1. UNIVERSIDAD DE AQUINO BOLIVIA
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
CARRERA DE INGENIERÍA COMERCIAL
FINANZAS INTERNACIONALES
FORWARD Y SWAPS
SEMESTRE: NOVENO
TURNO: REGULAR
ESTUDIANTES:
JAIME RENE BARRIENTOS POMA
LA PAZ - BOLIVIA
2012
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2. INDICE
1.- INTRODUCCIÓN……………………………………………………………………………..Pag 1
2.- ASPECTOS GENERALES……………………………………………………………………Pag 1
 DESCRIPCION GENERAL DEL MERCADO………………………………….….Pag 2
3.- OBJETIVOS………………………………………………………………………………….….Pag 3
4.- OBJETIVO GENERAL……………………………………………………………………....Pag 4
5.- OBJETIVO ESPECIFICO……………………………………………………………………Pag 4
6.- MARCO TEORICO…………………………………………………………………………..Pag 4
7.- TIPO DE RIESGOS DE LOS MERCADOS FORWARD……………………….....Pag 5
8.- CLASIFICACION DE LOS MERCADOS FORWARD………………………….…..Pag 6
9.- PRINCIPALES ENCARGADOS DE SU EXPEDICION Y ADQUISICION……Pag 7
10.- PERSONAS O INSTITUCIONES ENCARGADAS DE SU EXPEDICION….Pag 7
11.- PROSPECTOS DE COLOCACIÓN (caso aplicado)……………………………Pag 7
12.- BIBLIOGRAFIA……………………………………………………………………………..Pag 8
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3. MERCADOS DE FORWARD Y SWAPS
1.- INTRODUCCIÓN
FORWARD: Es un contrato entre dos partes, mediante el cual se adquiere un
compromiso para intercambiar algo a futuro, a un precio que se determina por
anticipado. Las transacciones forward son uno de los instrumentos derivados más
habituales en todo tipo de actividades financieras. Los forwards más comunes
negociados en las Tesorerías son sobre monedas, metales e instrumentos de
renta fija.
SWAPS: Un swap es un contrato por el cual dos partes se comprometen a
intercambiar una serie de flujos de dinero en una fecha futura. Dichos flujos
pueden, en principio, ser función ya sea de los tipos de interés a acorto plazo
como del valor de índice bursátil o cualquier otra variable. Es utilizado para reducir
el costo y el riesgo de financiación de una empresa o para superar las barreras de
los mercados financieros.
2.- ASPECTOS GENERALES
SWAPS
comenzaron a practicarse con cierta intensidad a partir de 1981 en los mercados
financieros de algunos países , como consecuencia del problema que siguió a la
crisis económica de 1970, para hacer frente a los riesgos asociados a las
variaciones de los tipos de cambio. Los swaps son operaciones de arbitraje entre
mercados parcialmente segmentados y es utilizado para reducir el costo de y el
riesgo de financiación de una empresa.
En el swaps de divisas dos tomadores de crédito en diferentes monedas
intercambian sus obligaciones de principal interés. El precio a pagar por este
intercambio de obligaciones lo fija el mercado y dependerá de la diferente ventaja
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4. competitiva de que disponga cada una de las partes en cada uno de los dos
mercados.
FORWARD
Se utilizó en sus principios en los países donde los riesgos de inversión eran altos
como los países europeos y americanos. Un forward es un convenio entre una
corporación y un banco comercial para intercambiar una cantidad específica de
divisas a un tipo de cambio determinado (denominado tipo de cambio forward) en
una fecha dada en el futuro. Cuando las corporaciones multinacionales (CMN)
anticipan un pago futuro o la recepción futura de una divisa extranjera, establecen
forwards para asegurar el tipo de cambio al que compran o que venden una divisa
extranjera en particular.
DESCRIPCIÓN GENERAL DEL MERCADO
Los mercados de swaps y forward, en general, en Bolivia, lo manejan los usuarios
convencionales de divisas que son:
 Importadores de bienes y servicios: En el curso normal de sus
operaciones realizan transacciones que se pactan por determinada
cantidad de una divisa (o de varias) a cancelar en una fecha futura, por
recibir mercancías o servicios de otro país.
 Exportadores de bienes y servicios: En el curso normal de sus
operaciones realizan transacciones que se pactan por determinada
cantidad de una divisa (o de varias) a recibir en una fecha futura, por enviar
mercancías o prestar servicios a otro país.
 Deudores de obligaciones en divisas: Que no son otra cosa
que empresas que adquieren créditos en cualquier otra moneda diferente a
la colombiana y/o de operación pagaderos a futuro.
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5.  Otros agentes (Empresas Privadas o Públicas, Inversionistas
Institucionales, Inversionistas Particulares, etc): Que por la naturaleza de
sus actividades están expuestos a la variación en las tasas de cambio o en
las tasas de interés
3.- OBJETIVOS
4.- OBJETIVO GENERAL
Como objetivo general de esta investigación tenemos la oportunidad de estudiar y
dar a conocer los tipos de mercado que son el forward y el swaps.
5.- OBJETIVO ESPECIFICO
 Analizar los tipos de mercados del forward y el swaps.
 Analizar los riesgos de mercados del forward y el swaps.
 Conocer la clasificación que existe entre los mercados del
forward y swaps.
 Conocer a los principales encargados de su expedición y
adquisicion.
6.- MARCO TEORICO
Un Forward es un contrato entre dos partes, mediante el cual se adquiere un
compromiso para intercambiar algo a futuro, a un precio que se determina por
anticipado.
Los forwards más comunes negociados en las Tesorerías son sobre monedas,
metales e instrumentos de renta fija.
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6. Existen dos formas de resolver los contratos de forward de moneda extranjera:
Por compensación (Non delivery forward): al vencimiento del contrato se compara
el tipo de cambio spot contra el tipo de cambio forward, y el diferencial en contra
es pagado por la parte correspondiente.
Por entrega física (Delivery Forward): al vencimiento el comprador y el vendedor
intercambian las monedas según el tipo de cambio pactado.
Un swap es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una
serie de flujos de dinero en una fecha futura.
Los swaps son herramientas de tipo todavía más específico (a diferencia de los
futuros y opciones que suelen ser sobre otros activos financieros), los swaps se
utilizan para cubrir el riesgo de crédito, este tipo de contrato es más utilizado por
instituciones financieras (bancos, aseguradoras, cajas de ahorro, etc.) de todos los
tamaños.
Es utilizado para reducir el costo y el riesgo de financiación de una empresa o
para superar las barreras de los mercados financieros.
7.- TIPO DE RIESGOS DE LOS MERCADOS
FORWARD
 Riesgo de crédito
 Riesgo de tasa de interés: Cuando se presentan fluctuaciones en las tasas
de interés, lo que afecta el costo final de las transacciones.
 Riesgo de tipo de cambio .- o Rentabilidad
SWAP
 Riesgo diferencial: Si se cubre un swap con un bono, y se presenta un
cambio en el diferencial del swap con respecto al bono se puede ocasionar
una pérdida o una utilidad en la rentabilidad del swap.
 Riesgo de base: Cuando se cubre un swap con un contrato a futuro y
existe una diferencia entre la tasa de referencia y la tasa implícita en el
contrato a futuro, originando una pérdida o una utilidad.
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7.  Riesgo de crédito: Probabilidad de que la contraparte no cumpla con sus
obligaciones.
 Riesgo de reinversión: Es derivado del riesgo de crédito, cuando hay
cambios en las fachas de pago, es necesario reinvertir en cada fecha de
rotación.
 Riesgo de tipo de cambio o cambiario: Si se produce una fluctuación
positiva de la moneda que se va a liquidar cuando se realice la transacción
(compra o venta).
8.- CLASIFICACION DE LOS MERCADOS
FORWARD
 Forward sobre tasa de interés FRA: Los FRA son contratos específicos
individuales entre dos partes para entrar en una inversión en una fecha
futura particular, a una tasa de interés particular.
 Forward sobre divisas o sobre tasa de cambio: posibilitan a los participantes
entrar en acuerdos sobre transacciones de tipo de cambio extranjero para
ser efectuadas en momentos específicos en el futuro. El tamaño y
vencimiento de este tipo de contrato a plazo son negociados entre el
comprador y el vendedor y las tasas de cambio son generalmente
cotizadas para 30,60 o 90 días o 6,9 o 12 meses desde la fecha en que
suscribe el contrato.
 Forward sobre activos que no pagan intereses ni dividendos: Estos activos
generalmente son materias primas que presentan una anomalía en el
precio a plazo producida entre otras razones porque el mercado no es un
mercado eficiente ya que por ejemplo en el caso del petróleo, es imposible
vender corto puesto que no es posible pedirlo prestado y los usuarios que
almacenen petróleo lo hacen porque las consecuencias de una falta de
petróleo son terribles y por tanto no están dispuestos a prestarlo a nadie.
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8. SWAP
 Swaps de tipos de interés (swap de vainilla): contrato por el cual una parte
de la transacción se compromete a pagar a la otra parte un tipo de interés
fijado por adelantado sobre un nominal también fijado por adelantado, y la
segunda parte se compromete a pagar a la primera un tipo de interés
variable sobre el mismo nominal.
 Swaps de divisas: es una variante del swap de tipo de interés, en que el
nominal sobre el que se paga el tipo de interés fijo y el nominal sobre el que
se paga el tipo de interés variable son de dos monedas distintas.
 Swaps sobre materias primas: Tras la aparición de estos swaps, ha sido
posible separar el riesgo de precio de mercado del riesgo de crédito, y
convertir a un productor de materias primas en una simple fabrica que
procesa materiales sin tomar riesgo de precio.
 Swaps de índices bursátiles: el mercado de los swaps sobre índices
bursátiles permite intercambiar el rendimiento del mercado de dinero por el
rendimiento de un mercado bursátil.
9.- PRINCIPALES ENCARGADOS DE SU EXPEDICION Y ADQUISICION
Las transacciones de SWAPS y FORWARD se realizan normalmente por teléfono
o internet y se cierra el trato cuando se llega a un acuerdo sobre la tasa de cupón,
la base para la tasa flotante, la base de días, fecha de inicio, fecha de
vencimiento, fechas de rotación, ley aplicable y documentación.
La transacción se confirma inmediatamente mediante télex o fax seguido de una
confirmación escrita. La documentación utilizada en los principales centros
monetarios es, por lo general, de una de las dos formas estándar, la que ofrece la
asociación de banqueros británicos (BBAIRS) o la asociación internacional de
agentes de swaps (ISDA).
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9. 10.- PERSONAS O INSTITUCIONES ENCARGADAS DE SU EXPEDICION
Intermediarios del mercado cambiario.
Corredores miembros de las cámaras de compensación de las bolsas de futuros y
opciones del exterior, calificados como de primera categoría según reglamentación
de carácter general que adopte el Banco de la República.
Entidades financieras del exterior calificadas como de primera categoría según
reglamentación de carácter general que adopte el Banco de la República.
11.- PROSPECTOS DE COLOCACIÓN (caso aplicado)
SWAPS
Si una compañía planea fijar deuda de tipo flotante por medio de un swap de
intereses y sus expectativas respecto al comportamiento de las tasas son
inciertas, podría adquirir una opción de venta sobre el bono del tesoro que tenga
un vencimiento semejante. Así los tipos de interés suben, se ejerce la opción para
contrarrestar el costo alto del swap generado por el alza en los tipos. Por el
contrario si los tipos caen la opción expirará sin valor, pero se obtendrá beneficio
al haber fijado deuda de tipo variable a un tipo fijo más bajo del imperante.
FORWARD
Una compañía que exporta (café, flores, carbón, etc.) a otros países, y que por
consiguiente está expuesta al tipo de cambio entre su divisa local y las divisas
extranjeras en las que cobra por sus ventas, puede cubrir por adelantado su riesgo
de cambio vendiendo a plazo las divisas que espera recibir en el futuro.
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10. 12.- BIBLIOGRAFIA:
www.gacetafinanciera.com/MKK_Internals/derivados.ppt
html.rincondelvago.com/operaciones-financieras_1.html
html.rincondelvago.com/swaps.html
www.wikipedia.com
www.monografias.com
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