El Índice Líder subió levemente un 0,2% en julio con respecto a junio. El índice de difusión se ubicó en 70%, lo que significa que siete de las diez series que componen el índice aumentaron, mientras que tres disminuyeron. La probabilidad de una recesión económica cayó al 26% según los datos del INDEC, que muestran signos de crecimiento de la actividad económica.

1. IL – Informe | 1
JULIO 2015
EL ÍNDICE LÍDER SUBE LEVEMENTE
(+0,2%) DURANTE EL MES DE JULIO
 El Índice Líder, que busca anticipar cambios de
tendencia en el ciclo económico, sube 0,2% con
respecto al mes de junio. La variación interanual
del indicador fue de +8.9%.
 El Índice de Difusión (IDCIF) se encuentra en 70%.
Esto quiere decir que de las diez series que
componen el Índice Líder, siete mostraron
aumentos intermensuales, a la vez que tres
cayeron.
 De acuerdo a los datos publicados por el INDEC, la
actividad económica muestra signos de
crecimiento. La probabilidad de un empeoramiento
de la situación económica cae, llegando a 26%.
ÍNDICE LÍDER
Indicador anticipado de actividad económica

2. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 2
Resultados julio 2015
 El Índice Líder aumenta respecto al mes anterior
El ILCIF sube 0,2% en el mes de julio con respecto a la medición del mes anterior, y se ubica en 223
puntos. El indicador aumenta 8,9% en términos interanuales (en la serie desestacionalizada) respecto a
julio 2014. El aumento se debe, principalmente, al crecimiento del ILCIF durante el primer trimestre del
año.
Por su parte, la serie de referencia, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), en su versión
desestacionalizada, subió 2% durante junio.
 El ILCIF marca una variación interanual positiva

3. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 3
En la medición de julio, la serie desestacionalizada del ILCIF registra un crecimiento del 8,9% en relación
a igual mes de 2014; el aumento se debe mayoritariamente al crecimiento acumulado durante el
primer trimestre del año.
 En julio de 2015, el Índice de Difusión se ubica en 70%
En julio 2015, el Índice de Difusión (IDCIF) se encuentra en 70%. Esto quiere decir que, una vez
desestacionalizadas, de las diez series que componen el Índice Líder, siete mostraron aumentos
intermensuales, a la vez que tres cayeron.

4. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 4
Respecto al mes anterior, y en términos desestacionalizados, las series que mostraron mayor
crecimiento fueron las vinculadas a la industria y la construcción. Entre las series contractivas, se
destaca la caída de las series del sector financiero.
 La serie tendencia-ciclo del ILCIF cae levemente (-0,1%) respecto al mes anterior
La serie de tendencia-ciclo, se ubica en 215 puntos en julio. Esto significa una caída de 0,1% respecto
al mes anterior.
En lo referente a las series de tendencia-ciclo utilizadas como referencia, se observa que (en la
medición de junio) el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) subió 0,4% en relación con el
mes anterior. Por su parte, la serie tendencia-ciclo el Estimador Mensual Industrial (EMI) aumentó 0,7%
durante julio.

5. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 5

6. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 6
 La probabilidad de ingresar en recesión se ubica en 26%
La probabilidad de ingresar en recesión no se computa para aquellos periodos en que se estima la probabilidad de
ingresar en expansión (períodos recesivos).
De acuerdo a los datos publicados por el INDEC, la actividad económica muestra signos de crecimiento.
Nuestros cálculos indican que la probabilidad de que la economía pase del estancamiento a exhibir una
franca caída, se encuentra en 26%.

7. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 7
Serie histórica (disponible en formato .xls aquí)
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
ene-93 100.94 oct-96 124.12
feb-93 99.20 nov-96 124.44
mar-93 106.76 dic-96 124.14
abr-93 104.76 ene-97 128.73
may-93 100.14 feb-97 130.17
jun-93 107.82 mar-97 129.04
jul-93 106.59 abr-97 134.60
ago-93 109.58 may-97 138.32
sep-93 112.09 jun-97 137.68
oct-93 115.88 jul-97 142.95
nov-93 115.95 ago-97 144.53
dic-93 122.37 sep-97 147.22
ene-94 125.59 oct-97 146.43
feb-94 127.73 nov-97 141.16
mar-94 126.61 dic-97 144.38
abr-94 126.37 ene-98 135.57
may-94 127.16 feb-98 141.22
jun-94 123.27 mar-98 144.28
jul-94 126.63 abr-98 143.52
ago-94 130.04 may-98 136.28
sep-94 127.32 jun-98 136.82
oct-94 124.20 jul-98 137.48
nov-94 127.74 ago-98 129.95
dic-94 122.32 sep-98 129.38
ene-95 114.80 oct-98 132.20
feb-95 108.96 nov-98 131.98
mar-95 113.08 dic-98 130.59
abr-95 108.75 ene-99 120.16
may-95 109.59 feb-99 124.45
jun-95 108.13 mar-99 125.18
jul-95 108.70 abr-99 127.82
ago-95 107.13 may-99 128.00
sep-95 107.83 jun-99 129.55
oct-95 105.98 jul-99 127.22
nov-95 109.42 ago-99 132.11
dic-95 108.25 sep-99 133.18
ene-96 111.97 oct-99 131.24
feb-96 114.44 nov-99 134.47
mar-96 114.16 dic-99 133.74
abr-96 117.14 ene-00 129.48
may-96 118.25 feb-00 130.12
jun-96 119.14 mar-00 128.48
jul-96 119.42 abr-00 122.29
ago-96 118.91 may-00 123.76
sep-96 119.28 jun-00 124.28

8. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 8
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
jul-00 124.20 abr-04 154.37
ago-00 126.15 may-04 151.94
sep-00 126.93 jun-04 157.59
oct-00 122.28 jul-04 157.75
nov-00 117.39 ago-04 158.13
dic-00 120.43 sep-04 164.24
ene-01 127.91 oct-04 164.29
feb-01 120.28 nov-04 164.39
mar-01 115.32 dic-04 167.90
abr-01 115.05 ene-05 167.28
may-01 112.35 feb-05 169.48
jun-01 113.26 mar-05 172.05
jul-01 106.97 abr-05 171.74
ago-01 101.82 may-05 175.26
sep-01 96.20 jun-05 175.05
oct-01 88.69 jul-05 178.29
nov-01 89.50 ago-05 181.91
dic-01 88.22 sep-05 184.35
ene-02 98.56 oct-05 181.50
feb-02 95.93 nov-05 182.70
mar-02 99.03 dic-05 179.59
abr-02 99.62 ene-06 184.54
may-02 97.60 feb-06 182.35
jun-02 95.09 mar-06 185.78
jul-02 96.49 abr-06 188.72
ago-02 99.74 may-06 186.73
sep-02 100.27 jun-06 188.93
oct-02 104.89 jul-06 191.50
nov-02 109.44 ago-06 191.08
dic-02 109.42 sep-06 188.86
ene-03 113.19 oct-06 189.97
feb-03 115.21 nov-06 195.25
mar-03 116.95 dic-06 195.12
abr-03 122.08 ene-07 195.70
may-03 127.03 feb-07 197.45
jun-03 136.36 mar-07 197.42
jul-03 137.16 abr-07 195.65
ago-03 138.59 may-07 197.55
sep-03 141.92 jun-07 199.57
oct-03 147.29 jul-07 194.39
nov-03 148.83 ago-07 195.25
dic-03 150.74 sep-07 193.63
ene-04 153.37 oct-07 198.86
feb-04 155.64 nov-07 197.27
mar-04 162.99 dic-07 196.88

9. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 9
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
Jan-08 195.97 Jan-08 208.95
Feb-08 194.03 Nov-11 207.42
Mar-08 188.11 Dec-11 201.69
Apr-08 191.18 Jan-12 205.46
May-08 186.67 Feb-12 198.09
Jun-08 180.19 Mar-12 200.05
Jul-08 181.48 Apr-12 186.64
Aug-08 181.48 May-12 186.86
Sep-08 178.33 Jun-12 188.61
Oct-08 159.84 Jul-12 187.26
Nov-08 158.77 Aug-12 186.02
Dec-08 158.45 Sep-12 182.56
Jan-09 154.57 Oct-12 181.53
Feb-09 152.97 Nov-12 181.02
Mar-09 153.02 Dec-12 185.14
Apr-09 155.10 Jan-13 193.44
May-09 161.16 Feb-13 191.77
Jun-09 164.24 Mar-13 191.44
Jul-09 166.15 Apr-13 194.01
Aug-09 169.78 May-13 196.28
Sep-09 175.85 Jun-13 188.88
Oct-09 176.12 Jul-13 191.98
Nov-09 172.18 Aug-13 198.10
Dec-09 179.18 Sep-13 198.77
Jan-10 178.28 Oct-13 208.31
Feb-10 182.64 Nov-13 207.46
Mar-10 188.53 Dec-13 198.51
Apr-10 190.11 Jan-14 193.32
May-10 189.83 Feb-14 191.36
Jun-10 192.28 Mar-14 191.22
Jul-10 195.51 Apr-14 194.74
Aug-10 197.30 May-14 199.08
Sep-10 202.46 Jun-14 202.84
Oct-10 206.01 Jul-14 204.78
Nov-10 220.10 Aug-14 204.33
Dec-10 219.38 Apr-14 208.32
Jan-11 219.67 Oct-14 208.42
Feb-11 223.22 Nov-14 207.49
Mar-11 220.76 Dec-14 199.23
Apr-11 220.77 Jan-15 207.31
May-11 221.56 Feb-15 213.83
Jun-11 220.27 Mar-15 221.63
Jul-11 218.06 Apr-15 224.01
Aug-11 214.57 May-15 221.26
Sep-11 209.94 Jun-15 222.60

10. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 10
Fecha ILCIF
Jul-15 223.03

11. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 11
Mes Día
Enero Miércoles 7
Febrero Viernes 6
Marzo Lunes 9
Abril Miércoles 8
Mayo Miércoles 6
Junio Jueves 4
Julio Martes 7
Agosto Miércoles 5
Septiembre Jueves 3
Octubre Martes 6
Noviembre Jueves 5
Diciembre Jueves 3
IL 2015
Cronograma de difusión