El documento describe los conceptos básicos de un proyecto de inversión agropecuario, incluyendo las etapas de un proyecto, los objetivos de la evaluación, los ingresos y gastos, y el punto de equilibrio. Explica que un proyecto de inversión comprende desde la concepción hasta la puesta en operación, pasando por etapas como la prefactibilidad, factibilidad, estudios de mercado y técnicos, y la evaluación económica y financiera. También define términos como ingresos, gastos fij

1. Ing. Vinicio Uday, Mg. Sc.
vinicio.uday@gmail.com
Diseño y Formulación de Proyectos Agropecuarios
QUE ES UN PROYECTO DE INVERSIÓN?
Es una propuesta de acción que requiere la utilización de un conjunto de recursos humanos, materiales y
tecnológicos; ya que busca obtener rentabilidad y utilidad...
Un Proyecto de Inversión comprende desde la Intención o Pensamiento de “ejecutar algo”, hasta el término o
puesta en operación normal.
ETAPAS PRINCIPALES DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN.
1. ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD. En esta etapa se realiza una evaluación mas profunda de las
alternativas encontradas viable, y se determina la bondad de cada una de ellas. Concepción del proyecto,
diagnostico y análisis del entorno y detección de necesidades.
2. FACTIBILIDAD. En esta etapa se perfeccionan las alternativas recomendadas y generalmente en base a la
información recolectada.
3. ESTUDIO DE MERCADO. Esta incluye: Análisis de la demanda, Análisis de la oferta, Análisis de los
precios, Análisis de la comercialización.
4. ESTUDIO TÉCNICO. Incluye el análisis de: tamaño de la planta, localización, distribución, ingeniería del
proyecto y organización.
5. ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO. Dentro de esta etapa se incluye: la estimación de costos,
Recursos Humanos, Anticipos y Depósitos, Impacto de contribuciones, inversión inicial, capital de trabajo,
Financiamiento.
6. EVALUACIÓN ECONÓMICA FINANCIERA. Incluye la revisión del punto de equilibrio, flujo anual de
caja, valor actual neto, relación beneficio costo, tasa interna de retorno. y análisis de sensibilidad.
ALGUNOS OBJETIVOS EN LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
1. Tomar decisiones sobre bases objetivas realistas.
2. Evitar que los proyectos “perdedores” queden disfrazados con los ganadores
3. Disminuir las posibilidades de enfrentarse a desagradables sorpresas.
4. Análisis con base a Contribución Marginal para desechar o no proyectos de inversión.
5. Constituye un elemento de planeación a Largo Plazo
6. Manejar cada proyecto como una entidad económica – financiera
7. Propicia la Administración por Áreas de Responsabilidad
8. Es un instrumento necesario para la consecución de financiamiento.
9. Ayuda a definir precios.
10. Posibilita un Control y Manejo Presupuestal
INGRESOS Y GASTOS
Ingreso.- es todo dinero que entra al proyecto por productos vendidos o servicios prestados. Los ingresos
pueden ser normales y extraordinarios. Los ingresos normales corresponden a todos los ingresos derivados
de la venta de lo producido en el proyecto; mientras que los ingresos extraordinarios son aquellos que no
tienen que ver con las acciones normales del negocio por ejemplo donaciones, venta de algún bien mueble o
maquinaria.

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Gasto.- son los ocasionados en el proyecto por bienes y servicios que se recibe; a su vez los gastos pueden
ser fijos y variables. Los gastos fijos o constantes son aquellos que no están en función del volumen de
producción del proyecto, por ejemplo: arriendo, impuestos, permisos, mano de obra administrativa, teléfono,
etc. Los gastos variables son los gastos que están en función del volumen de producción, por ejemplo: los
gastos de materia prima, mano de obra, luz, agua, transporte
PUNTO DE EQUILIBRIO
Es un método analítico, representado por el vértice donde se juntan las ventas y los gastos totales,
determinando el momento en el que no existen utilidades ni pérdidas para una entidad, es decir que los
ingresos son iguales a los gastos.
Aplicación;
- Planeación de utilidades de un proyecto de inversión.
- Es el nivel de utilización de la capacidad instalada, en el cual los ingresos son iguales a los costos.
- Por debajo de este punto la empresa incurre en perdidas y por arriba obtiene utilidades.
- Cálculo del punto neutro.
- Determinación del probable costo unitario de diferentes niveles de producción.
- Determinación de las ventas necesarias para establecer el precio de venta unitario de ventas.
- Determinación del monto necesario para justificar una nueva inversión en activo fijo.
- Determinación del efecto que produce una modificación de más o menos en los costos y gastos en
relación con sus respectivas ventas.
Control del punto de equilibrio; Causas que pueden provocar variaciones de los puntos de equilibrio y las
utilidades son:
A) Cambios en los precios de venta.
B) Cambios en los costos fijos.
C) Cambios en la ejecución del trabajo o en la utilización de materiales.
D) Cambios en el volumen.
Con respecto a este punto de equilibrio la dirección puede tomar decisiones con respecto a;
A) Expansión de la planta.
B) Cierre de la planta.
C) Rentabilidad del producto.
D) Cambios de precios.
E) Mezcla en la venta de productos.
Ventajas;
- Su principal ventaja estriba en que permite determinar un punto general de equilibrio en una empresa
que vende varios productos similares a distintos precios de venta, requiriendo un mínimo de datos, pues sólo
se necesita conocer las ventas, los costos fijos y los variables, por otra parte, el importe de las ventas y los
costos se obtienen de los informes anuales de dichas empresas.
- Simplicidad en su cálculo e interpretación. Simplicidad de gráfico e interpretación.
Desventajas;
- No es una herramienta de evaluación económica.
- Dificultad en la práctica para el cálculo y clasificación de costos en fijos y en variables ya que
algunos conceptos son semifijos o semivariables.

3. Diseño y Formulación de Proyectos Agropecuarios 3
- Supuesto explícito de que los costos y gastos se mantienen así durante periodos prolongados, cuando
en realidad no es así.
- Es inflexible en el tiempo, no es apta para situaciones de crisis.
La formula del punto de equilibrio es la siguiente:
* Las ventas se refiere a cuantos dólares se obtendrá al mes por la venta del producto. Entonces es muy
necesario conocer el volumen de producción y el precio de venta. Por ejemplo si va a producir 50 unidades
al mes a un precio unitario de 10 dólares, las ventas serán de 500 dólares.
EJERCICIO:
Suponiendo que un proyecto esta planificado para iniciar con una producción de 12 000 unidades por mes a
un costo unitario de 10 centavos de dólar durante el primer año. Y sus costos fijos y costos variables
mensuales fueron los siguientes:
COSTOS FIJOS MENSUALES
Arriendo 100
Sueldo Gerente 150
Sueldo ayudante/vendedor 100
Impuestos 10
Gastos financieros 50
TOTAL 410
COSTOS VARIABLES MENSUALES
Gastos de insumos 700
Luz, agua 30
Otros 10
TOTAL 740
Calcular:
Punto de equilibrio
Flujo anual de caja
Valor actual neto
Relación beneficio costo
Tasa interna de retorno
DESARROLLO
PUNTO DE EQUILIBRIO
Los datos necesarios son: Costos fijos mensuales son: (410 USD), Costos variables (740 USD) y ventas
(1200 USD)
PE = 1069,6 USD
*
Ventas
Variables
Costos
1
Fijos
Costos
PE


1200
740
1
410
PE



4. Diseño y Formulación de Proyectos Agropecuarios 4
Este punto de equilibrio se expresa diciendo que: el proyecto debe vender por lo menos1069,6 dólares al mes
para estar en equilibrio, es decir, ni perder ni ganar.
Si se vende menos el proyecto está perdiendo; sobre esta cifra el proyecto está generando ganancias.
500
1000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
410
1069,6
10
695
Unidades
UNIDADES
GASTOS
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
El flujo de caja sirve para administrar los ingresos y egresos de caja del proyecto. Sirve también para
conocer el comportamiento futuro del proyecto
RUBRO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
INVERSION
Arriendo local 1200 1260 1323 1389
Compra de equipos 2000
Mano de obra 200
Promoción 300 315 331 347
TOTAL INVERSION 3700 1575 1653.75 1736
INGRESOS 14400 15120 15876 16670
GASTOS
Insumos 8400 8820 9261 9724
Sueldos 3000 3000 3000 3000
Luz-agua 360 360 360 360
Depreciación 100 100 100 100
TOTAL GASTOS 11860 12280 12721 13184.05
UTILIDAD NETA -1160 1265 1501.25 1749
Porcentaje de utilidad 8.4 9.5 10.5
COSTOS TOTALES 15560 13855 14374.75 14920.49
Como se puede ver el primer periodo o año los gastos son muy altos, pero luego éstos son menores. De igual
manera debe tratarse de que los ingresos se incrementen en forma gradual, hasta alcanzar el máximo nivel de
beneficios.

5. Diseño y Formulación de Proyectos Agropecuarios 5
En el arriendo del local, promoción e ingresos se considera un incremento anual del 5%.
En lo que respecta a depreciación existe bibliografía que presenta listados más completos, para el ejercicio se
considera lo siguiente:
Rubro Depreciación
Construcciones, casas 20 años
Maquinaria grande 10 años
Maquinaria pequeña 5 años
Artículos pequeños de 1 a 3 años
¿Qué aspectos considerar en el flujo de caja?
Cada rubro del flujo tiene un comportamiento diferente. Las proyecciones a futuro es conveniente que se
realicen con la ayuda de un experto.
Es recomendable ser pesimista en los ingresos futuros.
Cuando se trata de donaciones, se deben incluir los costos respectivos para tener datos reales del proyecto.
El primer año siempre o casi siempre se van a presentar pérdidas debido a la alta inversión inicial.
Los siguientes años se generan utilidades pero el margen es menor porque los ingresos no crecen al mismo
ritmo de los gastos del proyecto.
EVALUACIÓN FINANCIERA.- Como se vio en el flujo de caja, los porcentajes de rentabilidad permiten
conocer únicamente la rentabilidad en cada periodo o año, pero no de todo el proyecto.
Para superar ello, existen algunos indicadores mediante los cuales se puede conocer la factibilidad o no de la
idea de proyecto, estos indicadores son
VALOR ACTUAL NETO VAN
RELACIÓN BENEFICIO COSTO B/C
TASA INTERNA DE RETORNO TIR
Es necesario aclarar que estos indicadores se calculan, antes de entrar en operación el proyecto, es decir, en
la fase de estudios.
Estos indicadores nos indican con anticipación si conviene o no invertir en la línea estudiada o en su defecto
que medidas tomar para que el proyecto sea viable.
VALOR ACTUAL NETO VAN
El VAN permite conocer cual será el valor en el presente de los ingresos y gastos que en el futuro se
realizaran en el proyecto.
Para lograr este propósito se deben actualizar los datos, así:
Se establece una tasa de actualización (conocida como tasa de descuento), que puede ser la tasa de inflación
de la economía del país, o también se puede asumir la tasa máxima de interés que pagan los bancos.
Se calcula la tasa de actualización para cada periodo o año mediante la siguiente formula:

6. Diseño y Formulación de Proyectos Agropecuarios 6
Primer año:
Segundo año:
Tercer año
Cuarto año
t= Es la máxima tasa de interés que pagan los bancos, actualmente está entre 4 % o 5 %.
Para encontrar el VAN, se toman las cifras finales del flujo de caja del proyecto (ingresos menos egresos) y
se multiplica por los factores de actualización calculados. Se suman los valores negativos y positivos y el
resultado es el valor actual neto.
Si el valor actual neto es positivo, significa que el proyecto es viable. Cuando se trata de varios proyectos se
selecciona el proyecto que tiene el VAN mas alto.
Ejemplo:
FACTOR DESCUENTO
AÑO UTILIDAD NETA 4% FLUJO ACTUALIZADO
0 -1160.00 1.000 -1160.00
1 1265.00 0.962 1216.35
2 1501.25 0.925 1387.99
3 1749.31 0.889 1555.13
2999.47
Según el análisis del resultado del VAN, es factible hacer la inversión económica en el proyecto al obtener
un valor positivo.
Representa la ganancia que el proyecto proporciona al periodo de cuatro años con una tasa de interés
referencial de 4 % que es lo que pagan las entidades financieras en la actualidad.
Constante
Año inicial del proyecto
Inflación o interés (tasa de actualización)
0
)
1
(
1
t

Constante
Año 1
Inflación o interés (tasa de actualización)
1
)
1
(
1
t

Constante
Año 2
Inflación o interés (tasa de actualización)
2
)
1
(
1
t

Constante
Año 3
Inflación o interés (tasa de actualización)
3
)
1
(
1
t


7. Diseño y Formulación de Proyectos Agropecuarios 7
RELACIÓN BENEFICIO COSTO B/C
Este indicador permite relacionar los ingresos y los gastos que tendrá el proyecto, pero en forma actualizada,
a precios del año en que se realizan los estudios del proyecto.
El procedimiento es el siguiente:
Se toman las cifras de ingresos y costos futuros del cuadro de flujo de caja del proyecto.
AÑO INGRESO TOTAL COSTO TOTAL
0 14400.00 15560.00
1 15120.00 13855.00
2 15876.00 14374.75
3 16669.80 14920.49
Se calculan los factores de descuento, con la fórmula indicada.
F. DESCUENTO
AÑO 0.04
0 1.000
1 0.962
2 0.925
3 0.889
Se multiplica las cifras de los ingresos y gastos, por los respectivos factores de descuento o de actualización
para actualizar las cifras.
F. DESCUENTO
AÑO 0.04
INGRESOS
ACTUALIZADOS
COSTOS
ACTUALIZADOS
0 1.000 14400 15560
1 0.962 14538.5 13322.1
2 0.925 14678.3 13290.3
3 0.889 14819.4 13264.3
Se totalizan los ingresos actualizados y costos actualizados, y luego se dividen entre si. El resultado es el
beneficio costo que se calcula para el proyecto.
AÑO
INGRESOS
ACTUALIZADOS
COSTOS
ACTUALIZADOS
0 14400 15560
1 14538.5 13322.1
2 14678.3 13290.3
3 14819.4 13264.3
58436.1 55436.6

8. Diseño y Formulación de Proyectos Agropecuarios 8
B/C =
58436,1
1,05
55436,64
La relación beneficio costo B/C significa que por cada dólar que estamos invirtiendo en el proyecto, estamos
obteniendo 1,05 dólares de ganancia.
Como puede verse el valor calculado de la relación beneficio costo es de 1,05, lo que indica que para este indicador el
proyecto es factible.
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
La TIR es el indicador más conveniente para conocer la factibilidad de un proyecto. Es el indicador más
utilizado, pues es más completo que el VAN y B/C descritos anteriormente.
La TIR esta basada en el VAN calculado para el proyecto, que en nuestro ejemplo es de 2999,47 USD.
La formula de cálculo de la TIR es la siguiente:
Se debe buscar una tasa de descuento que convierta al van positivo en negativo y viceversa.
Entonces se tienen dos tasas de descuento, una que dio un VAN positivo y otra que dio un VAN negativo.
FACTOR DESCUENTO
AÑO UTILIDAD NETA 4% FLUJO ACTUALIZADO
0 -1160.00 1.000 -1160.00
1 1265.00 0.962 1216.35
2 1501.25 0.925 1387.99
3 1749.31 0.889 1555.13
2999.47
FACTOR DESCUENTO
AÑO UTILIDAD NETA 107% FLUJO ACTUALIZADO
0 -1160.00 1.000 -1160.00
1 1265.00 0.483 611.11
2 1501.25 0.233 350.36
3 1749.31 0.113 197.22
-1.31
Luego se aplica la siguiente formula:
Tasa de actualización que
dió VAN positivo
VAN positivo
VAN positivo + VAN negativo (sin
considerar el signo)
Diferencia entre las
dos tasas
4
2999,47
2999,47+1,31
107-4

9. Diseño y Formulación de Proyectos Agropecuarios 9
TIR = 106,96 %
El resultado de la tasa interna de retorno significa que si la tasa máxima de interés que pagan los bancos, es
menor, el proyecto es factible.
En el caso en que la TIR sea menor a las tasas de interés que pagan los bancos, el proyecto no es factible.
En el caso en que el resultado de la TIR sea bajo, sería preferible tener la plata en un banco y no arriesgar el
dinero en un proyecto de dudosa rentabilidad.
Tarea: Interpretar los siguientes resultados
Tasa de descuento de 48%
VAN = 17 768 184,1 USD
B/C = 1,01 USD
TIR = 56,7%
El resultado del valor actual neto demuestra que si es factible realizar la inversión económica en el proyecto
al obtener un valor positivo en el mismo, además, 17 768 184,1 representa la ganancia que el proyecto
proporciona al periodo con una tasa de interés del 48%.
La relación beneficio costo arroja un valor superior a la unidad (1,01), lo que hace que el proyecto justifique
su ejecución, entendiéndose que por cada dólar invertido se obtendrá 1,01 USD de ganancia durante la vida
útil del proyecto.
El análisis de la tasa interna de retorno indica que al invertir en el proyecto se obtendrá una tasa de interés de
56,7 % que la que se obtendría si la pusiera en un banco que paga el 48 %
Cualquier duda e inquietud,
por favor escribir al
correo electrónico: vinicio.uday@gmail.com