Este documento describe conceptos clave de la administración financiera como el apalancamiento, punto de equilibrio y razones financieras. Explica los tipos de apalancamiento, cómo calcular el punto de equilibrio y grado de apalancamiento, y categorías importantes de razones financieras como liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad. El documento proporciona fórmulas para calcular estas métricas y analizar el rendimiento financiero de una empresa.

1. ADMINISTRACION FINANCIERA
APALANCAMIENTO, PUNTO DE
EQUILIBRIO, RAZONES FINANCIERAS.

2. Apalancamiento
• Se deriva de utilización de la activos o fondos
de costo fijo para aumentar los rendimientos
para los propietarios de la empresa.
• Por lo general el aumento del apalancamiento
aumenta el rendimiento y riego, en tanto que
la disminución del apalancamiento los reduce.

3. Tipos de apalancamiento
• Apalancamiento operativo
• Apalancamiento financiero
• Apalancamiento total

4. Apalancamiento operativo
• Se refiere a la relación entre los ingresos por
ventas de la empresa y sus ganancias antes de
intereses e impuestos sobre la renta.

5. Apalancamiento operativo
• Uso potencial de los costos operativos fijos
para aumentar los efectos de los cambios de
las ventas sobre las ganancias antes de
intereses e impuestos en la empresa.

6. Apalancamiento financiero
• Tiene que ver con la relación entre las
ganancias antes de intereses e impuestos de la
empresa y sus ganancias por acción común.

7. Apalancamiento financiero
• Uso potencial de los costos financieros fijos para
aumentar los efectos de los cambios en las
ganancias antes de intereses e impuestos sobre
las ganancias por acción de la empresa.
• Los costos financieros fijos son:
• Los intereses de deuda y los dividendos de
acciones preferentes.
• Los cuales deben de pagarse sin importar el
monto de las ganancias antes de intereses e
impuestos disponible.

8. Apalancamiento financiero
EL efecto del apalancamiento financiero es tal que
un incremento de las ganancias antes de intereses
e impuestos de la empresa produce un aumento
mas que proporcional en las ganancias por acción
de la empresa, en tanto que una disminución de
las ganancias antes de intereses e impuestos
produce una disminución mas que proporcional
en las ganancias por acción.

9. Apalancamiento total
• Se refiere a la relación entre los ingresos por
venta de la empresa y sus ganancias por
acción.

10. Análisis del punto de equilibrio
• Denominado en ocasiones análisis de costo,
volumen y se utiliza para determinar el nivel
de operaciones que se requiere para cubrir
todos los costos y evaluar la rentabilidad
deseada con diversos niveles de venta.

11. Punto de equilibrio operativo
• Es el nivel de ventas que se requiere para
cubrir todos los costos operativos. En ese
punto, las ganancias antes de intereses e
impuestos son igual a cero.

12. Formula para calcular el punto de
equilibrio operativo
• Q = Costos fijos
• Precio _ costos variables

13. Sensibilidad del punto de equilibrio
• El punto de equilibrio operativo de una
empresa es sensible a diversas variables:
• Los costos operativos, el precio de venta y el
costo operativo variable.

14. Sensibilidad del punto de equilibrio
Un aumento del costo fijo o variable tiende a
aumentar el punto de equilibrio operativo, en
tanto que un aumento del precio por venta
por unidad lo disminuye.

15. Costos fijos y apalancamiento
operativo
• Los cambios en los costos operativos fijos
afectan significativamente el apalancamiento
operativo. En algunas ocasiones las empresas
incurren en costos operativos fijos mas que en
costos variables.

16. Grado de apalancamiento operativo
(GAO)
• Medida numérica del apalancamiento
operativo de una empresa.
• La formula para calcularlo es:
• GAO = Ventas _ costos variables
• Ventas _ costos variables _ costos fijos

17. Grado de apalancamiento operativo
• Siempre que el valor sea mayor que uno (1)
existe apalancamiento operativo, para un nivel
de ventas especifico, cuanto mayor sea el
valor obtenido mayor será el grado de
apalancamiento operativo.

18. Grado de apalancamiento operativo
A través del grado de apalancamiento
operativo que tenga una empresa, podemos
determinar que ante un variación o cambio
porcentual de las ventas, como variarían las
utilidades operativas.

19. Formula para calcular el grado de
apalancamiento financiero (GAF)
GAF = ventas -_ costos variables _- costos fijos
• ventas _ CV _ CF _ Intereses _ (DP x 1)
• ( 1_T)

20. Razones financieras
• La información contenida en los cuatro
estados financieros básicos es muy importante
para las diversas partes interesadas que
necesitan con regularidad medidas relativas a
la eficiencia operativa de la empresa.

21. Razones financieras
• Son formulas que nos indican la solvencia ,
liquidez, rentabilidad y apalancamiento de
una empresa.

22. Uso de la razones financieras
• El análisis de razones incluye métodos de
calculo e interpretación de las razones
financieras para analizar y supervisar el
rendimiento, liquidez, solvencia,
apalancamiento y uso de los activos de la
empresa

23. Tipos de comparaciones
• Existen dos tipos de comparaciones de
razones:
• El análisis de una muestra representativa
• El análisis de serie temporales

24. Análisis de una muestra representativa
• Esta implica la comparación de las razones
financieras de diferentes empresas en un
mismo periodo. Con frecuencia los analistas se
interesan en que tan bien se ha
desempeñado una empresa con relación a
otras empresa de la industria.

25. Análisis de muestra representativa
• Con frecuencia una empresa compara los
valores de sus razones con los de un
competidor clave o grupo de competidores al
que desea imitar. Este tipo de análisis
demuestra representativa es denominado
benchmarking.

26. Análisis de series temporales
• Evaluación del rendimiento financiero de una
empresa con el paso del tiempo mediante un
análisis de razones financieras.

27. Análisis combinado
• El método mas informativo hacia el análisis
de razones combina el análisis de una muestra
representativa y el análisis de series
temporales.
• Un enfoque combinado permite evaluar la
tendencia del comportamiento de la razón con
relación a la tendencia de la industria.

28. Categorías de razones financieras
• 1. Razones de liquidez
• 2. Razones de actividad
• 3. Razones de duda
• 4. Razones de rentabilidad
• 5. Razones de mercado.

29. Razones de liquidez
• La liquidez de una empresa se mide según su
capacidad para cumplir con sus obligaciones
de corto plazo a medida que estas llegan a su
vencimiento.
• Las dos medidas básicas de liquidez son:
• Liquidez corriente y razón rápida (prueba
acida)

30. Liquidez corriente
• La liquidez corriente de una empresa es una
de las razones financieras citadas con mayor
frecuencia, mide la capacidad de la empresa
para cumplir sus obligaciones a corto plazo.
• Se expresa de la manera siguiente:
• LC = Activos corrientes
• Pasivos corrientes

31. Razón acida (prueba acida)
• Medida de liquidez que se calcula dividiendo
los activos corrientes de la empresa menos los
inventarios entre los pasivos corrientes.
• Se expresa de la siguiente manera:
• PA = Activos corrientes _- inventarios
• Pasivos corrientes

32. Índices de actividad
• Miden la velocidad a la que diversas cuentas
se convierten en ventas o efectivo, es
decir, entradas o salidas. Entre los índice de
actividad tenemos:
• Rotación de inventarios, periodo promedio de
cobro, periodo promedio de pago, rotación de
los activos totales.

33. Rotación de inventarios
• Mide comúnmente la actividad o numero de
veces que se usan los inventarios de una
empresa. Se calcula de la siguiente manera:
• RI = Costo de los bienes vendidos
• Inventarios

34. Rotación de inventarios
• La rotación de inventarios se puede convertir
fácilmente en edad promedio de inventarios al
dividir 365 días entre la rotación de
inventarios.

35. Periodo promedio de cobro
• Tiempo promedio que se requiere para cobrar
las cuentas .Es útil para evaluar las políticas de
crédito y cobro. Se expresa de la siguiente
manera:
• PPC = Cuentas por cobrar
• ventas diarias promedio.
• Las ventas diarias promedio se obtiene el
dividir las ventas totales entre 365 días.

36. Periodo promedio de cobro
• Este es significativo solo con relación a las
condiciones de crédito de la empresa.

37. Periodo promedio de pago
• Tiempo promedio que se requiere para pagar las
cuentas. Se calcula de la siguiente manera:
• PPP = Cuentas por pagar
• Compras diarias promedio
• Las compras diarias promedio se obtiene al
dividir las compras anuales entre 365 días.
• Esta cifra es significativa solo en relación a las
condiciones de crédito establecidas a la empresa.
•

38. Rotación de los activos totales
• Indica la eficiencia con la que la empresa
utiliza sus activos para generar ventas. Se
calcula de la siguiente manera:
• RAT = Ventas
• Total de activos
• Esto nos indica la cantidad de veces que la
empresa cambia sus activos.

39. Rotación de los activos totales
• Generalmente, cuanto mayor es la rotación de
los activos totales de una empresa mayor es
la eficiencia con la que ha usado sus activos.
•

40. Razones de endeudamiento
• Se clasifican en:
• Índice de endeudamiento
• Razón de cargos de interés fijo.
• Índice de cobertura de pagos fijos.

41. Índice de endeudamiento
• Mide la proporción de los activos totales que
financian los acreedores de la empresa.
Cuanto mayor es el índice , mayor es el monto
del dinero de otras personas que se usa para
generar utilidades. Se calcula de la manera
siguiente:
• IE = Total de pasivos
• Total de activos

42. Índice de endeudamiento
• Cuanto mas alto es este índice, mayor es el
grado de endeudamiento de la empresa, y
mayor su apalancamiento financiero.

43. Razón de cargos de interés fijo
• Mide la capacidad de la empresa para realizar
pagos de intereses contractuales. En
ocasiones se denomina razón de cobertura de
intereses. Cuanto mas alto es su valor, mayor
es la capacidad de la empresa cumplir con sus
obligaciones de intereses.

44. Razón de cargos de interés fijo
• Se calcula de la siguiente manera:
RCIF =Ganancias antes de intereses e impuestos
• Intereses

45. Índice de cobertura de pagos fijos
• Mide la capacidad de la empresa para cumplir
con todas sus obligaciones de pagos fijos,
como los intereses y el principal de prestamos,
acciones preferentes, pagos de
arrendamiento.
• Cuanto mas alto es el valor de este índice, es
mejor.

46. Índice de cobertura de pagos fijos
• La formula para calcular el índice de cobertura
de pagos fijos es:
•
• VER FORMULA EN LA PAGINA 58 DEL LIBRO
• BASICO.

47. Índice de Rentabilidad
• Permiten evaluar las utilidades de la empresa
con respecto a un nivel determinado de
ventas, cierto nivel de activos o la inversión de
los propietarios.

48. Índices de rentabilidad
• Margen de utilidad bruta
• Margen de utilidad operativa
• Margen de utilidad neta
• Ganancias por acción.
• Rendimiento sobre los activos totales (ROA)
• Retorno sobre el patrimonio.

49. Margen de utilidad bruta
• Mide el porcentaje de cada peso de ventas
que queda después de que la empresa pago a
sus clientes. Se calcula de la siguiente
manera:
• MUB = Ventas _- costo de los bienes vendidos
• Ventas.

50. Margen de utilidad operativa
• Mide el porcentaje de cada peso de ventas
que queda después que se dedujeron todos
los costos y gastos, excluyendo los intereses,
impuestos y dividendos de acciones
preferentes. Se calcula de la siguiente manera:
• MUO = Utilidad operativa
• Ventas

51. Margen de utilidad neta
• Mide el porcentaje de cada peso de ventas
que queda después de que se dedujeron
todos los costos y gastos incluyendo los
intereses, impuestos y dividendos de acciones
preferentes. Se calcula de la siguiente manera:
• MUN = Ganancias disponibles para los a.c.
• Ventas
• a.c. = accionistas comunes

52. Ganancias por acción
• Las ganancias por acción de la empresa son en
general importantes para los accionistas
presentes y futuros y para la administración.
• Representa el monto en pesos o dólares obtenido
durante el periodo para cada acción común en
circulación. Se calculan de la siguiente manera:
• GPA = Ganancias disponibles para los a.c.
• Numero de acciones comunes en
• circulación.

53. Rendimiento sobre los activos totales
(ROA)
• Mide la eficacia general de la administración
para generar utilidades con sus activos
disponibles se denomina también retorno de
la inversión (ROI).
• Cuanto mas alto es el rendimiento sobre los
activos de la empresa, es mejor.
• La formula para calcular el ROA es:
• ROA = Ganancias disponibles para a.c.
• Total de activos

54. Rendimiento sobre los activos (ROA)
• Este valor indica que la empresa gana tantos
pesos por cada peso de inversión en activos.

55. Retorno sobre el patrimonio (ROE)
• Mide el retorno ganado sobre la inversión de
los accionista comunes de la empresa.
• Cuanto mas alto es este rendimiento, mas
ganan los propietarios. Se calcula de la
siguiente manera:
• ROE = Ganancias disponibles para los a.c.
• Capital en acciones comunes

56. Razones de mercado
• Relacionan el valor de mercado de una
empresa medido por el precio de mercado de
sus acciones, con ciertos valores contables.
Estas razones dan una explicación muy clara
sobre que tan bien se desempeña la empresa
en cuanto al riesgo y retorno, según los
inversionistas del mercado.

57. Razones de mercado
• Reflejan de manera pertinente la evaluación
que hacen los accionistas comunes de todos
los aspectos del rendimiento pasado y futuro
de la empresa. Las razones mas importantes
son:
• Relación precio ganancias
• Razón mercado libro

58. Relación precio ganancias
• Mide la cantidad que los inversionistas están
dispuestos a pagar por cada peso o dólar de
las ganancias de una empresa. Cuanto mayor
sea la relación P/E mayor será la confianza de
sus inversionista. Se calcula de la siguiente
manera:
• RPG = Precio de mercado por acción común
• Ganancias por acción

59. Relación mercado libro
• Proporcionan una evaluación de cómo los
inversionistas ven el rendimiento de la
empresa. Las empresas de las que se esperan
altos retornos con relación a su riesgo venden,
por lo general sus accionistas pagan precios
mas alto.

60. Relación mercado libro
• Para obtener la relación mercado
libro, primero debemos obtener el valor en
libros por cada acción común:
• Valor en libros por acción común =
• Capital en acciones comunes
• numero de a.c. en circulación

61. Relación mercado libro
• Luego de obtener el precio de cada acción
común, se procede a calcular la relación
mercado libro y se utiliza la siguiente formula:
• Razón mercado/libro= Precio de mercado a.c.
• Valor en libros por acción común
• Esta relación indica lo que los inversionistas
pagan por encima del valor en libro de cada
acción común.