaciones sobre LM: cambios
exógenos en la demanda de dinero.
Ejemplos:
 Una ola de fraudes de tarjetas de crédito
aumenta la demanda de dinero.
 Más cajeros o Internet reducen la
demanda de dinero.

Diapositiva
17
EJERCICIO:
Análisis de las perturbaciones con el
modelo IS-LM
Use el modelo IS-LM para analizar los efectos de
1. Un “boom” en el mercado de valores que
enriquece a los consumidores.
2. Después de una ola de fraudes con tarjetas
de crédito, los consumidores utilizan efectivo
con mayor frecuencia en sus transacciones.
Para cada perturbación,
a. Use el diagrama IS-LM para mostrar los
efectos de la perturbación sobre Y,r.
b. Determine qué le sucede a C, I, y la tasa de
paro.

Diapositiva
18
CASO PRÁCTICO:
La recesión en Estados Unidos en el año
2001
 Durante 2001,
 2,1 millones de personas perdieron su trabajo,
y el desempleo creció del 3,9% al 5,8%.
 El crecimiento del PIB fue tan sólo del 0,8%
(comparado con el 3,9% promedio anual de
crecimiento en el período 1994-2000).

Diapositiva
19
CASO PRÁCTICO:
2001
 Causas: 1) Una caída en el mercado de
valores ⇒ ↓C
300
600
900
1200
1500
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Índice(1942=100)
Standard & Poor’s
500

Diapositiva
20
CASO PRÁCTICO:
2001
 Causas: 2) 11/9
 Aumentó la incertidumbre
 Caída en la confianza de consumidores y empresarios
 Resultado: Menor gasto, la curva IS se desplaza hacia
la izquierda
 Causas: 3) Escándalos contables
 Enron, WorldCom, etc.
 Redujeron los precios de las acciones y desalentaron la
inversión

Diapositiva
21
CASO PRÁCTICO:
2001
 Respuesta de la política fiscal: Desplazó la
curva IS a la derecha
 Recorte impositivo en 2001 y 2003
 Aumento de gastos
 Subvenciones a la industria aeronáutica
 Reconstrucción de Nueva York
 Guerra de Afganistán

Diapositiva
22
CASO PRÁCTICO:
2001
 Respuesta de la política monetaria: Desplazar la
curva LM a la derecha
Three-month
T-Bill Rate
Three-month
T-Bill Rate
0
1
2
3
4
5
6
7
01/01/200004/02/200007/03/200010/03/200001/03/200104/05/200107/06/200110/06/200101/06/200204/08/200207/09/200210/09/200201/09/200304/11/2003

Diapositiva
23
¿Cuál es el instrumento de política
del Banco Central?
 La prensa habitualmente informa de los cambios de
política del Banco Central como cambios en los tipos de
interés, cómo si el Banco Central tuviese control directo
sobre los tipos de interés del mercado.
 De hecho, el Banco Central fija como objetivo el tipo de
interés que los bancos se cobran entre sí por depósitos
de un día.
 El Banco Central cambia la oferta de dinero y desplaza
la curva LM para alcanzar su objetivo.
 Las demás tipos a corto plazo generalmente se
desplazan siguiendo el tipo que fija el Banco Central.

Diapositiva
24
¿Cuál es el instrumento de política
del Banco Central?
¿Por qué el Banco Central fija como objetivo los
tipos de interés en lugar de la oferta de dinero?
1) Son más fáciles de medir que la oferta de
dinero.
2) El BC puede pensar que las perturbaciones
sobre la curva LM son más frecuentes que las
perturbaciones sobre la curva IS. Si esto es
así, entonces fijar como objetivo los tipos de
interés estabiliza la economía mejor que fijar
como objetivo la oferta de dinero.

Diapositiva
25
IS-LM y la demanda agregada
 Hasta ahora, hemos usado el modelo IS-LM
para analizar el corto plazo, cuando el nivel
de precios se supone fijo.
 Sin embargo, un cambio en P desplazaría la
curva LM y por tanto afectaría Y.
 La curva de demanda agregada
(introducida en el Cap. 9) captura esta
relación entre P,Y.

Diapositiva
26
Y1Y2
Derivemos la curva DA
Y
r
Y
P
IS
LM(P1)
LM(P2)
DA
P1
P2
Y2 Y1
r2
r1
Intuición sobre la
pendiente de la curva
DA:
↑P ⇒ ↓(M/P)
⇒ LM a la
izquierda
⇒ ↑r
⇒ ↓I
⇒ ↓Y

Diapositiva
27
La política monetaria y la curva
DA
Y
P
IS
LM(M2/P1)
LM(M1/P1)
DA1
P1
Y1
Y1
Y2
Y2
r1
r2
El BC puede aumentar la
demanda agregada:
↑M ⇒ LM a la derecha
DA2
Y
r
⇒ ↓r
⇒ ↑I
⇒ ↑Y para cada
valor de P

Diapositiva
28
Y2
Y2
r2
Y1
Y1
r1
La política fiscal y la curva DA
Y
r
Y
P
IS1
LM
DA1
P1
Una política fiscal
expansiva (↑G y/o ↓T)
aumenta la demanda
agregada:
↓T ⇒ ↑C
⇒ IS a la derecha
⇒ ↑Y para cada
valor
de P
DA2
IS2

Diapositiva
29
IS-LM y DA-OA
a corto y largo plazo
Recuerde del Cap. 9: La fuerza que mueve la
economía del corto al largo plazo es el ajuste
gradual de los precios.
Y Y>
Y Y<
Y Y=
Aumentará
Caerá
Permanecerá constante
En equilibrio a
corto plazo, si
A lo largo del tiempo,
el nivel de precios

Diapositiva
30
Los efectos a corto y largo plazo de
una perturbación sobre IS
Una perturbación negativa
sobre la curva IS desplaza
IS y DA a la izquierda,
provocando una caída de Y
Una perturbación negativa
sobre la curva IS desplaza
IS y DA a la izquierda,
provocando una caída de Y
Y
r
Y
P OALP
Y
OALP
Y
IS1
OACP1P1
LM(P1)
IS2
DA2
DA1

Diapositiva
31
Y
r
Y
P OALP
Y
OALP
Y
IS1
OACP1P1
LM(P1)
IS2
DA2
AD1
En el nuevo eq. a
corto plazo,
En el nuevo eq. a
corto plazo, Y Y<

Diapositiva
32
Y
r
Y
P OALP
Y
OALP
Y
IS1
OACP1P1
LM(P1)
IS2
DA2
AD1
En el nuevo eq. a
corto plazo,
En el nuevo eq. a
corto plazo, Y Y<
Con el tiempo, P cae
gradualmente, lo que
provoca:
• Baja la OACP.
• Aumenta M/P lo cual
baja la curva LM.
provoca:
• Baja la OACP.
baja la curva LM.

Diapositiva
33
DA2
Y
r
Y
P OALP
Y
OALP
Y
IS1
SRAS1P1
LM(P1)
IS2
AD1
OACP2P2
LM(P2)
provoca:
• Baja la OACP.
baja la curva LM.
provoca:
• Baja la OACP.
baja la curva LM.

Diapositiva
34
DA2
OACP2P2
LM(P2)
Y
r
Y
P OALP
Y
OALP
Y
IS1
SRAS1P1
LM(P1)
IS2
AD1
Este proceso continúa
hasta que la economía
alcanza su eq. a largo
plazo con
Este proceso continúa
hasta que la economía
alcanza su eq. a largo
plazo con Y Y=

Diapositiva
35
EJERCICIO:
Analice los efectos a corto y
largo plazo de ∆M
a. Dibuje los diagramas IS-
LM y AD-AS como aquí se
muestra.
b. Suponga que el BC
aumenta M. Muestre el
efecto a corto plazo en sus
gráficos.
c. Muestre qué sucede en la
transición del corto al largo
plazo.
d. ¿Cómo son los nuevos
valores de equilibrio a largo
plazo de las variables
endógenas comparados
con los valores iniciales?
Y
r
Y
P OALP
Y
OALP
Y
IS
OACP1P1
LM(M1/P1)
DA1

Diapositiva
36
La Gran Depresión
Desempleo
(escala
derecha)
PNB Real
(escala
izquierda)
120
140
160
180
200
220
240
1929 1931 1933 1935 1937 1939
billonesdedólaresde1958
0
5
10
15
20
25
30
%delapoblaciónactiva

Diapositiva
37
La hipótesis del gasto: perturbaciones
de la curva IS
 Sostiene que la Depresión se debió en gran
medida a una caída exógena en la demanda de
bienes y servicios que desplazó hacia la
izquierda la curva IS.
 Evidencia:
La producción y los tipos de interés cayeron, y
esto es precisamente lo que provocaría un
desplazamiento a la izquierda de la curva IS.

Diapositiva
38
La hipótesis del gasto: razones para el
desplazamiento de la curva IS
 “Crash” en el mercado de valores ⇒ ↓C exógeno
 Oct-Dic 1929: S&P 500 cayó 17%
 Oct 1929-Dic 1933: S&P 500 cayó 71%
 Caída de la inversión
 “Corrección” tras la sobreedificación en los años 20
 La generalizada quiebra bancaria hizo más difícil
obtener financiamiento para invertir
 Política fiscal contractiva
 El gobierno aumentó los tipos de impositivos y redujo
el gasto para combatir el aumento del déficit.

Diapositiva
39
La hipótesis monetaria: una
perturbación de la curva LM
 Sostiene que la Depresión se debió en gran medida a
una enorme caída en la oferta de dinero.
 Evidencia:
M1 cayo un 25% durante 1929-33.
 Pero hay dos problemas con esta hipótesis:
 P cayó aún más, con lo que M/P aumentó ligeramente
durante 1929-31.
 Los tipos de interés nominales cayeron, lo cual es
opuesto al efecto que provocaría un desplazamiento
hacia la izquierda de la curva LM.

Diapositiva
40
La hipótesis monetaria, nuevamente:
los efectos de la caída de precios
 Sostiene que la Depresión fue tan severa debido
a la enorme deflación experimentada:
P cayó un 25% durante 1929-33.
 Esta deflación fue provocada probablemente por
una caída en M, por lo que es posible que el
dinero haya jugado un papel importante
después de todo.
 ¿De qué maneras la deflación afecta a la
economía?

Diapositiva
41
 Los efectos estabilizadores de la deflación:
 ↓P ⇒ ↑(M/P) ⇒ LM se desplaza a la derecha ⇒ ↑Y
 El efecto Pigou:
↓P ⇒ ↑(M/P)
⇒ La riqueza de los consumidores ↑
⇒ ↑C
⇒ IS se desplaza a la derecha
⇒ ↑Y

Diapositiva
42
 Los efectos desestabilizadores de la deflación
esperada:
↓πe
⇒ r ↑ para cada valor de i
⇒ I ↓ porque I = I (r)
⇒ El gasto planeado y la demanda agregada ↓
⇒ Renta y producción ↓

Diapositiva
43
 Los efectos desestabilizadores de la deflación inesperada:
una teoría de deuda-deflación
↓P (si es inesperada)
⇒ Transfiere poder de compra de los deudores a los
acreedores
⇒ Los deudores gastan menos, los acreedores gastan
más
⇒ Si la propensión a gastar de los deudores es mayor
que la de los acreedores, entonces el gasto agregado
cae, la curva IS se desplaza a la izquierda, e Y cae.

Diapositiva
44
Por qué es improbable otra
Depresión
 Quienes formulan la política económica (o sus asesores)
saben ahora mucho más de macroeconomía:
 La Reserva Federal sabe hacer más que dejar caer M
demasiado, especialmente durante una contracción.
 Quienes formulan la política fiscal saben hacer más
que aumentar los impuestos o recortar el gasto
durante una contracción.
 Las garantías de los depósitos hacen muy improbable
una quiebra bancaria generalizada.
 Los estabilizadores automáticos hacen expansiva la
política fiscal durante un declive económico.

ResumenResumen
1. El modelo IS-LM
 Una teoría de la demanda agregada
 Variables exógenas: M, G, T,
P exógeno a corto plazo, Y a largo plazo
 Variables endógenas: r,
Y endógeno a corto plazo, P a largo plazo
 Curva IS: Equilibrio en el mercado de bienes
 Curva LM: Equilibrio en el mercado de dinero
CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II Diapositiva
45

ResumenResumen
2. La curva AD
 Muestra la relación entre P y el Y de equilibrio del modelo IS-
LM.
 Tiene pendiente negativa porque
↑P ⇒ ↓(M/P ) ⇒ ↑r ⇒ ↓I ⇒ ↓Y
 Una política fiscal expansiva desplaza la curva ISa la
derecha, sube la renta y desplaza la curva AD a la derecha.
 Una política monetaria expansiva desplaza la curva LM a la
derecha, sube la renta y desplaza la curva AD a la derecha.
 Las perturbaciones sobre las curvas IS o LM desplazan la
curva AD.
CAPÍTULO 11 La Demanda Agregada II Diapositiva
46

Ec ppi-mankiw6-cap11

Recomendados

Recomendados

Más contenido relacionado

La actualidad más candente

La actualidad más candente (20)

Similar a Ec ppi-mankiw6-cap11

Similar a Ec ppi-mankiw6-cap11 (20)

Último

Último (20)

Ec ppi-mankiw6-cap11

Notas del editor