nnbmbn

1. • 02/04/2022
Análisis de Inversiones
El Presupuesto de Capital

2. QUE ES UN ANALISIS ??
El análisis de los proyectos
constituye la técnica matemática
financiera y analítica, a través de
la cual se determinan los
beneficios o perdidas en los que
se puede incurrir, al pretender
realizar una inversión o algún
movimiento , en donde uno de los
objetivos es obtener resultados
que apoyen la toma de decisiones
referente a actividades de
inversión.

3. A. Fundamentos teóricos sobre inversión.
❖ Concepto de Inversión:
Reconociendo que es uno de los conceptos económicos mas difíciles
de delimitar, entenderemos que inversión es la Formación o
incremento de capital.
❖ Concepto de Capital:
Desde el punto de vista económico, el conjunto de bienes que sirve
para producir otros bienes, Se incluye dentro de este concepto un
conjunto de bienes como Edificios, terrenos, instalaciones maquinaria,
equipo o inventario. Formación o incremento de capital.
Una Empresa invierte y acrecienta su capital cuando adquiere
elementos productivos, o sea, cuando incrementa sus activos de
producción.

4. ❖ Concepto de presupuesto de inversion:
Es el proceso por medio del cual se procede a la asignación racional de
recursos entre los diferentes activos productivos. Comprende
fundamentalmente las inversiones de las empresas cuyos efectos y
beneficios se producen en varios periodos anuales.
Ejemplos:
Introducción nuevos productos.
Modernización de una planta.

5. B. Clasificación de las Inversiones.
Las inversiones pueden clasificarse de acuerdo a muchos criterios y desde
diferentes puntos de vista, sin embargo, conoceremos 3, que son las que
tienen un interés especifico para los problemas de presupuesto de capital.
SEGÚN TIPO DE FUNCION QUE
DESEMPEÑA
❖ Inversiones de renovación: Sustitución
de equipos, instalaciones o
Edificaciones.
❖ Inversiones de modernización:
Relacionado con aquellas inversiones
que se efectúan para mejorar la
eficiencia de la Empresa. (desde la fase
productiva hasta la comercialización del
producto.
❖ Inversiones de Expansión: Inversión
para satisfacer una demanda creciente
de la producción de la Empresa.
❖ Inversiones Estratégicas: Son las que al
efectuarse afectan el fondo de la
Empres, conllevan generalmente una
alta dosis de riesgo en todos sus
elemento y sus efectos dentro de la
Empresa son muy importantes.
Ejemplo: coberturas de nuevos
mercados geográficos.
SEGÚN RELACION ECONOMICA
(de dependencia e independencia)
❖ Complementaria: Se considera que
dos o mas inversiones son
complementarias cuando la
ejecución de la inversión de una de
las Empresas, es condición para
realizar las otras..
❖ Independientes: Son independientes
cuando no guardan ninguna relación
o dependencia económica entre si.
❖ Mutuamente excluyente: Cuando
por su propia naturaleza, solo
pueden llevarse a las practica una de
ellas. (Opción de decisión, A o B)

6. SEGÚN SECTOR ECONOMICO
❖ Inversiones Privadas: Los proyectos de inversión del sector privado se deben
aceptar cuando incrementan el beneficio de la empresa y por lo tanto, aumentan el
patrimonio de los accionistas. En la empresa privadas facilita la evaluación de los
Proyectos .
❖ Inversiones Publica: En este sector no se utiliza el termino de costo y precios de
mercado. Con frecuencia es necesario sustituir este concepto por otro sistema
llamado Precios teóricos o de sombra. En las inversiones publicas se valora el
bienestar social y el análisis costo –beneficio que genera un Proyecto.
C. Etapas de una Inversión.
1ra. La generación de Ideas de inversión.
2da. Selección preliminar de las propuestas de inversión.
3ra. Determinación de los rendimientos económicos.
4ta. Comparación del punto de corte con la tasa mínima aceptable.
5ta. Selección definitiva de los Proyectos.
6ta. Ejecución de los Proyectos.

7. Para poder determinar una inversión
debemos considerar los siguientes
aspectos:
1. La inversión inicial necesaria para realizar el
proyecto y cualquier otra inversión adicional
2. La vida económica del proyecto.
3. Los ingresos y gastos que genera el proyecto a
lo largo de su vida económica y los períodos y
tiempos en que sucede
4. El valor residual que tendrán las inversiones al
término de la vida económica del proyecto.
Con la siguiente gráfica observamos la
relación entre ellos:
DETERMINACION DE LOS INGRESOS Y
EGRESOS

8. Es el desembolso de efectivo que la empresa deberá realizar
para echar a andar el proyecto y que irá recuperando a partir
de los flujos generados durante la vida económica.
Al momento de conocer la inversión inicial, habrá que
conocer la vida útil de ciertos activos, que por sus
características tendrá una vida útil menos que la del proyecto
y que se tendrá que hacer inversiones durante la vida
económica del proyecto para la adquisición de los activos.
El cálculo de la inversión inicial se calcula así:
Determinación de la inversión inicial
DETERMINACION DE LOS INGRESOS Y
EGRESOS

9. Vida Económica
1. La Vida económica del proyecto es el horizonte de tiempo que
se adopta para su evaluación
2. Algunos proyectos tienen fechas terminales bien definidas,
después de las cuales los flujos operativos dejan de existir. En
estos casos lo apropiado sería considerar toda la vida
económica del proyecto.
3. El término vida económica se refiere al período de tiempo a
través del cual la inversión permanece económicamente
superior a la inversión alternativa con que pudiera ser
comparada para el mismo fin. Es decir, el período durante el
cual la inversión no se vuelve obsoleta.
4. La vida económica de un proyecto podrá ser la vida útil del
activo de capital de reemplazo, de expansión, de
modernización.
DETERMINACION DE LOS INGRESOS Y
EGRESOS

10. Valor Residual
Definimos el valor residual de una inversión:
1. Es el valor de los activos que han sido renovados y que, al final de la
vida útil del activo, tiene aún un valor en libros, es decir un precio al
cual podrá venderse en el mercado.
2. Estos valores residuales generarán en la inversión una cantidad de
flujos positivos y se utilizarán para cubrir parte de los egresos
durante ese período.
3. Al finalizar la vida económica deberán tomarse en cuenta los flujos
positivos producidos por los valores residuales o terminales de los
activos fijos depreciables y no depreciables. Debe tenerse especial
cuidado en la estimación de ciertos activos, tales como bienes raíces
que pueden tener una apreciación a lo largo de los años.
DETERMINACION DE LOS INGRESOS Y
EGRESOS

11. Determinación de los ingresos y egresos del Proyecto
a. Flujo de Ingresos
1. Están dados por las entradas de efectivo que se estima serán
generadas por la inversión, ya sea por la venta de bienes o
prestación de servicios.
2. Se plasman en un presupuesto de ingresos que el analista de
proyectos elaborará a partir de ciertos criterios, tales como, las
características del negocio, posición en el mercado, estudio de
demanda, precio, etc
3. En el análisis de proyectos, se incluyen dentro del flujo de
ingresos aquellas operaciones que generan ahorros de gastos.
DETERMINACION DE LOS INGRESOS Y
EGRESOS

12. b. Flujo de egresos
1. Están constituidos por los egresos en concepto de capital de trabajo o
gastos operativos necesarios para que el proyecto funcione.
2. Se incluyen los gastos directos e indirectos de fabricación, gastos de
venta, administrativos exceptuando los gastos financieros, ya que el
análisis de proyectos es necesaria medir la rentabilidad de la inversión
con financiamiento y sin el financiamiento, al mismo tiempo ver el efecto
del apalancamiento en la empresa.
3. En este rubro de egresos, al igual que las entradas de efectivo, se
consideran aquellos egresos independientemente de su clasificación
contable.
Para efectos del análisis de proyectos, egresos como la depreciación y
amortizaciones por gastos de organización, que no representan flujos de
salida de efectivo dado que su desembolso sucedió en el momento de la
adquisición, no representan gastos de carácter contable, sino que se miden a
partir del efecto que éstos tienen en los flujos de un proyecto a través del
impacto que producen en el impuesto sobre la renta, a que al ser deducibles
de impuestos, generan un ahorro fiscal. Cada peso de depreciación reduce el
impuesto sobre la renta correspondiente de M Pesos, donde M es la tasa
marginal de impuesto sobre la renta
DETERMINACION DE LOS INGRESOS Y
EGRESOS

13. DETERMINACION DE LOS INGRESOS Y
EGRESOS

14. Determinación de rentabilidad.
Medidas de rendimiento.
Aceptación y rechazo.
Orden de mayor a menor rentabilidad.
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

15. 1. Métodos Aproximados.
Periodo de recuperación (PR)
La rentabilidad contable (RC)
2. Métodos que utilizan el valor de dinero en el tiempo.
Interés Simple.
Interés Compuesto.
o Valor futuro.
o Valor Actual.
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

16. 3. Herramientas para evaluar la inversión de capital.
Valor Actual Neto (VAN)
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Índice de Deseabilidad (ID)
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

17. 1. Métodos Aproximados.
De carácter general.
No son suficientes para el análisis de las inversiones.
No consideran el efecto tiempo.
Brinda información sobre periodo de recuperación y rentabilidad
contable
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

18. El Periodo de Recuperación
IO: Inversión Inicial
R: Flujo neto de efectivo anual
PR = IO / R
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

19. Ejemplo:
Inversión: C$40,000.
Flujos netos:
1er año: C$12,400.
2do año: C$15,400.
3er año: 40,000 – (12,400 + 15,400) = 12,200 < 18,400 flujos.
PR = 12,200 / 18,400 = 0.66 años x 12 meses = 7.9 meses.
PR = 2 años y 8 meses.
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

20. Ejemplo:
Proyecto A: Recuperación de inversión en 2 años.
Proyecto B: Recuperación de inversión en 2 años.
Cual aprobamos?
*Cronología. *Flujos después de plazos. *Punto de corte.
Proyectos Inversión 1 2 3
A $ 1,000.00 $ 700.00 $ 300.00 $ 300.00
B $ 1,000.00 $ 300.00 $ 700.00 $ 300.00
4 5 6
$ 300.00 $ - $ -
$ 300.00 $ 300.00 $ 300.00
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

21. La Rentabilidad Contable
Up: Utilidad neta anual promedio.
Ip: Inversión promedio
RC = Up / Ip
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

22. Ejemplo:
RC = 4,650 / 36,000 = 12.92% rentabilidad aproximada.
Utilidad Neta =
$ 2,400.00 $ 5,400.00 $ 8,400.00 $ 2,400.00 $ 18,600.00
$ 4,650.00
4 años 4
1 2 3 4
Costos y Gastos $ 24,000.0 $ 24,000.0 $ 24,000.0 $ 24,000.0
Depreciacion $ 10,000.0 $ 10,000.0 $ 10,000.0 $ 10,000.0
Gastos financieros $ 2,000.0 $ 2,000.0 $ 2,000.0 $ 2,000.0
TOTAL $ 36,000.0 $ 36,000.0 $ 36,000.0 $ 36,000.0
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

23. 2. El valor del dinero en el tiempo.
Interés Simple
I: Interés ganado
C: Capital Invertido
i: Tasa de Interés
t: Tiempo
I = C * i * t
Capital $1.00
Interes anual 10%
Tiempo 12 años
Interes Ganado $1.20
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

24. 2. El valor del dinero en el tiempo.
Interés Compuesto
i: Tasa de Interés
n: Numero de periodos de capitalización.
(1 + i)n
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

25. Interés Compuesto
Valor Futuro
S: Monto a obtener por capital
C: Capital Invertido.
i: Tasa de Interés
n: Numero de periodos de capitalización.
S = C (1 + i)n
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

26. Interés Compuesto
Valor Futuro
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

27. Interés Compuesto
Valor Actual
C: Valor actual de un capital.
S: Ingreso recibido en un año “n”.
i: Tasa de actualización del capital.
n: Numero de periodos de la inversión.
C = S x [1 / (1 + i) n
]
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

28. Interés Compuesto
Valor Actual
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

29. 3. Herramientas para evaluar la inversión de capital.
Valor Actual Neto (VAN)
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Índice de Deseabilidad (ID)
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

30. Valor Actual Neto (VAN)
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

31. Tasa Interna de Retorno (TIR)
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

32. Índice de Deseabilidad (ID)
HERRAMIENTAS DE ANALISIS DE
INVERSIONES

33. GRACIAS!