El documento analiza las ventajas y desventajas de la dolarización de la economía ecuatoriana. Entre las ventajas se encuentran el control de la inflación y la devaluación, la reducción de tasas de interés y riesgos cambiarios. Sin embargo, también existen desventajas como la dependencia de la política económica estadounidense y la exposición a crisis financieras internacionales. Además, la dolarización podría perjudicar a las pequeñas empresas y aumentar el desempleo en Ecuador.

1. COMENTARIOS SOBRE
LA SITUACION MACROECONOMICA DEL ECUADOR
Enrique Lasprilla R.
Quito, Febrero 25 del 2000
VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE
LA DOLARIZACION EN EL ECUADOR
Suponiendo que las condiciones requeridas para el proceso de dolarización se cumplen
en el caso Ecuatoriano, lo cual hasta ahora no se ha probado, se puede advertir que tiene
algunas ventajas y desventajas que son importantes analizar en este caso específico. Las
principales ventajas previsibles son : control de la inflación en el mediano y largo plazo,
control de la pérdida de poder adquisitivo de los salarios y en general de todos los
recursos financieros que circulan en Sucres, reducción de las tasas de interés, que en el
futuro solo se cotizarán en dólares, control de la fuga de capitales del país, eliminación
de los riesgos cambiarios, mejoramiento de la posición riesgo país, economía
planificada en el mediano y largo plazo orientada hacia las actividades productivas,
eliminación de la indexación de precios, salarios, contratos, etc. credibilidad en el
sistema financiero y económico si funciona correctamente, decrecimiento de los costos
financieros para los agentes económicos; en este caso se requiere tan solo una pequeña
reserva monetaria.
Se espera que en el mediano y largo plazo la inflación decrecerá significativamente; sin
embargo, en el corto plazo la inflación ha estado creciendo en magnitudes importantes y
no ha parado hasta el momento, por que hay una brecha entre la tendencia de la
devaluación y la tendencia de la inflación ; ésta última está rezagada con respecto a
aquella. Se esperan incrementos de precios adicionales en ítems tales como la gasolina
en el mes de Julio porque ya se encuentran aprobados en el presupuesto general del
Estado; en servicios públicos (electricidad, gas, teléfonos, agua potable) que
actualmente están subsidiados; éstos subsidios tienen que ser suprimidos para poder
avanzar en el proceso de venta de las empresas del Estado en los mercados
internacionales, pues se requiere urgentemente de éstos recursos frescos para garantizar
el funcionamiento regular de la economía. Junto con éstos incrementos de precios
vendrían otros incrementos como los de las tarifas de transporte público. Y un nuevo
aumento general de precios derivados de los crecimientos mencionados.
La pérdida de poder adquisitivo de los salarios se detendría en el mediano y largo plazo
en razón de los bajos niveles de inflación esperados y por que no habría mas
devaluaciones de la nueva unidad monetaria; el problema actualmente es el nivel
demasiado bajo de los salarios debido a las gigantescas tasas de devaluación e inflación
que el Ecuador ha experimentado en los dos últimos años. No será posible restablecer
los niveles de salarios para los empleados en el sector público debido a que el gobierno
estará atado por la necesidad de mantener el equilibrio fiscal. En el sector privado los
aumentos de salarios dependerá del desenvolvimiento de las empresas y de la
economía en general. Las compañías grandes serán capaces de incrementar los salarios

2. en la medida que sus negocios mejoren, pero es improbable que las pequeñas empresas
puedan continuar con incrementos significativos de salarios.
Otro efecto esperado del proceso de dolarización es que las tasas de interés caigan
lentamente a través del tiempo por que ya no habrá mas el riesgo cambiario y porque si
el esquema funciona adecuadamente la posición riesgo- país mejoraría. Por el momento,
el Gobierno decretó una conversión de tasas de interés para créditos concedidos en
Sucres a su equivalente en dólares. Hasta la fecha, las tasas de interés en dólares y su
nivel para las transacciones renovadas es de 20-25% anual. Nuevas operaciones de
crédito no han sido abiertas últimamente. Por el contrario, las tasas de interés en dólares
para los recursos congelados en el sistema financiero, están fijadas en el 7%. Si las tasas
de interés en dólares declinan los costos financieros para los agentes económicos que
tienen créditos bajarían.
Habría alguna confianza de que la fuga de capitales que se ha venido dando en el país
cese y que los recursos que salieron regresen; sin embargo, el mecanismo que se está
siguiendo para descongelar los fondos congelados en Marzo de 1999, no alimentan la
confianza del público debido a que los depósitos mayores que 4000 US$ continuarán
estando congelados al menos por 3 o 5 años mas; éste mecanismo revela que el sistema
financiero no es suficientemente fuerte para enfrentar el proceso de dolarización. Por
otra parte, las instituciones financieras internacionales y la comunidad internacional no
han dado un apoyo muy fuerte que digamos, al proceso de dolarización en el Ecuador.
Ellos parecen estar esperando los resultados del experimento. De cualquier manera
tomará algún tiempo para que la confianza en el sistema financiero y en la economía en
general sean recuperadas.
No cabe duda de que el riesgo cambiario desaparecerá, al menos mientras la tasa de
cambio se mantenga fija. Otro asunto importante es que si la dolarización prevalece la
economía tendrá que dirigirse a actividades productivas y no a actividades
especulativas, como ha venido sucediendo en los últimos años. El problema es que las
actividades productivas tienen que volcarse hacia el sector externo, porque el sector
interno está totalmente deprimido. En éstas condiciones surge el tema de la eficiencia y
de la productividad. Mucho tendrá que hacerse para alcanzar este requerimiento por
parte del sector productivo. Como ejemplo, se puede decir de acuerdo a algunos
estudios realizados, que tan solo 9 industrias en el país están aplicando la norma ISO
9001, que es una especie de certificación para que los productos puedan ingresar a los
mercados internacionales.
Con referencia a las desventajas de la dolarización se puede señalar que el país sería
altamente dependiente de los cambios en la política económica de los Estados Unidos
de Norte América; tenemos que ser consientes que la política económica de ese país no
necesariamente se ajustará a los requerimientos de las condiciones económicas del
Ecuador. Además, es necesario tomar en consideración que la exportación de bienes y
servicios del Ecuador, como por ejemplo, petróleo, banano, camarones, café, cacao, y
flores, son muy frágiles, y el país no tiene la capacidad y los colchones para responder a
súbitas e importantes reducciones de los precios de éstos bienes.
Otra debilidad, en el caso de la economía Ecuatoriana es la exposición a las crisis
financieras y a probables inestabilidades de los mercados financieros internacionales, y
de la economía en general que pueden ocurrir en cualquier momento.

3. Con el proceso de dolarización habrá una pérdida de ingresos por concepto de señoriaje,
esto de los beneficios por la impresión de la moneda local, en nuestro caso particular el
Sucre. Ecuador ya no percibirá mas recursos por éste concepto; El señoriaje será
percibido por el Gobierno de los Estados Unidos. Para reducir la pérdida del señoriaje el
Gobierno Ecuatoriano podría considerar solicitar al Gobierno de los Estados Unidos,
una participación por tal concepto una vez que el país llegue a estar oficialmente
dolarizado.
Se espera que con el proceso de dolarización las empresas medianas y pequeñas
enfrentarán serios problemas; es muy probable que ellas no tendrán la capacidad para
enfrentar la estrechez del mercado doméstico, y que no serán capaces de alcanzar la
eficiencia requerida para competir en los mercados internacionales; en tales condiciones
, se puede estar conduciendo a la quiebra de las pequeñas empresas y a aumentar el
nivel de desempleo a nivel nacional; se conoce que el nivel de desempleo en el área
urbana del Ecuador actualmente es del orden del 18%
Actualmente, loa bajos niveles salariales, y la alta tasa de cambio en relación con otras
monedas es una ventaja comparativa que facilita las exportaciones a otros países
especialmente a los vecinos como Perú y Colombia ; Con el paso del tiempo estas
ventajas desaparecerán porque nuestra economía estará atada al dólar. En el mediano y
largo plazo será mas ventajoso importar que exportar bienes y servicios.
Bajo las circunstancias descritas, la población que se beneficiará de la dolarización será
muy poca y la distribución del ingreso será mas inequitativa que ahora. La brecha entre
los ricos y los pobres se ampliará.
Hay un proyecto de ley tendiente a institucionalizar la dolarización en la economía
ecuatoriana, que parece que será aprobado por el Congreso Nacional; en tales
circunstancias el Ecuador está próximo a emprender un viaje sin retorno.