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ANÁLISIS TÉCNICO Y CUANTITATIVO
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Alfredo Vitaller
Santander Global Banking & Markets
Santander Global Banking & Markets
1
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ANALISIS:
- Del griego ἀνάλυσις. Ana - enteramente y Lysis - disolución.
”Distinción y separación de las partes de un todo hasta
llegar a conocer sus principios o elementos”
llegar a conocer sus principios o elementos
(Diccionario de la R.A.E.)
2
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
“Es muy probable que no sepamos qué va a funcionar, pero sí sabemos qué es
lo que no funciona”.
Nassim Taleb. “Antifragil”.
N ss eb g
“No preguntes a los expertos qué debes hacer, sino qué han hecho ellos y qué
se están jugando”
se están jugando”.
Nassim Taleb. “Antifragil”.
“Es mucho más fácil para el ser humano equivocarse junto a los demás que
enfrentarse a la multitud y decir la verdad”
J.M. Keynes
“En la operativa casi nada ocurre como estaba previsto”
El mercado es IMPREDECIBLE
El mercado es IMPREDECIBLE
“Lo sorprendente no es la magnitud de nuestros errores de predicción, sino la
falta de conciencia que tenemos de ellos”
Nassim Taleb. “El Cisne Negro”. El impacto de lo altamente improbable.
3
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ANALISIS TECNICO
El Análisis Técnico describe el comportamiento
del mercado en su esencia, es decir, de los
precios, que estudia e interpreta para lograr una
precios, que estudia e interpreta para lograr una
operativa de riesgo controlado y asumible.
4
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ANALISIS TECNICO
“Toda la información está en el precio”
- El precio es el resultado de la oferta y la demanda y refleja las
diferentes fuerzas que interactúan en un activo financiero, incluidos
los factores fundamentales
los factores fundamentales.
- Tres premisas básicas:
1. Los mercados lo descuentan todo.
2. El precio se mueve con tendencias
3. La historia se repite.
3. La historia se repite.
5
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Si el mundo físico es tan incierto tan difícil de conocer con precisión ¿cuánto más
El mundo del Dinero. Verdad o Mentira
Si el mundo físico es tan incierto, tan difícil de conocer con precisión, ¿cuánto más
incierto e incognoscible debe ser el mundo del dinero? No sólo no vemos el
funcionamiento interno, sino que las entradas también están oscurecidas por la
imperfección de los datos económicos, las noticias contradictorias o el engaño
g
deliberado. Sin olvidarnos del factor más desorientador de todos LA ANTICIPACION.
B. Mandelbrot
6
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
“Si bien los precios no son predecibles sus fluctuaciones pueden describirse
I+D ‐ ANALISIS TECNICO
“Si bien los precios no son predecibles, sus fluctuaciones pueden describirse
mediante las leyes matemáticas del azar y puedo valorar los resultados
conseguidos a través de la estadística.”
“FRACTALES Y FINANZAS”. B. Mandelbrot
7
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ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL
Los métodos utilizados para tomar una decisión de inversión podemos
dividirlos en dos grandes categorías:
Análisis Fundamental y Análisis Técnico.
y
- El Análisis Fundamental estudiará las características de una
compañía o activo financiero con el objetivo de determinar su “valor”
compañía o activo financiero con el objetivo de determinar su valor .
- El Análisis Técnico sólo está interesado en el precio como resultado de
las fuerzas de oferta y demanda.
8
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL
Trading versus Inversión:
El Análisis Técnico está principalmente indicado para la
operativa de corto plazo, entendida como TRADING
p p ,
mientras que las expectativas del Análisis Fundamental
son de largo plazo - INVERSION.
Puede llevar mucho tiempo hasta que el valor intrínseco de
una compañía tipos de interés cotización de una divisas
una compañía, tipos de interés, cotización de una divisas,
etc., se vea reflejado en el precio cotizado en mercado real.
9
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL
El Análisis Fundamental y el Análisis Técnico no son polos
y p
opuestos sino complementarios.
i ió i i ió
La combinación de los dos, el primero con su visión global y de
filtro a la hora de seleccionar mercados y el Técnico como
herramienta idónea de trading que nos marcará el mejor
herramienta idónea de trading que nos marcará el mejor
momento de entrada.
10
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ANALISIS FUNDAMENTAL
Vi ió Gl b l G d Cif
Visión Global. Grandes Cifras
ANALISIS TECNICO
Timing para la Entrada
Timing para la Entrada
TIPO DE OPERATIVA
- COBERTURA- Largo plazo
- INVERSION - Medio plazo
ESPECULATIVA C t l
- ESPECULATIVA- Corto plazo
11
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ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL
FORMACION DE VUELTA
Resuelta en agosto 2008
Euro Dólar
Resuelta en agosto 2008
EUR USD 1.5300
Elecciones USA
Noviembre 2008
EUR USD 1 2700
EUR USD 1.2700
12
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL
El Confidencial – 3.11.2010
13
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL
2.54% Cierre semana 5 nov Q.E.
14
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL
Crisis Deuda Gobiernos
15
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL
37 figuras
g
35 figuras
Nivel de pivote de
largo plazo
16
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
LAS EXPECTATIVAS DEBEN CONFIRMARSE EN LA
ACCION DEL PRECIO
17
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SOMBRAS / LUCES
SOMBRAS / LUCES
• Caja Negra
• Profecía autocumplida
• Instrumento de ayuda.
• Disciplina y método
Profecía autocumplida
• Garantiza beneficios.
• Rigidez
Disciplina y método.
• Minimiza pérdidas
• No predictivo
• Rigidez.
• Simplicidad.
Utili ió S bj ti
• No predictivo
• Racionaliza el trading.
R d l Ri
• Utilización Subjetiva.
• Incompatible con A.F.
• Reduce el Riesgo
• Versátil.
18
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Versatilidad
- El A.T. puede adaptarse a la gran mayoría de instrumentos financieros y dimensión de tiempo
S d i i ltá t dif t d li d l i i i i
- Se pueden seguir simultáneamente diferentes mercados aplicando los mismos principios con
adaptaciones menores de acuerdo a las características particulares de cada uno
- Los métodos analíticos se aplican de la misma manera para cualquier gráfica, desde las de muy
largo plazo, como son las mensuales o semestrales, hasta las gráficas intradía, como son las de horas
g p , , g ,
y de minutos.
19
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
E ib 1 ñ
Euribor 1 año Serie Mensual
20
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
BUND
BUND Serie Diaria TIR
21
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
IBEX 35
IBEX 35 Serie Semanal
22
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ól
Euro Dólar Serie Semanal
23
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
BRENT
BRENT Serie Mensual
24
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ORO
ORO Serie Mensual
25
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Onda de Elliott, 1930s
Homma Munehisa
“La fuente del oro … ”, 1755
Market Profile, 1991
Redes Neuronales
Algoritmos Genéticos
P i t d Fi 1898 Teoría del Caos
Indicadores Cuantitativos
s. XVII s. XVIII s. XIX s. XX …………………. s. XXI
Point and Figure, 1898
José de la Vega
“Confusión de Confusiones” , 1688
Teoría del Caos
Fractales
Inteligencia Artificial
Indicadores Cuantitativos
Sistemas Expertos
1970/1990
26
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RAMAS DE ESTUDIO
ANALISIS TECNICO
Análisis Gráfico
(Chartismo, Candles, Elliott)
Análisis Cuantitativo
(Indicadores)
Sistemas Expertos
Reconocimiento Análisis de la serie numérica Diseño y optimización de
de formaciones, figuras y
estructuras en los precios.
Sujeto a interpretación
de datos, mediante indicadores
matemáticos y estadísticos
sistemas de “trading”
automáticos
ACTOS SUBJETIVOS ACTOS OBJETIVOS
27
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ANALISIS TECNICO.
Secuencia de Aprendizaje
Secuencia de Aprendizaje
1 - Conocimiento Formación teórica
1.- Conocimiento. Formación teórica.
Análisis DESCRIPTIVO.
2.- Práctica virtual. Experiencia.
p
Análisis OPERATIVO VIRTUAL
3.- Operativa en tiempo real.
Análisis OPERATIVO
Análisis OPERATIVO.
28
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Nivel 1. Análisis Descriptivo
S ñ l bá i
Señales básicas
• Identifica el ciclo o estructura principal en base a:
1.- TENDENCIA. Alcista – Bajista - Lateral.
2.- NIVELES significativos. Soportes - Resistencias
3 SEÑALES DE VUELTA agotamiento
3.- SEÑALES DE VUELTA - agotamiento.
4 MOMENTO de entrada / salida
4.- MOMENTO de entrada / salida.
29
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HERRAMIENTAS
1 - ANALISIS GRAFICO
1. ANALISIS GRAFICO.
- CHARTISMO
- CANDLES
CANDLES
- ESTRUCTURAS DE PRECIO – ELLIOTT WAVE.
2.- ANALISIS CUANTITATIVO.
- Indicadores de TENDENCIA
- Indicadores de LATERALIDAD
I di d d VOLATILIDAD
- Indicadores de VOLATILIDAD
30
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
1.‐ Graficamos el mercado escogido con CANDLES / VELAS. Es un
Diseño de Gráficos
g
instrumento técnico que aporta más información que las típicas barras.
2.‐ Buscamos las Líneas de Tendencia o Directrices de: Largo, Medio y
Corto plazo.
3.‐ Trazamos los niveles horizontales que hayan actuado como
/
soportes y/o resistencias.
4.‐ Identificamos Formaciones Chartistas, bien de vuelta o
i ió
continuación.
5.‐ Incorporamos Estructuras de Elliott.
6.‐ Añadimos Indicadores Cuantitativos, ya sean de tendencia: Medias,
Rectas de Regresión, MACD o bien osciladores de lateralidad: RSI,
M t E t á ti t
Momento, Estocásticos, etc.
7.‐ Calculamos Retrocesos / Proyecciones. Fibonacci 31
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Serie de periodicidad Diaria
1. Candles
32
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
2. Líneas de Tendencia o Directrices de: Largo, Medio y Corto plazo.
Directriz largo plazo
33
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2. Líneas de Tendencia o Directrices de: Largo, Medio y Corto plazo.
Directriz medio plazo
34
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
2. Líneas de Tendencia o Directrices de: Largo, Medio y Corto plazo.
Directriz corto plazo
35
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
3. Soportes / Resistencias
Soportes
Soportes
Resistencia
36
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
4.- Identificamos Formaciones Chartistas, vuelta o continuación.
Cuña de agotamiento
37
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
5.- Estructuras de Elliott
V
III
III V
I IV
I IV
IV
I
II
38
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6.- Indicadores de Tendencia / Lateralidad
Cuña de agotamiento
Media Móvil – Indicador de Tendencia
RSI – Indicador de Lateralidad
39
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
7.- Retrocesos / Proyecciones.
40
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S&P
S&PAnálisis de CICLO - Estructuras
I
I
I
IV
III
V
Estructura en 5 olas finalizada en la importante zona de soporte 1044 coincidente con los mínimos anuales que fijábamos el
pasado febrero. La base de la ola “b” del zig-zag correctivo en curso en 1042 plantea un doble suelo a resolver por encima de
la resistencia y techo ola “4” en 1105 para un objetivo sobre 1150. 41
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Nivel 2. Análisis OPERATIVO VIRTUAL
- Proceso de I+D - Paper Trading.
Proceso de I D Paper Trading.
- Requiere una amplia muestra de operaciones
Requiere una amplia muestra de operaciones
virtuales que tengan Precio: a- Entrada (Compra/Venta)
b- Stop Loss
b Stop Loss
c- Profit Taking
- Objetivo: conseguir un METODO operativo
validado por la estadística.
a dado po a estad st ca
42
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
HERRAMIENTAS
1 Secuencia de Análisis Diaria
1.- Secuencia de Análisis Diaria.
Donde se decide el lado a operar.
Comprar Buscar Largos
Comprar – Buscar Largos
Vender – Buscar Cortos
2.- Secuencia de Trading.
Proceso de Implementación
43
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S&PRecomendación Operativa
Comprar en 1106, S/L 1100, Profit Taking 1145. (Ratio 6.5 a 1)
44
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
TRACK RECORD ‐ ESTADISTICA
Fiabilidad
Ratio Beneficio/Pérdida
45
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RATIOS Básicos
-Fiabilidad: Relación porcentual entre el número de
operaciones que finalmente obtienen resultado positivo frente al
i i
total de operaciones realizadas.
- En operaciones de Tendencia: 30% - 50%.
- En operaciones de Reversión: 60% - 75%
En operaciones de Reversión: 60% 75%
-Ratio Beneficio/Perdida: Relación entre el beneficio medio
bt id ió d t d l i d lt d
obtenido por operación de todas las operaciones de resultado
positivo y la pérdida media obtenida por operación en las
operaciones con resultado negativo.
- En operaciones de Tendencia: 2 a 1 o mayor
- En operaciones de Reversión: 0.4 a 0.6
46
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Nivel 3. Análisis OPERATIVO
- La metodología confirmada por el Trading
- La metodología confirmada por el Trading
Virtual, ya se con Instrumentos/Técnicas
Objetivas o Subjetivas se implementa de forma
Objetivas o Subjetivas se implementa de forma
progresiva en mercados en tiempo real.
- Requiere una rigurosa Gestión del Riesgo y
- Requiere una rigurosa Gestión del Riesgo y
nueva Validación Estadística.
47
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
- Análisis Gráfico
Instrumentos: - Análisis Cuantitativo
- Sistemas
A T
MENTE
METODO
Precio de Entrada
Precio de Stop Loss A.T. METODO
MONEY MANAGEMENT
A.Elder
Precio de Stop Loss
Precio de Beneficio
A.Elder
E i
Corto
M di
Operativa
Tendencia
Escenarios: Medio
Largo
Operativa
Reversión
48
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
MENTE
En el Trading predomina lo emocional y la preocupación tienen un
impacto directo sobre los resultados de la inversión.
Stress - Es la respuesta de nuestro organismo y de nuestra mente
a sucesos exteriores
Cada persona tiene un límite o punto de rotura sicológica por ello
antes de dedicarse a la operativa debe evaluar su APTITUD,
antes de dedicarse a la operativa debe evaluar su APTITUD,
ACTITUD y TECNICA.
La mente tiene un papel primordial en la generación del stress
La mente tiene un papel primordial en la generación del stress
La comprensión del Riesgo es difícil. El secreto para asumirlo con
é ito es estar preparado para hacerlo
éxito es estar preparado para hacerlo.
49
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MENTE
d
Punto de rotura:
Motivos exógenos:
Situaciones atípicas en los mercados donde se opera Stress
Situaciones atípicas en los mercados donde se opera, Stress
colectivo producido por los medios de comunicación, Clientes,
“Colegas”, Incertidumbre profesional.
g , p
Motivos Endógenos:
E d I f ió I d é did á i /
Exceso de Información, Impacto de pérdidas máximas y/o
consecutivas incompatibles con nuestro perfil de aversión al
riesgo Precipitación en las entradas No fijar stops o variarlos sin
riesgo, Precipitación en las entradas, No fijar stops o variarlos sin
criterio, No tener previstas las tomas de beneficios . . .
FALTA DE DISCIPLINA - SUBJETIVIDAD
50
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
METODO‐ Game Plan
METODO, Sistema o Game Plan son las estrategias o patrones
de inversión que hay que diseñar probar fuera de mercado y analizar
de inversión que hay que diseñar, probar fuera de mercado y analizar
estadísticamente antes de implementarlos con capital real.
Requiere un proceso exhaustivo de Estudio y Backtesting.
Requiere un proceso exhaustivo de Estudio y Backtesting.
La DISCIPLINA es clave para que una determinada metodología o
La DISCIPLINA es clave para que una determinada metodología o
sistema (ya sea automático o subjetivo) tenga éxito. Sus
recomendaciones van más allá del “consenso” o de la opinión de
p
otros analistas. Un buen trader suele ser independiente.
Los beneficios recurrentes generan CONFIANZA aunque hay que
g CO q y q
ser conscientes de que las pérdidas son parte del juego.
51
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
METODO
• Filtro Superior – Semanal – Diario - Horario
• Combinación de Instrumentos: Suma 3
Candles + Chartismo + Elliott + Osciladores
Combinación de Instrumentos: Suma 3
- Formato gráfico
- Primera señal
Directrices
Soportes/Resistencias
F i V l /
Cortes Stoc/MACD
Niveles SC/SV
Estructuras
en 5 tramos
Formaciones Vuelta /
Continuación
• Timing de Entrada: Periodo inferior Market Profile
• Timing de Entrada: Periodo inferior – Market Profile
Aversión al Riesgo - Fiable 50% - Flexible - Sencillo - Money Management
52
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MONEY MANAGEMENT
El M M t G tió d C it l C t l d l Ri
El Money Management - Gestión de Capital - Control del Riesgo
o Control Operativo es un pilar básico y complementario al
Método.
Método.
- Engloba conceptos como Stop Loss (Nivel de Pérdida),
ProfitTaking (Toma de Beneficios) Break Even (Nivel de
ProfitTaking (Toma de Beneficios), Break Even (Nivel de
Equilibrio), Drawdown (Pérdida Acumulada), Simulaciones de
Montecarlo, Reinversión, Rentabilidad, Riesgo de Ruina,
, , , g ,
Diversificación, Asimetría de los Porcentajes de Ganancia y
Pérdida, “f” Optima, Porcentaje a invertir por operación,
Fiabilidad y Ratio Beneficio/Pérdida.
- Estos dos últimos junto con los tipos de Stops son los primeros a
considerar. Son sumamente sencillos e intuitivos pero suelen
ignorarse.
53
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Representaciones del Precio
El precio de un valor es una secuencia discreta del tiempo. Cada vez que se realiza una
operación (compra o venta) se considera este precio como el más reciente
operación (compra o venta), se considera este precio como el más reciente.
54
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Representaciones del Precio
De manera habitual, los precios están representados en gráficos en los que el precio figura
como una función del tiempo.
P
r
e
e
c
i
o
o
Tiempo 55
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Representaciones del Precio
Barras: Cada periodo de tiempo está representado por una barra. En el caso del periodo entre
t0 y t1, se pinta un segmento en la abscisa t1, entre las ordenadas correspondientes al mínimo
y máximo del precio durante el periodo considerado. A su vez las barras tienen unos
y máximo del precio durante el periodo considerado. A su vez las barras tienen unos
segmentos laterales. Muestran la apertura y el cierre del periodo considerado, que son
respectivamente los primer y último precios del periodo contemplado. 117.80
117.60
P
r
r
e
c
i
117.20
i
o
117.00
Tiempo
56
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Representaciones del Precio
Línea: Es la representación más simple. Dibuja una línea uniendo los mismos campos del
precio, habitualmente los cierres. Se pierde la dimensión vertical del movimiento.
P Cierre
P
r
e
c
c
i
o
Cierre
Tiempo
57
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
GRAFICO DE LINEAS / BARRAS
58
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
R i d l P i
Representaciones del Precio
Punto y Figura: Este tipo de gráficos data de comienzos del siglo XX y era muy utilizado por
Punto y Figura: Este tipo de gráficos data de comienzos del siglo XX y era muy utilizado por
los operadores de corros. Obvia el paso del tiempo y sólo contempla movimientos
direccionales y reversión de éstos.
P
r
e
c
i
o
Sin escala temporal 59
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
R t i d l P i
Representaciones del Precio
Market Profile: En este tipo de representación, el rango recorrido por el precio durante un
lapso determinado de tiempo se asocia a una letra y se van apilando en un eje vertical,
tomando el aspecto de una curva de distribución normal.
P
r
e
c
i
o
Días - Sesiones 60
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Representaciones del Precio
Candlesticks (Velas): Técnica japonesa del siglo XVIII. Es similar a la de las barras, pero tiene
la ventaja de mostrar el posicionamiento del mercado dentro del periodo de tiempo
considerado. En lugar de una barra, se pinta un rectángulo coloreado (normalmente en negro o
en rojo) si la sesión es bajista (apertura mayor que el cierre), o un rectángulo hueco o, en
ciertos casos azul, si la sesión es alcista (apertura menor que el cierre).
Es la más recomendable ya que aporta información de una forma sencilla e intuitiva.
El precio más alto, sombra superior
P
p , p
Apertura o cierre, el que
sea mayor
P
r
e
c
La sección central, cuerpo,
tendrá un color bajista
(negro/rojo) si el cierre es
menor que la apertura. De
lo contrario se marcará en
i
o
blanco/azul, color alcista.
Apertura o cierre, el que sea
Tiempo
menor
El precio más bajo sombra inferior
61
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
dl k
Candlesticks
• El gráfico de candlesticks es una manera muy simple de analizar los
El gráfico de candlesticks es una manera muy simple de analizar los
precios que no conlleva ningún cálculo.
Muestran la apertura, el alto, bajo y el cierre del mercado de manera
similar a un gráfico de barras pero haciendo hincapié en la relación
g p p
apertura‐cierre.
• Cada candlestick representa un período.
p p
El precio más alto, sombra superior
Apertura o cierre, el que sea mayor
La sección central, cuerpo, tendrá un color bajista
(negro/rojo) si el cierre es menor que la apertura.
De lo contrario se marcará en blanco/azul, color
alcista.
Apertura o cierre, el que sea menor
El precio más bajo, sombra inferior 62
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Candlesticks
• Se llegan a identificar decenas de pautas (160), bien con un solo
candle o con la combinación de varios. Pueden ser:
‐ Neutras: como los Doji y sus variaciones (Long legged Doji). . .
‐ Alcistas: Morning Doji Star, Dragonfly Doji, Hammer . . .
Alcistas: Morning Doji Star, Dragonfly Doji, Hammer . . .
‐ Bajistas: Three Mountain Top, Two Crows, Evening Doji Star. . .
• La mayoría de los patrones tratan de identificar finales de
movimiento o tendencias.
• Steve Nison estudió y dio a conocer la técnica en occidente a
principios de los años 90
p p
63
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IBEX 35
IBEX 35 Serie Diaria
64
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EURO DÓLAR Serie Diaria
65
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Dow Jones Serie Diaria
66
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Periodicidad de los Gráficos
• El mayor potencial del A T se consigue al integrar
• El mayor potencial del A.T. se consigue al integrar
los diferentes horizontes temporales.
Ej : Semanal Diario Horario en sentido
Ej.: Semanal – Diario – Horario y en sentido
contrario, Horario – Diario - Semanal.
• Se analiza siempre del Largo al Corto plazo.
• La entrada en mercado o toma de posición se afinará
siempre, el llamado “timing”, en el gráfico de
p , g , g
periodicidad inferior.
67
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Integración de HORIZONTES TEMPORALES
LARGO PLAZO. Gráfico Semanal
68
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ó d
Integración de HORIZONTES TEMPORALES
LARGO PLAZO. Gráfico Semanal
AREA DE ANALISIS GRAFICO DIARIO
69
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Integración de HORIZONTES TEMPORALES
MEDIO PLAZO. Gráfico Diario
70
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Integración de HORIZONTES TEMPORALES
MEDIO PLAZO. Gráfico Diario
AREA DE ANALISIS GRAFICO 60 min
AREA DE ANALISIS GRAFICO 60 min
AREA DE ANALISIS GRAFICO 60 min
71
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Integración de HORIZONTES TEMPORALES
CORTO PLAZO. Gráfico 60 minutos
72
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Análisis Gráfico
Análisis Gráfico
Chartismo
73
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A N Á L I S I S G R Á F I C O
1. El precio se mueve por tendencias: Alcistas, Bajistas, Laterales, que
identificaremos utilizando las directrices o líneas de tendencia. La pendiente
reflejará la fortaleza del movimiento.
2. Los precios se detienen o revierten configurando niveles o zonas de Soporte o
Resistencia.
3. El precio configura formaciones de Vuelta o Continuación.
4. El desarrollo de las tendencias/ciclos en ocasiones presenta estructuras
determinadas Teoría de Elliott
determinadas. Teoría de Elliott.
74
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
T E N D E N C I A
1. Es la dirección estimada del movimiento.
2. Hay 3 tipos de tendencia, ALCISTA - BAJISTA - LATERAL
3. Desde una aproximación gráfica se configura trazando líneas o directrices uniendo
mínimos significativos para las Alcistas, y máximos significativos para las Bajistas. Las
laterales pueden presentar desarrollos muy aleatorios
4. Desde una aproximación cuantitativa se utilizan las MEDIAS aritméticas y sus
variaciones para determinarlas. En las fases laterales no funcionan y hay que utilizar
otros instrumentos como los OSCILADORES.
otros instrumentos como los OSCILADORES.
5. Las tendencias se desarrollan en todos los escenarios temporales, desde el muy corto
al largo plazo.
6. Para aprovechar movimiento de tendencia se requiere stops amplios.
Los métodos de tendencia suelen presentar fiabilidades del 30% al 50% lo que obliga a
i R ti d B fi i / Pé did d 2 1
conseguir Ratios de Beneficio / Pérdida de 2 a 1 o mayor.
75
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
T E N D E N C I A
7. La tendencia principal se detecta mejor en periodicidades
superiores como las que nos muestran los gráficos diarios y
semanales.
8. En la preparación de la sesión operativa es lo primero que hay
que determinar. Es lo que se conoce como LADO del MERCADO.
9. Cuando decimos que operamos en Tendencia se entiende que lo
hacemos a favor de ésta.
hacemos a favor de ésta
Si es ALCISTA – Compraremos y BAJISTA - Venderemos.
Hay que intentar filtrar las fases de tendencia lateral ya
que suponen pérdidas casi seguras.
76
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
T I P O S D E T E N D E N C I A
• Tendencia Alcista 4
b
c
d
a
1
2
3
a
• Tendencia Bajista
1
2
3
4
a 4
b
c
d
• Tendencia lateral,
indiferenciada o “non-
trending”
77
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¿ C Ó M O S E T R A Z A U N A
T E N D E N C I A A L C I S T A ?
4
2
3
• Se traza una línea que una los mínimos relativos o “valles” más prominentes del
1
precio. Estos mínimos tienen que haber sido confirmados por rebotes.
• Para dibujar una línea necesitamos como mínimo 2 puntos, y para confirmar su
validez un tercero.
78
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¿ C Ó M O S E T R A Z A U N A
T E N D E N C I A B A J I S T A ?
1
1
2
3
4
5
• Se traza una línea que una los máximos relativos o “picos” más prominentes del
precio
precio.
Estos máximos tienen que haber sido confirmados por rechazos.
• Para dibujar una línea necesitamos como mínimo 2 puntos, y para confirmar su
validez un tercero.
79
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CANAL BAJISTA
S & P S e r i e D i a r i a
DIRECTRICES antiguas
80
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Í
L Í N E A S D E T E N D E N C I A /
D I R E C T R I C E S
Falsa rotura
Falsa rotura
81
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
S O P O R T E
Aquel PRECIO o ZONA DE PRECIOS:
1. Donde se ha producido uno o más rebotes.
2 Domina la Demanda sobre la Oferta
2. Domina la Demanda sobre la Oferta.
3. Donde plantear COMPRAS.
4. Por debajo del cual se protegen las COMPRAS
5. Por encima del cual se toman beneficios de Ventas.
1 2 3
SOPORTE
82
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
R E S I S T E N C I A
Aquel PRECIO o zona de precios:
1.Donde se ha producido uno o más rechazos. Domina la Oferta sobre la Demanda
2.Donde pensar en VENDER.
2.Donde pensar en VENDER.
3.Por encima del cual se protegen las VENTAS
4.Por debajo del cual se toman los beneficios de las Compras.
1 2 3
RESISTENCIA
83
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
C a r a c t e r í s t i c a s d e
f u n c i o n a m i e n t o
• La fortaleza (o importancia) de un
soporte o resistencia es mayor cuantas
más veces haya actuado con eficacia en el
1 2 3
Resistencia
400
4
más veces haya actuado con eficacia en el
pasado.
• Los “números redondos” o figuras de los
i i i
precios tienden a configurarse como zonas
de soporte y resistencia cuando nos
movemos en niveles de precios nuevos para
el mercado.
• Es preferible hablar de “zonas de soporte
y resistencia” que de niveles concretos.
• Un soporte roto se convierte en
resistencia y viceversa. En ocasiones se
produce el efecto de vuelta o “pull-
back”. 1 2 3
100
Pull-back
Zona de Soporte
1 2 3
84
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
C a r a c t e r í s t i c a s d e
f u n c i o n a m i e n t o
• Dado su efecto como potencial barrera,
los niveles de Soportes/Resistencias
tili á f i
1 2 3
400
4
Stop Loss de Venta
Resistencia
se utilizarán como referencias para
entrar o salir de posiciones así como
para la colocación de los Stops tanto
de pérdida (Stop Loss) como de toma de
b fi i (P fi T )
PT Compra
beneficios (Profit Target).
• Stop/Loss: Por debajo de los soportes
en caso de compras y por encima de las
p y p
Resistencias en caso de Ventas.
• Profit Target: por debajo de las
resistencias para posiciones de compra
resistencias para posiciones de compra
con beneficio y por encima de los
soportes para las posiciones de venta
con ganancia. PT Ventas
1 2 3
Soporte
Stop Loss de Compra
85
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I B E X 3 5 S e r i e D i a r i a
RESISTENCIA
RESISTENCIA
SOPORTE / RESISTENCIA
SOPORTE
86
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Z o n a s d e S o p o r t e / R e s i s t e n c i a
RESISTENCIA
SOPORTE
87
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
T e n d e n c i a + S o p o r t e s + R e s i s t e n c i a s
TOMA DE DECISIÓN
Comprar-Vender-
Esperar
MEDIO
Plazo Zona de RESISTENCIA
CORTO Plazo
LARGO
Plazo Zona de
SOPORTE
1. Las directrices me ayudan a enmarcar la acción del precio.
2. Tendré comportamientos de Largo, Medio y Corto plazo.
3. Los niveles o zonas de Soporte/Resistencia son puntos donde plantear operaciones.
88
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Líneas de Tendencia/Soportes/Resistencias. S&P
89
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Líneas de Tendencia/Soportes/Resistencias. Nikkei
90
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
F O R M A C I O N E S D E L P R E C I O
CAMBIO DE CONTINUACION DE
• Doble techo • Triángulos:
CAMBIO DE
TENDENCIA
CONTINUACION DE
TENDENCIA
• Doble techo
• Doble suelo
T i l t h
• Triángulos:
• Simétrico
Ascendente
• Triple techo
• Triple suelo
C b
• Ascendente
• Descendente
B d ñ
• Cabeza y
hombros
• Cabeza y
• Banderas y cuñas
• Canales
Continuación
• Cabeza y
hombros invertido
• Continuación
• Cambio
91
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
F O R M A C I O N E S D E V U E L T A
Aquellas figuras que deja el precio:
1. Pueden cambiar la tendencia
2. Pueden iniciar una corrección
3. Muestran cansancio
4. Requieren una tendencia previa para tenerlas en cuenta.
5 Su resolución favorece la operativa de Tendencia
5. Su resolución favorece la operativa de Tendencia
92
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F O R M A C I O N E S D E V U E L T A
Doble Techo Doble Suelo
60 60
1 2 Objetivo
Precio Precio
40
50
40
50
Neckline
1 2 j
Pullback
Neckline
20
30
20
30
Objetivo
Pullback
Volumen
10
200
300 Volumen
10
200
300
1 2
100 100
93
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
D o b l e S u e l o
Tendencia anterior
l f ió
Objetivo de la Formación
a la formación
Tendencia posterior a la formación
A
Tendencia posterior a la formación
Neckline
1 2
94
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F O R M A C I O N E S D E V U E L T A
Cabeza y Cabeza y
Hombros Hombros
(Invertido)
60 60
2
Precio Precio
40
50
60
40
50
60
Neckline
1
2
3
Objetivo
20
30
20
30
Objetivo
Pullback Pullback
Neckline
1 3
Volumen
10
200
300
Volumen
10
200
300
Objetivo
1
2
3
100
200
100
95
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
C a b e z a / H o m b r o s I n v e r t i d o
Tendencia anterior a la formación
Objetivo de la Formación
Rotura
Neckline
H b
Pullback
Hombro
Izquierdo Hombro
Derecho
Cabeza
Volumen
el dia de
la rotura
Volumen
durante el
pullback
96
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F i g u r a s d e v u e l t a
97
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
B B V A S e r i e M e n s u a l
FORMACION DE
VUELTA
CABEZA / HOMBROS
98
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
B a n c o P o p u l a r
B a n c o P o p u l a r
S e r i e M e n s u a l / S e m a n a l
CABEZA / HOMBROS
99
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
D e s a r r o l l o C a b e z a / H o m b r o
S e r i e D i a r i a
100
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
D e s a r r o l l o C a b e z a / H o m b r o s
S e r i e 6 0 m i n
101
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
F o r m a c i ó n d e V u e l t a
102
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Formaciones de Vuelta. EUR USD
Objetivo
Objetivo
103
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Formaciones de Vuelta. Ibex 35
Objetivo
104
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Formaciones de Vuelta. EUR USD
Objetivo
Objet vo
105
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Formaciones de Vuelta. S&P
106
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Formaciones de Vuelta. EUR
107
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Formaciones de Vuelta. EUR
108
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Formaciones de Vuelta. EUR
Periodicidad 60 minutos
109
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Formación de Vuelta. EUR 60 min
110
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
F O R M A C I O N E S D E C O N T I N U A C I Ó N
Aquellas figuras que deja el precio:
1. Favorecen la continuación de la tendencia
2. Suelen adoptar la forma de triángulos
2. Suelen adoptar la forma de triángulos
3. Dan idea de descanso en los movimientos
4. No requieren una tendencia previa.
5. Favorece la operativa de Reversión hasta que se resuelven.
p q
111
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F O R M A C I O N E S D E C O N T I N U A C I Ó N
Triángulo
Si ét i
Triángulo
A d t
60 60
Precio Precio
Objetivo
Objetivo
Simétrico Ascendente
40
50
40
50
Pullback
1
3 Pullback
1 3
5
5
20
30
20
30
2 2
4
6
4
6
Volumen
10
200
300
Volumen
10
200
300
2 2
100
50 75
25
100 100
112
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
F O R M A C I O N E S D E C O N T I N U A C I Ó N
Triángulo Banderas y cuñas
Descendente
60 Precio Precio
2
4 Obj i
Objetivo aprox. Objetivo aprox.
y
Bandera Cuña Pennant
40
50
4
6
50
60
Objetivo aprox.
j p j p
20
30 Pullback
1 3 5
30
40
Volumen
10
200
300
Objetivo
10
20
100
113
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
T r i á n g u l o A s c e n d e n t e
• Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.
• Es una figura muy común.
• Se compone de una fase de zigzag donde localizamos al menos dos máximos a
p g g
un mismo nivel (resistencia) y dos mínimos relativos ascendentes por los que
trazamos una línea de tendencia alcista.
• El objetivo del triángulo se calcula midiendo la altura del triángulo (la distancia
entre las dos líneas del triángulo tomada desde el punto uno). Esta distancia se
proyecta desde el punto de rotura y nos da un objetivo teórico mínimo.
114
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
T r i á n g u l o D e s c e n d e n t e
• Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.
E fi ú
• Es una figura muy común.
• Se compone de una fase de zigzag donde localizamos al menos dos mínimos a
un mismo nivel (soporte) y dos máximos relativos descendentes por los que
un mismo nivel (soporte) y dos máximos relativos descendentes por los que
trazamos una línea de tendencia bajista.
• El objetivo del triángulo se calcula midiendo la altura del triángulo (la distancia
• El objetivo del triángulo se calcula midiendo la altura del triángulo (la distancia
entre las dos líneas del triángulo tomada desde el punto uno). Esta distancia se
proyecta desde el punto de rotura y nos da un objetivo teórico mínimo.
115
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
T r i á n g u l o S i m é t r i c o
Objetivo del segundo triángulo
1
3
5
Objetivo del segundo triángulo
Pullback
Rotura
4
2
Objetivo del primer triángulo
Rotura
1
2
3
4
Pullbac
k
2
Longitud del triángulo
50 % 75 %
Tendencia Alcista Longitud del triángulo
Tendencia Alcista
116
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
T r i á n g u l o D e s c e n d e n t e
117
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Triángulo. EUR
118
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
F o r m a c i o n e s d e c o n t i n u a c i ó n
119
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
T r i á n g u l o S i m é t r i c o ? ? ? ? ?
120
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Bandera. EuroStoxx
121
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Estructuras de Precio
Estructuras de Precio
(Elliott Wave)
( )
122
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
T E O R Í A D E E L L I O T T
• Define la estructura de las tendencias desglosándolas en un
catálogo de patrones.
• Va más allá del tradicional chartismo dando una visión global
que puede proyectarse al futuro.
q p p y
• El núcleo de la teoría está basado en el comportamiento
psicológico de los inversores.
p g
• Tiene relación con la teoría de los fractales.
• También aporta referencias temporales
123
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Ciclo de Elliott Divergencias
III
V
“b”
III
I
IV
“a”
“c”
II
Arranque desde situación de indefinición
o cambio de tendencia
124
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Ciclo Emocional OPTIMISMO
COMPLACENCIA
COMPLACENCIA
CONFIANZA
PRECAUCION
PRECAUCION
PREOCUPACION
CAPITULACION
PESIMISMO
CAPITULACION
125
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ESTRUCTURA DE ELLIOTT, Semanal
126
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ESTRUCTURAS DE ELLIOTT, Diario
127
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ESTRUCTURAS DE ELLIOTT, 240 min
128
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ESTRUCTURAS DE ELLIOTT
ESTRUCTURAS DE ELLIOTT, EURUSD en 2012
129
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ANALISIS CUANTITATIVO
130
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
MACD
RSI
STOCHASTIC
TFF
131
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Análisis Cuantitativo
• 1 El Análisis Técnico también se vale de
• 1.‐ El Análisis Técnico también se vale de
modelos/formulaciones matemáticas aplicables a los datos
del precio.
• 2.‐ El precio se transforma para extraer información exenta
de ruidos o conductas erráticas aportando una mayor
objetividad al análisis gráfico
objetividad al análisis gráfico.
• 3.‐ Confirman/Anulan/Adelantan las señales que nos
ofrecen otros instrumentos.
• 4.‐ Los indicadores, ya sean retrasados o adelantados, son
susceptibles de ser optimizados y sistematizados.
Son la base para la realización de los Sistemas
Son la base para la realización de los Sistemas
Automáticos/Expertos
132
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Tipos:
Tipos:
– de seguimiento de tendencia:
• Familia de medias móviles y variaciones, Rectas
de Regresión.
– osciladores:
• Momento, RSI, Estocástico, Rate of Change.
o e to, S , stocást co, ate o C a ge.
– de volatilidad:
B d d B lli ADX
• Bandas de Bollinger, ADX.
133
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I di d d
Indicadores de
Tendencia
Osciladores Indicadores de
Volatilidad
• Son indicadores retardados.
• Pierden los comienzos y los
• Son indicadores adelantados.
Detectan con rapide los
• Indicadores que miden
la “direccionalidad” del
mercado
• Pierden los comienzos y los
finales de los movimientos.
F i bi i d
• Detectan con rapidez los
cambios de tendencia.
i d d d i
mercado.
• Se emplean como filtros
j t t i di d
• Funcionan bien en periodos
con tendencia definida.
• En periodos de tendencia se
saturan rapidamente.
junto a otros indicadores.
• Principal aplicación en
id tifi di ti i
• En periodos sin tendencia
son de escasa utilidad.
• Funcionan bien en periodos
laterales o con tendencia
poco definida.
identificar y distinguir
entre tendencias y
periodos laterales.
• Ej: Medias Móviles y sus
combinaciones, Líneas de
Regresión MACD
p
• Ej.: Estocástico. Momento,
RSI Rate of Change
• Ej: Bollinger Bands,
ADX, Desviación Est.
Regresión, MACD. RSI, Rate of Change.
134
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Indicadores de tendencia:
Indicadores de tendencia:
Medias móviles y sus variaciones,
Líneas de Regresión.
135
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Medias Móviles
- Se trata de uno de los indicadores más utilizados por los analistas.
Consiste en una media de precios que homogeniza la tendencia, y a partir de
p q g , y p
la cual se puede obtener una dirección de mercado más objetiva que por la
típica directriz chartista y la carga de subjetividad de quien la dibuja.
- También es un nivel de soporte/resistencia, el cual, al ser cortado por el
precio (cierre, alto o bajo) nos puede proporcionar un cambio de tendencia.
Dependiendo del número de períodos que abarque la media calificaremos la
Dependiendo del número de períodos que abarque la media, calificaremos la
tendencia de corto, medio o largo plazo.
S ll ó il bi di d “ ” í d l
- Se llaman móviles porque cambian: son medias de “n” períodos, y en el
período “n+1” se suprime el primer dato y se toma el último. El dato a
utilizar será normalmente el del precio de cierre, aunque siempre nos
podemos servir de otras combinaciones (alto, bajo, media de alto más bajo –
precio medio del día-, media de alto + bajo + cierre, etc).
136
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Media Simple
Venta
Venta
Compra
Compra
Compra
137
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Media Simple
RUIDO
RUIDO
RUIDO
138
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Nikkei Serie Diaria. Media 60 días
MEDIA DE 60 días
139
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Euro Dólar Serie Semanal. Media 40 semanas
MEDIA 40 semanas
MEDIA 40 semanas
Ruidos
140
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Osciladores:
Momento, RSI,
Estocástico ROC
Estocástico, ROC.
141
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
OSCILADORES
- Los osciladores son modelos matemáticos aplicados a la acción del precio,
basados en alguna observación específica sobre el comportamiento del mercado.
- Normalmente se muestran en la parte inferior de la gráfica de cotizaciones ya
sea como líneas o histogramas.
- Los osciladores normalizados (RSI, Estocástico) son extremadamente útiles en
momentos del mercado en donde se aprecia una tendencia lateral aportando
información clave conforme el precio se acerca a zonas extremas. En situaciones
p
de tendencia se saturan y dan señales falsas de debilidad/cansancio.
- También advierten sobre la debilidad de una tendencia mostrando divergencias
g
entre los máximos del precio y del oscilador en niveles de sobrecompra o
sobreventa.
- Son calculados casi exclusivamente por los diferentes programas de A.T.
142
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
S&P Serie Diaria RSI 14 periodos
SOBRE COMPRAS
143
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
JPY Serie Diaria RSI 14 periodos
• Máximos relativos ascendentes
• Divergencia
• Máximos relativos descendentes
144
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Ó
LIBRA DÓLAR Serie Semanal. Estocástico
Marcador de ciclo
RESISTENCIA
Saturación en tendencia
SOPORTE 145
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
SCHATZ Serie Semanal Estocástico
Saturación en tendencia
Divergencia
146
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Indicadores de Volatilidad
d d ll
Bandas de Bollinger, ATR, ADX,
Desviación estándar . . .
es ac ó está da
147
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
VOLATILIDAD
- La volatilidad de un producto financiero es la desviación típica de los
di i t d l i d t i d d ti d t i d
rendimientos del precio durante un periodo de tiempo determinado.
-La volatilidad refleja la variabilidad del precio en base a un histórico
determinado. Así podemos hablar de volatilidad diaria, mensual, anual… Es
un concepto de suma importancia, pues la mayoría de los modelos de
evaluación de riesgos de mercado y de valoración de opciones (por ejemplo, la
g y p (p j p ,
fórmula de Black & Scholes) se basan en este parámetro.
-A través de los indicadores de volatilidad se intenta determinar cuándo un
A través de los indicadores de volatilidad se intenta determinar cuándo un
mercado está en tendencia y cuándo en fase lateral.
148
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
BANDAS de BOLLINGER
• Fase de Tendencia
• Fase lateral
149
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ATR (Average True Range)
150
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
ADX - Average Directional Index
• Fase lateral
• Fase de Tendencia
151
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
SISTEMAS EXPERTOS
• Combinación de:
1 S i hi tó i d d t
1.- Series históricas de datos.
2.- Reglas de trading basadas en indicadores matemáticos.
3 - Gestión de Posición
3. Gestión de Posición.
destinada a la toma de decisiones en el mercado de forma
objetiva y automatizada.
• Generan una estadística de comportamiento en tiempos
Generan una estadística de comportamiento en tiempos
pasados que extrapolamos al futuro.
152
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Esquema de un Sistema
Sistema Automático
Series Históricas Reglas de Trading MoneyManagement
Tipos de Indicadores Stop Loss
FeeddeDatos
Análisis Estadístico
Tipos de Indicadores
Reglas básicas
Filtros Volatilidad
Stop Loss
Breakeven
Trailing Stop
Análisis Estadístico Filtros: Volatilidad,
Volumén, Tiempo
Trailing Stop
Profit Target
153
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Comportamiento histórico
154
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Informes estadísticos. Análisis histórico.
1
2 3
4
4
155
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Informes estadísticos. Curva de beneficio.
156
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Informes estadísticos. Análisis de resultados mensuales.
157
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Valoración de los Sistemas de Trading
F t l
Debilidades
• Limitaciones del back testing
Fortalezas
• Objetividad del modelo
• Incertidumbre de resultados y
duración
• Retardos en la ejecución y costes
• Rentabilidad simulada con
diferentes volatilidades.
• Facilidad de seguimiento e
• Retardos en la ejecución y costes
de ejecución y slippages.
Facilidad de seguimiento e
implantación
• Money Management sólido.
158
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
TRADING/Operativa
En el ‘trading’ lo principal es no perder, y luego pensar en
ganar, valorando tanto el coste de oportunidad como las
g , p
comisiones. El operador debe ser una especie de
evaluador que siempre esté comparando riesgo con
recompensa.
Sólo después de haber conseguido una estadística con ratios
aceptables y número de operaciones suficientes en mercados
simulados (“paper trading”) durante un periodo de al menos
4/5 d l t l d l
4/5 meses, nos podremos plantear el mercado real.
Los analistas gozan de inmunidad, los ‘traders‘ no y entre el
80% y el 90% dejan de operar en un plazo de seis meses.
159
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Tipos de OPERATIVA
1 TENDENCIA
1 – TENDENCIA.
- Busca grandes movimientos.
- Entrada en la rotura de niveles significativos
- Entrada en la rotura de niveles significativos
(directrices, soportes/resistencias).
- Resolución de formaciones de continuación o
Resolución de formaciones de continuación o
vuelta en la rotura de la neck line.
- Superación de Medias y otras señales de los
p y
indicadores de tendencia y variaciones (MACD).
- Operativa a favor de un movimiento que ya ha
comenzado.
- Requiere Stop Loss amplios.
- Fiabilidad del 50%
- Ratio Beneficio/Pérdida 2 a 1 o mayor
160
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Operativa de Tendencia. Media Aritmética
Mercado Bajista
Mercado Alcista
Mercado Alcista
161
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Operativa de Tendencia
Operativa de Tendencia. Formación de vuelta
Mercado Bajista
162
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Entrada con la resolución de un Doble suelo
C
Neck-Line/
Nivel de disparo
S/L
S/L
Dos posibilidades para la colocación del S/L
1.- Por debajo de la neck line
2.- Por debajo del soporte que supone la base
163
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Tipos de OPERATIVA
2 – REVERSION
- Busca movimientos pequeños y recurrentes
- Entrada en niveles significativos (directrices,
g ( ,
soportes/resistencias).
- Operativa en contra del movimiento.
p
- Los osciladores normalizados estarán en niveles de
sobrecompra o sobreventa. Ej.: RSI >70, <30.
p j
- Permite Stop Loss reducidos.
- Fiabilidad en torno al 70%
- Ratio Beneficio/Pérdida menor de 1
164
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Operativa de Reversión Bandas de Volatilidad
165
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O i d ió
Operativa de Reversión Entrada nivel de soporte
COMPRAA 124.45
S/L 124.30
166
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Operativa de Reversión: Entrada en nivel de Soporte
S
C
Soporte
S/L
Nivel de Entrada
S/L
167
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
STOPS
• 4 tipos:
• 4 tipos:
‐ Stop Loss = Stop de Pérdida.
‐ Break Even = Stop de Equilibrio
‐ Break Even = Stop de Equilibrio.
‐ Stop Piramidal = Stop de Tendencia.
‐ Stop Profit = Stop de Beneficio.
168
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GESTION DE POSICION – STOP LOSS
-Es el nivel de precio en el que cerraré mi posición con la
máxima pérdida Este precio anula el escenario
máxima pérdida. Este precio anula el escenario.
- Se colocarán por debajo (para compras) o por encima (para
ventas) de niveles significativos. Es recomendable buscarlos en
) g
gráficos de periodicidad superior y utilizar una medida de
volatilidad (ATR)
Nivel de Compra - 100
S/L 30 puntos
Nivel de S/L - 70
S/L 30 puntos
Cierre de Posición
169
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
GESTION DE POSICION – BREAK EVEN
- Cuando el beneficio de la posición alcanza o supera un
d t i d i l ti t “ t ” Aj t l i
determinado nivel, se activa este “stop” . Ajustamos al precio
de entrada de la operación. A partir de un umbral de beneficio
abierto no dejamos que la posición se convierta en perdedora
abierto no dejamos que la posición se convierta en perdedora.
Break Even 20
Nivel de Compra - 100
Break Even - 20
Nivel de S/L - 70 Cierre de Posición
170
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
GESTION DE POSICION – STOP PIRAMIDAL
- También conocido como Stop de Tendencia. Establece la
cantidad de dinero que permitimos ceder contado desde el mayor
cantidad de dinero que permitimos ceder, contado desde el mayor
beneficio alcanzado por la operación.
Puede actuar de “stop loss” o bien de toma de beneficio,
p ,
dependiendo del nivel alcanzado antes de retroceder.
Nivel de Compra - 100
Cierre de Posición
%SP - 30
171
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
GESTION DE POSICION – STOP PROFIT
-Es el nivel de precio al que cerraré mi posición con el máximo
b fi i ti d
beneficio estimado.
- Tendrá diferentes ratios según el tipo de operativa.
S/P 190 puntos
Cierre de Posición
Nivel de Compra - 100
Nivel de S/L - 70
172
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Práctica ‐ EUR USD Diario
Directrices:
- Largo, Medio, Corto
- Soportes / Resistencias
- Figuras
g
- Niveles de entrada
173
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
EUR USD
Práctica 1 ‐ EUR USD Diario
Precio de C/V: , S/L , PT , Resultado:
174
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Práctica 1 ‐ EUR USD Diario
175
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Práctica Operativa
Objetivo:
j
- Plantear operaciones con toma de decisión en tiempo real, ya sean
COMPRAS - Posiciones Largas o
VENTAS – Posiciones Cortas, aprovechando la interacción del precio
VENTAS Posiciones Cortas, aprovechando la interacción del precio
con los diferentes instrumentos de Análisis Técnico que hemos
estudiado.
- Es recomendable escoger los mercados más líquidos (EURO
DÓLAR, EUROSTOXX, S&P . . .) ya que éstos son más fieles a las
pautas del Análisis Técnico
pautas del Análisis Técnico
Valoración:
E l i li d ll l id id d d d
- En las sesiones analizaremos en detalle la idoneidad de cada
entrada/salida de acuerdo a criterios estrictamente técnicos.
- Podéis aportar cuantas posiciones queráis, enviándolas a
MEMFI@CEE.UNED.ES en el formato comentado.
- Seguimiento de Profit and Loss en Hoja de Excel.
176
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Cada operación debe ir acompañada de UNA ÚNICA SLIDE incluyendo la
siguiente información, ver ejemplo en ficha siguiente:
- Alumno _____________________________________
_____________________________________
- Mercado - (activo sobre el que opero)
- Gráfico en candlestick en periodicidad Diaria (recomendable). Si es menor,
hasta 60 minutos
hasta 60 minutos
- Número de títulos/contratos de futuros
- Tipo de Operación, Compra o Venta*
Precio de entrada
- Precio de entrada
- Precio de Stop Loss (precio al que cerraremos la operación con pérdida)
- Precio de Beneficio (precio en el que tomaremos beneficios)
R ti b fi i / é did ( ió d l t l
- Ratio beneficio/pérdida (proporción de los puntos que espero ganar y los que
estoy dispuesto a perder, mínimo 2 a 1)
- Escenario: razonamiento breve de acuerdo a los instrumentos de Análisis
Técnico (chartismo, osciladores, Elliott) que hemos utilizado para la toma de
la decisión de Compra / Venta. Al menos dos argumentos.
177
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Euro Dólar. Operación de Compra Pepito Pérez
C – 1.3680
Precio Entrada: 1.3680 Beneficio: 1.3760
I t 5 t t R ti B/P 2 00
Stop Loss: 1.3640
Importe: 5 contratos
Entrada en LARGO por la aparición de un candle de vuelta y divergencia en el oscilador. Busco
objetivo en zona de media y directriz. Coloco stop por debajo de dos mínimos significativos.
Ratio B/P: 2.00
178
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Secuencia de Análisis
1.‐ Configurar página de trabajo con Gráficos de periodicidad Semanal, Diaria y Horaria en Candles con un
oscilador RSI y una media simple.
2.‐ Gráfico Semanal: Consulta una vez al mes.
/
Objetivo detectar la proximidad de niveles, formaciones de vuelta, situaciones de Sobrecompra/Sobreventa en
la perspectiva de Largo Plazo.
3.‐ Gráfico Diario. Consultar todos los días.
b d l d d d l f d l d b b
Objetivo detectar la proximidad de niveles, formaciones de vuelta, situaciones de SobreCompra o SobreVenta
en la perspectiva de Medio Plazo.
La proximidad a niveles de SobreCompra o SobreVenta mediatizará la operativa al marcar potenciales finales
de olas 3, en el caso de una primera aproximación sobre las zonas de excesos (niveles 20/30 – 60/70) e incluso
l d d l d d ó d d d
vueltas de mercado en el caso de una segunda aproximación que puede dejar una divergencia.
La observación del posicionamiento del precio respecto de la media nos ayudará a determinar la tendencia
principal sin tener que acudir al chartismo.
También hay que utilizarlo para confirmar la relevancia del stop o profit target escogido.
4.‐ Gráfico Horario o Inferior: Timing en la toma de posiciones. Aprovechando las situaciones de SobreCompra
o SobreVenta que me permitirán jugar reversión.
La primera aproximación sobre las zonas de excesos (niveles 20/30 – 60/70) me puede indicar una potencial
l 3 l d i ió l í l 5 S fi l d j á di i l RSI
ola 3 y en la segunda aproximación la que sería ola 5. Su final dejará una divergencia en el RSI.
‐ También se pueden utilizar apoyos en la media, con su papel de soporte/resistencia
179
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
EUR USD
EUR USD Gráfico Semanal Una situación de exceso suele tener efectos considerables
180
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
EUR USD Gráfico Diario
l d l il d i ñ l di i i h
Media diaria como marcadora de lado.
Si precio por encima: Buscar Compras
Si precio por debajo: Buscar Ventas
La zona central del oscilador no aporta ninguna señal. Las divergencias siempre hay que
plantearlas tras una primera aproximación sobre las zonas de SC o SV.
En las zonas de Sobre Compra y Sobre Venta entran en colisión la Media y el RSI
181
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
EUR USD 5 min
182
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Gráfico Semanal
En esta periodicidad vamos a tener dos o a la sumo tres situaciones de excesos
en un año El efecto es muy variable
en un año. El efecto es muy variable.
183
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
G áfi Di i La zona central del oscilador no aporta ninguna señal Las divergencias siempre
Gráfico Diario La zona central del oscilador no aporta ninguna señal. Las divergencias siempre
hay que plantearlas tras una primera aproximación sobre las zonas de SC o SV.
3
5
3
5
3
3
5
5
3
184
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
á l l d b á d d l d b
Gráfico Horario El movimiento que genera una ola 3 debe ser rápido, direccional y debe recorrer
buena parte de la banda del RSI.
3
3
3
3
3 185
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Secuencia de Trading
1 ‐ Identificar el lado de la operativa Compra / Venta
1. Identificar el lado de la operativa. Compra / Venta
2.‐ Buscar el nivel de entrada.
Para Compras: nivel próximo a un Soporte y/o una Base (bottom) de Volatilidad
p p p y/ ( )
Para Ventas: nivel próximo a una Resistencia y/o un Techo (top) de Volatilidad
3.‐ Establecido el nivel de entrada establecer stop loss de acuerdo a la volatilidad del
mercado que se trate. Se puede utilizar el indicador ATR (Average True Range) para
calcular los puntos de margen.
Para Compras: Por debajo del soporte y/o Base (bottom) de Volatilidad
Para Ventas: Por encima una Resistencia y/o un Techo (top) de Volatilidad
Ejemplo: Para una Compra a 1.3400 y un ATR de 0.0025 – Stop Loss a 1.3370
Para una Venta a 1.4000 y un ATR de 0.0025 – Stop Loss 1.4030.
4.‐ Cálcular del Objetivo de Beneficio.
P ti d t d i l ti 2 1 i P ió 0 4/0 5 1
Para operativa de tendencia el ratio 2 a 1 o superior. Para reversión 0.4/0.5 a 1.
5.‐ Implementar operación en mercado.
186
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Ej l V USDJPY
Ejemplo, Venta en USDJPY 1.‐ Venta de USD JPY aprovechando una vuelta
sobre el nivel roto del Cabeza/Hombros en la zona
103.90
2.‐ Nivel de entrada: en el Map Top en 103.78 y en
la resistencia 103.90.
3 El ATR horario está en 0 20 con lo cual sumaré
3.‐ El ATR horario está en 0.20 con lo cual sumaré
al precio más alto de entrada 0.20 puntos, 103.90
+ 0.20 = 104.10 y le sumo otros 0.05 puntos para
un total de 104.15.
4.‐ Como para un precio medio de entrada en
103.84 voy a asumir un stop en 104.15, tengo
que calcular el beneficio de acuerdo a una posible
q p
pérdida de 0.31 puntos.
En reversión, ratio 0.5 a 1, el objetivo estaría en
103.69 (103.84 – 0.15)
( )
En tendencia, ratio 2 a 1, el objetivo estaría en
103.22 (103.84 – 0.62)
5.‐ Una vez claros los niveles sólo queda esperar a
que el precio los alcance para entrar.
187
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Gartman – Reglas de Trading
“NOT SO SIMPLE”
NOT SO SIMPLE
1 ‐ Bajo ninguna circunstancia hay que añadir importe a una
1.‐ Bajo ninguna circunstancia hay que añadir importe a una
posición en pérdida.
2.‐ Actúa como un mercenario a sueldo.
2. Actúa como un mercenario a sueldo.
3.‐ No malgastes tus dos capitales, el que está en tu bolsillo y el
que está en tu mente.
q
4.‐ El objetivo no es comprar barato ni vender caro sino
comprar aquello que podré vender más caro.
5.‐ En mercados alcistas sólo podremos estar largos o neutrales
en bajistas cortos o neutrales.
6.‐ Los mercados pueden estar “ilógicos” más tiempo del que
los inversores pueden estar solventes.
188
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
l d d
Gartman – Reglas de Trading
“NOT SO SIMPLE”
NOT SO SIMPLE
7.‐ Las rachas de aciertos/fallos funcionan en ciclos.
8.‐ Para invertir con éxito piensa como un analista fundamental
y opera como un técnico.
9 No pierdas de vista las señales de vuelta que aparecen en
9.‐ No pierdas de vista las señales de vuelta que aparecen en
gráficos semanales y mensuales.
10.‐ Utiliza sistemas simples.
10. Utiliza sistemas simples.
11.‐ Mercados bajistas son mucho más violentos que los
alcistas.
12.‐ Sé paciente cuando tengas posiciones ganadoras pero
enormemente impaciente con las perdedoras.
13 L ió d l i l í d d
13.‐ La comprensión de la psicología de masas es a menudo
más importante que los conocimientos de economía.
189
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
Gartman – Reglas de Trading
“NOT SO SIMPLE”
14.‐ Todas las reglas pueden romperse. La clave
está en saber cuándo y con qué frecuencia.
190
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
BIBLIOGRAFIA básica
-Technical Analysis of The Futures Markets. John Murphy
- Japanese Candlestick Charting Techniques. Steve Nison
p g q
Ichimoku.com
- Elliott Wave Principle Robert R Prechter
Elliott Wave Principle. Robert R. Prechter
- Teoría y práctica moderna de las Ondas de Elliott. Oscar C. Cagigas
Mind over Markets James F Dalton
- Mind over Markets. James. F. Dalton
- Trading con Sistemas Automáticos.
E t t i G tió d C it l A i O G C i
- Estrategias y Gestión de Capital con Acciones, Oscar G. Cagigas.
www.Onda4.com
- Fractales y Finanzas. Benoît Mandelbrot
191
MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY
año 1688
"Según decís -tercia el mercader-, esta gente de la
bolsa es bastante tonta, totalmente inestable, loca,
bolsa es bastante tonta, totalmente inestable, loca,
orgullosa e insensata. Venderán sin saber el motivo;
comprarán sin razón. Acertarán o errarán sin mérito
comprarán sin razón. Acertarán o errarán sin mérito
o demérito por su parte“.
“Confusión de Confusiones, Diálogos curiosos entre 'un filósofo agudo, un mercader discreto y un
accionista erudito” José de la Vega.
192

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Analisis tecnico y cuantitativo de los mercados financieros

  • 1. ANÁLISIS TÉCNICO Y CUANTITATIVO MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Alfredo Vitaller Santander Global Banking & Markets Santander Global Banking & Markets 1
  • 2. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS: - Del griego ἀνάλυσις. Ana - enteramente y Lysis - disolución. ”Distinción y separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos” llegar a conocer sus principios o elementos (Diccionario de la R.A.E.) 2
  • 3. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY “Es muy probable que no sepamos qué va a funcionar, pero sí sabemos qué es lo que no funciona”. Nassim Taleb. “Antifragil”. N ss eb g “No preguntes a los expertos qué debes hacer, sino qué han hecho ellos y qué se están jugando” se están jugando”. Nassim Taleb. “Antifragil”. “Es mucho más fácil para el ser humano equivocarse junto a los demás que enfrentarse a la multitud y decir la verdad” J.M. Keynes “En la operativa casi nada ocurre como estaba previsto” El mercado es IMPREDECIBLE El mercado es IMPREDECIBLE “Lo sorprendente no es la magnitud de nuestros errores de predicción, sino la falta de conciencia que tenemos de ellos” Nassim Taleb. “El Cisne Negro”. El impacto de lo altamente improbable. 3
  • 4. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS TECNICO El Análisis Técnico describe el comportamiento del mercado en su esencia, es decir, de los precios, que estudia e interpreta para lograr una precios, que estudia e interpreta para lograr una operativa de riesgo controlado y asumible. 4
  • 5. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS TECNICO “Toda la información está en el precio” - El precio es el resultado de la oferta y la demanda y refleja las diferentes fuerzas que interactúan en un activo financiero, incluidos los factores fundamentales los factores fundamentales. - Tres premisas básicas: 1. Los mercados lo descuentan todo. 2. El precio se mueve con tendencias 3. La historia se repite. 3. La historia se repite. 5
  • 6. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Si el mundo físico es tan incierto tan difícil de conocer con precisión ¿cuánto más El mundo del Dinero. Verdad o Mentira Si el mundo físico es tan incierto, tan difícil de conocer con precisión, ¿cuánto más incierto e incognoscible debe ser el mundo del dinero? No sólo no vemos el funcionamiento interno, sino que las entradas también están oscurecidas por la imperfección de los datos económicos, las noticias contradictorias o el engaño g deliberado. Sin olvidarnos del factor más desorientador de todos LA ANTICIPACION. B. Mandelbrot 6
  • 7. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY “Si bien los precios no son predecibles sus fluctuaciones pueden describirse I+D ‐ ANALISIS TECNICO “Si bien los precios no son predecibles, sus fluctuaciones pueden describirse mediante las leyes matemáticas del azar y puedo valorar los resultados conseguidos a través de la estadística.” “FRACTALES Y FINANZAS”. B. Mandelbrot 7
  • 8. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL Los métodos utilizados para tomar una decisión de inversión podemos dividirlos en dos grandes categorías: Análisis Fundamental y Análisis Técnico. y - El Análisis Fundamental estudiará las características de una compañía o activo financiero con el objetivo de determinar su “valor” compañía o activo financiero con el objetivo de determinar su valor . - El Análisis Técnico sólo está interesado en el precio como resultado de las fuerzas de oferta y demanda. 8
  • 9. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL Trading versus Inversión: El Análisis Técnico está principalmente indicado para la operativa de corto plazo, entendida como TRADING p p , mientras que las expectativas del Análisis Fundamental son de largo plazo - INVERSION. Puede llevar mucho tiempo hasta que el valor intrínseco de una compañía tipos de interés cotización de una divisas una compañía, tipos de interés, cotización de una divisas, etc., se vea reflejado en el precio cotizado en mercado real. 9
  • 10. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL El Análisis Fundamental y el Análisis Técnico no son polos y p opuestos sino complementarios. i ió i i ió La combinación de los dos, el primero con su visión global y de filtro a la hora de seleccionar mercados y el Técnico como herramienta idónea de trading que nos marcará el mejor herramienta idónea de trading que nos marcará el mejor momento de entrada. 10
  • 11. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS FUNDAMENTAL Vi ió Gl b l G d Cif Visión Global. Grandes Cifras ANALISIS TECNICO Timing para la Entrada Timing para la Entrada TIPO DE OPERATIVA - COBERTURA- Largo plazo - INVERSION - Medio plazo ESPECULATIVA C t l - ESPECULATIVA- Corto plazo 11
  • 12. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL FORMACION DE VUELTA Resuelta en agosto 2008 Euro Dólar Resuelta en agosto 2008 EUR USD 1.5300 Elecciones USA Noviembre 2008 EUR USD 1 2700 EUR USD 1.2700 12
  • 13. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL El Confidencial – 3.11.2010 13
  • 14. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL 2.54% Cierre semana 5 nov Q.E. 14
  • 15. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL Crisis Deuda Gobiernos 15
  • 16. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL 37 figuras g 35 figuras Nivel de pivote de largo plazo 16
  • 17. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY LAS EXPECTATIVAS DEBEN CONFIRMARSE EN LA ACCION DEL PRECIO 17
  • 18. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY SOMBRAS / LUCES SOMBRAS / LUCES • Caja Negra • Profecía autocumplida • Instrumento de ayuda. • Disciplina y método Profecía autocumplida • Garantiza beneficios. • Rigidez Disciplina y método. • Minimiza pérdidas • No predictivo • Rigidez. • Simplicidad. Utili ió S bj ti • No predictivo • Racionaliza el trading. R d l Ri • Utilización Subjetiva. • Incompatible con A.F. • Reduce el Riesgo • Versátil. 18
  • 19. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Versatilidad - El A.T. puede adaptarse a la gran mayoría de instrumentos financieros y dimensión de tiempo S d i i ltá t dif t d li d l i i i i - Se pueden seguir simultáneamente diferentes mercados aplicando los mismos principios con adaptaciones menores de acuerdo a las características particulares de cada uno - Los métodos analíticos se aplican de la misma manera para cualquier gráfica, desde las de muy largo plazo, como son las mensuales o semestrales, hasta las gráficas intradía, como son las de horas g p , , g , y de minutos. 19
  • 20. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY E ib 1 ñ Euribor 1 año Serie Mensual 20
  • 21. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY BUND BUND Serie Diaria TIR 21
  • 22. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY IBEX 35 IBEX 35 Serie Semanal 22
  • 23. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ól Euro Dólar Serie Semanal 23
  • 24. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY BRENT BRENT Serie Mensual 24
  • 25. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ORO ORO Serie Mensual 25
  • 26. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Onda de Elliott, 1930s Homma Munehisa “La fuente del oro … ”, 1755 Market Profile, 1991 Redes Neuronales Algoritmos Genéticos P i t d Fi 1898 Teoría del Caos Indicadores Cuantitativos s. XVII s. XVIII s. XIX s. XX …………………. s. XXI Point and Figure, 1898 José de la Vega “Confusión de Confusiones” , 1688 Teoría del Caos Fractales Inteligencia Artificial Indicadores Cuantitativos Sistemas Expertos 1970/1990 26
  • 27. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY RAMAS DE ESTUDIO ANALISIS TECNICO Análisis Gráfico (Chartismo, Candles, Elliott) Análisis Cuantitativo (Indicadores) Sistemas Expertos Reconocimiento Análisis de la serie numérica Diseño y optimización de de formaciones, figuras y estructuras en los precios. Sujeto a interpretación de datos, mediante indicadores matemáticos y estadísticos sistemas de “trading” automáticos ACTOS SUBJETIVOS ACTOS OBJETIVOS 27
  • 28. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS TECNICO. Secuencia de Aprendizaje Secuencia de Aprendizaje 1 - Conocimiento Formación teórica 1.- Conocimiento. Formación teórica. Análisis DESCRIPTIVO. 2.- Práctica virtual. Experiencia. p Análisis OPERATIVO VIRTUAL 3.- Operativa en tiempo real. Análisis OPERATIVO Análisis OPERATIVO. 28
  • 29. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Nivel 1. Análisis Descriptivo S ñ l bá i Señales básicas • Identifica el ciclo o estructura principal en base a: 1.- TENDENCIA. Alcista – Bajista - Lateral. 2.- NIVELES significativos. Soportes - Resistencias 3 SEÑALES DE VUELTA agotamiento 3.- SEÑALES DE VUELTA - agotamiento. 4 MOMENTO de entrada / salida 4.- MOMENTO de entrada / salida. 29
  • 30. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY HERRAMIENTAS 1 - ANALISIS GRAFICO 1. ANALISIS GRAFICO. - CHARTISMO - CANDLES CANDLES - ESTRUCTURAS DE PRECIO – ELLIOTT WAVE. 2.- ANALISIS CUANTITATIVO. - Indicadores de TENDENCIA - Indicadores de LATERALIDAD I di d d VOLATILIDAD - Indicadores de VOLATILIDAD 30
  • 31. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY 1.‐ Graficamos el mercado escogido con CANDLES / VELAS. Es un Diseño de Gráficos g instrumento técnico que aporta más información que las típicas barras. 2.‐ Buscamos las Líneas de Tendencia o Directrices de: Largo, Medio y Corto plazo. 3.‐ Trazamos los niveles horizontales que hayan actuado como / soportes y/o resistencias. 4.‐ Identificamos Formaciones Chartistas, bien de vuelta o i ió continuación. 5.‐ Incorporamos Estructuras de Elliott. 6.‐ Añadimos Indicadores Cuantitativos, ya sean de tendencia: Medias, Rectas de Regresión, MACD o bien osciladores de lateralidad: RSI, M t E t á ti t Momento, Estocásticos, etc. 7.‐ Calculamos Retrocesos / Proyecciones. Fibonacci 31
  • 32. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Serie de periodicidad Diaria 1. Candles 32
  • 33. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY 2. Líneas de Tendencia o Directrices de: Largo, Medio y Corto plazo. Directriz largo plazo 33
  • 34. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY 2. Líneas de Tendencia o Directrices de: Largo, Medio y Corto plazo. Directriz medio plazo 34
  • 35. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY 2. Líneas de Tendencia o Directrices de: Largo, Medio y Corto plazo. Directriz corto plazo 35
  • 36. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY 3. Soportes / Resistencias Soportes Soportes Resistencia 36
  • 37. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY 4.- Identificamos Formaciones Chartistas, vuelta o continuación. Cuña de agotamiento 37
  • 38. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY 5.- Estructuras de Elliott V III III V I IV I IV IV I II 38
  • 39. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY 6.- Indicadores de Tendencia / Lateralidad Cuña de agotamiento Media Móvil – Indicador de Tendencia RSI – Indicador de Lateralidad 39
  • 40. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY 7.- Retrocesos / Proyecciones. 40
  • 41. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY S&P S&PAnálisis de CICLO - Estructuras I I I IV III V Estructura en 5 olas finalizada en la importante zona de soporte 1044 coincidente con los mínimos anuales que fijábamos el pasado febrero. La base de la ola “b” del zig-zag correctivo en curso en 1042 plantea un doble suelo a resolver por encima de la resistencia y techo ola “4” en 1105 para un objetivo sobre 1150. 41
  • 42. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Nivel 2. Análisis OPERATIVO VIRTUAL - Proceso de I+D - Paper Trading. Proceso de I D Paper Trading. - Requiere una amplia muestra de operaciones Requiere una amplia muestra de operaciones virtuales que tengan Precio: a- Entrada (Compra/Venta) b- Stop Loss b Stop Loss c- Profit Taking - Objetivo: conseguir un METODO operativo validado por la estadística. a dado po a estad st ca 42
  • 43. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY HERRAMIENTAS 1 Secuencia de Análisis Diaria 1.- Secuencia de Análisis Diaria. Donde se decide el lado a operar. Comprar Buscar Largos Comprar – Buscar Largos Vender – Buscar Cortos 2.- Secuencia de Trading. Proceso de Implementación 43
  • 44. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY S&PRecomendación Operativa Comprar en 1106, S/L 1100, Profit Taking 1145. (Ratio 6.5 a 1) 44
  • 45. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY TRACK RECORD ‐ ESTADISTICA Fiabilidad Ratio Beneficio/Pérdida 45
  • 46. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY RATIOS Básicos -Fiabilidad: Relación porcentual entre el número de operaciones que finalmente obtienen resultado positivo frente al i i total de operaciones realizadas. - En operaciones de Tendencia: 30% - 50%. - En operaciones de Reversión: 60% - 75% En operaciones de Reversión: 60% 75% -Ratio Beneficio/Perdida: Relación entre el beneficio medio bt id ió d t d l i d lt d obtenido por operación de todas las operaciones de resultado positivo y la pérdida media obtenida por operación en las operaciones con resultado negativo. - En operaciones de Tendencia: 2 a 1 o mayor - En operaciones de Reversión: 0.4 a 0.6 46
  • 47. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Nivel 3. Análisis OPERATIVO - La metodología confirmada por el Trading - La metodología confirmada por el Trading Virtual, ya se con Instrumentos/Técnicas Objetivas o Subjetivas se implementa de forma Objetivas o Subjetivas se implementa de forma progresiva en mercados en tiempo real. - Requiere una rigurosa Gestión del Riesgo y - Requiere una rigurosa Gestión del Riesgo y nueva Validación Estadística. 47
  • 48. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY - Análisis Gráfico Instrumentos: - Análisis Cuantitativo - Sistemas A T MENTE METODO Precio de Entrada Precio de Stop Loss A.T. METODO MONEY MANAGEMENT A.Elder Precio de Stop Loss Precio de Beneficio A.Elder E i Corto M di Operativa Tendencia Escenarios: Medio Largo Operativa Reversión 48
  • 49. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY MENTE En el Trading predomina lo emocional y la preocupación tienen un impacto directo sobre los resultados de la inversión. Stress - Es la respuesta de nuestro organismo y de nuestra mente a sucesos exteriores Cada persona tiene un límite o punto de rotura sicológica por ello antes de dedicarse a la operativa debe evaluar su APTITUD, antes de dedicarse a la operativa debe evaluar su APTITUD, ACTITUD y TECNICA. La mente tiene un papel primordial en la generación del stress La mente tiene un papel primordial en la generación del stress La comprensión del Riesgo es difícil. El secreto para asumirlo con é ito es estar preparado para hacerlo éxito es estar preparado para hacerlo. 49
  • 50. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY MENTE d Punto de rotura: Motivos exógenos: Situaciones atípicas en los mercados donde se opera Stress Situaciones atípicas en los mercados donde se opera, Stress colectivo producido por los medios de comunicación, Clientes, “Colegas”, Incertidumbre profesional. g , p Motivos Endógenos: E d I f ió I d é did á i / Exceso de Información, Impacto de pérdidas máximas y/o consecutivas incompatibles con nuestro perfil de aversión al riesgo Precipitación en las entradas No fijar stops o variarlos sin riesgo, Precipitación en las entradas, No fijar stops o variarlos sin criterio, No tener previstas las tomas de beneficios . . . FALTA DE DISCIPLINA - SUBJETIVIDAD 50
  • 51. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY METODO‐ Game Plan METODO, Sistema o Game Plan son las estrategias o patrones de inversión que hay que diseñar probar fuera de mercado y analizar de inversión que hay que diseñar, probar fuera de mercado y analizar estadísticamente antes de implementarlos con capital real. Requiere un proceso exhaustivo de Estudio y Backtesting. Requiere un proceso exhaustivo de Estudio y Backtesting. La DISCIPLINA es clave para que una determinada metodología o La DISCIPLINA es clave para que una determinada metodología o sistema (ya sea automático o subjetivo) tenga éxito. Sus recomendaciones van más allá del “consenso” o de la opinión de p otros analistas. Un buen trader suele ser independiente. Los beneficios recurrentes generan CONFIANZA aunque hay que g CO q y q ser conscientes de que las pérdidas son parte del juego. 51
  • 52. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY METODO • Filtro Superior – Semanal – Diario - Horario • Combinación de Instrumentos: Suma 3 Candles + Chartismo + Elliott + Osciladores Combinación de Instrumentos: Suma 3 - Formato gráfico - Primera señal Directrices Soportes/Resistencias F i V l / Cortes Stoc/MACD Niveles SC/SV Estructuras en 5 tramos Formaciones Vuelta / Continuación • Timing de Entrada: Periodo inferior Market Profile • Timing de Entrada: Periodo inferior – Market Profile Aversión al Riesgo - Fiable 50% - Flexible - Sencillo - Money Management 52
  • 53. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY MONEY MANAGEMENT El M M t G tió d C it l C t l d l Ri El Money Management - Gestión de Capital - Control del Riesgo o Control Operativo es un pilar básico y complementario al Método. Método. - Engloba conceptos como Stop Loss (Nivel de Pérdida), ProfitTaking (Toma de Beneficios) Break Even (Nivel de ProfitTaking (Toma de Beneficios), Break Even (Nivel de Equilibrio), Drawdown (Pérdida Acumulada), Simulaciones de Montecarlo, Reinversión, Rentabilidad, Riesgo de Ruina, , , , g , Diversificación, Asimetría de los Porcentajes de Ganancia y Pérdida, “f” Optima, Porcentaje a invertir por operación, Fiabilidad y Ratio Beneficio/Pérdida. - Estos dos últimos junto con los tipos de Stops son los primeros a considerar. Son sumamente sencillos e intuitivos pero suelen ignorarse. 53
  • 54. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Representaciones del Precio El precio de un valor es una secuencia discreta del tiempo. Cada vez que se realiza una operación (compra o venta) se considera este precio como el más reciente operación (compra o venta), se considera este precio como el más reciente. 54
  • 55. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Representaciones del Precio De manera habitual, los precios están representados en gráficos en los que el precio figura como una función del tiempo. P r e e c i o o Tiempo 55
  • 56. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Representaciones del Precio Barras: Cada periodo de tiempo está representado por una barra. En el caso del periodo entre t0 y t1, se pinta un segmento en la abscisa t1, entre las ordenadas correspondientes al mínimo y máximo del precio durante el periodo considerado. A su vez las barras tienen unos y máximo del precio durante el periodo considerado. A su vez las barras tienen unos segmentos laterales. Muestran la apertura y el cierre del periodo considerado, que son respectivamente los primer y último precios del periodo contemplado. 117.80 117.60 P r r e c i 117.20 i o 117.00 Tiempo 56
  • 57. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Representaciones del Precio Línea: Es la representación más simple. Dibuja una línea uniendo los mismos campos del precio, habitualmente los cierres. Se pierde la dimensión vertical del movimiento. P Cierre P r e c c i o Cierre Tiempo 57
  • 58. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY GRAFICO DE LINEAS / BARRAS 58
  • 59. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY R i d l P i Representaciones del Precio Punto y Figura: Este tipo de gráficos data de comienzos del siglo XX y era muy utilizado por Punto y Figura: Este tipo de gráficos data de comienzos del siglo XX y era muy utilizado por los operadores de corros. Obvia el paso del tiempo y sólo contempla movimientos direccionales y reversión de éstos. P r e c i o Sin escala temporal 59
  • 60. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY R t i d l P i Representaciones del Precio Market Profile: En este tipo de representación, el rango recorrido por el precio durante un lapso determinado de tiempo se asocia a una letra y se van apilando en un eje vertical, tomando el aspecto de una curva de distribución normal. P r e c i o Días - Sesiones 60
  • 61. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Representaciones del Precio Candlesticks (Velas): Técnica japonesa del siglo XVIII. Es similar a la de las barras, pero tiene la ventaja de mostrar el posicionamiento del mercado dentro del periodo de tiempo considerado. En lugar de una barra, se pinta un rectángulo coloreado (normalmente en negro o en rojo) si la sesión es bajista (apertura mayor que el cierre), o un rectángulo hueco o, en ciertos casos azul, si la sesión es alcista (apertura menor que el cierre). Es la más recomendable ya que aporta información de una forma sencilla e intuitiva. El precio más alto, sombra superior P p , p Apertura o cierre, el que sea mayor P r e c La sección central, cuerpo, tendrá un color bajista (negro/rojo) si el cierre es menor que la apertura. De lo contrario se marcará en i o blanco/azul, color alcista. Apertura o cierre, el que sea Tiempo menor El precio más bajo sombra inferior 61
  • 62. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY dl k Candlesticks • El gráfico de candlesticks es una manera muy simple de analizar los El gráfico de candlesticks es una manera muy simple de analizar los precios que no conlleva ningún cálculo. Muestran la apertura, el alto, bajo y el cierre del mercado de manera similar a un gráfico de barras pero haciendo hincapié en la relación g p p apertura‐cierre. • Cada candlestick representa un período. p p El precio más alto, sombra superior Apertura o cierre, el que sea mayor La sección central, cuerpo, tendrá un color bajista (negro/rojo) si el cierre es menor que la apertura. De lo contrario se marcará en blanco/azul, color alcista. Apertura o cierre, el que sea menor El precio más bajo, sombra inferior 62
  • 63. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Candlesticks • Se llegan a identificar decenas de pautas (160), bien con un solo candle o con la combinación de varios. Pueden ser: ‐ Neutras: como los Doji y sus variaciones (Long legged Doji). . . ‐ Alcistas: Morning Doji Star, Dragonfly Doji, Hammer . . . Alcistas: Morning Doji Star, Dragonfly Doji, Hammer . . . ‐ Bajistas: Three Mountain Top, Two Crows, Evening Doji Star. . . • La mayoría de los patrones tratan de identificar finales de movimiento o tendencias. • Steve Nison estudió y dio a conocer la técnica en occidente a principios de los años 90 p p 63
  • 64. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY IBEX 35 IBEX 35 Serie Diaria 64
  • 65. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY EURO DÓLAR Serie Diaria 65
  • 66. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Dow Jones Serie Diaria 66
  • 67. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Periodicidad de los Gráficos • El mayor potencial del A T se consigue al integrar • El mayor potencial del A.T. se consigue al integrar los diferentes horizontes temporales. Ej : Semanal Diario Horario en sentido Ej.: Semanal – Diario – Horario y en sentido contrario, Horario – Diario - Semanal. • Se analiza siempre del Largo al Corto plazo. • La entrada en mercado o toma de posición se afinará siempre, el llamado “timing”, en el gráfico de p , g , g periodicidad inferior. 67
  • 68. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Integración de HORIZONTES TEMPORALES LARGO PLAZO. Gráfico Semanal 68
  • 69. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ó d Integración de HORIZONTES TEMPORALES LARGO PLAZO. Gráfico Semanal AREA DE ANALISIS GRAFICO DIARIO 69
  • 70. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Integración de HORIZONTES TEMPORALES MEDIO PLAZO. Gráfico Diario 70
  • 71. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Integración de HORIZONTES TEMPORALES MEDIO PLAZO. Gráfico Diario AREA DE ANALISIS GRAFICO 60 min AREA DE ANALISIS GRAFICO 60 min AREA DE ANALISIS GRAFICO 60 min 71
  • 72. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Integración de HORIZONTES TEMPORALES CORTO PLAZO. Gráfico 60 minutos 72
  • 73. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Análisis Gráfico Análisis Gráfico Chartismo 73
  • 74. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY A N Á L I S I S G R Á F I C O 1. El precio se mueve por tendencias: Alcistas, Bajistas, Laterales, que identificaremos utilizando las directrices o líneas de tendencia. La pendiente reflejará la fortaleza del movimiento. 2. Los precios se detienen o revierten configurando niveles o zonas de Soporte o Resistencia. 3. El precio configura formaciones de Vuelta o Continuación. 4. El desarrollo de las tendencias/ciclos en ocasiones presenta estructuras determinadas Teoría de Elliott determinadas. Teoría de Elliott. 74
  • 75. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY T E N D E N C I A 1. Es la dirección estimada del movimiento. 2. Hay 3 tipos de tendencia, ALCISTA - BAJISTA - LATERAL 3. Desde una aproximación gráfica se configura trazando líneas o directrices uniendo mínimos significativos para las Alcistas, y máximos significativos para las Bajistas. Las laterales pueden presentar desarrollos muy aleatorios 4. Desde una aproximación cuantitativa se utilizan las MEDIAS aritméticas y sus variaciones para determinarlas. En las fases laterales no funcionan y hay que utilizar otros instrumentos como los OSCILADORES. otros instrumentos como los OSCILADORES. 5. Las tendencias se desarrollan en todos los escenarios temporales, desde el muy corto al largo plazo. 6. Para aprovechar movimiento de tendencia se requiere stops amplios. Los métodos de tendencia suelen presentar fiabilidades del 30% al 50% lo que obliga a i R ti d B fi i / Pé did d 2 1 conseguir Ratios de Beneficio / Pérdida de 2 a 1 o mayor. 75
  • 76. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY T E N D E N C I A 7. La tendencia principal se detecta mejor en periodicidades superiores como las que nos muestran los gráficos diarios y semanales. 8. En la preparación de la sesión operativa es lo primero que hay que determinar. Es lo que se conoce como LADO del MERCADO. 9. Cuando decimos que operamos en Tendencia se entiende que lo hacemos a favor de ésta. hacemos a favor de ésta Si es ALCISTA – Compraremos y BAJISTA - Venderemos. Hay que intentar filtrar las fases de tendencia lateral ya que suponen pérdidas casi seguras. 76
  • 77. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY T I P O S D E T E N D E N C I A • Tendencia Alcista 4 b c d a 1 2 3 a • Tendencia Bajista 1 2 3 4 a 4 b c d • Tendencia lateral, indiferenciada o “non- trending” 77
  • 78. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ¿ C Ó M O S E T R A Z A U N A T E N D E N C I A A L C I S T A ? 4 2 3 • Se traza una línea que una los mínimos relativos o “valles” más prominentes del 1 precio. Estos mínimos tienen que haber sido confirmados por rebotes. • Para dibujar una línea necesitamos como mínimo 2 puntos, y para confirmar su validez un tercero. 78
  • 79. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ¿ C Ó M O S E T R A Z A U N A T E N D E N C I A B A J I S T A ? 1 1 2 3 4 5 • Se traza una línea que una los máximos relativos o “picos” más prominentes del precio precio. Estos máximos tienen que haber sido confirmados por rechazos. • Para dibujar una línea necesitamos como mínimo 2 puntos, y para confirmar su validez un tercero. 79
  • 80. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY CANAL BAJISTA S & P S e r i e D i a r i a DIRECTRICES antiguas 80
  • 81. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Í L Í N E A S D E T E N D E N C I A / D I R E C T R I C E S Falsa rotura Falsa rotura 81
  • 82. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY S O P O R T E Aquel PRECIO o ZONA DE PRECIOS: 1. Donde se ha producido uno o más rebotes. 2 Domina la Demanda sobre la Oferta 2. Domina la Demanda sobre la Oferta. 3. Donde plantear COMPRAS. 4. Por debajo del cual se protegen las COMPRAS 5. Por encima del cual se toman beneficios de Ventas. 1 2 3 SOPORTE 82
  • 83. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY R E S I S T E N C I A Aquel PRECIO o zona de precios: 1.Donde se ha producido uno o más rechazos. Domina la Oferta sobre la Demanda 2.Donde pensar en VENDER. 2.Donde pensar en VENDER. 3.Por encima del cual se protegen las VENTAS 4.Por debajo del cual se toman los beneficios de las Compras. 1 2 3 RESISTENCIA 83
  • 84. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY C a r a c t e r í s t i c a s d e f u n c i o n a m i e n t o • La fortaleza (o importancia) de un soporte o resistencia es mayor cuantas más veces haya actuado con eficacia en el 1 2 3 Resistencia 400 4 más veces haya actuado con eficacia en el pasado. • Los “números redondos” o figuras de los i i i precios tienden a configurarse como zonas de soporte y resistencia cuando nos movemos en niveles de precios nuevos para el mercado. • Es preferible hablar de “zonas de soporte y resistencia” que de niveles concretos. • Un soporte roto se convierte en resistencia y viceversa. En ocasiones se produce el efecto de vuelta o “pull- back”. 1 2 3 100 Pull-back Zona de Soporte 1 2 3 84
  • 85. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY C a r a c t e r í s t i c a s d e f u n c i o n a m i e n t o • Dado su efecto como potencial barrera, los niveles de Soportes/Resistencias tili á f i 1 2 3 400 4 Stop Loss de Venta Resistencia se utilizarán como referencias para entrar o salir de posiciones así como para la colocación de los Stops tanto de pérdida (Stop Loss) como de toma de b fi i (P fi T ) PT Compra beneficios (Profit Target). • Stop/Loss: Por debajo de los soportes en caso de compras y por encima de las p y p Resistencias en caso de Ventas. • Profit Target: por debajo de las resistencias para posiciones de compra resistencias para posiciones de compra con beneficio y por encima de los soportes para las posiciones de venta con ganancia. PT Ventas 1 2 3 Soporte Stop Loss de Compra 85
  • 86. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY I B E X 3 5 S e r i e D i a r i a RESISTENCIA RESISTENCIA SOPORTE / RESISTENCIA SOPORTE 86
  • 87. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Z o n a s d e S o p o r t e / R e s i s t e n c i a RESISTENCIA SOPORTE 87
  • 88. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY T e n d e n c i a + S o p o r t e s + R e s i s t e n c i a s TOMA DE DECISIÓN Comprar-Vender- Esperar MEDIO Plazo Zona de RESISTENCIA CORTO Plazo LARGO Plazo Zona de SOPORTE 1. Las directrices me ayudan a enmarcar la acción del precio. 2. Tendré comportamientos de Largo, Medio y Corto plazo. 3. Los niveles o zonas de Soporte/Resistencia son puntos donde plantear operaciones. 88
  • 89. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Líneas de Tendencia/Soportes/Resistencias. S&P 89
  • 90. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Líneas de Tendencia/Soportes/Resistencias. Nikkei 90
  • 91. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY F O R M A C I O N E S D E L P R E C I O CAMBIO DE CONTINUACION DE • Doble techo • Triángulos: CAMBIO DE TENDENCIA CONTINUACION DE TENDENCIA • Doble techo • Doble suelo T i l t h • Triángulos: • Simétrico Ascendente • Triple techo • Triple suelo C b • Ascendente • Descendente B d ñ • Cabeza y hombros • Cabeza y • Banderas y cuñas • Canales Continuación • Cabeza y hombros invertido • Continuación • Cambio 91
  • 92. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY F O R M A C I O N E S D E V U E L T A Aquellas figuras que deja el precio: 1. Pueden cambiar la tendencia 2. Pueden iniciar una corrección 3. Muestran cansancio 4. Requieren una tendencia previa para tenerlas en cuenta. 5 Su resolución favorece la operativa de Tendencia 5. Su resolución favorece la operativa de Tendencia 92
  • 93. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY F O R M A C I O N E S D E V U E L T A Doble Techo Doble Suelo 60 60 1 2 Objetivo Precio Precio 40 50 40 50 Neckline 1 2 j Pullback Neckline 20 30 20 30 Objetivo Pullback Volumen 10 200 300 Volumen 10 200 300 1 2 100 100 93
  • 94. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY D o b l e S u e l o Tendencia anterior l f ió Objetivo de la Formación a la formación Tendencia posterior a la formación A Tendencia posterior a la formación Neckline 1 2 94
  • 95. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY F O R M A C I O N E S D E V U E L T A Cabeza y Cabeza y Hombros Hombros (Invertido) 60 60 2 Precio Precio 40 50 60 40 50 60 Neckline 1 2 3 Objetivo 20 30 20 30 Objetivo Pullback Pullback Neckline 1 3 Volumen 10 200 300 Volumen 10 200 300 Objetivo 1 2 3 100 200 100 95
  • 96. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY C a b e z a / H o m b r o s I n v e r t i d o Tendencia anterior a la formación Objetivo de la Formación Rotura Neckline H b Pullback Hombro Izquierdo Hombro Derecho Cabeza Volumen el dia de la rotura Volumen durante el pullback 96
  • 97. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY F i g u r a s d e v u e l t a 97
  • 98. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY B B V A S e r i e M e n s u a l FORMACION DE VUELTA CABEZA / HOMBROS 98
  • 99. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY B a n c o P o p u l a r B a n c o P o p u l a r S e r i e M e n s u a l / S e m a n a l CABEZA / HOMBROS 99
  • 100. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY D e s a r r o l l o C a b e z a / H o m b r o S e r i e D i a r i a 100
  • 101. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY D e s a r r o l l o C a b e z a / H o m b r o s S e r i e 6 0 m i n 101
  • 102. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY F o r m a c i ó n d e V u e l t a 102
  • 103. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Formaciones de Vuelta. EUR USD Objetivo Objetivo 103
  • 104. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Formaciones de Vuelta. Ibex 35 Objetivo 104
  • 105. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Formaciones de Vuelta. EUR USD Objetivo Objet vo 105
  • 106. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Formaciones de Vuelta. S&P 106
  • 107. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Formaciones de Vuelta. EUR 107
  • 108. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Formaciones de Vuelta. EUR 108
  • 109. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Formaciones de Vuelta. EUR Periodicidad 60 minutos 109
  • 110. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Formación de Vuelta. EUR 60 min 110
  • 111. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY F O R M A C I O N E S D E C O N T I N U A C I Ó N Aquellas figuras que deja el precio: 1. Favorecen la continuación de la tendencia 2. Suelen adoptar la forma de triángulos 2. Suelen adoptar la forma de triángulos 3. Dan idea de descanso en los movimientos 4. No requieren una tendencia previa. 5. Favorece la operativa de Reversión hasta que se resuelven. p q 111
  • 112. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY F O R M A C I O N E S D E C O N T I N U A C I Ó N Triángulo Si ét i Triángulo A d t 60 60 Precio Precio Objetivo Objetivo Simétrico Ascendente 40 50 40 50 Pullback 1 3 Pullback 1 3 5 5 20 30 20 30 2 2 4 6 4 6 Volumen 10 200 300 Volumen 10 200 300 2 2 100 50 75 25 100 100 112
  • 113. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY F O R M A C I O N E S D E C O N T I N U A C I Ó N Triángulo Banderas y cuñas Descendente 60 Precio Precio 2 4 Obj i Objetivo aprox. Objetivo aprox. y Bandera Cuña Pennant 40 50 4 6 50 60 Objetivo aprox. j p j p 20 30 Pullback 1 3 5 30 40 Volumen 10 200 300 Objetivo 10 20 100 113
  • 114. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY T r i á n g u l o A s c e n d e n t e • Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente. • Es una figura muy común. • Se compone de una fase de zigzag donde localizamos al menos dos máximos a p g g un mismo nivel (resistencia) y dos mínimos relativos ascendentes por los que trazamos una línea de tendencia alcista. • El objetivo del triángulo se calcula midiendo la altura del triángulo (la distancia entre las dos líneas del triángulo tomada desde el punto uno). Esta distancia se proyecta desde el punto de rotura y nos da un objetivo teórico mínimo. 114
  • 115. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY T r i á n g u l o D e s c e n d e n t e • Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente. E fi ú • Es una figura muy común. • Se compone de una fase de zigzag donde localizamos al menos dos mínimos a un mismo nivel (soporte) y dos máximos relativos descendentes por los que un mismo nivel (soporte) y dos máximos relativos descendentes por los que trazamos una línea de tendencia bajista. • El objetivo del triángulo se calcula midiendo la altura del triángulo (la distancia • El objetivo del triángulo se calcula midiendo la altura del triángulo (la distancia entre las dos líneas del triángulo tomada desde el punto uno). Esta distancia se proyecta desde el punto de rotura y nos da un objetivo teórico mínimo. 115
  • 116. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY T r i á n g u l o S i m é t r i c o Objetivo del segundo triángulo 1 3 5 Objetivo del segundo triángulo Pullback Rotura 4 2 Objetivo del primer triángulo Rotura 1 2 3 4 Pullbac k 2 Longitud del triángulo 50 % 75 % Tendencia Alcista Longitud del triángulo Tendencia Alcista 116
  • 117. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY T r i á n g u l o D e s c e n d e n t e 117
  • 118. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Triángulo. EUR 118
  • 119. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY F o r m a c i o n e s d e c o n t i n u a c i ó n 119
  • 120. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY T r i á n g u l o S i m é t r i c o ? ? ? ? ? 120
  • 121. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Bandera. EuroStoxx 121
  • 122. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Estructuras de Precio Estructuras de Precio (Elliott Wave) ( ) 122
  • 123. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY T E O R Í A D E E L L I O T T • Define la estructura de las tendencias desglosándolas en un catálogo de patrones. • Va más allá del tradicional chartismo dando una visión global que puede proyectarse al futuro. q p p y • El núcleo de la teoría está basado en el comportamiento psicológico de los inversores. p g • Tiene relación con la teoría de los fractales. • También aporta referencias temporales 123
  • 124. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Ciclo de Elliott Divergencias III V “b” III I IV “a” “c” II Arranque desde situación de indefinición o cambio de tendencia 124
  • 125. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Ciclo Emocional OPTIMISMO COMPLACENCIA COMPLACENCIA CONFIANZA PRECAUCION PRECAUCION PREOCUPACION CAPITULACION PESIMISMO CAPITULACION 125
  • 126. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ESTRUCTURA DE ELLIOTT, Semanal 126
  • 127. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ESTRUCTURAS DE ELLIOTT, Diario 127
  • 128. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ESTRUCTURAS DE ELLIOTT, 240 min 128
  • 129. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ESTRUCTURAS DE ELLIOTT ESTRUCTURAS DE ELLIOTT, EURUSD en 2012 129
  • 130. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ANALISIS CUANTITATIVO 130
  • 131. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY MACD RSI STOCHASTIC TFF 131
  • 132. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Análisis Cuantitativo • 1 El Análisis Técnico también se vale de • 1.‐ El Análisis Técnico también se vale de modelos/formulaciones matemáticas aplicables a los datos del precio. • 2.‐ El precio se transforma para extraer información exenta de ruidos o conductas erráticas aportando una mayor objetividad al análisis gráfico objetividad al análisis gráfico. • 3.‐ Confirman/Anulan/Adelantan las señales que nos ofrecen otros instrumentos. • 4.‐ Los indicadores, ya sean retrasados o adelantados, son susceptibles de ser optimizados y sistematizados. Son la base para la realización de los Sistemas Son la base para la realización de los Sistemas Automáticos/Expertos 132
  • 133. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Tipos: Tipos: – de seguimiento de tendencia: • Familia de medias móviles y variaciones, Rectas de Regresión. – osciladores: • Momento, RSI, Estocástico, Rate of Change. o e to, S , stocást co, ate o C a ge. – de volatilidad: B d d B lli ADX • Bandas de Bollinger, ADX. 133
  • 134. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY I di d d Indicadores de Tendencia Osciladores Indicadores de Volatilidad • Son indicadores retardados. • Pierden los comienzos y los • Son indicadores adelantados. Detectan con rapide los • Indicadores que miden la “direccionalidad” del mercado • Pierden los comienzos y los finales de los movimientos. F i bi i d • Detectan con rapidez los cambios de tendencia. i d d d i mercado. • Se emplean como filtros j t t i di d • Funcionan bien en periodos con tendencia definida. • En periodos de tendencia se saturan rapidamente. junto a otros indicadores. • Principal aplicación en id tifi di ti i • En periodos sin tendencia son de escasa utilidad. • Funcionan bien en periodos laterales o con tendencia poco definida. identificar y distinguir entre tendencias y periodos laterales. • Ej: Medias Móviles y sus combinaciones, Líneas de Regresión MACD p • Ej.: Estocástico. Momento, RSI Rate of Change • Ej: Bollinger Bands, ADX, Desviación Est. Regresión, MACD. RSI, Rate of Change. 134
  • 135. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Indicadores de tendencia: Indicadores de tendencia: Medias móviles y sus variaciones, Líneas de Regresión. 135
  • 136. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Medias Móviles - Se trata de uno de los indicadores más utilizados por los analistas. Consiste en una media de precios que homogeniza la tendencia, y a partir de p q g , y p la cual se puede obtener una dirección de mercado más objetiva que por la típica directriz chartista y la carga de subjetividad de quien la dibuja. - También es un nivel de soporte/resistencia, el cual, al ser cortado por el precio (cierre, alto o bajo) nos puede proporcionar un cambio de tendencia. Dependiendo del número de períodos que abarque la media calificaremos la Dependiendo del número de períodos que abarque la media, calificaremos la tendencia de corto, medio o largo plazo. S ll ó il bi di d “ ” í d l - Se llaman móviles porque cambian: son medias de “n” períodos, y en el período “n+1” se suprime el primer dato y se toma el último. El dato a utilizar será normalmente el del precio de cierre, aunque siempre nos podemos servir de otras combinaciones (alto, bajo, media de alto más bajo – precio medio del día-, media de alto + bajo + cierre, etc). 136
  • 137. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Media Simple Venta Venta Compra Compra Compra 137
  • 138. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Media Simple RUIDO RUIDO RUIDO 138
  • 139. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Nikkei Serie Diaria. Media 60 días MEDIA DE 60 días 139
  • 140. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Euro Dólar Serie Semanal. Media 40 semanas MEDIA 40 semanas MEDIA 40 semanas Ruidos 140
  • 141. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Osciladores: Momento, RSI, Estocástico ROC Estocástico, ROC. 141
  • 142. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY OSCILADORES - Los osciladores son modelos matemáticos aplicados a la acción del precio, basados en alguna observación específica sobre el comportamiento del mercado. - Normalmente se muestran en la parte inferior de la gráfica de cotizaciones ya sea como líneas o histogramas. - Los osciladores normalizados (RSI, Estocástico) son extremadamente útiles en momentos del mercado en donde se aprecia una tendencia lateral aportando información clave conforme el precio se acerca a zonas extremas. En situaciones p de tendencia se saturan y dan señales falsas de debilidad/cansancio. - También advierten sobre la debilidad de una tendencia mostrando divergencias g entre los máximos del precio y del oscilador en niveles de sobrecompra o sobreventa. - Son calculados casi exclusivamente por los diferentes programas de A.T. 142
  • 143. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY S&P Serie Diaria RSI 14 periodos SOBRE COMPRAS 143
  • 144. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY JPY Serie Diaria RSI 14 periodos • Máximos relativos ascendentes • Divergencia • Máximos relativos descendentes 144
  • 145. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Ó LIBRA DÓLAR Serie Semanal. Estocástico Marcador de ciclo RESISTENCIA Saturación en tendencia SOPORTE 145
  • 146. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY SCHATZ Serie Semanal Estocástico Saturación en tendencia Divergencia 146
  • 147. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Indicadores de Volatilidad d d ll Bandas de Bollinger, ATR, ADX, Desviación estándar . . . es ac ó está da 147
  • 148. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY VOLATILIDAD - La volatilidad de un producto financiero es la desviación típica de los di i t d l i d t i d d ti d t i d rendimientos del precio durante un periodo de tiempo determinado. -La volatilidad refleja la variabilidad del precio en base a un histórico determinado. Así podemos hablar de volatilidad diaria, mensual, anual… Es un concepto de suma importancia, pues la mayoría de los modelos de evaluación de riesgos de mercado y de valoración de opciones (por ejemplo, la g y p (p j p , fórmula de Black & Scholes) se basan en este parámetro. -A través de los indicadores de volatilidad se intenta determinar cuándo un A través de los indicadores de volatilidad se intenta determinar cuándo un mercado está en tendencia y cuándo en fase lateral. 148
  • 149. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY BANDAS de BOLLINGER • Fase de Tendencia • Fase lateral 149
  • 150. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ATR (Average True Range) 150
  • 151. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY ADX - Average Directional Index • Fase lateral • Fase de Tendencia 151
  • 152. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY SISTEMAS EXPERTOS • Combinación de: 1 S i hi tó i d d t 1.- Series históricas de datos. 2.- Reglas de trading basadas en indicadores matemáticos. 3 - Gestión de Posición 3. Gestión de Posición. destinada a la toma de decisiones en el mercado de forma objetiva y automatizada. • Generan una estadística de comportamiento en tiempos Generan una estadística de comportamiento en tiempos pasados que extrapolamos al futuro. 152
  • 153. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Esquema de un Sistema Sistema Automático Series Históricas Reglas de Trading MoneyManagement Tipos de Indicadores Stop Loss FeeddeDatos Análisis Estadístico Tipos de Indicadores Reglas básicas Filtros Volatilidad Stop Loss Breakeven Trailing Stop Análisis Estadístico Filtros: Volatilidad, Volumén, Tiempo Trailing Stop Profit Target 153
  • 154. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Comportamiento histórico 154
  • 155. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Informes estadísticos. Análisis histórico. 1 2 3 4 4 155
  • 156. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Informes estadísticos. Curva de beneficio. 156
  • 157. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Informes estadísticos. Análisis de resultados mensuales. 157
  • 158. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Valoración de los Sistemas de Trading F t l Debilidades • Limitaciones del back testing Fortalezas • Objetividad del modelo • Incertidumbre de resultados y duración • Retardos en la ejecución y costes • Rentabilidad simulada con diferentes volatilidades. • Facilidad de seguimiento e • Retardos en la ejecución y costes de ejecución y slippages. Facilidad de seguimiento e implantación • Money Management sólido. 158
  • 159. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY TRADING/Operativa En el ‘trading’ lo principal es no perder, y luego pensar en ganar, valorando tanto el coste de oportunidad como las g , p comisiones. El operador debe ser una especie de evaluador que siempre esté comparando riesgo con recompensa. Sólo después de haber conseguido una estadística con ratios aceptables y número de operaciones suficientes en mercados simulados (“paper trading”) durante un periodo de al menos 4/5 d l t l d l 4/5 meses, nos podremos plantear el mercado real. Los analistas gozan de inmunidad, los ‘traders‘ no y entre el 80% y el 90% dejan de operar en un plazo de seis meses. 159
  • 160. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Tipos de OPERATIVA 1 TENDENCIA 1 – TENDENCIA. - Busca grandes movimientos. - Entrada en la rotura de niveles significativos - Entrada en la rotura de niveles significativos (directrices, soportes/resistencias). - Resolución de formaciones de continuación o Resolución de formaciones de continuación o vuelta en la rotura de la neck line. - Superación de Medias y otras señales de los p y indicadores de tendencia y variaciones (MACD). - Operativa a favor de un movimiento que ya ha comenzado. - Requiere Stop Loss amplios. - Fiabilidad del 50% - Ratio Beneficio/Pérdida 2 a 1 o mayor 160
  • 161. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Operativa de Tendencia. Media Aritmética Mercado Bajista Mercado Alcista Mercado Alcista 161
  • 162. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Operativa de Tendencia Operativa de Tendencia. Formación de vuelta Mercado Bajista 162
  • 163. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Entrada con la resolución de un Doble suelo C Neck-Line/ Nivel de disparo S/L S/L Dos posibilidades para la colocación del S/L 1.- Por debajo de la neck line 2.- Por debajo del soporte que supone la base 163
  • 164. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Tipos de OPERATIVA 2 – REVERSION - Busca movimientos pequeños y recurrentes - Entrada en niveles significativos (directrices, g ( , soportes/resistencias). - Operativa en contra del movimiento. p - Los osciladores normalizados estarán en niveles de sobrecompra o sobreventa. Ej.: RSI >70, <30. p j - Permite Stop Loss reducidos. - Fiabilidad en torno al 70% - Ratio Beneficio/Pérdida menor de 1 164
  • 165. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Operativa de Reversión Bandas de Volatilidad 165
  • 166. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY O i d ió Operativa de Reversión Entrada nivel de soporte COMPRAA 124.45 S/L 124.30 166
  • 167. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Operativa de Reversión: Entrada en nivel de Soporte S C Soporte S/L Nivel de Entrada S/L 167
  • 168. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY STOPS • 4 tipos: • 4 tipos: ‐ Stop Loss = Stop de Pérdida. ‐ Break Even = Stop de Equilibrio ‐ Break Even = Stop de Equilibrio. ‐ Stop Piramidal = Stop de Tendencia. ‐ Stop Profit = Stop de Beneficio. 168
  • 169. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY GESTION DE POSICION – STOP LOSS -Es el nivel de precio en el que cerraré mi posición con la máxima pérdida Este precio anula el escenario máxima pérdida. Este precio anula el escenario. - Se colocarán por debajo (para compras) o por encima (para ventas) de niveles significativos. Es recomendable buscarlos en ) g gráficos de periodicidad superior y utilizar una medida de volatilidad (ATR) Nivel de Compra - 100 S/L 30 puntos Nivel de S/L - 70 S/L 30 puntos Cierre de Posición 169
  • 170. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY GESTION DE POSICION – BREAK EVEN - Cuando el beneficio de la posición alcanza o supera un d t i d i l ti t “ t ” Aj t l i determinado nivel, se activa este “stop” . Ajustamos al precio de entrada de la operación. A partir de un umbral de beneficio abierto no dejamos que la posición se convierta en perdedora abierto no dejamos que la posición se convierta en perdedora. Break Even 20 Nivel de Compra - 100 Break Even - 20 Nivel de S/L - 70 Cierre de Posición 170
  • 171. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY GESTION DE POSICION – STOP PIRAMIDAL - También conocido como Stop de Tendencia. Establece la cantidad de dinero que permitimos ceder contado desde el mayor cantidad de dinero que permitimos ceder, contado desde el mayor beneficio alcanzado por la operación. Puede actuar de “stop loss” o bien de toma de beneficio, p , dependiendo del nivel alcanzado antes de retroceder. Nivel de Compra - 100 Cierre de Posición %SP - 30 171
  • 172. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY GESTION DE POSICION – STOP PROFIT -Es el nivel de precio al que cerraré mi posición con el máximo b fi i ti d beneficio estimado. - Tendrá diferentes ratios según el tipo de operativa. S/P 190 puntos Cierre de Posición Nivel de Compra - 100 Nivel de S/L - 70 172
  • 173. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Práctica ‐ EUR USD Diario Directrices: - Largo, Medio, Corto - Soportes / Resistencias - Figuras g - Niveles de entrada 173
  • 174. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY EUR USD Práctica 1 ‐ EUR USD Diario Precio de C/V: , S/L , PT , Resultado: 174
  • 175. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Práctica 1 ‐ EUR USD Diario 175
  • 176. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Práctica Operativa Objetivo: j - Plantear operaciones con toma de decisión en tiempo real, ya sean COMPRAS - Posiciones Largas o VENTAS – Posiciones Cortas, aprovechando la interacción del precio VENTAS Posiciones Cortas, aprovechando la interacción del precio con los diferentes instrumentos de Análisis Técnico que hemos estudiado. - Es recomendable escoger los mercados más líquidos (EURO DÓLAR, EUROSTOXX, S&P . . .) ya que éstos son más fieles a las pautas del Análisis Técnico pautas del Análisis Técnico Valoración: E l i li d ll l id id d d d - En las sesiones analizaremos en detalle la idoneidad de cada entrada/salida de acuerdo a criterios estrictamente técnicos. - Podéis aportar cuantas posiciones queráis, enviándolas a MEMFI@CEE.UNED.ES en el formato comentado. - Seguimiento de Profit and Loss en Hoja de Excel. 176
  • 177. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Cada operación debe ir acompañada de UNA ÚNICA SLIDE incluyendo la siguiente información, ver ejemplo en ficha siguiente: - Alumno _____________________________________ _____________________________________ - Mercado - (activo sobre el que opero) - Gráfico en candlestick en periodicidad Diaria (recomendable). Si es menor, hasta 60 minutos hasta 60 minutos - Número de títulos/contratos de futuros - Tipo de Operación, Compra o Venta* Precio de entrada - Precio de entrada - Precio de Stop Loss (precio al que cerraremos la operación con pérdida) - Precio de Beneficio (precio en el que tomaremos beneficios) R ti b fi i / é did ( ió d l t l - Ratio beneficio/pérdida (proporción de los puntos que espero ganar y los que estoy dispuesto a perder, mínimo 2 a 1) - Escenario: razonamiento breve de acuerdo a los instrumentos de Análisis Técnico (chartismo, osciladores, Elliott) que hemos utilizado para la toma de la decisión de Compra / Venta. Al menos dos argumentos. 177
  • 178. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Euro Dólar. Operación de Compra Pepito Pérez C – 1.3680 Precio Entrada: 1.3680 Beneficio: 1.3760 I t 5 t t R ti B/P 2 00 Stop Loss: 1.3640 Importe: 5 contratos Entrada en LARGO por la aparición de un candle de vuelta y divergencia en el oscilador. Busco objetivo en zona de media y directriz. Coloco stop por debajo de dos mínimos significativos. Ratio B/P: 2.00 178
  • 179. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Secuencia de Análisis 1.‐ Configurar página de trabajo con Gráficos de periodicidad Semanal, Diaria y Horaria en Candles con un oscilador RSI y una media simple. 2.‐ Gráfico Semanal: Consulta una vez al mes. / Objetivo detectar la proximidad de niveles, formaciones de vuelta, situaciones de Sobrecompra/Sobreventa en la perspectiva de Largo Plazo. 3.‐ Gráfico Diario. Consultar todos los días. b d l d d d l f d l d b b Objetivo detectar la proximidad de niveles, formaciones de vuelta, situaciones de SobreCompra o SobreVenta en la perspectiva de Medio Plazo. La proximidad a niveles de SobreCompra o SobreVenta mediatizará la operativa al marcar potenciales finales de olas 3, en el caso de una primera aproximación sobre las zonas de excesos (niveles 20/30 – 60/70) e incluso l d d l d d ó d d d vueltas de mercado en el caso de una segunda aproximación que puede dejar una divergencia. La observación del posicionamiento del precio respecto de la media nos ayudará a determinar la tendencia principal sin tener que acudir al chartismo. También hay que utilizarlo para confirmar la relevancia del stop o profit target escogido. 4.‐ Gráfico Horario o Inferior: Timing en la toma de posiciones. Aprovechando las situaciones de SobreCompra o SobreVenta que me permitirán jugar reversión. La primera aproximación sobre las zonas de excesos (niveles 20/30 – 60/70) me puede indicar una potencial l 3 l d i ió l í l 5 S fi l d j á di i l RSI ola 3 y en la segunda aproximación la que sería ola 5. Su final dejará una divergencia en el RSI. ‐ También se pueden utilizar apoyos en la media, con su papel de soporte/resistencia 179
  • 180. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY EUR USD EUR USD Gráfico Semanal Una situación de exceso suele tener efectos considerables 180
  • 181. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY EUR USD Gráfico Diario l d l il d i ñ l di i i h Media diaria como marcadora de lado. Si precio por encima: Buscar Compras Si precio por debajo: Buscar Ventas La zona central del oscilador no aporta ninguna señal. Las divergencias siempre hay que plantearlas tras una primera aproximación sobre las zonas de SC o SV. En las zonas de Sobre Compra y Sobre Venta entran en colisión la Media y el RSI 181
  • 182. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY EUR USD 5 min 182
  • 183. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Gráfico Semanal En esta periodicidad vamos a tener dos o a la sumo tres situaciones de excesos en un año El efecto es muy variable en un año. El efecto es muy variable. 183
  • 184. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY G áfi Di i La zona central del oscilador no aporta ninguna señal Las divergencias siempre Gráfico Diario La zona central del oscilador no aporta ninguna señal. Las divergencias siempre hay que plantearlas tras una primera aproximación sobre las zonas de SC o SV. 3 5 3 5 3 3 5 5 3 184
  • 185. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY á l l d b á d d l d b Gráfico Horario El movimiento que genera una ola 3 debe ser rápido, direccional y debe recorrer buena parte de la banda del RSI. 3 3 3 3 3 185
  • 186. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Secuencia de Trading 1 ‐ Identificar el lado de la operativa Compra / Venta 1. Identificar el lado de la operativa. Compra / Venta 2.‐ Buscar el nivel de entrada. Para Compras: nivel próximo a un Soporte y/o una Base (bottom) de Volatilidad p p p y/ ( ) Para Ventas: nivel próximo a una Resistencia y/o un Techo (top) de Volatilidad 3.‐ Establecido el nivel de entrada establecer stop loss de acuerdo a la volatilidad del mercado que se trate. Se puede utilizar el indicador ATR (Average True Range) para calcular los puntos de margen. Para Compras: Por debajo del soporte y/o Base (bottom) de Volatilidad Para Ventas: Por encima una Resistencia y/o un Techo (top) de Volatilidad Ejemplo: Para una Compra a 1.3400 y un ATR de 0.0025 – Stop Loss a 1.3370 Para una Venta a 1.4000 y un ATR de 0.0025 – Stop Loss 1.4030. 4.‐ Cálcular del Objetivo de Beneficio. P ti d t d i l ti 2 1 i P ió 0 4/0 5 1 Para operativa de tendencia el ratio 2 a 1 o superior. Para reversión 0.4/0.5 a 1. 5.‐ Implementar operación en mercado. 186
  • 187. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Ej l V USDJPY Ejemplo, Venta en USDJPY 1.‐ Venta de USD JPY aprovechando una vuelta sobre el nivel roto del Cabeza/Hombros en la zona 103.90 2.‐ Nivel de entrada: en el Map Top en 103.78 y en la resistencia 103.90. 3 El ATR horario está en 0 20 con lo cual sumaré 3.‐ El ATR horario está en 0.20 con lo cual sumaré al precio más alto de entrada 0.20 puntos, 103.90 + 0.20 = 104.10 y le sumo otros 0.05 puntos para un total de 104.15. 4.‐ Como para un precio medio de entrada en 103.84 voy a asumir un stop en 104.15, tengo que calcular el beneficio de acuerdo a una posible q p pérdida de 0.31 puntos. En reversión, ratio 0.5 a 1, el objetivo estaría en 103.69 (103.84 – 0.15) ( ) En tendencia, ratio 2 a 1, el objetivo estaría en 103.22 (103.84 – 0.62) 5.‐ Una vez claros los niveles sólo queda esperar a que el precio los alcance para entrar. 187
  • 188. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Gartman – Reglas de Trading “NOT SO SIMPLE” NOT SO SIMPLE 1 ‐ Bajo ninguna circunstancia hay que añadir importe a una 1.‐ Bajo ninguna circunstancia hay que añadir importe a una posición en pérdida. 2.‐ Actúa como un mercenario a sueldo. 2. Actúa como un mercenario a sueldo. 3.‐ No malgastes tus dos capitales, el que está en tu bolsillo y el que está en tu mente. q 4.‐ El objetivo no es comprar barato ni vender caro sino comprar aquello que podré vender más caro. 5.‐ En mercados alcistas sólo podremos estar largos o neutrales en bajistas cortos o neutrales. 6.‐ Los mercados pueden estar “ilógicos” más tiempo del que los inversores pueden estar solventes. 188
  • 189. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY l d d Gartman – Reglas de Trading “NOT SO SIMPLE” NOT SO SIMPLE 7.‐ Las rachas de aciertos/fallos funcionan en ciclos. 8.‐ Para invertir con éxito piensa como un analista fundamental y opera como un técnico. 9 No pierdas de vista las señales de vuelta que aparecen en 9.‐ No pierdas de vista las señales de vuelta que aparecen en gráficos semanales y mensuales. 10.‐ Utiliza sistemas simples. 10. Utiliza sistemas simples. 11.‐ Mercados bajistas son mucho más violentos que los alcistas. 12.‐ Sé paciente cuando tengas posiciones ganadoras pero enormemente impaciente con las perdedoras. 13 L ió d l i l í d d 13.‐ La comprensión de la psicología de masas es a menudo más importante que los conocimientos de economía. 189
  • 190. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY Gartman – Reglas de Trading “NOT SO SIMPLE” 14.‐ Todas las reglas pueden romperse. La clave está en saber cuándo y con qué frecuencia. 190
  • 191. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY BIBLIOGRAFIA básica -Technical Analysis of The Futures Markets. John Murphy - Japanese Candlestick Charting Techniques. Steve Nison p g q Ichimoku.com - Elliott Wave Principle Robert R Prechter Elliott Wave Principle. Robert R. Prechter - Teoría y práctica moderna de las Ondas de Elliott. Oscar C. Cagigas Mind over Markets James F Dalton - Mind over Markets. James. F. Dalton - Trading con Sistemas Automáticos. E t t i G tió d C it l A i O G C i - Estrategias y Gestión de Capital con Acciones, Oscar G. Cagigas. www.Onda4.com - Fractales y Finanzas. Benoît Mandelbrot 191
  • 192. MASTER MEMFI – UNED UNIVERSITY año 1688 "Según decís -tercia el mercader-, esta gente de la bolsa es bastante tonta, totalmente inestable, loca, bolsa es bastante tonta, totalmente inestable, loca, orgullosa e insensata. Venderán sin saber el motivo; comprarán sin razón. Acertarán o errarán sin mérito comprarán sin razón. Acertarán o errarán sin mérito o demérito por su parte“. “Confusión de Confusiones, Diálogos curiosos entre 'un filósofo agudo, un mercader discreto y un accionista erudito” José de la Vega. 192