El documento explica los ciclos económicos, que son oscilaciones recurrentes entre fases de expansión y contracción de la actividad económica. Un ciclo típico consta de cuatro fases: auge, recesión, depresión y recuperación. Variables como el PIB son procíclicas y varían en la misma dirección que la actividad económica, mientras que la tasa de desempleo es contracíclica y varía en dirección opuesta. Algunas variables pueden anticipar o retrasarse respecto al ciclo general.