Monografía de Análisis de Estados Financieros.

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UNIVERSIDAD NACIONAL
“PEDRO RUIZ GALLO”
FACULTAD DE CIENCIAS
ECONÓMICAS ADMINISTRATIVAS Y
CONTABLES
TEMA
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
CURSO:
FINANZAS
INTEGRANTES
SEGURA DÍAZ, Dianet Rocío
PROFESOR
VIDAL MEZA, José Florencio
Lambayeque, junio de 2015

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CONTENIDO
I. CAPITULO : GENERALIDADES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS..............1
1.1. Antecedentes: .................................................................................................................1
1.2. Definiciones:...................................................................................................................2
1.3. Objetivos: .......................................................................................................................2
1.4. Elementos........................................................................................................................3
1.5. Clasificación de estados financieros (según funciones) ..............................................3
a) Estados Financieros de propósito general.................................................................3
b) Estados Financieros de Propósito especial ...............................................................4
1.6. Tipos de estados:............................................................................................................4
a) Balance general ........................................................................................................4
b) Estado de Ganancias y Pérdidas ...............................................................................4
c) Estado de cambios en el patrimonio neto .................................................................5
d) Estado de flujo en efectivo .......................................................................................5
II. CAPITULO
1. Análisis De Estados Financieros...................................................................................8
1.1. Concepto.........................................................................................................................8
1.2. Objetivos del Análisis Financiero: ...............................................................................8
1.3. Tipos De Análisis:..........................................................................................................9
1.3.1. Análisis Vertical: ....................................................................................................9
a) Método De Reducción a Porcientos Integrales: .......................................................9
b) Método de Razones Simples: .................................................................................11
c) Método de Razones Estándar:................................................................................13
1.3.2. Análisis Horizontal...............................................................................................15
a) Método De Aumentos y Disminuciones: ...............................................................17
b) Método De Tendencias: .........................................................................................17
c) Punto De Equilibrio:...............................................................................................19
d) Método Grafico: .....................................................................................................20
e) Método Dupont: .....................................................................................................21
CONCLUSIONES......................................................................................................................22
BIBLIOGRAFÍA........................................................................................................................22

iii
INTRODUCCIÓN:
El presente trabajo se enfocara al “análisis de los estados financieros” debido a la
importancia que tiene en los empresarios o directivos de las empresas las cuales tiene la
necesidad de conocer los resultados que están obteniendo, por qué y el cómo los pueden mejorar
En muchas ocasiones, empresas que creen tener problemas económicos o parecen
tenerlos, en realidad no los tienen sino solo están haciendo una mala interpretación de sus
resultados, debido a que no cuentan con el personal adecuado para realiza una adecuada
interpretación de los resultados arrojados por los estados financieros
Se pretende hacer notar la importancia que tiene la información financiera dentro y fuera de una
empresa cuando es empleada para la toma de decisiones, ya que de estas decisiones depende el
éxito o el fracaso de las empresas.
La información financiera emana de la contabilidad, es información cuantitativa,
expresada en unidades monetarias y descriptivas, que muestra la posición y desempeño financiero
de una entidad, cuyo objetivo esencia es ser útil al usuario general en la toma de decisiones
económicas y administrativas. Su manifestación fundamental son los estados financieros, se
enfoca esencialmente a proveer información que permita evaluar el desenvolvimiento de la
entidad, así como en proporcionar elementos de juicio para estimar el comportamiento futuro de
los flujos de efectivo, entre otros aspectos,

1
I. CAPITULO : GENERALIDADES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
1.1. Antecedentes:
El estudio empírico para determinar el nivel de solvencia con el fin de predecir o evitar
una posible quiebra en una empresa a través de la utilización de ratios, métodos estadísticos y el
análisis financiero sobre los componentes de la solvencia, la liquidez, la rentabilidad, entre otros
factores, ha sido explorado en numerosos estudios a partir de 1932 cuando Fitzpatrick llevó a
cabo los primeros trabajos que dieron origen a la denominada etapa descriptiva. El objetivo
central de estos trabajos consistió en intentar detectar las quiebras empresariales a través de sólo
el uso de ratios.
Posteriormente, Beaver (1966) y Altman (1968) iniciaron la etapa predictiva del fracaso
empresarial con el desarrollo de sus modelos univariables y modelos multivariables
respectivamente. A partir de estos estudios hasta nuestros días se han continuado produciendo
innumerables trabajos en todo el mundo para perfeccionar los modelos predictivos;
enmarcándose cada uno de éstos en alguna de las etapas mostradas en el cuadro No. 2.1., que con
la adición en la aplicación de métodos estadísticos más eficientes se ha intentado obtener más
capacidad y exactitud en los indicadores predictivos.
En general la quiebra masiva de empresas, tanto en países desarrollados y en países en
vías de desarrollo, se intensificó a finales de los años sesenta y durante toda la década de los
setenta. Esto llevó a los países más adelantados en los campos de las finanzas, la estadística, la
informática y la contabilidad, a emprender numerosos estudios dedicados a la predicción de
quiebras y al desarrollo de la teoría de la solvencia, destacando como principales precursores los
norteamericanos Beaver y Altman.
Además de estos trabajos clásicos, también se fueron generando otros muy importantes en
casi todos los países con economías de mercado, pero dada la vasta cantidad de publicaciones
hasta ahora producidas, en la presente compilación nos hemos visto obligados, por una parte, sólo
a citar en términos generales los trabajos de algunos autores; y por otra parte, hemos analizado
sólo aquellos trabajos que corresponden a estudios clásicos y que influyeron más en las actuales
investigaciones que han sido publicadas en la literatura especializada y que son citados con
mayor frecuencia en cada nueva investigación que trata sobre las predicciones de quiebras. Sin
embargo, también se han incluido cuatro importantes trabajos desarrollados en economías
emergentes que se asemejan más con el caso mexicano: tres de ellos son Latinoamericanos
(Brasil, Argentina y Uruguay) y uno en Corea del Sur. Adicionalmente, presentamos dos
interesantes trabajos que consideramos dan un nuevo enfoque de los modelos predictivos: uno
corresponde al desarrollado en Japón y el otro en Italia.
Es importante mencionar que al ir explicando cada una de las etapas sobre el desarrollo de
la investigación predictiva, se puso especial atención a determinados elementos que están
implícitos en todas las investigaciones y que consideramos son los más importantes para observar
el desarrollo o limitaciones que presentan los estudios sobre el análisis de la solvencia y su
relación con la capacidad predictiva de las quiebras.

2
Dichos elementos a los que nos referimos y que representan nuestra guía de análisis son
los siguientes: la unidad de análisis, la unidad geográfica, la unidad temporal, la selección de las
muestras, la determinación de la variable dependiente, la selección de las variables
independientes, la metodología aplicada, los resultados obtenidos y las bases de datos.
En este último elemento, que representa uno de los principales objetos de análisis de
nuestra investigación, hemos observado que a pesar de presentar complejos problemas, tanto en
su obtención como en la mejora de su presentación para el desarrollo de las investigaciones, no se
ha desarrollado de forma más profunda en comparación con algunos de los otros elementos De
ahí que nos propusiéramos hacer inferencias más que elementales sobre las bases de datos
contables, en lugar de repetir algunos resultados que ya están más que comprobados, como es el
caso de los métodos estadísticos utilizados.
1.2. Definiciones:
Según, (Calderón, 2008, p.1) “Los estados financieros son cuadros sistemáticos que
presentan en forma razonable, diversos aspectos de la situación financiera de la gestión de una
empresa, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados”.
Sin embargo, (Aristizábal, 2002, p.48) plantea que “Son el informe final que al terminar el
período contable debe presentar la administración de la empresa. Los estados financieros son el
objetivo terminal de los registros contables”.
Por otra parte, (Zeballos, 2007, p.255) informa que los estados financieros “Son un
conjunto de resúmenes que incluyen recibos, cifras y clasificaciones en los que se reflejan la
historia de los negocios desde que se inició hasta el último día de funcionamiento”.
En conclusión, los estados financieros son un sistema mediante el cual podemos conocer
la situación económica y/o financiera de una entidad; la mayoría constituye el producto final de la
contabilidad. Son cuentas anuales que se presentan en una fecha o período determinado.
1.3. Objetivos:
El Art. 3º del Reglamento de Información Financiera, citado por (Flores, 2008) y
(Calderón, 2008) señalan que los estados financieros tienen fundamentalmente, los siguientes
objetivos:
 Presentar razonablemente información sobre la situación financiera, los resultados de las
operaciones y los flujos de efectivo de una empresa.
 Apoyar a la gerencia en la planeación, organización, dirección y control de los negocios,
sostenido también por (Carvalho, 2004).
 Servir de base para tomar decisiones sobre inversiones y financiamiento.
 Representar una herramienta para evaluar la gestión de la gerencia y la capacidad de la
empresa para generar efectivo y equivalente de efectivo.
 Permitir el control sobre las operaciones que realiza la empresa.
 Ser una base para guiar la política de la gerencia y de los accionistas en materia societaria.

3
 Asimismo, en forma general (Calderón, 2008, p.2) tiene como objetivo primordial
“Satisfacer las necesidades de información de inversionistas, acreedores y otros
usuarios interesados en las actividades económicas y financieras de la empresa”.
1.4. Elementos
Tal y como decía (Flores, 2008) los elementos relacionados directamente con la medición de la
situación financiera son:
 Activo: recurso controlado por la entidad como resultado de sucesos pasados, del que la
empresa espera obtener beneficios económicos.
 Pasivo: obligación presente de la empresa surgida de ventas pasadas y cuyo
vencimiento la entidad espera desprenderse de recursos que incorporan beneficios
económicos.
 Patrimonio neto: parte residual de los activos de una empresa una vez deducidos los
pasivos.
 Ingresos: son incrementos en los beneficios económicos durante el período contable, en
forma de entradas o incrementos de los valores de los activos o disminución de los pasivos.
 Gastos: disminuciones en los beneficios económicos, en el período contable, en
forma de salidas o disminuciones del valor de los activos o aumento de pasivos.
En síntesis, los estados financieros están conformado por tres elementos: pasivo, activo y
patrimonio los mismos que representan: bienes y derechos de la empresa, deudas con terceros y
deudas con los socios respectivamente. Los cuales debemos conocerlos para llevar a cabo una
buena realización de nuestra información financiera.
1.5. Clasificación de estados financieros (según funciones)
a) Estados Financieros de propósito general
En palabras de (Flores, 2008) son aquellos que se preparan al cierre de un período. Por
consiguiente, (Carvalho, 2004) expresa que se deben caracterizar por su concisión, claridad,
neutralidad y fácil consulta. Se encuentran constituidos por:
 Estados Financieros Consolidados: Son los Estados Financieros Básicos que presentan
la situación financiera, los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio neto
y los flujos en efectivo, de una matriz y sus subsidiarias, como si fuesen los de una
empresa.
 Estados Financieros de Períodos Intermedios: Comprenden a los mencionados
anteriormente y notas explicativas completas o seleccionadas que se preparan durante el
transcurso de un periodo menor a un año, debiéndose observar las políticas contables
aplicables en la elaboración de los mismos.
 Estados Financieros de Períodos Anuales: Son los que se preparan al 31 de Diciembre de
cada año.

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b) Estados Financieros de Propósito especial
Son aquellos que se preparan con el objeto de cumplir los requerimientos específicos.
Como señala (Carvalho, 2004) para satisfacer necesidades específicas de ciertos usuarios de la
información contable. Se caracterizan por tener una circulación o uso limitado y por suministrar
un mayor detalle de algunas operaciones. Se consideran dentro de esta clase a:
 Estados Financieros Extraordinarios: Son los que se preparan a una determinada fecha
sirven para realizar ciertas actividades, como los que debe elaborarse con ocasión de la
decisión de la transformación, fusión, la venta de una empresa y otros que se determinen.
 Estados Financieros de Liquidación: Son los que deben preparar y presentar una
empresa, con la finalidad de informar sobre el grado de avance del proceso de recuperación
del valor de sus activos y de cancelación de sus pasivos.
1.6. Tipos de estados:
a) Balance general
Según (Carvalho, 2004, p. 84) “Es un estado financiero básico que tiene como fin
indicar la posición financiera de un ente en una fecha determinada. Comprende los
activos, pasivo y el patrimonio de la empresa. También se le llama estado de situación
financiera”.
Dicho de otro modo, (Flores, 2008, p. 109) y (Calderón, 2008, p. 85)
manifiestan que “Es un resumen o síntesis de la realidad contable de una empresa,
presenta las fuentes de las cuales se ha obtenido los fondos en las operaciones de una
empresa, así como los bienes y derechos en que están invertidos dichos fondos”.
En nuestro parecer, apoyamos las definiciones de los dos autores, puesto que el balance
general lo entendemos como la imagen que describe y refleja en forma clara la situación
financiera de una la empresa en una cierta fecha. A su vez, presenta detalladamente el
activo, pasivo y patrimonio, componentes esenciales para determinar cualquier tipo de
operaciones económicas que se han originado en el negocio.
b) Estado de Ganancias y Pérdidas
 Definición
En palabras de (Calderón, 2008, p. 57) es el “Estado que presenta el resultado de
las operaciones de una empresa en un periodo determinado. También se le llama estado de
resultados”.

5
 Importancia
Según (Franco, 2004) este estado financiero bien elaborado, permite proporcionar
información relevante relativa a la estructura de ingresos y gastos de la empresa. Es útil para
diseñar medidas correctivas o de esfuerzos dentro de la organización, en términos de la
gestión administrativa. Este reporte contable complementa el balance general, al generar la
información referente a la utilidad o pérdida del período.
En efecto, para el futuro contador es de gran realce conocer a fondo el estado de
ganancias y pérdidas, ya que permite que el empresario, luego de un periodo de funcionamiento
de su empresa, pueda determinar si obtuvo utilidad o pérdida. Con esa información el dueño
de la empresa podrá analizar su situación financiera, su estructura de ingresos y gastos y
tomar decisiones acertadas sobre el futuro de su empresa
c) Estado de cambios en el patrimonio neto
 Definición
(Franco, 2004, p. 63) expone que “Es un estado de cambios en el patrimonio en el que
muestra los movimientos de las cuentas del patrimonio durante un periodo determinado”.
En nuestra opinión, se trata de una variación en el patrimonio que como sabemos es el
aporte del propietario que se verá afectado por las distintas operaciones de la organización.
Por ende cambiará la información a suministrar.
 Objetivos
Los principales objetivos de este estado financiero para (Carvalho, 2004) son mostrar y
explicar las variaciones del patrimonio y tiene por objeto comparar los saldos del patrimonio
de una sociedad del principio y al final de un periodo contable.
d) Estado de flujo en efectivo
 Definición
(Aristizábal, 2002, p. 195) lo define como “La determinación de las fuentes y usos del
efectivo en el período contable”.
En cambio, para (Calderón, 2008, p. 83) es el “Estado financiero que reporta la
información referente a las entradas y salidas de efectivo o equivalente de efectivo de unas
empresas ocurridas en un período determinado”.
Cabe resaltar, que las definiciones anteriores dadas por los dos autores tienen un punto en
común que es el efectivo, el cual se ve reflejado en las entradas y salidas de efectivo a lo largo
del ciclo contable.
 Objetivos

6
 Facilitar información para evaluar la capacidad de la empresa para generar efectivo y
equivalentes de efectivo
 Proporcionar información a los que toman decisiones por la empresa para que puedan
implementar políticas de operación y de financiamiento adecuadas
 Evaluar el efecto sobre la situación financiera de un ente, por sus transacciones de
inversión y financiamiento que requieren o no defectivo. Citado por (Calderón, 2008).
Según lo investigado el objetivo que se adecua más a este estado financiero básico es el tercero,
pues necesitamos saber en qué transacciones empleamos el efectivo.

7
CAPITULO II:
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

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1. Análisis De Estados Financieros
1.1. concepto
El análisis financiero (cuantitativo y cualitativo) proporciona elementos de juicio para
detectar deficiencias de la empresa, para posteriormente plantear y evaluar alternativas de
solución y tomar las decisiones correspondientes.
Efectuando una analogía con un médico, éste, para poder obtener un diagnóstico requiere
que al paciente se le realicen análisis clínicos (análisis cuantitativo), que le pueden ayudar a
identificar las posibles anomalías en su salud, las cuales pueden ser determinadas por algunos
indicadores preestablecidos por la medicina, por ejemplo, el nivel de glucosa, de triglicéridos o
de colesterol, cuya información le es útil para establecer la salud del paciente. Por otra parte, se
busca información adicional (análisis cualitativo), como historial clínico del paciente, su edad,
ocupación, hábitos, antecedentes hereditarios; lo cual puede ayudar a complementar el panorama
general de la persona, y por lo tanto, ayudar a establecer, en caso de encontrar alguna
enfermedad, la medicación necesaria para aliviar los problemas del enfermo.
Las empresas, también muestran síntomas de su estado de salud financiera, y es
importante establecer mecanismos que ayuden a los administradores a determinar con tiempo su
situación financiera. El análisis financiero, es la aplicación de diversas herramientas
preestablecidas, que ayudarán a quien dirige, través de un diagnóstico, en qué estado se encuentra
la empresa, por ejemplo, en relación a su endeudamiento o liquidez. Está información será útil,
para poder establecer las estrategias necesarias para devolverle la salud financiera al negocio; es
importante resaltar, que deben anticiparse acciones que ayuden a prever alguna situación, y no
esperar que estos análisis se utilicen para corregir los errores administrativos.
1.2. Objetivos del Análisis Financiero:
Los objetivos del análisis financiero pueden ser:
 Identificar fortalezas y debilidades de una empresa.
 Evaluar su viabilidad como empresa continua, relación de rendimiento-riesgo.
 Descubrir áreas específicas con problemas.
 Instrumentar cursos de acción con las metas de la organización.
 Pronosticar eventos financieros.

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1.3. Tipos De Análisis:
Análisis vertical
Método de reducción a porcientos integrales
Método de razones simples
Método de razones estándar
Razones internas
Razones externas
Análisis horizontal
Método de aumentos y disminuciones
Método de tendencias
Método Gráfico
Método Dupont
Cuadro 2.1 Tipos de análisis financiero
1.3.1.Análisis Vertical:
Los métodos verticales de análisis se refieren exclusivamente a los estados financieros a
una fecha o periodo determinado según corresponda, es decir, al Balance General, estado de
Resultados y el estado de Cambios en la Situación Financiera. Los métodos verticales son: las
razones simples y las razones estándar, y para algunos autores la aplicación de porcentajes1
a) Método De Reducción a Porcientos Integrales:
El procedimiento de porcientos integrales consiste en la separación del contenido de los
estados financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o
partes integrantes, con el fin de poder determinar la proporción que guarda cada una de ellas en
relación con el todo.
Su aplicación puede enfocarse a estados financieros estáticos, dinámicos, básicos o
secundarios, tales como Balance General, Estado de Resultados, Estado de Costos de Producción,
etc. El procedimiento facilita la comparación de los conceptos y las cifras de los estados
financieros de una empresa, con los conceptos y las cifras de los estados financieros de empresas
similares a la misma fecha o del mismo periodo, con lo cual se podrá determinar la probable
anormalidad o defecto de la empresa que es objeto de nuestro trabajo.2
A continuación se presentará un ejemplo a cerca de este tipo de análisis:
1
Tomado del libro “ABC del análisis financiero”, del autor; Francisco Escobar R., de la editorial Ariel Divulgación, capítulo 7. Métodos
horizontales, pág. 133
2
Tomado del libro “ABC del análisis financiero”, del autor; Francisco Escobar R., de la editorial Ariel Divulgación, capítulo 7. Métodos
horizontales, pág. 133

11
FUENTE: Calvo Langarica Cesar. Análisis e Interpretación De Estados Financieros. Pag. 43-44
b) Método de Razones Simples:
Como razón debemos entender la relación de magnitud, aritmética o geométrica que
existe entre dos cifras que se comparan entre sí.
Cuadro 2.2 Clasificación de las Razones Simples
Por la naturaleza de las cifras Razones Estáticas
Razones Dinámicas
Razones Estático-dinámicas
Razones Dinámico-estáticas
Por su significado o lectura Razones Financieras
Razones de Rotación
Razones Cronológicas
Por su aplicación u objetivos Razones de Rentabilidad
Razones de Liquidez
Razones de Actividad
Razones de Solvencia y Endeudamiento
Razones de Producción
Razones de Mercadotecnia

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Las razones simples, es un procedimiento que consiste en determinar las diferentes
relaciones de dependencia que existen al comparar geométricamente las cifras de dos o más
conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una empresa determinada. En el
procedimiento de razones simples se aplican razones geométricas, supuesto que las relaciones de
dependencia son las que tienen verdadera importancia y no los valores absolutos que de las cifras
de los estados financieros pudieran obtenerse.3
 “Serán Razones Estáticas, cuando el antecedente y consecuente, emanan o proceden de
estados financieros estáticos, como el Balance General.
 Serán Razones Dinámicas, cuando el numerador y denominador, emanan de un estado
financiero dinámico, como el Estado de Resultados.
 Serán Razones Estático-dinámicas, cuando el antecedente corresponde a conceptos y
cifras de un estado financiero estático y, el consecuente emana de conceptos y cifras de un
estado financiero dinámico.
 Serán Razones Dinámico-estáticas, cuando el numerador corresponde a un estado
financiero dinámico y, el denominador a un estado financiero estático.
 Las Razones Financieras, son aquellas que se leen en unidades monetarias.
 Las Razones de Rotación, son aquellas que se leen en ocasiones (número de rotaciones o
vueltas al círculo comercial o industrial).
 Las Razones Cronológicas, son aquellas que se leen en días (unidad de tiempo).
La aplicación de las razones simples son útil para:
 Puntos débiles de una empresa.
 Probables anomalías.
 En ciertos casos como base para formular un juicio personal.
 Las razones de rentabilidad, miden las utilidades, dividendos, etc. Con las que cuenta la
empresa.
 Las razones de liquidez, estas miden la capacidad de pago en efectivo con que cuenta la
empresa.
 Las razones de actividad, medirán la eficiencia de las cuentas por cobrar pagara, la
eficiencia del consumo de materiales, ventas, activos, etc.
 Las razones de solvencia y endeudamiento, medirán la porción de activos financieros por
deuda de terceros, al igual medirá la capacidad para cubrir intereses y compromisos
inmediatos.
 Las razones de productividad, miden la eficiencia del proceso productivo, de la
contribución marginal, así como de los costos y la capacidad de las instalaciones.
 Las razones de mercadotecnia, miden la eficiencia del departamento de mercadotecnia y
el de la publicidad de una empresa, etc. “4
Existen muchas otras clasificaciones de las razones financieras pero este trabajo se basara en las
razones que ha determinado la CONASEV :
3
Tomada del libro: “Glosario de términos financieros”, del autor Leonel Vidales Rubí, de la editorial Plaza y Valdez editores, pág. 44
4
Perdomo, 2003. Pág. 106-107

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 La liquidez
 Solvencia
 Gestión
 Rentabilidad
FACTOR INDICADORES TÉCNICOS FÓRMULA
I. LIQUIDEZ
1. Liquidez Corriente
2. Prueba Ácida
Activo Corriente / Pasivo Corriente
Activo Corriente - Inventarios / Pasivo Corriente
II. SOLVENCIA
1. Endeudamiento del Activo
2. Endeudamiento Patrimonial
3. Endeudamiento del Activo Fijo
4. Apalancamiento
5. Apalancamiento Financiero
Pasivo Total / Activo Total
Pasivo Total / Patrimonio
Patrimonio / Activo Fijo Neto
Activo Total / Patrimonio
(UAI / Patrimonio) / (UAII / Activos Totales)
III. GESTIÓN
1. Rotación de Cartera
2. Rotación de Activo Fijo
3. Rotación de Ventas
4. Período Medio de Cobranza
5. Período Medio de Pago
6. Impacto Gastos Administración y Ventas
7. Impacto de la Carga Financiera
Ventas / Cuentas por Cobrar
Ventas / Activo Fijo
Ventas / Activo Total
(Cuentas por Cobrar * 365) / Ventas
(Cuentas y Documentos por Pagar * 365) / Compras
Gastos Administrativos y de Ventas / Ventas
Gastos Financieros / Ventas
IV. RENTABILIDAD
1. Rentabilidad Neta del Activo
(Du Pont)
2. Margen Bruto
3. Margen Operacional
4. Rentabilidad Neta de Ventas
(Margen Neto)
5. Rentabilidad Operacional del Patrimonio
6. Rentabilidad Financiera
(Utilidad Neta / Ventas) * (Ventas / Activo Total)
Ventas Netas – Costo de Ventas / Ventas
Utilidad Operacional / Ventas
Utilidad Neta / Ventas
(Utilidad Operacional / Patrimonio)
(Ventas / Activo) * (UAII/Ventas) * (Activo/Patrimonio) *
(UAI/UAII) * (UN/UAI)
UAI: Utilidad antes de Impuestos
UAII: Utilidad antes de Impuestos e Intereses
Utilidad Neta: Después del 15% de trabajadores e impuesto a la renta
UO: Utilidad Operacional (Ingresos operacionales - costo de ventas - gastos de administración y ventas)
c) Método de Razones Estándar:
Una razón estándar es la interdependencia geométrica del promedio de conceptos y cifras
obtenidas de una serie de datos de empresas dedicadas a la misma actividad. También se le puede

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considerar una medida de eficiencia o de control basada en la interdependencia geométrica de
cifras promedio que se comparan entre sí. En otras palabras, son una cifra representativa, normal
o ideal, a la cual se trata de igualar o llegar.
La razón estándar es igual al promedio de una serie de cifras o razones simples de estados
financieros de la misma empresa a distintas fechas o períodos, o bien, el promedio de una serie de
cifras o razones simples de estados financieros a la misma fecha o período de distintas empresas
dedicadas a la misma actividad.5
 Internas
Son aquellas que se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a
distintas fechas o periodos de la misma empresa. Sirven de guía para regular la actuación
presente de la empresa, para fijar metas futuras que ayudan al mejor desarrollo y éxito de la
misma.
Los requisitos para obtener las razones medias (estándar) internas son:
 Reunir estados financieros recientes de la misma empresa.
 Obtener las cifras o razones simples que van a servir de base para las razones medias.
 Confeccionar una cédula con las cifras o razones anteriores por el tiempo que juzgue
satisfactorio el analista.
 Calcular las razones medias por medio del:
a) Promedio aritmético simple
b) Mediana
c) Moda
d) Promedio geométrico
e) Promedio armónico
 Externas
Son aquellas que se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a la
misma fecha o periodo de distintas empresas dedicadas a la misma actividad, y del mismo
tamaño. Se aplican generalmente en las empresas financieras, para efectos de concesión de
créditos; de inversión, etc., asimismo, éstas razones son muy útiles para efectos de estudios
económicos por parte del Estado o de otras Instituciones con interés en la información.
Los requisitos para obtener las razones medias externas son:
 Reunir cifras o razones simples de estados financieros de empresas dedicadas a la misma
actividad, es decir, que los productos que manejan, producen y venden sean
relativamente iguales, además que el tamaño del negocio sea más o menos similar.
 Que las empresas estén localizadas geográficamente en la misma región.
 Que su política de ventas y crédito sean más o menos similares.
 Qué los métodos de registro, contabilidad y valuación sean relativamente uniformes.
 Que las cifras correspondientes a estados financieros dinámicos muestren aquellos
periodos en los cuales las empresas pasan por situaciones similares, ya sean buenas o
malas.
5
Perdomo, 2003. Pág. 106-107

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 Confeccionar una cédula con las cifras o razones simples de los datos anteriores.
 Eliminar las cifras o razones simples que tengan mucha dispersión en relación con los
demás.
 Calcular las razones medias, con algunos de los mismos métodos
1.3.2.Análisis Horizontal
“El análisis de estructura horizontal plantea problemas de crecimiento desordenado de
algunas cuentas, como también la falta de coordinación con las políticas de la empresa, lo que se
busca es determinar la variación absoluta o relativa que ha sufrido cada partida de los estados
contables respecto a otro, cuál ha sido el crecimiento o decrecimiento de una cuenta o rubro en un
período determinado.
Este análisis permite determinar si el comportamiento de la empresa en un período ha sido
bueno, regular o malo. Hay que tener en cuenta que cualquier aumento en las inversiones en una
cuenta o grupo de cuentas lleva implícito el costo de oportunidad para mantener ese mayor valor
invertido, que a la postre afecta la rentabilidad general.
El análisis horizontal, debe centrarse en los cambios extraordinarios o significativos de
cada una de las cuentas. Los cambios se pueden registrar en valores absolutos y valores relativos,
los primeros se hallan por la diferencia de un año base y el inmediatamente anterior y los
segundos por la relación porcentual del año base con el de comparación.
El análisis horizontal muestra los siguientes resultados:
 Analiza el crecimiento o disminución de cada cuenta o grupo de cuentas de un estado
financiero, de un periodo a otro.
 Sirve de base para el análisis mediante fuentes y usos del efectivo.
 Sirve de base para el análisis del capital de trabajo.
 Explica los Cambios en la Situación Financiera.
 En términos porcentuales, halla el crecimiento simple o ponderado de cada cuenta o grupo
de cuentas.
 Obtiene la tendencia generalizada de las cuentas.
 Muestra los resultados de una gestión.
 Muestra las variaciones de las estructuras financieras modificadas por los agentes
económicos externos.
 Deben ayudar explicar las causas y los efectos de los resultados, tales como la inflación
en los costos, la recesión por disminución en las ventas”6
Ejemplos de análisis horizontal:
6
Perdomo, 2003. Pág. 168

17
a) Método De Aumentos y Disminuciones:
“El procedimiento de aumentos y disminuciones o procedimientos de variaciones, como
también se le conoce, consiste en comparar los conceptos homogéneos de los estados financieros
a dos fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base una diferencia positiva,
negativa o neutra.
Su aplicación puede enfocarse a cualquier estado financiero, siempre y cuando reúna los
siguientes requisitos:
 Los estados financieros deben corresponder a la misma empresa.
 Los estados financieros deben presentarse en forma comparativa.
 Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados financieros que se
comparan.
 Los estados financieros dinámicos que se comparan deben corresponder al mismo periodo
o ejercicio, mensual, semestral o anual.
 Su aplicación generalmente es en forma mancomunada con otro procedimiento, como el
de tendencias, serie de índices, etc.
 Este procedimiento facilita a la persona (s) interesada (s) en los estados financieros, la
retención en su mente de las cifras obtenidas, o sean las variaciones, supuesto que
simplificamos las cifras comparadas y las cifras bases, concentrándose el estudio a la
variación de las cifras.”7
b) Método De Tendencias:
“Es el método de análisis que consiste en observar el comportamiento de los diferentes
rubros del Balance general y del Estado de resultados, para detectar algunos cambios
significativos que pueden tener su origen en errores administrativos. Este método nos permite
conocer la dirección y velocidad de los cambios que se han dado en la situación financiera de la
empresa a través del tiempo, por lo que se considera como un método de análisis horizontal. Al
igual que el método de porcentajes integrales, este nos ayuda a la detección de fallas; pero es
solamente un método explorativo, por lo que siempre es necesario investigar más a fondo para
encontrar las causas de las fallas.
Para efectuar un análisis mediante este método, es necesario determinar los cambios
sufridos en los saldos de los rubros de los estados financieros que nos interesa analizar.
El análisis de tendencias nos permite conocer el desarrollo financiero de una empresa”8
 Año base e índices de tendencias9
La aplicación de este método requiere de la elección de un año base que te va a servir
como referencia o punto de partida de tus cálculos para poder observar la tendencia que está
siguiendo cada concepto.
7
8
9
Tomado del libro: “Administración financiera”, del autor Lawrence J. Gitman, de la editorial Prentice Hall, 8ª. Edición, capítulo 5, Análisis de
estados financieros, págs. 130-133

18
Para calcular los cambios sufridos en cada rubro una vez determinada la base, solamente
debes dividir el saldo del rubro que te interese de cada año, entre el saldo base y el resultado lo
multiplicas por 100, con lo que obtendrás un resultado conocido como índice de tendencia.
Para calcular los cambios sufridos en cada año y en cada rubro, es necesario determinar el
índice de tendencia respectivo
 Fórmula para el cálculo del índice de tendencias:
Una vez obtenidos los índices, es muy conveniente graficarlos para ver con claridad cómo
se está comportando tu empresa financieramente.
En ocasiones, es conveniente que utilices una misma gráfica para presentar la tendencia
de 2, 3 o hasta 4 conceptos, pero no es recomendable que presentes muchos conceptos en la
misma gráfica, ya que puedes perderte con tantos datos y líneas.
Interpretación de los índices de tendencias
Una vez que hemos calculado los índices de tendencias respectivos, se procede a
interpretar los resultados para poder obtener algunas conclusiones sobre el comportamiento
financiero de la empresa.
Análisis del Estado de Resultados
Ahora, se analizan las partes fundamentales del estado de resultados, en donde se observa
la tendencia de las ventas, comparada con el costo de ventas, gastos de operación y utilidad neta.
 Ejemplo:

19
Se observa que en el transcurso de los años las tendencias de las ventas netas son
favorables ya que han aumentado con el transcurso de los años.
Consideraciones que debemos tener en cuenta al utilizar este método:
 La consistencia de la aplicación de los principios y reglas particulares de Contabilidad; ya
que estas afectan la comparabilidad.
 La autenticidad en los precios ya que estos también afectan la comparabilidad de las
cifras. Si los estados financieros han sido re expresados, deben estar todos expresados en
el mismo poder adquisitivo.
 Considerar que el año base puede no ser típico o representativo.
 Dos partidas pueden tener la misma tendencia y no tener el mismo significado
c) Punto De Equilibrio:10
El punto de equilibrio es aquel nivel de operación en que la empresa ni gana ni pierde, es
decir, donde sus ingresos son exactamente iguales a sus egresos. Existen dos tipos de punto de
equilibrio, el operativo y el financiero.
 El punto de equilibrio operativo:
Permite determinar el nivel de ventas que es necesario registrar para cubrir los costos y
gastos de operación. Se obtiene de acuerdo con la siguiente fórmula:

ó

En donde:
P E O = Punto de Equilibrio Operativo
C F = Costos Fijos del Periodo
C V = Costos de Ventas sin Depreciación
V = Ventas Netas
10

20
Costos Fijos. Son los que permanecen constantes, independientemente del nivel de
operación que esté trabajando la empresa.
Para efectos prácticos pueden considerarse como costos fijos: la depreciación y
amortización, los gastos de operación y los gastos financieros.
 Punto de equilibrio financiero
Es aquel nivel de operación en que la empresa genera ingresos suficientes para cubrir
además de los egresos de operación, los intereses derivados de préstamos obtenidos.
Se obtiene aplicando la misma fórmula del PEO, con la diferencia de que en el renglón de costos
fijos debe incluirse el importe de los gastos financieros.
=
+
−
ó

d) Método Grafico:11
Consiste en representar por medio de gráficas, la información previamente obtenida para
el análisis. Así podemos representar la proporción de activos, pasivos y capital en gráficas que
ayuden a visualizar la aportación de cada una de ellas al análisis, por ejemplo.
Figura 2.1 Representación gráfica de las cuentas de activo de la empresa
11
Composición de activos de la
empresa
Activo
circulante;
40%
Activo
circulante;
60%
Activo circulante Activo no circulante

21
Figura 2.2: Gráfica de la estructura financiera de la empresa
e) Método Dupont:12
El sistema Du Pont de análisis financiero tiene amplio reconocimiento en la industria.
Este conjuga, en un estudio completo, las razones de actividad y el margen de utilidad sobre las
ventas, y muestra la forma en la que estas razones interactúan para determinar la tasa de
rendimiento sobre los activos. . Cuando se emplea el sistema Du Pont para el control divisional,
tal proceso se denomina a menudo control del rendimiento sobre los activos (ROA), donde el
rendimiento se mide a través del ingreso en operación o de las utilidades antes de intereses e
impuestos.
Rendimiento sobre la inversión = (Utilidad/Ventas) * (Ventas/Activo Total)
La parte superior del sistema muestra el Margen de Utilidad sobre Ventas; las partidas de
Gastos individuales son totalizadas y posteriormente los Costos totales son sustraídos de las
Ventas para determinar el saldo de la Utilidad Neta después de Impuestos. Al dividir la Utilidad
Neta entre las Ventas se obtiene el Margen de Utilidad sobre las Ventas.
La parte inferior de la figura muestra la razón de Rotación de Activos y cada uno de los
elementos que la conforman. Al dividir la Inversión Total en Activo entre las Ventas se obtiene la
Rotación de la Inversión en Activos.
Luego, cuando la razón de Rotación de Activos se multiplica por el Margen de Utilidad
sobre Ventas, el producto es el Rendimiento sobre la Inversión.
La ventaja del sistema DuPont es que la empresa tiene la posibilidad de desglosar su
rendimiento sobre el capital contable en un componente de utilidad sobre las ventas (MUN =
margen de utilidad neta), un componente de eficiencia en la utilización de activos (RAT =
rotación de activos totales) y un componente de uso de apalancamiento (multiplicador de
apalancamiento financiero).
12
Composición de la estructura
financiera
22%
28%
50%
Pasivo a corto plazo Pasivo a largo plazo
Capital contable

22
CONCLUSIONES
Es indiscutible que el análisis financiero es una herramienta que permite conocer cuál es
la situación financiera en la que se encuentra una empresa de una forma clara y completa, ya que
se puede obtener un sin fon de información que se puede obtener cuando los Estados Financieros
se encuentran bien analizados.
El análisis de los estados financieros es de sus importancia ya que se concentra en la toma
de decisiones para la adecuada administración de la entidad, puesto que este estudio repercutió
de manera directa en la estructura financiera de la empresa, al igual con dicho análisis se pueden
resolver muchas dudas financieras, para la adecuada toma de decisiones de los directivos de las
empresas.
Es importante que ara efectuar el análisis de utilice Estados Financieros Dictaminados ya
que contienen información saneada de la empresa y así se disminuye el margen de error que se
pudiera presentar.
El analista deberá conocer cuáles son las características de la empresa, antes de
seleccionar las técnicas a utilizar.
Una adecuada selección de las técnicas de análisis representara una aplicación y apoyo
importante para no realizar aplicaciones inadecuadas que lleven a errores o juicios inadecuados
en el análisis e interpretación de los estados financieros.
Es recomendable realizar el análisis financiero en forma periódica y constante para poder
corregir las malas decisiones tomadas por los directivos de la empresa.
Se puede concluir que al realizar adecuados informes financieros una organización puede
tomar las decisiones correctas para lograr llegar a tener una estructura financiera fuerte, lo cual es
indicativo de su buena administración y de sus buenas decisiones, con lo cual se contribuye a
aumentar las utilidades e los accionistas.
Los estados financieros, también denominados estados contables, informes financieros o
cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para reportar la situación económica y
financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o periodo determinado. Esta
información resulta útil para la Administración, gestor, regulador y otros tipos de interesados
como los accionistas, acreedores o propietarios.
La mayoría de estos informes constituyen el producto final de la contabilidad y son
elaborados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados, normas contables o
normas de información financiera. La contabilidad es llevada adelante por contadores públicos
que, en la mayoría de los países del mundo, deben registrarse en organismos de control públicos
o privados para poder ejercer la profesión.
Los estados financieros son las herramientas más importantes con que cuentan las
organizaciones para evaluar el estado en que se encuentran.

23
BIBLIOGRAFÍA
Abraham Ponce, “Análisis e interpretación de Estados Financieros”,
Prentice Hall, “Análisis de estados financieros” 8ª. Edición,
Lawrence J. Gitman, de la editorial Prentice Hall, “Administración financiera”, 8ª. Edición.
Leonel Vidales Rubí, de la editorial Plaza y Valdez editores, “Glosario de términos financieros”,
“Procedimiento de razones simples” Perdomo Moreno, de la editorial ECASA,
Arturo, E. L. (2005 Tercera Edición). Proceso Contable. Mexico DF: THOMSON.
Análisis e Interpretación de la Información Financiera Reexpresada García Mendoza, A. (2004
Tercera Edicion).. MÉXICO DF: CECSA.
Gerardo, G. C. (2002 Tercera Edición). Contabilidad Financiera. México DF: gr.
Moreno Fernandez, A. (Séptima Edición). Análisis e Interpretación de Estados Financieros.
Puebla, Puebla: Ediciones PEMA.
Romero, L. Á. (2004 Segunda Edición). Principios de Contabilidad. México D.F: McGRAW-
Hill/INTERAMERICANA.

Monografía de Análisis de Estados Financieros.

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