Este documento establece los requisitos para el dictamen fiscal simplificado que deben presentar las organizaciones sin fines de lucro autorizadas a recibir donativos deducibles. El dictamen debe incluir un informe del contador público registrado, estados financieros, análisis de gastos e impuestos, y relaciones de donantes y donativos. También describe las sanciones aplicables a los contadores públicos que no cumplan con los requisitos establecidos.
Este documento presenta varias propuestas para mejorar el área de mercadeo de la empresa Somos LLantas S.A. Incluye estrategias para captar nuevos clientes mediante alianzas estratégicas, mejorar la propuesta de valor, lograr un mayor posicionamiento a través de responsabilidad social, e innovar en canales de distribución. También propone iniciativas para retener a los clientes como un plan de fidelización y una mayor participación de los clientes en el telemercadeo. Finalmente, ofrece ideas para incrementar las ventas
¿Maximizar Ganancias o Maximizar Valor?hectorand29
Durante muchos años, la decisión de utilizar los resultados contables como el mecanismo principal de la medición de una gestión empresarial se había convertido en un paradigma imperante para los ejecutivos de las empresas, enfocándose solo en las utilidades, antes que en la creación de valor.
Desarrollo de los conceptos básicos de las matemáticas financieras, a partir de diversos ejemplos, y análisis de los principales productos y activos financieros que millones de personas y organizaciones utilizan a diario, por Gemma Cid y Xavier Puig (en español y catalán a continuación)
El documento presenta información sobre estudios financieros y conceptos relacionados como presupuestos, costos, inversiones, estados financieros proforma y flujos de efectivo. Explica que el estudio financiero evalúa la viabilidad de un proyecto considerando sus aspectos técnicos, económicos y financieros para determinar métricas como ganancias, inversiones y tiempo de recuperación. Además, provee definiciones y ejemplos de diferentes conceptos y herramientas financieras usadas para la evaluación y gestión de proyectos.
Este documento presenta información sobre el costo de capital. Introduce los conceptos generales del costo de capital, el costo del capital accionario, el costo de la deuda y las acciones preferentes, y el costo promedio ponderado del capital. Explica dos métodos para determinar el costo de capital: el modelo de crecimiento de dividendos y el modelo de línea del mercado de valores. También proporciona ejemplos numéricos para ilustrar cómo calcular el costo de capital y el costo promedio ponderado del capital usando diferentes datos.
Este documento presenta tres ejercicios relacionados con el cálculo de costos mediante el método de punto alto y punto bajo. El primer ejercicio pide calcular los costos fijos totales, costos variables unitarios y la ecuación de estimación de costos para una empresa. El segundo ejercicio realiza cálculos similares para estimar el consumo de combustible de una flotilla de vehículos. El tercer ejercicio estima los costos por promociones internas de un restaurante.
El documento explica el concepto de costo de capital y sus componentes. El costo de capital es la tasa de retorno requerida por los inversionistas de una empresa y depende del costo de la deuda, las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas. El costo de capital promedio ponderado (CCPP) se calcula ponderando el costo de cada fuente de financiamiento según su participación en la estructura de capital de la empresa.
Este documento establece los requisitos para el dictamen fiscal simplificado que deben presentar las organizaciones sin fines de lucro autorizadas a recibir donativos deducibles. El dictamen debe incluir un informe del contador público registrado, estados financieros, análisis de gastos e impuestos, y relaciones de donantes y donativos. También describe las sanciones aplicables a los contadores públicos que no cumplan con los requisitos establecidos.
Este documento presenta varias propuestas para mejorar el área de mercadeo de la empresa Somos LLantas S.A. Incluye estrategias para captar nuevos clientes mediante alianzas estratégicas, mejorar la propuesta de valor, lograr un mayor posicionamiento a través de responsabilidad social, e innovar en canales de distribución. También propone iniciativas para retener a los clientes como un plan de fidelización y una mayor participación de los clientes en el telemercadeo. Finalmente, ofrece ideas para incrementar las ventas
¿Maximizar Ganancias o Maximizar Valor?hectorand29
Durante muchos años, la decisión de utilizar los resultados contables como el mecanismo principal de la medición de una gestión empresarial se había convertido en un paradigma imperante para los ejecutivos de las empresas, enfocándose solo en las utilidades, antes que en la creación de valor.
Desarrollo de los conceptos básicos de las matemáticas financieras, a partir de diversos ejemplos, y análisis de los principales productos y activos financieros que millones de personas y organizaciones utilizan a diario, por Gemma Cid y Xavier Puig (en español y catalán a continuación)
El documento presenta información sobre estudios financieros y conceptos relacionados como presupuestos, costos, inversiones, estados financieros proforma y flujos de efectivo. Explica que el estudio financiero evalúa la viabilidad de un proyecto considerando sus aspectos técnicos, económicos y financieros para determinar métricas como ganancias, inversiones y tiempo de recuperación. Además, provee definiciones y ejemplos de diferentes conceptos y herramientas financieras usadas para la evaluación y gestión de proyectos.
Este documento presenta información sobre el costo de capital. Introduce los conceptos generales del costo de capital, el costo del capital accionario, el costo de la deuda y las acciones preferentes, y el costo promedio ponderado del capital. Explica dos métodos para determinar el costo de capital: el modelo de crecimiento de dividendos y el modelo de línea del mercado de valores. También proporciona ejemplos numéricos para ilustrar cómo calcular el costo de capital y el costo promedio ponderado del capital usando diferentes datos.
Este documento presenta tres ejercicios relacionados con el cálculo de costos mediante el método de punto alto y punto bajo. El primer ejercicio pide calcular los costos fijos totales, costos variables unitarios y la ecuación de estimación de costos para una empresa. El segundo ejercicio realiza cálculos similares para estimar el consumo de combustible de una flotilla de vehículos. El tercer ejercicio estima los costos por promociones internas de un restaurante.
El documento explica el concepto de costo de capital y sus componentes. El costo de capital es la tasa de retorno requerida por los inversionistas de una empresa y depende del costo de la deuda, las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas. El costo de capital promedio ponderado (CCPP) se calcula ponderando el costo de cada fuente de financiamiento según su participación en la estructura de capital de la empresa.
Matemáticas Financieras. Ley financiera de descuento simple comercialJuan González Díaz
Este documento describe la ley financiera de descuento simple comercial. Explica que el descuento simple implica un decrecimiento constante del capital en cada período proporcional al capital original. Presenta la fórmula para calcular el valor descontado y provee ejemplos numéricos. Además, discute conceptos como la tasa de descuento, el descuento fraccionado y la no escindibilidad de esta ley financiera.
El documento presenta los puntos clave del pensamiento estratégico gerencial, incluyendo factores como la misión, el entorno del negocio, las fortalezas y debilidades, y las oportunidades y amenazas. También describe diferentes tipos de estrategias como la integración, penetración del mercado, desarrollo del producto y diversificación. Finalmente, discute alternativas estratégicas ofensivas y defensivas que buscan consolidar o anticipar problemas para una empresa.
El documento describe el concepto de capital de trabajo y su administración. Capital de trabajo es la diferencia entre activos circulantes y pasivos a corto plazo. Su administración implica el manejo de cuentas circulantes para lograr un equilibrio entre utilidad y riesgo. Existen tres estrategias: agresiva (alto riesgo, alto rendimiento), conservadora (bajo riesgo, bajo rendimiento) e intermedia (balance de riesgo y rendimiento).
Este documento trata sobre las diferentes tasas de interés y cómo se relacionan entre sí. Explica la tasa de interés nominal, la tasa efectiva, la tasa proporcional y la tasa equivalente. También cubre conceptos como la capitalización, tasas reales e intereses vencidos y adelantados.
El documento describe varios indicadores financieros relacionados con el endeudamiento y la rentabilidad de una empresa. Explica que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que cuanto mayor sea la habilidad de la empresa para generar fondos, menor será el riesgo de endeudarse. Además, presenta varios ratios como el endeudamiento circulante, bancario y total, así como indicadores de rentabilidad como la productividad y rentabilidad del capital. Finalmente, analiza dos casos hipotéticos de empresas para comparar sus niveles de endeudamiento y
Este documento proporciona una guía sobre los principales aspectos legales para invertir en México. Explica los diferentes vehículos legales para emprender negocios como sucursales, oficinas de representación, sociedades de responsabilidad limitada y sociedades anónimas. También cubre temas como el régimen cambiario, tributario, laboral e incentivos para la inversión. Además, incluye información sobre los trámites requeridos ante la Secretaría de Relaciones Exteriores para constituir una sociedad en México.
El costo de venta incluye los gastos necesarios para producir un producto o servicio y se calcula sumando el inventario inicial, las compras netas y restando el inventario final. El costo financiero son los gastos asociados a obtener fondos de financiamiento e incluyen intereses, comisiones y otras erogaciones, calculándose sobre el capital por un periodo determinado. Para calcular la tasa de interés mensual se toma el monto total pagado y se divide entre el monto recibido, restando luego 1 y dividiendo entre el número de cuot
¿Cómo calcular el punto de equilibrio cuando comercializamos más de un producto?Miguel Angel Frias Ponce
Este documento explica cómo calcular el punto de equilibrio cuando se comercializan múltiples productos. Describe un ejemplo con 4 productos y los pasos para determinar el punto de equilibrio general y las unidades mínimas a vender de cada producto para cubrir los costos totales. Los pasos incluyen determinar el porcentaje de participación de cada producto, calcular el margen de contribución ponderado promediando los márgenes de cada producto, y dividir los costos fijos totales entre el margen ponderado para obtener el punto de equilibrio general que
Las fusiones y adquisiciones se han convertido en una tendencia de crecimiento para compañías que buscan formar alianzas estratégicas. Las empresas deben mantener una ventaja competitiva en un mercado globalizado, por lo que es casi esencial formar alianzas que les permitan convertirse en entidades más fuertes combinando recursos. El proceso de fusiones y adquisiciones incluye etapas como la planificación estratégica, búsqueda y selección de candidatos, análisis financiero, propuesta, negociación y cier
Examen parcial de finanzas coorporativas .....Daisy Choque M
El documento presenta información sobre riesgos y rendimientos de inversiones. Explica conceptos como rendimiento de dividendos, ganancia de capital y rendimiento total. También analiza estadísticas de rendimiento de diferentes activos financieros como acciones y bonos. Por último, incluye ejercicios numéricos sobre cálculo de riesgos, rendimientos esperados y desviación estándar de carteras de inversión.
Este documento explica el proceso de amortización, donde una deuda y sus intereses son cancelados mediante pagos periódicos iguales. Cada pago se destina a cubrir intereses y reducir el capital adeudado. Se utiliza una tabla de amortización para registrar el capital insoluto, intereses devengados y distribución del pago entre capital e intereses a lo largo del tiempo. El documento también cubre conceptos como el período de gracia y la reajuste de tasas de interés.
Este documento trata sobre la gestión financiera a corto plazo. Explica conceptos como capital de trabajo, activos y pasivos circulantes, ciclo operativo y ciclo de conversión del efectivo. Una de las funciones principales de la gestión financiera a corto plazo es la administración eficiente del capital de trabajo a través de políticas de efectivo, crédito, inventarios y pasivos de corto plazo para optimizar el uso de los recursos financieros.
El documento describe el coeficiente beta y su importancia para medir el riesgo sistemático de una inversión. Explica que el coeficiente beta mide qué tan sensible es la rentabilidad de un activo ante cambios en la rentabilidad del mercado. También discute métodos para calcular el coeficiente beta y cómo la diversificación puede reducir el riesgo de una cartera.
El documento habla sobre diferentes indicadores de productividad. Explica cómo se mide la productividad de activos, capital de trabajo y capital fijo. También analiza el comportamiento de la cartera, administración de inventarios y gestión de proveedores, midiendo cuántas veces rotan los activos en un año o periodo determinado.
El documento presenta el currículum del Lic. MBA. Ismael Huanaco Carpio. Detalla su experiencia académica y profesional en temas de economía, finanzas y mercado de valores. Asimismo, proporciona información sobre sus servicios de asesoría financiera y estructuración de proyectos de inversión.
Una fabulosa herramienta de planificación estratégica, La matriz de evaluación de los factores externos (EFE) permite a los estrategas resumir y evaluar información económica, social, cultural, demográfica, ambiental, política, gubernamental, jurídica, tecnológica y competitiva.
https://edu.symbaloo.com/mix/pleayudascalidad
(Entorno Personal de Aprendizaje)
http://ayudascalidad.blogspot.com.co/
(Blogger Ayudas Calidad)
https://www.youtube.com/watch?v=ABLXLeeqWJ8&list=PLmDSY-JAYgtf1BHB7Id8I5zPie_J4ntWe
(Lista de reproducción Vídeos en YouTube – Ayudas Calidad)
https://www.youtube.com/channel/UCcO2zl8wUFfZxGBlXoqu5mw
(Canal de YouTube – Ayudas Calidad)
El documento habla sobre el apalancamiento y el análisis del punto de equilibrio. Explica que el apalancamiento se refiere a los efectos de los costos fijos en los rendimientos y que puede ser operativo o financiero. También cubre cómo medir el grado de apalancamiento operativo, financiero y total. Finalmente, describe el proceso de presupuesto de capital para evaluar y seleccionar inversiones a largo plazo.
Este documento presenta 13 ejercicios de interés simple que involucran cálculos de tasas de interés, valores iniciales de obligaciones, valores futuros de inversiones, y descuento de documentos por cobrar aplicando tasas de interés simple y racional. Los ejercicios cubren una variedad de escenarios financieros como préstamos, depósitos bancarios, compra y venta de propiedades e inversiones.
El documento describe las diferencias entre una economía cerrada y una economía abierta. Una economía cerrada opera de forma independiente sin comercio exterior, mientras que una economía abierta permite el comercio entre naciones. Una economía abierta tiene tres dimensiones clave: 1) mercados de bienes abiertos que permiten a los consumidores elegir entre productos nacionales e importados, 2) mercados financieros abiertos que permiten elegir entre activos nacionales y extranjeros, y 3) mercados de factores abiertos que permiten a empresas
Este documento presenta conceptos básicos de matemáticas financieras como tasa de interés, interés simple, interés compuesto, capital, inflación y tasas reales vs nominales. Explica que la tasa de interés es el porcentaje de ganancia por invertir capital y cómo se calcula el interés simple directamente del capital invertido. Luego profundiza en el cálculo de interés compuesto, donde el capital va aumentando periódicamente con los intereses ganados.
El documento presenta las previsiones macroeconómicas del Gobierno español para el periodo 2014-2017:
- Se prevé un crecimiento sostenido del PIB impulsado por la demanda interna y externa, con una aportación positiva simultánea del consumo privado, la inversión y las exportaciones.
- La senda de crecimiento permitirá crear empleo de forma continua, reduciendo la tasa de paro por debajo del 20% a finales de 2017.
- El déficit público se reducirá de forma gradual hasta
Anexo actualización del programa de estabilidad 2014 2017Ángel Gómez Díaz
El resumen consta de 3 oraciones:
El carácter conservador de las previsiones de crecimiento otorga credibilidad a la política presupuestaria. Se prevé un crecimiento sostenido impulsado por la demanda interna y externa. La economía española ha conseguido sanear desequilibrios y actualmente se mueve en un marco de menor vulnerabilidad y con una mayor capacidad de creación de empleo.
Matemáticas Financieras. Ley financiera de descuento simple comercialJuan González Díaz
Este documento describe la ley financiera de descuento simple comercial. Explica que el descuento simple implica un decrecimiento constante del capital en cada período proporcional al capital original. Presenta la fórmula para calcular el valor descontado y provee ejemplos numéricos. Además, discute conceptos como la tasa de descuento, el descuento fraccionado y la no escindibilidad de esta ley financiera.
El documento presenta los puntos clave del pensamiento estratégico gerencial, incluyendo factores como la misión, el entorno del negocio, las fortalezas y debilidades, y las oportunidades y amenazas. También describe diferentes tipos de estrategias como la integración, penetración del mercado, desarrollo del producto y diversificación. Finalmente, discute alternativas estratégicas ofensivas y defensivas que buscan consolidar o anticipar problemas para una empresa.
El documento describe el concepto de capital de trabajo y su administración. Capital de trabajo es la diferencia entre activos circulantes y pasivos a corto plazo. Su administración implica el manejo de cuentas circulantes para lograr un equilibrio entre utilidad y riesgo. Existen tres estrategias: agresiva (alto riesgo, alto rendimiento), conservadora (bajo riesgo, bajo rendimiento) e intermedia (balance de riesgo y rendimiento).
Este documento trata sobre las diferentes tasas de interés y cómo se relacionan entre sí. Explica la tasa de interés nominal, la tasa efectiva, la tasa proporcional y la tasa equivalente. También cubre conceptos como la capitalización, tasas reales e intereses vencidos y adelantados.
El documento describe varios indicadores financieros relacionados con el endeudamiento y la rentabilidad de una empresa. Explica que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que cuanto mayor sea la habilidad de la empresa para generar fondos, menor será el riesgo de endeudarse. Además, presenta varios ratios como el endeudamiento circulante, bancario y total, así como indicadores de rentabilidad como la productividad y rentabilidad del capital. Finalmente, analiza dos casos hipotéticos de empresas para comparar sus niveles de endeudamiento y
Este documento proporciona una guía sobre los principales aspectos legales para invertir en México. Explica los diferentes vehículos legales para emprender negocios como sucursales, oficinas de representación, sociedades de responsabilidad limitada y sociedades anónimas. También cubre temas como el régimen cambiario, tributario, laboral e incentivos para la inversión. Además, incluye información sobre los trámites requeridos ante la Secretaría de Relaciones Exteriores para constituir una sociedad en México.
El costo de venta incluye los gastos necesarios para producir un producto o servicio y se calcula sumando el inventario inicial, las compras netas y restando el inventario final. El costo financiero son los gastos asociados a obtener fondos de financiamiento e incluyen intereses, comisiones y otras erogaciones, calculándose sobre el capital por un periodo determinado. Para calcular la tasa de interés mensual se toma el monto total pagado y se divide entre el monto recibido, restando luego 1 y dividiendo entre el número de cuot
¿Cómo calcular el punto de equilibrio cuando comercializamos más de un producto?Miguel Angel Frias Ponce
Este documento explica cómo calcular el punto de equilibrio cuando se comercializan múltiples productos. Describe un ejemplo con 4 productos y los pasos para determinar el punto de equilibrio general y las unidades mínimas a vender de cada producto para cubrir los costos totales. Los pasos incluyen determinar el porcentaje de participación de cada producto, calcular el margen de contribución ponderado promediando los márgenes de cada producto, y dividir los costos fijos totales entre el margen ponderado para obtener el punto de equilibrio general que
Las fusiones y adquisiciones se han convertido en una tendencia de crecimiento para compañías que buscan formar alianzas estratégicas. Las empresas deben mantener una ventaja competitiva en un mercado globalizado, por lo que es casi esencial formar alianzas que les permitan convertirse en entidades más fuertes combinando recursos. El proceso de fusiones y adquisiciones incluye etapas como la planificación estratégica, búsqueda y selección de candidatos, análisis financiero, propuesta, negociación y cier
Examen parcial de finanzas coorporativas .....Daisy Choque M
El documento presenta información sobre riesgos y rendimientos de inversiones. Explica conceptos como rendimiento de dividendos, ganancia de capital y rendimiento total. También analiza estadísticas de rendimiento de diferentes activos financieros como acciones y bonos. Por último, incluye ejercicios numéricos sobre cálculo de riesgos, rendimientos esperados y desviación estándar de carteras de inversión.
Este documento explica el proceso de amortización, donde una deuda y sus intereses son cancelados mediante pagos periódicos iguales. Cada pago se destina a cubrir intereses y reducir el capital adeudado. Se utiliza una tabla de amortización para registrar el capital insoluto, intereses devengados y distribución del pago entre capital e intereses a lo largo del tiempo. El documento también cubre conceptos como el período de gracia y la reajuste de tasas de interés.
Este documento trata sobre la gestión financiera a corto plazo. Explica conceptos como capital de trabajo, activos y pasivos circulantes, ciclo operativo y ciclo de conversión del efectivo. Una de las funciones principales de la gestión financiera a corto plazo es la administración eficiente del capital de trabajo a través de políticas de efectivo, crédito, inventarios y pasivos de corto plazo para optimizar el uso de los recursos financieros.
El documento describe el coeficiente beta y su importancia para medir el riesgo sistemático de una inversión. Explica que el coeficiente beta mide qué tan sensible es la rentabilidad de un activo ante cambios en la rentabilidad del mercado. También discute métodos para calcular el coeficiente beta y cómo la diversificación puede reducir el riesgo de una cartera.
El documento habla sobre diferentes indicadores de productividad. Explica cómo se mide la productividad de activos, capital de trabajo y capital fijo. También analiza el comportamiento de la cartera, administración de inventarios y gestión de proveedores, midiendo cuántas veces rotan los activos en un año o periodo determinado.
El documento presenta el currículum del Lic. MBA. Ismael Huanaco Carpio. Detalla su experiencia académica y profesional en temas de economía, finanzas y mercado de valores. Asimismo, proporciona información sobre sus servicios de asesoría financiera y estructuración de proyectos de inversión.
Una fabulosa herramienta de planificación estratégica, La matriz de evaluación de los factores externos (EFE) permite a los estrategas resumir y evaluar información económica, social, cultural, demográfica, ambiental, política, gubernamental, jurídica, tecnológica y competitiva.
https://edu.symbaloo.com/mix/pleayudascalidad
(Entorno Personal de Aprendizaje)
http://ayudascalidad.blogspot.com.co/
(Blogger Ayudas Calidad)
https://www.youtube.com/watch?v=ABLXLeeqWJ8&list=PLmDSY-JAYgtf1BHB7Id8I5zPie_J4ntWe
(Lista de reproducción Vídeos en YouTube – Ayudas Calidad)
https://www.youtube.com/channel/UCcO2zl8wUFfZxGBlXoqu5mw
(Canal de YouTube – Ayudas Calidad)
El documento habla sobre el apalancamiento y el análisis del punto de equilibrio. Explica que el apalancamiento se refiere a los efectos de los costos fijos en los rendimientos y que puede ser operativo o financiero. También cubre cómo medir el grado de apalancamiento operativo, financiero y total. Finalmente, describe el proceso de presupuesto de capital para evaluar y seleccionar inversiones a largo plazo.
Este documento presenta 13 ejercicios de interés simple que involucran cálculos de tasas de interés, valores iniciales de obligaciones, valores futuros de inversiones, y descuento de documentos por cobrar aplicando tasas de interés simple y racional. Los ejercicios cubren una variedad de escenarios financieros como préstamos, depósitos bancarios, compra y venta de propiedades e inversiones.
El documento describe las diferencias entre una economía cerrada y una economía abierta. Una economía cerrada opera de forma independiente sin comercio exterior, mientras que una economía abierta permite el comercio entre naciones. Una economía abierta tiene tres dimensiones clave: 1) mercados de bienes abiertos que permiten a los consumidores elegir entre productos nacionales e importados, 2) mercados financieros abiertos que permiten elegir entre activos nacionales y extranjeros, y 3) mercados de factores abiertos que permiten a empresas
Este documento presenta conceptos básicos de matemáticas financieras como tasa de interés, interés simple, interés compuesto, capital, inflación y tasas reales vs nominales. Explica que la tasa de interés es el porcentaje de ganancia por invertir capital y cómo se calcula el interés simple directamente del capital invertido. Luego profundiza en el cálculo de interés compuesto, donde el capital va aumentando periódicamente con los intereses ganados.
El documento presenta las previsiones macroeconómicas del Gobierno español para el periodo 2014-2017:
- Se prevé un crecimiento sostenido del PIB impulsado por la demanda interna y externa, con una aportación positiva simultánea del consumo privado, la inversión y las exportaciones.
- La senda de crecimiento permitirá crear empleo de forma continua, reduciendo la tasa de paro por debajo del 20% a finales de 2017.
- El déficit público se reducirá de forma gradual hasta
Anexo actualización del programa de estabilidad 2014 2017Ángel Gómez Díaz
El resumen consta de 3 oraciones:
El carácter conservador de las previsiones de crecimiento otorga credibilidad a la política presupuestaria. Se prevé un crecimiento sostenido impulsado por la demanda interna y externa. La economía española ha conseguido sanear desequilibrios y actualmente se mueve en un marco de menor vulnerabilidad y con una mayor capacidad de creación de empleo.
Resultados de Enagás del tercer trimestre de 2015 Enagás
Enagás reportó resultados positivos para el tercer trimestre de 2015, con un beneficio neto de 312,7 millones de euros, un aumento del 1,5% con respecto al año anterior. La demanda de gas en el mercado nacional español aumentó un 5% debido a temperaturas más frías. Standard & Poor's mejoró la calificación crediticia de Enagás de BBB+ a A-, superando el objetivo establecido. Enagás está en camino de cumplir sus objetivos para 2015 de dividendos de 1,32 euros por acción e inversiones de 430 millones de euros
Este documento presenta el Marco Fiscal de Mediano Plazo 2013 del Ministerio de Hacienda de Colombia. Resume las metas de superávit primario del sector público hasta 2022, la senda de deuda pública, y el cupo máximo permitido para asociaciones público-privadas. Además, incluye supuestos macroeconómicos, proyecciones de ingresos y gastos del gobierno central, y la trayectoria fiscal esperada para el sector público hasta 2024.
Presentación Resultados BME Tercer Trimestre 2014BMEGroup
El documento resume los resultados financieros de BME para el tercer trimestre de 2014. Los beneficios netos crecieron un 16,2% con respecto al mismo periodo del año anterior. Todas las unidades de negocio mostraron un sólido desempeño, especialmente Renta Variable, Información y Derivados. BME mantiene su sólida posición financiera y su compromiso de maximizar la retribución a los accionistas a través de dividendos.
En el marco del evento académico Diálogos de Coyuntura y Negocios de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Antioquia, el ministro de Haciendas y Crédito Público, Mauricio Cárdenas Santamaría habló sobre los retos en materia económica que depara el posconflicto.
Más info.:
Facultad de Ciencias Económicas
Universidad de Antioquia
http://economicas.udea.edu.co/
comunicacioneseconomicas@udea.edu.co
Fijo: (57 4 ) 219 88 05-219 58 00
Medellín
Resultados de Enagás del primer semestre de 2015 Enagás
Enagás alcanzó un beneficio neto de 213,1 millones de euros en el primer semestre de 2015, un 1,5% más que en el mismo periodo del año anterior. La compañía realizó inversiones por 280,3 millones de euros, en línea con su objetivo anual de 430 millones. Adicionalmente, Enagás adquirió participaciones en Swedegas, BBG y Saggas para diversificar sus operaciones internacionalmente. La deuda neta al cierre del semestre fue de 3.850,8 millones de euros, y la agencia Standard & Poor's
Este documento es propiedad de Repsol y está protegido por derechos de autor. Contiene información sobre los resultados financieros de Repsol en 2014, incluyendo los resultados del Upstream, Downstream y Gas Natural Fenosa. También analiza el entorno económico y los precios de los commodities energéticos, y describe los principales hitos y proyectos de Repsol en 2014.
BME Evolución de los Negocios 4º Trimestre y Final de año 2014BMEGroup
Este documento resume los resultados financieros y operativos de BME para el cuarto trimestre y el ejercicio completo de 2014. Los beneficios netos aumentaron un 12,4% en el cuarto trimestre y un 15,2% en todo el año 2014, siendo el mejor resultado desde 2008. La mayoría de las unidades de negocio experimentaron un crecimiento en los ingresos, especialmente Renta Variable, Información y Derivados. BME también mantuvo sólidos ratios de eficiencia y rentabilidad.
La empresa ELITE S.A. de C.V. experimentó un crecimiento sustancial en sus activos del 51% entre 2019 y 2020, impulsado principalmente por un aumento del 67% en inventarios y del 55% en mobiliario y equipo. Los pasivos también crecieron 81%, particularmente los adeudos bancarios a corto plazo que aumentaron 154%. El análisis de razones financieras muestra una liquidez aceptable, con una rotación de cuentas por cobrar de 8.86 veces al año, y rentabilidades del 16% sobre activos y 26%
Situación Fiscal 2018 - Junio 2019 Departamento del CesarDAF MHCP
El documento presenta datos e información financiera y fiscal del departamento del Cesar para 2018 y el primer semestre de 2019. En 2018 se generó un superávit fiscal de $16.654 millones, impulsado por un incremento del 4% en los ingresos corrientes. Para el primer semestre de 2019 también hubo superávit fiscal de $61.033 millones, gracias al crecimiento del recaudo propio y las transferencias. La inversión continuó aumentando aunque a un ritmo menor.
Cierre Balance y Operación Renta 2024 -Obuma ERP.pptxOBUMA erp
Este documento resume los principales aspectos relacionados con el cierre de balance y la operación renta para el año 2024 en Chile. Explica los pasos para cerrar el año comercial 2023, los diferentes regímenes tributarios como el régimen general, Pyme y renta presunta, y cómo se calcula el impuesto a la renta y las devoluciones para empresas y socios bajo cada régimen.
Evolución de negocios BME Tercer Trimestre 2014BMEGroup
El resultado neto acumulado de Bolsas y Mercados Españoles (BME) hasta septiembre de 2014 alcanzó 122,2 millones de euros, superando en un 16,2% el resultado del mismo periodo del año anterior. Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 9,6% respecto a 2013, mientras que los ingresos de los primeros nueve meses crecieron un 10,2%. El EBITDA del tercer trimestre y los primeros nueve meses mejoró un 13,1% y un 15,4% respectivamente.
Situación Fiscal 2018 - Junio 2019 Municipio de San Juan de PastoDAF MHCP
El documento resume la situación fiscal del municipio de San Juan de Pasto en 2018 y el primer semestre de 2019. En 2018 se generó un déficit fiscal de $17.897 millones que se cubrió con recursos del balance y crédito. La inversión fue el principal impulsor del déficit. En el primer semestre de 2019 el déficit aumentó a $34.734 millones debido al dinamismo de la inversión, respaldado nuevamente por recursos del balance. La recaudación tributaria creció impulsada por estampillas, aunque no fue suficiente para cubrir el aumento
Situación Fiscal 2018 - Junio 2019 Departamento del MetaDAF MHCP
El documento presenta datos básicos, la situación fiscal y presupuestal del Departamento del Meta para 2018 y el primer semestre de 2019. En 2018 se generó un déficit fiscal de $114.779 millones que se cubrió con disponibilidades de caja, venta de activos y nuevo endeudamiento. Para el primer semestre de 2019 también hubo déficit fiscal de $35.027 millones financiado con deuda. La inversión continuó en aumento, principalmente en obras viales, educación y salud.
Presentación Informe de Coyuntura Económica primer trimestre de 2015FUSADES
1) Factores externos como la caída de precios del petróleo y mejores perspectivas de crecimiento en EE.UU. alivian la economía salvadoreña a corto plazo, pero el país sigue enfrentando bajo crecimiento, empleo e inversión.
2) El elevado endeudamiento público, que ha crecido sin control, amenaza las finanzas públicas debido al alto déficit fiscal.
3) La percepción desfavorable del clima de inversión se mantiene, afectando negativamente el crecimiento econ
Este informe financiero resume los resultados del Grupo Santander para el periodo enero-septiembre de 2014. Los principales puntos son: 1) El beneficio atribuido aumentó un 31,7% interanual hasta 4.361 millones de euros, impulsado por mayores ingresos y menores dotaciones. 2) Los ratios de capital CET1 y total se situaron en el 11,44% y 12,59% respectivamente, muy por encima de los requerimientos regulatorios. 3) Los resultados del AQR y stress test mostraron la fortaleza del Grupo, con un a
El departamento de Arauca presentó en 2016 una reducción del 28% en sus ingresos totales y del 34% en sus gastos totales, generando un déficit fiscal del 1,6% del PIB departamental. La inversión, que representó el 92% del gasto total, cayó un 35%. Para el primer semestre de 2017 se reportó un superávit fiscal transitorio de $114.802 millones y un crecimiento del 8% en los gastos, impulsado principalmente por la inversión. Entre los principales riesgos se encuentran el monto de vigencias futuras autorizadas
Situación Fiscal 2018 - Junio 2019 Departamento de AntioquiaDAF MHCP
El documento presenta datos e información financiera del departamento de Antioquia para 2018 y el primer semestre de 2019. En 2018, Antioquia generó un superávit fiscal gracias a mayores recaudos que gastos, aunque tuvo déficit en capital. Para 2019, al primer semestre hubo déficit fiscal debido a mayor crecimiento de gastos que recaudos, aunque el resultado presupuestal fue superavitario por recursos de balance y endeudamiento menor. La inversión continuó en aumento en ambos períodos.
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PPT - Análisis de los Estados Financieros Consolidados Repsol S.A. 2014-2017
1. REALIZADO POR:
ANDRÉS CARANTONIO FARÍAS
HÉCTOR OSÉS ROSA
Análisis de los Estados
Financieros Consolidados
Repsol S.A. 2014-2017
09/2018
2. ÍNDICE
OBJETIVO DE LA PRESENTACIÓN
INFORMACIÓN SECTORIAL Y DE NEGOCIO
ANÁLISIS DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS
ACONTECIMIENOS RELEVANTES
CONCLUSIONES
1
2
3
4
5
09/2018
3. 1. OBJETIVO DE LA PRESENTACIÓN
Exponer el análisis de las cuentas
anuales consolidadas del grupo
REPSOL S.A., junto con las
conclusiones derivadas del mismo.
09/2018
4. 2. INFORMACIÓN
SECTORIAL Y DE
NEGOCIO
2.1. HISTORIA (HASTA 2014)
2.2. INFORMACIÓN CORPORATIVA
2.3. REPSOL EN EL MUNDO Y EN ESPAÑA
5. 1
1987
Creación por INH.
2
1989-1997
El Estado (INH)
privatiza Repsol con 5
OPVs.
3
1999
Adquisición de la
sociedad argentina
YPF S.A.
4
2005
Alianza con Gas
Natural
5
2012
Expropiación de YPF
2.1. HISTORIA (HASTA 2014)
09/2018
6. 2.2. INFORMACIÓN CORPORATIVA
09/2018
Multinacional española
Creada en noviembre de 1986, por el Instituto Nacional de
Hidrocarburos.
Integrado verticalmente
Produce, distribuye y comercializa derivados del petróleo,
productos petroquímicos, gas licuado y gas natural
Cotiza en bolsa.
Más de 24.000 empleados.
Perímetro de consolidación: más de 300 sociedades
(principalmente España, Países Bajos, Canadá y EEUU).
7. Puesto 25 en la lista de las petroleras más
grandes según FORBES.
Repsol posee el 31,2% de las estaciones de
servicio en 2016 en España siendo Cepsa
(13,6%) y BP (5,7%) sus principales
competidores.
Producción 254 millones de barriles al año.
2.355 millones barriles de reservas
probadas: 63% en Latinoamérica y 21% en
Norteamérica.
2.3. REPSOL EN EL MUNDO Y EN ESPAÑA
09/2018
8. 3. ANÁLISIS DE LAS
CUENTAS ANUALES
CONSOLIDADAS
3.1. INTRODUCCIÓN
3.2. CIFRAS PRINCIPALES DE BALANCE
3.3. RESULTADOS
3.4. RENTABILIDAD Y CAPACIDAD DE
DEVOLUCIÓN DE LA DEUDA
9. 09/2018
3.1. INTRODUCCIÓN
Las CCAA se presentan según las NIIF-UE.
Al comparar datos PYG con datos de Balance, estos últimos son promedios del periodo.
La participación de los intereses por socios externos en balance es mínima (< 1% del PN).
Consideramos que las sociedades del grupo se respaldan mutuamente en liquidez y solvencia.
Lectura de los gráficos:
Rojo: malo o evolución negativa
Naranja: relevante pero no malo
Verde: muy bueno o evolución positiva
10. Intensivo en capital: ANC en torno al 75% del total activo.
Buena autofinanciación: FFPP en torno al 50% del total activo.
Una sociedad invierte tanto en ANC como en NOF. Si no hay suficientes recursos permanentes (PN + PNC) para financiar dichas inversiones, la
sociedad tendrá que tomar deuda neta a corto plazo y habrá déficit de financiación (NOF – FM > 0).
Tanto el equilibrio financiero como el superávit de financiación regresaron en 2017 .
Los ratios de liquidez a corto plazo alcanzan su nivel ideal en 2014 únicamente y los de largo plazo en 2014 y 2017.
Ratios de endeudamiento aceptables durante todo el periodo, aunque con un repunte negativo considerable en 2015.
3.2. CIFRAS PRINCIPALES DE BALANCE
(sobre total activo) 2017 2016 2015 2014
NOF %
Necesidad de financiación si NOF > 0
4% 4% 2% 6%
FM %
Desequilibrio financiero si FM < 0
5% 2% -3% 13%
(NOF - FM) %
Déficit de financiación si NOF - FM > 0
-1% 2% 5% -7%
11.
12. Resultado de explotación (EBIT)
En 2014 es prácticamente nulo.
En 2015 es negativo de -6% de la cifra de ventas, consecuencia
principalmente de una dotación de provisiones por deterioro
de -9%.
En 2016 y 2017 es muy bueno, 6% y 7%, posiblemente
consecuencia de una buena gestión de los costes de
explotación, unida a un margen de cobertura creciente y
positivo.
El resultado neto total atribuido a la dominante oscila entre el 4% y
el 5% (excepto 2015 de -3%).
Tipo efectivo del impuesto sobre beneficios en torno al 45%, aunque
varía bastante de un año a otro.
(en % sobre ventas) 2017 2016 2015 2014
a) Ventas 100% 100% 100% 100%
Importe Neto de la Cifra de Negocios = Ventas +
Prestación de Servicios
101% 100% 100% 101%
c) RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN 27% 32% 26% 15%
h) EBITDA 15% 16% 11% 5%
j) EBIT o BAII 7% 6% -6% 0%
o) IBIE o BAGFI 8% 7% -3% 2%
q) EBT o BAI 6% 5% -5% 1%
s) Net Income, BN o BDI (previo) 3% 4% -3% 0%
u) Net Income, BN o BDI (definitivo) 5% 4% -3% 2%
y) RESULTADO TOTAL ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD
DOMINANTE
5% 5% -3% 4%
09/2018
3.3. RESULTADOS
(en % sobre ventas) 2017 2016 2015 2014
h) EBITDA 15% 16% 11% 5%
g) Dotación de provisiones por deterioro y pérdidas
por enajenaciones de activos
-2% -3% -9% -1%
i) Amortización del inmovilizado -6% -7% -8% -4%
j) EBIT o BAII 7% 6% -6% 0%
RATIOS DE IMPUESTOS 2017 2016 2015 2014
Efecto Impositivo = Beneficio neto /
BAI * 100
51% 77% 55% 37%
Tipo efectivo del impuesto sobre
beneficios (t) = -Impuesto sobre
beneficios / BAI * 100
49% 23% 45% 63%
13. 09/2018
ANEXO XVI. RATIOS DE RENTABILIDAD 2017 2016 2015 2014 IDEAL
Rdo Bruto de Explotación / Activo total medio * 100 18% 17% 18% 13%
Rentabilidad de la inversión (Return on investment ó
Return on assets)
ROI ó ROA = BAII / Activo total medio 4% 3% -4% 0%
Margen = BAII / Ventas * 100 7% 6% -6% 0%
Rotación = Ventas / Activo total medio 0,67 0,54 0,69 0,85
RE = ROIC = ROCE = RONA = BAGFI / Capital invertido
medio = ROS x CT
6% 4% -3% 2%
Margen sobre ventas (Return on sales) ROS = BAGFI /
INCN * 100
8% 7% -3% 2%
Rotación de los activos (Capital Turnover CT) = INCN
/ Capital invertido medio
0,78 0,63 0,81 1,01
ROIC después de impuestos = ROIC x (1 - t) 3% 3% -1% 1%
>Euribor
+ 4%
Rentabilidad financiera ROE (previo) = BN (previo) /
PN medio * 100
4% 4% -4% 0%
ROE (previo) = (ROIC + e x (ROIC - i)) x (1 - t) x 100 =
= (ROIC + Apalancamiento financiero) x (1 - t) x 100
4% 4% -4% 0%
ROIC = BAGFI / Capital invertido medio 6% 4% -3% 2%
e = Deuda media / PN medio 75% 84% 73% 62%
i = Tipo de interés = Gastos financieros / Deuda
media
3% 3% 3% 3%
t = Tipo impositivo efectivo 49% 23% 45% 63%
Apalancamiento financiero = e x (ROIC - i) 2% 1% -4% -1%
ROE (definitivo) = BN (definitivo) / PN medio * 100 7% 5% -4% 4%
3.4. RENTABILIDAD Y CAPACIDAD DE DEVOLUCIÓN DE LA DEUDA
Los mejores ratios rentabilidad en 2017 y 2016.
Rentabilidades negativas en 2015, con ratios nulos o
muy bajos en 2014.
Apalancamiento positivo en 2016 y 2017 y negativo en
2014 y 2015.
Política de remuneración constante y complaciente con
los accionistas, incluso en años con BN < 0. Aunque con
posibilidad de reparto de beneficios en dinero o
acciones.
Los mejores ratios Deuda / FEAE se obtuvieron en 2017.
C) RATIOS DE CAPACIDAD DE DEVOLUCIÓN DE LA
DEUDA (en años)
2017 2016 2015 2014
RATIO 1 CD = DEUDA FINANCIERA / FEAE 2,8 4,2 3,6 3,7
RATIO 3 CD = EFN / FEAE 1,5 2,4 2,7 1,8
DEUDA FINANCIERA = Pasivos bancarios + Deuda
emitida + Deuda grupo NO neta
14.190 16.281 17.495 11.476
EFN (Endeudamiento Financiero Neto) 7.718 9.363 13.313 5.520
FEAE 5.113 3.890 4.850 3.097
14. 4. ACONTECIMIENOS
RELEVANTES
4.1. TIME LINE DE ACONTECIMIENTOS
4.2. ADQUISICIÓN DE TALISMAN ENERGY INC
4.3. PRECIO DEL PETRÓLEO Y VENTAS
4.4. LOS ACONTECIMIENTOS EN EL EFE
15. 6
2014
Obtención de títulos
de la Rep Argentina
por 4.997 millones
como compensación
por la expropiación
de IPF S.A. Venta
posterior.
7
2014-2015
Evolución de los
precios del
petróleo en casi
- 40%
8
2015
Adquisición de
Talisman
Energy Inc por
8.005 millones.
9
2016
Desinversión en
Gas Natural y en
instalaciones
GNL por 1.901 y
737 millones.
4.1. TIME LINE DE ACONTECIMIENTOS
2013-14 2014-15 2015-16 2016-17
Evolución interanual de los precios del petróleo (€) -8% -37% -15% 21%
16. 4.2. ADQUISICIÓN DE TALISMAN ENERGY INC
% verticales % horizontal Diferencia
ACTIVO 2015 2014 2015 2014 14-15 14-15
Inmovilizado material 28.437 17.141 45% 33% 66% 11.296
TOTAL ACTIVO 63.077 51.889 100% 100% 22% 11.188
El inmovilizado material supuso el 77% del total
de los activos adquiridos. Dicha partida fue la
que experimentó mayor variación en el balance
de Repsol tras la adquisición, y fue la que
principalmente condicionó la evolución del total
activo entre 2014 y 2015 en un 22%.
Para adquirir Talisman Energy, Repsol tuvo que:
Emitir un bono subordinado de 1.000 millones €.
Emitir deuda neta de 1.255 millones €.
Aún así, estas emisiones no evitaron que la
variación neta de efectivo y equivalentes fuera
muy negativa en 2015 y que Repsol tuviese un
FM < 0 en ese año del 2,7% del total activo.
ANC 16.810
AC 1.226
PNC 10.202
PC 2.339
17. EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS
09/2018
4.3. PRECIO DEL PETRÓLEO Y VENTAS
2016-17 2015-16 2014-15 2013-14
Evolución de las ventas de Repsol (€) 19% -13% -13% -1%
Evolución interanual de los precios del petróleo (€) 21% -15% -37% -8%
GAP (Evolución de las ventas deflactada) -2% 3% 24% 7%
% VERTICALES SOBRE TOTAL DE VENTAS
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS 17 16 15 14
Dotación de provisiones por deterioro y
pérdidas por enajenaciones de activos
-2% -3% -9% -1%
Las ventas suponen más del 94% de los ingresos de Repsol.
2013 - 2014 ∆ ventas deflactadas en + 5%.
2014 - 2015 ∆ ventas deflactadas en + 20%.
2015 - 2017 ventas deflactadas estables.
Posibles causas que explican la evolución deflactada de las ventas
en + 20% de 2014 a 2015 (+ 7.000 millones de euros):
Ingresos de 1.596 millones tras la Adquisición de Talisman
Energy Inc.
Sinergias tras la adquisición de Talisman Energy Inc.
La dotación de provisiones por deterioro de 2015 corresponde, en
su mayoría, al deterioro de inmovilizado material e intangible
fundamentalmente. Medida tomada al realizar una revisión de los
escenarios previsibles tras la caída de los precios del petróleo.
No olvidemos que REPSOL realiza exploraciones y extrae petróleo,
por lo que sus beneficios también están ligados a la evolución del
precio del crudo
PROVISIONES POR DETERIORO
18. 4.4. LOS ACONTECIMIENTOS EN EL EFE
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO (Millones de euros) 2017 2016 2015 2014
Resultado antes de impuestos 3.381 1.871 -2.084 1.122
Ajustes de resultado: 1.872 2.547 5.727 1.410
Amortización del inmovilizado 2.399 2.529 2.988 1.796
Otros ajustes del resultado (netos) -527 18 2.739 -386
Cambios en el capital corriente -110 -517 1.370 966
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación: -30 -11 -163 -315
Cobros de dividendos 511 920 363 530
Cobros/ (pagos) por impuesto sobre beneficios -320 -264 -128 -611
Otros cobros/ (pagos) de actividades de explotación -221 -667 -398 -234
(2014 y 2015) Flujos de efectivo de act de explotación de op interrumpidas -86
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN 5.113 3.890 4.850 3.097
Pagos por inversiones: -3.094 -3.649 -12.146 -4.200
Empresas del grupo y asociadas -327 -842 -8.974 -18
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias -2.300 -2.003 -2.905 -2.606
Otros activos financieros -467 -804 -267 -1.576
Cobros por desinversiones: 254 4056 2778 4792
Empresas del grupo y asociadas 16 3.090 894 116
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias 78 813 352 84
Otros activos financieros 160 153 1.532 4.592
Otros flujos de efectivo 51 -16 494 4
(2014 y 2015) Flujos de efectivo de act de inversión de ope interrumpidas 535
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN -2.789 391 -8.874 1.131
FLUJO LIBRE DE CAJA (FEAE + FEAI) 2.324 4.281 -4.024 4.228
Cobros y (pagos) por instrumentos de patrimonio: -293 -92 861 -82
Emisión 23 996
Amortización -23
Adquisición -304 -103 -318 -171
Enajenación 11 11 183 89
Cobros y (pagos) por instrumentos de pasivo financiero: -1.163 -910 1.255 -3.184
Emisión 10.285 12.712 12.244 4.488
Devolución y amortización -11.448 -13.622 -10.989 -7.672
Pagos por remuneraciones de accionistas y otros instrumentos de patrimonio -332 -420 -488 -1.712
Otros flujos de efectivo de actividades de financiación: -573 -631 147 -474
Pagos de intereses -537 -591 -682 -610
Otros cobros/ (pagos) de actividades de financiación -36 -40 829 136
(2014 y 2015) Flujos de efectivo de act de financiación de op interrumpidas -1
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN -2.361 -2.053 1.775 -5.453
EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO -49 11 59 147
AUMENTO / (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES -86 2.239 -2.190 -1.078
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO 4.687 2.448 4.638 5.716
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO: 4.601 4.687 2.448 4.638
2015 Provisiones por deterioro de 3.636 millones de euros del inmovilizado intangible y material.
2015 Adquisición de Talisman Energy Inc. por 8.005 millones de euros.
2016 Desinversiones en Gas Natural e instalaciones GLP por 2.638 millones de euros.
2014 Venta de los títulos recibidos de la República Argentina por 4.997 millones de euros.
2015 Flujo Libre de Caja negativo y recuperación en 2016.
2015 Emisión de un bono subordinado por 1.000 millones de euros.
2015 Emisión de deuda neta por 1.255 millones de euros.
2015 FEAF > 0.
2016 Variación neta de efectivo y equivalentes > 0, similar a la variación negativa en 2015.
2015 Deterioro de la liquidez tras la adquisición de Talisman Energy Inc. y recuperación en 2016.
19. En 2017 todavía quedan mejorar los apartados
de estrategia fiscal y liquidez a corto plazo.
En términos generales, el grupo presenta:
Buena capacidad de recuperación ante
desequilibrios y situaciones adversas.
Buenas perspectivas futuras de rentabilidad.
Estrategia de negocio y planificación
financiera acertadas.
09/2018
5. CONCLUSIONES