1. { Formulación y evaluación
de proyectos de inversión
Unidad 4:
Estudio financiero
INSTITUTO TECNOLÓGICO
SUPERIOR DE
COATZACOALCOS
CARRERA: Ingeniería en sistemas
computacionales.
SEMESTRE: Octavo
GRUPO: ‘B’
ALUMNO: Fernando Colí Herrera
PROFESORA: M.I. Patricia Gamboa
Rodríguez

2.  4.1 Objetivo general y estructuración.
 4.2 Determinación de costos.
 4.2.1 Costos de producción.
 4.2.2 Costos de administración.
 4.2.3 Costos de venta.
 4.2.4 Costos financieros.
 4.3 Cronograma de inversiones.
 4.4 Depreciaciones y amortizaciones.
 4.5 Capital de trabajo.
ÍNDICE

3.  4.6 Estimación de presupuestos.
 4.6.1 Ingreso.
 4.6.2 Egreso.
 4.6.3 Utilidades.
 4.7 Punto de equilibrio.
 4.7.1 Estado de resultados.
 4.7.2 Balance general pro forma.
 4.7.3 Estado de origen y aplicación
 de recursos pro forma.
 4.7.4 Estados financieros pro forma.
ÍNDICE

4. Su objetivo es ordenar y sistematizar la
información de carácter monetario que
proporcionan las etapas anteriores y
elaborar los cuadros analíticos que sirven
de base para la evaluación económica.
4.1.1. OBJETIVO GENERAL Y
ESTRUCTURACIÓN.

5. Necesidades de capital
 ¿Qué es la inversión fija?
 Comprende todos los activos fijos o tangibles (que se
pueden tocar) y diferidos o intangibles (que no se
pueden tocar) necesarios para iniciar las operaciones
de la empresa, con excepción del capital de trabajo.
Puede ver plan de manufactura, en el estudio técnico.
 ¿Qué es el capital de trabajo?
• Desde el punto de vista contable, es la diferencia
aritmética entre el activo circulante y el pasivo
circulante.

6. Recursos Financieros Disponibles
 ¿Qué son las aportaciones de los socios?
Las aportaciones de los socios pueden ser en efectivo o
en especie; en este último caso si la aportación es un
terreno o edificio, se le emiten las acciones por el valor
del activo que está aportando a la sociedad.
 ¿Qué es el financiamiento externo?
Una empresa está financiada cuando ha pedido capital
en préstamo para cubrir cualquiera de sus necesidades
económicas. Si la empresa logra conseguir dinero
barato en sus operaciones, es posible demostrar que
esto le ayudara a elevar considerablemente el
rendimiento sobre su inversión.

7.  Análisis y proyecciones financieras
El objetivo de las proyecciones financieras es que el
empresario visualice desde el principio hacia donde
conduce todos los esfuerzos que realiza en el negocio,
además de elaborar información que pueda servir para
la toma de decisiones.
 El punto de equilibrio
El punto de equilibrio consiste en el volumen de ventas
en el cual no habrá una utilidad ni una perdida. Por
debajo del punto de equilibrio habrá una pérdida y por
encima, una utilidad.

8. El balance general
El balance general compara las posesiones y deudas de una
compañía en una fecha específica. Se puede decir que el
balance general es como una fotografía de la empresa en el
momento en una fecha determinada.
El balance general reporta:
 Todos los activos, pasivos y el capital contable del negocio
al final del periodo. Ningún otro estado reporta los
activos y los pasivos.
 Que total de activos es igual a la suma del total de pasivos
más el capital contable total. Esta característica de balaceo
da su nombre al balance general.

9.  El estado de resultados
El Estado de resultado se prepara periódicamente y en
él se registran ventas, costos de ventas, gastos y
utilidades o pérdidas.
 El balance general proyectado
Los balances generales proyectados deben de reflejar
cual es el movimiento de las cuentas, por ejemplo, a
través de los años la maquinaria y equipo va
disminuyendo su valor ya que se deprecian, los activos
diferidos a través de los años disminuyen de valor ya
que se amortizan.

10. Son los costos que se generan en el proceso de
transformar las materias primas en productos
terminados. Son tres los elementos esenciales que
integran el costo de producción:
 Materia Prima
 Mano de obra
 Cargos indirectos
4.2. DETERMINADOS COSTOS
4.2.1. COSTOS DE PRODUCCIÓN.

11. Materia prima
Son los materiales que serán sometidos a operaciones
de transformación o manufactura para su cambio físico
y/o químico, antes de que puedan venderse como
productos terminados. Se divide en:
 Materia Prima Directa: Son todos los materiales
sujetos a transformación, que se pueden identificar o
cuantificar plenamente con los productos terminados
 Materia Prima Indirecta: Son todos los materiales
sujetos a transformación, que no se pueden identificar
o cuantificar plenamente con los productos
terminados.

12. Mano de obra
Es el esfuerzo humano que interviene en el proceso de
transformar las materias primas en productos
terminados. Se divide en:
 Mano de Obra Directa: Son los salarios, prestaciones
y obligaciones que den lugar de todos los trabajadores
de la fábrica, cuya actividad se puede identificar o
cuantificar plenamente con los productos terminados.
 Mano de Obra Indirecta: Son los salarios,
prestaciones y obligaciones que den lugar de todos
los trabajadores y empleados de la fábrica, cuya
actividad no se puede identificar o cuantificar
plenamente con los productos terminados.

13. Cargos indirectos
Intervienen en la transformación de los productos pero
no se identifican o cuantifican plenamente con la
elaboración de partidas específicas de producción.
Conocidos los elementos del costo de producción es
posible determinar otros conceptos de costo:
 Costo primo = materia prima + mano de obra directa
 Costo de transformación = mano de obra directa + costos
indirectos
 Costo de producción = costo primo + gastos indirectos
 Gastos de operación = gastos de distribución + gastos de
administración + gastos de financiamiento
 Costo total = costo de producción + gastos de operación
 Precio de venta = costo total + % de utilidad desead

14. Son gastos indirectos, es decir que no están
directamente relacionados a la obtención de productos
para la venta, sino que son realizados para mantener
toda la estructura que posibilita y motoriza el
conjunto de actividades de la empresa agropecuaria y
cuyo monto es relativamente independiente (dentro
de ciertos rangos) de la intensidad con que se realicen.
En este rubro se debe considerar normalmente los
sueldos del personal, los gastos de conservación de
mejoras, los sueldos de asesor contable, etc. Se
incluyen también los gastos ocasionados por el uso de
vehículos, energía eléctrica, impuestos provinciales,
nacionales, etc.
4.2.2. COSTOS DE ADMINISTRACIÓN

15. Erogaciones que están directamente relacionadas con
la operación de ventas. Por ejemplo: sueldos,
comisiones de vendedores, teléfono, gastos de viajes,
fletes, etc.
Los originados por las ventas o que se hacen para el
fomento de éstas, tales como: comisiones a
vendedores y sus gastos de viajes, costo de
muestrarios y exposiciones, gastos de propaganda,
servicios de correo, etc. Son los relacionados con la
preparación y almacenamiento de los artículos para
la venta, la promoción de ventas, los gastos en que se
incurre al realizar las ventas y, si no se tiene un
departamento de reparto, también los gastos por este
concepto.
4.2.3 Costos de Venta

16. Todos aquellos gastos originados como consecuencia
de financiarse una empresa con recursos ajenos. En la
cuenta de gastos financieros destacan entre otras las
cuentas de intereses de obligaciones y bonos, los
intereses de deudas, los intereses por descuento de
efectos, las diferencias negativas de cambio, y se
incluyen también dentro de este apartado los gastos
generados por las pérdidas de valor de activos
financieros.
4.2.4 Costos financieros

17. Cuando se habla del cronograma denominado
también calendario de Inversiones, nos referimos a la
estimación del tiempo en que se realizarán las
inversiones fijas, diferidas y de capital de trabajo; así
como a la estructura de dichas inversiones. Si
existiese Inversiones de remplazo entonces habrá que
determinar el momento exacto en que se efectivice.
Todo Proyecto requiere preparar un Cronograma de
Inversiones que señale claramente su composición y
las fechas o periodos en que se efectuaran las mismas.
4.3 Cronograma de inversiones

18. Las Inversiones no siempre se dan en un solo mes o
año, lo más probable es que la inversión dure varios
periodos. El cronograma de inversiones se elabora
para identificar el periodo en que se ejecuta parte o
toda la Inversión, de tal forma que los recursos no
queden inmovilizados innecesariamente en los
periodos previstos. En conclusión, el cronograma
responde a la estructura de las Inversiones y a los
periodos donde cada Inversión será llevada adelante.
En tal sentido se debe identificar el cronograma de la
etapa pre-operativa y de la etapa operativa.

19. Cronograma de inversiones pre-operativas: etapa
que inicia desde el primer desembolso hasta que el
Proyecto entre en funcionamiento. Durante la vida
Pre-Operativa el Proyecto solo tiene desembolsos sin
generar ingreso alguno, por cuanto no se produce el
bien o servicio que permita obtener ingresos con la
venta del producto. En la etapa pre-operativa se
calcula los intereses derivados de aquellas partes de la
Inversión que se financia mediante préstamo o deuda.
Estos intereses pre-operativos se Capitalizan y se
recuperan a lo largo de la etapa operativa del Proyecto
a través del rubro denominado “Amortización
Diferida”.

20. La depreciación bajo el concepto indicando,
se refiere únicamente a un fenómeno físico:
la desintegración o desgaste. El
pensamiento actual es que la depreciación
se relaciona con todas las fuerzas, tanto
físicas como económicas, que terminan con
la utilidad mercantil de un activo físico.
4.4 Depreciaciones y amortizaciones

21. Los factores que deben tomarse en consideración
al estimar los importes que deben cargarse
periódicamente a gastos son:
 La base de la depreciación
 El valor del desecho
 La vida útil estimada
La vida útil estimada de un activo fijo, puede
medirse en:
 años y meses
 periodos de operación u horas de trabajo
 unidades de producción
 kilómetros por recorrer
Factores de depreciación

22. El Capital de Trabajo considera aquellos
recursos que requiere el Proyecto para
atender las operaciones de producción y
comercialización de bienes o servicios y,
contempla el monto de dinero que se
precisa para dar inicio al Ciclo Productivo
del Proyecto en su fase de funcionamiento.
En otras palabras es el Capital adicional
con el que se debe contar para que
comience a funcionar el Proyecto, esto es
financiar la producción antes de percibir
ingresos.
4.5 Capital de Trabajo

23. Un Presupuesto es la previsión de gastos e
ingresos para un determinado lapso. Permite a las
empresas, los gobiernos, las organizaciones
privadas y las familias establecer prioridades y
evaluar la consecución de sus objetivos. Para
alcanzar estos fines puede ser necesario incurrir
en déficit (que los gastos superen a los ingresos)
o, por el contrario, puede ser posible ahorrar, en
cuyo caso el presupuesto presentará un superávit
(los ingresos superan a los gastos). En el ámbito
del comercio es también un documento o informe
que detalla el coste que tendrá un servicio en caso
de realizarse. El que realiza el presupuesto se
debe atener a él.
4.6 Estimación de presupuestos.

24. Computo anticipado de los ingresos es el
primer paso en implantación de todo
programa presupuestal ya que este renglón
es el que proporciona los medios para
poder llevar a cabo las operaciones.
El presupuesto de ingresos está formado
por:
 El presupuesto de ventas.
 El presupuesto de ingresos.
4.6.1 Ingreso

25. Anteriormente las ventas estaban
consideradas y supeditadas a la habilidad
de los vendedores pero en la actualidad
con técnicas aplicadas en la Administración
como lo es en este caso la enorme gama
integral de la mercadotecnia para dar lugar
a especulaciones con más o menos
precisión en los resultados tan es así que
para poder determinar el presupuesto de
ventas se han encontrado diversos que
sirven para prever casi de forma acertada.
Presupuesto de ventas

26. Se refiere a ingresos propios y ajenos que
no son los normales que tiene una entidad
como son:
 Préstamos y operaciones financieras, en
las que se integran aspectos bancarios,
refaccionarios, de habilitación y avío,
emisión de obligaciones, hipotecarios,
etc.
 Aumentos de capital por entregas en
efectivo, etc.
Presupuesto de ingresos

27. Presupuesto integrado por:
 Presupuesto de inventarios
 Presupuesto de producción
 Presupuesto de compras
4.6.2 Egreso

28. Una vez predeterminadas las ventas cuyo
presupuesto es un elemento indispensable
en la formalización del programa de casi
todas las funciones de la empresa es
necesario presupuestar la cantidad de
artículos para cubrir la demanda del
presupuesto de ventas.
Presupuesto de inventarios

29. Basado en las ventas previstas y en la
determinación de un inventario base o sea
que primero se deberá calcular las ventas y
un inventario base para posteriormente
poder determinar la producción.
Presupuesto de producción

30. Presupuesto que se refiere exclusivamente
a las compras de materia prima para la
elaboración de los productos, pero antes
hay que hacer el presupuesto de materiales
con el objeto de determinar cuántas
unidades de materiales se requiere para
producir el volumen indicado y con esto se
sacara el presupuesto de compras
Presupuesto de compras

31. Utilidad Contable es un término utilizado
en el área de la contabilidad, Auditoría y
contabilidad financiera.
Utilidad Contable son las Utilidades que
arrojan los libros de contabilidad de una
Empresa en un ejercicio. Es posible que,
para evitar descapitalizaciones, la Empresa
siga procedimientos de Depreciación y
amortizaciones diferentes a los aprobados
fiscalmente, en esos casos y por otras
ligeras variantes, la utilidad contable y la
fiscal difieren.
4.6.3 Utilidades

32. Punto de Equilibrio: Se dice que una Empresa está en su
punto de equilibrio cuando no genera ni ganancias, ni
pérdidas. Es decir cuando el beneficio es igual a cero.
Es el punto en donde los ingresos totales recibidos se
igualan a los costos asociados con la venta de un
producto (IT = CT). Un punto de equilibrio es usado
comúnmente en las empresas/organizaciones para
determinar la posible rentabilidad de vender
determinado producto. Si el producto puede ser
vendido en mayores cantidades, de las que arroja el
punto de equilibrio, tendremos entonces que la empresa
percibirá beneficios. Si por el contrario, se encuentra por
debajo del punto de equilibrio, tendrá perdidas.
4.7 Punto de equilibrio

33. Instrumento que utiliza la administración
de la empresa para reportar las operaciones
efectuadas durante el periodo contable. De
esta manera la utilidad (pérdida) se obtiene
restando los gastos y/o pérdidas a los
ingresos y/o ganancias.
Ahora, desde el punto de vista del
inversionista (sea acreedor o accionista), el
estado de resultados es visto como el
instrumento que lo provee de un "Índice de
eficiencia". Las utilidades son,
generalmente, asociadas con eficiencia en
las operaciones, y las pérdidas, al contrario,
se asocian con ineficiencia.
4.7.1 Estado de resultados

34. Resumen de todo lo que tiene la empresa,
de lo que debe, de lo que le deben y de lo
que realmente le pertenece a su
propietario, a una fecha determinada. Al
elaborar el balance general el empresario
obtiene la información valiosa sobre su
negocio, como el estado de sus deudas, lo
que debe cobrar o la disponibilidad de
dinero en el momento o en un futuro
próximo.
En resumen, es una fotografía clara y
sencilla de lo que un empresario tiene en la
fecha en que se elabora. Conformado por
Activos, Pasivo y Patrimonio.
4.7.2 Balance general pro forma

35. Es el estado que muestra el origen de los Recursos,
constituido por disminuciones al Activo, aumentos al
Pasivo y aumentos al Capital (Ingresos o productos) y
la aplicación dada a los Recursos obtenidos, o bien, si
éstos se han empleado en aumentos al Activo,
disminuciones al Pasivo y disminuciones al Capital
(egresos o Gastos). Es lógico suponer que si en su
nombre no existe un criterio uniforme, con mayor
razón sucede lo propio en su definición. Efectivamente
existen numerosas definiciones, las cuales si bien es
cierto que todas en si pretenden expresar la ideología
del estado, difieren sustancialmente en su exposición.
4.7.3 Estado origen y aplicación de
recursos pro forma

36. La calidad de una buena toma de decisiones está en
función de contar con información veraz y oportuna,
ya que sin ella, se corre el peligro de tomar decisiones
erróneas que pudieran afectar la rentabilidad de los
negocios e incluso generar una crisis que lleve a la
quiebra. Es importante contar con un sistema de
información que mantenga al tanto a los
administradores de las PYMES, en especial, el aspecto
financiero a través de informes denominados Estados
Financieros. La disciplina que da origen a los estados
financieros es la contabilidad, y ésta se define como “el
arte de registrar, clasificar, resumir e interpretar los
datos financieros, con el fin de constituir una
herramienta de control y análisis”.
4.7.4 Estados financieros pro forma

37. Los estados financieros básicos son:
 El balance general.
 El estado de resultados.
 El estado de cambios en el patrimonio.
 El estado de cambios en la situación
financiera.
 El estado de flujos de efectivo
Estados financieros básicos

38.  Baca Urbina Gabriel (2012) Evaluación de
proyectos. Mc. Graw Hill. 7a edición.
 Nassir Sapag Chain (2003) Fundamentos
de preparación y evaluación de
proyectos. Mc. Graw Hill , 2ª edición.
 Hamilton,M & Pezo, A (2005),
Formulación y evaluación de proyectos
tecnológicos empresariales aplicados,
Andrés Bello, 1ª edición
BIBLIOGRAFÍA