INTRODUCCION A LOS MERCADOS DE VALORES

INTRODUCCION A LOS
MERCADOS DE VALORES
(C) 2013. Carlos M. García Arcaya

LAS BOLSAS DE VALORES

LAS BOLSAS DE VALORES
• Las Bolsas de Valores son mercados de capitales en el que se
negocian instrumentos financieros de Capital (Acciones, Fondos
Mutuales, ETF, y Opciones) e instrumentos de Deuda (CD, Bonos,
Papeles Comerciales).
• La función de las Bolsas es la de facilitar el flujo de capitales a las
empresas mediante la emisión y oferta de instrumentos bursátiles de
capital y deuda a inversionistas individuales e institucionales.
• Las empresas cotizadas en las Bolsas de Valores, son conocidas como
empresas publicas, debido a que las acciones están en poder de
publico inversionista.

PRINCIPALES BOLSAS DE VALORES DEL
MUNDO (I)
Estados Unidos:
Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE): https://nyse.nyx.com/
Nasdaq: http://www.nasdaq.com/
Europa:
Francia, Holanda, Belgica y Portugal https://europeanequities.nyx.com/
Espana (Bolsa de Madrid) http://www.bolsademadrid.es
Italia (Bolsa Italiana) http://www.borsaitaliana.it
Londres (Bolsa de Londres) http://www.londonstockexchange.com
Alemania (Bolsa Alemana) http://deutsche-boerse.com/

MUNDO (II)
Asia:
Japon: Bolsa de Tokio - http://www.tse.or.jp/english/
China:
Bolsa de Shangai:http://english.sse.com.cn/
Bolsa de Hong Kong: http://www.hkex.com.hk/eng/index.htm
Rusia: Bolsa de Moscu: http://moex.com/en/
India:
Bolsa de India: http://www.nseindia.com/
Bolsa de Bombay: http://www.bseindia.com/
Israel: Bolsa de Israel: http://www.tase.co.il/Eng/Pages/Homepage.aspx

MUNDO (III)
Australia y Nueva Zelandia
Australia: Bolsa de Australia: http://www.asx.com.au/
Nueva Zelandia: Bolsa de Nueva Zelandia: https://www.nzx.com/
Africa:
Egipto: Bolsa de Egipto: www.egx.com.eg/english/homepage.aspx
Sur Africa: Bolsa de Johanesburgo: http://www.jse.co.za/Home.aspx
America Latina:
Mexico: Bolsa Mexicana: http://www.bmv.com.mx/
Argentina: Mercado de Valores de Buenos Aires (Merval):
http://www.merval.sba.com.ar/default.aspx
Brasil: Bolsa de Brasil (BOVESPA): http://www.bmfbovespa.com.br/en-
us/home.aspx?idioma=en-us
Caracas: Bolsa de Caracas: http://www.bolsadecaracas.com

CAPITALIZACIÓN DE LAS BOLSAS DE
VALORES MAS IMPORTANTES
Bolsa
USD
Millardos
USD
Millardos
% Variacion
A Dic. 2012 A Dic. 2011 US$
1 NYSE Euronext (US) 14 086 11 796 19.4%
2 NASDAQ OMX (US) 4 582 3 845 19.2%
3 Tokyo Stock Exchange Group 3 479 3 325 4.6%
4 London Stock Exchange Group 3 397 3 266 4.0%
5 NYSE Euronext (Europe) 2 832 2 447 15.8%
6 Hong Kong Exchanges 2 832 2 258 25.4%
7 Shanghai SE 2 547 2 357 8.1%
8 TMX Group 2 059 1 912 7.7%
9 Deutsche Börse 1 486 1 185 25.5%
10 Australian SE 1 387 1 198 15.7%

INSTRUMENTOS BURSATILES
NEGOCIADOS

INSTRUMENTOS NEGOCIADOS
Acciones:
• Comunes
• Preferidas
Fondos Mutuales
ETF (Fondos Cotizados)
Bonos (Gubernamentales, Municipales y Corporativos)
Certificados de Deposito
Opciones Financieras
Los mercados de opciones funcionan separadamente. El mas importante en
Estados Unidos es el Chicago Board Options Exchange (www.cboe.com), El
NYSE también negocia opciones.

ACCIONES COMUNES
Una acción común u ordinaria es un título emitido por una
sociedad mercantil o empresa representativo del valor de una
de las fracciones iguales en que se divide su capital social.
• Las acciones, generalmente, confieren a su titular,
llamado accionista, derechos políticos, como el de voto en
la junta de accionistas de la entidad, y económicos, como
participar en los beneficios de la empresa.
• Normalmente las acciones son transmisibles sin ninguna
restricción, es decir, libremente.
• Como inversión, supone una inversión en renta variable,
dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato,
sino que depende de la buena marcha de la empresa.

ACCIONES PREFERIDAS
Los valores preferenciales, también llamados acciones preferidas o acciones
preferentes, o simplemente preferidas son normalmente valores de más alto
rango que las acciones comunes, y sus condiciones son negociados entre la
entidad emisora y el inversor.
• Los valores preferenciales no tienen por lo general derecho al voto, pero
pueden tener prioridad frente a las acciones comunes en el pago de
dividendos y al llegar la liquidación. Los valores preferenciales pueden tener
un dividendo que es pagado antes de cualquier dividendo que se esté pagando
a los accionistas comunes.
• Los valores preferenciales pueden tener la característica de convertibilidad en
acciones comunes (ACCIONES PREFERIDAS CONVERTIBLES).
• En quiebra, se les pagará a los accionistas preferenciales con activos antes que
a los accionistas comunes y después de los acreedores en bancarrota. Las
condiciones de los valores preferenciales son establecidas en un “Certificado
de Designación”.

COMO SE COTIZA UNA ACCION
http://finance.yahoo.com/q?s=MSFT
Precio de Cierre de la Accion
Variación
Fecha y Hora del Reporte
Apertura
Compra
Venta
Capitalizacion de Mercado
Relacion Precio/UtilidadUtilidad por Accion
Dividendo Anual

CERTIFICADO DE ACCIONES

ANALISIS TECNICO
El análisis técnico, dentro del análisis bursátil, es el estudio de la acción del mercado,
principalmente a través del uso de gráficas, con el propósito de predecir
futuras tendencias en el precio.
El término “acción del mercado” incluye las tres principales fuentes de información
disponibles para el analista técnico. Éstas son:
• Precio o cotización: La variable más importante de la acción del mercado.
Normalmente se representa a través de una gráfica de barras, en la parte superior
de la gráfica.
• Volumen bursátil: La cantidad de unidades o contratos operados durante un cierto
período. Se representa como una barra vertical bajo la gráfica de cotizaciones.
• Interés abierto: Utilizado principalmente en futuros y opciones, representa el
número de contratos que permanecen abiertos al cierre del periodo. Se representa
como una línea continua por debajo de la acción del precio, pero por encima del
volumen.
El análisis técnico tuvo sus orígenes en EEUU a finales del siglo XIX con Charles Henry
Dow creando la Teoría de Dow, adquirió un gran impulso con Ralph Nelson
Elliott dentro de los mercados accionarios con su Teoría de las Ondas de Elliott, y
posteriormente se extendió al mercado de futuros. Sin embargo, sus principios y
herramientas son aplicables al estudio de las gráficas de cualquier instrumento
financiero.

COMPRAR? O VENDER?
El siguiente grafico muestra el comportamiento de los
precios de una acción entre 01-01-2011 y el 31-12-2012
Usted compraria esta accion?

COMPRAR O VENDER?
La empresa en cuestión es Intel (INTC), veamos ahora el grafico de precios entre
el 01-01-2011 y el 03-09-2013. El precio de Cierre al final del 2012 fue de
20.62$. El Precio de Cierre al 03-09-2013 fue de 22.67$.
Pregunta: es suficiente ver el grafico de precios históricos de una acción
para decidir que acción tomar como inversionista?
Promedio movil de 50 dias

ANALISIS FUNDAMENTAL
• El análisis fundamental, dentro del análisis bursátil, pretende conocer y evaluar el
auténtico valor del título o acción, llamado valor fundamental. Este valor se usa
como estimación de su valor como utilidad comercial, que a su vez se supone es un
indicador del rendimiento futuro que se espera del título.
• La hipótesis fundamental asume que cuando el precio de mercado es inferior al
valor esencial o fundamental, la acción o título está infravalorada y su precio se
elevará en el futuro cuando el mercado se ajuste propiamente.
• A diferencia del análisis técnico, las herramientas de análisis, dado el objetivo de
obtener el "verdadero" valor de un título, son todos aquellos elementos que
pueden afectar al valor:
– Estados financieros periódicos: cálculo de ratios o relaciones financieras.
– Técnicas de valuación de empresas.
– Previsiones económicas: análisis del entorno.
– Información económica en general.
– Cualquier tipo de información adicional que afecte al valor de un título.

FONDOS MUTUALES
Un Fondo Mutual o Fondo Mutuo es una institución de inversión colectiva (IIC) que
consiste en reunir fondos de distintos inversores, naturales o jurídicos, para invertirlos
en diferentes instrumentos financieros, responsabilidad que se delega a una sociedad
administradora que puede ser un banco o institución financiera.
• Los Fondos Mutuales son una alternativa de inversión diversificada, ya que invierten
en numerosos instrumentos, lo que reduce el riesgo.
• Un fondo de inversión es un patrimonio constituido por las aportaciones de diversas
personas, denominadas partícipes del fondo, administrado por una Sociedad gestora
responsable de su gestión y administración, y por una Entidad Depositaria que
custodia los títulos y efectivo y ejerce funciones de garantía y vigilancia ante las
inversiones.
• Al invertir en un fondo se obtiene un número de participaciones, las cuales
diariamente tienen un precio o valor liquidativo, obtenido por la división entre el
patrimonio valorado y el número de participaciones en circulación.
• El rendimiento del fondo se hace efectivo en el momento de venta de las
participaciones, la cual puede llevarse a cabo en el momento en que se desee.

EMPRESAS IMPORTANTES DE FONDOS
MUTUALES EN ESTADOS UNIDOS
• American Funds ( https://www.americanfunds.com)
• Putnam Investments ( https://www.putnam.com)
• American Century ( https://www.americancentury.com)
• Lord Abbett ( http://www.lordabbett.com/)
• Franklin Templeton ( http://www.franklintempleton.com )
• T. Rowe Price ( http://corporate.troweprice.com )
• Vanguard ( https://investor.vanguard.com )
• Dreyfus ( https://public.dreyfus.com )
• Janus Funds ( https://www.janus.com )
• Gamco Investors ( http://www.gabelli.com )

ETF (FONDOS COTIZADOS)
• Los Fondos Cotizados son fondos de inversión que tienen la particularidad de que
cotizan en bolsa de valores, igual que una acción, pudiéndose comprar y vender a lo
largo de una sesión al precio existente en cada momento sin necesidad de esperar al
cierre del mercado para conocer el valor liquidativo al que se hace la
suscripción/reembolso del mismo. Son conocidos por sus siglas en
inglés ETF (Exchange-Traded Funds).
• Los Fondos Cotizados se caracterizan fundamentalmente porque el objetivo principal
de su política de inversión es reproducir un determinado índice bursátil o de renta
fija y sus participaciones están admitidas a negociación en bolsas de valores. Los
fondos cotizados son semejantes a los fondos índice, diferenciándose de estos en
que permiten la adquisición o venta de la participación no sólo una vez al día sino
durante todo el período diario de negociación en la correspondiente bolsa de
valores.
• La principal característica de los Fondos Cotizados es que sus participaciones
negocian en mercados bursátiles electrónicos en tiempo real con las mismas
características que se aplican a cualquier otro valor cotizado.
• Existen todo tipo de Fondos Cotizados, incluso algunos que están basados en el valor
de un sector del mercado (Por Ejemplo: Empresas de Tecnología, Bancos o
Farmacéuticas), de metales como el Oro, productos energéticos como el Petróleo
Liviano, o de divisas como el Euro.

EJEMPLOS DE ETF
Indices
DIA: Indice Dow Jones Industriales
SPY: Indice S&P 500
QQQ: Indice de 100 Aciones del Nasdaq
Sectores
XLF: Portafolio de Acciones del Sector Financiero
XLK: Portafolio de Acciones del Sector de Tecnologia
Metales
IAU: ETF que emula el precio del Oro en el Comex
Energia
USO: ETF que emula el precio del petroleo liviano
Divisas
FXE: ETF que emula la relacion del US$ con respecto al Euro ($/Euro)

BONOS
Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades
privadas y también por entidades gubernamentales y que sirven para financiar a
las mismas empresas. El bono es una de las formas de materializarse los títulos
de deuda, de renta fija o variable.
• Pueden ser emitidos por una institución pública, un Estado, un gobierno
regional, un municipio o por una institución privada, empresa industrial,
comercial o de servicios. También pueden ser emitidos por una institución
supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporación Andina de
Fomento, etc.), con el objetivo de obtener fondos directamente de
los mercados financieros. Son títulos normalmente colocados al nombre del
portador y que suelen ser negociados en algún mercado o bolsa de valores.
• El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con
los intereses, también llamados cupón. Este interés puede tener carácter fijo
o variable, tomando como base algún índice de referencia como puede ser el
euribor.
• Cabe resaltar que el dinero o fondo que se obtenga se puede prestar a
instituciones por un periodo definido y a una tasa de interés fija.
• El precio de un Bono se comporta inversamente proporcional a la Tasa de
Interes

BONOS
Tasa de Interes Precio del Bono
Estable No Varia
Incrementa Baja
Se reduce Sube
Nota: Lo anterior asume que las otras variables no han cambiado. Por
ejemplo Calificacion de riesgo del Bono. Cuando un bono baja su
calificacion de riesgo, por ejemplo pasa de AAA a AA lo mas probable es
que el precio del Bono baje en el mercado (mas riesgo, menos atractivo)

EMPRESAS CALIFICADORAS DE RIESGO
Las 3 empresas mas importantes son:
• Standard & Poors: La calificación mas alta es AAA.
Cualquier calificación por debajo de BBB- es
considerada Bonos Basura (JUNK BONDS).
• Moody’s: La calificación mas alta es Aaa. Cualquier
calificación por debajo de Baa3 es considerada
Bonos Basura (JUNK BONDS).
• Fitch: La calificación mas alta es AAA. Cualquier
calificación por debajo de BBB- es considerada
Bonos Basura (JUNK BONDS).
Nota: La calificación S&P de la deuda soberana de Venezuela (SEP2013) es B,
mientras que la deuda publica de USA es AA.

TIPOS DE BONOS (I)
• Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No
provoca ni la elevación del capital ni la reducción de las acciones.
• Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opción de canjearlo por
acciones de nueva emisión a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupón
(una rentabilidad) inferior al que tendría sin la opción de conversión.
• Bono Cero Cupon: Título que no paga intereses durante su vida, sino que lo
hace íntegramente en el momento en el que se amortiza, es decir cuando el
importe del bono es devuelto. En compensación, su precio es inferior a su valor
nominal.
• Bonos de caja. Títulos emitidos por una empresa, que se compromete a
reembolsar al vencimiento fijado el préstamo pactado; los recursos obtenidos
con la emisión de estos bonos se dedican a las necesidades de tesorería de la
empresa.
• Stips: Algunos bonos del Estado son "strippables", o divididos, puede
segregarse el valor del bono en cada uno de los pagos que se realizan,
distinguiendo básicamente los pagos en concepto de intereses
(cupones) y el pago del principal, y negociarlos por separado.
.

TIPOS DE BONOS (II)
• Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, (esto es,
el nominal del bono, que generalmente coincide con la inversión inicial), sino que
pagan intereses (cupones) regularmente de forma indefinida. Son los más sensibles a
variaciones en el tipo de interés.
• Bonos basura, que se definen como títulos de alto riesgo y baja calificación, que
ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento.
• Bonos del Tesoro: también conocidos como Deuda pública o deuda soberana es el
conjunto de deudas que mantiene un Estado frente a los particulares u otro país.
Constituye una forma de obtener recursos financieros por el estado o cualquier poder
público materializada normalmente mediante emisiones de títulos de valores. Es
además un instrumento que usan los Estados para resolver el problema de la falta
puntual de dinero, por ejemplo:
– Cuando se necesita un mínimo de tesorería (dinero en caja) para afrontar los
pagos más inmediatos.
– Cuando se necesita financiar operaciones a medio y largo plazo,
fundamentalmente inversiones

IMAGEN BONO DEL TESORO (USA)

PRECIOS BONOS DE VENEZUELA (06-09-2013)
DENOMINACION VALOR AL CIERRE
8,5% Bono Petróleos de Venezuela PDVSA 2017 88.45 USD
12,75% Bono Rep. de Venezuela 2022 96.81 USD
Bono Rep. de Venezuela 1997(27) 85.00 USD
13.625% Bono Rep. Venezuela Ago18 108.00 USD
5,125% Petróleos de Venezuela PDVSA 2016 78.53 USD
5,25% Petróleos de Venezuela S.A. 09(2017) 78.43 USD
5% Petróleos de Venezuela 11(2015) 85.33 USD
7,75% Bono Rep. de Venezuela 10(2019) 81.15 USD
9% Bono Rep. de Venezuela 09(2023) 78.05 USD

CERTIFICADOS DE DEPOSITO
Un Certificado de Depósito es una colocación de dinero en una institución bancaria que
no se puede retirar durante cierto "término" o periodo de tiempo (a menos que se
establezca una penalidad).
• Cuando el término concluye, el dinero puede ser retirado o renovarse la inversión.
• Generalmente, cuanto mayor sea el plazo mejor será el rendimiento en el dinero.
• Los CDs son negociables y pueden ser vendidos por Bancos en el mercado de valores.
En esos casos no existe penalidad para el inversionista que los compra y luego los
vende, pero debe ceder al comprador los intereses que se acumulan por el resto del
periodo.
• Normal mente los intereses son pagados al inversionista al vencer la obligación del
instituto o ente emisor.
• Los CD son considerados instrumentos de inversión bajo riesgo.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS
DERIVADOS
Un derivado financiero o instrumento derivado es un producto financiero cuyo
valor se basa en el precio de otro activo. El activo del que depende toma el
nombre de activo subyacente, por ejemplo el valor de un futuro sobre el oro se
basa en el precio del oro. Los subyacentes utilizados pueden ser muy
diferentes, acciones, índices bursátiles, valores de renta fija, tipos de interés o
también materias primas.
Las características generales de los derivados financieros son las siguientes:
• Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente.
Existen derivados sobre productos agrícolas y ganaderos, metales,
productos energéticos, divisas, acciones, índices bursátiles, tipos de interés,
etc.
• Requiere una inversión inicial neta muy pequeña o nula, respecto a otro tipo
de contratos que tienen una respuesta similar ante cambios en las
condiciones del mercado. Lo que permite mayores ganancias como también
mayores pérdidas.
• Se liquidará en una fecha futura.
• Pueden cotizarse en mercados organizados (como las bolsas) o no
organizados ("OTC") (C) 2013. Carlos M. García Arcaya

OPCIONES FINANCIERAS
Una Opción Financiera o simplemente Opción es
un instrumento financiero derivado que se establece en
un contrato que da a su comprador el derecho, pero no
la obligación, a comprar o vender bienes o valores (el
activo subyacente, que pueden ser acciones, bonos,
índices bursátiles, etc.) a un precio predeterminado
(strike o precio de ejercicio), hasta una fecha concreta
(vencimiento). Existen dos tipos de
opciones: call (opción de compra) y put (opción de
venta).

ELEMENTOS DE UNA OPCION
1) Instrumento Subyacente, por ejemplo acciones
de la empresa Microsoft (MSFT).
2) Precio Actual de la Accion.
3) Precio de Ejecución de la Opción (Strike Price).
4) Fecha de Vencimiento de la Opción
5) Status de la Opción:
• Out of the Money (Fuera del dinero)
• At the Money (Sobre del Dinero)
• In the Money (En el dinero)

EJEMPLO DE UNA OPCION
Acción Subyacente: Microsoft (MSFT)
Tipo de Opción: Call (Derecho de Comprar)
Precio Actual: $ 31.89
Precio de Ejecución (Strike Price): $33
Fecha de Vencimiento: Abril de 2013
Precio Actual de la Opción: $1.44

ASPECTOS MONETARIOS DE LA
OPCION
1) La opción es un Call, me da el derecho o la obligación de comprar o de
vender?
2) La opción se encuentra:
Fuera del Dinero?
Sobre el Dinero?
En el Dinero?
3) Cual es su Valor Intrínseco? : 0$ (Por que?)
4) Cual es su valor En el Tiempo? : $1,44
5) Si compramos 1 contrato de 100 opciones:
Cuanto nos cuesta (excluyendo comisiones)? : 144,00 $
Cuanto nos podemos ganar (monto máximo) ? : Ilimitado
Cuanto podemos perder (monto máximo) ? : 144$
RAZONA LA RESPUESTA

LOS INVERSIONISTAS

TIPOS DE INVERSIONISTAS
• Personas Naturales
• Fondos de Riesgo (Hedge Funds)
• Fondos Mutuales
• Fondos Privados
• Fundaciones y Fideicomisos
• Empresas de Seguros
• Fondos de Pensiones
• Bancas de Inversión

ASPECTOS OPERACIONALES

HORAS DE OPERACION (USA)
• Las operaciones formales del NYSE y del Nasdaq
se llevan a cabo desde las 9:30 am hasta las 4:00
pm (hora de NY), excepto ciertos días de fiesta
en que permanecen cerradas.
• Existen unos mercados electrónicos paralelos que
negocian acciones antes de la 9:30 am y después
de las 4 pm. Estos mercados son conocidos como
ECN’S (Redes de Comunicación Electrónicas)

TRADING DE ALTA FRECUENCIA
Trading (operaciones bursátiles de compra y venta) de alta frecuencia (HFT)
es un tipo de comercio algorítmico, mediante el uso de sofisticadas
computadoras y programas que realizan la compra y/o venta de valores en
forma automatizada.
• El HFT utiliza estrategias propias de negociación llevadas a cabo por
equipos para moverse en y fuera de las posiciones en cuestión de
segundos o fracciones de segundo.
• El HFT se basa en los sistemas informáticos avanzados, la velocidad de
procesamiento de sus operaciones y su acceso al mercado.
• Los Operadores de alta frecuencia proporcionan liquidez y formación de
precios de los mercados a través de la creación de mercado y el arbitraje
comercial,.
• En 2009, según estudios realizados, las empresas que operan bajo el
esquema de HFT representaron entre el 60 y el 73% de todo el volumen
de operaciones con acciones de EE.UU. En el 2012 esta participación bajo
al 50% aproximadamente.

INDICES BURSATILES

INDICES BURSATILES
Indice Bursatil: registro estadístico compuesto, usualmente un
número, que trata de reflejar las variaciones de valor o
rentabilidades promedio de las acciones que lo componen.
Generalmente, las acciones que componen el índice tienen
características comunes tales como: pertenecer a una
misma bolsa de valores, tener una capitalización bursátil similar
o pertenecer a un misma industria. Estas son usualmente usadas
como punto de referencia para distintas carteras, tales como
los fondos mutuales. A continuación describimos 3 de los índices
mas importantes de la Bolsas Norteamericanas.
Fuente: Wikipedia

INDICES BURSATILES IMPORTANTES EN
ESTADOS UNIDOS
El índice estadounidense más antiguo existente hoy en día es el Dow Jones Industrial Average o
simplemente conocido como Indice Dow Jones. Éste indice fue creado por Charles Henry Dow en
conjunto con el Wall Street Journal para medir la actividad económica y financiera de los Estados
Unidos de América a finales del siglo XIX. A principio estaba compuesto por tan solo de 12
compañías como General Electric, North American Company, American Tobacco Company entre
otros, mientras que hoy en día está formado por 30 compañías.
El índice Standard & Poor's 500 (Standard & Poor's 500 Index) también conocido como S&P
500 es uno de los índices bursátiles más importantes de Estados Unidos. Al S&P 500 se le
considera el índice más representativo de la situación real del mercado.
El índice Nasdaq Composite es un índice bursátil de Estados Unidos que incluye todos los valores
(tanto nacionales como extranjeros) que cotizan en el mercado Nasdaq, un total de más de 5000
empresas.

COMPONENTES DEL INDICE DOW JONES
Alcoa Inc. (AA) JPMorgan Chase & Co. (JPM)
American Express Company (AXP) The Coca-Cola Company (KO)
The Boeing Company (BA) McDonald's Corp. (MCD)
Bank of America Corporation (BAC) 3M Company (MMM)
Caterpillar Inc. (CAT) Merck & Co. Inc. (MRK)
Cisco Systems, Inc. (CSCO) Microsoft Corporation (MSFT)
Chevron Corporation (CVX) Pfizer Inc. (PFE)
E. I. du Pont de Nemours and Company (DD) The Procter & Gamble Company (PG)
The Walt Disney Company (DIS) AT&T, Inc. (T)
General Electric Company (GE) The Travelers Companies, Inc. (TRV)
The Home Depot, Inc. (HD) UnitedHealth Group Incorporated (UNH)
Hewlett-Packard Company (HPQ) United Technologies Corp. (UTX)
International Business Machines Corporation (IBM) Verizon Communications Inc. (VZ)
Intel Corporation (INTC) Wal-Mart Stores Inc. (WMT)
Johnson & Johnson (JNJ) Exxon Mobil Corporation (XOM)
El Promedio Industrial Dow Jones también conocido como Dow Jones
Industrial Average (DJIA) es el más importante de todos y refleja el
comportamiento del precio de la acción de 30 de las compañías industriales más
importantes y representativas de Estados Unidos.

OTROS INDICES DE LA EMPRESA
DOW JONES
Ademas del famoso Índice Industrial del Dow
Jones, existen otros índices importantes:
• El Índice Dow Jones del Sector Transporte
(20 empresas)
• El Índice Dow Jones del Sector Servicios
Publicos (15 Empresas)
• El Índice Compuesto Dow Jones (Las 30
empresas del DJIA, mas las empresas de los
indices de transporte y servicios públicos).

COMO SE COMPORTAN LOS INDICES
BURSATILES?
Fecha: Junio 2009

EVOLUCION DEL DOW JONES
1929-2013
http://

EL INDICE S&P 500
La historia del S&P 500 data de 1923, cuando la empresa Standard & Poor's introdujo
un índice que cubría 233 compañías.
El índice, tal como se le conoce hoy en día, fue hecho en 1957 al extenderse para
incluir las 500 compañías más grandes del mundo. El S&P 500 sin duda es una
herramienta clave para conocer la situación del mercado.
Este índice bursátil se compone de las 500 empresas más grandes de Estados Unidos y
se pondera de acuerdo a la capitalización de mercado de cada una de las empresas.
El S&P 500 es elaborado por la agencia de calificación de riesgo de acciones y bonos
cuyos especialistas tienen fama de ser los máximos conocedores del mercado de bolsa
y la situación de riesgo de las compañías. Este índice expresa mejor la situación real
del mercado accionario y de bonos por lo que es más sensible que el Dow Jones
Industrial Average y el Nasdaq 100.

EVOLUCION DEL S&P 500
(1950-2013)

EL INDICE NASDAQ COMPOSITE
• El índice Nasdaq Composite es un índice
bursátil de Estados Unidos que incluye todos los valores
(tanto nacionales como extranjeros) que cotizan en el
mercado Nasdaq, un total de más de 5000 empresas.
• El índice fue desarrollado con un nivel base de 100 a
fecha 5 de febrero de 1971. Las empresas se ponderan
por el criterio de capitalización. La alta ponderación de
valores tecnológicos dentro del mercado Nasdaq, ha
hecho este índice muy popular, aunque es más volátil
y especulativo que el NYSE.
• No se debe confundir con el índice Nasdaq 100, que
incluye las cien mayores empresas del mercado Nasdaq.

EVOLUCION DEL INDICE NASDAQ
COMPOSITE (1971-2013)

INDICES BUSATILES INTERNACIONALES
Europa Asia America
• Ibex 35 (España)
• FTSE 100 (Gran
Bretaña)
• CAC 40 (Francia)
• DAX 30 (Alemania)
• FTSE MIB (Italia)
• AEX (Países Bajos)
• Nikkei 225 (Japón)
• Hang Seng (Hong
Kong)
• Kospi (Corea del Sur)
• (BVPASA) (Paraguay)
• Bovespa (Brasil)
• Merval (Argentina)
• IGBC (Colombia)
• IPSA (Chile)
• IGBVL (Perú)
• IPC (México)
• IBC (Venezuela)

FUNCIONES DE LA BOLSA DE VALORES

PRINCIPALES FUNCIONES DE LA
BOLSA
• Una bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades
necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus
clientes, introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra y venta
de valores, tales como acciones de sociedades o compañías anónimas,
bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una
amplia variedad de instrumentos de inversión.
• La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando
como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno
seguro para la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las
transacciones está totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la
seguridad y la transparencia.
• Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el
desarrollo económico y financiero en la mayoría de los países del mundo,
donde existen en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creación de
las primeras entidades de este tipo creadas en los primeros años del siglo
XVII.

PARTICIPANTES DEL SISTEMA
BURSÁTIL
• Bolsas de valores.
• Intermediarios: Casas de bolsa y agentes de
bolsa.
• Emisores de títulos valores.
• Inversionistas individuales e institucionales.
• Empresas Calificadoras de Calidad/Riesgo del
Instrumento (S&P, Moody’s)
• Centrales depositarias de valores.
• Reguladores Gubernamentales.

BENEFICIOS DE LA BOLSA DE
VALORES
La institución bolsa de valores, de manera complementaria en la
economía de los países, intenta satisfacer tres grandes intereses:
• El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el
mercado y ser adquiridas por el público, obtiene de ésta el
financiamiento necesario para cumplir sus fines y generar
riqueza.
• El de los ahorristas, porque se convierten en inversionistas y
en la medida de su participación pueden obtener beneficios
por la vía de los dividendos que le reportan sus acciones.
• El del Estado porque, también en la Bolsa, dispone de un
medio para financiarse y hacer frente al gasto público, así
como adelantar nuevas obras y programas de alcance social.

NEGOCIACION
• La negociación de valores en las bolsas se efectúa a
través de los miembros de la Bolsa, conocidos
usualmente con el nombre de corredores, sociedades
de corretaje de valores, casas de bolsa, agentes o
comisionistas, de acuerdo a la denominación que
reciben en las leyes de cada país, quienes hacen su
labor a cambio de una comisión.
• En numerosos mercados, otros entes y personas
también tienen acceso parcial al mercado bursátil,
como se llama al conjunto de actividades de mercado
primario y secundario de transacción y colocación de
emisiones de valores de renta variable y renta fija.

LAS CASAS DE BOLSA
Un Agente de bolsa, Casa de bolsa o Corredor de bolsa es
una persona jurídica o natural que previo encargo tiene
autorización para asesorar o realizar directamente inversiones
o transacciones de valores en los mercados financieros.
Los agentes o corredores de bolsa deben realizar un examen
de aptitud y demostrar solvencia patrimonial para registrarse
en las comisiones o superintendencia de valores de cada país,
y así poder llevar a cabo su actividad. También pueden delegar
sus funciones en mandatarios, pero la responsabilidad es
siempre a cargo del agente.
Los agentes o corredores cobran mediante comisiones,
recibiendo un porcentaje del montante invertido,
previamente convenido con el cliente. A veces también se
cobran tarifas fijas por sus servicios.

CASAS DE BOLSA IMPORTANTES EN USA
• Merill Lynch (http://www.ml.com)
• Fidelity (https://www.fidelity.com)
• Goldman Sachs (http://www.goldmansachs.com)
• Charles Schawb (https://www.schwab.com)
• JP Morgan (http://www.jpmorgan.com)
• Morgan Stanley (http://www.morganstanley.com)
• Edward Jones (https://www.edwardjones.com)

CASAS DE BOLSA EN LINEA
• TD AMERITRADE (http://www.tdameritrade.com/home.page)
• E-TRADE (http://us.etrade.com/home)
• INTERACTIVE BROKERS (http://www.interactivebrokers.com)
• SCOTTRADE (http://www.scottrade.com)
• TRADE STATION http://www.tradestation.com)
• TRADE KING (https://www.tradeking.com)

ENTES REGULADORES

SUPERVISION Y REGULACION
• En la mayoría de los países es necesaria la aprobación de la Comisión o
Superintendencia Nacional de Valores, según sea el caso, para que títulos
o certificados privados puedan ser negociados en la Bolsa. Generalmente
los títulos públicos, emitidos por los gobiernos, no requieren tal
autorización.
• Estos organismos de control y regulación cumplen funciones de
supervisión, regulación y control de bolsas de valores, cajas de valores,
corredores de valores, asesores de inversión, empresas emisoras de
valores, contadores y las calificadoras de riesgo, entre otras entidades y
personas. Sin embargo, en casos en los que fallan los mecanismos de
control, puede conducir a catástrofes financieras como las de 1929. Es
bueno anotar que las crisis de los mercados bursátiles, financieros y de
crédito llevan a la emisión de nuevas leyes y normativas para lograr un
funcionamiento más seguro de los mercados, así como a la continuada
aplicación de las reglamentaciones existentes.

REGULADORES DE ACTIVIDAD
BURSATIL EN USA
• Securities and Exchange Commission (Comision Federal de
Valores) http://www.sec.gov
• FINRA (Organismo Auro regulador de la Industria Bursatil)
http://www.finra.org
• Federal Reserve ( La Reserva Federal)
http://www.federalreserve.gov

REGULADORES DE ACTIVIDAD
BURSATIL EN EUROPA
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) (en inglés,
European Security and Markets Authority, ESMA) es la autoridad
supervisora del sistema financiero de la Unión Europea en lo
referido a valores y mercados financieros, establecida por
reglamento europeo y que entró en funcionamiento el 1 de
enero de 2011. Las principales funciones de esta autoridad son:
o Buscar la convergencia entre los distintos supervisores de
mercados y servicios de inversión.
o Asegurar la integridad, funcionalidad y transparencia de los
mercados de valores en la Unión Europea.
o Colaborar con el resto de las autoridades de supervisión.
Las otras autoridades de supervisión financiera europeas son
la Autoridad Bancaria Europea y la Autoridad Europea de
Seguros y Pensiones de Jubilación.

RECURSOS Y FUENTES DE
INFORMACION

RECURSOS EN INTERNET
Yahoo! Finanzas (http://finance.yahoo.com)
Bloomberg (http://www.bloomberg.com )
CNBC (http://www.cnbc.com )
Invertir On Line (http://www.invertironline.com )
Juego de Simulación de Inversiones
(http://www.wallstreetsurvivor.com )

FUENTES Y REFERENCIAS
• Yahoo! Finance | http://finance.yahoo.com
• Wikipedia |http://es.wikipedia.org
• Investorpedia | http://www.investopedia.com

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VALORES

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