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Finanzas publicas
- 1. REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL “SIMÓN RODRÍGUEZ” NÚCLEO CARICUAO CURSO: FINANZAS E IMPUESTOS PARTICIPANTES: Ana M. Graterol Maria Alejandra Blanco Johanna Sanchez Robeny Chiramo Sección “B” FACILITADORA: Oneida Marcano
- 3. FINANZAS PÚBLICAS Las finanzas públicas están compuestas por las políticas que instrumentan el gasto público y los impuestos. dependerá La estabilidad económica del país El ingreso en déficit o superávit. El Estado es el responsable de las finanzas públicas
- 4. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS La investigación que se llevaba a cabo en el campo de las finanzas, era prácticamente inexistente hasta el siglo XIX. En esa época, los gerentes financieros se dedicaban a llevar: LIBROS DE CONTABILIDAD CONTROLAR LA TENEDURÍA y su principal tarea era buscar financiamiento cuando fuese necesario.
- 5. La 2ª guerra mundial EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS Durante la 2da revolución industrial, a principios del siglo XX las empresas se expanden y empiezan a darse las fusiones, por lo que son necesarias grandes emisiones de acciones y obligaciones. La economía se encuentra en una crisis internacional 1929 Época de los años cuarenta No se da ningún cambio considerable en la concepción de las finanzas de la empresa
- 6. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS Objetivos de solvencia y liquidez del periodo anterior. Entre los años cincuenta y la crisis energética de 1973 Ciclo especulador en la economía Las empresas tiene una gran expansión y se asientan las bases de las finanzas actuales En este periodo, los objetivos que tienen los gerentes son Rentabilidad Crecimiento Diversificación internacional
- 7. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS 1958 MODELO DE ESTRUCTURA FINANCIERA M y M Modigliani y Miller2 surge ImpuestosCostos de transacción Costos de quiebra con supuestos como que no hay fricciones de mercado En resumen este modelo sugiere que la estructura financiera no afecta el valor de la empresa
- 8. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS 1976 Jensen y Meckling crean la Teoría de Agencia En la actualidad, las funciones de las finanzas en una empresa son analizar y planear las actividades financieras, como la transformación de datos de finanzas de modo que sirvan para vigilar la posición financiera de la empresa
- 9. EVOLUCION DE LAS FINANZAS PUBLICAS EN VENEZUELA Probablemente la principal característica de las finanzas públicas de Venezuela es la volatilidad de sus principales variables INGRESO GASTO La cual obedece principalmente a la volatilidad del: INGRESO PETROLERO GASTO PUBLICO
- 10. EVOLUCION DE LAS FINANZAS PUBLICAS EN VENEZUELA Dentro de ese comportamiento, destaca la relativa estabilidad del ingreso no petrolero A comienzos de los noventas alcanza su nivel mas bajo. dio origen A la creación de un conjunto de reformas tributarias En la época de los ochentas el ingreso NO PETROLERO disminuyo de manera apreciable IMPUESTO AL VALOR AGREGADO
- 11. EVOLUCION DE LAS FINANZAS PUBLICAS EN VENEZUELA Se crea el SENIAT (Servicio Nacional Integrado de Administración Tributaria) 1994
- 12. Otro elemento que ha caracterizado la evolución del gasto público en Venezuela ha sido su marcada volatilidad en términos reales, aun en años recientes. Este resultado se observa tanto en el comportamiento del gasto público total, como en el comportamiento del gasto primario y del gasto social EVOLUCION DE LAS FINANZAS PUBLICAS EN VENEZUELA
- 13. ACTIVIDAD FINANCIERA DEL ESTADO Consiste en el diseño y ejecución de un conjunto de operaciones, con el objetivo de lograr la satisfacción de las necesidades colectivas prioritarias, es decir, que comienza desde el momento que el Estado logra los ingresos públicos.
- 14. ACTIVIDAD FINANCIERA DEL ESTADO FASE RECAUDADORA O DE INGRESOS • Los ingresos públicos los obtiene el Estado • Productos o rentas de fincas, fabricas o empresas publicas. • Ingresos a través de Impuestos FASE DE GASTOS • Los recursos obtenidos en la fase recaudadora son para satisfacción de las necesidades públicas FASES
- 15. ACTIVIDAD FINANCIERA DEL ESTADO OBJETIVOLa actividad financiera permite recaudar ingresos. Los ingresos se destinan al financiamiento del gasto para la satisfacción de las necesidades colectivas. Regular el comportamiento de los agentes económicos, con el objeto de satisfacer el mayor número de necesidades públicas.
- 16. DERECHO QUE RIGE LA ACTIVIDAD FINANCIERA D EL ESTADO • Bolsas de valores • Banca privada • Banca del Estado • Grandes negocios La mayoría de los juristas sostienen que la expresión más procedente seria la del Derecho Financiero ya que aunque lo “Financiero” se relaciona con actividades económicas del sector privado: Encuentra mayor peso e incluso raíz filosófica en los pertenecientes a la Hacienda
- 17. LEY ORGÁNICA DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DEL SECTOR PUBLICO Artículo 1.- Esta Ley tiene por objeto regular la administración financiera, el sistema de control interno del sector público, y los aspectos referidos a la coordinación macroeconómica, al Fondo de Estabilización Macroeconómica y al Fondo de Ahorro Intergeneracional. Gaceta Oficial 39.893 del 28/03/2012
- 18. ASPECTOS DE LA ACTIVIDAD FINANCIERA ECONÓMICO Político Jurídico Sociológico Se refiere a Obtención Inversión RECURSOS ECONOMICOS Necesarios para el cumplimiento de aquellos fines, lo que llevo a concluir que la ciencia de las finanzas públicas era una rama de la ciencia económica
- 19. ASPECTOS DE LA ACTIVIDAD FINANCIERA Económico POLÍTICO Jurídico Sociológico La actividad financiera tiene naturaleza política PORQUE: Políticos son los poderes de los que este aparece revestido, políticos son los fines, para cuya obtención se desarrolla la actividad financiera. Todos los principios Éticos Sociales Jurídicos Etc Quedan subordinados al principio político que domina y endereza toda la actividad financiera del estado.
- 20. ASPECTOS DE LA ACTIVIDAD FINANCIERA Económico Político JURÍDICO Sociológico La actividad financiera que realiza el estado se encuentra sometida al: DERECHO POSITIVO Esta actividad financiera De la actividad administrativa y aparece como tal regulada por el derecho objetivo es una RAMA
- 21. ASPECTOS DE LA ACTIVIDAD FINANCIERA Económico Político Jurídico SOCIOLÓGICO El régimen de los tributos Gastos públicos Ejerce una determinada influencia sobre los grupos sociales que operan dentro del estado La Hacienda Pública debe ocuparse de las repercusiones sociales que pueden derivarse de la actuación económica de los entes públicos.
Notas del editor
- Las finanzas públicas están compuestas por las políticas que instrumentan el gasto público y los impuestos. De esta relación dependerá la estabilidad económica del país y su ingreso en o superávit.El Estado es el responsable de las finanzas públicas
- La investigación que se llevaba a cabo en el campo de las finanzas, era prácticamenteinexistente hasta el siglo XIX. En esa época, los gerentes financieros se dedicaban allevar libros de Contabilidad o a controlar la Teneduría, y su principal tarea era buscarfinanciamiento cuando fuese necesario.-----------------------------------------------Durante la 2ª revolución industrial, a principios del siglo XX, la empresa seexpande y empiezan a darse las fusiones, por lo que son necesarias grandes emisiones deacciones y obligaciones y los empresarios comienzan a prestar atención a los mercadosfinancieros y a la emisión de empréstitos.En 1929, la economía se encuentra en una crisis internacional. La situación de labolsa de Nueva York era caótica y la política económica que se llevaba a cabo contribuyóa agravar la crisis. Los grupos financieros norteamericanos y británicos se encontrabanenfrentados ya que al conceder préstamos sin prudencia crearon un ambiente de solidez einestabilidad inexistente. Además, se produjo una subida de las tasas de interésestadounidenses que llevó a la paralización de los préstamos al exterior, lo que causó unaagravación económica en los países que habían recibido estos préstamos. Por todo esto,las empresas tuvieron problemas de financiamiento, muchas tuvieron que declararse enquiebra y las liquidaciones eran numerosas y muy comunes. El objetivo dominante de lasempresas, en ese momento, era mantener la solvencia necesaria para sus operaciones yreducir el endeudamiento. Por primera vez, se preocupan por la estructura financiera de laempresa.En la época de los años cuarenta se vivió la 2ª Guerra Mundial declarada en losprimeros años y más tarde, la guerra fría en los años siguientes, por lo que no se daningún cambio considerable en la concepción de las finanzas de la empresa y siguepredominando una política de financiamiento poco arriesgada. Después de la Guerra, seempiezan a estudiar los desarrollos de la Investigación Operativa y la Informáticaaplicados a la empresa.Durante la década de los 60´s surgió un movimiento hacia el análisis teórico y elfoco de atención cambió hacia las decisiones relacionadas con la elección de los activos ylos pasivos necesarios para maximizar el valor de la empresa. Por lo que comienzan apreocuparse por la planificación y control en la empresa, y con ellos la implantación depresupuestos y controles de capital y tesorería.Entre los años cincuenta y la crisis energética de 1973 se vivió un cicloespeculador en la economía, en el que la empresa tiene una gran expansión y se asientanlas bases de las finanzas actuales. En este periodo, los objetivos que tienen los gerentesson los de rentabilidad, crecimiento y diversificación internacional, en lugar de losobjetivos de solvencia y liquidez del periodo anterior.Con respecto a la estructura financiera, en 1958 surge el modelo de EstructuraFinanciera M y M de Modigliani y Miller2 con supuestos como que no hay fricciones demercado (impuestos, costos de transacción y costos de quiebra), las empresas puedenemitir deuda libre de riesgo, se puede prestar o pedir prestado a la tasa libre de riesgo, losinversionistas presentan expectativas homogéneas, los flujos son perpetuos y sincrecimiento. En resumen este modelo sugiere que la estructura financiera no afecta elvalor de la empresa. Más adelante se profundizará en este tema.En 1976, Jensen y Meckling crean la Teoría de Agencia3, la cual argumenta quedada la separación entre los propietarios de la empresa y los directores de la misma, seconsidera que las decisiones de estos últimos no van encaminadas a maximizar el valorde mercado de la empresa, sino a otros objetivos que les resultan más interesantes, porejemplo, cuidar sus propios intereses, maximizar su propia riqueza, entre otros. Estadivergencia de objetivos será mayor cuanto más fragmentado y disperso sea el conjuntode accionistas. En resumen, la teoría argumenta que bajo las condiciones de informaciónincompleta e incierta, las cuales caracterizan la mayoría de los mercados, dos problemasde agencia se presentan entre el accionista y el administrador. El primero se trata de queel accionista no puede determinar con exactitud si el administrador representa suhabilidad de hacer el trabajo por el cual se le está pagando. El segundo se da cuando elaccionista no puede asegurar que el administrador ha puesto su máximo esfuerzo.Bajo estos supuestos, la empresa debe incurrir en costos ocasionados por losprocedimientos de monitoreo y control y costos por cualquier discrepancia residual de lamaximización del valor de la empresa, a los cuales se les llama costos de agencia (severán más adelante).En la actualidad, las funciones de las finanzas en una empresa son analizar yplanear las actividades financieras, como la transformación de datos de finanzas de modoque sirvan para vigilar la posición financiera de la empresa4; es decir, evaluar lanecesidad de incrementar la capacidad productiva, determinar el financiamiento adicionalque se requiera y determinar la estructura de activos de la empresa: composición y tiposde activos óptimos para la empresa.Por otro lado, según Ross (2002) y Besley (2001), entre otros, el objetivoprincipal de la empresa es la maximización del valor de mercado de ésta para susaccionistas. Para lograr este objetivo, la empresa debe elegir la combinación másadecuada de inversiones, estructura de financiamiento y política de dividendos. Otroobjetivo es la maximización de las utilidades de la empresa5 y por lo tanto, maximizar elrendimiento por acción. Otros objetivos secundarios que van de acuerdo con el objetivoprincipal de las empresas son: la maximización del volumen de ventas, la maximizaciónde la utilidad para los accionistas, asegurando previamente un nivel mínimo debeneficios, la supervivencia de la empresa, minimizar los costos y gastos de la empresa,optimizar los recursos, entre otros. El logro de estos objetivos es un paso a seguir paraalcanzar el objetivo principal: la maximización del valor de mercado de la empresa.
- Durante la 2ª revolución industrial, a principios del siglo XX, las empresa seexpanden y empiezan a darse las fusiones, por lo que son necesarias grandes emisiones deacciones y obligaciones y los empresarios comienzan a prestar atención a los mercadosfinancieros y a la emisión de empréstitos.En 1929, la economía se encuentra en una crisis internacional. La situación de labolsa de Nueva York era caótica y la política económica que se llevaba a cabo contribuyóa agravar la crisis. Los grupos financieros norteamericanos y británicos se encontrabanenfrentados ya que al conceder préstamos sin prudencia crearon un ambiente de solidez einestabilidad inexistente. Además, se produjo una subida de las tasas de interésestadounidenses que llevó a la paralización de los préstamos al exterior, lo que causó unaagravación económica en los países que habían recibido estos préstamos. Por todo esto,las empresas tuvieron problemas de financiamiento, muchas tuvieron que declararse enquiebra y las liquidaciones eran numerosas y muy comunes. El objetivo dominante de lasempresas, en ese momento, era mantener la solvencia necesaria para sus operaciones yreducir el endeudamiento. Por primera vez, se preocupan por la estructura financiera de laempresa.--------------------------------------------------------------------------------------------------------------En la época de los años cuarenta se vivió la 2ª Guerra Mundial declarada en losprimeros años y más tarde, la guerra fría en los años siguientes, por lo que no se daningún cambio considerable en la concepción de las finanzas de la empresa y siguepredominando una política de financiamiento poco arriesgada. Después de la Guerra, seempiezan a estudiar los desarrollos de la Investigación Operativa y la Informáticaaplicados a la empresa.Durante la década de los 60´s surgió un movimiento hacia el análisis teórico y elfoco de atención cambió hacia las decisiones relacionadas con la elección de los activos ylos pasivos necesarios para maximizar el valor de la empresa. Por lo que comienzan apreocuparse por la planificación y control en la empresa, y con ellos la implantación depresupuestos y controles de capital y tesorería.Entre los años cincuenta y la crisis energética de 1973 se vivió un cicloespeculador en la economía, en el que la empresa tiene una gran expansión y se asientanlas bases de las finanzas actuales. En este periodo, los objetivos que tienen los gerentesson los de rentabilidad, crecimiento y diversificación internacional, en lugar de losobjetivos de solvencia y liquidez del periodo anterior.Con respecto a la estructura financiera, en 1958 surge el modelo de EstructuraFinanciera M y M de Modigliani y Miller2 con supuestos como que no hay fricciones demercado (impuestos, costos de transacción y costos de quiebra), las empresas puedenemitir deuda libre de riesgo, se puede prestar o pedir prestado a la tasa libre de riesgo, losinversionistas presentan expectativas homogéneas, los flujos son perpetuos y sincrecimiento. En resumen este modelo sugiere que la estructura financiera no afecta elvalor de la empresa. Más adelante se profundizará en este tema.En 1976, Jensen y Meckling crean la Teoría de Agencia3, la cual argumenta quedada la separación entre los propietarios de la empresa y los directores de la misma, seconsidera que las decisiones de estos últimos no van encaminadas a maximizar el valorde mercado de la empresa, sino a otros objetivos que les resultan más interesantes, porejemplo, cuidar sus propios intereses, maximizar su propia riqueza, entre otros. Estadivergencia de objetivos será mayor cuanto más fragmentado y disperso sea el conjuntode accionistas. En resumen, la teoría argumenta que bajo las condiciones de informaciónincompleta e incierta, las cuales caracterizan la mayoría de los mercados, dos problemasde agencia se presentan entre el accionista y el administrador. El primero se trata de queel accionista no puede determinar con exactitud si el administrador representa suhabilidad de hacer el trabajo por el cual se le está pagando. El segundo se da cuando elaccionista no puede asegurar que el administrador ha puesto su máximo esfuerzo.Bajo estos supuestos, la empresa debe incurrir en costos ocasionados por losprocedimientos de monitoreo y control y costos por cualquier discrepancia residual de lamaximización del valor de la empresa, a los cuales se les llama costos de agencia (severán más adelante).En la actualidad, las funciones de las finanzas en una empresa son analizar yplanear las actividades financieras, como la transformación de datos de finanzas de modoque sirvan para vigilar la posición financiera de la empresa4; es decir, evaluar lanecesidad de incrementar la capacidad productiva, determinar el financiamiento adicionalque se requiera y determinar la estructura de activos de la empresa: composición y tiposde activos óptimos para la empresa.Por otro lado, según Ross (2002) y Besley (2001), entre otros, el objetivoprincipal de la empresa es la maximización del valor de mercado de ésta para susaccionistas. Para lograr este objetivo, la empresa debe elegir la combinación másadecuada de inversiones, estructura de financiamiento y política de dividendos. Otroobjetivo es la maximización de las utilidades de la empresa5 y por lo tanto, maximizar elrendimiento por acción. Otros objetivos secundarios que van de acuerdo con el objetivoprincipal de las empresas son: la maximización del volumen de ventas, la maximizaciónde la utilidad para los accionistas, asegurando previamente un nivel mínimo debeneficios, la supervivencia de la empresa, minimizar los costos y gastos de la empresa,optimizar los recursos, entre otros. El logro de estos objetivos es un paso a seguir paraalcanzar el objetivo principal: la maximización del valor de mercado de la empresa.
- Entre los años cincuenta y la crisis energética de 1973 se vivió un cicloespeculador en la economía, en el que la empresa tiene una gran expansión y se asientanlas bases de las finanzas actuales. En este periodo, los objetivos que tienen los gerentesson los de rentabilidad, crecimiento y diversificación internacional, en lugar de losobjetivos de solvencia y liquidez del periodo anterior.Con respecto a la estructura financiera, en 1958 surge el modelo de EstructuraFinanciera M y M de Modigliani y Miller2 con supuestos como que no hay fricciones demercado (impuestos, costos de transacción y costos de quiebra), las empresas puedenemitir deuda libre de riesgo, se puede prestar o pedir prestado a la tasa libre de riesgo, losinversionistas presentan expectativas homogéneas, los flujos son perpetuos y sincrecimiento. En resumen este modelo sugiere que la estructura financiera no afecta elvalor de la empresa. Más adelante se profundizará en este tema.En 1976, Jensen y Meckling crean la Teoría de Agencia3, la cual argumenta quedada la separación entre los propietarios de la empresa y los directores de la misma, seconsidera que las decisiones de estos últimos no van encaminadas a maximizar el valorde mercado de la empresa, sino a otros objetivos que les resultan más interesantes, porejemplo, cuidar sus propios intereses, maximizar su propia riqueza, entre otros. Estadivergencia de objetivos será mayor cuanto más fragmentado y disperso sea el conjuntode accionistas. En resumen, la teoría argumenta que bajo las condiciones de informaciónincompleta e incierta, las cuales caracterizan la mayoría de los mercados, dos problemasde agencia se presentan entre el accionista y el administrador. El primero se trata de queel accionista no puede determinar con exactitud si el administrador representa suhabilidad de hacer el trabajo por el cual se le está pagando. El segundo se da cuando elaccionista no puede asegurar que el administrador ha puesto su máximo esfuerzo.Bajo estos supuestos, la empresa debe incurrir en costos ocasionados por losprocedimientos de monitoreo y control y costos por cualquier discrepancia residual de lamaximización del valor de la empresa, a los cuales se les llama costos de agencia (severán más adelante).En la actualidad, las funciones de las finanzas en una empresa son analizar yplanear las actividades financieras, como la transformación de datos de finanzas de modoque sirvan para vigilar la posición financiera de la empresa4; es decir, evaluar lanecesidad de incrementar la capacidad productiva, determinar el financiamiento adicionalque se requiera y determinar la estructura de activos de la empresa: composición y tiposde activos óptimos para la empresa.Por otro lado, según Ross (2002) y Besley (2001), entre otros, el objetivoprincipal de la empresa es la maximización del valor de mercado de ésta para susaccionistas. Para lograr este objetivo, la empresa debe elegir la combinación másadecuada de inversiones, estructura de financiamiento y política de dividendos. Otroobjetivo es la maximización de las utilidades de la empresa5 y por lo tanto, maximizar elrendimiento por acción. Otros objetivos secundarios que van de acuerdo con el objetivoprincipal de las empresas son: la maximización del volumen de ventas, la maximizaciónde la utilidad para los accionistas, asegurando previamente un nivel mínimo debeneficios, la supervivencia de la empresa, minimizar los costos y gastos de la empresa,optimizar los recursos, entre otros. El logro de estos objetivos es un paso a seguir paraalcanzar el objetivo principal: la maximización del valor de mercado de la empresa.
- En 1976, Jensen y Meckling crean la Teoría de Agencia3, la cual argumenta quedada la separación entre los propietarios de la empresa y los directores de la misma, seconsidera que las decisiones de estos últimos no van encaminadas a maximizar el valorde mercado de la empresa, sino a otros objetivos que les resultan más interesantes, porejemplo, cuidar sus propios intereses, maximizar su propia riqueza, entre otros. Estadivergencia de objetivos será mayor cuanto más fragmentado y disperso sea el conjuntode accionistas. En resumen, la teoría argumenta que bajo las condiciones de informaciónincompleta e incierta, las cuales caracterizan la mayoría de los mercados, dos problemasde agencia se presentan entre el accionista y el administrador. El primero se trata de queel accionista no puede determinar con exactitud si el administrador representa suhabilidad de hacer el trabajo por el cual se le está pagando. El segundo se da cuando elaccionista no puede asegurar que el administrador ha puesto su máximo esfuerzo.Bajo estos supuestos, la empresa debe incurrir en costos ocasionados por losprocedimientos de monitoreo y control y costos por cualquier discrepancia residual de lamaximización del valor de la empresa, a los cuales se les llama costos de agencia (severán más adelante).En la actualidad, las funciones de las finanzas en una empresa son analizar yplanear las actividades financieras, como la transformación de datos de finanzas de modoque sirvan para vigilar la posición financiera de la empresa4; es decir, evaluar lanecesidad de incrementar la capacidad productiva, determinar el financiamiento adicionalque se requiera y determinar la estructura de activos de la empresa: composición y tiposde activos óptimos para la empresa.Por otro lado, según Ross (2002) y Besley (2001), entre otros, el objetivoprincipal de la empresa es la maximización del valor de mercado de ésta para susaccionistas. Para lograr este objetivo, la empresa debe elegir la combinación másadecuada de inversiones, estructura de financiamiento y política de dividendos. Otroobjetivo es la maximización de las utilidades de la empresa5 y por lo tanto, maximizar elrendimiento por acción. Otros objetivos secundarios que van de acuerdo con el objetivoprincipal de las empresas son: la maximización del volumen de ventas, la maximizaciónde la utilidad para los accionistas, asegurando previamente un nivel mínimo debeneficios, la supervivencia de la empresa, minimizar los costos y gastos de la empresa,optimizar los recursos, entre otros. El logro de estos objetivos es un paso a seguir paraalcanzar el objetivo principal: la maximización del valor de mercado de la empresa.
- En 1976, Jensen y Meckling crean la Teoría de Agencia3, la cual argumenta quedada la separación entre los propietarios de la empresa y los directores de la misma, seconsidera que las decisiones de estos últimos no van encaminadas a maximizar el valorde mercado de la empresa, sino a otros objetivos que les resultan más interesantes, porejemplo, cuidar sus propios intereses, maximizar su propia riqueza, entre otros. Estadivergencia de objetivos será mayor cuanto más fragmentado y disperso sea el conjuntode accionistas. En resumen, la teoría argumenta que bajo las condiciones de informaciónincompleta e incierta, las cuales caracterizan la mayoría de los mercados, dos problemasde agencia se presentan entre el accionista y el administrador. El primero se trata de queel accionista no puede determinar con exactitud si el administrador representa suhabilidad de hacer el trabajo por el cual se le está pagando. El segundo se da cuando elaccionista no puede asegurar que el administrador ha puesto su máximo esfuerzo.Bajo estos supuestos, la empresa debe incurrir en costos ocasionados por losprocedimientos de monitoreo y control y costos por cualquier discrepancia residual de lamaximización del valor de la empresa, a los cuales se les llama costos de agencia (severán más adelante).En la actualidad, las funciones de las finanzas en una empresa son analizar yplanear las actividades financieras, como la transformación de datos de finanzas de modoque sirvan para vigilar la posición financiera de la empresa4; es decir, evaluar lanecesidad de incrementar la capacidad productiva, determinar el financiamiento adicionalque se requiera y determinar la estructura de activos de la empresa: composición y tiposde activos óptimos para la empresa.Por otro lado, según Ross (2002) y Besley (2001), entre otros, el objetivoprincipal de la empresa es la maximización del valor de mercado de ésta para susaccionistas. Para lograr este objetivo, la empresa debe elegir la combinación másadecuada de inversiones, estructura de financiamiento y política de dividendos. Otroobjetivo es la maximización de las utilidades de la empresa5 y por lo tanto, maximizar elrendimiento por acción. Otros objetivos secundarios que van de acuerdo con el objetivoprincipal de las empresas son: la maximización del volumen de ventas, la maximizaciónde la utilidad para los accionistas, asegurando previamente un nivel mínimo debeneficios, la supervivencia de la empresa, minimizar los costos y gastos de la empresa,optimizar los recursos, entre otros. El logro de estos objetivos es un paso a seguir paraalcanzar el objetivo principal: la maximización del valor de mercado de la empresa.
- Probablemente la principal característica de las finanzas públicas de Venezuela es la volatilidad de sus principales variables de ingreso y gasto, la cual obedece principalmente a la volatilidad del ingreso petrolero y la forma cómo el gasto público se acopla a la evolución del mismo, no sin generar importantes consecuencias económicas en el corto y mediano plazo, pero dicho análisis escapa del alcance de este trabajo. Dentro de ese comportamiento, destaca la relativa estabilidad del ingreso no petrolero, no obstante que su importancia venía disminuyendo de manera apreciable desde mediados de los ochenta, alcanzando su nivel más bajo a comienzos de los noventa. Ello dio origen a que se llevaran a cabo un conjunto de reformas tributarias tendentes a mejorar la recaudación, dentro de la cuales la creación e instrumentación del IVA a mediados de los noventa resultó ser la más importante.
- Dentro de ese comportamiento, destaca la relativa estabilidad del ingreso no petrolero, no obstante que su importancia venía disminuyendo de manera apreciable desde mediados de los ochenta, alcanzando su nivel más bajo a comienzos de los noventa. Ello dio origen a que se llevaran a cabo un conjunto de reformas tributarias tendentes a mejorar la recaudación, dentro de la cuales la creación e instrumentación del IVA a mediados de los noventa resultó ser la más importante.
- En efecto, en el año 1993 se aprobó la ley que crea el impuesto al valor agregado (IVA) y la ley que crea el impuesto a los activos empresariales. De manera similar, en 1994 se crea con carácter temporal el impuesto a los débitos bancarios (IDB) y se modificó el Código Orgánico Tributario, con lo cual se creó el Servicio Nacional Integrado de Administración Tributaria (SENIAT) para fortalecer la capacidad administrativa de la recaudación. (García, et al. 1996). Por otra parte, la reforma de la política comercial implementada desde 1990 modificó sustancialmente la estructura de la recaudación de origen aduanal, a través de la simplificación y reducción de las tasas arancelarias y la eliminación de exoneraciones, exenciones y barreras no arancelarias. Por su parte, el ISLR fue modificado en 1991, en 1994 y en 1999. Estas reformas implicaron cambios sustanciales en las características fundamentales de este impuesto. Dentro de esas reformas destaca la implementación del ajuste por inflación desde 1992 y la incorporación de los precios de transferencias en la valoración de transacciones internacionales, así como la simplificación de la escala de tasas del impuesto, tanto para personas jurídicas como para personas naturales, la reducción de las exenciones y exoneraciones y la reducción de las rebajas por inversiones realizadas. De todas estas reformas, la implementación del IVA ha sido probablemente la más importante, ya que este impuesto recauda cerca de un cincuenta por ciento de la recaudación no petrolera en Venezuela y alrededor de una cuarta parte de la recaudación total, incluyendo los aportes de la recaudación petrolera. La composición de la recaudación fiscal en Venezuela entre ingresos petroleros y no petroleros ha tendido a equipararse, no sin fuertes altibajos, desde mediados de la década de los noventa, debido en gran medida a la implementación del IVA, a la mejora en años recientes en la recaudación de este impuesto, a la implantación con carácter permanente del IDB y a la reducción paulatina del aporte fiscal de la industria petrolera, antes del actual auge de los precios del petróleo que se inició a fines de 2003. Paralelamente, el ISLR, los aranceles de aduanas y otros impuestos a las ventas de menor jerarquía, dentro de los cuales destacan el impuesto a los licores y cigarrillos, han perdido significativamente capacidad de recaudación, bien sea que se midan a precios constantes, como porcentaje del PIB o como proporción de la recaudación total o de la recaudación no petrolera. Varios factores pudiesen explicar las razones de la disminución de la capacidad de recaudación del ISLR en Venezuela. Algunos de esos factores son exógenos a la estructura del impuesto. Dentro de ellos destaca la elevada inflación de la economía venezolana y el lento o escaso crecimiento promedio de la misma por un período relativamente largo. Esos dos factores han erosionado la capacidad de recaudación del ISLR de personas jurídicas, toda vez que el ajuste La disminución del ingreso real de la población, tanto por el lento crecimiento de muchos años y los efectos de una inflación persistente, así como por la pérdida de importancia relativa del empleo formal en Venezuela, no sólo han afectado la recaudación del ISLR de personas naturales, sino también la importancia de los ingresos por impuestos a la nómina2. Los impuestos a la nómina no se registran en Venezuela como parte de la recaudación fiscal del Gobierno Central, ya que los mismos se imputan como ingresos de los respectivos institutos proveedores de los servicios de la seguridad social. El más importante de éstos es el Instituto Venezolano de los Seguros Sociales y, en menor medida, el Instituto Venezolano de Cooperación Educativa de los Trabajadores (INCE). Otro elemento que pudiese explicar la reducción de la capacidad contributiva del ISLR es la implantación del IDB, ya que el mayor aporte en la recaudación de este impuesto proviene de las empresas, y estas últimas pueden deducir el mismo como gasto en la determinación de la renta neta gravable para efectos del ISLR, siempre y cuando se demuestre que los gastos que causaron el IDB eran necesarios o tuvieron su origen en la generación de las “operaciones normales” para producir la renta. En consecuencia, éste puede constituir un caso típico de traslación de una parte de la base imponible de un impuesto a otro, aunque no de un contribuyente a otro. Dado que el sistema bancario de Venezuela es un sistema fundamental-mente transaccional, la capacidad contributiva del IDB es relativamente alta y, además, es sumamente fácil de recaudar. En tal sentido, la supuesta efectividad en la recaudación de este impuesto pudiese estar acompañada por efectos negativos en términos de eficiencia económica y equidad que no se pueden observar en la estructura y determinación de dicho impuesto, dado que la base imponible del mismo está determinada exclusivamente por el volumen de transacciones bancarias que se realicen como parte del sistema de pagos de la economía y no por una variable económica específica, sea ésta el ingreso, el consumo, etc. Más adelante, analizaremos con más detalle este argumento Vistos en conjunto, los ingresos no petroleros muestran que la presión tributaria en Venezuela ha venido creciendo, con particular incidencia de los impuestos indirectos. En efecto, la recaudación no petrolera pasó de alrededor de 8% del PIB a mediados de los noventa, a más de 11% del PIB en 2004, siendo la recaudación del IVA la que muestra mayor dinamismo, particularmente, en los dos últimos años y habiéndose ajustado a la baja las tasas de dicho impuesto. Sin embargo, es importante destacar que la recaudación no petrolera financia sólo alrededor de la mitad del gasto público en Venezuela por encima de la línea (excluida la amortización de deuda). Ello explica, en parte, las razones por las cuales un impuesto tan distorsionante como el IDB se haya instaurado con carácter permanente y se haya acudido, adicionalmente, a otras fuentes de financiamiento de carácter monetario en años recientes, como las “utilidades cambiarias” del BCV. Por otra parte, el análisis anterior pone claramente en evidencia la elevada dependencia del financiamiento del gasto público de los ingresos provenientes de la actividad petrolera y la tendencia relativamente frágil de la sostenibilidad de las finanzas públicas, a pesar del aumento significativo en años recientes de los precios del crudo, debido a la persistencia de un déficit primario relativamente elevado, razón por la cual los niveles de endeudamiento como porcentaje del PIB continúan aumentando. Visto en perspectiva, ello implica que el sector público continúa emitiendo deuda, aun para poder cancelar los intereses causados por dicho endeudamiento. En consecuencia, la deuda pública se ha colocado en una senda de crecimiento considerable como proporción del PIB3
- Es importante resaltar que tanto el gasto primario como el gasto en intereses de la deuda pública han aumentado de manera significativa, siendo mayor el dinamismo mostrado por el gasto primario, el cual ha aumentado en promedio en cuatro puntos del PIB en años recientes. La expansión del gasto primario ha estado asociada a la expansión del gasto social, causado fundamentalmente por el crecimiento de los gastos de la seguridad social, el gasto en educación y, en menor medida, el gasto en programas sociales4. Otro elemento que ha caracterizado la evolución del gasto público en Venezuela ha sido su marcada volatilidad en términos reales, aun en años recientes. Este resultado se observa tanto en el comportamiento del gasto público total, como en el comportamiento del gasto primario y del gasto social. Este comportamiento refleja en gran medida la forma en que las finanzas públicas actúan en reflejo del comportamiento de los precios del petróleo, lo cual no sólo afecta la estabilidad macroeconómica en general, sino que también le confiere una elevada volatilidad a la eficiencia y calidad del gasto social y, por ende, a sus potenciales efectos distributivos. Esa marcada variabilidad del gasto público en general, y en particular del gasto social, se puede observar con un rango de oscilación de 30% en términos reales hacia abajo o hacia arriba en un período de apenas dos a tres años. Finalmente, es importante señalar que en buena medida el gasto social en Venezuela tiene un elevado componente de sueldos y salarios yotros beneficios salariales que no necesariamente están asociados de manera directa al volumen y calidad de bienes y servicios provistos a la población atendida, razón por la cual la eficiencia de ese gasto debe ser evaluada con detenimiento. Estos aspectos serán desarrollados más adelante con mayor detenimiento en el capítulo correspondiente al gasto social.
- Consiste en el diseño y ejecución de un conjunto de operaciones, con el objetivo de lograr la satisfacción de las necesidades colectivas prioritarias, es decir, que comienza desde el momento que el Estado logra los ingresos públicos. Estos ingresos provienen de la renta que producen los bienes que el Estado posee como un particular, o de las rentas que obtienen las personas o entes privados por su actividad económica, y continua la actividad financiera cuando tales recursos así obtenidos los invierte o gasta el Estado en la satisfacción de las necesidades de la colectividad a través de los servicios públicos. Fases La actividad financiera tiene dos fases principales.Fase recaudatoria o de ingresos: los ingresos públicos los obtiene el Estado ya sea de los bienes que él puede poseer como un particular, por ejemplo, productos o rentas de fincas, fábricas o empresas públicas, e ingresos que el Estado obtiene de la renta del sector privado pasa al Estado, a través principalmente del canal de Impuesto.Fase de Gastos: Esta fase es la de inversión de los recursos obtenidos en la fase recaudatoria para satisfacción de necesidades públicas. Es la fase del gasto público. Estas dos fases se presentan cronológicamente en el orden citado. ObjetivoLa actividad financiera permite recaudar ingresos. Los ingresos recaudados se destinan al financiamiento del gasto para la satisfacción de las necesidades colectivas. Regular el comportamiento de los agentes económicos, con el objeto de satisfacer el mayor número de necesidades públicas.
- Consiste en el diseño y ejecución de un conjunto de operaciones, con el objetivo de lograr la satisfacción de las necesidades colectivas prioritarias, es decir, que comienza desde el momento que el Estado logra los ingresos públicos. Estos ingresos provienen de la renta que producen los bienes que el Estado posee como un particular, o de las rentas que obtienen las personas o entes privados por su actividad económica, y continua la actividad financiera cuando tales recursos así obtenidos los invierte o gasta el Estado en la satisfacción de las necesidades de la colectividad a través de los servicios públicos. Fases La actividad financiera tiene dos fases principales.Fase recaudatoria o de ingresos: los ingresos públicos los obtiene el Estado ya sea de los bienes que él puede poseer como un particular, por ejemplo, productos o rentas de fincas, fábricas o empresas públicas, e ingresos que el Estado obtiene de la renta del sector privado pasa al Estado, a través principalmente del canal de Impuesto.Fase de Gastos: Esta fase es la de inversión de los recursos obtenidos en la fase recaudatoria para satisfacción de necesidades públicas. Es la fase del gasto público. Estas dos fases se presentan cronológicamente en el orden citado. ObjetivoLa actividad financiera permite recaudar ingresos. Los ingresos recaudados se destinan al financiamiento del gasto para la satisfacción de las necesidades colectivas. Regular el comportamiento de los agentes económicos, con el objeto de satisfacer el mayor número de necesidades públicas.
- ObjetivoLa actividad financiera permite recaudar ingresos. Los ingresos recaudados se destinan al financiamiento del gasto para la satisfacción de las necesidades colectivas. Regular el comportamiento de los agentes económicos, con el objeto de satisfacer el mayor número de necesidades públicas.
- Derecho que Rige la actividad financiera del Estado VenezolanoLa mayoría de los juristas sostienen que la expresión más procedente seria la del Derecho Financiero ya que aunque lo “Financiero” se relaciona con actividades económicas del sector privado; tales como bolsas de valores, banca privada, banca del Estado, y grandes negocios, encuentra mayor peso e incluso raíz filosófica en los pertenecientes a la Hacienda. Esto pudiera tener su basamento en la preocupación por el estudio de los ingresos públicos; especialmente, del impuesto con fines fiscales. Por tanto, todo el sistema filosófico resultante de esta posición tuvo una acusada proyección en el campo jurídico y su consecuencia fue el desarrollo del Derecho Tributario que creo todas las normas jurídicas relativas al impuesto.
- Ley Orgánica de la Administración Financiera del Sector PublicoSu Objeto:Art. 1: “Esta Ley tiene por objeto regular la administración financiera, el sistema de control interno del sector público, y los aspectos referidos a la coordinación macroeconómica, al Fondo de Estabilización Macroeconómica y al Fondo de Ahorro Intergeneracional”.