Sistema financiero

[UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO]
ANÁLISIS E INVESTIGACIÓN
FINANCIERA
1
CONTENIDO
Introducción .............................................................................................................. 2
Reseña Histórica .......................................................................................................3
Concepto ..................................................................................................................... 6
Importancia ................................................................................................................6
Estructuradel Sistema Financiero .....................................................................7
Componentes del Sistema Financiero ...............................................................8
Funciones Esenciales del Sistema Financiero ................................................8
Entes Reguladores y de Control del Sistema Financiero ........................... 9
Mercadosdel Sistema Financiero ....................................................................11
La Intermediación Financiera ...........................................................................13
Clases .........................................................................................................................14
Preguntas Frecuentes sobre el Sistema Financiero en el Perú .............17
Bibliografía ............................................................................................................. 19

FINANCIERA
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INTRODUCCIÓN
Se entiende al Sistema Financiero como el conjunto de instituciones
encargadas de la circulación del flujo monetario y cuya tarea principal
es canalizar el dinero de los agentes superavitarios (ofertantes de
fondos) a los agentes deficitarios (demandantes de fondos quienes
realizan actividades productivas). De esta forma, las instituciones que
cumplen con este papel se llaman intermediarios financieros,
utilizando instrumentos financieros como medio para hacer posible la
transferencia de fondos de ahorros a las unidades productivas. Estos
están constituidos por los activos financieros que pueden ser directos
(créditos bancarios) e indirectos (valores), según la forma de
intermediación a que se vinculan.
En el presente trabajo, analizaremos a detalle los conceptos
concernientes al Sistema Financiero en el Perú así como intentaremos
dar respuesta a distintas inquietudes con respecto a la realidad actual
en la que estamos inmersos los peruanos.
Los Autores.

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EL SISTEMA FINANCIERO EN EL PERÚ
1. RESEÑA HISTÓRICA:
La evolución de estos últimos años ha estado marcada por grandes cambios. En febrero de
1986, la participación en los Depósitos Totales en Moneda Nacional ha sido la siguiente:
Banca Comercial 68%, Banca Estatal de Fomento y Banco Central Hipotecario 17,6%,
Financieras 9,2% y Mutuales 5,2%. El 48% de los depósitos de la banca comercial se
concentraba en entidades del Estado. Menos del 5% de la banca tenía participación
extranjera. A la fecha actual, la Banca Estatal de Fomento, el BCH y las Mutuales han
desaparecido. La banca comercial (Cuyas actividades se han extendido para ser bancos
múltiples) tiene unaimportanteparticipaciónextranjera. Las financieras tienen actualmente
una cara totalmente diferente, comparada con algunos años atrás.
En el período1993 – 1998, el negociobancario(colocacionesydepósitos) se ha caracterizado
por un crecimientoconsiderable,seguido por una caída en el año 1999. Conforme a las cifras
de la SBS, los depósitos se han incrementado de un nivel de US$ 5 250 millones (total
obligaciones sujetas a TOSE) a diciembre de 1994, US$9 300 millones a diciembre de 1995 y
US$ 12 742 millones a octubre de 1999.
La cartera vigente de colocaciones(total de colocaciones brutas menos préstamos vencidos,
en judicial y refinan-JEAN RONA S. UNMSM 169 ciados) se expandieron de US$ 7 088
millones a diciembre de 1995 a US$ 10457 millones a octubre de 1999 (+48%).
Considerando el período 1993 y 1998, conforme a SAB Macro valores sudamericano, la
cartera vigente de créditos se expandió más de cuatro veces. Sin embargo, esta evolución
tuvosu ladooscuro: lacrisisque empezóensetiembrede 1998 llevóaun fuerte deterioro de
las carteras. Según las cifras de la SBS, el ratio de morosidad (créditos vencidos y en judicial
versustotal de colocaciones brutas) se situaba en 5% en 1997, alcanzando 10,3% en junio de
1999 y 8.9% a octubre de 1999. Si sumamos los préstamos refinanciados, la relación llega a
14% a octubre de 1999.Para explicar el origen de la recesión actual, se suele mencionar la
crisis internacional de 1998 y 1999 (Asia, Rusia, Brasil) y el Fenómeno de El Niño. Sin
embargo,enla opiniónde muchosprofesionales, el problema se generó también a partir de
la política crediticia demasiado optimista y en algunos casos imprudentes de varias
instituciones financieras en los años anteriores, particularmente en la banca de consumo,
pero también en otras áreas. Entre otros, se ha permitido un endeudamiento excesivo de
empresas en sectores afectos a cambios bruscos en sus ventas, tal como varias compañías
pesqueras,contraviniendounprincipiobásicoenfinanzassegúnel cual altos ratios de deuda
son particularmente riesgosos en industrias cíclicas.
La crisisprovocóuncambioradical de la política crediticia de los bancos, pasando de un gran
optimismo a una prudencia algunas veces exagerada, condenando a muchas empresas a la

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faltade liquidezyparálisisde sunegocio.Lacarteravigente de créditosse redujode su punto
record de cerca de US$ 13 000 millones en 1998 a US$ 10 189 millones a noviembre de
1999.Cabe resaltar que no es la primera vez que el sistema bancario se deja sorprender por
una crisis. Por ejemplo, en 1992, el ratio de morosidad excedió 10%.
Situación del Sistema Financiero Peruano
En los últimos años la economía peruana se vio afectada por una serie de situaciones
adversas. Durante 1998, el Fenómeno del Niño afectó duramente la producción nacional.
Además, la crisis asiática trajo consigo la caída de los precios internacionales, afectando las
exportaciones peruanas. Posteriormente, la volatilidad de los mercados financieros
internacionalesoriginóladisminuciónde laslíneasde créditodel exterior,conlaconsecuente
reducciónde laliquidezde lasempresasdel sistema financiero peruano, las cuales se vieron
obligadasarestringirel otorgamientode créditos.Todos estos factores promovieron la caída
de la demandainternade dinero,situaciónque se vio agravada durante el año 2000 debido a
la inestabilidad política.
La inestabilidad política y la incertidumbre económica afectaron de diferente manera el
desenvolvimientodel sistema financiero. Si bien algunas empresas se vieron más afectadas
que otras, en conjunto lograron hacer frente a la coyuntura adversa gracias a las acciones
adoptadastanto porel sector privadocomopor las entidades reguladoras y supervisoras del
Gobierno.
A finesde 2000, al margen de los problemas que enfrentaban dos bancos locales, el sistema
financieromostrabaadecuadosnivelesde solvencia y liquidez. Asimismo, hacia fines de ese
año se observó la reversión de la tendencia negativa que venía registrando en los últimos
años latasa de variaciónanual de las colocaciones y la estabilización del nivel de morosidad
de la cartera crediticia luego de varios meses de constante crecimiento.
El conjunto de medidas adoptadas por los diversos agentes que participan en el sistema
financiero permitió mantener su estabilidad y evitar que se desencadene una crisis que
hubieraagudizadoladifícil situaciónde laeconomía.La SBS vigilólaadecuadaclasificaciónde
cartera y constitución de provisiones por parte de las empresas del sistema financiero,
exigiéndoles a aquéllas que así lo requiriesen.
Situación de las otras entidades del sistema financiero en el año 2000.
A fines del año 2000, operaban en el sistema financiero peruano las mismas 5 empresas
financierasque operabanafinesde 1999. Es importante señalarel crecimiento de Financiera
Cordillera a través de su agresiva campaña publicitaria para colocar su principal producto: la
tarjeta Ripley.
La coyuntura económica y política experimentada durante el año 2000 influenció
negativamentesobre lacalidadde carteray coberturade las empresasfinancieras.Al finalizar
el año 2000, los créditos representaban 80,5% de las colocaciones y créditos contingentes,

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mientrasque aquellosclasificadoscomopérdidarepresentaban 7,0%. En lo que respecta a la
rentabilidad de las empresas financieras, el retorno patrimonial registró una mejora
significativa durante el año 2000 al incrementarse de 12,2% en 1999 a 26,4% en el 2000. Esta
mejora se explica fundamentalmente por el crecimiento registrado en las utilidades del
ejercicio,lascualesalcanzaron un nivel de 59 millones de nuevos soles a fines del año 2000.
Las Instituciones Microfinancieras No Bancarias tales como las Cajas Municipales, las
Entidadesde DesarrolloalaPequeñayMicroempresaylasCajas Ruralesde Ahorro y Crédito,
a lo largo del año 2000 mostraron comportamientos distintos. Por un lado, las Cajas Rurales
de Ahorro y Crédito (CRAC), siguiendo la tendencia de las empresas bancarias, iniciaron
procesos de fusiones. Por el contrario, las Entidades de Desarrollo a la Pequeña y
Microempresa (Edpyme) empezaron a expandirse, con el inicio de operaciones de nuevas
entidades.Porúltimo,el sistemade CajasMunicipales(CM) noregistrócambiosenel número
de empresas, manteniendo participación mayoritaria en el sistema de las Instituciones
Microfinancieras No Bancarias. En el año 2000, los depósitos siguieron siendo la fuente
principal de financiamientode lasInstituciones Microfinancieras No Bancarias. COFIDE fue la
fuente principal de financiamiento, con una participación de 55,7%; seguido por los bancos,
con una participaciónde 26,7%.El restode los fondos provinieron del Banco Interamericano
de Desarrollo(BID),del FondoNacional de CompensaciónyDesarrolloSocial (FONCODES),del
Fondo General Contravalor Perú Canadá (FGCPC), del Fondo de Desarrollo de la
Microempresa (FONDEMI), entre otros.
Estudios Sociales y Ciudadanía del Sistema Financiero.
Fortalecerse patrimonialmente.Lasempresasdel sistemafinancierorealizaronesfuerzospara
cubrir el mayorriesgocrediticio,loque enalgunos casos llevó a que los accionistas o nuevos
sociosefectuasenaportesde capital.Conel fin de facilitar la reorganización de las empresas
del sistema financiero, el Gobierno, mediante D.U. Nº 108-2000, creó el Programa de
Consolidación del Sistema Financiero. Mediante este Programa, el Estado emitió Bonos del
TesoroPúblico hasta por US$ 200 millones y concedió una línea de crédito a favor del Fondo
de Seguro de Depósitos - FSD por el mismo monto, US$ 200 millones, para que sean
utilizados,de sernecesario,enel procesode integraciónde empresas,siempre y cuando ello
no supusieraunbeneficioparalosaccionistasde lasempresasparticipantes.De esta manera,
si la valorización de la empresa a ser adquirida arrojaba un valor de venta negativo, la
empresa que la comprara recibiría recursos provenientes de la línea de crédito otorgada al
FSD o de los Bonos del Tesoro para cubrir dicha diferencia. A fines del año 2000, Interbank y
el Banco Latinohabían anunciado su intención de participar en este Programa. Sin embargo,
Orión Banco y Serbanco no pudieron encontrar soluciones de mercado que les permitieran
seguiroperando,porloque fueronintervenidosporlaSuperintendencia de Banca y Seguros.
En el caso de Orión Banco, la causa de la intervención fue la existencia de un déficit
patrimonial que reducía su patrimonio efectivo en más de 50%. En el caso de Serbanco, la
causa de la intervenciónfue nohabercumplidocon realizar durante el régimen de vigilancia
al que fue sometido por la Superintendencia, el aporte de capital requerido por ésta para
restituir el déficit patrimonial detectado.

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En la intervención de Orión Banco se utilizó por primera vez el esquema de resolución
bancaria introducido en mayo de 1999 a la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema
de Segurosy Orgánicade laSuperintendenciade Bancay Seguros.Así, se separóun bloque de
activos que fue transferido al Banco Wiesse Sudameris, luego que esta institución ganara la
subasta realizada. Con los recursos obtenidos de la subasta y del aporte del FSD fue posible
cubrir el íntegro de los depósitos. En el caso de Serbanco, si bien no se aplicó el nuevo
esquemade resoluciónbancaria,enlaliquidaciónse efectuóunarápidaventa de activos que
permitió, conjuntamente con el pago efectuado por el FSD, cubrir el total de los depósitos.
Posteriormente,comoconsecuenciade lacrisispolítica, los depósitos en el sistema bancario
disminuyeron entre mediados de setiembre y fines de noviembre de 2000 en alrededor de
2,5%. Esta caída de depósitosrepercutiómayormente enel Banco Nuevo Mundo y en el NBK
Bank, ocasionándoles problemas de liquidez que los forzaron a acceder a líneas de
redescuento del Banco Central de Reserva. Sin embargo, ello no fue suficiente para
compensar la caída de depósitos que enfrentaban, por lo que incurrieron en la causal de
incumplimientode pagos.Así,endiciembre de 2000 fueronintervenidosal serexcluidosde la
Cámara de Compensación del BCR.
Al término del año 2000, el sistema financiero peruano estaba compuesto por 18 Empresas
bancarias (dos de ellas sujetas a régimen de intervención), 5 empresas financieras, 36
instituciones micro financieras no bancarias y 7 empresas de arrendamiento financiero.
2. CONCEPTO
El concepto"sistemasfinancieros"hace referenciaalasdiversasformas de ahorro y préstamo
y a las transacciones de paga bancarias. Cuando se habla de mercado financiero debe
entenderse que se trata de la oferta y demanda de servicios financieros. En una misma
sociedadpuedencoexistirtrestiposde agenteseconómicosque ofrecenserviciosfinancieros.
 Servicios financieros formales: Son ofrecidos por agentes institucionales bajo la
supervisiónde las autoridades monetarias. Se ubican en este sector los bancos privados,
estatales, comerciales e instituciones financieras especializadas.
 Servicios financieros semi-formales: Son agentes institucionales pero no pertenecen al
sectorbancario.Se ubicaneneste sector cajas rurales, cooperativas de ahorro y crédito y
programas de ONGs.
 Servicios financieros informales: Los agentes y las motivaciones son muy diversas.
Pertenecenaeste sectorunaredfamiliarocomunal que facilitael accesoa dinero, bienes
y servicios. En este sector se ubican usureros, prestamistas, familiares y amigos
3. IMPORTANCIA
Un sistema financiero nos ofrece servicios que son de carácter primordial en una economía
moderna. El empleo de un medio de intercambio estable aceptado reduce los costos de las
transacciones, facilita el comercio y por lo tanto la especialización en la producción. Los

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activos financieros con rendimiento atractivo, liquidez y características de riesgo atractivas
estimulanel ahorroenformafinanciera.Al evaluarlas opciones de inversión y supervisar las
actividadesde losprestatarios,losintermediarios financieros aumentan la eficiencia del uso
de los recursos. El acceso a una variedad de instrumentos financieros permite a los agentes
económicos mancomunar el riesgo de los precios y del comercio.
4. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO
En nuestropaís, el sistemafinancieroestáreguladoporlaLey General del Sistema Financiero
y del Sistemade SegurosyOrgánicade la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), Ley N°
26702. Esta ley constituye el marco de regulación y supervisión al que se someten las
empresas que operan en el sistema financiero y se seguros, así como aquellas que realizan
actividades vinculadas o complementarias al objeto social de dichas personas. Así, nuestro
sistemaloconformaninstitucionesfinancieras,empresase institucionesde derechopúblicoo
privado, debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP que
operanenla intermediaciónfinanciera,interpretada como la actividad habitual desarrollada
por empresase institucionesautorizadasacaptar fondosdel públicoycolocarlosenforma de
créditos e inversiones.

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5. COMPONENTES DEL SISTEMA FINANCIERO
Son los 3 elementos que van a configurar la estructura del sistema financiero.
A. Activos financieros y dinero.
Los activos financieros se representan mediante titulos, que son certificados
acreditativosde la deuda contraida con el emisor y de los derechos de su poseedor.
Actualmente se realiza mediante anotaciones en cuenta. Los activos financieros
sirvenparatransferirfondosyriesgos.Suscaracterísticasson laliquidez,rentabilidad
y riesgo.
B. Liquidez.
Es la facilidad y rapidez de conversión de activo financiero en monedas y billetes.
Estos son los activos de máxima liquidez y en contra estan los prestamos a L/P que
son activos financieros de minima liquidez.
C. Rentabilidad y Riesgo.
Son característicasque estanrelacionadasenlosactivos.A mayor riesgoel accionista
exigira una mayor rentabilidad.
6. FUNCIONES ESENCIALES DEL SISTEMA FINANCIERO
Los serviciosque prestael sistemafinancierosonnumerososycada vezmás necesariosparael
comportamiento económico de particulares y empresas. Pero según el lugar que este ocupa
en el funcionamiento del sistema económico, vamos a destacar 3 funciones fundamentales:
A. La provisión de recursos al sector productivo
(Proveer a los inversores, de fondos para realizar inversiones). Es la función principal.
El sistemafinanciero hace posible los procesos de inversión productiva y a través de ello
condicionael nivel de producciónreal yel nivelde empleo.Paraello el sistema financiero
realiza 3 subfunciones: Captación, Canalización y Asignación de los recursos financieros.
 Captación de capital
La cantidadde recursosdisponiblesparalainversión depende de la capacidad del
sistemafinancierode captarahorro. El ahorro depende de larentabilidad,liquidez
y riesgo que ofrezcan los intermediarios financieros a las unidades económicas

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excedentarias, porlaque el sistemafinancieropuedeinfluir en al nivel de ahorro.
Por tanto su funcionamiento debe ser óptimo para captar el máximo ahorro
potencial y convertirlo en ahorro efectivamente disponible.
 Canalización
Para su buen funcionamiento es necesaria una estructura suficientemente
diversificada para ofrecer a los inversores un fácil acceso a las fuentes de
financiación (ofrecer diversidad de productos tanto para ahorradores, como para
inversores), buscando un coste de intermediación mínimo (coste del proceso de
canalización que suponen una carga para la economía, al reducir el volumen de
recursos disponibles).
 Asignación de los recursos
Es necesario que el sistema financiero seleccione las mejores oportunidades de
inversión, garantizándole financiación suficiente. Es una forma de impulsar a las
empresas, es importante que inversiones potencialmente rentables no queden
desasistidas.
B. La creación de liquidez
El efectivoencirculación, billetes y monedas de uso legal suponen un 10% de la liquidez
total (notodo el dineroque poseenlaspersonasexistefísicamente).El resto del dinero lo
crean las entidades financieras con la concesión de préstamos y créditos y la
disponibilidad de fondos captados a los ahorradores.
Por tanto es necesario exigir a las entidades financieras un máximo de solvencia, esto lo
controla la autoridad monetaria.
C. Servir de soporte a la política monetaria del gobierno
La política monetaria se utiliza fundamentalmente para controlar la inflación. Para la
aplicación de los instrumentos de política monetaria, coeficiente de caja (cantidad de
dineroliquidado),fluctuación de los tipos de interés (si sube el tipo de interés, bajan los
préstamos y baja la liquidez), etc., necesitan al sistema financiero.
7. ENTES REGULADORES Y DE CONTROL DEL SISTEMA FINANCIERO
Están definidoscomoentesrepresentativos de la estructura oficial, conforman el Ministerio
de Economía y Finanzas,el BancoCentral de Reservadel Perú,laSuperintendenciade Bancay
Seguros y la Superintendencia del Mercado de Valores. Tienen por objeto proteger los
interesesdel públicoenlasoportunidadesque intervieneenel sectorbancario y no bancario,
sea como oferente o en su condición de solicitante de recursos monetarios; asimismo,
regulan la participación de las empresas y personas que concurren al Mercado de Valores.

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Adicionalmente,poseenlapotestadparallevaracabola formulación y ejecución de políticas
económicas y financieras; y administrar la política aplicable en el país.
A. Banco Central de Reserva del Perú.- Encargado de regular la moneda y el crédito del
sistema financiero. Sus funciones principales son:
 Propiciar que las tasa de interés de las operaciones del sistema financiero, sean
determinadas por la libre competencia, regulando el mercado.
 La regulación de la oferta monetaria
 La administración de las reservas internacionales (RIN)
 La emisión de billetes y monedas
B. Superintendenciade Banca y Seguro (SBS).- Organismo de control del sistema financiero
nacional,controlaenrepresentación del estado a las empresas bancarias, financieras, de
seguros y a las demás personas naturales y jurídicas que operan con fondos públicos.
La Superintendencia de Banca y Seguros es un órgano autónomo, cuyo objetivo es
fiscalizar al Banco Central de Reserva del Perú, Banco de la Nación e instituciones
financierasde cualquiernaturaleza.Lafunciónfiscalizadorade lasuperintendencia puede
ser ejercida en forma amplia sobre cualquier operación o negocio
C. Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).- Institución Pública
del sector Economía y Finanzas, cuya finalidad es promover el mercado de valores, velar
por el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las mismas. Tiene
personería jurídica de derecho público y goza de autonomía funcional administrativa y
económica.
D. Superintendenciade Administraciónde Fondosde Pensiones(SAFP).- Al igual que la SBS,
es el organismo de Control del Sistema Nacional de AFP.

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8. MERCADOS DEL SISTEMA FINANCIERO
Desde el puntode vistade la intermediación,el mercadofinancierode divide en dos grandes
mercados; en donde ambos se subdividen en dos mercados. Para entender las diferentes
formas de intermediación, hágase una idea de un caso muy frecuente existente en las
empresas, las cuales necesitan financiar sus proyectos; y para ello tienen dos vías de
realizarlo:unaa travésdel créditocomercial obancario(intermediación indirecta), y la otra a
través del mercado de valores (intermediación directa). A continuación se explicará en qué
consiste cada uno de ellos.
1. Mercado de intermediación indirecta
Es aquel lugar donde participa un intermediario, por lo general el sector bancario (banca
comercial asociada y la privada), que otorga preferentemente préstamos a corto plazo
(principal activodel mismo),previacaptaciónde recursosdel públicoparaluegocolocarlos
a un segundo,enformade préstamos. Es así que el ofertante de capital y el demandante
del referidorecursose vinculanindirectamente medianteunintermediario.Igualmente,se
clasificacomointermediarioindirectoalosvehículosde inversióncolectiva,talescomolos
fondos de inversión y los fondos de pensiones, y de esta manera las personas acceden
indirectamente al mercado a través de estos vehículos.

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Los mercadosfinancieros se caracterizan por:
a. Amplitud. Depende del volumen de activos que en ellos se intercambie.
b. Transparencia. Según la información que se suministre.
c. Grado de apertura. Según la libertad de acceso de los agentes económicos al
mercado.
d. Profundidad. Depende del nº de órdenes de compra-venta (nº de operaciones).
e. Flexibilidad. Facilidad de reacción de los agentes a los cambios en los precios u
otras condiciones del mercado.
A. Sectorbancario Compuestoporlosbancosestatales(comoel Bancode la Nación) y la
banca múltiple,lacual comprende alosbancos:Banco de Crédito,BancoContinental,
Banco Scotiabank, entre otros.
B. Sector no bancario Conformado por empresas financieras, cajas municipales, cajas
rurales de ahorro y crédito, empresas de desarrollo para la pequeña y mediana
empresa (EDPYME), empresas de arrendamiento financiero, entre otras. Ambos
mercadossonsupervisadosycontroladosporlaSuperintendencia de Banca, Seguros
y AFP (SBS).
2. Mercado de intermediación directa
Dado un escenario en el cual las personas necesitan dinero para financiar sus proyectos
(agentesdeficitarios) ynolesresultaconveniente tomarlosdelsectorbancario,quizás por
elevadastasasde interés,entonces pueden recurrir a emitir valores (acciones o bonos) y
captar así los recursos que necesiten, directamente de los oferentes de capital. Estos
oferentes están referidos a los inversionistas que adquieren valores sobre la base del
rendimientoesperadoyel riesgoque estándispuestos a asumir. Se encuentra regulado y
supervisado por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)
A. Mercado primario
Es aquel donde losemisores(empresase institucionesprivadasypúblicas,nacionales
y extranjeras) ofrecen valores mobiliarios que crean por primera vez, lo que les
permite captarel ahorro de losinversionistas(personas naturales, personas jurídicas
y dentro de estas últimas, los inversionistas institucionales como: bancos, AFP, fi
nancieras, fondos mutuos, entre otros) a través de la oferta pública (requiere
autorizaciónpreviade laASFI:Autoridadde Supervisión del Sistema Financiero, y de
la correspondiente inscripciónenel Registro del Mercado de Valores) de sus valores
mobiliarios.
B. Mercado secundario
A travésde este mercadose realizantransaccionesconvaloresque yaexisten,estose
originacuandolasempresasinscribensusacciones,bonos,entre otrosinstrumentos,

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enla Bolsade Valorescon la finalidad de que sus accionistas u obligacionistas (en el
caso de tenedoresde bonos o instrumentos de corto plazo) tengan la posibilidad de
vender dichos valores cuando necesiten liquidez (dinero). En otras palabras, la
negociación(compra-venta) de los valores se realiza en más de una oportunidad; es
decir,esto se produce cuando una persona compra acciones en bolsa (utilizando los
servicios de una SAB) y luego las vende, otro las compra, y luego las vende y así
sucesivamente.
Está divido en mercado bursátil y en mercado extrabursátil. El primero es aquel
segmento del mercado que, tomando como elemento diferenciador la forma de
negociaciónde losvalores,se ubicaenlaBolsacomo mecanismo,denominadoRueda
de Bolsa. En la Rueda se participa a través de las Agencias de Bolsa. A su vez, el
mercado extrabursátil, es aquel en el cual se colocan y negocian los valores
mobiliarios, no registrados en el mercado bursátil. Este mercado puede ser
centralizado o no, aunque suele ser un mercado que no está organizado con reglas
determinadas de negociación.
Características
 Se negocia todo tipo de títulos valores, incluyendo los valores mobiliarios.
Ejemplo: Descuento de una letra de cambio.
 Se negocia fuera de la Bolsa, esto es, sin hacer uso de dicho mecanismo de
negociación.
 Se pueden negociar valores inscritos o no inscritos en Bolsa.
Ambosmecanismosse encuentranbajolaconducciónde la Bolsa de Valores de Lima
(BVL);y esa travésde estosmecanismosque se lleva a cabo la negociación (compra-
venta) de los valores.
9. LA INTERMEDIACION FINANCIERA
Es el Proceso por el cual las instituciones financieras trasladan recursos de los agentes
superavitarias hacia los agentes deficitarios.
La intermediación Financiera puede ser de dos clases:
 IntermediaciónFinanciera Directa: Es aquella donde existe un contacto directo entre los
agentes superavitarios y loa agentes deficitarios.
La intermediación directa se realiza en el “ Mercado de valores” , donde concurren los
agentes deficitarios emitiendo acciones y bonos , para venderlos a los agentes
superavitarios y captar recursos de ellos , que será invertido en actividades productivas
.Esta reguladaysupervisadosporlacomisiónNacional Supervisora de empresas y valores
(conacev).

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 Intermediación Financiero Indirecta: Es aquella donde el agente superavitarios no logra
identificaral agente deficitario.Porejemplo:Unahorristaque ha depositado su dinero en
el banco .Nolograidentificaralapersonaque solicitarasudinerodel préstamo. Se realiza
en el sistema bancario y el sistema no bancario, son regulados y supervisados por la
superintendencia de Banca y Seguros (SBS).
10. CLASES
A. SISTEMA FINANCIERO BANCARIO
Este sistema está constituido por el conjunto de instituciones bancarias del país. En la
actualidadel sistemafinancieroBancario está integrado por el Banco Central de Reserva,
el Banco de la Nación y la Banca Comercial y de Ahorros. A continuación examinaremos
cada una de éstas instituciones.
I. BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ (BCRP).- Autoridad monetaria encargada
de emitir la moneda nacional, administrar las reservas internacionales del país y
regular las operaciones del sistema financiero nacional.
II. BANCO DE LA NACIÓN
Es el agente financiero del estado, encargado de las operaciones bancarias del
sector público.
III. BANCA COMERCIAL
Institucionesfinancierascuyonegocioprincipal consiste enrecibirdinerodelpúblico
endepósitoobajocualquierotramodalidadcontractual,yenutilizar ese dinero, su
propio capital y el que obtenga de otras cuentas de financiación en conceder
créditosenlas diversas modalidades, o a aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos
de mercado. Entre estos bancos tenemos:
 Banco de Crédito
 Banco Internacional del Perú
 INTERBANK - Banco Continental
 Banco Financiero del Perú
 Banco Wiesse
 Banco Sudamericano
 Banco de Trabajo
IV. LAS SUCURSALES DE LOS BANCOS DEL EXTERIOR
Son las entidades que gozan de los mismos derechos y están sujetos a las mismas
obligaciones que las empresas nacionales de igual naturaleza.

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B. SISTEMA FINANCIERONO BANCARIO
I. FINANCIERAS
Lo conforman las instituciones que capta recursos del público y cuya especialidad
consiste enfacilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con
valores mobiliarios y brindar asesoría de carácter financiero.
Entre estas tenemos:
 Solución Financiero de Crédito del Perú
 Financiera Daewo SA
 Financiera C.M.R
II. CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CRÉDITO
Entidadesfinancieras que captan recursos del público y cuya especialidad consiste
enrealizaroperacionesde financiamiento,preferentemente alaspequeñasymicro-
empresas. Entre estas tenemos:
 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Sullana
 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura
 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Maynas
 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Cusco
 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Trujillo
III. ENTIDAD DE DESARROLLO A LA PEQUEÑA Y MICRO EMPRESA – EDPYME
Institucionescuyaespecialidad consiste enotorgarfinanciamientopreferentemente
a los empresarios de la pequeña y micro-empresa.
 Nueva Visión S.A.
 Confianza S.A
 Edyficar S.A
 Credinpet
IV. CAJA MUNICIPAL DE CRÉDITO POPULAR
Entidad financiera especializada en otorgar créditos pignoraticio al público en
general, encontrándose para efectuar operaciones y pasivas con los respectivos
ConsejosProvinciales,Distritales y con las empresas municipales dependientes de
los primeros, así como para brindar servicios bancarios a dichos concejos y
empresas.
V. CAJAS RURALES
Son las entidades que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en
otorgar financiamientopreferentemente a los empresarios de la pequeña y micro-
empresa.
 Caja Rural de Ahorro y Crédito de la Región San Martín
 Caja Rural de Ahorro y Crédito del Sur
 Caja Rural de Ahorro y Crédito de Cajamarca
 Caja Rural de Ahorro y Crédito Cañete

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VI. EMPRESAS ESPECIALIZADAS
Instituciones financieras, que operan como agente de transferencia y registros de
las operaciones o transacciones del ámbito comercial y financiero.
a. EMPRESA DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Organizacióncuyaespecialidadconsiste enlaadquisición de bienes muebles e
inmuebles, los que serán cedidos en uso a una persona natural o jurídica, a
cambio de pago de una renta periódica y con la opción de comprar dichos
bienes por un valor predeterminado.
 Wiese Leasing SA
 Leasing Total SA
 América Leasing SA
b. EMPRESAS DE FACTORING
Entidades cuya especialidad consiste en la adquisición de facturas
conformadas, títulos valores y en general cualquier valor mobiliarios
representativo de deuda.
c. EMPRESAS AFIANZADORA Y DE GARANTIAS
Empresascuya especialidad consiste en otorgar afianzamiento para garantizar
a personas naturales o jurídicas ante otras empresas del sistema financiero o
ante empresas del exterior, en operaciones vinculadas con el comercio
exterior.
d. EMPRESA DE SERVICIOS FIDUCIARIOS
Instituciones cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario en la
administraciónde patrimoniosautónomosfiduciarios, oenel cumplimiento de
encargos fiduciarios de cualquier naturaleza.

FINANCIERA
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PREGUNTAS FRECUENTES SOBRE EL SISTEMA FINANCIERO EN EL PERU
1. ¿El sistema financiero peruano es solvente?
Sí. El sistemabancarioperuano mantiene adecuados niveles de solvencia, observándose
durante losúltimosañosunadisminuciónde losnivelesde apalancamiento. La legislación
peruana es más estricta que los estándares impuestos por Basilea, ya que prevé que los
activosponderados por riesgo no pueden exceder de 11 veces el patrimonio efectivo (lo
que equivale a 9.1% de capital).
2. ¿Qué mecanismos se están considerando para reducir las tasas de interés?
En el Perú, las tasas de interés las determina el mercado. El Estado puede contribuir a
reducirlastasas promoviendola competenciaentre lasentidadesbancarias,de modo que
éstas se ven forzadas a bajar costos y ofrecer mejores condiciones a sus clientes. Esa es
una labor permanente de la Superintendencia de Banca y Seguros.
En la actualidad, el costo del crédito es alto, en parte debido a la precaria situación
patrimonial de muchas empresas del país y los elevados niveles de cartera morosa. Al
presentar las empresas un riesgo muy alto, los bancos les exigen tasas altas a pesar de
contar con un buen nivel de liquidez. Por ello, el Gobierno de ha tomado medidas para
potenciarlosprogramas FOPE y RFA, que implican un esfuerzo conjunto entre deudores,
bancos y Estado para reestructurar la deuda de aquéllas empresas que son
económicamente viables. Esperamos que ello contribuya a solucionar los problemas
patrimonialesde lasempresasyamejorarla cartera de los bancos.Si estaevoluciónse da,
las tasas de interés tenderán a bajar.
3. ¿Qué políticas se adoptará con relación al sistema bancario?
El Gobiernode Transiciónmejorarálasupervisióndel sistema financiero, fortaleciendo al
sistema bancario nacional. Para ello se promoverán las soluciones del mercado,
incluyendo fusiones y la capitalización de los bancos a cargo del sector privado.
El Gobiernode Transiciónhadecididonoutilizarrecursospúblicosparael establecimiento
de institucionesbancariasespecializadasparalapromociónde ciertas actividades (Bancos
de Fomento), o regiones específicas en el país (Banca Regional).
Finalmente, el Gobierno buscará fortalecer los mecanismos legales y judiciales que
garanticenel cumplimientode los contratos financieros. La estabilidad jurídica es la base
de la estabilidadeconómicayellopermitirálaatracción de capitales y nuevas inversiones
al país.

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4. ¿Luegode las últimasintervencionesenbancos,qué tan estable está el sistema financiero del
Perú?
Nuestro sistema bancario se muestra hoy en día totalmente sólido. La prolongada
situaciónde debilidaddel mercadointerno,sinlugaradudas,afectóal sistema financiero,
hechoque se reflejóenun incremento de los índices de morosidad moderadamente. Sin
embargo, gracias a una supervisión bancaria calificada de calidad internacional, las
dificultades de la economía no han provocado ninguna crisis bancaria, sino todo lo
contrario:el sistemahapasado por unprocesode consolidación. Gracias a varias fusiones
de entidades y una serie de intervenciones oportunas de la autoridad supervisora, el
sistema redujo su tamaño de 25 entidades a inicios de 1999 a sólo 18 hoy en día. Estos
últimos incluyen dos bancos menores intervenidos recientemente, que actualmente
buscan un inversionista, o alternativamente podrían ser liquidados. Este proceso de
consolidación ha aumentado, además, considerablemente la participación de capital
internacional en el sistema.
5. ¿Cómose realiza la asignación de los fondos de entidades del Sector Público en empresas del
Sistema Financiero?
Los depósitosse colocanenmonedanacional,salvoque lasempresasdel Estadorequieran
atender obligaciones en moneda extranjera y se encuentren autorizadas por el Comité
Especial que se encargará de dirigir, coordinar y supervisar el funcionamiento del
mecanismo de subastas de los fondos de las entidades públicas.
6. ¿Qué condiciones ofrece el sistema bancario peruano para la inversión?
El tratamientoal capital nacional y extranjero es el mismo, aproximadamente el 45% del
capital social del sistema bancario peruano es extranjero. Además existe libre flujo de
capitales, es decir, ningún control que impida la salida de capitales, ni la remisión de
utilidades.Aunquelaintermediación financiera ha registrado un importante aumento en
la última década, aún existe espacio para el crecimiento de la banca.

FINANCIERA
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BIBLIOGRAFÍA
 Ruiz Cerdán, Nelson. Por los mercados e instituciones financieras.
2da edición. Perú: Avharo Banco – Banco Amable, 2011.
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15. [Consulta06 deabril de2015]. Disponibleen:
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ERUANO.
 Karem Rodríguez Román. “Sistema financiero peruano”. Actualidad
Empresarial, nro. 265 – Segundaquincenadeoctubre 2012, p. 1-2.

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