EDUCACION

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EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN FINANCIERA Y TRIBUTARIA DE LAS MIPYMES DE
LA CIUDAD DE CHIQUINQUIRÁ – BOYACÁ
Autores: María Isabel Forero Suárez
Diego Ernesto Pamplona Betancourt
Resumen.
La presente investigación surge de la necesidad de conocer el impacto de la gestión
financiera y tributaria de las Mipymes de Chiquinquirá al buscar su articulación con los
procesos de desarrollo, crecimiento y supervivencia de estas organizaciones en un
mercado altamente competido y globalizado. El trabajo de investigación se sustenta en el
papel del administrador financiero y la incidencia de su gestión en alcanzar las metas
establecidas. Se desarrolló desde el análisis de categorías tales como la planeación
financiera, las decisiones de inversión y financiación a corto y largo plazo, la
administración del capital de trabajo, el desempeño financiero y la planeación tributaria.
Estas categorías de análisis determinan la importancia de la labor del administrador
financiero en el diagnóstico y proyección de las empresas. Como resultado de esta
investigación se encontró que la gestión financiera y tributaria de las Mipymes de
Chiquinquirá, en general, se realiza de manera adecuada a pesar de las limitaciones
económicas de las empresas y los vacíos conceptuales de sus administradores.
Palabras Claves.
Mipymes, gestión financiera, planeación financiera y tributaria, desempeño financiero,
decisiones de inversión y financiación y administración del capital de trabajo.
1. Presentación.
El trabajo realizado se enmarca en la opción de grado denominada Participación activa en
un grupo de investigación que estable la Resolución 016 de 2009. Se articula al proyecto
de investigación “Evaluación de la gestión financiera y tributaria de la Mipymes del
municipio de Chiquinquirá – Boyacá” presentado por el profesor Juan de Dios Rodríguez
Ávila, que cuenta con el aval del Comité de Currículo de la Escuela de Contaduría Pública
de la Facultad Seccional Chiquinquirá y está inscrito en la Dirección de Investigaciones –
DIN de la Universidad nombre del Grupo de Investigación HECOS.La participación de los
estudiantes auxiliares de investigación, se centra en dar respuesta a dos preguntas de
investigación y de esta manera dar cumplimiento a dos objetivos específicos del proyecto
de investigación. El tiempo de duración del desarrollo del proyecto de investigación fue de
12 meses, pero los estudiantes participantes desarrollaron su trabajo de grado en 8
meses.
El presente proyecto de investigación se justifica en la necesidad de caracterizar la
gestión financiera y tributaria de las Mipymes en Chiquinquirá. Este estudio consistió en
realizar un análisis integral de su funcionamiento desde las prospectivas conceptual y
teórica confrontando la realidad empresarial con su desempeño y supervivencia en el
mercado. Su desarrollo busca dar respuesta a preguntas relacionadas con la clasificación
de las Mipymes para lo cual se tomó la información suministrada por la Cámara de
Comercio de Tunja; y la identificación de las políticas y estrategias que emplean los
administradores financieros que se realizó a partir de la aplicación de una encuesta.

2. 2
Desde el punto de vista metodológico es una investigación aplicada por que se sustenta
en el desarrollo de un trabajo práctico, de corte cualitativo ya que utiliza técnicas de
observación, indagación, análisis y síntesis y de carácter descriptiva porque busca
especificar las propiedades y características del objeto de estudio. Para cumplir con los
objetivos de la investigación se utilizaron fuentes primarias y secundarias de donde se
obtuvo la información, que luego de ser procesada a través del software estadístico
SPSS, sirvió de sustento para el análisis de las diferentes categorías propuestas para
evaluar la gestión financiera y tributaria de las Mipymes de Chiquinquirá.
El alcance del proyecto se limitó por las dificultades que se presentaron en la selección de
las empresas objeto de estudio, porque de una población de 231 empresas se
seleccionaron 50 pero solo 22 aceptaron participar. La dificultad radicó principalmente en
la prevención que tienen propietarios y administradores de dar a conocer, revelar y
facilitar la información para esta clase de estudios, esto debido a la necesidad de
formalizar el acta de consentimiento informado, la cual les generó un alto grado de
preocupación, resistencia y rechazo con el desarrollo del proyecto.
Las principales técnicas de investigación utilizadas para el desarrollo de la presente
investigación fueron el fichaje bibliográfico que estuvo orientado a la revisión de los
referentes teóricos y conceptuales acerca del tema de investigación; las guías de
observación que establecieron los parámetros para el proceso de la revisión documental,
normatividad y demás informes, así como para la observación directa del desarrollo de la
gestión financiera y tributaria de las Mipymes seleccionadas en la muestra; y la aplicación de
las encuestas a los administradores y propietarios para recopilar información relacionada con
la caracterización del objeto de estudio.
El instrumento utilizado para recolectar la información de las Mipymes participantes fue la
encuesta, en cuyo diseño se tuvo como referencia el instrumento utilizado en la investigación
de corte exploratoria realizada en la Universidad Nacional de Colombia y aplicada a 64
Pymes venezolanas que analizó los diferentes componentes de la gestión financiera en las
Pymes y que puede ser replicado en diferentes países y regiones que permita el análisis
interno comparativo de las organizaciones (Vera-Colina, 2012). El cuestionario se estructuró
en 41 enunciados con diferentes opciones de respuestas que daban la posibilidad al
encuestado de seleccionar aquella alternativa que más se ajustara a la realidad vigente en la
empresa. Los enunciados se distribuyeron entre las diferentes categorías de análisis
seleccionadas para evaluar la gestión financiera y tributaria, así: planeación financiera (8
enunciados), desempeño financiero (10 enunciados), inversiones a largo plazo (6
enunciados), estructura y costo de capital (6 enunciados), administración del capital de
trabajo (6 enunciados) y gestión tributaria (5 enunciados).
2. Planteamiento del problema y objetivos.
Las Mipymes del municipio de Chiquinquirá ocupan el principal renglón de la economía local
lo que las obliga a modernizar su infraestructura administrativa, tecnológica, financiera,
logística, tributaria y de control. Estas exigencias que les presenta el entorno ocasionan
deficiencias al interior de las mismas que se manifiestan en problemas de índole financiero lo
cual les restringe las posibilidades de crecimiento y ser competitivas e innovadoras. A lo
anterior, se suma la mayor atención que los propietarios y administradores colocan al
cumplimiento de las obligaciones tributarias para evitar sanciones o cierres parciales o

3. 3
definitivos de sus establecimientos de comercio, relegando la gestión financiera a un
segundo plano. Esta mirada focalizada en los aspectos tributarios desplaza la atención en
temas importantes como el financiero que le permitirían aprovechar de mejor forma las
oportunidades que se puedan presentar en el contexto donde desarrolla sus actividades.
Las formas tradicionales de administración de las empresas localizadas en municipios
diferentes de capitales de departamento o de ciudades que poseen una gran actividad
industrial y comercial se desarrollan bajo parámetros que en la mayoría de casos prima el
empirismo que el conocimiento formal para la adecuada gestión de las empresas. Esta
coyuntura entre el empirismo y el conocimiento formal en la gestión unido a la focalización en
el cumplimiento de obligaciones fiscales sobre las posibilidades de proyección y crecimiento
de los negocios a través de una adecuada gestión financiera es lo que motiva el desarrollo
de esta investigación.
A nivel local, en la revisión de los informes de investigación presentados por estudiantes de
las Escuelas de Administración de Empresas y Contaduría Pública de la Facultad Seccional
Chiquinquirá se encontró que las empresas del municipio presentan deficiencias en la toma
de decisiones financieras, tienen una alta informalidad en la gestión de los negocios, la
estructura administrativa no es acorde con las necesidades empresariales, el personal
vinculado requiere capacitación en el campo financiero para contribuir a solución de
problemas, le dan poca importancia a ejercicios de simulación y planeación financiera y
tributaria, presentan deficiencias en los procesos contables y de dan poca importancia a
información financiera y se evidencia una falta de apoyo gubernamental para la
consolidación y desarrollo de las Mipymes (Acosta y Becerra, 2012;Castellanos, 2013;
Acuña, 2012; Peña, 2009; Arévalo y Jiménez, 2012 y Torres, 2011).
A nivel internacional, un estudio sobre las Pymes en España encontró que el 93% de las
causas del fracaso de las Pymes se genera por la incompetencia de los administradores
encontrándose como errores frecuentes los relacionados con la falta de competitividad de las
empresas, una errónea orientación de las actividades hacia los clientes, altos niveles de sub-
actividad en sus operaciones, mala gestión de compras y abastecimientos, desconocimiento
de los costos operacionales, falta de control en los créditos a los clientes y mala gestión de la
liquidez. Además, también se encontró que existía un alto nivel de endeudamiento,
deficiencias en la gestión presupuestaria, excesiva inversión en activos fijos, falta de
planificación, débil gestión del personal, inexistencia de planes alternativos y de
contingencia, falta de liderazgo y resistencia al cambio (Montes, 2013).
Esta similitud de deficiencias encontrada entre la entre las Pymes internacionales y locales
motivó la necesidad de respuestas a las siguientes preguntas: i)¿Cómo se clasifican las
Mipymes ubicadas en el municipio de Chiquinquirá – Boyacá?; ii) ¿Cuáles son las principales
políticas y estrategias que emplean los administradores de las Mipymes del municipio de
Chiquinquirá para realizar la gestión financiera y tributaria?; y iii) ¿Cuáles son los referentes
teóricos y conceptuales en los que se sustenta la gestión financiera y tributaria de las
Mipymes del municipio de Chiquinquirá?. Con base a los cuestionamientos anteriores, se
formuló como objetivo general la evaluación de la gestión financiera y tributaria de los
administradores de las Mipymes del municipio de Chiquinquirá - Boyacá para proponer las
mejoras que se requieran; y como objetivos específicos la caracterización y clasificación de
las Mipymes del municipio de Chiquinquirá – Boyacá, la identificación de las políticas y
estrategias que los administradores de la Mipymes del municipio de Chiquinquirá han
implementado para desarrollar la gestión financiera y tributaria, y la identificación de los

4. 4
referentes teóricos y conceptuales que sustentan la gestión financiera y tributaria en las
Mipymes del municipio de Chiquinquirá.
3. Estado del arte.
A nivel internacional, los cambios operados en el sector industrial en el ámbito mundial
llevaron a profundizar el interés por las Mipymes y el rol que cumplen en el nuevo
escenario económico. Los grandes avances tecnológicos alcanzados por los países más
desarrollados, posicionaron a las Mipymes en un lugar de privilegio gracias a la inserción
de las mismas en las nuevas políticas de transformación productivas, logrando un alto
grado de competencia debido al "efecto globalizador" de la economía mundial y la
necesidad de que el estado cumpla un papel de apoyo desde su carácter regulador,
posibilitando las condiciones financieras y normativas para el desarrollo de sus diversas
actividades (Buczyner, 2008).
Las Mipymes presentan debilidades en el contexto económico global en que se
desempeñan, necesitan de un espectro de política de desarrollo tecnológico-industrial
para poder lograr su inserción al contexto mundial. Según Porta (2006) la importancia de
las Mipymes en la economía mundial se basa en que estas aseguran el mercado de
trabajo mediante la descentralización de la mano de obra lo que contribuye a fortalecer el
mercado laboral; tienen efectos socioeconómicos importantes ya que permiten la
concentración de la renta y la capacidad productiva desde un número reducido de
empresas hacia uno mayor.
Así mismo, son consideradas una fuente de distribución del ingreso; reducen las
relaciones sociales a términos personales más estrechos entre el empleador y el
empleado favoreciendo las conexiones laborales ya que, en general, sus orígenes son
unidades familiares; poseen mayor flexibilidad para adaptarse a los cambios del mercado
y emprender proyectos innovadores; presentan mayor adaptabilidad tecnológica y menor
costo de infraestructura; obtienen economías de escala a través de la cooperación inter-
empresarial, sin tener que reunir la inversión en una sola firma (Op cit, 2006).
En casi todas las economías de mercado las empresas pequeñas y medianas, incluidas
las microempresas, constituyen una parte sustancial de la economía. En la comunidad
europea, las Pymes representan más del 95% de las empresas de la comunidad,
concentran más de las dos terceras partes del empleo total; alrededor del 60% en el
sector industrial y más del 75% en el sector servicios. Es por eso que en las reuniones de
los jefes de estado de la comunidad europea se subraya la necesidad de desarrollar el
espíritu de empresa y de rebajar las cargas que pesan sobre las Pymes (Op cit, 2006). En
Japón por ejemplo, cumplen un nivel muy importante en la actividad económica,
principalmente como subcontratistas en la producción de partes. Aquí el Estado se ha
propuesto apoyar de manera decidida a las pequeñas y mediana empresas. Las políticas
referentes a la Pyme buscan asegurar que funcione el mecanismo de mercado, en vez de
otorgar subsidios o tomar otras medidas que limiten la competencia (Hosono, 1995).
Las Pymes de Italia contribuyen a la generación de cerca del 50% del PIB. Según Bassetti
(1995), han sido muchos los factores que se han combinado para hacer de las PYMES
italianas una experiencia exitosa. Al nacimiento y desarrollo de las Pymes italianas
también contribuyó la existencia de un gran número de bancos en todo el territorio que

5. 5
estuvieron dispuestos a proporcionar crédito a la pequeña empresa; la presencia de mano
de obra calificada y de numerosas ciudades pequeñas y medianas, ricas en tradiciones y
capacidades artesanales, manufactureras y comerciales. Además, el hecho de que
existieran orientaciones políticas “homogéneas” en las distintas comarcas del país, una
fuerte actividad sindical y la intervención de instituciones locales a favor del diálogo entre
los distintos intereses, entre obreros y empresarios, creó un ambiente propicio para
producir servicios de interés general como centros de formación, polígonos industriales,
vías de comunicación, etc. (Bassetti, 1995).
En España se reconoce y valora la importancia de la empresa familiar dentro de la
estructura económica del país que genera el 60% del empleo y el 65% de la producción.
Los valores familiares además le dan soporte a estas organizaciones y una mayor
resistencia en el momento de crisis (Victoria, 2003). Por su parte en Estados Unidos a la
evolución de las Pymes ha contribuido el espíritu emprendedor de los norteamericanos
que siempre han creído vivir en la tierra de las oportunidades en la cual toda persona que
tenga una buena idea, determinación y buena voluntad, puede trabajar duro, montar un
negocio y ser próspero. Todos sueñan con ser sus propios jefes. La mayoría conoce a
alguien emprendedor que logró abrir un negocio (Van Wert 1998). Además del espíritu
emprendedor, el gobierno de Estados Unidos ha tomado medidas para apoyar a las
Pymes. En 1953 creó la Small Business Administration (SBA) que, desde 1958, funciona
de manera permanente como dependencia gubernamental para apoyar, orientar y
proteger los intereses de las Pymes; Del mismo modo, la SBA ofrece créditos a tasas de
interés bajas; ayuda a las empresas y a las familias a recuperarse de los desastres.
Las conclusiones del informe preparado por Carlos Guaitapín (2003) para el Observatorio
de la Mipyme del Banco Interamericano de Desarrollo en donde se tomó una muestra de
12 países de América Latina y el Caribe (Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Venezuela,
Costa Rica, Guatemala, Panamá, México, Nicaragua, Honduras y República Dominicana),
destaca la importancia de las Mipymes dentro de las economías de la región. Se encontró
que con definiciones que varían entre países e incluso entre sectores económicos, es
difícil monitorear el desarrollo de estos grupos de empresas al interior de cada país, y
peor aún realizar análisis comparativos de corte transversal. En promedio en los países
de la región, las microempresas representan el 90% de los establecimientos, mientras las
Pyme el 8%. En materia de empleo, en promedio para la muestra tomada, la
microempresa ocupa aproximadamente el 40% de los ocupados, mientras la Pyme cerca
del 30%. Se concluye entonces que la Mipyme domina no sólo el número de empresas
sino la ocupación de mano de obra de los países de la región (Guaitapín, 2003).
A nivel nacional, la estructura productiva de Colombia se caracteriza por la existencia de
pequeños establecimientos productivos donde el tamaño de la empresa influye en la capaci-
dad para innovar, competir, exportar y financiarse. Los estudios recientes elaborados por
ACOPI (2016) muestran la reducida dimensión de las Mipymes en aspectos permanentes
como la excesiva dependencia de sus fondos propios, la restricción al acceso del crédito
bancario, la utilización más financiera que comercial de los créditos de provisión y la
existencia de costos financieros elevados dada su posición objetiva de riesgo. Así mismo,
existen otras deficiencias estructurales que dificultan el desarrollo de las Mipymes y que las
limitan en el aprovechamiento de las ventajas competitivas que le ofrece el entorno, como
son los reducidos mercados, el bajo desarrollo tecnológico, la baja calificación de la fuerza
de trabajo, las limitaciones para aplicar nuevas técnicas de gestión, el precario diseño
organizativo y las limitaciones para actividades exportadoras.

6. 6
El desarrollo de las Mypimes se sustenta, en gran medida, por la implementación de políticas
estatales que permiten a estas unidades productivas fortalecer sus actividades, así como por
los modelos de gestión que éstas implementan según sus objetivos y estrategias; ambas
conforman el contexto tecno-productivo de este tipo de organizaciones En Colombia, las
políticas públicas que involucran a las Mipymes se han centrado en superar las restricciones
estructurales y a mejorar las condiciones por medio de la autoridad y recursos públicos. En la
historia legislativa del país se pueden identificar tres hechos fundamentales en materia de
leyes para el apoyo al desarrollo de este tipo de empresas: el Plan Nacional para el
Desarrollo de la Microempresa en 1984, la Ley 590 de 2000 y la Ley 905 de 2004, esta últi-
ma es la que articula la normatividad sectorial y el acceso de recursos a pequeños
productores (Gonzáles y Bermúdez, 2010).
La plataforma económica de Colombia y la mayoría de países se encuentra sustentada
básicamente por la presencia de Mipymes que contribuyen a la generación de empleo y al
crecimiento económico. Desde el Estado colombiano se han promovido algunas leyes que
facilitan la gestión y la difusión de la situación económica y social actual de este grupo
empresarial, además de proponer alternativas que conllevan a la sostenibilidad, crecimiento,
competitividad y formalización.
Las Mipymes representan el 96,4% de los establecimientos empresariales de Colombia,
generan el 80,8% del empleo del país y tienen presencia en los diferentes sectores
productivos. Estas cifras demuestran la importancia del sector para la economía de la nación
y para la generación de empleos. Dada la importancia de este segmento empresarial para el
país, el Gobierno Nacional y en especial el Ministerio de Comercio, Industria y Turismo
intentan crear un entorno propicio para el crecimiento y desarrollo competitivo del sector,
para lo cual se ha formulado la política de transformación productiva que en uno de sus ejes
incluye una política de formalización empresarial. Una de las prioridades en la actualidad
para las empresas colombianas es lograr una inserción efectiva de sus productos en los
mercados internacionales. En tal sentido, es importante resaltar como la tendencia de
grupos regionales de integración y los tratados de libre comercio han aumentado la
capacidad exportadora del país, que se refleja en el crecimiento del sector de la Mipymes.
Desde el punto de vista de los estudios realizados por la Universidad Nacional y la
Universidad de Antioquía, se destacan los aportes realizados por Germán Guerrero
(2003) en donde analiza el desempeño de la gestión financiera frente a los desafíos de la
globalización. En dicho estudio se concluye que los efectos de la globalización están
“haciendo que las compañías tengan que luchar continuamente para cambiar las
estrategias, disminuir costos y mejorar la calidad de sus productos y servicios” (Guerrero,
2003; p. 37).
En ese sentido, “el nuevo modelo financiero debe centrarse en tres aspectos: reducción
de los costos de procesamiento de transacciones, incremento de la efectividad de la
información que soporta el proceso de la toma de decisiones, y mayor participación en la
actividad estratégica de la organización” (Op cit, 2003; p. 37). Lo anterior implica que “la
actividad financiera debe evolucionar hacia un trabajo más activo en la estrategia
corporativa de las compañías, pero al mismo tiempo indica que la función financiera ha
sido históricamente realizada de forma inadecuada, al enfocarse principalmente en
procesar y suministrar información pero sin participar en los procesos de evaluación de

7. 7
alternativas de crecimiento, determinación y cuantificación del riesgo y valoración de
diferentes opciones estratégicas entre otros” (Op cit, 2003; p. 38).
Finalmente, Guerrero (2003) también concluye que “debe existir un mayor entendimiento
entre la información reportada por la empresa y la forma como los analistas financieros la
usan para tomar decisiones de inversión” (Op cit, 2003; p. 38). Esto relacionado con la
distancia que se observa y la poca importancia que en algunas organizaciones le dan a la
información financiera para la toma de decisiones. Lo cual se evidencia más en pequeñas
empresas en donde la tarea de la toma de decisiones se concentra en un solo funcionario
que, en muchas ocasiones cumple el rol de administrador y propietario.
Por su parte, el estudio realizado por el grupo de investigación GICCO de la Universidad
de Antioquia relacionada con el modelo de gestión integral para Pymes establece que
según Gelmetti (2006) “algunos de los retos que deben enfrentar las Mipymes y que se
presentan como debilidades en este tipo de organizaciones son: administración con visión
de corto plazo, escasa atención al tema de calidad, deficiente tecnología de producción,
bajo nivel de información, productividad insuficiente, escasas y costosas fuentes de
financiamiento, recursos humanos poco calificados, estructuras organizativas
inadecuadas y escasa atención a los mercados externos” (Correa et al, 2009; p. 189).
Así mismo, del resultado de la investigación se propone un modelo de gestión financiera
integral para las Mipymes que involucra aspectos administrativos, técnicos, legales,
internacionales, contables y financieros. En ese sentido, lo que pretende el modelo de
gestión integral es generar sinergias entre las diferentes áreas de la organización que
propendan por el funcionamiento adecuado de la empresa, el direccionamiento
estratégico, el cumplimiento de objetivos y la generación de valor. En el modelo se
identifican elementos mínimos que hacen referencia con una cultura de la planeación
estratégica, la realización de diagnósticos financieros periódicos, el análisis de los riesgos
financieros, el control en el manejo de los recursos, la dirección adecuada de la empresa,
la aplicación de estrategias empresariales, la maximización del valor, el cumplimiento de
los objetivos y la consolidación, permanencia y estabilidad en el tiempo. Sin embargo, y a
pesar de que el modelo permite la articulación de las áreas, son grandes las dificultades
para la aplicación del modelo en las Mipymes, por cuanto cada área actúa de acuerdo a
sus propios intereses y necesidades. Esto obliga a que los administradores comprendan
la importancia del componente contable y financiero como la base para la toma de
decisiones y la consecución de los objetivos empresariales.
A nivel local, el sector empresarial del municipio de Chiquinquirá se caracteriza
principalmente por la actividad comercial de diversos productos que suplen las
necesidades básicas de la población. También se destaca la actividad agropecuaria y en
menor proporción las actividades dedicadas a la transformación de materias primas y a la
prestación de los servicios. Según los registros de la Cámara de Comercio de Tunja a
marzo de 2014 aparecen 231 empresas del municipio de Chiquinquirá que se encuentran
matriculadas y han renovado su registro mercantil. Las principales actividades que se
destacan son la distribución de diversos productos de la canasta familiar; la prestación de
servicios financieros, de transporte, de restaurantes, de salud y de hotelería; la producción
agropecuaria y la industria manufacturera, entre otras.
De la revisión de los informes de los trabajos de grado que reposan en la biblioteca de
UPTC Seccional Chiquinquirá, se encontraron 12 monografías que refieren el tema objeto

8. 8
de la presente investigación. En dichos trabajos se destaca los estudios sobre el manejo
de la gestión de las empresas, el diseño y la realización de planes estratégicos, el análisis
administrativo y operativo, el análisis y diseños de modelos de gestión empresarial, la
elaboración de planes de negocios y el diseño de manuales de procesos y procedimientos
administrativos. Algunas conclusiones de estos trabajos establecen la alta incidencia que
tiene la informalidad de los negocios a pasar de los beneficios tributarios que se han
establecido en las recientes reformas que buscan la formalización empresarial. Resaltan
el incumplimiento en los trámites para la constitución legal de los negocios y destacan la
creación de empresas basados en las experiencias de los emprendedores. Caracterizan
al propietario como administrador y vendedor lo que hace que descuide las funciones de
control y manejo de la información específicamente lo relacionado con las transacciones
comerciales y no muestran voluntad para contratar asesorías y consultorías que le ayuden
a organizar sus empresas (Pachón y Muñoz, 2001; Rojas y Rodríguez, 2005 y Rivera,
2007).
Así mismo, plantean que un gran número de las empresas del municipio de Chiquinquirá
presentan problemas relacionados con la estructura administrativa la cual no está acorde
con las necesidades empresariales y por lo tanto no cumplen satisfactoriamente con las
expectativas del entorno local y global. Además, el talento humano empleado no conoce
el horizonte de la empresa y requiere de procesos de capacitación para que pueda
contribuir a la solución de los problemas que se presentan (Castellanos, 2013; Ramírez,
2012 y Umaña y Tolosa, 2007). También concluye que desde el punto de vista legal, las
Mipymes se interesan por cumplir con la normatividad para evitar sanciones sin detenerse
a realizar procesos de análisis y discusión de las mismas para producir una mayor
comprensión y poder aprovechar situaciones que le favorezcan en su desarrollo
productivo y comercial; así como tampoco utilizan al máximo las nuevas tecnologías de la
información y la comunicación disponibles que contribuyan a mejorar sus procesos
administrativos, financieros y de control (Acuña, 2010 y Peña, 2009).
Unido a lo anterior, las Mipymes presentan deficiencias en los procesos contables
relacionados con el cumplimiento de los principios de contabilidad generalmente
aceptados, la presentación y revelación de la información en los estados financieros y el
poco valor agregado que aportan los gestores de la información cuando se refieren a
análisis y proyecciones financieras de las empresas. Se destaca el papel preponderante
que tienen las Mipymes en la generación de empleo en la ciudad, y se reconoce la falta
de apoyo del sector público para apoyar el crecimiento y desarrollo de este tipo de
empresas para que así contribuyan en fortalecer la economía regional (Arévalo y Jiménez,
2012; Acosta y Becerra, 2012 y Torres, 2011).
De otro lado, un estudio acerca de las tendencias del manejo financiero de las Mipymes de
Boyacá realizado por el grupo de investigación IDEAS adscrito a la Escuela de
Administración de Empresas de la UPTC Sede Tunja, establece una distancia marcada entre
lo que plantean los referentes teóricos de la administración financiera y el desempeño de los
gestores de estas empresas evidenciado en que las Mipymes no diferencian el objetivo
financiero del objetivo de mercadeo, ya que sus esfuerzos están encaminados a la
satisfacción del cliente y no se concentran en maximizar el valor de su empresa, o en un
objetivo más pequeño como es la obtención de utilidades (Mariño y Medina, 2009). Así
mismo, respecto a la importancia de la contabilidad para la toma de decisiones, el estudio
concluye que aunque los empresarios la consideren importante no la llevan por
desconocimiento de la forma de hacerlo, o porque creen que por tener una micro o

9. 9
pequeña empresa no es necesario conocer los movimientos de los recursos que tienen,
sin embargo, el estudio revela la necesidad que existe de concientizarlos sobre las
finanzas y sus funciones en una empresa sin interesar su tamaño (Op cit, 2009).
Respecto al uso de las herramientas financieras, se concluye en el estudio que los
empresarios no las conocen y por tal motivo no se preocupan ni exigen la elaboración de
los estados financieros. Al único que le dan importancia es al estado de resultados,
porque consideran que muestra la viabilidad de la empresa, pero para conocer si una
empresa es viable o no, se deben realizar estudios de inversión y financiación. Los
estados financieros nos muestran en un momento dado cuál es la situación financiera de
la empresa y qué necesidades tiene (Op cit, 2009). El estudio también concluye que los
administradores no tienen claro cuál es la función financiera de la empresa, puesto que su
conceptualización acerca del tema se limita a identificar procedimientos básicos
relacionados con conocer las necesidades financieras de su empresa, rendir informes a
los propietarios, obtener utilidades y cumplir con las obligaciones tributarias, revisar la
generación de ingresos y el pago de costos y gastos. Como se observa se concentran es
aspectos rutinarios y de corto plazo descuidando las proyecciones financieras, el análisis
de inversiones y el establecimiento de una adecuada política de endeudamiento y de
reparto de utilidades (Op cit, 2009).
Del estudio también se desprende que en la mayoría de los casos la persona responsable
del manejo financiero de la empresa es el propietario, sin embargo, su nivel educativo
alcanza a ser solo de bachiller. Algunas empresas tiene un contador que se encarga del
manejo contable y financiero y solo unas pocas empresas tienen vinculado a un gerente
financiero con débil formación en el campo de las finanzas. Finalmente, el estudio
establece que en el departamento de Boyacá es visible el atraso de las Mipymes en todas
las áreas de la administración y es preocupante que quien toma las decisiones financieras
y en general todas las decisiones son personas de bajo nivel académico, razón por lo cual
lo hacen de forma empírica alejados de los referentes teóricos y de las herramientas
modernas de la administración financiera (Op cit, 2009).
4. Marco teórico.
En el presente proyecto de investigación se revisaron los postulados de la administración
desde una mirada crítica a los diversos modelos que los teóricos han clasificado de acuerdo
a las tendencias históricas de la evolución de los procesos de gestión empresarial en las
organizaciones. En ese sentido, los principios de la administración científica, la
racionalización del trabajo, la teoría organizacional de Max Weber, el análisis teórico de las
relaciones humanas, la teoría sistémica de la organización y las organizaciones contingentes
son los referentes teóricos que tienen mayor relevancia con la gestión en las Mipymes
(Dávila, 2002); complementados con la teoría clásica de la administración de organizaciones,
los principios generales de administración y las teorías contemporáneas de la administración
(Martínez, 1999).
Además, los aportes a la administración de las organizaciones desde sus diferentes
funciones de planeación, diseño organizacional, dirección y control (Blank, 1993) y la
planeación y direccionamiento estratégico desde la concepción de la gerencia estratégica
vinculada a procesos de formulación, ejecución y evaluación de las estrategias (David,
1994), adicionada con los conceptos de planes estratégicos, diagnóstico y direccionamiento
estratégico y los mapas estratégico (Serna, 2003).

10. 10
Desde el punto de vista de la gestión financiera Ross, Westerfield y Jaffe (2000) y Pascale
(2009) establecen los elementos para una planeación financiera a corto y largo plazo en
donde destacan la importancia de la administración del efectivo; la gestión de los activos
circulantes; el análisis de portafolios de inversión; las estrategias de endeudamiento; la
generación de valor; y, la política de dividendos, entre otros. Introducen los elementos
básicos que se deben tener en cuenta al tomar las decisiones financieras y establecen la
razonabilidad del capital de trabajo neto operativo que debe mantenerse para lograr los
niveles de rentabilidad esperados por los accionistas o propietarios. La racionalidad
financiera permite adentrarse en el análisis del conjunto de variables económicas que inciden
en el establecimiento de políticas para la gestión financiera de las empresas que resulta
relevante en su direccionamiento estratégico, centradas en decisiones de inversión, de
financiamiento y de pago de dividendos (Brealey, Myers y Marcus; 1996).
Un modelo alternativo para definir las políticas de la administración financiera es a través
de determinar la magnitud de la inversión en activos circulantes y definir la estrategia de
financiamiento a corto plazo (Ross, Westerfield y Jaffe; 2000), lo que conlleva a establecer
el punto de inflexión cuando una política flexible se convierte en restrictiva y viceversa. Para
desarrollar lo anterior, Ross, Westerfield y Jaffe (2000) plantean que la administración del
efectivo debe propender por mantener las inversiones en el nivel más bajo, suficientes para
realizar las actividades de la empresa de forma eficiente y eficaz; considerando que una
política de administración eficiente del efectivo requiere establecer el saldo mínimo
requerido, ejecutar los cobros y desembolsos de manera eficiente y realizar inversiones de
los excedentes en títulos negociables.
Otra mirada de la gestión financiera la plantea García (1999), en la cual establece que la
política general de crédito de una empresa se determina combinando una serie de
elementos cualitativos y cuantitativos, con el propósito fundamental de mantener un
equilibrio entre el riego que se asume concediendo un crédito y la rentabilidad obtenida
sobre la inversión comprometida en dicha actividad. Desde otra perspectiva, Ortiz (1994)
establece que para definir una adecuada estrategia financiera debe tenerse en cuenta
factores relacionados con el nivel de liquidez de la empresa; el índice de morosidad de la
cartera; las políticas comerciales; el nivel de endeudamiento a corto y largo plazo; las
políticas crediticias de los proveedores; las características de la estrategia financiera de la
competencia; el volumen óptimo de inversión en activos; y, el reparto de dividendos.
En toda organización se identifican cuatro actividades o funciones empresariales que se
relacionan con el mercadeo, la producción, el recurso humano y las finanzas. Cada uno de
ellos contribuye al cumplimiento de los objetivos empresariales por los cuales se prioriza la
creación de las empresas, es decir, buscan alcanzar y potenciar el crecimiento, la
rentabilidad y la supervivencia de la empresa a largo plazo. Al cumplirse los tres objetivos
empresariales se podrá asegurar que la empresa cumple con el objetivo básico financiero,
que según García (1999) y Gutiérrez (1997) es maximizar el valor del patrimonio de los
accionistas, es decir, crearles valor a los propietarios de la empresa.
Cada actividad tiene un objetivo que cumplir en el desarrollo de la empresa. El objetivo de la
actividad de mercadeo es la satisfacción de los clientes y consumidores más allá de sus
expectativas. El de la actividad de producción es hacerlo en condiciones de máxima calidad,
al mínimo costo y en el momento oportuno. Por su parte, la actividad de recurso humano
tiene como objetivo el bienestar de los trabajadores; y, la actividad del área de finanzas tiene

11. 11
como objetivo básico financiero maximizar la riqueza del propietario (García, 1999). Para
lograrlo, el gerente financiero debe procurar que su gestión siempre esté encaminada a la
generación de ingresos, el eficiente uso de los recursos y la permanente reducción de los
costos. En este sentido, el cumplimiento del objetivo básico financiero debe visualizarse
desde una perspectiva de largo plazo, pues en muchos casos es posible que sacrificios de
utilidad en el corto plazo contribuyan a garantizar la permanencia y el crecimiento de la
organización (Op cit, 1999).
En eses orden de ideas, según García (1999) y Gutiérrez (1997) el papel que cumple el
administrador financiero en una organización debe entenderse como la persona que toma
decisiones que de una u otra forma, directa o indirectamente, a corto o largo plazo, afectan la
situación de la misma. Así mismo, y además de poseer gran creatividad en el manejo de las
herramientas financieras, debe ser un hábil negociador y estratega, conocedor del entorno
empresarial y poseer un alto sentido de responsabilidad social. En ese sentido, y teniendo en
cuenta el exigente ambiente competitivo en el que se desenvuelve el gerente financiero,
requiere además de las responsabilidades propias de la administración de los recursos
financieros de la empresa y la planeación y control de las operaciones, su participación y
liderazgo en el diseño de la estrategia empresarial y de la estrategia financiera.
5. Resultados obtenidos.
Como resultados del desarrollo de la investigación se encontró que las diferentes
clasificaciones que establece la legislación colombiana para las Mipymes dificulta la
ubicación individual de cada empresa en el nivel correspondiente. En algunos casos y de
acuerdo con el criterio de clasificación (empleo, activos o ingresos) una empresa puede
ubicarse como microempresa o pequeña empresa; o también puede ser pequeña o mediana
empresa. Esta ambigüedad en la clasificación hace que muchas Mipymes no puedan
acceder a los recursos financieros de apoyo que otorga el Estado para su desarrollo y
crecimiento, debido a que en los registros oficiales no se tiene una clara identificación del
nivel de organización que permita la asignación de recursos. Igual situación ocurre cuando
buscan acceder a recursos del crédito en los establecimientos bancarios.
Así mismo, la planeación financiera en las Mipymes de Chiquinquirá se caracteriza porque
han definido los lineamientos estratégicos enmarcados en la cultura corporativa, y
evidenciados en la misión, misión, políticas organizacionales y valores entre otros. Así
mismo, por diseñar planes empresariales que orientan las decisiones de la gerencia
apoyados en la identificación de las ventajas al comparasen con los agentes externos tales
como competidores, proveedores y clientes y por la articulación de las debilidades
organizacionales en el diseño de los planes estratégicos y financieros. Se destaca la
importancia que asignan en la definición y evaluación de diferentes alternativas antes de
decidir cuál ejecutar y la participación activa del departamento financiero en el diseño y
ejecución de los planes apoyados en algunos casos por personal profesional y capacitado en
temas financieros.
A pesar de que la mayoría de las empresas objeto de estudio elaboran planes estratégicos y
financieros, éstos no tienen un seguimiento adecuado y la evaluación del cumplimiento de
los objetivos no se hace a través de indicadores de gestión que hayan sido ampliamente
difundidos, de tal suerte que no se puede establecer con certeza el cumplimiento y alcance
de los propósitos y las metas establecidas tanto a corto como largo plazo. Se destaca el
interés de algunas empresas en delegar en las diferentes áreas y departamentos la

12. 12
construcción autónoma de indicadores de gestión de acuerdo a las especificidades de las
actividades a su cargo.
Con respecto al desempeño financiero de las empresas encuestadas se monitorea a través
del análisis periódico a los estados financieros y de la información recolectada utilizando
indicadores financieros y de gestión construidos por la gerencia y el departamento financiero,
que les permite hacer un seguimiento a los resultados obtenidos. Esta evaluación
generalmente se realiza en periodos trimestrales o anuales y permite ajustar la planeación a
corto y largo plazo principalmente en lo relacionado con las decisiones de inversión y
financiación.
Otro aspecto encontrado fue que las decisiones de inversión a largo plazo que toman los
administradores de las empresas objeto de estudio principalmente se basan en la intuición y
experiencia del gerente o propietario del negocio, aunque algunos lo hacen teniendo en
cuenta el análisis de rentabilidad y riesgo. Proyectan realizar nuevas inversiones en activos
fijos para ampliar la producción aunque no han definido el momento indicado reaccionando
ante las señales que observan de la competencia. Son conscientes de la necesidad de
reemplazar activos fijos obsoletos pero esperan las observaciones y recomendaciones de los
departamentos o funcionarios que los utilizan para realizar el análisis correspondiente que
permita su reposición.
Aunque se planifican las inversiones para innovar productos o procesos estas no se realizan
porque siempre están a la espera de las señales que puedan captar del entorno. No tienen
dentro de su planeación financiera realizar inversiones en instrumentos financieros como la
compra de acciones y bonos, los pocos que lo realizan tienen como propósito decisiones
estratégicas considerando su relación con el negocio o el sector. Carecen de un método
idóneo financieramente para evaluar las decisiones de inversión ya que la mayoría se
sustenta en la utilidad contable y pocos en el valor presente y análisis de rentabilidad.
Algunas empresas al no responder las preguntas relacionadas con esta categoría de análisis
dan la sensación de no contar con personal calificado que les permita a las empresas poder
analizar las diferentes variables para tomar las decisiones de inversión que se ajusten a sus
condiciones financieras.
En el análisis de la estructura y costo de capital de las empresas encuestadas se estableció
que la mayoría de los administradores planifican la forma como piensan financiar las
inversiones a largo plazo o la reposición de los activos fijos distribuyéndola entre fuentes
originadas a través de deudas (pasivos) y de capital propio (patrimonio), aunque algunos no
tienen claro ésta situación porque desconocen la relación de endeudamiento de la empresa
y su impacto en el costo de capital de la misma. Se evidenció que la principal fuente de
financiamiento que utilizan las empresas son los recursos propios sin detenerse a analizar el
costo implícito de esta fuente. Sin embargo, reconocen que cuando acceden a recursos del
crédito bancario conocen con anticipación el costo financiero asignado a la operación y lo
aceptan sin mayor contradicción.
Desde el punto de vista de la política de dividendos, las empresas encuestadas se
encuentran en el dilema de reconocer una justa rentabilidad de acuerdo al nivel de riesgo
asumido en el negocio y que se intenta planificar de manera anticipada, por un lado; y el
rendimiento a recibir que establece el propietario de acuerdo a su criterio particular
desconociendo las condiciones financieras de la empresa y soportado en el reporte de la
utilidad contable del periodo, por otro lado. Razón por la cual el análisis del costo de capital

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se enmarca principalmente en el costo financiero de las deudas, dando poca importancia al
costo de los recursos propios lo que puede conducirlos a tomar decisiones de financiamiento
equivocadas sin realizar un análisis completo y detallado de los costos incurridos y utilizando
indistintamente recursos provenientes de las deudas o del capital propio.
Por otro lado, la administración del capital de trabajo se focalizó esencialmente en la gestión
de los recursos originados en el activo corriente (disponible, cartera e inventarios)
descuidando la otra parte de igual relevancia e importancia como son los pasivos corrientes
(proveedores de bienes y servicios). En la gestión del disponible (efectivo) los
administradores recurren a las acciones tradicionales que han sido probadas en mucho
tiempo y con las cuales han logrado obtener resultados favorables en repetidas
oportunidades sin poner en riesgo el prestigio comercial de la empresa. Cuando se
presentan superávit de efectivo cancelan obligaciones obteniendo en algunos casos
descuentos por pronto pago o reduciendo los gastos implícitos en dichas obligaciones; y
cuando se presentan déficit de recursos acuden a solicitar plazos para cancelar sus
compromisos financieros unido a la estrategia de aumentar los ingresos y adelantar los
recaudos.
Las empresas que realizan ventas a crédito han diseñado políticas al respecto que aplican
generalmente a los clientes con una buena moralidad comercial y amplia experiencia
crediticia en el pasado, aunque en algunos casos, estas decisiones quedan al criterio
personal del gerente de turno. Los niveles de inventario a mantener y las cantidades de
producto a comprar (abastecimiento) se establecen de acuerdo a la capacidad distribución y
comercialización de la empresa, sin embargo, algunas ordenan la compra de mercancías e
insumos cuando los mismos se han agotado por completo. Las Mipymes de Chiquinquirá
tienen como política para el manejo de las obligaciones y compromisos con los proveedores
de bienes y servicios negociar los plazos y descuentos sin que esto afecte su imagen
comercial y crediticia.
Finalmente, la gestión tributaria en las Mipymes de Chiquinquirá se soporta en que la
mayoría realiza una planeación tributaria donde no solamente incluyen las obligaciones
tributarias de carácter nacional sino también las obligaciones fiscales municipales y
departamentales. Algunas empresas solo se preocupan por cumplir las obligaciones fiscales
atendiéndolas de manera prioritaria sobre los otros compromisos. Manifiestan conocer los
beneficios tributarios que otorga la legislación y los aprovechan siempre y cuando generen
rendimientos financieros. Utilizan la información contable y financiera como soporte de las
obligaciones tributarias y le dan relevancia porque son el sustento para la gerencia en la
toma de decisiones.
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