El documento analiza los efectos de los tratados de doble imposición internacional sobre la inversión extranjera directa en España. Presenta antecedentes teóricos y metodología, estimando modelos econométricos con datos de 20 países entre 1981-2003. Los resultados no demuestran que los tratados afecten la inversión, excepto para países desarrollados. Algunas variables como el tamaño combinado de las economías y diferencias en capacitación laboral son significativas. Se concluye que factores como tratados previos y objetivos fiscales dificultan separ

1. Una Estimación de los Efectos de
los Tratados de Doble Imposición
Internacional Sobre la Inversión
Extranjera Directa en España
Francisco J. Benito Ruimonte
Profesor/Tutor: Julio López Laborda

2. Índice
• Motivaciones
• Antecedentes
• Metodología
• Resultados
• Interpretación
• Conclusiones
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3. Motivaciones
• Ha habido muchos trabajos que
estudiaban los efectos de la imposición
sobre la Inversión Extranjera Directa (IED)
• Sin embargo los efectos de los Tratados de
Doble Imposición Internacional (TDII)
sobre la IED han sido muy poco
estudiados.
• No conocemos ningún trabajo sobre este
tema para el caso español.
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4. Antecedentes
– Anderson y van Wincoop (2003, AER)
– Brainard (1993a, NBER; 1997, AER)
– Carr, Markusen y Maskus (2001, AER)
– Blonigen, Davies y Head (2003, AER)
– Blonigen y Davies (2004, ITPF)
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5. Metodología
• Partimos del siguiente modelo:
FDIij = f (TAXTREATYij, SUMGDPij, GDPDIFSQij,
SKDIFFij, SKDGDPDij, T_COSTi, T_COSTj,
F_COSTi, HTSKDij, DISTij,)
• Utilizamos un panel de datos con 20 países para
el período 1981-2003.
• Estimamos por separado la IED emitida de la IED
recibida.
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6. Variable Símbolo Signo esperado
Existencia de un TDII entre el país i TAXTREATYij ?
y el j
Suma PIB países i y j SUMGDPij +
Cuadrado diferencias PIB países i y j GDPDIFSQij -
Diferencia capacitación trabajo SKDIFFij -
países i y j
Producto GDPDIFSQ y SKDIFF SKDGDPDij -
Costes inversión país i F_COSTi -
Costes comerciales con el país i T_COSTi -
Producto SKDIFF y T_COSTi HTSKDij -
Costes comerciales del país j T_COSTj +
Distancia en kilómetros países i y j DISTij ?
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7. Ranking relativo de inversión externa de los países con nuevos
Tratados bilaterales con España en el año en que son efectivos.
Año País Ranking en IED Nº de países con
recibida de mejor ranking sin
España Tratado
1990 Estados Unidos 2 0
1992 Australia 29 14
1994 México 4 1
1994 Argentina 2 0
1994 Irlanda 51 28
1995 Portugal 9 0
1995 Francia 4 0
Nota: Esta tabla excluye a aquellos países para los cuales no hay datos disponibles.
Fuentes: OCDE y Agencia Tributaria Española.
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8. Estadísticos Descriptivos.
Media Mediana D. Típica Sesgo Kurtosis
FDII 641,493 90,725 1754,043 5,420 40,761
FDIO 490,654 44,865 1332,318 5,409 43,181
TAX_TREATYij 0,619 1,000 0,486 -0,491 1,241
SUMGDPij 1510,902 977,700 1689,261 3,558 17,651
GDPDIFSQij 2446710 173225 11375653 6,776 52,535
SKDIFFij -1,360 -1,680 2,329 0,066 2,257
SKDGDPDij 2351,070 53,443 8165,675 4,004 18,690
F_COSTi 1,854 1,500 1,245 1,817 5,616
T_COSTi 42,755 50,424 36,727 -1,407 4,709
HTSKDij 368,905 171,696 675,498 2,976 12,681
T_COSTj 98.225 99,217 2,420 -2,345 8,906
DISTij 5294,62 3363,0 4747,447 0,847 2,896
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9. Resultados
1. Resultados Iniciales
2. Especificación Alternativa
3. Especificaciones Alternativas por
países y zonas
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10. Estimación de los efectos de los Tratados de DII sobre los flujos de IED entrante y
saliente: Resultados iniciales
Flujos IED entrante Flujos IED saliente
TAX_TREATYij -31,1 46,36
(-0,55) (1,47)
SUMGDPij 0,2** -0,08*
(1,997) (-1,74)
GDPDIFSQij 4,19e-5*** 1,17e-5**
(4,39) (2,06)
SKDIFFij -28,1 -2,73
(-1,52) (-0,28)
SKDGDPDij -0,07*** 0,01
(-3,41) (1,27)
F_COSTi -7,97 -16,97
(-0,24) (-1,32)
T_COSTi -1,84 0,96
(-1,375) (1,40)
HTSKDij 0,199* -0,01
(1,96) (-0,27)
T_COSTj -113,48*** -6,56
(-6,35) (-0,63)
DISTij -0,026*** -0,007*
(-3,89) (-1,95)
Constante 11639,04*** 1121,05
(6,51) (1,15)
Observaciones 366 407
R2 0,44 0,26
Prob(F-estadístico) 0,00 0,00 10
Nota: Entre paréntesis t-estadístico, con ***, ** y * que denotan significatividad estadística al 1, 5 y 10% respectivamente

11. Estimación de los efectos de los Tratados de DII sobre los flujos de IED entrante y
saliente: Especificaciones alternativas
Flujos IED entrante Flujos IED saliente
TAX_TREATYij 0,33 -0,22
(1,38) (-0,997)
SUMGDPij 2,16*** 0,867***
(8,80) (3,65)
GDPDIFSQij -0,09 -0,09*
(-1,53) (-1,73)
SKDIFFij -0,335*** -0,10
(-3,32) (-1,087)
F_COSTi -0,54* 0,390
(-1,92) (1,56)
T_COSTi -0,146*** 0,060
(-2,96) (1,125)
T_COSTj -10,03 -8,60
(-1,60) (-1,19)
DISTij -1,21*** -0,71***
(-9,51) (-5,79)
Constante 45,19 43.465
(1,56) (1,295)
Observaciones 359 401
R2 0,72 0,41
Prob(F-estadístico) 0,00 0,00
Nota: : Entre paréntesis t-estadístico, con ***, ** y * que denotan significatividad estadística al 1, 5 y 10% respectivamente 11

12. Estimación de los efectos de los Tratados de DII sobre los flujos de IED entrante y
saliente: Especificaciones alternativas por zonas y países
Flujos IED entrante
Países Países menos Europa América
desarrollados desarrollados
0,21 0,68 -0,17 0,09
TAX_TREATYij (0,92) (0,61) (-0,54) (0,11)
2,96*** -0,75 3,79*** 0,10
SUMGDPij (6,72) (-0,38) (5,14) (0,11)
-0,24* -0,31 -0,66*** -0,24
GDPDIFSQij (-1,71) (-1,12) (-3,53) (-1,40)
-0,11 0,16 -0,46*** -1,14***
SKDIFFij (-0,53) (0,57) (-3,14) (-3,04)
-0,26 -1,20 -2,08*** 1,02
F_COSTi (-0,51) (-1,60) (-3,79) (1,38)
-0,16*** -0,78 -0,11 -0,28
T_COSTi (-3,84) (-0,665) (-1,22) (-0,27)
2,21 -29,98 2,85 -52,87
T_COSTj (0,41) (-0,28) (0,45) (-0,55)
-1,77*** -0,29 -1,28* -12,94***
DISTij (-15,03) (-0,45) (-1,88) (-4,39)
-9,995 154,57 -17,50 363,81
Constante (0,40) (0,32) (-0,57) (0,81)
Observaciones 240 119 201 108
R2 0,86 0,39 0,89 0,68
Prob(F-estad.) 0,00 0,00 0,00 0,00
12
Nota: Entre paréntesis t-estadístico, con ***, ** y * que denotan significatividad estadística al 1, 5 y 10% respectivamente

13. Estimación de los efectos de los Tratados de DII sobre los flujos de IED entrante y
saliente: Especificaciones alternativas por zonas y países
Flujos IED saliente
Países Países menos
Europa América
desarrollados desarrollados
-0,80 0,91 0,64 0,29
TAX_TREATYij (-3,21)*** (0,58) (1,70) (0,91)
3,22*** 3,21*** 0,61 2,85***
SUMGDPij (6,67) (2,62) (0,64) (5,66)
-0,53*** 0,16 -0,62*** 0,14***
GDPDIFSQij (-3,59) (1,27) (-3,07) (3,67)
-0,09 -0,23 0,26* 0,16*
SKDIFFij (-0,18) (-1,03) (1,72) (1,85)
-1,49** -0,70 0,17 0,74**
F_COSTi (-2,38) (-1,26) (0,28) (2,43)
-0,07 -1,09 0,08 0,315
T_COSTi (-1,47) (-1,06) (0,70) (0,55)
2,16 -37,95 -5,10 76,74*
T_COSTj (0,38) (-0,64) (-0,78) (1,77)
-1,42*** -0,02 -0,67 5,77***
DISTij (-11,22) (-0,64) (-0,78) (4,64)
-11,13 159,84 35,11 -424,49
Constante (-0,43) (0,58) (1,08) (-2,12)
240 161 199 147
Observaciones
0,80 0,40 0,83 0,83
R2
0,00 0,00 0,00 0,00
Prob(F-estad.)
Nota: Entre paréntesis t-estadístico, con ***, ** y * que denotan significatividad estadística al 1, 5 y 10% respectivamente 13

14. No se demuestra que los TDII afecten a la IED en España. Tan
sólo para las inversiones en los Países Desarrollados
encontramos un t-estadístico suficientemente robusto. Las
variables SUMGDP, GDPDIFSQ y SKDIFF son significativas en la
misma dirección que la literatura económica internacional.
Interpretación
• Muchos países desarrollados tienen TDII anteriores a la muestra
utilizada, por lo que esta variable podría recoger, no solo la
variación provocada por el TDII sino otras informaciones
adicionales.
• Los TDII pueden tener como objetivo, más que mejorar el flujo
de IED, limitar la evasión fiscal.
• Puede que lo que se busque a la hora de firmar un TDII sea
dotar a las relaciones entre países de estabilidad y seguridad
jurídica desde el punto de vista tributario.
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15. Conclusiones
• No se encuentra evidencia empírica de que los
TDII afecten a la IED.
• Algunos países solo disponen de datos de los
últimos 15 años, lo que ha restado eficacia a la
estimación realizada
• El hecho de que algunos TDII se firmaran antes
del inicio de nuestra muestra provoca efectos
que no podemos separar de otras variables no
controladas.
• Posibles extensiones: muestras con más países,
período de tiempo más largo, nuevas variables.
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16. Gracias
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