1. VC 101
I nt ro d ucc ión a l o s Fo n do s d e C ap i tal Em p re n d e do r

2. OBJETIVOS
1
Entender cómo funcionan los fondos de
capital emprendedor
2
Saber qué esperar y cómo manejar el
proceso de inversión
3
Saber cómo presentar tu proyecto a
posibles inversionistas

3. Los fondos de capital emprendedor
El proceso de inversión, paso a paso
Cómo presentar a inversionistas

4. EL MUNDO DEL CAPITAL EMPRENDEDOR
Administrador del
Fondo (GPs)
Inversionistas (LPs)
Retorno
mediante
salidas
Capital de
Inversión
Fondo de Capital
Emprendedor
1
Fondo de Capital
Emprendedor
2
Fondo de Capital
Emprendedor
3
Financiamiento
Emprendedores
Participación
Accionaria

5. ¿CÓMO MANEJAMOS EL RIESGO?
1. DIVERSIFICACIÓN
¿Cómo encaja tu empresa en el portafolio del fondo?
ETAPAS
- Pre-operacional - Crecimiento o
- Inicial
escalamiento de
operaciones
INDUSTRIAS
- Servicios de
Salud
- Retail
- E-commerce
- Servicio
Financieros
- Nuevos Medios
- Movilidad
- Educación

6. ¿COMO MANEJAMOS EL RIESGO?
2. ALTOS RENDIMIENTOS
%
Promesa de
retorno a
inversionistas
1/3
fracasan
0x
1/3 no
rinden
1x
1/3 son
exitosas
Ganancias
suficientes
para
cumplir con
la promesa
de retorno
10x
Empresas en
las que el
fondo invierte
Rendimiento
de empresas
exitosas

7. ¿CÓMO SE HACE DINERO?
INVERSIONISTAS
Retorno de inversión
ADMINISTRADOR DEL FONDO
2 % de compromisos en fondo
de cuota de administración
20% de los retornos total del
fondo (carry)
Construyendo un track record
para una subsecuente
recaudación de fondos

8. EL ECOSISTEMA VC EN MÉXICO
Discovery / Seed Series
Series A/B
Series C
Co-inversión Semilla (Nafin)
Dila
Bridge 37
Ideas y Capital
Invent
Live (Latin Idea)
Soldiers Field
AVM
On Venture
E Capital
XB Venture
Capital Gain
Naranya
Founders Collective
Funders into Founders
500
Jauguar
Mexico Ventures (Nafin)
Gerbera
Adobe (Impact)
Alta Ventures
Ignia
Venture Partners
New Growth Fund
Latin Idea
Indigo

9. Los fondos de capital emprendedor
El proceso de inversión, paso a paso
Cómo presentar a inversionistas

10. EL PROCESO DE INVERSIÓN
Fase Pre-Inversión
Búsqueda de
Oportunidades
Análisis de
Oportunidad
Fase Post-Inversión
Negociación y
cierre de
Inversión
2 – 6 meses
Manejo de
Inversión
3 – 7 años
Decisión
por el
Comité de
Inversión
Salida

11. ¿QUÉ TIPO DE
OPORTUNIDADES BUSCAN?
Innovación
Capacidad de ejecución
Escalabilidad
Experiencia y capacidad del
emprendedor y equipo
Necesidad de capital
EJEMPLO
CARACTERÍSTICAS
Target por industria:
Target por etapa:

12. ¿CÓMO SE EVALÚAN LAS OPORTUNIDADES?
1.Entrevistas
2.Due diligence
estratégico
3.Valuación
Propuesta de valor
Modelo financiero
Capacidad de ejecución
Equipo

13. ¿CÓMO SE EVALÚAN LAS OPORTUNIDADES?
1.Entrevistas
2.Due diligence
estratégico
3.Valuación
Monitoreo de la compañía
Validación de modelo
financiero
Entrevistas con:
-Clientes
-Competidores
-Expertos en la industria
Llamadas de referencia
Aspectos legales

14. ¿CÓMO SE EVALÚAN LAS OPORTUNIDADES?
1.Entrevistas
2.Due diligence
estratégico
3.Valuación
Criterios
Track record
Tamaño de mercado/ oportunidad
Competencia
Equipo
Referencias de transacciones
similares nacionales e internacionales
Probabilidad de éxito / riesgo
Ritmo de crecimiento en el país

15. NEGOCIACIÓN
¿Qué es un term sheet?
Punto de partida para la negociación entre los
emprendedores y los inversionistas
Descripción explícita de los key business terms
Oportunidad para:
– Evaluar el juicio, la capacidad y la manera de
trabajar de los emprendedores
– Evaluar compatibilidad de modos de trabajo
y cultura

16. COMPONENTES CLAVE DE UN TERM-SHEET
COMPONENTES
MÁS NEGOCIABLES
COMPONENTES
NO TAN
NEGOCIABLES
Valuación
Inversión total
Vesting periods
Tamaño del option
/ employee pool
Preferencias de
liquidación
Equity instrument type
Board make-up
Anti-dilution rights
Restrictive covenants

17. ERRORES COMUNES EN LA FASE DE PRE-INVERSIÓN
Buscar capital sin tener metas claras y transformativas para tu negocio
Poner demasiado énfasis en la valuación
– Otras cosas también importan: experiencia, cultura, contactos
Generar fricción en la negociación
– Elige tus batallas
Buscar un NDA
– Se tiene que crear confianza entre el fondo y el emprendedor, y para el fondo
es imposible firmar un NDA con cada emprendedor con el que interactúa
No ser honesto acerca del estatus de tu negocio
No buscar o valorar el dinero inteligente (“smart money”)
– Experiencia, know-how, buena reputación, buena relación entre
emprendedores e inversionistas

18. ¿QUÉ ESPERAR DE LA FASE POST-INVERSIÓN?
DEL FONDO AL CAPITAL
Participación en decisiones
estratégicas y monitoreo de
la compañía
Acceso a nuevos contactos y
recursos (ej. Información)
Reportes a inversionistas
Posibles futuras inyecciones
de capital
DE TU PARTE
Integrar un gobierno
corporativo
Compartir decisiones
Rendir cuentas
– Excelente comunicación
con el fondo
– Reportes exhaustivo
– No debe de haber sorpresas

19. Los fondos de capital emprendedor
El proceso de inversión, paso a paso
Cómo presentar a inversionistas

20. COMUNICACIÓN EFECTIVA
CONTENIDO
CARÁCTER
ATRACTIVO
Argumento
lógico y bien
fundamentado
Credibilidad del
ponente
(emprendedor)
Conexión con la
audiencia
(inversionistas)

21. ¿QUÉ SE BUSCA DE UN EMPRENDEDOR?
CONOCIMIENTO Y EXPERIENCIA
UN BUEN EQUIPO
STREET SMARTS
HONESTIDAD
Conoce tu negocio y sector mejor que todos
Conoce a tus clientes mejor que nadie
Ten claro por qué necesitas inversión
Reconoce tus fortalezas y debilidades
Construye un equipo que se complemente bien
Se receptivo a la retroalimentación
Sé claro y conciso
Aprovecha tu red de contactos y tus recursos
Maneja bien tu tiempo
Cuenta tu historia
Cultiva la confianza
No mientas, no exageres, no inventes

22. CARÁCTER
“Sólo 7 segundos para hacer una buena impresión”
Expresión facial
Contacto visual
Lenguaje corporal
Vestimenta
Tono de voz
Lenguaje
Saludo de mano
Puntualidad

23. ATRACTIVO
¿QUÉ DEBES SABER ACERCA DEL FONDO?
Portafolio
de inversión
Equipo
Criterios de
evaluación
Cultura

24. PREGUNTAS A INVERSIONISTAS
Qué piensan de nuestra estrategia y propuesta de valor
Cuáles son nuestros puntos de vulnerabilidad
Cómo cambiarían la manera de ver y aprovechar
esta oportunidad
Qué piensan de nuestro equipo ¿Qué nos falta?
Cuánto tiempo nos podrían dedicar
En qué tipo de escenarios se saldrían

25. CONCLUSIONES
Los fondos quieren proyectos de alto impacto, pero
al final del día son inversionistas que tienen que
generar retornos y rendir cuentas
Como emprendedor, tienes que aprender a
identificar y valorar lo que los inversionistas te
pueden aportar además de financiamiento
Solo tienes una oportunidad de crear una primera
buena impresión: aprovéchala

26. CONTACTO
Fernando Lelo de Larrea
Venture Partners
flelodelarrea@institute.vc
www.vpartners.vc
Federico Antoni
fantoni@venturepartners.vc