El documento habla sobre el apalancamiento y el apalancamiento operativo. El apalancamiento es la relación entre el crédito y el capital propio invertido en una operación financiera, lo que reduce el capital inicial necesario pero aumenta los riesgos. El apalancamiento operativo se refiere al grado en que una empresa depende de los costos fijos de producción. Cuanto mayor sea el apalancamiento operativo, mayor será la sensibilidad de las utilidades a los cambios en las ventas.

1. Apalancamiento
 El apalancamiento es la relación entre
crédito y capital propio invertido en una
operación financiera. Al reducir el capital
inicial que es necesario aportar, se
produce un aumento de la rentabilidad
obtenida. El incremento del
apalancamiento también aumenta los
riesgos de la operación, dado que
provoca menor flexibilidad o mayor
exposición a la insolvencia o
incapacidad de atender los pagos.

2. Apalancamiento operativo
 Es el grado en el que una empresa o
un proyecto están comprometidos con
los costos fijos de producción.
 Una empresa que tenga bajo nivel de
apalancamiento operativo tendrá bajo
nivel de costos fijos, en comparación
con otra que tenga un alto grado de
apalancamiento operativo.

3.  Los proyectos que tienen una
inversión relativamente fuerte en
planta y equipo muestran un grado
relativamente alto de AO. Se dice que
tales proyectos hacen un uso intenso
del capital.
 Cuando no existe apalancamiento, se
dice que la empresa posee capital
inmovilizado, eso quiere decir, activos
que no producen dinero.

4.  El apalancamiento operativo se refiere
a las herramientas que la empresa
utiliza para producir y vender, esas
"herramientas" son las maquinarias,
las personas y la tecnología. Las
maquinarias y las personas están
relacionadas con las ventas, si hay
esfuerzo de marketing y demanda
entonces se contrata más personal y
se compra más tecnología o
maquinaria para producir y satisfacer
la demanda del mercado.

5. Grado de apalancamiento
operativo (GAO)
 Ante los movimientos o cambios en el
volumen de ventas, se deduce que habrá
un cambio más que proporcional en la
utilidad o pérdida en operaciones. El Grado
de Apalancamiento Operativo, es la medida
cuantitativa de esa sensibilidad de las
utilidades operativas de la empresa ante
una variación en las ventas o producción.
 Es el cambio porcentual en el Flujo de
efectivo de operación (FEO) respecto al
cambio porcentual en la cantidad vendida
(Q).

6. GAO = 1 +CF/FEO
 CF .- Costos fijos( son aquellos cuyo
monto total no se modifica de acuerdo
con la actividad de producción, por
ejemplo, los pagos de arrendamiento de
las instalaciones y el salario del
presidente de la compañía, la
depreciación y la amortización )
 FEO.- Utilidad Neta +Depreciación
 La razón CF/FEO mide los costos fijos
como un porcentaje del flujo de efectivo
total en la operación.