El documento explica los conceptos básicos de las opciones financieras, incluyendo que una opción es un contrato que da derecho a comprar o vender un activo a un precio predeterminado, y que las opciones se negocian en los mercados con una prima. También describe los factores que afectan el valor de la prima, el rol de las cámaras de compensación, los tipos de cobertura, clases y estrategias básicas de opciones.

2.  Una opción es un contrato que asegura a su
tenedor (comprador) el derecho a adquirir o
vender un bien, según sea el caso, a un precio
determinado y dentro de un período prefijado. Es
decir, en el mercado de opciones se negocian
derechos de compra y derechos de venta a
futuro.
 son vendidos con una prima semejante a una
póliza de seguro, que equivale al precio del
derecho.

3. A continuación tenemos algunos de los aspectos que se
deben tomar en cuenta para determinar el valor de la prima:
• La relación entre el precio actual del bien en el mercado
y el precio del ejercicio.
• El tiempo que falta hasta el último día del ejercicio;
• El nivel y tendencia de los costos (o rentabilidad) de
oportunidad comparables con el bien en opción, por
ejemplo, las tasas de interés, y,
• La variabilidad de los precios en el mercado, que esta
directamente relacionada por la variación del producto
intrínseco.

4. La cámara de compensación
permite que las partes negociadoras de un contrato no
se obliguen entre sí, sino que lo hacen con respecto a la
cámara de compensación, lo que supone eliminar el
riesgo de contrapartida y permitir el anonimato de las
partes en el proceso de negociación.
La cámara de compensación realiza las siguientes
funciones:
• Actuar como contrapartida de las partes
contratantes.
• Determinación diaria de los depósitos de garantía.
• Liquidación diaria de las pérdidas y ganancias.
• Liquidación al vencimiento de los contratos.

5. Cobertura de Riesgo.-
• Es la acción que se toma para protegerse
contra un riesgo percibido
• Los instrumentos de cobertura no reemplazan la
exposición subyacente que ocasionó el riesgo
inicial. Por el contrario, la cobertura es otro
producto que se coloca sobre una posición
existente.
existen dos tipos de coberturas (hedging) las
coberturas simetricas y asimétricas.

6. Simétrico.- Corresponde a productos que generan
utilidades o pérdidas que compensan o neutralizan
totalmente las posiciones subyacentes por ejemplo:
futuros, swaps.

7.  Asimétrico.- Se
refiere a
productos que
permiten a los
usuarios a cubrirse
de posibles
pérdidas en las
posiciones
subyacentes, pero
al mismo
tiempo, beneficiar
se de ganancias
derivadas de las
posibles
posiciones

8. Clases de opciones.-
1. de acuerdo al tiempo en que se puede ejercer el derecho que otorga
a su comprador pueden ser:
• Opciones Americanas
• Opciones Europeas
2. por el derecho que él otorga al comprar estas pueden ser:
• Opción de compra (call).- Es el derecho a adquirir un bien o activo
El comprador tiene 3 posibilidades:
• Vender la opción de nuevo antes de la fecha pactada del contrato
en el mercado secundario, cancelado así su posición.
• Ejercer la opción al vencimiento del contrato, sólo si el precio de la
acción fuera superior en el mercado;
• No ejercer la opción a la fecha de vencimiento del contrato, sólo si el
precio de la opción en el mercado fuera inferior o igual al precio
pactado.

9. Ejemplo:
El precio de una acción de la empresa Repsol, en el momento de emitir la
opción es en el mercado de 980 euros en el mercado de valores de Madrid.
El precio del ejercicio del a opción de compra es de 1000 euros. El
comprador de la opción paga una prima de 50 euros. La transacción tiene
lugar en enero y expira en agosto.
Veamos que decide el comprador de la opción en agosto al vencimiento
del contrato si se tiene los siguientes datos
• Si el precio de la acción es de 1500 euros
Precio de compra 1000
Prima 50
Coste total 1050
Valor actual de la acción 1500
450
El inversionista ejerce la opción es decir compra la opción al precio
pactado de 1000 euros.

10.  Opción de venta (pull).- Es el derecho de vender un bien o
activo. En los contratos put, el titular o comprador paga por el
derecho de vender cierto activo o producto al precio de
ejercicio, hasta una fecha futura, y la parte contraria recibe
una prima para cumplir el compromiso.
El vendedor tiene 3 posibilidades:
 Vender la opción de nuevo antes de la fecha pactada del
contrato cancelando así su posición.
 Ejercer la opción al vencimiento del contrato, sólo si el precio
de la acción fuera inferior en el mercado.
 No ejercer la opción a la fecha de vencimiento del contrato.
Un buen inversionista haría esto sólo si el precio de la acción
en el mercado fuera superior.

11. Ejemplo:
El precio de una acción de la empresa Repsol, en el momento de emitir una
opción es en el mercado de 980 euros en el mercado de valores de Madrid.
El precio del ejercicio de la opción de venta es de 1000 euros. El comprador
de la opción paga una prima por 40 euros. LA transacción tiene lugar en
enero y expira en junio.
Veamos que decide el comprador de la opción en agosto al vencimiento
del contrato si se tiene los siguientes datos:
Si el precio de la acción es 1500 euros
Precio de venta 1000
Prima 40
Ingreso total 960
Valor actual de la acción 1500
540
• El dueño de la opción no ejerce la opción es decir la dejará
expirar, siendo su pérdida de 40 euros, es decir el valor de la prima.

12.  Estrategias básicas de opciones.-
Así como en futuros se observa la existencia de dos
estrategias elementales, que son la compra y la
venta de contratos, en opciones existen cuatro
estrategias elementales, que son las siguientes:
 Compra de opción de compra (long call).
 Venta de opción de compra (short call).
 Compra de opción de venta (long put).
 Venta de opción de venta (short put).