1. Lic. Enrique Erize Lincoln, agosto 14 de 2009 MERCADO DE GRANOS CREA ZONA OESTE

2. LA PLAZA GRANARIA DURANTE 2007 y PARTE DEL 2008 www.novitas.com.ar

3. - TANDEM CHINA – INDIA - FIEBRE DE BIOCOMBUSTIBLES - DEBILIDAD DEL DÓLAR - FLUJO DE LOS “FONDOS” www.novitas.com.ar

4. ?

5. ?

6. ?

7. EN DEFINITIVA . . .

8. MERCADO INTERNACIONAL: “ BAILANDO POR UN SUEÑO”

9. MERCADO ARGENTINO: OJO “ K”

10. SEPTIEMBRE 2008 LA HORA DE LOS CUESTIONAMIENTOS Y LA EXPLOSION DE LA CRISIS FINANCIERA EN EE.UU. www.novitas.com.ar

13. www.novitas.com.ar

14. www.novitas.com.ar

15. www.novitas.com.ar

16. Y . . . NUESTRO CONSEJO www.novitas.com.ar

17. LA CONSIGNA: DIFERIR LA DEFINICION DE PRECIOS www.novitas.com.ar

18. ALGUNAS REFLEXIONES (allá por noviembre) : - VULNERABILIDAD DE LA PLAZA GRANARIA - LOS MERCADOS SON REALIDADES Y EXPECTATIVAS YA VENDRAN LOS MOMENTOS DE : - CONFIRMAR SI LA DEMANDA DE ALIMENTOS SERA MENOR . . . - CUESTIONAR LA POSIBILIDAD DE PRODUCIR SIN CREDITO . . . - DEFINIR SI UNA BAJA DE TASAS ES INFLACIONARIA . . . . . . Y LOS MOMENTOS DE RECORDAR : - QUE LAS RESERVAS MUNDIALES SON AJUSTADAS - QUE SE DEBE RENOVAR LA APUESTA PRODUCTIVA CADA AÑO, Y > > > > www.novitas.com.ar

19. COMERCIO MUNDIAL : % SOBRE PRODUCCION MUNDIAL TRIGO : 18% MAIZ : 11% SOJA : 56% !!!

20. EVOLUCION DE LOS PRECIOS DE CHICAGO EN EL TRIMESTRE MARZO-MAYO LA RECUPERACION POST - CRISIS www.novitas.com.ar

21. Cotizaciones Soja Chicago CORTAR AL 15-6 CRISIS MUNDIAL

23. Cotizaciones Trigo Chicago

24. LAS RAZONES : “FUNDAMENTALS” + FONDOS www.novitas.com.ar

26. EL CONTEXTO MUNDIAL www.novitas.com.ar

28. Base Monetaria en EE.UU. EMISION MONETARIA SIN CONTRAPRESTACION EN MAYOR PRODUCCION DE BIENES Y SERVICIOS NI TAMPOCO EN MAYOR CONSUMO

29. EL COMPORTAMIENTO DE LA DEMANDA www.novitas.com.ar

30. EL CASO DE INDIA . . . www.novitas.com.ar

31. 17 Principales Aceites y Grasas: Importaciones de China e India

32. ¿ Y CHINA ? www.novitas.com.ar

34. ¿ Y LA DEMANDA DE ETANOL ? www.novitas.com.ar

35. www.novitas.com.ar BLEND: ¿DEL 10 AL 12/13%?

36. Y LLEGO EL DIA CRITICO . . . www.novitas.com.ar

37. www.novitas.com.ar

38. Y EL SEGUNDO IMPACTO NEGATIVO : RUMORES SOBRE MEDIDAS DE LA CFTC QUE LIMITARIAN EL ACCIONAR DE LOS FONDOS www.novitas.com.ar

39. EN DEFINITIVA : AUMENTO AREA Y STOCKS MAIZ + MEDIDAS “ANTI - FONDOS” + BUEN CLIMA EN EE.UU. www.novitas.com.ar

41. Cotizaciones Trigo Chicago

42. Cotizaciones Soja Chicago

43. ANTE LAS DUDAS: EL “TERMOMETRO” www.novitas.com.ar

44. LA RELACION STOCKS/CONSUMO MUNDIAL (POR AHORA) www.novitas.com.ar

45. Relación Stock/Consumo Mundial Trigo, Maíz y Soja www.novitas.com.ar

46. Y LA ESTADOUNIDENSE www.novitas.com.ar

47. www.novitas.com.ar ?

48. Y, JULIO - AGOSTO . . . EL TRADICIONAL MERCADO CLIMATICO www.novitas.com.ar

50. . . . Y EL RIESGO DE HELADAS TEMPRANAS www.novitas.com.ar

51. NO OBSTANTE ELLO VISION ESTRUCTURAL

52. UNA COSTUMBRE SALUDABLE: MIRAR LOS GRAFICOS DE PRECIOS (AYUDA A REFLEXIONAR Y… MEJORA LA TOMA DE DECISIONES)

53. www.novitas.com.ar 381

54. www.novitas.com.ar 128

55. ESCENARIO DE PRECIOS PARA EL 2010 PROBABLES “PISOS” ( ? ) www.novitas.com.ar

56. ? LA SEÑAL DE PRECIOS (EN ENERO)

57. 300 270 ? 2008: BRASIL + PETROLEO 2009: ARGENTINA 2004: EE.UU . 376 2008 2009 2004 www.novitas.com.ar

58. 140 120 ? 139 2008 1996 2009 www.novitas.com.ar

59. AHORA BIEN : ADUANAS A SUPERAR DE AHORA EN MAS Y . . . “ LOS PUTS ” (?) www.novitas.com.ar

61. www.novitas.com.ar

62. DEVALUACION: 56% (5 AÑOS) DEVALUACION: 27% (2 AÑOS) Dólar vs. Real (Brasil) TRIGO : 1er. Importador Mundial 6,7% MAIZ : 3er. Exportador Mundial 9,1% SOJA : 2do. Exportador Mundial 39,8% ACEITE : 3er. Exportador Mundial 19,8% HARINA : 2do. Exportador Mundial 21,5%

64. LA PLAZA LOCAL www.novitas.com.ar

65. RESERVA DE AGUA ÚTIL AL 03/08/2009 www.novitas.com.ar

66. Anomalía de Temperaturas del Pacífico www.novitas.com.ar

67. TRIGO 2008/09 UNA “TRAMPA MORTAL” www.novitas.com.ar

69. LA HISTORIA DE LOS TRENES: BALA, PULLMAN Y CARRETA SOJA AGOSTO CHICAGO: 447 SOJA NOVIEMBRE CHICAGO : 382 ?

70. www.novitas.com.ar

71. TRIGO 2009/10 CONTEXTO INTERNACIONAL: CAIDA EN PRODUCCION MUNDIAL 2009/10 NECESIDAD DE SEÑAL PARA CICLO 2010/11 CAIDA PRODUCCION MUNDIAL SOJA 2008/09 MENOR PRODUCCION MUNDIAL MAIZ 2009/10 CONTEXTO REGIONAL : SERIAS LIMITANTES DE HUMEDAD EN R.A. DIFICULTADES DE FINANCIAMIENTO CONTINUIDAD DE POLITICA ERRONEAS EN R.A. (?)

72. www.novitas.com.ar

73. PERO . . . 2,5 MILLONES DE HAS. (?)

74. Competitividad Argentina Trigo EFECTO MERCOSUR (EFECTO ARANCEL) www.novitas.com.ar Hoy 230

75. ESCENARIO DE PRECIOS DECISION POLITICA ALT. I.a) LIBERACION DE LOS MERCADOS c/ D.E. EN 23% REF: SIN BRASIL :FOB USA - 30 C/ 23% D.E. > > > > U$S 159 REF: CON BRASIL : FOB USA +20 C/ 23% D.E. > > > > U$S 198 ALT. I.b) LIBERACION DE LOS MERCADOS c/ D.E. EN 10% REF: SIN BRASIL : FOB USA - 30 C/ 10% D.E. > > > > U$S 187 REF: CON BRASIL : FOB USA +20 C/ 10% D.E. > > > > U$S 232 ALT. II) ESCASO SALDO EXPORTABLE E INTERVENCION OFICIAL PARA ASEGURAR ABASTECIMIENTO REFERENCIA PARA FAS TEORICO: ¿ EL FOB URUGUAY ? ? ? ?

76. LA CLAVE : PELEAR POR LIBERACION . . . PERO ASEGURARSE LA REFERENCIA (!!!) www.novitas.com.ar

77. MAIZ 2010

78. 140 120 ? 139 2008 1996 2009 www.novitas.com.ar

79. MAIZ ESCENARIO DE PRECIOS DECISION POLITICA ALT. I.a) LIBERACION MERCADOS c/ D.E. EN 20% ( PRECIOS HOY y MIN ) REF: CHIC. MAY. A LA PAR - 20 D.E. > > > > U$S 112 / 90 ALT. I.b) LIBERACION MERCADOS c/ D.E. EN 10% REF: CHIC.MAY. A LA PAR -10% D.E. > > > > U$S 128 / 102 ALT. I.c.) LIBERACION MERCADOS SIN D.E. REF: CHIC.MAY. A LA PAR > > > > > > > > U$S 143 / 114 ALT. II) INTERVENCION PARA ASEGURAR ABASTECIMIENTO REFERENCIA PARA FAS TEORICO (???)

81. 300 270 ? 2008: BRASIL + PETROLEO 2009: ARGENTINA 2004: EE.UU . 376 2008 2009 2004 www.novitas.com.ar

82. SOJA ESCENARIO DE PRECIOS DECISION POLITICA (?) ALT. I) DER. DE EXP. EN 35% C/ 7 ( PRECIOS DE HOY y MIN. TEORICO ) REF: CHIC. JUL. - 10 > > > > > > > > > U$S 232 / 162 ALT. II) DER- DE EXP. EN 30% C/ 7 REF: CHIC. JUL. -10 > > > > > > > > > U$S 251 / 175 ALT. III) DER. DE EXP. EN 25% C/7 REF: CHIC. JUL. -10 > > > > > > > > >> U$S 270 / 188 ¿ QUE PASA CON – 20 ?

83. REFLEXIONES FINALES - MERCADOS VOLATILES - “CHICAGO QUEDA EN EE.UU.” - BALANCE DE O y D ARGENTINA - MONITOREAR PARIDADES - AGUDA PERCEPCION POLITICA

84. MUCHAS GRACIAS