Finanzas corporativas ss14

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Parte 1
1. De manera individual o en equipos de tres integrantes busca información sobre los
siguientes conceptos, realizando una lluvia de ideas para cada uno:
o Persona física y propietario único
o Sociedad
o Instrumento bursátil
2. Con base en la información recabada sobre cada concepto, redefine las palabras
clave.
3. Elabora un cuadro comparativo con las ventajas y desventajas de las formas de
organización empresarial: propietario único y sociedad.
Parte 2
4. Realiza un gráfico que muestre las principales características de los instrumentos
para el financiamiento bursátil. Puedes apoyarse en la Bolsa Mexicana de
Valoreshttp://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_instrumentos_bursatiles
Parte 3
5. Con base en la información desarrollada en los puntos anteriores, determina lo
siguiente:
¿Qué instrumento bursátil recomendarían a una persona física y cuál a una sociedad,
para obtener un financiamiento, suponiendo que tienen un proyecto que consiste en
exportar zapatos? ¿Por qué?
Nota para el alumno: Considera que tu actividad debe estar documentada (proceso) y
fundamentada. En caso de trabajar en equipo, es importante que establezcan un horario
de reunión y un medio de comunicación al que todos puedan acceder para facilitar el
trabajo colaborativo (chat, Skype, Google Docs, Dropbox, etc.); recuerda que el tutor
puede solicitar evidencia de sus reuniones y acuerdos.
Entregable(s): Reporte del proceso completo.
Parte 1
1. En equipo de cuatro personas busquen información sobre los siguientes cuatro métodos
de evaluación de proyectos que consideran el valor del dinero en el tiempo:
o Valor Presente Neto
o Tasa Interna de Rendimiento
o Periodo de Recuperación Descontado
o Índice de Rentabilidad

Parte 2
2. Con base en la información recopilada, completen la siguiente tabla:
Método de
evaluación
Fórmula
Criterio de
decisión
que
aprueba el
método,
(Basado en
su
resultado
numérico
de la
fórmula)
Función
de Excel
(si tuviera)
Ventajas Desventajas
1. Valor
Presente Neto
(VPN)
2. Tasa Interna
de
Rendimiento
(TIR)
3. Periodo de
Recuperación
(PR)
4. Índice de
rentabilidad
(IR)
Parte 3
3. Aplicando los cuatro métodos anteriores en Excel, determinen si es viable aceptar un
proyecto con flujos de efectivo anuales por $28,500 durante 9 años y que implica realizar
una inversión de $138,000. La tasa de rendimiento que requieren los inversionistas es del
8% y tienen como política aceptar proyectos que se recuperan en un tiempo de 5 años.

fundamentada. En caso de trabajar en equipo, es importante que establezcan un horario de
reunión y un medio de comunicación al que todos puedan acceder para facilitar el trabajo
colaborativo (chat, Skype, Google Docs, Dropbox, etc.); recuerda que el tutor puede solicitar
evidencia de sus reuniones y acuerdos.
Evidencia del módulo 1
Evidencia:
Propuesta de inversión rentable para una empresa de
acuerdo a su situación financiera.
%
Saber hacer:
Instrucción para el alumno:
Lee el siguiente caso con atención y realiza lo que se te
pide.
Se considera el lanzamiento de un nuevo producto que
costará $1, 700,000, tiene una vida de 4 años y no tiene
valor de rescate. La depreciación es lineal y las ventas se
proyectan en 190 unidades al año. El precio unitario será de
$18,000, el costo variable unitario de $11,200 y los costos
fijos de $410,000. El rendimiento requerido sobre el
proyecto es del 12% y la tasa de impuestos pertinente es del
35%. Con base en la experiencia, se estima que las
proyecciones de ventas unitarias, costos variables y fijos
son en un ± 10%.
1. Estima los flujos de efectivo esperados para el proyecto.
2. Aplicando las funciones financieras de Excel, calcula el
VPN y la TIR del escenario base o normal. Evalúa la
conveniencia de realizar el proyecto, aplicando los
criterios de decisión de ambos métodos.
3. Determina el periodo de recuperación del escenario
base.
4. Evalúa la conveniencia de llevar a cabo el proyecto si la
empresa tiene como política aceptarlo solo si se
recupera en un tiempo menor a 5 años.
5. Considerando el VPN, determina el riesgo del proyecto.
¿Cuáles son los escenarios en el mejor de los casos y
80%

en el peor de los casos?
Realiza la entrega de tu evidencia con base en los criterios
de evaluación que se muestran en la siguiente rúbrica.
Demostración:
Selecciona la forma en que demostrarás la evidencia. Puede
ser a través de:
 Presentaciones originales y creativas presenciales
 Videograbaciones
 Podcast
 Planteamiento de propuestas
 Otros
20%
Parte 1
1. Elaboren un esquema acerca del CAPM (Capital Asset Pricing Model). Incluyan
todos los elementos necesarios para comprender su concepto y aplicación, así
como algunos ejemplos.
2. Ingresen a la dirección http://mx.finanzas.yahoo.com/ y obtengan lo siguiente:
a. Registros históricos del Índice de precios al consumidor, IPC (^MMM)
b. Registros históricos de las siguientes empresas:
 Grupo Sanborns (GSANBORB-1.MX)
 Teléfonos de México, S.A.B. de C.V. (TELMEXL.MX)
Parte 2
3. Con la información financiera que han obtenido, calculen la beta de cada empresa.
4. ¿Cómo se interpreta el resultado de las betas que han obtenido? Expliquen
detalladamente cada caso.
5. Comparen los resultados de las betas de cada empresa. Elaboren un cuadro
comparativo con dicha información y determinen cuál es la acción más volátil. ¿Por
qué?
Parte 3
6. Busquen la tasa más reciente de los cetes a 28 días. Suponiendo un rendimiento de
mercado del 9%, conforme al modelo CAPM, ¿cuál es el rendimiento requerido para
cada acción? ¿Cómo se interpretan los resultados que han obtenido? ¿En qué

porcentaje recomiendan crear un portafolio integrado exclusivamente con estos
títulos? Fundamenten sus respuestas.
fundamentada. En caso de trabajar en equipo, es importante que establezcan un horario
de reunión y un medio de comunicación al que todos puedan acceder para facilitar el
trabajo colaborativo (chat, Skype, Google Docs, Dropbox, etc.); recuerda que el tutor
puede solicitar evidencia de sus reuniones y acuerdos.
Parte 1
1. Imaginen que su equipo asesora financieramente a la empresa Keenan S.A. de C.V.
2. Preparen una presentación, utilizando la tecnología que prefieran, para explicar a los
directivos de la empresa en qué consisten el financiamiento a largo plazo y el grado de
apalancamiento financiero, para qué se utilizan, cuáles son sus implicaciones, ventajas,
desventajas y todos los conceptos asociados a estos.
Parte 2
3. Seleccionen 5 casos de empresas reales, en que el financiamiento a largo plazo o el
apalancamiento financiero haya decidido el futuro de dichas organizaciones. Analicen
cada ejemplo e intégrenlos a su presentación.
Parte 3
4. Analicen la siguiente información y respondan a las cuestiones planteadas, para aconsejar
a la empresa Keenan S.A. de C.V. sobre la mejor decisión.
Keenan S.A. de C.V. compara dos estructuras de capital. El plan I daría como resultado 7000
acciones y $160,000 en deuda. El plan II daría 5000 acciones y $240,000 en deuda.
La tasa de interés sobre la deuda es del 10% y la tasa de impuestos del 35%.
Suponiendo que las Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) serán de $39,000,
comparen ambos planes con un tercer plan financiado al 100% con capital accionario (con 11000
acciones en circulación).
Respondan:
a. ¿Cuál de los tres planes tiene la utilidad por acción más alta?

b. ¿Cuál tiene un mayor riesgo financiero (calculen el GAF y comparen)
5. Integren toda la información sobre su asesoría financiera en la presentación para los
directivos de la organización.
Evidencia:
Reporte sobre el análisis de riesgo-rendimiento para un
portafolio de inversión.
%
Saber hacer:
Analiza el siguiente caso y realiza lo necesario para
asesorar a la empresa en su decisión:
El comité directivo de la empresa en la
cual te desempeñas como asesor
financiero solicita tu opinión acerca de
los siguientes títulos para invertir en
dos nuevas compañías: R y S.
Los rendimientos de las acciones R y S
tienen las siguientes características:
Rendimientos
Probabilidad Acción R Acción S
0.4 25% -2%
0.6 -10% 20%
Para orientar a la empresa, sabes que deberás determinar:
a. El rendimiento esperado sobre cada acción.
b. El rendimiento esperado del portafolio que contiene
80%

50% de cada acción.
c. La desviación estándar de los rendimientos para cada
acción y para el portafolio.
d. ¿Qué acción se considera más riesgosa con respecto al
riesgo total? ¿Por qué? Justifica detalladamente tu
respuesta, para comunicarla al comité directivo de la
empresa.
Realiza la entrega de tu evidencia con base en los criterios
de evaluación que se muestran en la siguiente rúbrica.
Demostración:
Selecciona la forma en que demostrarás la evidencia.
Puede ser a través de:
 Podcast
 Otros
20%
En equipos realicen lo siguiente:
Parte 1
1. Llenen el siguiente cuadro comparativo con la información acerca de cómo se calcula el
costo para cada tipo de componente del Costo Promedio Ponderado de Capital.
Componente
Fórmula para
calcular el
costo
Interpretación
Parte 2
2. Resuelvan el siguiente ejercicio, que les servirá para ejemplificar los conceptos con los
que están trabajando:
Deuda 7000 obligaciones en circulación con tasa de cupón de 5.5%.

Valor nominal de $1000, vencimiento a 15 años. Venta a 91% del
valor a la par. Los bonos hacen pagos semestrales.
Acciones
comunes
300,000 acciones en circulación, venta en $43 por acción, beta de
1.25.
Acciones
preferentes
9700 acciones preferentes a 6%. Venta actual en $85 por acción.
Mercado
Prima de riesgo del mercado del 8% y tasa libre de riesgo de
4.5%.
Tasa de impuestos del 35%.
Con la información anterior:
1. Determinen el costo de cada componente de la deuda.
2. Determinen el costo promedio ponderado de capital.
3. Expliquen cuáles valores son más pertinentes en la determinación del CPPC, ¿los pesos
del valor en libros o los pesos del valor en el mercado? ¿Por qué?
Parte 3
Expliquen al menos dos de los usos que tiene el CPPC en las empresas y señalen un ejemplo
para cada uno.
Parte 1
1. Formen equipos de 3 integrantes y respondan a las siguientes preguntas, después de
intercambiar ideas y llegar a un consenso:
a. ¿Por qué el valor de una acción depende de los dividendos?
b. ¿En qué forma una empresa que emite bonos decide respecto la tasa de cupón que
les debe fijar a sus bonos?
2. Realicen la propuesta de dos fusiones: una cogenérica y una en conglomerado de dos
empresas reales que operen en nuestro país. Expliquen los beneficios esperados y los
riesgos asociados.
3. Elaboren un cuadro comparativo donde incluyan 2 ventajas y 2 desventajas tanto para el
financiamiento de deuda como de capital.

Ventajas Desventajas
Deuda 1.
2.
1.
2.
Capital 1.
2.
1.
2.
Parte 2
4. Analicen la siguiente información y realicen lo que se les pide.
La empresa Millium está interesada en conocer los precios de los títulos que integran su
estructura financiera. Para ello te proporcionan la siguiente información:
Para los bonos:
Valor nominal: $1000
Plazo: 15 años
Cupón: 9% pagadero semestralmente
Calcula el precio del bono si la tasa del mercado es:
1. Del 9%
2. Del 7%
3. Del 12%
Para las acciones: pagará un dividendo del $1.95 por acción. Se espera que los dividendos
aumenten a una tasa constante del 6% anual de manera indefinida. Si los inversionistas
requieren un rendimiento del 11% en la acción, ¿cuál es el precio actual?, ¿cuál será el precio
en tres años?, ¿y en 15 años?
Parte 3
5. Con base en el trabajo de las etapas 1 y 2, utilicen herramientas de Blackboard para llevar
a cabo una discusión grupal donde expongan su punto de vista sobre la siguiente
pregunta:
La valuación de acciones y bonos es un proceso que se realiza de manera permanente,
¿quién es el más interesado en que se realice correcta y oportunamente, la empresa o el
inversionista?
Recuerden que todos deben participar en el debate. El maestro actuará como mediador y los
guiará para construir conclusiones grupales.

Entregable(s): Documento que concentra el proceso y resultado para cada criterio de
evaluación.
Evidencia:
Análisis financiero de una empresa en el que se determine la mejor
combinación deuda-capital.
%
Saber hacer:
1. Lee con atención el siguiente caso:
Acabas de ser contratado como administrador de la empresa Campus
Deli, la cual está interesada en contraer deuda porque supone que de
esa manera puede aumentar el valor de la organización.
Como experto en finanzas has reunido la siguiente información con la
finalidad de analizar la conveniencia de la reestructuración:
Nivel 1
Nivel 2
Nivel 3
Nivel 4
Nivel 5
Monto
solicitado en
préstamo
Tasa de interés
Rd
Beta
estimada
$ 0 0 1.55
$ 250,000 10.0% 1.65
$ 500,000 11.0% 1.85
$ 750,000 13.0% 2.00
$ 1000,000 16.5% 2.30
La empresa tiene en circulación 100,000 acciones comunes cuyo precio
de mercado actual es de (P0) = $20. El valor de mercado de la totalidad
de sus activos es de $1, 250,000. La empresa paga todas sus utilidades
como dividendos.
La tasa libre de riesgo es del 5% y el rendimiento de mercado del 9%.
2. Con la información anterior, realizarás lo siguiente:
a. Define con tus propias palabras el término “estructura óptima de
capital”.
b. Calcula las utilidades por acción y los dividendos por acción a
80
%

los diferentes niveles de endeudamiento.
c. Determina la razón deuda-capital R(D/C) donde se ubica la
estructura óptima de capital, y compruébalo determinando el
CPPC y el precio de las acciones.
d. Supón que descubres que Campus Deli tiene más riesgo
financiero que el estimado originalmente. ¿Cómo afectaría a la
estructura considerada como óptima?
Realiza la entrega de tu evidencia con base en los criterios de
evaluación que se muestran en la siguiente rúbrica.
Demostración
:
Selecciona la forma en que demostrarás la evidencia. Puede ser a
través de:
 Podcast
 Otros
20
%

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