1. 2 ensayos de la Semana 7<br />Resumen Finanzas - Weston y Brigham<br />Panorama general de la administración financieraLa responsabilidad del administrador financieroLa tarea del administrador financiero consiste en adquirir y usar los fondos con miras a maximizar el valor de la empresa. Son actividades especificas que intervienen en dicha tarea:1- Preparación de pronósticos y planeación.2- Decisiones financieras e inversiones de importancia mayor: debe ayudar a determinar la tasa óptima de crecimiento de ventas y también ayudar a decidir s/ los activos específicos que se deberán adquirir y la mejor forma de financiar esos activos.3- Coordinación y control: todas las decisiones de negocios tienen implicaciones financieras, por lo que deben ser tenidas en cuenta por el financiero.4- Forma de tratar con los mercados financieros: toda empresa afecta y se ve afectada por los mercados financieros generales, de los cuales se obtienen los fondos, se negocian los valores de una empresa y se recompensa o se castiga a los inversionistas.Las metas de la empresaOperamos bajo el supuesto de que la principal meta de la administración es la maximización de la riqueza de los accionistas, lo cual, se traduce en la maximización del precio de las acciones comunes de la empresa.Los accionistas son los propietarios de la empresa y son quienes eligen al equipo de administradores. Se espera que los administradores, por su parte, operen teniendo en mente los intereses de los accionistas.Sabemos que los administradores de una empresa que opere en un mercado competitivo estarán obligados a ejecutar aquellas acciones que sean razonable// consistentes con la maximización de la riqueza de los accionistas. Si se apartan de esta meta, corren el riesgo de ser despedidos ser sus empleos a través de una adquisición empresarial de tipo hostil o a través de un litigio de apoderamiento.Una adquisición empresarial hostil consiste en la compra que una compañía hace de las acciones de otra empresa aun con la oposición de sus administradores, mientras que un litigio de apoderamiento implica un intento por obtener el control de una empresa haciendo que los accionistas voten por un nuevo administrativo. Ambas acciones se ven facilitadas por la existencia de precios bajos de las acciones; por consiguiente, para conservar su lugar, la administración tratará de mantener el valor de sus acciones al nivel más alto posible.Los mismos cursos de acción que maximizan los precios de las acciones también benefician a la sociedad. Primera//, la maximización del precio de las acciones requiere de la instalación de plantas industriales eficientes y capaces de operar a un bajo costo y que produzcan bienes y servicios de alta calidad al costo más bajo posible. Segundo, la maximización del precio de las acciones requiere el desarrollo de aquellos productos que los consumidores desean y necesitan. Final//, la maximización del precio de las acciones requiere de un servicio eficiente y de gran esmero, de la existencia adecuada de mercancías y de establecimientos de negocios bien ubicados. Por consiguiente, aquellos cursos de acción que ayudan a maximizar el precio de las acciones de una empresa también son benéficos para la sociedad a gran escala. Toda vez que la administración financiera desempeña un papel fundamental en la operación de empresas exitosas y puesto que las empresas prósperas son absoluta// indispensables para el logro de una economía saludable y productiva, resulta sencillo ver por qué las finanzas son importantes desde el punto de vista social.Relación de delegación de autoridadUna relación de delegación de autoridad existe cuando una o más personas (directores) contratan a otra persona (un agente) para que desempeñe un servicio y para que posterior// se le delegue autoridad para la toma de decisiones.Accionistas versus administradoresUn problema potencial de delegación de autoridad surge siempre que el administrador de una empresa posee menos del 100% del capital social de la misma. Si una empresa se encuentra constituida como persona física y es administrada por su mismo propietario, el propietario-administrador operará presumible// de tal modo que mejore su propio bienestar personal. Sin embargo, si el propietario-administrador se convierte en una corporación, inmediata// surge un conflicto potencial de intereses.Se suelen utilizar varios mecanismos para motivar a los administradores a que actúen en el mejor de los intereses de los accionistas. Estos pueden ser: 1) la amenaza de un despido, 2) la amenaza de una adquisición empresarial y 3) una compensación administrativa.Accionistas versus acreedoresUn segundo problema de delegación de autoridad tiene que ver con los conflictos que surgen e/ los accionistas y acreedores. Los acreedores son quienes prestan fondos a la empresa a tasas de interés que se basan en: 1) el riesgo de los activos actuales de la empresa, 2) las expectativas referentes al grado de riesgo de las adiciones futuras de activos, 3) la estructura de capital existente en la empresa y 4) las expectativas referentes a los cambios futuros en la estructura de capital.Se deduce que la meta referente a la maximización de la riqueza de los accionistas requiere de un desempeño honesto hacia los acreedores; la riqueza de los accionistas depende de la posibilidad de disponer de un acceso continuo a los mercados de capitales y tal acceso depende de la existencia de prácticas honestas y del apego al contenido literal y al espíritu de los contratos de crédito. Los administradores como agentes de los acreedores y de los accionistas, deben actuar en una forma de que se refleje un equilibrio adecuado e/ los intereses de ésta dos clases de tenedores de valores.Acciones administrativas tendientes a la maximización de la riqueza de los accionistasSi la administración está verdadera// interesada en el bienestar de sus accionistas actuales, deberá concentrarse en las utilidades por acción (UPA) más que en las utilidades corporativas totales.La oportunidad en el tiempo es una razón importante para concentrarse en la riqueza, tal y como esta se mide por el precio de las acciones más que por las utilidades consideradas aislada//.El grado de riesgo asociado con las UPA proyectadas también depende de la forma en que se financie la empresa. En consecuencia, aunque el uso de financiamiento por medio de deudas puede incrementar las UPA proyectadas, las deudas también incrementan el riesgo de las utilidades proyectadas hacia el futuro.Otro punto de interés es el que se relaciona con el pago de dividendos a los accionistas versus el retener las utilidades y reinvertirlas dentro de la empresa. El administrador financiero debe decidir en forma exacta que cantidad de las utilidades de c/ periodo se deben pagar como dividendos en vez de retenerlas y reinvertirlas dentro de la empresa, lo cual se conoce como decisión de política de dividendos. La política óptima de dividendos es aquella que maximiza el precio de las acciones de la empresa.<br />Finanzas Corporativas<br />Los certificados de la tesorería (CETES), son títulos de deuda pública emitidos en subasta por el Banco de México. Los usa como parte de su política monetaria, los vende para retirar dinero del mercado cuando utiliza una política monetaria de corto y los compra cuando utiliza la política monetaria expansiva.Los plazos del rendimiento de los CETES son los siguientes:* 28* 91* 182* 365 días.Los titulos se subastan a descuento, al finalizar el plazo adquieren el valor nominal que tienen impreso. Es decir si los CETES dan un rendimiento del 5.50% a 28 días y el título vale $8,000, los compradores los adquieren a $7,582.93 y al finalizar el plazo, el título vale los $8,000 que son su valor nominal, por lo que puede decirse que el banco central ya pagó su rendimiento.1. INTRODUCCIONEl Banco de México con fundamento en los artículos 7° fracción VI, 17 y 46 fracción VI dela Ley del Banco de México, 6º, 7º y 12º de su Reglamento Interior ha decidido emitirBonos de Regulación Monetaria (BREMS) con el propósito de regular la liquidez en elmercado de dinero y facilitar con ello la conducción de la política monetaria.Esta nota tiene por objeto presentar una descripción técnica de estos valores con el objetode que los intermediarios financieros y el público en general tengan una mayor informaciónde los mismos.2. DESCRIPCION DE LOS TITULOS2.1 NombreBonos de Regulación Monetaria del Banco de México (BREMS).2.2 Valor Nominal100 pesos (cien pesos).2.3 PlazoSe pueden emitir a cualquier plazo siempre y cuando este sea múltiplo de 28 días. Noobstante lo anterior, hasta la fecha estos títulos se han emitido a plazos de 3 y 1 año.2.4 Período de InterésLos títulos devengan intereses en pesos cada mes. Esto es, cada 28 días o al plazo quesustituya a éste en caso de días inhábiles.<br />