El documento describe la curva de Phillips y su evolución. Originalmente, Arthur Phillips observó una relación negativa entre la inflación y el desempleo en el Reino Unido entre 1861-1957. Posteriormente, Samuelson y Solow encontraron la misma relación en Estados Unidos entre 1900-1960. Sin embargo, en la década de 1970 esta relación se rompió, dando lugar a una situación de alta inflación y alto desempleo llamada estanflación. Esto llevó al desarrollo de nuevos modelos que incorporaban las expectativas de inflación, como las expectativas

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CURVA DE PHILLIPS
De Gregorio: Cap. 21
ARTHUR W. PHILLIPS.
 Publico un artículo en 1958. En él estudió la relación
entre inflación y desempleo en Gran Bretaña entre
1861-1957
 La medida de inflación que uso fue la tasa de
inflación de los salarios.
 Concluyó que había una relación negativa entre
inflación y desempleo.
 Se podía lograr menor desempleo aceptando algo de
inflación. (tradeoff permanente entre π y U)

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PAUL SAMUELSON Y ROBERT SOLOW.
 Realizaron el mismo ejercicio para Estados Unidos,
basados en datos de 1900-1960.
 Utilizaron el IPC como indicador de medida de la
inflación.
 También apareció para Estados Unidos la misma
relación entre inflación y desempleo, excepto en los
años 30.
“ para tener un crecimiento elevado y no tener mas de 3%
de desempleo los P debían subir 4 - 5% por año”
 La curva de Phillips fue central en la manera como
se pensó la macroeconomía en la década de 1960.
 En la década de 1970 la relación se rompió, hubo una
elevada inflación y un elevado desempleo (recesión).
 A esta situación se le llamó Estanflación y se presento por
la respuesta del FED a los efectos generados por el
incremento de los precios del petróleo que impuso la OPEP.
 Además, surgen nuevos desarrollos teóricos sobre el papel
de las expectativas en la inflación
 Expectativas adaptativas: Friedman (1968, 1977) y Phelps (1967)
 Expectativas racionales: Lucas (1972, 1973)

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¿CÓMO OCURRIÓ LA ESTANFLACIÓN?
 Los países exportadores de
petróleo forman un cartel (OPEP)
→ P del petróleo↑ → Costos ↑ →
↓OACP → se produce una brecha
recesiva → el banco central (FED)
lleva a cabo una política
monetaria expansiva para
responder ala disminución del
empleo (↑M y ↓r) → DA↑→↑P y se
recupera el PIB → la OPEP ↑P
petróleo nuevamente para
restablecer su precio relativo alto
→ brecha recesiva y el BC …….
Este proceso inflacionario se frena cuando el BC no responde con
una política monetaria expansiva pero esto tiene un costo de
oportunidad alto y es una recesión y un nivel de P más bajo.
CURVA DE PHILLIPS
década del 60 la relación es estable
• π entre 3 - 6% logra bajas tasas de U
• relación no línea ( si π es muy baja hay que sacrificar mucho U)
Década del 70 la relación negativa entre π y U desaparece.

4. 21/10/2012
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 La curva de Phillips fue central en la forma de pensar la
macroeconomía en la década del 60.
 la versión moderna de la Curva de Phillips sigue siendo
importante en los modelos Macroeconómicos porque
representa la oferta agregada (OA)
 Curva de Phillips: representa la relación entre π y U
 Oferta Agregada: Representa la relación entre Precios ( π )
y Producto (Y)
 la variación de Y está relacionada con la variación del U
 Ley de Okun: relaciona las variaciones entre U y Producto (Y)
(la relación en negativa)
CURVA DE PHILLIPS DE CORTO PLAZO
La curva de Phillips de corto plazo es como la
curva de OACP
Un movimientoa lo largo de la OACP que
ocasione un ↑P y del PIB real
es equivalente a
un movimientoa lo largo de la curva de
Philips de corto plazo de A a B
La curva muestra la relación entre π y U manteniendo constante:
• La tasa de π esperada.
• La tasa natural de U.

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CURVA DE PHILLIPS DE LARGO PLAZO
La curva muestra la
relación entre π y U
cuando π = πe
La curva de phillips de
CP corta la curva de
Phillips de Lp a la tasa
de πe .
A la TND, la curva de Phillips de largo plazo es vertical.
Esto implica que a la TND cualquier tasa de πe es posible
 Δ Tasa Natural de Desempleo (TND).
 desplaza la curva de phillips de
LP y CP.
 Si TND ↑ → Curva de Phillips se
desplaza a la derecha
 Si TND ↓ → Curva de Phillips se
desplaza a la izquierda
La disminución de la πe
Desplaza la curva de
Phillips hacia abajo
Un cambio en la πe desplaza
la Curva de Phillips de CP,
pero no la de LP

6. 21/10/2012
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DERIVACIÓN LA CURVA DE PHILLIPS
 La curva de Phillips puede expresarse a
través de la siguiente expresión.
 1 tt ppuu 
tuu 
donde ū es la tasa de desempleo correspondiente a cero inflación
 Se puede establecer una relación entre el producto y la
inflación utilizando la ley de Okun.
 La ley de Okun plantea:
 Esta relación muestra que:
 debe haber una tasa de crecimiento mínima para que el U no
suba.
 Si la economía no crece la tasa de desempleo va ↑ µ puntos
porcentuales por periodo.
 Si definimos el crecimiento potencial como aquel que mantiene
la tasa de desempleo constante. Entonces este ritmo de
crecimiento será:
 11   tttt yyuu 


 1tt yy

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Coeficiente de Okun (Φ )
Período completo 50 y 60 Década del 90
Alemania -0.27 -0.52
Australia -0.36 -0.50
España -0.48 -0.95
Estados unidos -0.42 -0.44
Holanda -0.65 -0.58
Japón -0.04 -0.21
• si Φ se acerca a 1 implica que si Y ↑ 1% → Ld ↑ 1% → ↑Empleo 1% y ↓ U 1%.
(más estrecha es la relación entre ↑Y y ↓U)
Para que sea más cercano a 1 se requiere:
• Mayor flexibilidad laboral
• Mayor competencia entre las empresas
si hay distorsiones reales que hacen que las empresas no contraten y despidan
trabajadores ante cualquier Δ de demanda. (las empresas tienen trabajadores en
exceso y los usan cuando la demanda es alta y los dejan de reserva cuando la demanda es
menor)
LA CURVA DE PHILLIPS COMO RELACIÓN
ENTRE PRODUCTO E INFLACIÓN
 Combinando la curva de Phillips con la ley de okun y
asumiendo que:
 en t-1 la economía está en pleno empleo (ut-1 = ῡ ; Yt-1 = Ῡt-1)
 el producto potencial crece a / . Es decir (Ῡt - Ῡt -1) =  entonces,
Esta ecuación expresa el mismo tradeoff de la curva de Phillips
 Brecha del producto (Yt - Ῡt ) que porcentaje se desvía el
producto de su nivel de pleno empleo (output gap).
 Brecha positiva: PIBr > PIBp → P altos → desempleo bajo (U < Ū)
 Brecha negativa (exceso de capacidad instalada):
PIBr < PIBp → P bajos → desempleo alto (U > Ū)
ttt yy 




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Como sabemos que la curva de Phillips en su versión
moderna representa la curva de oferta agregada.
Podemos analizar nuestro resultado anterior viendo la
relación entre la OA, DA y el ciclo económico.
EL CICLO ECONÓMICO
Equilibrio por debajo
del PIB potencial.
Brecha recesiva.

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EL CICLO ECONÓMICO
Equilibrio de largo
plazo.
Pleno empleo
EL CICLO ECONÓMICO
Equilibrio por
encima del PIB
potencial.
Brecha
inflacionaria

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DEL CORTO A LARGO PLAZO
Con el paso del tiempo, los precios gradualmente se convierten
en “flexibles” Cuando lo hacen, ¿aumentarán o caerán?
Y Y
Y Y
Y Y
aumentará
caerá
permanecerá constante
En el equilibrio a
corto plazo, si
Entonces, en el
tiempo P …
El ajuste de precios es el que mueve la
economía hacia su equilibrio a largo
plazo.
MILTON FRIEDMAN Y LA TASA NATURAL
DE DESEMPLEO.
 Plantea que la economía debería converger a un nivel de
pleno empleo y por lo tanto a una tasa natural de
desempleo independiente del nivel de inflación (en el LP el
desempleo no es un fenómeno monetario).
 Por lo tanto la curva de Phillips de largo plazo es vertical,
solo es posible un intercambio entre inflación y desempleo
transitorio.
 Se introducen las expectativas en la curva de Phillips
 Hipótesis aceleracionista de la Friedman.
Solo existe tradeoff entre desempleo e inflación si la inflación se
va acelerando con el tiempo (es decir, si la π sistematicamente es
mayor que la del periodo anterior)

11. 21/10/2012
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 La curva de Phillips con expectativas puede expresarse
como,
 Donde α = Ɵ/ .
 Si hay expectativas adaptativas
 La única forma en que el nivel de producción esté por
encima de su nivel de pleno empleo es que la inflación
aumente en el tiempo.
 e
tt yy  
 1 ttt yy 
LA CURVA DE PHILLIPS EN ACCIÓN
un

LRPC (u=un)
5%
10%
SRPC (e=0%)
SRPC (e=10%)
SRPC (e=5%)
A
B
u'
C
D E Cuando los agentes económicos se
dan cuenta del incremento de la
inflación nos movemos hacia una
nueva CPCP, donde e se iguala al
nuevo nivel =5% en el punto C.

12. 21/10/2012
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EL MODELO DE LUCAS: INFORMACIÓN
IMPERFECTA Y EXPECTATIVAS RACIONALES
 La gente forma sus expectativas de manera racional usando
toda la información disponible en el momento t (Valor
esperado de la variable dada la información).
 No se puede engañar a toda la gente todo el tiempo
 Que las expectativas sean racionales no quiere decir que
sean perfectas o que no hayan distorciones o
comportamientos no racionales, pues la información es
imperfecta:
 Las personas no tienen suficiente información
 Las personas tienen que aprender sobre los parametros del modelo
 Hay problemas de coordinación que llevan a estrategias
suboptimas.
EL MODELO…
 Argumenta que solo hay intercambio entre inflación y
desempleo debido a la información imperfecta que
reciben los productores sobre los cambios en los
precios versus cambios en los precios relativos, sin
necesidad de asumir precios rígidos.
 Sólo sorpresas inflacionarias pueden desviar el
desempleo de su tasa natural.
 El modelo de Lucas es un modelo de flexibilidad de
precios, pero donde existen problemas de información
que impiden el ajuste permanente de precios y
cantidades hacia el pleno empleo.

13. 21/10/2012
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INFLACIÓN ANTICIPADA, EXPECTATIVAS RACIONALES.
 Si las personas anticipan
correctamente la inflación
ajustaran correctamente
los incrementos del
salario nominal.
 Hay inflación pero el PIB
será igual al potencial.