“El BCE no puede bajar más los tipos de interés, tieneque ser Alemania la que apueste por una política expansiva porque no tiene déficits y cuenta con margen para hacerlo”, dice el profesor de la Escuela de Negocios EAE, Alexandre Muns.

1. elPeriódicoMediterráneoVIERNES
10 DE OCTUBRE DEL 2014
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ECONOMÍA
El FMI presiona al BCE para que
evite el colapso de la eurozona
El riesgo de que Europa se estanque como
sucede en Japón activa la alarma del Fondo
Christine Lagarde reitera sus elogios por la
buena recuperación de la economía española
P
ese a haber superado la
crisis de la deuda que
llegó a cuestionar seria-
mente el futuro del
euro hace tan solo dos años, la
eurozona no deja de estar en el
centro de las preocupaciones del
Fondo Monetario Internacional,
ahora por el frenazo del creci-
miento y la baja inflación. Su di-
rectora gerente, Christine Lagar-
de, pidió ayer al Banco Central
Europeo (BCE) que adopte nue-
vas medidas expansivas para evi-
tar que el club de los 27 se con-
vierta en un nuevo Japón, una
de las pesadillas predilectas de
los economistas. Los desvelos por
la eurozona contrastan con el
análisis que se hace de la eco-
nomía española. Lagarde le de-
dicó nuevos piropos a las refor-
mas del Gobierno y al “sacrificio
de los ciudadanos”.
Como ella misma recordó, Es-
paña es el único país del euro
que ha visto revisadas al alza sus
previsiones de crecimiento, esti-
mado este año en un 1,3% del
PIB y un 1,8% en 2015. “España
es un país donde las reformas, el
duro trabajo realizado y los sa-
crificios de la población han da-
do frutos”, dijo la exministra de
Finanzas francesa. “Lo siguiente
que nos gustaría ver es cómo ba-
jan los números del paro”, aña-
dió antes de que un periodista le
preguntara: ¿Y la subida de sala-
rios? “Eso también sería estupen-
do”, apostilló entre sonrisas.
MENSAJE / No está claro, sin em-
bargo, si era un mensaje para los
empresarios y el Gobierno, em-
peñados desde el final de la cri-
sis en recortar costes salariales
para ganar competitividad. Va-
rios organismos como la OCDE o
la Organización Mundial del Tra-
bajo han abogado recientemente
por subir los salarios para esti-
mular el consumo.
España no hubiera salido de
boca de Lagarde de no ser por las
preguntas de los periodistas es-
pañoles. Lo que es una buena
señal. Su inquietud se centra
ahora más allá de los Pirineos,
en una Francia con tasas de cre-
cimiento anémico, en una Italia
en recesión y una Alemania sin
suficiente fuelle para tirar del ca-
rro europeo. Basándose en los
cálculos de los analistas del FMI,
Lagarde afirmó que hay entre un
35% y un 40% de posibilidades
de que el continente entre en
números rojos.
“No estamos sugiriendo que la
eurozona se encamina hacia la
recesión, lo que decimos es que
hay un riesgo serio de que suce-
da si no se hace nada”. Para evi-
tarlo, Lagarde reclamó más arti-
llería monetaria al BCE y políti-
cas fiscales que fomenten abier-
tamente el crecimiento. Una de
las ideas reflotadas a menudo es-
tos días, pasa por el gasto públi-
co infraestructuras para estimu-
lar el empleo y la industria, una
receta keynesiana dedicada espe-
cialmente a Angela Merkel.
“El BCE no puede bajar más
los tipos de interés, tiene que ser
Alemania la que apueste por
una política expansiva porque
no tiene déficits y cuenta con
margen para hacerlo”, dice el
profesor de la Escuela de Nego-
cios EAE, Alexandre Muns. “A-
demás de las infraestructuras
podría incentivar la subida de
los salarios y eso haría que los
alemanes compren más produc-
tos de sus socios de la eurozo-
na”.
A principios de mes, el presi-
dente del BCE anunció una nue-
va vuelta de tuerca para inyectar
dinero en el sistema y tratar de
reactivar el crédito bancario,
uno de los principales motivos
que están lastrando la recupera-
ción europea, según el FMI.
Mario Draghi se comprometió
a aumentar el balance del banco
mediante la compra de títulos
hipotecarios y valores respalda-
dos por activos, algo parecido a
lo que hizo en su día el Banco de
Inglaterra. Desde hace algún
tiempo cobra además a los ban-
cos por apalancar su dinero en
el ECB, de modo que no le que-
dan demasiados conejos en la
chistera para seguir para seguir
estimulando la economía.
CRECIMIENTO / “Sin reformas es-
tructurales, la recuperación
económica no será posible”, dijo
ayer Draghi durante un colo-
quio en el Brookings Institute de
Washington, a donde ha viajado
para participar en la asamblea
bianual del FMI.
Como viene haciendo desde
hace algún tiempo, el italiano
insistió que las políticas moneta-
rias por sí solas son incapaces de
tirar del crecimiento e instó a los
estados a que tomen decisiones
sin dilación, sin esperar a que
lleguen “los buenos tiempos”.
“En pocas palabras, no veo
ninguna manera de salir de esta
crisis a menos que generemos
más confianza en el potencial fu-
turo de nuestras economías”,
afirmó Draghi.
Sobre la nube europea pesa
también la incipiente guerra de
sanciones comerciales con Ru-
sia, desatada a raíz de sus inje-
rencia política y militar en Ucra-
nia. “El muy modesto crecimien-
to de la eurozona en nuestra pre-
visión para el año próximo es
atribuible parcialmente, pero so-
lo parcialmente, a los riesgos so-
ciopolíticos que apreciamos en
esa parte del mundo”, aseguró
Lagarde. De acuerdo con los últi-
mos cálculos del FMI, la eco-
nomía del euro crecerá este año
un 0.8% y un 1.3% en 2015. H
Cumbre de otoño LLL
RICARDO MIR DE FRANCIA
WASHINGTON
el aviso
Draghi pide impulsar
reformas “urgentes”
UNA ALERTA 3 LOS RIESGOS
< El presidente del BCE, Ma-
rio Draghi, destacó ayer la
necesidad “urgente” de apli-
car reformas en la eurozona
para elevar la producción en
esa área del planeta. En este
sentido avisó de que “sin re-
formas, no puede haber re-
cuperación”. “Recientemen-
te dije que, en la actual co-
yuntura, en la política mone-
taria el riesgo de hacer de-
masiado poco excede al
riesgo de hacer demasiado.
Si queremos una recupera-
ción más fuerte y más inclu-
siva, lo mismo se aplica a re-
formar demasiado poco”, re-
saltó el presidente del BCE.
< Mario Draghi rechazó que
se pospongan las reformas
para los “buenos tiempos”
para evitar que afecten a la
recuperación, ya que casi
siempre que se han aplaza-
do hasta que la situación
mejore han acabado final-
mente por no adoptarse.
Además, recalcó que no está
seguro de que sin reformas
ahora haya buenos tiempos
en el futuro, ya que los pro-
blemas a los que se enfrenta
Europa son en parte estruc-
turales. Por ello, ve necesa-
rias las reformas, ya que el
actual potencial de creci-
miento es demasiado bajo.
33 La directora gerente del FMI, Christine Lagarde, ayer, en Washington.
AP/ J. SCOTT APPLEWHITE
ECONOMÍA
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