El Índice Líder subió un 0,9% en abril con respecto a marzo, con un aumento interanual del 14,3%. El Índice de Difusión se mantuvo en 60%, con seis series que aumentaron y cuatro que disminuyeron. La probabilidad de una recesión económica se estima en un 35%.

1. IL – Informe | 1
ABRIL 2015
EL ÍNDICE LÍDER SUBE (+0,9%)
DURANTE EL MES DE ABRIL
 El Índice Líder, que busca anticipar cambios de
tendencia en el ciclo económico, sube 0,9% con
respecto al mes de marzo. La variación interanual
del indicador fue de +14,3%.
 El Índice de Difusión (IDCIF) continúa en 60%. Esto
quiere decir que de las diez series que componen
el Índice Líder, seis mostraron aumentos
intermensuales, a la vez que cuatro cayeron.
 De acuerdo a los datos publicados por el INDEC, la
actividad económica permanece en un estado de
estancamiento. La probabilidad de un
empeoramiento de la situación económica baja al
35%.
ÍNDICE LÍDER
Indicador anticipado de actividad económica

2. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 2
Resultados abril 2015
 El Índice Líder aumenta respecto al mes anterior
El ILCIF sube 0,9% en el mes de abril con respecto a la medición del mes anterior, y se ubica en 224,4
puntos. El indicador aumenta 14,3% en términos interanuales (en la serie desestacionalizada) respecto
a abril 2014. El aumento se debe en parte a la baja base de comparación que provee abril 2014.
Por su parte, la serie de referencia, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), en su versión
desestacionalizada, cayó 0.4% durante marzo.
 El ILCIF marca una variación interanual positiva
En la medición de abril, la serie desestacionalizada del ILCIF registra un crecimiento del 14,3% en
relación a igual mes de 2014; el aumento se debe en parte a la baja base de comparación que provee
abril 2014.

3. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 3
 En abril de 2015, el Índice de Difusión se ubica en 60%
En abril 2015, el Índice de Difusión (IDCIF) se encuentra en 60%. Esto quiere decir que, una vez
desestacionalizadas, de las diez series que componen el Índice Líder, seis mostraron aumentos
intermensuales, a la vez que cuatro cayeron.

4. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 4
Respecto al mes anterior, y en términos desestacionalizados, las series que mostraron mayor
crecimiento fueron las vinculadas a la construcción y la confianza de los consumidores. Entre las series
contractivas, se destaca la caída de las series industriales y las ventas en centros comerciales.
 La serie tendencia-ciclo del ILCIF sube (2,8%) respecto al mes anterior
La serie de tendencia-ciclo, se ubica en 217,4 puntos en abril. Esto significa un crecimiento de 2,8%
respecto al mes anterior.
En lo referente a las series de tendencia-ciclo utilizadas como referencia, se observa que (en la
medición de marzo) el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) subió 0,2% en relación con el
mes anterior. Por su parte, la serie tendencia-ciclo el Estimador Mensual Industrial (EMI) cayó 0,1%
durante abril.

5. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 5

6. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 6
 La probabilidad de ingresar en recesión se ubica en 35%
La probabilidad de ingresar en recesión no se computa para aquellos periodos en que se estima la probabilidad de
ingresar en expansión (períodos recesivos).
De acuerdo a los datos publicados por el INDEC, la economía se encuentra en un estado de
estancamiento.
Nuestros cálculos indican que la probabilidad de que la economía pase del estancamiento a exhibir una
franca caída, se encuentra en 34,8%.

7. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 7
Serie histórica (disponible en formato .xls aquí)
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
ene-93 100.94 oct-96 124.12
feb-93 99.20 nov-96 124.44
mar-93 106.76 dic-96 124.14
abr-93 104.76 ene-97 128.73
may-93 100.14 feb-97 130.17
jun-93 107.82 mar-97 129.04
jul-93 106.59 abr-97 134.60
ago-93 109.58 may-97 138.32
sep-93 112.09 jun-97 137.68
oct-93 115.88 jul-97 142.95
nov-93 115.95 ago-97 144.53
dic-93 122.37 sep-97 147.22
ene-94 125.59 oct-97 146.43
feb-94 127.73 nov-97 141.16
mar-94 126.61 dic-97 144.38
abr-94 126.37 ene-98 135.57
may-94 127.16 feb-98 141.22
jun-94 123.27 mar-98 144.28
jul-94 126.63 abr-98 143.52
ago-94 130.04 may-98 136.28
sep-94 127.32 jun-98 136.82
oct-94 124.20 jul-98 137.48
nov-94 127.74 ago-98 129.95
dic-94 122.32 sep-98 129.38
ene-95 114.80 oct-98 132.20
feb-95 108.96 nov-98 131.98
mar-95 113.08 dic-98 130.59
abr-95 108.75 ene-99 120.16
may-95 109.59 feb-99 124.45
jun-95 108.13 mar-99 125.18
jul-95 108.70 abr-99 127.82
ago-95 107.13 may-99 128.00
sep-95 107.83 jun-99 129.55
oct-95 105.98 jul-99 127.22
nov-95 109.42 ago-99 132.11
dic-95 108.25 sep-99 133.18
ene-96 111.97 oct-99 131.24
feb-96 114.44 nov-99 134.47
mar-96 114.16 dic-99 133.74
abr-96 117.14 ene-00 129.48
may-96 118.25 feb-00 130.12
jun-96 119.14 mar-00 128.48
jul-96 119.42 abr-00 122.29
ago-96 118.91 may-00 123.76
sep-96 119.28 jun-00 124.28

8. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 8
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
jul-00 124.20 abr-04 154.37
ago-00 126.15 may-04 151.94
sep-00 126.93 jun-04 157.59
oct-00 122.28 jul-04 157.75
nov-00 117.39 ago-04 158.13
dic-00 120.43 sep-04 164.24
ene-01 127.91 oct-04 164.29
feb-01 120.28 nov-04 164.39
mar-01 115.32 dic-04 167.90
abr-01 115.05 ene-05 167.28
may-01 112.35 feb-05 169.48
jun-01 113.26 mar-05 172.05
jul-01 106.97 abr-05 171.74
ago-01 101.82 may-05 175.26
sep-01 96.20 jun-05 175.05
oct-01 88.69 jul-05 178.29
nov-01 89.50 ago-05 181.91
dic-01 88.22 sep-05 184.35
ene-02 98.56 oct-05 181.50
feb-02 95.93 nov-05 182.70
mar-02 99.03 dic-05 179.59
abr-02 99.62 ene-06 184.54
may-02 97.60 feb-06 182.35
jun-02 95.09 mar-06 185.78
jul-02 96.49 abr-06 188.72
ago-02 99.74 may-06 186.73
sep-02 100.27 jun-06 188.93
oct-02 104.89 jul-06 191.50
nov-02 109.44 ago-06 191.08
dic-02 109.42 sep-06 188.86
ene-03 113.19 oct-06 189.97
feb-03 115.21 nov-06 195.25
mar-03 116.95 dic-06 195.12
abr-03 122.08 ene-07 195.70
may-03 127.03 feb-07 197.45
jun-03 136.36 mar-07 197.42
jul-03 137.16 abr-07 195.65
ago-03 138.59 may-07 197.55
sep-03 141.92 jun-07 199.57
oct-03 147.29 jul-07 194.39
nov-03 148.83 ago-07 195.25
dic-03 150.74 sep-07 193.63
ene-04 153.37 oct-07 198.86
feb-04 155.64 nov-07 197.27
mar-04 162.99 dic-07 196.88

9. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 9
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
Jan-08 195.97 Jan-08 208.95
Feb-08 194.04 Nov-11 207.20
Mar-08 188.12 Dec-11 201.58
Apr-08 191.20 Jan-12 205.45
May-08 186.69 Feb-12 197.90
Jun-08 180.20 Mar-12 199.91
Jul-08 181.49 Apr-12 187.35
Aug-08 181.49 May-12 186.79
Sep-08 178.35 Jun-12 188.41
Oct-08 159.84 Jul-12 187.37
Nov-08 158.73 Aug-12 186.12
Dec-08 158.45 Sep-12 182.71
Jan-09 154.56 Oct-12 181.54
Feb-09 152.98 Nov-12 180.76
Mar-09 152.99 Dec-12 185.02
Apr-09 155.21 Jan-13 193.37
May-09 161.16 Feb-13 191.42
Jun-09 164.24 Mar-13 191.26
Jul-09 166.16 Apr-13 195.16
Aug-09 169.79 May-13 196.04
Sep-09 175.88 Jun-13 188.61
Oct-09 176.12 Jul-13 192.16
Nov-09 172.12 Aug-13 198.25
Dec-09 179.16 Sep-13 198.99
Jan-10 178.29 Oct-13 208.32
Feb-10 182.64 Nov-13 207.07
Mar-10 188.46 Dec-13 198.34
Apr-10 190.37 Jan-14 193.24
May-10 189.84 Feb-14 190.82
Jun-10 192.22 Mar-14 191.02
Jul-10 195.53 Apr-14 196.30
Aug-10 197.33 May-14 198.76
Sep-10 202.51 Jun-14 202.42
Oct-10 206.01 Jul-14 204.97
Nov-10 219.97 Aug-14 204.50
Dec-10 219.32 Apr-14 208.56
Jan-11 219.67 Oct-14 208.43
Feb-11 223.18 Nov-14 207.05
Mar-11 220.63 Dec-14 199.03
Apr-11 221.24 Jan-15 207.30
May-11 221.58 Feb-15 214.29
Jun-11 220.14 Mar-15 222.30
Jul-11 218.11 Apr-15 224.41
Aug-11 214.65
Sep-11 210.06

10. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 10
Mes Día
Enero Miércoles 7
Febrero Viernes 6
Marzo Lunes 9
Abril Miércoles 8
Mayo Miércoles 6
Junio Jueves 4
Julio Martes 7
Agosto Miércoles 5
Septiembre Jueves 3
Octubre Martes 6
Noviembre Jueves 5
Diciembre Jueves 3
IL 2015
Cronograma de difusión