Evolución y perspectivas económicas de México

1. Perspectivas
Económicas de
México
Desayuno Trimestral LXIX - IDEA
C i u d a d d e M é x i c o a 4 d e a b r i l , 2 0 1 7 .
R a m ó n L e c u o n a Va l e n z u e l a
@IDEA_Anahuac
#desayunoidea

2. 1. Curva de Rendimientos de los Títulos del Tesoro
de los Estados Unidos:
7 de noviembre de 2016, 13 y 31 de marzo de 2017
(%)
Plazo 07-nov 13-mar 31-mar
1 mes 0.28 0.69 0.74
3 meses 0.41 0.79 0.76
6 meses 0.54 0.93 0.91
1 año 0.63 1.06 1.03
2 años 0.82 1.4 1.27
3 años 0.99 1.69 1.50
5 años 1.29 2.14 1.93
7 años 1.60 2.43 2.22
10 años 1.83 2.62 2.40
20 años 2.26 2.97 2.76
30 años 2.60 3.20 3.02
Fuente: Departamento del Tesoro de EE.UU.
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
1mes
3meses
6meses
1año
2años
3años
5años
7años
10años
20años
30años
07-nov 13-mar 31-mar

3. 2. Curva de rendimiento de los títulos
gubernamentales mexicanos
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
7.5
8.0
Cetes28
Cetes91
Cetes182
Cetes364
Bono3años
Bono5años
Bono10años
Bono20años
Bono30años
30-sep 30-dic 28-feb 27-mar

4. 3. Evolución del mercado de valores de los
Estados Unidos: 7 de noviembre de 2016, 10
y 31 de marzo de 2017
Fuente: Yahoo Finance
Índice/Acción 07-nov 10-mar 31-mar
DJIA 18,259.6 20,903.0 20,663.2
CAT 83.8 92.3 92.8
GS 181.5 248.4 229.7
JPM 69.9 91.3 87.8
S&P 500 2,131.5 2,372.6 2,362.7
NASDAQ 5,166.2 5,861.7 5,911.7
NYSE 10,500.2 11,500.8 11,492.9

5. 4. Evolución de los tipos de cambio de monedas
seleccionadas vs el dólar norteamericano:
7 de noviembre de 2016, 20 de enero y 31 de
marzo de 2017
Fuente: Yahoo Finance
Moneda 07-nov 20-ene 31-mar
Yen 104.2 115.0 111.8
Yuan 6.76 6.86 6.89
Euro 0.90 0.94 0.94
Libra esterlina 0.80 0.81 0.80
Real 3.23 3.19 3.15
Peso mexicano 18.58 21.92 18.73
Dólar canadiense 1.34 1.33 1.33

6. 5. Evolución de la inflación en Estados Unidos
Fuente: Departamento del Trabajo
Inflación
(Var. % anual)
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
ene-16
feb-16
mar-16
abr-16
may-16
jun-16
jul-16
ago-16
sep-16
oct-16
nov-16
dic-16
ene-17
feb-17
Índice general Sin alimentos ni energéticos

7. 6. Evolución de la inflación en Estados Unidos
Fuente: Departamento del Trabajo
Inflación mensual y anual
Var. mensual (ajuste estacional) Var.
Anual
feb-17Concepto Nov-16 Dic-16 Ene-17 Feb-17
Índice general 0.2 0.3 0.6 0.1 2.7
Alimentos 0.0 0.0 0.1 0.2 0.0
En casa -0.1 -0.2 0.0 0.3 -1.7
Fuera de casa 0.1 0.2 0.4 0.2 2.4
Energéticos 1.0 1.2 4.0 -1.0 15.2
Commodities 2.0 2.4 7.6 -2.8 29.8
Gasolina 2.1 2.4 7.8 -3.0 30.7
Aceites combustibles -1.2 6.0 3.5 -0.4 28.0
Servicios 0.0 0.0 0.3 1.0 3.8
Electricidad 0.0 0.0 0.0 0.8 1.9
Gas 0.2 0.1 1.5 1.5 10.9
Índice excluyendo alimentos y energéticos 0.2 0.2 0.3 0.2 2.2
Commodities -0.2 0.0 0.4 0.0 -0.5
Vehículos nuevos 0.0 0.1 0.9 -0.2 0.5
Vehículos usados 0.2 0.2 -0.4 -0.6 -4.3
Ropa -0.3 -0.4 1.4 0.6 0.4
Commodities cuidado médico -0.4 0.5 0.3 -0.2 4.1
Servicios 0.3 0.3 0.3 0.3 3.1
Alojamiento 0.3 0.3 0.2 0.3 3.5
Transporte 0.5 0.5 0.6 0.7 3.6
Servicios médicos 0.2 0.2 0.2 0.2 3.4

8. 7. Evolución de la inflación en México
Fuente: INEGI
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
1QEne2015
1QFeb2015
1QMar2015
1QAbr2015
1QMay2015
1QJun2015
1QJul2015
1QAgo2015
1QSep2015
1QOct2015
1QNov2015
1QDic2015
1QEne2016
1QFeb2016
1QMar2016
1QAbr2016
1QMay2016
1QJun2016
1QJul2016
1QAgo2016
1QSep2016
1QOct2016
1QNov2016
1QDic2016
1QEne2017
1QFeb2017
1QMar2017
INPC Subyacente
Inflación quincenal
(Var. % anual)

9. 8. Evolución de la inflación en México
Fuente: INEGI
Inflación primera quincena de marzo de cada año
Variación quincenal Variación anual
Concepto 2015 2016 2017 2015 2016 2017
Inflación INPC 0.18 0.10 0.35 2.97 2.71 5.29
Subyacente 0.15 0.30 0.31 2.42 2.86 4.32
Mercancías 0.13 0.23 0.44 2.63 3.20 5.74
Alimentos, Bebidas y Tabaco 0.05 0.19 0.37 3.04 3.14 6.37
Mercancías no alimenticias 0.20 0.25 0.50 2.28 3.26 5.21
Servicios 0.16 0.36 0.20 2.25 2.57 3.13
Vivienda 0.08 0.13 0.13 2.06 2.16 2.57
Educación (colegiaturas) 0.03 0.00 0.01 4.41 4.13 4.41
Otros servicios 0.29 0.73 0.34 1.81 2.52 3.32
No Subyacente 0.28 -0.52 0.47 4.69 2.28 8.24
Agropecuarios -0.14 -1.02 1.40 6.90 6.74 1.07
Frutas y verduras 0.30 -2.67 4.04 -4.21 22.24 -3.22
Pecuarios -0.36 0.03 -0.05 13.45 -0.99 3.71
Energéticos y tarifas autorizadas por el Gobierno 0.53 -0.20 -0.07 3.40 -0.40 12.86
Energéticos 0.81 -0.32 -0.22 3.91 -2.24 17.57
Tarifas autorizadas por el Gobierno 0.01 0.00 0.26 2.45 3.11 4.29

10. 9. Evolución del empleo en la industria
manufacturera en México y EE.UU.
1990 3.0
1995 2.9
2000 4.4
2005 3.8
2010 3.7
2015 4.7
2016 4.9
Trabajadores asegurados en el IMSS,
en la industria de la transformación*
(millones)
*/ promedios anuales
Fuente: STPS
1990 17.7
1995 17.2
2000 17.3
2005 14.2
2010 11.5
2015 12.3
2016 12.3
Trabajadores en la industria
manufacturera en EE.UU.*
(millones)
*/ promedios anuales
Fuente: Departamento del Trabajo de
los Estados Unidos

11. 10. Evolución del salario real en
México y en EE.UU.: 1990-2016
Año Salario nominal Salario real*
1990 22.90 199.37
1995 55.16 213.88
2000 132.92 214.85
2005 194.33 247.05
2010 250.92 256.80
2015 309.39 265.16
2016 325.27 271.12
Salario diario real de los trabajadores asegurados
en el IMSS, en la industria de la transformación
*/ pesos de la segunda quincena de diciembre de 2010.
Fuente: Elaboración propia con datos de la STPS e INEGI.
Año Salario nominal Salario real*
1990 10.77 8.35
1995 12.34 8.24
2000 14.32 8.48
2005 16.55 8.67
2010 18.61 8.70
2015 19.91 8.59
2016 20.44 8.73
Salario real por hora en Estados Unidos de los
trabajadores de las manufacturas
*/ dólares de 1982-1984.
Fuente: Departamento del Trabajo de los Estados Unidos

12. */ Pre-Criterios 2017
Fuente: SHCP, Banco de México e IDEA-IHS Markit
11. Marco macroeconómico de México 2017
CGPE* Encuesta
Banxico
IDEA-IHS
PIB (var. % real anual) 1.3-2.3 1.49 1.5
Inflación (var. %, fin de periodo) 4.9 5.56 5.0
Tipo de cambio (p/d, fin de periodo) 19.0 20.15 20.25
Cetes 28 días (%, fin de periodo) 7.0 7.10 7.20
Petróleo (dpb, mezcla mexicana) 42 n.d. 42
PIB EE.UU. (var. % real anual) 2.3 2.20 2.3
Inflación EE.UU. (var. %, fin de periodo) 2.5 n.d. 2.4

13. Gracias por su atención
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