Grupo #2, Evaluación de proyectos

Universidad de Panamá
Facultad de Ciencias Agropecuarias
Ingeniería en Agronegocios y Desarrollo Agropecuario
Formulación y Evaluación de Proyectos
Tema: Elementos Conceptuales de Preparación de Evaluación
A Consideración de:
Prof. Javier Macre
Integrantes:
Banda, Matías 8-779-1512
Castro, Nadian 5-18-1443
Díaz, Yira 8-855-2165
Rodríguez, Nancy 8-851-682
Torres, Ariel 8-844-662
2 de septiembre de 2013

Índice


Procesos de Preparación y de Evaluación de Proyectos



I. Justificación del Proyecto



II. Objetivos del Proyecto



III. Conocimiento del Fenómeno de Estudio



IV. Entorno Económico



V. Entorno Político y Legal



VI. Metodología de la Investigación



Criterios Económicos y No Económicos de Evaluación de Proyectos.



Estudio de Mercado



Estudio Técnico



Estudios Financieros



Conclusión

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I. Justificación del Proyecto: se desea saber cuales son los antecedentes

de un proyecto de inversión que ha sido identificado y justificado para
resolver
un problema o satisfacer una necesidad de la sociedad y
colectividad.
 Antecedentes: se describe en detalle todos los eventos o hechos
históricos y vigentes relacionados con el problema o la necesidad
que se desea resolver.
 Planteamiento del problema o necesidad: debe destacarse con
precisión cual es el problema que conduce a la ejecución de un
proyecto, a través del cual se resolverá el mismo.
 Identificación y justificación: elemento clave para la ejecución de un
proyecto de inversión. Se sustenta teniendo como base el
conocimiento de los antecedentes y el planteamiento del problema
o necesidad.
 Descripción del proyecto: debe ser breve, clara y sencilla, para
poder entender con magnitud del proyecto. Debe incluir costo,
componentes, beneficiarios, etc.

II. Objetivos del Proyecto: sirve de fundamento para sustentar el
estudio correspondiente que determinara la viabilidad del proyecto.
Sin objetivos no hay proyecto de inversión. Además el proyecto
puede tener todos los objetivos específicos que se puedan destacar,
siempre y cuando guarden estrecha relación con el objetivo general.


Objetivo General: solo debe existir uno que nos indique el fin
o propósito del proyecto.



Objetivos Específicos: se desprenden del objetivo general, que
permite una visión más detallada de los logros que se podrán
alcanzar con el proyecto.

III. Conocimiento del Fenómeno de Estudio: los resultado de proyectos
similares o de investigación relacionadas con el tema, nos permite contar
con información adicional, para formular y evaluar con más precisión el
proyecto de inversión que se desea ejecutar.


Experiencia de proyectos similares: el conocer los éxitos o fracasos
de proyectos similares y las razones de esos resultados, nos permite
evitar repetir errores y emular las razones del éxito. Ya sea, a nivel
local, nacional e internacional, que permita retroalimentar en
conocimientos y experiencias.



Investigaciones realizadas: pueden ser una investigación a través
del método científico que no han sido puesta en practica, se hace
referencia a aquellas investigaciones realizadas que estén
relacionada con el tema del proyecto de inversión que se quiere
ejecutar.

IV. Entorno Económico: el panorama económico de todo país es un
termómetro que estimula o desestimula la inversión nacional e internacional.


Evolución macro de la economía: el Producto Interno Bruto (PIB) es
la variable que se utiliza para medir el crecimiento de la economía de
un país. Su análisis es importante porque permite conocer hacia donde
va la producción de un país.



Evolución sectorial que atañe al proyecto: en el análisis sectorial, en el
cual queda inmerso el proyecto de inversión, es importante
desagregarlo en las actividades o subsectores de producción que le son
de su competencia. Luego cada subsector se desagrega por tipo de
producción, para evaluar el comportamiento del producto que tiene
que ver con el proyecto de inversión que deseamos ejecutar.
*Ejemplo: la rama de actividad agropecuaria se subclasifica en
actividades de agricultura, ganadería, pesca y silvicultura, a su vez la
agricultura se clasifica en los productos de arroz, maíz, frijoles y otros.

V. Entorno Político y Legal: cuando se desea ejecutar un proyecto en un determinado
país, lo primero es que se tiene que tener conocimiento del marco político y legal del
mismo, para con base a ello, determinar si le conviene invertir o no en el mismo. Este
marco nos permite cuales son las actividades que se pueden desarrollar en el país.


Políticas públicas para el Desarrollo: todo Gobierno que se encarga de la
administración pública debe contar con un plan o estrategia para el desarrollo
económico y social del país (se crean leyes, decretos, resoluciones y otros
documentos jurídicos. Se convierten en las reglas del juego). En esta estrategia se
establecen grandes rasgos las líneas políticas en el ámbito sectorial.



Políticas sectoriales que atañen al proyecto: con las líneas en ámbito sectorial,
cada institución del Estado debe utilizarla para desarrollar la estrategia del sector
de su competencia, que orienten a los inversionistas nacionales e internacionales
interesados en invertir en determinado sector.



Legislación que se vincula: se hace referencia a todos las leyes, decreto,
resoluciones y otros documentos jurídicos que se vinculan con el proyecto que se
desea ejecutar, destacando de ellos los aspectos que favorecen y/o desfavorecen la
invención que se quiere llevar adelante.

VI. Metodología de la Investigación: para realizar un estudio que sustente un proyecto
de inversión debe establecerse de antemano la metodología que debes establecer para
obtener toda la información necesaria que permita desarrollar el mismo.


Revisión Bibliográfica: revisión de documentos (textos o libros, trabajos de
investigación científica, folletos, revistas, tesis, diccionarios especializados, etc.)
que desarrollen temas relacionados con el proyecto de inversión que se quiere
ejecutar. Información de fuente secundaria.



Encuestas o entrevistas: las encuestan permiten conocer el sentir directo de los
futuros demandantes del producto, se realizan a través de muestreo (ejecución
sencilla, bajo costo y arroja resultados confiables). Las entrevistas se realizan con
especialistas conocedores del tema relacionado con el proyecto. Información de
fuente primaria.



Visitas al área del proyecto: es importante tener una clara visión del área donde se
ejecutará el proyecto. Esto ayuda mucho a la formulación y evaluación del
proyecto, porque se tiene los detalles del área donde se localizará el proyecto. No
contar con esta información, limita el conocimiento para el desarrollo del estudio.



Método de observación o registro de frecuencias: este método es aceptado para
aquellos proyectos para los cuales el manejo de la información existente no
permite evaluar la viabilidad del proyecto.

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A.

Estudio de Mercado: permite determinar que producto ofrecer en función de los
requerimientos del mercado.


Demanda: es el numero de unidades de bien o servicio que los consumidores
están dispuesto a adquirir durante un periodo de tiempo determinado,
teniendo en cuenta precio, gustos, preferencias (factores determinantes de la
demanda), sexo, edad, costumbres e ingresos.
1) Consumidores y sus características: todo proyecto de inversión debe tener
claro quienes van a ser los consumidores del producto y que características
relevantes deben tenerse en cuenta.
2) Análisis de la demanda:
2.1 Comportamiento Histórico: se debe hacer una evaluación de la serie
estadística histórica y presentes de la información relacionada
con la
demanda de el producto del proyecto, para tener pronóstico del
futuro.
2.2 Proyección de la demanda: existen varias técnicas de proyección a
saber
como método de regresión, tasa de crecimiento estimada, entre
otros.
Se realizan con datos históricos y presentes.



Oferta: es el numero de unidades de bienes o servicios que los vendedores están dispuestos
a ofrecer a determinado precio, durante un período de tiempo determinado, teniendo
factores que la afectan (precio de la materia prima, tecnología, variaciones climáticas, precio
de productos sustitutos y complementarios- “factores determinantes de la oferta”).
1) Producto del Proyecto: hace referencia al producto que el proyecto ofrecerá,
destacando:
1.1 Usos Actuales y Potenciales: el uso que se pretende ofrecer con el producto del
proyecto. Uso potencial, se destaca las posibilidades
viables de utilizar el producto del proyecto para otras necesidades.
1.2 Usuarios: personas que harán uso del producto.
1.3 Productos Sustitutos: son aquellos que satisfacen una necesidad similar. Es
importante conocer las fortalezas y debilidades, con la finalidad de mantener
una competencia sana, dentro de las reglas del juego del mercado, en beneficio del
producto del proyecto.
2) Identificación de competidores: son las organizaciones o empresas existentes que
actualmente ofrecen el tipo de producto que el proyecto tiene contemplado producir.
Conocer las modalidades utilizada para ofrecer el producto (publicidad, precios, envase,
marca y condiciones de venta.
3) Análisis de la Oferta: misma metodología que el análisis de la demanda.



Comercialización:
1) Volumen físico de venta estimado: determinado numero de personas que
desean hacer uso del producto por unidad de tiempo definida.
2) Precio del producto/unidad: se refiere al precio que se le cobrara a cada
persona que demande el producto.
3) Costo del producto/unidad: costo unitario que le cuesta a la organización
que ofrece el producto.
4) Sistema de distribución del producto: hace referencia a la forma en que
se va a distribuir el producto en el mercado o sea que canales de
distribución se utilizaran. Sera de forma directa o uso de intermediarios.
5) Modalidades y condiciones de comercialización:
5.1. Forma de pago: todo proyecto debe definir de antemano la política
que se aplicará en el cobro (contado/crédito) por la venta del
producto.
5.2. Volumen de venta: dependiendo de este se pueden dar alteraciones
del precio (a mayor volumen menor precio o viceversa).

5.3. Norma de calidad: deben cumplirse dependiendo del producto, las
normas que se exigen por organismos competente en la materia
(nacional e internacional).
5.4. Garantía de suministro: se debe velar por garantizarle al clientes la
provisión del producto de acuerdo a lo acordado en las relaciones
comerciales.
5.5. Transporte: establecer el tipo de transporte que se debe utilizar
dependiendo del producto.
6) Naturaleza y grado de intervención estatal: tener bien definido las
áreas en la que el Estado interviene, cuando un proyecto esta en
operación. Lo puede hacer a través del precio para regularlo o exigir el
cumplimiento de ciertas normas para determinadas actividades.
6.1. Precio: si hay regulación o no por parte del Estado, su
desconocimiento afecta el estudio de factibilidad del proyecto. De
6.2. Norma de Calidad: del producto en que el Estado interviene. Su
conocimiento favorece el resultado de la evaluación de u proyecto.
7) Plan o Estrategia de ventas: promoción y publicidad o asociarse
estratégicamente con otras organizaciones que se encuentran en la línea
del producto del proyecto.

B. Estudio Técnico


Tamaños: es la capacidad de atención o producción por unidad de tiempo que tiene un
proyecto para solucionar problemas o satisfacer necesidades.
1) Capacidad de producción: capacidad que tiene un proyecto de generar
productos o capacidad de atención en un determinado período de tiempo.
1.1. Determinación del tamaño: se debe considerar, entre otros factores, la
disponibilidad de recursos y l tecnología a ser aplicada teniendo en cuenta
la cantidad que requiere el mercado del producto del proyecto.
1.2. Posibilidad de expansión futura: se debe considerar la posibilidad de
aumentar el tamaño del proyecto, ya sea en función de un aumento en la
cantidad demandada del producto o para cubrir mayor parte de la demanda
no satisfecha.
2) Factores determinantes o justificación del tamaño:
2.1. Mercado: tamaño del proyecto considerando la demanda actual y futura del
producto que se pretende ofrecer.
2.2. Tecnología: puede existir distintas capacidades de producción
estandarizadas, no obstante, se debe seleccionar aquella que se ajuste a las
necesidades presentes y futuras .
2.3. Financiamiento: impiden aumentar el tamaño del mismo.



Tecnología
1) Análisis de la materia prima
1.1. Alternativa de la materia prima: proceso productivo de un producto que pueda
elaborarse de diferentes alternativas en el uso de la materia prima, con la
finalidad de lograr que maximicen las ganancias. Ejemplo, producir azúcar se
puede elaborar con caña de azúcar, remolacha, maíz, entre otras.
1.2. Justificación de la Materia Prima: dependerá de las condiciones apropiadas de
cada región o país que permita mayor rentabilidad en la inversión realizada.
2) Tecnología a ser utilizada
2.1. Alternativas de la tecnología en el proceso: definir las diferentes tecnologías
existentes aplicables al proyecto con sus respectivas características, ventajas y
desventajas. Por lo tanto deben especificarse las características técnicas de la
maquinaria ha ser utilizada y al requerimiento de la mano de obra calificada,
semicalificada y no calificada.
3) Aspectos de ingeniería del proyecto:
3.1. Terreno: las condiciones deben ser apropiadas a las necesidades del proyecto, ya
sea, propio o alquilado.
3.2. Obras Civiles: definir el total de edificaciones a construir (edificios industriales,
oficinas administrativas, vías de acceso, infraestructura de riego y drenaje, silos,
etc.)

4) Subproductos del proceso y sus características técnicas: algunos proyectos
en su proceso productivo generan subproductos que pueden ser utilizados
para aumentar los ingresos del mismo. ejemplo., el proceso de la caña
para
obtener azúcar, genera un subproducto denominado melaza, cuya
venta
incrementa las ganancias del proyecto de inversión
5) Localización: factores que inciden a evaluarse:
5.1. los medios y costos del transporte de insumos o del producto final
del proyecto.
5.2. Disponibilidad y costo de la mano de obra.
5.3. Distancia de las fuentes de abastecimientos del proyecto.
5.4. Distancia de la población objeto.
5.5. Costo y disponibilidad de terreno.
5.6. Disponibilidad de servicios básicos (agua, luz, teléfono, etc.)

C. Estudios Financieros:


Inversiones:

1. Activos Fijos o Tangibles: pueden ser terrenos, obras físicas (edificios industriales
estacionamientos, etc.), maquinaria, equipos e inmobiliarias. Tienen cinco (5)
características básicas:
1.1. sirve de apoyo ala operación normal del proyecto.
1.2. son bienes tangibles (se pueden tocar)
1.3. son depreciables, excepto el terreno.
1.4. por ser depreciables no representan desembolso de efectivo, por lo que
disminuye
la utilidad neta y se paga menos impuesto sobre la renta.
1.5. por ser depreciables no representan desembolso en efectivo, por lo que aumenta
la disponibilidad del efectivo en el Estado Financiero del Flujo de Efectivo y el
Flujo de Fondos netos.
2. Activos nominales o intangibles: pueden ser los gastos de organización, patentes,
estudio de factibilidad o diseño del proyecto, intereses entre la ejecución, entre otros.
2.1. Servicio o derechos adquiridos que se requieren previo a la operación del
proyecto.
2.2. Son inversiones intangibles (no se pueden tocar).
2.3. Son amortizaciones.

3) Capital de Trabajo: es el recurso financiero inicial que todo proyecto requiere para
hacerle frente a los primeros costos de operaciones y general los primeros
ingresos. Se calcula sobre la base de tres (3) criterios:
3.1. Capital para ciclo productivo: se inicia desde el momento en que se efectúa
el primer pago por la adquisión de la materia prima y finaliza en el
momento en que se recauda el ingreso por la venta del producto.

de

por

3.2. Capital para periodo definido: determinar el monto anual de los costos de
operaciones sin incluir los gastos no desembolsables (depreciación o
amortización) luego hacer un estimado en tiempo de las necesidades
efectivo y luego calcular el monto proporcional correspondiente a ese
tiempo.
3.3. Capital para rubros específicos: se determina las necesidades de efectivo
rubro o ítems específicos en monto y tiempo. Ejemplo: sueldos,
combustibles, etc.

Ingresos

y Costos de operaciones: son productos de la venta del bien o servicio que el
proyecto ofrece.
1. Ingresos de operaciones: son aquellos que genera el proyecto durante la etapa
de operaciones como resultado de la venta del bien que produce el mismo.
2. Costos de operaciones: son aquellos que se realizan para poder generar los
ingreso previos. Se clasifican en gastos administrativos y generales, costo de
venta y costo de producción.

2.1. Gastos de Administración y generales: son aquellos que generalmente que
prestan servicio. Ejemplo sueldos, prestaciones sociales, alquiler, energía
eléctrica, seguros, entre otros.
2.2. Costo de Venta: se aplica a los proyectos como restaurantes y hoteles, en
donde se compran los alimentos crudos para ser cocinado y vendidos como
un plato de comida (desayuno, almuerzo o cena)

fabricación.


2.3. Costo de Producción: si se trata de un producto que procesa materia prima
entonces se le conoce como Costo de Producción, se clasifica en tres
componentes: materia prima, mano de obra directa y gastos de

Financiamiento:
1. Fuente de financiamiento: se refiere a la entidad o grupo de entidades que han de
facilitar los recursos de efectivo, ya sea, en fase de ejecución u operación. ´puede ser
interna por aportes del dueño o emisión de acción o recursos externos a la empresa.
2. Flujo de Efectivo (entrada de efectivo- salida de crédito=saldo de caja): se
relaciona con el Balance General y el Estado de Ganancia. Contempla la información
de las actividades financieras y de inversión de la organización, permitiendo que se
logre un mayor y mejor enfoque de su posición financiera.
3. Balance general (Activo=Pasivos*Capital): agrupa la información acerca de las
inversiones y obligaciones de la organización a una fecha determinada, mostrada a
través de las cuentas del activo, pasivo y capital.



Evaluación de la viabilidad financiera
1. Flujo de fondos netos proyectados.
2. análisis de rentabilidad: finalidad saber aceptar o rechazar un proyecto. Se mide
a través de criterios de evaluación:
2.1. Tasa Interna de Retorno (TIR): refleja la rentabilidad en términos
porcentuales de una inversión
TIR=Costo del capital: es indiferente a la ejecución.
TIR>costo del capital: se recomienda la ejecución.
TIR<costo del capital: no se recomienda la ejecución.

2.2. Valor Presente Neto: refleja la rentabilidad en el valor monetario .
VPN=0: es indiferente a la ejecución.
VPN>0: se recomienda la ejecución.
VPN<0: no se recomienda la ejecución

2.3. Relación Beneficio/Costo (B/C): evalúa la eficiencia de la
utilización de los recursos disponibles durante un proyecto de
inversión.
Relación B/C=1: es indiferente a la ejecución.
Relación B/C>1: se recomienda la ejecución.
Relación B/C<1: no se recomienda la ejecución

3. Análisis de rentabilidad bajo condiciones de incertidumbre:
3.1. Análisis de sensibilidad: significa modificar hipótesis sobre las
cuales están basados los cálculos de rentabilidad, con la
finalidad d observar que tan sensibles son la TIR, VPN, y la
Relación B/C. Algunas de las variables que se pueden afectar son:
*Disminución de precio de venta.
*Aumento del Costo de Producción.
*Aumento de las inversiones, entre otros.

Ejemplo
PROYECTO A

FLUJO ANUAL DE EFECTIVO PARA LA FINCA CON LA SITUACIÓN ACUTAL (SIN MEJORAS)
Descripciòn
Inversiòn
Ingresos
Cultivos anuales
Ceba
Total
Gastos
compra animales
Mantenimientode cerca
Sanidad
Manteniemiento de potreros
Total
Ingreso Gravable
Impuesto (20%)
ingreso despues del impuesto
Crédito Fiscal
Flujo neto

0
0.00

1

2

9600.00
9600.00

2900

0.00

9600.00

2900

2900

100.00
960.00

2900

9600.00

3960
5640.00
1128.00
4512.00
0.00
4512.00

3

4

9600.00

5

6

9600.00
24000.00
9600.00 33600.00

9600.00

9600.00

9600.00

9600.00

2900

2900

100.00
960.00

2900
150.00
100.00
960.00

100.00
960.00

3960
5640.00
1128.00
4512.00

4110
5490.00
1098.00
4392.00

4512.00

4392.00

7

8

9600.00

9

10

9600.00
24000.00
9600.00 33600.00

9600.00

9600.00

9600.00

9600.00

2900

2900

100.00
960.00

100.00
960.00

2900
150.00
100.00
960.00

2900

100.00
960.00

2900
150.00
100.00
960.00

3960
5640.00
1128.00
4512.00

3960
5640.00
1128.00
4512.00

4110
5490.00
1098.00
4392.00

3960
5640.00
1128.00
4512.00

3960
5640.00
1128.00
4512.00

4110
5490.00
1098.00
4392.00

3960
5640.00
1128.00
4512.00

4512.00

4512.00

4392.00

4512.00

4512.00

4392.00

4512.00

100.00
960.00

Los cultivos anuales dejan un ingreso neto de B/.200 por hectárea; en el presente, los pastizales
sustentan un proyecto de ceba de 25 animales con un ingreso neto anual de B/.8000; los bosques son
fuente de agua, leña y madera para las cercas de la finca sin costo alguno, durante todo el año.

PROYECTO B
Descripción
Inversiones
chutra
corral
cerca viva perimetral
pasto mejorado
saleros y bebederos
cerca electrica
total inversiones
Ingresos
Venta de productos agrícolas
Venta de animales cebados
Valor de Salvamento (10%)
chutra
corral
cerca viva
cerca electrica
Total ingresos
Gastos
mantenimiento de cerca vivas
mantenimiento de potreros
compra de animales
gastos de salud animal
alimentación suplementaria (silo)
Depreciación
chutra
corral
cerca viva
saleros y bebederos
cerca electrica
total depreciación
Total Gastos
Ingreso Gravable
Impuesto (20%)
Ingreso después de Impuesto
Crédito Fiscal (50%)
chutra
corral
cerca viva perimetral
pasto mejorado
saleros y bebederos
cerca electrica
Total créditos fiscales
Flujo Neto

0

1

FLUJO ANUAL DE EFECTIVO PARA LA FINCACON MEJORAS E IMPLENTACION DE BPG (MEJORAS)
2
3
4
5
6
7

8

9

10

1200.00
5000.00
5000.00
3600.00
252.00
600.00
4452.00

3600.00
126.00
0.00
3726.00

3600.00
504.00
600.00
4704.00

1200.00
504.00
600.00
2304.00

1200.00
504.00
600.00
2304.00

0.00
504.00
0.00
504.00

0.00
504.00
0.00
504.00

0.00
504.00
600.00
1104.00

0.00
504.00
600.00
1104.00

0.00
252.00
0.00
252.00

7800.00
0.00

126.00
600.00
11926.00

6600.00
25200.00

5400.00
15120.00

4400.00
41328.00

3200.00
31248.00

3200.00
49392.00

3200.00
39312.00

3200.00
49392.00

3200.00
39312.00

3200.00
49392.00
120.00
500.00
500.00

7800.00

31800.00

60.00
20580.00

60.00
45788.00

34448.00

60.00
52652.00

60.00
42572.00

60.00
52652.00

42512.00

53712.00

1148.00
5250.00
200.00
5760.00

1312.00
14350.00
320.00
8064.00

150.00
1476.00
10850.00
448.00
10368.00

1640.00
17150.00
576.00
11520.00

1804.00
13650.00
640.00
12672.00

150.00
1804.00
17150.00
704.00
12672.00

1804.00
13650.00
704.00
12672.00

1804.00
17150.00
704.00
12672.00

150.00
1804.00
0.00
704.00
12672.00

1804.00
0.00
704.00
12672.00

196.36
818.18
818.18
63.00
135.00
2030.73
18840.73
-11040.73
0.00
-11040.73

176.73
736.36
736.36
189.00
270.00
2108.45
29880.45
1919.55
0.00
1919.55

157.09
654.55
654.55
189.00
270.00
1925.18
29921.18
-9341.18
0.00
-9341.18

137.45
572.73
572.73
315.00
405.00
2002.91
35192.91
10595.09
2119.02
8476.07

117.82
490.91
490.91
504.00
405.00
2008.64
33078.64
1369.36
0.00
1369.36

98.18
409.09
409.09
504.00
405.00
1825.36
34809.36
17842.64
3568.53
14274.11

78.55
327.27
327.27
504.00
405.00
1642.09
30976.09
11595.91
2319.18
9276.73

58.91
245.45
245.45
504.00
270.00
1323.82
34757.82
17894.18
3578.84
14315.35

39.27
163.64
163.64
504.00
135.00
1005.55
17439.55
25072.45
5014.49
20057.96

19.64
81.82
81.82
422.00
135.00
740.27
16172.27
37539.73
7507.95
30031.78

1800.00
126.00
300.00
2226.00
4145.55

1800.00
63.00
0.00
1863.00
-7478.18

1800.00
252.00
300.00
2352.00
10828.07

600.00
252.00
300.00
1152.00
2521.36

600.00
252.00
300.00
1152.00
15426.11

252.00
0.00
252.00
9528.73

252.00
0.00
252.00
14567.35

252.00
300.00
552.00
20609.96

252.00
300.00
552.00
30583.78

600.00
2500.00
2500.00

-11926.00

63.00
300.00
5963.00
-5077.73

Evaluación del la TIR incremental
TMAR =9%
Flujo
Incremental
-11926.00
-9589.73
-366.45
-11870.18
6316.07
-1990.64
11034.11
5016.73
10055.35
16217.96
26071.78
12%

Se adopta el proyecto con mayor
inversión ya que la TMAR es > TIR

PROCESOS O ETAPAS PARA LA ELABORACION DE UN PROYECTO

Idea

Identificación

¿Por qué?

Diagnóstico

Ejecución

Estudio de
mercado

Diseño

Evaluación

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