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Estudio económico y financiero de un proyecto

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Herramientas básicas para el estudio económico y financiero de un proyecto para emprendedores.

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Estudio económico y financiero de un proyecto

  1. 1. Estudio Económico y Financiero de un Proyecto Elaborado por: Graciela Planchart P Cátedra: Administración Proyecto de Negocios
  2. 2. Viabilidades a considerar en un Proyecto de Negocio Viabilidad Comercial: indica si la situación de mercado existente, respecto a la demanda (clientes) y la oferta (competencia) hace razonable el proyecto propuesto Viabilidad Técnica: indica si técnicamente el proyecto es viable, si resulta posible la implementación material concreta del mismo considerando: inversiones, infraestructura, maquinaria, equipamiento, requerimientos tecnológicos, insumos claves, localización específica, normas medioambientales, etc. Viabilidad Legal: indica si existen impedimentos legales para el funcionamiento de la empresa que se proyecta desarrollar. Viabilidad de RRHH: indica si se pueden conseguir y captar los recursos humanos claves para el funcionamiento operativo del proyecto. Viabilidad Económica: indica si el proyecto se observa rentable a través de cálculo de costos y beneficios proyectados para un período de 3 - 5 – 10 años. Viabilidad Gerencial: indica la capacidad de direccionamiento y conducción (gestión técnica, administrativa financiera, comercial) de los proponentes – ejecutores directos del proyecto para llevar a cabo el negocio según las proyecciones establecidas.
  3. 3. Estudio Económico Financiero de un Proyecto Metodología que permite establecer si un proyecto como tal es viable, y si es rentable para los inversionistas. El estudio económico financiero es un aspecto clave, pero no el único. Un proyecto basado solo en un estudio económico será incompleto y poco fiable.
  4. 4. El entorno del proyecto El estudio de mercado El estudio técnico La organización El estudio económico - financiero El estudio legal
  5. 5. ¿Qué permite conocer el estudio económico – financiero del proyecto? La inversión económica necesaria y cómo se va a financiar. Estimar los costos y gastos que va a generar el proyecto. Determinar los ingresos para realizar un cálculo aproximado de los beneficios
  6. 6. Estructura del estudio económico financiero Las inversiones • En Activos Fijos – Recurso de tipo tangible • Capital de Trabajo – Recursos necesarios para poner en marcha el proyecto • Gastos de constitución – Todos aquellos gastos previos a la puesta en marcha
  7. 7.  Son aquellas destinadas a recursos de tipo tangible, como la maquinaria o el mobiliario preciso, o intangible, es decir, que no se pueden “tocar”, como los estudios, las relaciones con los proveedores, derechos y permisos.
  8. 8.  Se trata de determinar los recursos necesarios para poner en funcionamiento el proyecto (materias primas, mano de obra, etc). Para calcular este capital de trabajo , es preciso restar a los activos corrientes que ya posee la empresa para poner en marcha el proyecto (capital disponible en efectivo o no, materias primas, repuestos y productos), los pasivos o deudas por pagar a proveedores. También hay que tener en cuenta cuales son las fuentes de financiación del proyecto, si se posee capital, existen inversores, se va a pedir un crédito a los bancos o si la financiación va a ser mixta, combinando dos o más fuentes de financiación.
  9. 9.  Todos aquellos en los cuales se incurre en la etapa de preparación del proyecto. Estudios legales, técnicos, de mercado, asesorías, etc.
  10. 10. Los gastos de administración y ventas, donde se engloban los gastos derivados de la remuneración del personal, depreciaciones, etc. Los gastos financieros, aquellos gastos correspondientes a los intereses de las obligaciones financieras. Los gastos de fabricación y comercialización, serían aquellos gastos derivados de facturas de luz, combustibles, impuestos, repuestos, etc.
  11. 11. Costos Se trata de los costos de producción, dentro de los que se encuentran las materias primas, materiales y recursos necesarios para crear el producto o dar el servicio. Estos costos se pueden clasificar en función de su valor, como variables o fijos.
  12. 12. En el estudio económico, además de los gastos, hay que realizar una valoración del dinero que se estima se puede recaudar gracias a la venta del producto o servicio realizado y de otros tipos de ingresos que puedan beneficiar la rentabilidad del proyecto.
  13. 13. 1. Costos de Producción = Mano de obra directa + materiales e insumos directos + costos indirectos de fabricación. 2. Gastos Operacionales = Gastos administración + gastos de personal + gastos generales. 3. Margen de Utilidad : sobre la suma de costos y gastos, se aplica el porcentaje de margen de utilidad previsto. 3. Ingresos= (Costos de Producción + Gastos Operacionales) * Margen de utilidad esperado. 4. Precio unitario del producto = Ingresos / Unidades proyectadas o Volumen de ventas proyectado
  14. 14. Flujo de Caja proyectado Estado de Resultados proyectado Análisis de Sensibilidad de variables relevantes Análisis de Punto de Equilibro Aplicación de indicadores financieros; VAN, TIR, y otros según requerimientos específicos.
  15. 15. Flujo de Efectivo CONCEPTO 0 1 2 3 4 5 INVERSIÓN INICIAL 1+2+3 171.295,45 - - - - - Activos Fijos (1) 138.090,00 Gastos constitución (2) 7.500,00 Capital de trabajo (3) 25.705,45 INGRESOS 312.654,00 328.286,70 344.701,04 361.936,09 380.032,89 Ventas 312.654,00 328.286,70 344.701,04 361.936,09 380.032,89 Otros EGRESOS (COSTOS) 225.733,01 237.019,66 248.870,65 261.314,18 274.379,89 Costos de produccion 79.010,69 82.961,22 87.109,28 91.464,75 96.037,99 Gastos de Administracion 34.560,00 36.288,00 38.102,40 40.007,52 42.007,90 Gastos de ventas 31.200,00 32.760,00 34.398,00 36.117,90 37.923,80 Otros - - - - - Depreciacion 13.809,00 14.499,45 15.224,42 15.985,64 16.784,93 Impuestos 67.153,32 70.510,99 74.036,54 77.738,37 81.625,29 Amortizacion - - - - - Intereses - - - - - Otros - - - - - FLUJO NETO 171.295,45- 86.920,99 91.267,04 95.830,39 100.621,91 105.653,00 FLUJO DE EFECTIVO AÑOS
  16. 16. Objetivo del análisis de sensibilidad: se lleva a cabo básicamente para establecer y poder evaluar el efecto que puede tener cambios ( aumentos – disminuciones ) en variables relevantes o críticas sobre los resultados previstos del proyecto, expuestos a través del flujo de caja proyectado para el negocio. Por variables relevantes o críticas se consideran; los precios previstos, los volúmenes o cantidades de ventas proyectadas, los ingresos presupuestados, los costos establecidos, el flujo de beneficios netos proyectado, y otras. La forma más sencilla para realizar análisis de sensibilidad es el procedimiento univariable, que consiste en simular rangos de variación porcentual (disminución o aumento en el monto previsto) en una de las variables manteniendo constantes la otras y luego la siguiente con la misma lógica, efectuando en cada caso el cálculo del VAN con el nuevo flujo de beneficios netos resultante de dicha variación.
  17. 17. Punto de equilibrio Objetivo del Punto de Equilibrio: es una relación de cálculo que se utiliza para determinar el momento en el cual los ingresos operacionales cubrirán exactamente los costos y gastos operacionales, expresado en valor. Además muestra la magnitud de las utilidades o pérdidas de la empresa cuando los ingresos excedan o caen por debajo de este punto. Para determinar el punto de equilibrio se deben conocer los costos fijos, los costos variables y el nivel de ventas del período considerado. El punto de equilibrio es cuando la empresa no tiene pérdidas ni ganancias. Es decir, los ingresos totales por ventas son iguales a los egresos totales por concepto de costos variables y costos fijos (gastos).
  18. 18. Supuestos para el cálculo del Punto de equilibrio El comportamiento de los costos y los ingresos se establece en forma lineal Los costos pueden descomponerse en costos (gastos) fijos y costos variables Los precios de ventas y los factores del costo han de ser invariables Se asume que se produce para vender y no para acumular existencias
  19. 19. Fórmula Matemática PE = 1- (Costos Fijos/Costos variables) Ventas totales
  20. 20. Ejemplo Punto de equilibrio CONCEPTOS / AÑO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 VENTAS 312.400,00$ 328.020,00$ 344.421,00$ 361.642,05$ 379.724,15$ COSTOS FIJOS 172.800,00$ 181.440,00$ 190.512,00$ 200.037,60$ 210.039,48$ COSTOS VARIABLES 67.036,00$ 70.387,80$ 73.907,19$ 77.602,55$ 81.482,68$ COSTOS TOTALES 239.836,00$ 251.827,80$ 264.419,19$ 277.640,15$ 291.522,16$ PUNTO DE EQUILIBRIO $ 220.010,76$ 231.011,30$ 242.561,86$ 254.689,96$ 267.424,45$ PUNTO DE EQUILIBRIO % 70% 70% 70% 70% 70% INTERPRETACION SIGNIFCA EL PORCENTAJE DE VENTAS QUE SE TIENE QUE REALIZAR POR AÑO PARA NO TENER PERDIDAS, ES DECIR ES EL VALOR MINIMO EN VENTAS QUE SE TIENE QUE REALIZAR PARA NO PERDER, ENCIMA DE ESOS VALOR SIGNIFICARIA BUENAS GANANCIAS CIBERCAFE PUNTO DE EQUILIBRIO
  21. 21. VAN y TIR El criterio del valor actual neto plantea que el proyecto debe aceptarse si su VAN es igual o superior a cero, donde el VAN es la diferencia entre todos sus ingresos y egresos expresados en moneda actual. Objetivo del VAN: nos permite analizar y evaluar el comportamiento de los flujos futuros proyectados según determinada tasa de interés como costo de capital, que puede ser positivo por tanto genera utilidad para el proyecto que se pretende, o negativo por tanto pérdidas para el proyecto.
  22. 22. Fórmula matemática VAN VAN = - Io + ∑ 𝐵𝑁𝑡 (1+𝑖) 𝑡 BN = beneficio neto del flujo en el período t (total Ingresos menos total egresos del período) Io = inversión inicial en el momento cero ( en organización, puesta en marcha y activos fijos) t = periodo (cantidad de años considerados para los beneficios netos proyectados) i = tasa de descuento o interés (costo del Capital del momento en el mercado financiero)
  23. 23. Tasa Interna de rentabilidad TIR Definición (1): La tasa interna de retorno se puede definir como la máxima tasa de interés que puede pagarse por el capital empleado en la inversión, sin que el proyecto genere pérdidas. Definición (2): La TIR es aquella tasa que nos lleva a un valor neto futuro igual a cero. Significa que el proyecto no genera ganancias ni produce pérdidas Definición (3): la tasa interna de retorno TIR es aquella tasa que, si coincide con la tasa de interés a la que financiamos la inversión, nos lleva a un valor final de cero (del periodo considerado).
  24. 24. Fórmula matemática BN = beneficio neto del flujo en el período t (total Ingresos menos total egresos del período) Io = inversión inicial en el momento cero ( en organización, puesta en marcha y activos fijos) t = periodo (cantidad de años considerados para los beneficios netos proyectados) r = tasa interna de retorno TIR = - Io + ∑ 𝐵𝑁𝑡 (1+𝑟) 𝑡
  25. 25. Ejemplo FLUJO NETO DE EFECTIVO Valor de Rescate Año de Ingresos Egresos Fija Diferida Cap de trab. Valor Recup. De operación totales* totales Residual cap. De Trab. 0 0,00 1 1.285.439,20 1.023.691,71 721.521,00 200.000,00 37.996,00 -697.769,51 2 1.374.626,16 1.153.550,42 221.075,74 3 1.492.982,47 1.241.012,26 251.970,21 4 1.586.851,59 1.327.206,41 259.645,18 5 1.691.984,17 1.425.428,76 200.000 37.996 504.551,41 CALCULO DEL VAN, R B/C Y TIR CON UNA TASA DE DESCUENTO DEL 10% Año Costos Beneficios Factor de Costos Beneficios Flujo neto de de totales totales actualización actualizados actualizados efectivo act. operación ($) ($) 10,0% ($) ($) ($) 0 0 0 1,000 0,00 0,00 0,00 1 1.983.209 1.285.439 0,909 1.802.917,01 1.168.581,09 -634.335,92 2 1.153.550 1.374.626 0,826 953.347,46 1.136.054,68 182.707,22 3 1.241.012 1.492.982 0,751 932.390,88 1.121.699,83 189.308,94 4 1.327.206 1.586.852 0,683 906.499,84 1.083.840,99 177.341,15 5 1.425.429 1.929.980 0,621 885.079,11 1.198.365,84 313.286,73 Total 5.704.978 7.669.880 5.480.234,30 5.708.542,42 228.308,12 Los indicadores financieros que arroja el proyecto son: VAN= 228.308,12 Se acepta TIR = 23,58% Se acepta B/C = 1,04 Se acepta EVALUACION FINANCIERA INDICADORES FINANCIEROS Inversiones para el proyecto Flujo Neto de Efectivo

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