1. Estrictamente Confidencial
Plan de TAKE OVER
En mayo de este año la empresa Facebook (NASDAQ:FB) realizó su IPO en el Nasdaq.
Este, tras haber generado una muy alta expectativa inicial por parte de los potenciales
inversores, terminó desilusionando fuertemente al mercado financiero con una muy
mala performance. Como se puede apreciar en el cuadro siguiente, tras haber alcanzado
un máximo intradiario de usd 45 dólares, la acción inició una tendencia descendiente
que ubicó su precio en torno de los usd 20/25.
Tras analizar la información pública presentada por la compañía, ustedes llegaron a la
conclusión que la valuación ASIS de ésta, está en línea con la actual cotización de la
acción.
Por otro lado, durante el análisis, tomaron conocimiento de la existencia de una cláusula
de Drag Along en el Convenio de Accionista de la empresa que estipula que la mayoría
de los accionistas (51% del capital o más) tiene el derecho de forzar al resto de los
poseedores de acciones a vender su participación ante una oferta concreta de compra.
En dicho caso, el precio de venta de la acción debe ser el mismo para todos los que
posean acciones.
Finanzas II - Ejercicio Integral 1

2. En base a esto, y con miras a aprovechar el desánimo reinante entre los accionistas dada
la muy mala performance de la empresa en el mercado bursátil, ustedes están
evaluando realizar una compra hostil de toda la firma.
Para poder realizar ésto, su objetivo inicial es adquirir como mínimo el 51% de las
acciones en circulación para a partir de ahí, poder ejercer el derecho de Drag Along y así
quedarse con toda la compañía. De no ser aceptada la oferta por al menos el 51% de los
accionistas, esta quedaría sin efecto. Cabe aclara que para ejecutar este plan ustedes
cuentan con el apoyo de una de las firmas legales más prestigiosa a nivel mundial, lo
que garantiza la sólida ejecución del plan diseñado.
Misión:
El primer paso para la ejecución de este plan es estimar el precio por acción a ofrecer a
los actuales tenedores. Para esto, ustedes tendrán que identificar mejoras de gestión y
potenciales sinergias entre la empresa a adquirir y la adquirente y estimar el valor
incremental que estas aportarían a la valuación actual de Facebook. Adicionalmente, si
lo consideran conveniente y/o recomendable, pueden platear modificaciones a la
estructura de capital actual de la compañía a comprar.
Por último, es importante tener en cuenta que si la oferta a realizarle a los actuales
tenedores no es suficientemente atractiva, no se logrará la adhesión mínima que
permita ejercer el derecho de Drag Along.
Dato adicional: ustedes representan al board de WPP.
Dato adicional: ustedes representan al board de Amazon.
Dato adicional: ustedes representan al board de Procter & Gamble.
Dato adicional: ustedes representan al board de Microsoft.
Dato adicional: ustedes representan al board de The Walt Disney Co.
Dato adicional: ustedes representan al board de Wal-Mart.
Finanzas II - Ejercicio Integral 2