Mercado Financiero ESTUDIANTES: Alvarado Adriana. V.-26.705.461 Canelones G. Eva A. V.-30.271.537 Cedres Mariana # V.-26.188.878 García M. Eva R. V.-18.670.884 Mercado Financiero Modulo V PROFESOR: Alirio Aranguren

1. MATEMÁTICA
FINANCIERA
Mercado Financiero
ESTUDIANTES:
Alvarado Adriana. V.-26.705.461
Canelones G. Eva A. V.-30.271.537
Cedres Mariana # V.-26.188.878
García M. Eva R. V.-18.670.884
Mercado Financiero
Modulo V
PROFESOR: Alirio Aranguren
Republica Bolivariana de Venezuela
Ministerio del Poder Popular para la Educación Superior
Universidad Nacional Experimental de los Llanos Occidentales Ezequiel Zamora
Unellez-Guanare

2. INTRODUCCION
Las bolsas, son barómetros muy sensibles del sistema financiero y
económico de un país, reflejando las alternancias
y acontecimientos, tanto de carácter político como social. (ara
medir su evolución y realizar comparaciones intertemporales se
utilizan los índices bursátiles, que constituyen un agregado de la
evolución de las compañías que en el cotizan. para su elaboración
se seleccionan un grupo de valores que se consideran
representativos del conjuntó, estableciendo los criterios utilizados
de ponderación cada valor volumen negociado, frecuencia de
contratación y capitalización bursátil se aplica la fórmula de
cálculo de forma continua, con las correcciones o ajustes, que
eviten fluctuaciones por motivos ajenos al mercado ampliaciones
de capital o pago de dividendos.

3. MERCADO BURSÁTIL
 Ley de Mercado de Capitales.
Ley de Mercado de Valores (Gaceta Oficial Nº 39.489 del 17 de agosto de 2010)
decretada por la Asamblea Nacional.
Regula la oferta pública de valores, cualquiera que éstos sean, estableciendo a
tal fin los principios de organización y funcionamiento, las normas rectoras de
la actividad de cuantos sujetos y entidades intervienen en ellos y su régimen
de control.
Es el conjunto de todas las instituciones, empresas o individuos que realizan
transacciones de productos financieros. Algunos de ellos son la Bolsa de
Valores, Casas de Bolsa, Instituciones bancarias, emisoras e inversionistas. En
el mercado Bursátil se encuentran las ofertas y demandas sobre los valores en
circulación.

4. Estructura de la Ley del Mercado de
Capitales
Estructura organizativa
 El o la Superintendente Nacional de Valores quien será designado o
designada en su cargo y removido o removida de él por El
Presidente o Presidenta de la República.
 La organización interna de la Superintendencia Nacional de Valores
será dispuesta conforme a las normas que a tal efecto dicte El o la
Superintendente Nacional de Valores.
La Superintendencia Nacional de Valores tendrá:
 Un o una Superintendente Nacional de Valores Adjunto o Adjunta,
designado o designada por el o la Superintendente Nacional de
Valores y ejercerá las funciones señaladas en el Reglamento Interno.

5. Bonos y Acciones
Bonos:
Es un título que representa el
derecho a percibir un flujo de
pagos periódicos en un futuro a
cambio de entregar, en el
momento de su adquisición, una
cantidad de dinero. Dicho título
puede ser emitido por un Estado,
un gobierno local, un municipio o
una empresa, con la finalidad de
endeudarse.
Acciones:
Son las partes en las que se divide el
capital de una empresa. Cada inversor
de una compañía posee un número
determinado de acciones, por lo que
será dueño del porcentaje que esos
títulos representen de la compañía. El
valor de todas las acciones de la
compañía es su capitalización de
Mercado

6. Clasificación De Bonos y Acciones
Clasificación de Bonos
 Bonos del Estado
 Bono cupón Cero.
 Bono basura.
 Bono Cooperativo
 Bono Convertible
 Bonos referenciados o
Indexados
Clasificación de las Acciones
 Acciones Ordinarias
 Acciones Preferentes.
Acciones según su titular.
 Acciones Normativas
 Acciones al Portador
Acciones según si cotiza o no en bolsa.
 Acción Privada
 Acción cotizada en Bolsa
Otros tipos de acciones:
Acción convertible, Acción de oro, Acción en
circulación, Acción propia, o acción en cartera,
Acción rescatable, Acción sindicada,
Accionariado, Acciones ADR (American
Depositary, Receipt),Acciones autorizadas,
Accionista, Accionista institucional, Accionista
minoritario.

7. Distinción Entre Valor Nominal, Valor De
Mercado Y Valor De Rescate
 Valor nominal: es el valor de las acciones en el momento de emisión, o el
resultante de cualquier operación posterior de ampliación o reducción de nominal,
y es el resultado de dividir el capital social de la empresa entre el número de
acciones.
 Valor contable: es el valor que se desprende del balance.
Así: Valor teórico contable = (activos - pasivos o deudas)/número de acciones.
 Valor de mercado: es el valor de cotización de una acción en el mercado. El valor
de una compañía en bolsa o capitalización bursátil. Se obtiene de la siguiente
manera: número de acciones cotizadas x precio de la acción.
El valor de las acciones corresponde a la cotización en el mercado de las acciones
de la empresa, y no siempre coincide con el valor de los fondos propios de la empresa
(capital y reservas). Por otro lado, el valor en libros de la empresa refleja el valor
contable de la misma, y no tiene por qué coincidir con el valor de la acciones de la
compañía.

8. Bonos Emitidos Por El
Gobierno Nacional
 Bono a descuento: Obligación cuyo valor de emisión, o precio de cotización, es inferior al valor
facial del título.
 Bono Basura o Junk Bonds: Bonos de alto riesgo que tienen baja calificación crediticia.
 Bono Convertible: Es un bono cuyas cláusulas permiten que este sea convertido en acción de la
empresa que lo emitió a un radio fijo de intercambio.
 Bonos de capital de deuda privada externa: Son emitidos en dólares estadounidenses por el
Banco Central de Venezuela, para la entrega de divisas correspondientes al capital de la deuda
reconocida al 18 de febrero de 1983.
 Bonos de Deuda Agraria: Son emitidos por el Instituto Agrario Nacional, al portador, destinados
a cancelar obligaciones por concepto de expropiación de fundos..
 Bonos de Exportación: Son títulos emitidos por la Nación, a través del Ministerio de Hacienda.
Estos títulos son al portador y no generan intereses.
 Bonos de Expropiación: Son obligaciones al portador emitidas por el Gobierno Central, a través
del Ministerio de Hacienda.
 Bonos de intereses de deuda privada externa: Son emitidos en US$ por el Banco Central de
Venezuela, a fin de entregar divisas correspondientes a los intereses de la deuda privada externa.

9. Calcular el precio de una obligaciones con
premio, con descuento, a la par y
comparadas entre fechas de cupones
A cambio de la financiación proporcionada el inversor tendrá derecho a cobrar
en el futuro unos flujos de caja determinados. Los elementos más importantes
son:
Valor Nominal: constituye el
principal de cada uno estos
préstamos (títulos) y sobre él se
calcula el pago futuro.
Cupón: Interés periódico calculado
sobre el Valor Nominal de la obligación
(expresado como % del nominal) que
recibirá el inversor mientras la
mantenga en su poder. Los tipos de
interés del cupón pueden ser
fijos durante la vida de la obligación o
variables (referenciados con
algún índice de tipo de interés, Euribor,
libor ).
Amortización: Devolución del
principal en la fecha de
vencimiento de la obligación.
La amortización se realiza con
prima si el valor de reembolso es
una cantidad superior al valor
nominal ( o sobre la par).él se
calcula el pago futuro.

10. Calcular el precio de una obligaciones con premio, con
descuento, a la par y comparadas entre fechas de cupones
Suponga que en el 2006 usted compra una Obligación del Tesoro con
valor nominal de 1000€, cupón anual del 6% y vencimiento a 5 años.
Los flujos de caja al final de cada año durante el resto de la vida de la
obligación (hoy = año 2006)
¿cuánto estaría un inversor dispuesto a pagar hoy por esta obligación?
El Valor Actual de estos flujos
 El calculo de ese VA depende de los tipos de interés del mercado o lo que es
igual también de la rentabilidad de inversiones alternativas con el mismo
 nivel de riesgo.
 Necesitamos observar la rentabilidad que proporcionan títulos similares.
 Imaginemos que otras obligaciones del Tesoro con el mismo plazo
 ofrecían una rentabilidad del 7.7% anual. Esto es a lo que renuncia el
 inversor si compra esta obligación que queremos valorar.
 Por tanto, necesitamos descontar los flujos de caja al 7.7%
2007 2008 2009 2010 2011
60 60 60 60 1060

11. Calcular el precio de una obligaciones con
premio, con descuento, a la par y
comparadas entre fechas de cupones
 Los precios de las obligaciones se expresan habitualmente como porcentaje del Valor
Nominal.
 Podemos decir que la obligación del tesoro al 6% vale 931.58€ o un 93.158%.
 El calculo de ese VA depende de los tipos de interés del mercado o lo que es
igual también de la rentabilidad de inversiones alternativas con el mismo nivel
de riesgo.
 Necesitamos observar la rentabilidad que proporcionan títulos similares.
 Imaginemos que otras obligaciones del Tesoro con el mismo plazo ofrecían una
rentabilidad del 7.7% anual. Esto es a lo que renuncia el inversor si compra esta
obligación que queremos valorar.
 Por tanto, necesitamos descontar los flujos de caja al 7.7%

12. Calcular el precio de una obligaciones con premio, con
descuento, a la par y comparadas entre fechas de cupones
Por tanto, podemos valorar una obligación calculando
VA (cobros de cupón) + VA (cobro final).
 Cualquier obligación puede valorarse como un lote de una anualidad (los
 cobros de cupón ) y un cobro único (el cobro final)
…Una obligación de 1000€ de Valor nominal, con vencimiento en 10 años si
semestralmente paga un cupón del 3% anual y la rentabilidad anual de una inversión
alternativa con el mismo riesgo es el 3,20%

13. Calcular el precio de una obligaciones con premio, con descuento, a
la par y comparadas entre fechas de cupones
Tasa de Descuento.

14. CALCULO DEL RENDIMIENTO DE LAS OBLIGACIONES

15. Si esta es la única alternativa de inversión, ese será el precio de la
obligación

16. El precio de una obligación se calcula:

17. Calculo DE Rendimiento Obligación
PER, la más común de las ratios que se usan en el análisis bursátil, se define como el cociente
entre el precio por acción y el beneficio por acción.
Ejemplo: la cotización de las acciones de una sociedad, que tiene 100 millones de acciones, es de
30 euros por acción; la sociedad ha obtenido un beneficio (neto de impuestos) de 300 millones de
euros en el último ejercicio.
La PER será: 30/(300.000.000/100.000.000) = 30/3 = 10.
La PER ofrece distintas informaciones:
Refleja el múltiplo del beneficio por acción que paga la bolsa, es decir, el número de veces que
los inversores pagan el beneficio anual de una compañía.
También se puede interpretar como el número de años que va a tardar un inversor en recuperar su
inversión (suponiendo que se mantienen los beneficios y que se reparten en su totalidad).
El inverso de la PER (1/PER) mide la rentabilidad que el inversor espera obtener con la compra
de la acción, si se supone que los beneficios de la empresa no van a variar en los próximos años y
que la totalidad del beneficio se reparte como dividendo.
La PER suele calcularse con los beneficios del año anterior y los esperados para el año en curso.
Usualmente se habla de compañías que están más caras o baratas en función de que su PER sea
más alta o más reducida que las de otras compañías.

18. BIBLIOGRAFIA
Matemáticas Financieras - Rosa Rodríguez López, universidad Carlos III
Madrid.
RODRIGO MATARRITA VENEGAS Bolsa Nacional de Valores, S.A.
San José, Costa Rica
MATEMÁTICA FINANCIERA DE LAS OPERACIONES BURSÁTILES
-VERSIÓN 2009