1. ¿POR QUÉ LA
SALUD ES UN
NEGOCIO?
JAIME ALBERTO PELÁEZ QUINTERO
Especialista en economía de la salud
UPB

2. Algunos Datos
1. 6 EPS ENTRE 100 MAS GRÁNDES EN COLOMBIA: (Por
encima de iconos empresariado colombiano) con más de
100 años de vigencia. Una más que en 2008. (En medio de
crisis económica). (Saludcoop, Coomeva, Salud Total,
Famisanar, Susalud, EPS Sánitas).
2. Saludcoop, como grupo asociativo empresarial supera los
$3 billones de ventas, mayor empleadora del país, puesto
18 entre las 500 empresas más importantes de América
Latina (solo 18 colombianas). Su patrimonio en 16 años ha
crecido 176 veces.

3. 3. Saludcoop, que concentra casi ¼ del negocio del aseguramiento en
salud (22.04%), posee todo un conglomerado empresarial con negocios
de su propia red de servicios directos e indirectos: ópticas, lavandería,
alimentación, apoyo diagnóstico, transporte, medicamentos y
material quirúrgico, además de hotelería, entre otros (Resort Villa
Valeria).
4. Para muchos expertos se pasó de un monopolio de la salud pública, que
perseguía un beneficio social, a uno privado, donde su objetivo básico
financiero para estas últimas es el lucro, la maximización del valor
para los accionistas, donde el paciente dejo de ser la prioridad, para
lo cual los agentes económicos se ingenian todo tipo de prácticas non
sanctas, barreras de acceso, dilación en flujos de recursos y controles
que desbordan las normativas regulatorias.

4. 5. 6 EPS que concentran el 72% del aseguramiento en régimen
contributivo han escalado posiciones (100 más grandes 2007 – 2009)
POSICIONES
AÑO % INCREMENTO
GANADAS
2007 11
2008 19 73
2009 27 42
Total 3 años 57
Nota: En 2009 todas ganaron posiciones por dinámica
en ventas y una más ingresó al selecto grupo. (Famisanar)

5. 6. Sus ventas han crecido en forma geométrica 11 veces entre
2000 y 2009. (Resultado luego de inflactaciòn).
7. En todos los años sus ventas han crecido por encima de la
inflación, el crecimiento económico -PIB- y no tienen relación
directa con la tasa de ocupación. (Relación Inelástica).
8. En todos los años de análisis, la rentabilidad del patrimonio ROE
(tasa interés - ganancia del inversionista), supera la DTF como
tasa de referencia en el mercado de valores.
9. En todos los años de la serie de datos, el consolidado ha
arrojado utilidades operacionales y netas.

6. 10. Sus grandes volúmenes de facturación, le garantizan un
significativo flujo de caja, como palanca financiera e
inductor de valor. (Mayor valor como empresa, O.B.F.)
11. Los pasivos han sido controlados y la entidades
administran sus tiempos de pagos (El proveedor socio
estratégico) que sirve como palanca financiera.
12. En todos los años de análisis se observa un crecimiento en
ventas, activos y patrimonio, es decir, que ha crecido la
actividad empresarial (Inversión) y sus dueños presentan una
mayor participación en la financiación del costo de
capital. (Razón deuda y solvencia financiera).

7. Crecimiento real últimos 3 años de 6 EPS
(100 más grandes)
CONCEPTO AÑO
2007 2008 2009
* VENTAS % 5.1 9.31 18.25
* ACTIVOS% 21.8 21.48 16.02
* PATRIMONIO 9.42 9.60 23.86

8. 13. Siempre se ha generado utilidad operacional y neta
(veamos: 3 últimos años de 6 EPS entre 100 más grandes).
No obstante con tendencia decreciente en la operacional.
(Valores en millones de pesos)
VARIACIÓN
CONCEPTO AÑO
2008/2009
2007 2008 2009
* UTILIDAD
97.314 70.459 49.938 (30.51%)
OPERACIONAL
* UTILIDAD
NETA
49.314 34.956 43.763 22.74%

9. 14. Ninguna EPS está en ley de intervención económica, por el
contrario, cada vez son más sofisticadas en esquemas y
modelos de negocios.
15. Las aseguradores en salud continúan realizando
cuantiosas inversiones (horizontales y verticales).
16. Existe un voraz apetito internacional para hacerse a
negocios locales. Finanzas Corporativas.
17. Sus resultados económicos en 2009, fueron significativamente mejores
en ventas, activos y patrimonio, que las 100 empresas más grandes
de Colombia y que las 25.000 empresas del sector real.

10. 18. Cada 2 años el Gobierno Nacional les hace un
reconocimiento significativo, por recobros, que
impactan directamente el flujo de caja y esto mejora la
valoración de las empresas en general.
Recibieron las EPS como ingresos extraordinarios por
2007
recobros de 2005 y 2006 la suma de $226.000 millones.
El Gobierno Nacional reconoce y gira directamente $230.000
2010
millones para 18 EPS y más de 770 IPS.
TOTAL RECOBROS RECONOCIDOS $456.000
MILLONES

11. 19. La esencia del negocio analizada desde la TMRR enseña
unos muy buenos resultados financieros y económicos.
20. Ha sido tan exitoso el negocio de la salud, para los
aseguradores, que han podido hacer altas inversiones en
toda la cadena productiva, inclusive en hotelería.
21. Las instancias gubernamentales (proexport), promueve la inversión
de la industria farmacéutica, dadas las muy buenas condiciones
que representa el negocio de la salud en Colombia para sus
inversionistas, donde se tiene bajo control, regulación y altas tasas
de retorno sobre el capital, con riesgo moderado y reconocida
rentabilidad.

12. 22
En 2009, fueron 30% menos las empresas que arrojaron
pérdida en ejercicio contable, aún en medio de la peor crisis en
80 años, mejorándose así el inductor de valor para estas organiza-
ciones administradoras de planes de salud en Colombia.
Variaciòn
Variaciòn Utilidad
Agente Año 2008 Año 2009 Utilidad
Neta
Operacional
Utilidad Utilidad
Utilidad Neta Utilidad Neta
Operacional Operacional
Nº Nº Nº Nº Nº Nº
% % % % % %
empresas empresas empresas empresas empresas empresas
6 EPS (100) 3 50,0 1 16,7 4 66,67 2 33,33 1 33,3 1 16,67
EPS C (16) 9 56,25 5 31,3 10 62.5 3 18,75 1 11,1 -2 -40
EPS S (9) 5 55,56 3 33,3 6 66,67 2 22,22 1 20,0 -1 -33,3
Medicina P. (9) 2 22,22 2 22,2 2 22,22 2 22,22 0 0
Total 16 10 18 7 2 12,5 -3 -30
Nota: En totales no se incluye las 6 EPS por cuanto ya estàn en las 16 EPS ©

13. Resultados econòmicos y financieros en 2008 y 2009
24.
comparativo empresas del sector salud frente al sector real y 100 màs grandes en Colombia
16.946 100 màs 6 EPS màs
9 Medicina
Indicador empresas grandes en grandes en 16 EPS © 9 EPS ®
Prepagada
Sector real Colombia Colombia
2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009
ROE (%) 8,6 6,95 13,36 11,31 3,43 2,05 3,37 6,86 22,82 -21,71 15,11 19,91
ROA (%) 7,4 5,98 11,94 9,83 5,75 5,7 3,03 2,09 1,83 9,46 2,51 5,52
ENDEUDAMIENTO (%) 38,5 34 40,49 36,6 70,45 68,45 65 75,69 84,85 86,41 64,2 61,76
VENTAS (%) n.d. -0,01 19 -3,04 9,31 18,25 n.d. 19,42 n.d. 12,45 n.d. 8,38
MARGEN OPERACIONAL (%) n.d. 8,06 18,1 18,13 1,16 0,68 n.d. 0,67 n.d. -2,43 n.d. 2,67
MARGEN NETO (%) n.d. 6,35 12,82 12,95 0,58 0,6 n.d. 0,53 n.d. -0,76 n.d. 3,68
Fuente: Superintendencia de sociedades de Colombia
Càlculos: Jaime Alberto Pelàez Quintero, Especialista en economìa de la salud. UPB

14. 24.
Del cuadro anterior se observa:
1. Tendencia decreciente y deterioro de ROE y ROA en todos los
agentes, merced a la crisis económica mundial, no obstante superan
la DTF y la Inflación, excepto Régimen Subsidiado en ROE (-21.71%
2009), no así ROA que se situó en 9.46%, siendo el segundo
mejor de la serie.
2. Las empresas del sector salud presentan los mayores niveles de
endeudamiento, especialmente las del régimen Subsidiado que
bordea los 86.41% en el consolidado; se destaca la leve
disminución de las 6 EPS que se situó en 68.45%.
3. Las ventas presentaron como ya ha sido tradición, sorprendentes
incrementos en las empresas del sector salud, donde las 6 EPS
crecieron 18.25%, lo mismo que las 16 EPS que se incrementaron
en 19.42%, el régimen subsidiado creció 12.45% y las de Medicina
Prepagada 8.38%. (!!!Un auténtico negocio!!!)

15. 24.
Del cuadro anterior se observa:
4. En cuanto al margen operacional y neto se
presenta una tendencia decreciente en las
empresas del sector salud aunque positivas.
5. En el régimen subsidiado los resultados fueron
negativos, tanto en el margen operacional y
neto, con 2.43% y 076% respectivamente. Las
de Medicina Prepagada, fueron positivas 2.67%
en operacional y 3.68% neta.

16. Del cuadro anterior se observa:
La explicación a tan bajos resultados operativos y de finales del
ejercicio, pese a que las ventas se incrementan en valores absolutos
de manera cuantiosa, según las aseguradoras por el incremento de
los costos en salud o gasto asistencial, dado que el valor de la
UPC nos compensa los costos de servucciòn, el incremento de las
actividades No POS, la dilación en los pagos y recobros, no obstante
que el año anterior esta fue ajustada un 4%. (El Gobierno Nacional
cuestiona esto y considera que son excesivos en recobros,
judicialización, médicos que ordenan de todo, pacientes que exigen de
todo y jueces que parecieran confabularse, fallando sin racionalidad
económica servicios no incluidos en el POS ).
*Ambulancia disponible 10 horas frente a residencia de paciente.
*Enfermedad en la sangre de infante costò $10.000 millones.
*Paciente que cambio de sexo, se le autorizó CX plástica.
*Paciente que sòlo puede utilizar cierta marca de tenis.
*Tratamiento en el exterior que incluye pago de acompañante.
*Audífono de titanio que vale $80 millones

17. 25. $30 billones, son un botín que ha alcanzado hasta para la
corrupción. Nuestro gasto en salud es de las más altas
de América Latina y similar a países desarrollados, no
obstante los recursos no alcanzan, según las
aseguradoras.

18. Total de ingresos operacionales de 6 EPS mas grandes del país y su margen operacional y neta de 2000 a 2009
Cifras en millones de pesos
Concepto 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Totales
Ventas 2.433.940 3.254.518 4.656.194 2.852.320 3.186.272 4.359.519 4.397.253 5.481.315 6.063.968 7.313.877 43.999.176
Utilidad Operacional 132.671 49.325 36.070 71.438 89.564 35.725 36.820 97.314 70.459 49.938 669.324
Utilidad Neta 68.508 45.630 68.550 47.598 44.987 50.531 40.717 49.314 34.956 43.763 494.554
Margen Operacional 5,45 1,52 0,77 2,50 2,81 0,82 0,84 1,78 1,16 0,68 1,52
Margen Neto 2,81 1,40 1,47 1,67 1,41 1,16 0,93 0,90 0,58 0,60 1,12
Cálculos: Jaime Alberto Peláez Quintero, Especialista en economía de la salud. UPB

19. 26. En 10 años de operación la 6 EPS más grandes en
Colombia que concentran el 72% del total de las ventas
en salud (el negocio de la salud), han acumulado
ingresos operacionales por $44 billones, una utilidad
operacional de $668 mil millones y neta de $495 mil
millones, siendo estos valores muy significativos para
cualquier sector de la economía, dado los flujos que allí
se advierten y su contribución en la generación de
valor.

20. 26. Pese a la tendencia decreciente en la rentabilidad del negocio de la
salud en estos 10 años, el margen operacional fue 1.52% (De
cada $100 vendidos, quedan $1.52 para cubrir gastos operacionales-
administrativos, ventas y mercadeo, lo mismo que otros gastos,
intereses y provisionar impuestos), y de 1.12% como utilidad final,
para distribuir dividendos, asumir deuda y financiación de nuevos
proyectos estratégicos y expansivos. GRAN
EMPRESARIO
1 Repar
tir Atender
Util. S. de D.
2 3

23. RECURSOS DILAPIDADOS EN SALUD
¿Dónde están los recursos de la salud?
Fosyga: $5.9 billones en TES
4 millones de cupos en R.S. sin noticia: $1 billón anual
Ausencia política regulación de precios: $3.5 billones.
Por doble afiliación, multiafiliaciòn y dobles carnetizados: $700.000
millones anuales.
En régimen subsidiado, traspapelados: $2 billones (Maneja $7.4 bill.
Incremento inusitado en NO POS: $3 billones
En las ESE los gastos no consultan la realidad económica, en
muchas se pagan favores políticos y en otros es una plataforma
personal con pretensiones políticas.
Se aplican recursos de la salud en otros negocios distintos:
$300.000 millones Saludcoop. Interpretación normativa.
La salud: un botín de la clase política y grupos al margen de la ley.
Fallos de la Justicia sin racionalidad económica. (a rajatabla).

24. RECURSOS DILAPIDADOS EN SALUD
Lentitud, jineteo y gestión financiera de los recursos de la salud:
Fosyga con EPS, estas con IPS, Entes territoriales con EPS S y con
ESE, todos juegan a retener el mayor número de días la plata de la
salud para favorecer la gestión interna y en casos, a terceros.
Mal diseño del modelo de salud: hoy 7 millones de cotizantes,
financian 24.5 millones de subsidiados y 10 millones como
beneficiarios.
Secretarias de salud, recaudan recursos de salud al inicio del año y
contratan en II semestre. ¿Quién se queda con ese beneficio?
!!!Los recursos de la salud son suficientes!!!, gastamos igual que el
Japón y el Reino Unido, la mitad que los E.U. y somos los de mayor
gasto de América Latina y sin embargo, hay mucha ineficiencia,
inequidad y exclusión social.

25. RECURSOS DILAPIDADOS EN SALUD
DOS REFORMAS CONSTITUCIONALES
Una 2001 – Acto Legislativo 01 y Ley 715/01
Otra 2007 – Reforma a las transferencias
Acto legislativo 004. (Cambiaron fórmulas del cálculo de
transferencias de Nación a Municipios desligándola de los I.C.N.)
Esto representó entre 2002 y 2008, $16.5 billones MENOS para
política social en municipios colombianos.
Para periodo 2009 a 2016 serán: $89 billones.
La Ley 344 de 1996 (Contribución fiscal- paripaso) y los cambios del
2001 Disminuyeron los aportes de solidaridad estatal a un 50% y a un
25% respectivamente. (El G.N. No reconoció deuda $500.000 millones).
En el caso de la salud el recorte 2001 representó, a juicio de los
expertos, dejar entre 5 y 6 millones de personas por fuera de las
afiliaciones un seguro-subsidiado por el Estado.