información necesaria para riesgo país

1. RIESGO PAÍS:Medidade la probabilidadde que unpaís incumplalasobligacionesfinancieras
correspondientesasudeudaexterna
Por ejemplo,Perú,de acuerdoala nomenclaturacrediticiade unade lasAgenciasCalificadorasde
Riesgo, esBa3. El rangocompletode estaescalaespecíficaes:
El ratingindicaráa los potencialesinversionistasla"calidad"de ladeudade cada país, y
eventualmenteesunelementoparaladeterminacióndel rendimientoexigibleaesa
inversión.Dadalatasade interésespecificadaenlosinstrumentosde deuda(bonos),el preciode
dichosbonosequipararálatasa de interésconel rendimientodeseado.Estarelacióntasade
interés–retornoesesencialparacomprenderel indicadorde RiesgoPaís.
La calificacióncrediticiaesusualmente clasificadaendosgrandesniveles:el llamadoGradode
Inversiónyel llamadoGradoEspeculativo.Enlaescalaexpuesta,el Gradode RIESGOPAÍS¿Qué
es?InversióncorrespondearatingssuperioresaBa1. Sólolospaísescon probadaestabilidad
económicaypolíticaalcanzanel Grado de Inversión.EnAméricaLatina,sóloMéxicoyChile tienen
tal nivel de rating.Unbreve,yno exhaustivo,repasoaloselementosque usualmente consideran
lasAgenciasCalificadorasde Riesgoparaotorgar surating nosdará una ideade esa complejidad
comentadaenla introducciónde estanota.CrecimientoActual yProyectivoSituaciónFiscal
Sostenibilidadde laDeudaExternaSituaciónExternaSostenibilidadde laCuentaCorriente de la
Balanzade PagosNivel de ReservasInternacionalesInflaciónActual yPresionesInflacionarias
Estructura y EstabilidadSocial EstructurayEstabilidadPolíticaPasamosahoraaver cómo se mide
el RiesgoPaís,indicadorque esde losmás observadosporanalistaseconómicosypolíticosenel
seguimientode laactualidadeconómica,al ladodel crecimientodel PBI,tasade inflaciónyotros.
La medicióndel RiesgoPaísse hace a travésdel diferencialde rendimientoentre unconjuntode
bonossoberanosde unpaís determinado(emitidosendólares) yunconjuntode bonossoberanos
de losEstados Unidos,llamadosBonosdel Tesoro.Enefecto,losBonosdel TesoroAmericanose
consideraque notienenprobabilidadde incumplimiento(bonos"libre de riesgo"),yel diferencial
de rendimientoconlosbonossoberanosde unpaísemergente expresael riesgode ese país
respectoal no-riesgo.El diferencialde rendimientosse expresaenpuntosbásicos(bps),donde
100 bpsequivalenaundiferencial de unoporcientoentre losrendimientos.