Apalancamiento.

1. GRADO DE APALANCAMIENTO
OPERATIVO, FINANCIERO Y TOTAL

2. APALANCAMIENTO
Una de la estrategias utilizadas con frecuencia por los administradores de la empresa es el
apalancamiento, el cual se utiliza con la finalidad de maximizar las ganancias de la planeación
financiera.
Podemos percibir el término de apalancamiento pensando en los principios de la física, los cuales
señalan que un objeto muy grande podría ser movido o empujado con el simple movimiento de
una palanca.
De igual manera en el lenguaje político el “tener palancas” es muy útil para obtener beneficios o
perjuicios en un momento dado.

3. APALANCAMIENTO
En términos financieros, se puede pensar que el apalancamiento es de gran importancia para el
rápido crecimiento y desarrollo de una empresa. Es común apalancarse en los costos fijos
operativos; como la renta de edificios o maquinarias, las cuales pueden generar ganancias
importantes, una vez que su costo de renta haya sido cubierto.
Ejemplo: El conductor de un taxi que paga $400.00 diarios por renta de vehículo por 24 horas de
uso; en este ejemplo el conductor deberá apalancarse en esa renta para generar la mayor
ganancia posible; en virtud de que la renta es un costo que no variará, así genere $5,000.00 por
concepto de servicios.

4. APALANCAMIENTO OPERATIVO
El ejemplo anterior hace referencia al apalancamiento operativo; el cual consiste en el nivel en el
cual se incrementan las utilidades operativas; debido a una variación en los ingresos o ventas)
El apalancamiento operativo, le proporciona al administrador financiero una visión profunda del
nivel en el que las utilidades operativas de la empresa se ven influenciadas por los costos fijos.
FORMULA:
GAO =
Q ( PV - CV) • GAO= Grado de apalancamiento operativo
• Q = Unidades
• PV= Precio de venta
• CV= Costo variable (costo de ventas)
• F = Costos fijos
Q ( PV - CV) - F

5. EJEMPLO GAO
Supongamos que el precio unitario de venta es de 3.00 y que el costo
variable unitario (costo de venta) es de $2.00 y que el costo fijo total es
de $100.00 y que se venden 200 unidades.
GAO= 200 ( 3-2) / (200 (3-2)- 100)= 2x
El resultado nos expone que por cada punto porcentual en que las
ventas varíen, la UAII variará 2 veces; de manera positiva o negativa.

6. APALANCAMIENTO OPERATIVO
El apalancamiento operativo, se expresa en VECES (x) y representa las veces que se afecta la
utilidad de operación UAII por una variación en ventas; lo cual es muy importante saber, puesto
que si la empresa tuviese un GAO de 2x, expresaría que un incremento en ventas del 10%
equivaldría a un incremento en UAII del 20%.
Pero de igual manera, una disminución en ventas del 10%, repercutiría en una disminución en
UAII del 20%; por lo tanto el administrador financiero deberá estar pendiente de que en caso de
una reducción, esta no se situé por debajo del punto de equilibrio operativo.
Por lo tanto es importante que las ventas de la empresa se sitúen lo más lejos posible del punto
de equilibrio operativo, con la finalidad de tener un margen de seguridad ante cualquier reducción
en ventas.

7. COMPROBACIÓN DE LA FORMULA
ESTADO DE RESULTADOS AUMENTO DE 10%
Ventas (3x200) $600.00 $660.00
Costo de ventas (2 x 200) $400.00 $440.00
Utilidad bruta $200.00 $220.00
Costos fijos 100.00 $100.00
UAII $100.00 $120.00
ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN DE 10%
Ventas (3x200) $600.00 $540.00
Costo de ventas (2 x 200) $400.00 $360.00
Utilidad bruta $200.00 $180.00
Costos fijos 100.00 $100.00
UAII $100.00 $80.00
En este ejemplo las ventas incrementaron el 10% y
los costos fijos no sufren variación alguna.
La utilidad aumentó un 20% es decir 2 veces que
el incremento en ventas
En este ejemplo las ventas disminuyeron el 10% y
los costos fijos no sufren variación alguna.
La utilidad se redujo un 20% es decir 2 veces que
el incremento en ventas

8. Existe otra forma para determinar el GAO y es dividiendo la utilidad
bruta entre la UAII o utilidad de operación.
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas (3x200) $600.00
Costo de ventas (2 x 200) $400.00
Utilidad bruta $200.00
Costos fijos 100.00
UAII $100.00
200 / 100 = 2X
Independientemente del mecanismo utilizado, se puede deducir que cuando la ventas aumentan las UAII
se duplican, pero cuando disminuyen las ventas la UAII disminuye 2 veces.
Si las ventas aumentan la empresa se aleja del punto de equilibrio y el riesgo disminuye.
Si las ventas disminuyen la empresa se acerca al punto equilibrio y por lo tanto el riesgo aumenta. (ver
gráfica)

9. PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO Y GAO.
100
unidades
Ventas $ 300.00
ZONA DE UTILIDAD
ZONA DE PÈRDIDA
100
unidades
200
unidades
300
unidades
400
unidades

10. GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO.
Funciona de manera similar al GAO, únicamente que en
esta versión del apalancamiento, se medirá la manera en
la cual la empresa se apalanca en el pago de sus
intereses por deuda o dividendos por emisión de
acciones.
Los intereses ya están contractuados y por lo tanto no
incrementarán.

11. GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF).
El GAF determina el incremento o disminución de la
utilidad neta o adición a utilidades retenidas, originadas
por un incremento o disminución en las UAII

12. FORMULA GAF
GAF =
Q ( PV - CV)- F
• GAF= Grado de apalancamiento financiero
• Q = Unidades
• PV= Precio de venta
• CV= Costo variable (costo de ventas)
• F = Costos fijos
• I = Intereses
Q ( PV - CV) – F - I

13. EJEMPLO GAF
Supongamos que el precio unitario de venta es de 3.00 y que el costo
variable unitario (costo de venta) es de $2.00 y que el costo fijo total es
de $100.00 , se venden 200 unidades y se tienen cargos por intereses
de financiamientos por $30.00
PE= (200 ( 3-2)-100) / ((200 (3-2))- 100-30)= 1.42x
El resultado nos expone que por cada punto porcentual en que las UAII
varíen la UAI variará 1.42 veces; de manera positiva o negativa.

14. OTRA MANERA DE DETERMINAR EL GAF
Se puede determinar dividiendo la UAII entre las UAI:
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas (3x200) $600.00
Costo de ventas (2 x 200) $400.00
Utilidad bruta $200.00
Costos fijos $100.00
UAII $100.00
Intereses $30.00
UAI $70.00
Impuestos 30 % $21.00
Utilidad neta $49.00
GAF = 100 / 70 = 1.42 X

15. GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL. (GAT)
Este tipo de apalancamiento determina el nivel de variación de las
utilidades netas o adición a utilidades retenidas, originadas por una
variación porcentual en ventas.
GAT =
Q ( PV - CV)
• GAF= Grado de apalancamiento financiero
• Q = Unidades
• PV= Precio de venta
• CV= Costo variable (costo de ventas)
• F = Costos fijos
• I = Intereses
Q ( PV - CV) – F - I

16. EJEMPLO GAT
Supongamos que el precio unitario de venta es de 3.00 y que el costo
variable unitario (costo de venta) es de $2.00 y que el costo fijo total es
de $100.00 , se venden 200 unidades y se tienen cargos por intereses
de financiamientos por $30.00
GAT= (200 ( 3-2) / ((200 (3-2))- 100-30)= 2.87x
El resultado nos expone que por cada punto porcentual en que las
ventas varíen la utilidad neta variará 1.42 veces; de manera positiva o
negativa.

17. OTRA MANERA DE DETERMINAR EL GAT
Se puede determinar multiplicando el GAO x GAF:
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas (3x200) $600.00
Costo de ventas (2 x 200) $400.00
Utilidad bruta $200.00
Costos fijos $100.00
UAII $100.00
Intereses $30.00
UAI $70.00
Impuestos 30 % $21.00
Utilidad neta $49.00
GAT = GAO x GAF
GAT= 2 x 1.42= 2.84 X
(VARIACIÓN POR DECIMALES)

18. IMPORTANTE
El apalancamiento es muy útil, pues catapulta a las empresas ya sea
mediante sus costos fijos o intereses sobre préstamos; pero es
importante destacar que es considerado “un arma de doble filo”, pues
así como ayuda puede perjudicar.
Ejemplo: Una tarjeta de crédito es un tipo de apalancamiento, pues
sabiéndola manejar puede proporcionar fondos para solventar
determinadas situaciones o crecimiento empresarial; pero de igual
manera su mal manejo puede atentar contra las finanzas de una
empresa o persona.