SOLO PARA LOS ESTUDIANTES DE 8 CICLO DE LA UNH - CATEDRA: FINANZAS

1. UNIVERSIDAD NACIONAL DE HUANCAVELICA
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
FINANZAS
CPC.LORENZO BERNALDO SABUCO
MAGISTER EN DIRECCIÓN DE NEGOCIOS

2. CONCEPTO DE FINANZAS
Se refiere los recursos monetarios
disponibles de los gobiernos, empresas o
individuos y la administración de los
mismos.
Si recurrimos a un tercero para que nos
facilite el dinero para una operación
cualquiera, entonces estamos buscando
financiamiento.
Cando tenemos que devolver un
préstamo y no estamos en condiciones de
hacerlo, entonces trataremos de
refinanciar.

3. EMPRESA
BALANCE GENERAL
P. CTE.
P. CTE.
A. CTE. P. NO CTE.
PATRIM.
A. NO CTE.

4. RESUMEN DE ESTRUCTURAS FINANCIERAS
EMPRESA 1 EMPRESA 2 EMPRESA 3
A. CTE.
P. CTE. P. CTE. P. CTE.
A. CTE. P. NO CTE. A. CTE.
P. NO CTE.
P. NO CTE.
A. NO CTE.
PATRIM. PATRIM. PATRIM.
A. NO CTE. A. NO CTE.
EMMPRESA 4 EMMPRESA 5 EMPRESA 6
A. CTE. P. CTE. P. CTE.
P. CTE.
A. CTE.
P. NO CTE.
A. CTE.
PATRIM. P. NO CTE.
A. NO CTE.
A. NO CTE.
PATRIM.
A. NO CTE. PATRIM.

5. AREAS GENERALES DE LAS FINANZAS
Gerencia financiera.
Mercados financieros (conversión de
ahorros en inversión)
Inversión financiera (adquisición y
asignación eficiente de los recursos
financieros).

6. RESPONSABILIDADES DEL GERENTE
FINANCIERO
Adquisición de fondos al costo mínimo
Convertir los fondos en la óptima
estructura de activos
Controlar el uso del activo para maximizar
la ganancia neta.
Mantener el equilibrio entre los
dividendos y los ingresos retenidos.

7. PRINCIPIOS ECONÓMICO-FINANCIEROS
 Dilema entre el riesgo y el beneficio.
 El valor del dinero en el tiempo.
 Maximización de la riqueza del inversionista (maximizar la
ganancia neta).
 Financiamiento apropiado (L.P. debe financiarse con L.P.).
 Dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir (prefiere
tener efectivo pero sacrifica al invertir por una utilidad)
 El ciclo de los negocios (no se debe pensar que siempre la economía será
estable).
 Apalancamiento (uso de deuda para aumentar las utilidades).
 Diversificación eficiente.
 Desplazamiento de recursos (los recursos no tienen nacionalidad, ni
amigos, ni afectos; sólo buscan rentabilidad).
 Costo de oportunidad.

8. EL MERCADO FINANCIERO
PRESTAMO
BANCO
AGENTE AGENTE
SUPERAVITARIO 15% DEFICITARIO
5% 20%
BOLSA DE VALORES
10% 10%
INTERESES

9. EL SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero está compuesto por los mercados
financieros, los instrumentos financieros y las instituciones
financieras.
Los instrumentos financieros están constituidos por activos
financieros directos e indirectos, según la forma de
intermediación a que se vinculan.
Según el tipo de intermediación, puede precisarse dos
mercados: el intermediación indirecta y la intermediación
directa.

10. EL SISTEMA FINANCIERO
MERCADOS INSTRUMENTOS INSTITUCIONES
FINANCIEROS FINANCIEROS FINANCIERAS
•Mercado de •Intermediarios
intermediación financieros
directa •Activos
•Mercado de financieros
intermediación •Inversionistas
indirecta institucionales

11. INTERMEDIACION FINANCIERA
INTERMEDIACION
DIRECTA
Mercado Primario Mercado Secundario
Bolsa Fuera de Bolsa Bursátil Extrabursátil
INTERMEDIACION
INDIRECTA
Sistema Bancario Sist. No Bancario
Bancos Comerciales Cías de Seguros
Banca de inversión Fondo de Pensiones
Financieras Fondos Mutuos
Mutuales Cajas de Ahorro
Etc. Etc.

12. NEGOCIACION DE INSTRUMENTOS EN EL MERCADO DE VALORES
VALORES INSCRITOS TIPO DE OPERACION VALORES NO INSCRITOS
EN BOLSA EN BOLSA
OPERACIÓN AL
CONTADO
OPERACIÓN A
PLAZO
RUEDA DE MESA DE
BOLSA NEGOCIACION
OPERACIÓN DE
REPORTE
Acciones Comunes Bonos (*)
Acciones de TRabajo OPERAC. DOBLE Acciones
Bonos Letra de Cambio(**)
Certificados de Suscrip. Preferente CONTADO-PLAZO Pagarés
Aceptaciones Bancarias
Certificados de Suscrip. Preferente
Otros Valores No Inscritos en Bolsa
(*) Del Tesoro, Corporativos, de Arrendamiento Financiero.
(**) Aceptadas, Giradas, Avaladas, Afianzadas, Garantizadas, Hipotecarias

13. EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO
 Empresa Bancaria.  Empresa de Desarrollo
 Empresa Financiera. de la Pequeña y
 Empresa de Microempresa
Arrendamiento (EDPYME).
Financiero.  Empresa de Factoring.
 Caja Rural de Ahorro y  Empresa Afianzadora y
Crédito. de Garantías.
 Caja Municipal de  Empresa de Servicios
Ahorro y Crédito. Fiduciarios.
 Caja Municipal de  Cooperativas de Ahorro y
Crédito Popular. Crédito.
 Bancos de Inversión.

14. INSTITUCIONES QUE CONFORMAN EL SISTEMA
FINANCIERO
 Bancos  Bancos de inversión.
 Financieras  Sociedades Agente de
 Compañías de Bolsa.
Seguros  Cajas Rurales de
 Administradoras de Ahorro y Crédito.
Fondos de pensiones.  Cajas Municipales de
 Banco de la Nación. Ahorro y Crédito.
 COFIDE  EDPYMES
 Bolsa de Valores  Cooperativas de Ahorro
 Bolsa de productos. y Crédito.

15. PRONÓSTICO, PLANEACIÓN Y CONTROL
FINANCIERO
 Las empresas basan sus planes en un conjunto
de estados financieros pronosticados.
 El proceso de planeación comienza con
pronóstico de ventas para un año y luego para
cinco años.
 Posteriormente se determinan los activos que
se requieren para satisfacer las ventas.
 Y se toma decisión con la forma en que se
financiaran los activos requeridos para
satisfacer las ventas.

16. EL PRONÓSTICO DE VENTAS
 El pronóstico de ventas se construye en
base a las tendencias recientes observadas
en ventas más ciertos pronósticos acerca de
los prospectos económicos para una nación,
región, industria y así sucesivamente.

17. ELEMEN TOS BÁSICOS PARA EL PRONÓSTICO
FINANCIERO EN UNA INDUSTRIA
 Pronóstico de ventas.
 Pronóstico de materiales.
 Pronóstico de mano de obra.
 Pronóstico de gastos indirectos.
 Pronóstico de inventarios finales.
 Estados contables presupuestados.

18. EL VALOR -TIEMPO DEL DINERO
Si tenemos un importe que cobrar hoy, no
vale lo mismo si lo cobramos dentro de 10
meses. Por las sgtes. razones:
 La rentabilidad que podemos lograr con la
inversión de dicho dinero.
 La personas prefieren consumir en el
presente antes que en el futuro.
 Hoy es más seguro que mañana.

19. TASA DE INTERÉS Y EL VALOR DEL DINERO EN
EL TIEMPO
 La tasa de interés es la ganancia por una
unidad monetaria, al cabo de un periodo de
tiempo; en términos comunes, es el precio
por cada nuevo sol. (E. Palomino).
 Es necesario que transcurra el tiempo para
la generación de intereses.

20. ¿UN SOL AHORA O UN SOL DENTRO DE UN AÑO?
 Preferiríamos un sol ahora o un sol dentro de
unaño?¿tendríamos el mismo valor?
«Aunque la inflación sea cero; un
sol ahora vale más que un sol por
recibir (con certeza) dentro de un
año»
J. Tong.

21. MOMENTO Y PERIODO EN EL TIEMPO
(VENCIDOS)
MOMENTO ACTUAL
S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50
Momentos
en el tiempo:
0 1 2 3 4 5
Perídos
P P
2
P
3
P
4
P
5
1

22. MOMENTO Y PERIODO EN EL TIEMPO
(ADELANTADOS)
MOMENTO ACTUAL
S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50
Momentos
en el tiempo:
0 1 2 3 4
Perídos
P P
2
P
3
P
4
1
A pesar que en ambos casos (vencidos y adelantados) se r
la misma suma en cuatro momentos, el flujo de caja adelan
vale más, pues el dinero se recibe un año antes.

23. SUMA DE FLUJOS RECIBIDOS EN DIFERENTES
MOMENTOS
MOMENTO ACTUAL
S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50
Momentos
en el tiempo:
0 1 2 3 4
Perídos
P P
2
P
3
P
4
1
Para poder sumar los flujos recibidos en diferentes
momentos, primero deben convertirse a flujos
equivalentes en un momento común.

24. TRES REGLAS DE LOS MOVIMIENTOS DE DINERO
EN EL TIEMPO
1. Sólo es posible comparar o combinar
valores que se encuentran en un momento
común en el tiempo.
2. Para mover un flujo de efectivo hacia
adelante en tiempo, debe capitalizarse.
3. Para mover un flujo de efectivo hacia atrás
en el tiempo, debe descontarse.

25. SUMA DE FLUJOS RECIBIDOS EN DIFERENTES
MOMENTOS
0 1 2 3
S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50
S/. 50 - D
S/. 50 – D1
S/. 50 – D2
VPA
Para poder sumar los flujos recibidos en diferentes
momentos, primero deben convertirse a flujos
equivalentes en un momento común.

26. MOVER FLUJOS HACIA ADELANTE -
CAPITALIZACIÓN
 Supongamos que el día de hoy tenemos S/.
1000 y que deseamos determinar la cantidad
equivalente dentro de dos años, si la tasa de
interés es de 10% anual, ésta se utiliza como
tipo de cambio para mover el flujo hacia
adelante.
0 1 2
1000 1100 1210
X 1.10 X 1.10

27. VALOR FUTURO E INTERÉS COMPUESTO
0 1 2
1000 1100 1210
X 1.10 X 1.10
1000 x (1.10) x (1.10) = 1210
n
VFn = C x (1+r) x (1+r) x……. x = C x (1+r)
(1+r)
n FORMULA DEL MONTO A
VF = C x (1+r) INTERÉS COMPUESTO

28. SUMA DE FLUJOS RECIBIDOS EN DIFERENTES
MOMENTOS – VALOR FUTURO
0 1 2 3
S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50
S/. 50 + I
S/. 50 + I1
S/. 50 + I2
VFA
Para poder sumar los flujos recibidos en diferentes
momentos, primero deben convertirse a flujos
equivalentes en un momento común.

29. MOVER FLUJOS HACIA ATRÁS- DESCUENTO
 Supongamos que nos gustaría saber el valor
que tiene hoy S/. 1000 que se prevé recibir
dentro de dos años, si la tasa de interés
actual de mercado es de 10%.
0 1 2
826.45 909.09 1000
÷ 1.10 ÷ 1.10

30. VALOR PRESENTE Y DESCUENTO COMPUESTO
0 1 2
826.45 909.09 1000
÷ 1.10 ÷ 1.10
1000 ÷ (1.10) ÷ (1.10) = 826.45
1
VP = C ÷ (1+r)
n
= VP = C x
(1+r)
n
FORMULA DEL VALOR PRESENTE
A DESCUENTO COMPUESTO

31. CASO PRÁCTICO – VALOR FUTURO
 Supongamos que Rita tiene S/. 500 y que lo
deposita en el Banco de Crédito del Perú y
que le paga 6% de interés anual y lo deja
permanentemente. ¿Cuánto tendría en un
año? ¿en dos, tres y cinco años?
n
VF = C x (1+r)

32. SOLUCIÓN
a) 1
VF = 500 x (1+0.06) c) 3
VF = 500 x (1+0.06)
VF = 530 VF = 595.51
b) 2
VF = 500 x (1+0.06) d) 5
VF = 500 x (1+0.06)
VF = 561.80 VF = 669.11

33. CASO PRÁCTICO – VALOR PRESENTE
Un alumno desea seguir una maestría después de
concluir su carrera dentro de 3 años. Si su maestría
le cuesta S/. 70,000, monto que tendrá que
desembolsar cuando empiece sus estudios
(comienzo del 4to. Año) ¿Cuánto tendría que
depositar en una cuenta que le paga 6% anual para
contar exactamente con la suma necesitada al iniciar
su maestría?.
1
VP = C x
n
(1+r)

34. SOLUCIÓN
1
VP = 70,000 x
3
(1+0.06)
VP = 58,773.4

35. VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD
 La anualidad es una serie de pagos de
monto igual a intervalos fijos durante un
número específico de períodos.
 Es una anualidad ordinaria (diferida), cuando
los pagos ocurren al final de cada período.
 Es una anualidad pagadera, cuando los
pagos ocurren al inicio de cada período.

36. CASO PRÁCTICO – VALOR FUTURO DE UNA
ANUALIDAD ORDINARIA (1)
Si nos comprometemos a depositar S/. 100 al
final de cada año durante los próximos 3 años
en una cuenta, al 5% anual, ¿cuánto
tendríamos al final del año 3?
0
VFA = C (1+r) + C (1+r) + C (1+r)2 +………….. C (1+r)n-1
1
+
VFA = 100x1 + 100x1.05 + 100x1.1025
VFA = 100 + 105 + 110.25
VFA = S/. 315.25

37. CASO PRÁCTICO – VALOR FUTURO DE UNA
ANUALIDAD ORDINARIA (2)
Si nos comprometemos a depositar S/. 100 al final
de cada año durante los próximos 3 años en una
cuenta, al 5% anual, ¿cuánto tendríamos al final del
año 3? 0
VFA = C (1+r) + C (1+r) + C (1+r)2 +………….. C (1+r)n-1
1
+
VFA = C
r
( 1 + r )n - 1 100
= 0.05 ( 1 + 0.05 ) 3 - 1
VFA = S/. 315.25

38. CASO PRÁCTICO – VALOR FUTURO DE UNA
ANUALIDAD PAGADERA (1)
Si nos comprometemos a depositar S/. 100 al
final de cada año durante los próximos 3 años
en una cuenta, al 5% anual, ¿cuánto
tendríamos al final del año 3?
1
VFA = C x (1+r) + C (1+r)2 + C (1+r)3 + C (1+r)n
+…………..
VFA = 100x1.05 + 100x1.1025 + 100x1.158
VFA = 105 + 110.25 + 115.8
VFA = S/. 331.05

39. CASO PRÁCTICO – VALOR FUTURO DE UNA
ANUALIDAD PAGADERA (2)
Si nos comprometemos a depositar S/. 100 al final
de cada año durante los próximos 3 años en una
cuenta, al 5% anual, ¿cuánto tendríamos al final del
año 3? 1
VFA = C x (1+r) + C (1+r)2 + C (1+r)3 +………….. C (1+r)
+ n
VFA = C (1 + r ) ( 1 + r )n - 1 (1 + 0.05 )3 -1
= 100 (1+ 0.05 )
r 0.05
VFA = S/. 331.05

40. CASO PRÁCTICO – VALOR PRESENTE DE UNA
ANUALIDAD ORDINARIA
Si nos comprometemos a depositar S/. 100 al
final de cada año durante los próximos 3 años
en una cuenta, al 5% anual, ¿cuánto
tendríamos hoy?
C C C C
VPA =
1 + 2 + 3 +…………..
+
(1+r) (1+r) (1+r) (1+r) n
VPA = 100/1.05 + 100/1.1025 + 100/1.158
VPA = 95.24 + 90.7 + 86.36
VPA = S/. 272.3

41. CASO PRÁCTICO – VALOR PRESENTE DE UNA
ANUALIDAD ORDINARIA
Si nos comprometemos a depositar S/. 100 al
final de cada año durante los próximos 3 años
en una cuenta, al 5% anual, ¿cuánto
tendríamos hoy?
1 1
1- n 1 -
VPA = C (1+r) VPA = 100 (1+0.05) 3
r 0.05
VPA = S/. 272.3

42. CASO PRÁCTICO – VALOR PRESENTE DE UNA
ANUALIDAD PAGADERA
Si nos comprometemos a depositar S/. 100 al
final de cada año durante los próximos 3 años
en una cuenta, al 5% anual, ¿cuánto
tendríamos hoy?
C C C C
VPA =
0 + 1 + 2 +…………..
+
(1+r) (1+r) (1+r) (1+r) n-1
VPA = 100 + 100/1.05 + 100/1.1025
VPA = 100 + 95.24 + 90.7
VPA = S/. 285.94

43. CASO PRÁCTICO – VALOR PRESENTE DE UNA
ANUALIDAD PAGADERA
Si nos comprometemos a depositar S/. 100 al
final de cada año durante los próximos 3 años
en una cuenta, al 5% anual, ¿cuánto
tendríamos hoy?
1 1
1- n--1 1 -
VPA = C (1+r) + C VPA= 100 (1+0.05) 2 + 100
r 0.05
VPA = S/. 285.94

44. ANUALIDADES Y CRONOGRAMA DE PAGOS
CUOTAS IGUALES: EJEMPLO
 En la fecha deseamos comprar una
computadora, cuyo precio es de S/. 3,000 y la
tasa de interés es de 2% mensual, deseamos
pagarla en 5 cuotas mensuales iguales.
r
0.02
C = VPA 1
1- n
C = 3,000 1
(1+r) 1-
(1+0.02) 5
C = 636.48

45. CRONOGRAMA DE PAGOS DE CUOTAS IGUALES
PERÍOD SALDO CUOTA INTERÉS AMORTIZACI NUEVO
O ÓN SALDO
1 3000 636.48 60 576.48 2423.52
2 2423.52 636.48 48.47 588.01 1835.51
3 1835.51 636.48 36.71 599.77 1235.74
4 1235.74 636.48 24.72 611.76 623.98
5 623.98 636.48 12.48 624 0

46. EJEMPLO PRÁCTICO DE UNA ANUALIDAD
CRECIENTE
Suponga que has alquilado un departamento de tu
propiedad a una ONG por 200 mensuales durante 3 meses.
Para protegerte de la inflación, has negociado que la
merced conductiva se aumente a una tasa del 2% mensual;
la tasa de descuento es 60% anual ¿cuál es el valor
presente de los flujos de caja?
2 3
200(1+0.02) 200(1+0.02) 200(1+0.02)
0 1 2 3
2 3
200(1.02) 200(1.02) 200(1.02)
(1.05) (1.05) 2 (1.05) 3

47. SIGUE EJEMPLO PRÁCTICO DE UNA ANUALIDAD
CRECIENTE
Suponga que has alquilado un departamento de tu
propiedad a una ONG por 200 mensuales durante 3 meses.
Para protegerte de la inflación, has negociado que la
merced conductiva se aumente a una tasa del 2% mensual;
la tasa de descuento es 60% anual ¿cuál es el valor
presente de los flujos de caja? 3
2
200(1.02) 200(1.02) 200(1.02)
VPA = (1.05) + (1.05) 2 + (1.05) 3
2 3
204 200(1.02) 200(1.02)
VPA = + + (1.05) 3
(1.05) (1.05) 2
VPA = 566.35

48. SIGUE EJEMPLO PRÁCTICO DE UNA ANUALIDAD
CRECIENTE
Suponga que has alquilado un departamento de tu
propiedad a una ONG por 200 mensuales durante 3 meses.
Para protegerte de la inflación, has negociado que la
merced conductiva se aumente a una tasa del 2% mensual;
la tasa de descuento es 60% anual ¿cuál es el valor
presente de los flujos de caja?
n 3
(1+g) (1+0.02)
1- 1 - 3
VPA = C(1+g) (1+r) n VPA = 200(1+0-02) (1+0.05)
r-g 0.05 – 0.02
VPA = 566.35

49. PERPETUIDADES
 Una anualidad que se recibe por siempre, es
una perpetuidad; es decir, el periodo n =
; de manera que la fórmula modificada
sería:
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD:
VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD
1 1
1- n 1-
VPA = C (1+r) VPA = C (1+r)
r r

50. PERPETUIDADES
 A continuación teniendo en cuenta que:
VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD:
1
1-
VPA = C (1+r)
r
y que; 1 se reduce a CERO
(1+r)
C
ENTONCES : VP(perpetuidad) =r