Artículo sobre la nueva fórmula de cálculo del Euribor de la periodista Esther García en la revista Inversión y Finanzas de junio de 2016, con mención a los expertos de iAhorro.com

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GESTIÓN DEL PATRIMONIO |HIPOTECAS
trolado y no quieren que sea algo que
salga para fracasar». Añade que tam-
bién pueden estar esperando a que el
mercado se estabilice un poco, ya que
«estamos con tipos de interés muy
bajos y lanzarlo ahora sería contrapro-
ducente». No obstante, reconoce que
desde el pasado mes de febrero, en
que el euríbor entró en negativo, «au-
mentaron las prisas para que saliera
el nuevo euríbor y que fuera un esta-
bilizador de los tipos de interés».
Si tenemos en cuenta estas expli-
caciones, el retraso beneficia a los
C
onseguir un euríbor más
fiable basado en datos
reales y no en estimacio-
nes para impedir su ma-
nipulación es el objetivo que se pre-
tende lograr con el euríbor plus, que
afectará a la mayoría de los préstamos
hipotecarios variables vigentes y a las
nuevas hipotecas. Pero el nuevo índi-
ce se hace esperar, en concreto, dos
años. La primera fecha para su apli-
cación presentada por el Instituto
Europeo de Mercados Monetarios
(EMMI), encargado de gestionar este
nuevo modelo, fue el primer semestre
de 2015, pero su entrada en vigor se
ha ido demorando. El último plazo
era el próximo mes de julio, pero, de
nuevo, se ha aplazado, esta vez hasta
el primer semestre de 2017.
Los expertos achacan estos retra-
sos a que se está ultimando la meto-
dología para que la transición del
actual euríbor al plus no sea traumá-
tica para los hipotecados. «Se están
cerrando flecos sobre la metodología
a usar debido a que puede haber po-
cas muestras de transacciones reales
en ciertos casos. Otro motivo es que
se quiere garantizar una transición
suave hacia el nuevo euríbor», señala
Estefanía González, personal finance
content manager de Kelisto.
Motivos similares apunta Pau
Monserrat, economista y director edi-
torial de iAhorro, para quien este re-
traso está propiciado porque la com-
plejidad de obtener los datos está
siendo más elevada de lo que se espe-
raba y «se intenta pulir más la fórmu-
la de cálculo para poder tomar valo-
res de tipos de interés reales, porque
en los documentos que maneja el
EMMI se decía que se podían tomar
tipos de interés no solo de bancos si-
no de otros operadores del mercado
mayorista. La complicación está en
establecer de quién se toman los tipos
de interés y que todos los bancos es-
tén de acuerdo en las formulas de
cálculo. Ahí puede radicar el proble-
ma».
Otra causa del retraso, a su juicio,
puede ser que los artífices del euríbor
plus se están dando cuenta de que los
valores que da son superiores al actual
índice y «no quieren sacarlo en un
momento en que podría crear alarma
social si pasáramos de un tipo negati-
vo a un tipo positivo de golpe». Y más
teniendo en cuenta que en la actuali-
dad el 90 por ciento de las hipotecas
están referenciadas a euríbor.
Por su parte Julián García,
especialista en Hipotecas de
HelpMyCash, señala que el
retraso puede deberse a que
sus creadores «no quieren
arriesgarse a implantar un mo-
delo que pueda ser manipula-
do fácilmente o que pueda conte-
ner errores. Desean tenerlo más con-
EL 90 POR CIENTO DE
LAS HIPOTECAS EN
ESPAÑA ESTÁN
REFERENCIADAS AL
EURÍBOR
EL EURÍBOR PLUS SE
HACE ESPERAR: DOS
AÑOS COMO MÍNIMO
Laaplicacióndeleuríborplus,quesustituiráaleuríbora12mesescomoíndicedereferenciadelospréstamos
hipotecarios,sehavueltoaaplazarotrosseismeses,ahorahasta2017.Elretrasoensuimplantación,queya
sumadosaños,sedebeaqueseestáperfeccionandosumetodologíaparaevitarunatransición«traumática».
Esther García López
@esthergarcia66

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consumidores, ya que desde el EM-
MI se pretende garantizar que la en-
trada en vigor de este nuevo índice
sea más fiable, más transparente y
evite manipulaciones como las que se
produjeron entre 2005 y 2009 por
parte de seis bancos internacionales.
En aquella ocasión, la Comisión Eu-
ropea multó con 1.710 millones de
euros a Deutsche Bank, Société Gé-
nérale, Royal Bank of Scotland, JP
Morgan, Citigroup y al bróker RP
Martin por manipular los índices
euríbor, líbor y tíbor.
«El hecho de que el cálculo del
euríbor plus se vaya a hacer con datos
reales en lugar de estimaciones, debe-
ría eliminar toda posibilidad de ma-
nipulación», afirma Estefanía Gon-
zález. También Pau Monserrat cree
que con el nuevo índice la manipula-
ción se «dificultará».
PERIODODEPRUEBA
Si por fin se cumplen los plazos es-
tablecidos por el EMMI y el índice
renovado empieza a aplicarse en
2017, en los seis primeros meses es-
taría en periodo de prueba, por lo
que, según los expertos, no se prevé
que durante 2017 se aplique en todas
las hipotecas referenciadas al eurí-
bor actual. Además, durante ese pe-
riodo de prueba se quiere controlar
la evolución del euríbor para estimar
si es perjudicial o beneficioso para
los hipotecados.
El nuevo sistema no supondrá le-
galmente un cambio de referencia,
por lo que se aplicará en las hipotecas
firmadas a partir de julio de 2017 y a
los hipotecados referenciados a eurí-
bor antes de 2017 sin modificación
del contrato. «Esto quiere decir que
el hipotecado no va a tener que hacer
una novación de su hipoteca para
cambiar de índice y no tendrá que
afrontar ningún coste», asegura Ju-
lián García. Añade que si el euríbor
plus entra en vigor, al-
gunos bancos ven fac-
tible un cambio de es-
te por el índice sustitu-
to reflejado en el con-
trato hipotecario,
normalmente IRPH.
«Lo que supondría un
gran agravio para los
hipotecados que tendrían que pagar
un mayor interés».
CAMBIOA‘POSITIVO’
Un posible efecto que tendrá el eurí-
bor plus para los hipotecados es que
deje de estar en negativo como ahora.
«Esto está claro porque si aparece un
nuevo índice no creo que vaya a en-
trar con valores en negativos, aunque
es difícil saber cuál será su cotiza-
ción», dice Julián García.
Pau Monserrat también cree que
«el nuevo índice dejará de estar en
negativo. Ahora el euríbor está en el
-0,013 por ciento y
esto significa que un
banco le paga a otro
banco por prestarle
dinero. Esto, con el
euríbor plus, proba-
blemente no lo vere-
mos, porque tomará
valores reales del ti-
po de interés al que un banco deja
dinero a otro banco a un año. Es bas-
tante improbable que se dejen dinero
pagando. Esto será un primer susto
para los hipotecados. Pero cuando
suban los tipos la cosa puede cambiar
y beneficiar al hipotecado».
Estefanía González advierte a los
hipotecados que deben tener en
cuenta lo que establece el contrato
que firmaron con su entidad. «Desde
Kelisto sabemos que los contratos
que se están firmando en los últimos
meses ya determinan que, en caso de
que el actual euríbor se sustituya por
otro, el usuario tendrá que aceptar
ese cambio. Eso sí, habrá que ver qué
pasa con los contratos más antiguos,
donde esto no figure. Los bancos di-
cen que será necesario legislar al res-
pecto para que el cambio de un índi-
ce a otro se haga efectivo sin generar
problemas con el cliente».
A seis meses de su ‘hipotética’ apli-
cación, aún no existen datos suficien-
tes para predecir si el euríbor plus
supondrá un beneficio para los hipo-
tecados o no. En opinión de Estefanía
González, «la teoría dice que el nue-
vo euríbor debería ser mejor», pero
«habrá que esperar a que se concreten
los aspectos sobre su cálculo».
EstefaníaGonzález,Kelisto
«Queelcálculodeleuríborplusse
hagacondatosrealesenlugarde
estimacionesdeberíaeliminarla
posibilidaddemanipulación»
PauMonserrat,iAhorro
«El retraso en aplicar el euríbor
plus se debe a que la obtención de
datos es mucho más compleja de
lo que se esperaba»
JuliánGarcía,HelpMyCash
«Lanzar ahora el euríbor
plus con los tipos de interés
tan bajos como están sería
contraproducente»
LA OPINIÓN DE LOS EXPERTOS
Evolución del euríbor a 12 meses
Fuente: Bloomberg.
LA APLICACIÓN DEL EURÍBOR
PLUS ESTABA PREVISTA
PARA EL PRIMER SEMESTRE
DE 2015 Y SE HA APLAZADO
DE NUEVO, AHORA A 2017
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