Introduccion China, la segunda economía mas grande del mundo, ha sido el motor de crecimiento de la economía global en los últimos 17 años Pero enfrenta riesgos y desafíos de carácter externo e interno que podrían hacer que su economía crezca menos Entre estos están: La crisis inmobiliaria, la política cero COVID, la guerra tecnológica China EEUU ¿Cuales serán las consecuencias de esto en el Peru y el mundo?

1. Los riesgos y el incierto
panorama de la economía china
26 de octubre 6pm
Carlos Aquino Rodriguez
Director del CEAS, UNMSM

3. INDICE
• I. Introducción
• II. Crisis Inmobiliaria
• III. La política cero COVID 19
• IV. La guerra tecnológica China EEUU
• V. Consecuencias para el Peru

4. I. Introducción: Riesgos e incierto panorama
económico chino
• China, la segunda economía mas grande del mundo, ha sido el motor
de crecimiento de la economía global en los últimos 17 años
• Pero enfrenta riesgos y desafíos de carácter externo e interno que
podrían hacer que su economía crezca menos
• Entre estos están: La crisis inmobiliaria, la política cero COVID, la
guerra tecnológica China EEUU
• ¿Cuales serán las consecuencias de esto en el Peru y el mundo?

5. II. Crisis inmobiliaria
• Xi Jinping el 2017: “Las casas son para vivir no para especular” (concepto de
“prosperidad común” de Xi)
• Crisis inmobiliaria: Precios altos, viviendas/edificios vacíos, burbuja que revienta
(precios empezaron a caer en un porcentaje desde el año pasado, pero siguen
siendo muy altos), alto endeudamiento de algunas empresas: ejem. Evergrande
(desde que en el verano del 2020 se establecieron las “tres líneas rojas" para los
promotores inmobiliarios: una proporción máxima de deuda a activos del 70%,
un límite del 100% a la proporción de deuda neta a capital, y efectivo al menos
igual a préstamos a corto plazo).
• Las provincias, distritos, tienen en la venta de terrenos una de sus mayores
fuentes de ingresos, y no existe impuesto a la propiedad en China (por eso
algunos acumulan varias propiedades, y tampoco hay impuesto a la herencia ni a
la riqueza)
• El sector inmobiliario era visto como motor del crecimiento, forma de acumular
riqueza, fuente de ingresos de los gobiernos locales.

6. Source: Financial Times https://www.ft.com/content/13476bf7-a519-427c-afd8-06e5579539d8

7. NBER WORKING PAPER SERIES: PEAK CHINA HOUSING https://www.nber.org/system/files/working_papers/w27697/w27697.pdf

8. III. Política cero de COVID
• China tiene cuarentenas severas donde paralizan el movimiento de
personas con efectos adversos en la actividad económica.
• Esto sucede porque principalmente las personas mayores no han sido
completamente vacunadas (todavía el 17% de las personas mayores
de 65 años no han recibido las 3 vacunas).
• Se dice que las vacunas chinas no son tan eficientes como las
occidentales, porque emplea una tecnología más antigua.
• Existe el temor de que las personas mayores puedan morir debido a
las comorbilidades o que los hospitales sean desbordados si la
actividad económica se abre por completo y las personas se infecten.
No hay "inmunidad de rebaño" en China.

9. WORLD BANK: EAST ASIA AND THE PACIFIC ECONOMIC UPDATE OCTOBER 2022
https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/38053/FullReport.pdf

10. IV. La guerra tecnológica China EEUU
• EEUU define a China como competidor estrategico, y esta decidido a impedir que lo
pueda pasar como superpotencia.
• “In the contest for the future of our world, my Administration is clear-eyed about the scope
and seriousness of this challenge. The People’s Republic of China harbors the intention
and, increasingly, the capacity to reshape the international order in favor of one that tilts
the global playing field to its benefit, even as the United States remains committed to
managing the competition between our countries responsibly”.
• “The PRC, …, is the only competitor with both the intent to reshape the international order
and, increasingly, the economic, diplomatic, military, and technological power to advance
that objective.” (National Security Strategy, October 2022, The White House)
• La tasa de autosuficiencia china en semiconductores en el 2022 fue de 26%, y aunque represento
un aumento de 20 puntos en los últimos 10 años, aun su dependencia del extranjero es fuerte.
• El 7 de octubre de este año EEUU limito la venta a China de semiconductores a usar en
supercomputadoras e IA. El 14 de octubre estableció que personas con ciudadanía de EEUU no
pueden trabajar en compañías chinas en el campo de semiconductores.

11. Source: https://www.slideshare.net/carlosalbertoaquinorodriguez/competencia-china-eeuu-y-la-alliance-chips-4

12. Source: https://www.slideshare.net/carlosalbertoaquinorodriguez/competencia-china-eeuu-y-la-alliance-chips-4

13. Tasa de autosuficiencia china en semiconductores
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGM149PH0U2A011C2000000/?n_cid=NMAIL007_20221017_A

14. WORLD BANK: EAST ASIA AND THE PACIFIC ECONOMIC UPDATE OCTOBER 2022
https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/38053/FullReport.pdf

15. IMF: Policymakers Need Steady Hand as Storm Clouds Gather Over Global Economy. October 11, 2022
https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy?utm_medium=email&utm_source=govdelivery

16. WORLD BANK: EAST ASIA AND THE PACIFIC ECONOMIC UPDATE OCTOBER 2022
https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/38053/FullReport.pdf

17. Source: Asia Nikkei https://asia.nikkei.com/Economy/Indonesia-hikes-key-interest-rate-to-4.75-highest-in-over-2-years

18. La nueva normalidad en China: Menores tasas de
crecimiento económico
• Actualmente la economía China ya no crece a altas tasas como la que
creció entre 1979 y 2011, en que creció a 10% promedio anual.
• Las razones para esto son: Primero, China ya termino el periodo de
mano de obra barata (y su población envejece también)
• Segundo, China ya no invierte tanto como antes,
• Tercero, la tasa fácil de crecimiento termino, crecía rápido desde un
ingreso percapita muy bajo; ahora que el ingreso es mas alto, el
crecimiento se hace mas lento.
• Cuarto, China enfrentara competencia de otros países también.

19. Por que China ya no crece tanto
• Si uno considera que: Y=C+I+G+X-M , en China la inversión ya no es tan
grande como antes, y las exportaciones tampoco.
• Si uno lo ve como: Incremento Q= ATK donde Q es producción total, T es
trabajo, K es capital y A es factor total de productividad, en China el T ya no
crece (mas bien empieza a disminuir), K crece menos que antes.
• Si China quiere crecer mas, ya que T disminuye y K aumenta poco, debe
aumentar A. Esto es mejor la productividad, ser una economía innovativa.
• Evitar caer así en la trampa del ingreso medio.
• Pero el impacto del crecimiento económico de China en el resto del mundo
seguirá siendo grande

20. India will very soon overtake China as the most populous country in the world. The UN expects this to happen in 2023.
https://ourworldindata.org/world-population-update-2022#:~:text=The%20world%20population%20will%20pass,billion%20people%20in%20the%20world .

22. China's population grows 0.034% in 2021, slowest in six decades
Latest data casts shadow over Beijing's dream to catch up with U.S. economy
https://asia.nikkei.com/Politics/China-s-population-grows-0.034-in-2021-slowest-in-six-decades?fbclid=IwAR2AapC6FabN-tKHWL3pSPR2kxzXfF-m9RAIZi7jXdFxF2PxAoI64bAxAiA January 17, 2022

25. https://www.ft.com/content/224cf202-8446-4a64-b302-5aa1dbc3cbc0 4-7-2021

26. The World Bank: https://data.worldbank.org/indicator/NE.GDI.TOTL.ZS?view=chart&locations=CN

27. Participación de China en el mundo (%)
El 2022 se proyecta que la población empiece a disminuir, el 2023 la población de la India será mayor
名目GDP: PBI nominal, 人口: Población, 貿易総額: Valor del comercio total
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGM149PH0U2A011C2000000/?n_cid=NMAIL007_20221017_A

28. V. Consecuencias para el Peru
• Se tendrá un menor crecimiento de la economía china que en la década
pasada por que ya no puede crecer como antes
• Pero el impacto sobre la economía global no seria tan dramático
• Actualmente la economía china tiene un tamaño de 17 billones de dólares
y crecería 5% o 4% al año. Hace 10 o 15 años su tamaño menos de la
mitad, 8 o 7 billones de dólares, y crecía 10%.
• Para el Peru China seguirá siendo un gran mercado para sus recursos
naturales: Cobre, hierro, y otros
• También lo seria para la agroindustria.
• El riesgo esta en no aprovechar la oportunidad de vender mas al mercado
chino

29. MINCETUR: Reporte Mensual de
Comercio, diciembre del 2021

30. MINCETUR: Reporte Mensual de Comercio, agosto 2022

31. Perú: Exportaciones de Bienes a China (Millones US$)
MINCETUR: PERÚ - CHINA Reporte de Comercio Bilateral Anual 2021

32. Exportaciones de bienes del Perú al Asia por principales destinos, en millones de dólares
y en % del total, años 2010 al 2021
Economías
(Ranking* en el 2021)
2010 2011 2015 2018 2019 2021
China
(1)
5,436
(15%)
6,961
(15%)
7,333
(22.1%)
13,237
(27.6%)
13,503
(29.4%)
18,297
(32.5%)
Corea del Sur
(3)
896
(2.5%)
1,695
(4%)
1,077
(3.2%)
2,467
(5.1%)
2,228
(4.8%)
2,756
(4.9%)
Japón
(6)
1,792
(5%)
2,175
(5%)
1,118
(3.4%)
2,181
(4.5%)
1,974
(4.3%)
2,097
(3.7%)
India
(5)
219
(0.6%)
248
(0.5%)
676
(2.0%)
2,481
(5.2%)
1,787
(3.9%)
2,507
(4.4%)
Taiwán 293
(0.8%)
369
(0.8%)
270
(0.8%)
289
(0.6%)
201
(0.4%)
273
(0.5%)
Total, Asia 9,163
(26%)
12,191
(27%)
11,043
(33.2%)
21,982
(45.8%)
21,755
(47.3%)
27,824
(49.5)
Total, mundo 35,806
(100%)
45,726
(100%)
33,245
(100.0)
48,014
(100.0%)
45,978
(100.0%)
56,241
(100.0%)
*Ranking como principales mercados para el Perú.
Fuente: MINCETUR, Reporte Mensual de Comercio Exterior, y Reporte de Comercio Bilateral, varios años

33. Referencias
• Financial Times: China’s economy will not overtake the US until 2060, if ever https://www.ft.com/content/cff42bc4-
f9e3-4f51-985a-86518934afbe?fbclid=IwAR19SzAf5v5Ct506g5RBPIgrJyo-UdL6NVlfRwXLOj7zLsbuQiHJuYaRL1A
• NBER WORKING PAPER SERIES: PEAK CHINA HOUSING
https://www.nber.org/system/files/working_papers/w27697/w27697.pdf
• Nikkei Asia: China's plunging land sales threaten local governments https://asia.nikkei.com/Spotlight/Caixin/China-s-
plunging-land-sales-threaten-local-
governments#:~:text=In%20China%2C%20land%20sales%20refer,the%20land%20were%20also%20considered.
• SCMP: Why has a ‘vague’, brief mention of a new ‘common prosperity’ push got on the
nerves of China’s rich? https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3196774/why-has-vague-
brief-mention-new-common-prosperity-push-got-nerves-chinas-rich
• The China Project: 20th Party Congress: The view from Beijing https://thechinaproject.com/2022/10/10/20th-party-
congress-the-view-from-beijing/?utm_source=SupChina&utm_campaign=26373c3bb9-
EMAIL_CAMPAIGN_2022_10_14_07_31&utm_medium=email&utm_term=0_03c0779d50-26373c3bb9-165946462
• WORLD BANK: EAST ASIA AND THE PACIFIC ECONOMIC UPDATE OCTOBER 2022
https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/38053/FullReport.pdf