Banco central de reserva del peru

“Año del Desarrollo Rural y la Seguridad Alimentaria”

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS
(Universidad del Perú, DECANA DE AMÉRICA)

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES.
E.A.P. CONTABILIDAD.

Banco central de reserva del
Perú
CURSO

: ECONOMIA MONETARIA Y BANCARIA

PROFESOR

:

MANUEL HIDALGO TUPIA

INTEGRANTES

:

ERIKA CUYA HUAMAN.
ISABEL TUALA AYALA.

LIZETH POMA CACERES.
LIZ MOLINA JESUS.
MARIA SAYAVERDE BRAVO.
VILMA PEREZ PONGO.
CICLO

:

4º

LIMA –

2013

DEDICATORIA
A Dios por brindarnos la oportunidad y la dicha de la vida, y
siendo un apoyo incondicional para lograrlo ya que sin él no
hubiéramos podido.
A nuestros padres que nos dan su apoyo para lograr cumplir
nuestra meta, el de ser profesionales.
A nuestras familias y amigos, que nos acompañaron a lo largo del
camino, brindándonos la fuerza necesaria y momentos de ánimo
para continuar.
A nuestro docente

del curso que labora con la materia más

valiosa de nuestra patria, las mentes, la personalidad, la formación
integral de nuevos profesionales y, es en definitiva, formador de
los hombres y mujeres del mañana, sobre las bases de valores
morales éticos y de mucho humanismo, quien con mucha
paciencia y bondadoso amor cincela los corazones de los jóvenes
estudiantes.

ECONOMIA MONETARIA Y BANCARIA

2

INDICE

INTRODUCCION ......................................................................................................................................................4
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ ......................................................................................................4
1.

Origen .............................................................................................................................................................5

2.

Marco legal .....................................................................................................................................................6

3.

Organización ...................................................................................................................................................7
3.1

Directorio ................................................................................................................................................7

3.2

Organigrama............................................................................................................................................8

4.

Finalidad..........................................................................................................................................................9

5.

Meta ................................................................................................................................................................9

6.

Funciones ......................................................................................................................................................10
6.1

Regula la moneda y el crédito del sistema financiero ...........................................................................10

6.2

Administración de las reservas internacionales ....................................................................................16

6.3

Emisión de billetes y monedas ..............................................................................................................16

6.4

Informar al país sobre las finanzas nacionales .....................................................................................17

Política monetaria .........................................................................................................................................18

7.

7.1

Esquema de política monetaria .............................................................................................................18

7.2

Posición de la política monetaria ..........................................................................................................19

Sector monetario ...........................................................................................................................................21

8

8.1

Cuentas monetarias ...............................................................................................................................22

8.2

Operaciones monetarias del bcrp ..........................................................................................................23

8.3

Componentes de las cuentas monetarias ...............................................................................................26

Estados financieros .......................................................................................................................................29

9
10

Estado de situación financiera ...................................................................................................................30

10.1

Activo ....................................................................................................................................................31

10.2

Pasivos ..................................................................................................................................................39

10.3

Patrimonio neto .....................................................................................................................................48

CONCLUSIONES ....................................................................................................................................................54
BIBLIOGRAFIA ......................................................................................................................................................55


3

INTRODUCCION

El BCRP es una institución autónoma del gobierno que tiene por finalidad preservar la estabilidad
monetaria y cuenta con algunas funciones importantes como son la de regular la moneda, administrar las
RIN e informar sobre las finanzas nacionales. En este trabajo abocaremos el tema de las cuentas
nacionales y una breve explicación del balance general del banco de los bancos, cuya estructura es
diferente al de las empresas comerciales.
El primer punto a tratarse es sobre el origen del Banco Central de Reserva, el cual inicio sus actividades
el 4 de abril de 1922 y en ese mismo año empezó a emitir por primera vez monedas y billetes. El BCRP
tiene personería jurídica de derecho público sustentado en el marco de su Ley Orgánica. El segundo punto
a tratar es sobre la organización del BCRP en donde el Directorio es la más alta autoridad de esta
institución pública. El directorio lo conforman 7 miembros por un periodo de cinco años; cuatro de estos
son elegidos por el Poder Ejecutivo, entre ellos al presidente. El congreso lo ratifica y elije a los tres
restantes.
El tercer punto a tratar es sobre la meta del BCRP que es alcanzar una tasa de inflación del 2%, la
finalidad de alcanzar esta meta es permitir el libre desenvolvimiento de la economía peruana, en este
punto desarrollaremos ampliamente el tema de las funciones del BCRP y la política monetaria de la
misma. El cuarto punto es sobre las cuentas nacionales; las principales son los activos netos de largo
plazo, los activos internos y las obligaciones monetarias.
Los últimos puntos a tratar son las operaciones monetarias del BCRP; entre las principales operaciones
tenemos la emisión primaria o base monetaria y el encaje y un análisis sintético de las cuentas del activo y
las del pasivo del estado de situación financiera del 2012 del BCRP.


4

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

1. ORIGEN

El 9 de marzo de 1922 se promulgó la Ley N° 4500 que creó el Banco de Reserva del Perú. La institución
inició sus actividades el 4 de abril de dicho año, siendo su primer presidente Eulogio Romero y su primer
vicepresidente, Eulogio Fernandini. La creación de la nueva entidad respondió a la necesidad de contar
con un sistema monetario que no provocara inflación en los años de bonanza, como sucedió con los
repudiados billetes fiscales; ni deflación como la generada por la inflexibilidad crediticia del patrón oro.
El Banco de Reserva del Perú fue clave en esa época para el ordenamiento monetario del país, al
centralizar la emisión de billetes y monedas y las reservas que la respaldaban, ajustar la oferta monetaria
de acuerdo al dinamismo económico del país; así como intervenir en el mercado cambiario para
estabilizarlo. El primer local que ocupó el Banco de Reserva fueron las instalaciones de la Junta de
Vigilancia de Cheques Circulares en la cuadra 2 del Jirón Miroquesada. Al frente de la institución estaba
un Directorio del más alto nivel profesional, conformado por distinguidos personajes del mundo
financiero y comercial. Tres eran representantes del Gobierno y seis de los bancos; los cuales se
renovarían anualmente por tercios. Un décimo miembro sería designado en el caso de que el Perú
constituyera una agencia fiscal en el extranjero.
El Banco de Reserva inició la emisión de billetes bancarios en 1922, el mismo año de su creación. La
unidad monetaria era la Libra Peruana de Oro. El importante rol estabilizador del Banco de Reserva del
Perú permitió enfrentar los choques más importantes de la década de los veinte: el Fenómeno del Niño de
1925-1926 y el crack de 1929.
La Gran Depresión de 1929 y la posterior caída de los precios internacionales y las restricciones al crédito
internacional, dificultaron el financiamiento del gasto público y generaron una fuerte depreciación de la
moneda nacional. A finales de 1930, el entonces presidente del Banco de Reserva, Manuel Olaechea,
invitó al profesor Edwin W. Kemmerer, reconocido consultor internacional para que brinde asesoría.


5

En abril de 1931, el profesor Kemmerer, junto a un grupo de expertos, culminó un conjunto de propuestas,
una de las cuales planteó la transformación del Banco de Reserva. Esta fue presentada al Directorio el 18
de abril de ese año y ratificada el 28 de abril, dando origen al Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)
con la ley Nº7137, cuya principal función fue la de mantener el valor de la moneda.
Asimismo, como parte de recomendaciones de la misión Kemmerer, el 18 de abril se estableció al Sol de
Oro como unidad monetaria del país. El 3 de setiembre de 1931 se inauguró oficialmente el BCRP y se
eligió a Manuel Augusto Olaechea como su primer presidente y a Pedro Beltrán como vicepresidente.

2. MARCO LEGAL
 Constitución Política del Perú de 1993
Artículo 84º.Banco Central de Reserva del Perú
El Banco Central es persona jurídica de derecho público. Tiene autonomía dentro del marco de su
Ley Orgánica.
La finalidad del Banco Central es preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son: regular la
moneda y el crédito del sistema financiero, administrar las reservas internacionales a su cargo, y
las demás funciones que señala su ley orgánica.
El Banco informa al país, exacta y periódicamente, sobre el estado de las finanzas nacionales, bajo
responsabilidad de su Directorio.

 Ley Orgánica del BCRP N° 26123
El Banco se rige por lo establecido en la Constitución, su Ley Orgánica y su Estatuto. La Ley
Orgánica del BCRP, vigente desde enero de 1993, contiene disposiciones sobre aspectos
generales; dirección y administración; atribuciones; obligaciones y prohibiciones; presupuesto y
resultado; y relaciones con el Gobierno y otros organismos autónomos, entre otros.


6

Artículo 1º. El Banco Central de Reserva del Perú es persona jurídica de derecho público, con
autonomía en el marco de esta Ley. Tiene patrimonio propio y duración indefinida.
Cada vez que en esta Ley se use la expresión Banco, se entenderá que se alude al Banco Central
de Reserva del Perú.

3. ORGANIZACIÓN
3.1 DIRECTORIO
 La Ley Orgánica del BCRP designa lo siguiente:
El Artículo 8ºEl Directorio es la más alta autoridad institucional. Le corresponde determinar las
políticas a seguir para la consecución de la finalidad del Banco y es responsable de la dirección
general de las actividades de éste.
Artículo 9.- El Banco es gobernado por un Directorio de siete miembros.
El Poder Ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al Presidente del Banco. El Congreso ratifica a éste, y
designa a los tres restantes.
Los Directores del Banco son nombrados por un período de cinco años. No representan a entidad ni
interés particular alguno. El Congreso puede remover los por falta grave.


7

3.2 ORGANIGRAMA

Fuente: BCRP.


8

4. FINALIDAD
 Ley Orgánica del BCRP (N° 26123)
Artículo 2º. La finalidad del Banco es preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son
regular la cantidad de dinero, administrar las reservas internacionales, emitir billetes y monedas e
informar sobre las finanzas nacionales.
5. META
La meta del BCRP es alcanzar una tasa de inflación de 2,0 por ciento acumulada en los últimos doce
meses, con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. El nivel fijado para
la meta de inflación permite a la economía desenvolverse sin presiones inflacionarias o deflacionarias, de
manera consistente con la estabilidad monetaria y es similar al de otros bancos centrales con monedas
estables.
El cumplimiento de la meta de inflación se mide de manera continua y para ello se utiliza la tasa de
crecimiento de los últimos doce meses del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana.
En caso existiera una desviación de la inflación y/o de sus expectativas fuera del rango de tolerancia de la
meta, el Banco Central evaluará las acciones necesarias para retornar a dicho rango considerando los
rezagos con los que opera la política monetaria.

Fuente: BCRP-2007


9

6. FUNCIONES
6.1 REGULA LA MONEDA Y EL CRÉDITO DEL SISTEMA FINANCIERO
La regulación de la liquidez del sistema financiero es dinámica conforme se conocen las condiciones
del sistema financiero día a día de modo que la tasa de interés interbancaria se ubique en un nivel
cercano al de referencia. Los instrumentos de política se pueden clasificar en: instrumentos de
mercado, instrumentos de ventanilla y medidas de encaje.

6.1.1

Instrumentos de mercado

 Certificados de Depósito del BCRP (CD BCRP)
Fueron creados en 1992 con el objetivo de regular la liquidez del sistema financiero a través de la
esterilización de los excedentes de liquidez de los bancos. La colocación de los CD BCRP se efectúa
mediante el mecanismo de subasta o mediante colocación directa por montos nominales mínimos de
S/. 100 mil cada uno y en múltiplos de ese monto, a un plazo entre un día y tres años.
 Certificados de Depósito Reajustables del BCRP (CDR BCRP)
Fueron creados en el año 2002 con el objetivo de regular la liquidez delsistema financiero a través de
la esterilización de los excedentes de liquidezde los bancos y reducir la volatilidad extrema del tipo de
cambio. La diferenciacon respecto a los CD BCRP es que los CDR BCRP se reajustan en funciónde la
variación del tipo de cambio, registrada entre la fecha de emisión yla de vencimiento, simulando la
cobertura de ventas forward. Al igual quecon los CD BCRP, al efectuar una colocación de CDR
BCRP se reduce la basemonetaria y a su vencimiento ésta se incrementa.
 Certificados de Depósito Liquidables en Dólares del BCRP (CDLD BCRP)
Fueron creados en octubre de 2010. Este instrumento se utiliza para enfrentar presiones apreciatorias
asociadas a operaciones de compras forward que realizan los bancos (ventas por parte de su clientes
porque tienen expectativas de apreciación) y buscan cubrirse en el mercado spot.


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El BCRP provee esta cobertura para evitar presiones a la baja en el mercado spot mediante la
colocación de CDLD por el cual el Banco Central entrega un certificado de depósito (denominado en
moneda local) como contraparte a los dólares que recibe en el mercado spot.
Este instrumento es equivalente a una compra temporal de dólares esterilizada con la colocación de
CDBCRP.El pago en la emisión y en la redención se realizará en dólares de los Estados Unidos de
América.
 Certificados de Depósito con Tasa de Interés Variable del BCRP (CDV BCRP)
En octubre de 2010 el Banco Central creó el Certificado de Depósito en Moneda Nacional con Tasa
de Interés Variable del Banco Central de Reserva del Perú (CDV BCRP), cuyo rendimiento está
sujeto a un reajuste en función de la tasa de interés de referencia de la política monetaria.
Este instrumento se utiliza para esterilizar cuando existe elevada incertidumbre sobre las tasas de
interés futuras, que reducen la demanda por CDBCRP. Al estar indexados a la tasa de referencia se
reduce este riesgo, y por lo tanto se incentiva una mayor demanda por CDs.
 Depósitos a Plazo en el BCRP (DP BCRP)
Fueron creados en octubre de 2010. También son utilizados para retirar liquidez. En el contexto de
importantes entradas de capitales de corto plazo, el BCRP reemplazó los CDBCRP por depósitos a
plazo.
 Compra temporal con compromiso de recompra (REPO)
Fue establecida en 1997 con el fin de proporcionar liquidez de corto plazo a las empresas bancarias en
situación de estrechez de liquidez. Mediante esteinstrumento el BCRP puede comprar a las empresas
del sistema financiero, con el compromiso de que éstas realicen la recompra en una fecha pactada,
Certificados de Depósito del Banco Central de Reserva del Perú (CD BCRP), Certificados de
Depósito Reajustables del Banco Central de Reserva del Perú (CDR BCRP), Letras del Tesoro
Público (LTP) y Bonos del Tesoro Público (BTP) emitidos en moneda nacional, incluyendo aquellos
sujetos a reajuste con el índice de Valor Adquisitivo Constante (VAC).


11

Las compras de estos títulos seefectúan mediante el mecanismo de subasta. Al llevarse a cabo una
REPO se incrementa la base monetaria y al efectuarse la recompra de los títulos la base disminuye.
Los plazos regulares de este tipo de operaciones son entre 1 día útil y una semana; sin embargo, el
plazo sepuede extender actualmente hasta un año.
A partir de marzo de 2007, se autorizó también las operaciones REPO en moneda extranjera como
mecanismos para proveer liquidez en dicha moneda. Esta operación es similar al REPO en soles, sólo
que esta vez el BCRP entrega dólares, por lo que no tiene efecto sobre la base monetaria.
 Compra Temporal de Moneda Extranjera con Compromiso de Recompra (swaps)
El BCRP puede proporcionar liquidez transfiriendo nuevos soles al sistema financiero contra entrega
de dólares, lo que permite al BCRP otorgar soles a cambio de dólares. Mediante esta operación el
BCRP compra temporalmente moneda extranjera a las instituciones financieras con el compromiso de
que estas la recompren en una fecha futura.
 Compra-venta de moneda extranjera
Las intervenciones cambiarias están dirigidas a reducir la volatilidad del tipo de cambio, sin establecer
un nivel sobre el mismo, no hay ninguna meta sobre esta variable. De esta manera, se busca evitar
movimientos bruscos del tipo de cambio que deterioren aceleradamente los balances de los agentes
Económicos. Las intervenciones cambiarias (en posición compradora de dólares) permiten también
acumular reservas internacionales que luego podrían ser empleadas en eventuales situaciones de
iliquidez de dólares, así como para satisfacer los requerimientos de moneda extranjera del Tesoro
Público para el pago de la deuda externa.
Las intervenciones cambiarias son compensadas por otras operaciones monetarias para mantener la
tasa de interés interbancaria en el nivel de referencia.


12

6.1.2

Instrumentos de ventanilla

 Crédito de regulación monetaria
Instrumento usualmente conocido como redescuento, tiene la finalidad de cubrir desequilibrios
transitorios de liquidez de las entidades financieras. La institución financiera que solicite esta facilidad
tiene que presentar garantías entre las cuales se encuentran los CD BCRP, Letras del Tesoro Público y
Bonos del Tesoro Público emitidos en moneda nacional, incluyendo aquellos
Sujetos a reajuste con el Índice de Valor Adquisitivo Constante (VAC), CDR BCRP, Bonos del sector
privado con riesgo AA, valores del sector privado, entre otros.
 REPO directa
Es similar a la REPO pero esta operación se realiza fuera de subasta al cierre de operaciones. Se
acepta un mayor rango de colaterales. La tasa de interés es la misma que la anunciada por el BCRP
para sus Créditos de Regulación Monetaria.
 Compra spot y venta a futuro de moneda extranjera (swap directo)
Creado en 1997, con el propósito de proporcionar liquidez en moneda nacional a las empresas del
sistema financiero empleando como garantía moneda extranjera. Por medio de esta operación, el
BCRP adquiere moneda extranjera de las empresas del sistema financiero, con el compromiso de
reventa usualmente al día útil siguiente de haberse pactado la operación. Se realizan a plazos de hasta
un año, permitiendo al BCRP alcanzar una mejor distribución de la liquidez, en particular en periodos
de estrés en el mercado de dinero.
 Depósitos overnight
Los depósitos overnight en moneda nacional y extranjera en el BCRP (depósitos remunerados hasta el
siguiente día útil) fueron establecidos en 1998, constituyéndose en un instrumento para retirar los
excedentes de liquidez.


13

6.1.3

Encaje

Reservas de dinero de curso legal que los bancos mantienen como forma de garantizar las
demandas de tesorería y para fines de regulación monetaria. Se define como un porcentaje dado
del Total de Obligaciones Sujetas a Encaje (TOSE) y está conformado por el dinero de curso legal
que los bancos mantienen en sus propias cajas y sus depósitos en cuenta corriente en el Banco
Central. En un contexto de dolarización parcial, el encaje se ha constituido en un respaldo
importante a la liquidez del sistema financiero debido a que los encajes en moneda extranjera son
más elevados que en moneda nacional, por el mayor riesgo de liquidez que implica la intervención
en moneda extranjera.
A mayo de 2012, el encaje mínimo es 9 por ciento del TOSE, tanto en moneda nacional como en
moneda extranjera. Adicionalmente se exige un encaje marginal de 30 por ciento en moneda
nacionaly 55 por ciento en moneda extranjera. El encaje para los adeudados externos de corto
plazo (hasta 3 años) es 60 por ciento y los nuevos adeudados externos de largo plazo que superen
2,5 veces el patrimonio de los bancos están sujetos a un encaje de 20 por ciento.

Fuente: BCRP.


14

Fuente: BCRP
El encaje tiene un rol macro prudencial, porque contribuye a mantener la estabilidad

financiera y

macroeconómica. Este es uno de los mecanismos prudenciales de acumulación de reservas internacionales
que son útiles en escenarios de reversiones de flujos de capitales de corto plazo. Los flujos de capitales de
corto plazo aumentan la vulnerabilidad de la economía frente a salidas repentinas de capitales. En estos
escenarios, el BCRP prudencialmente eleva las tasas de encaje en moneda nacional y extranjera,
incluyendo la de los adeudados de corto plazo provenientes del exterior, lo que reduce el impacto de los
flujos de capitales sobre la evolución de la liquidez y del crédito del sistema financiero y de esta forma la
economía y el sistema financiero reducen su vulnerabilidad a las salidas de capitales.
A partir de junio de 2010, el BCRP ha incrementado prudencialmente las tasas de encaje en moneda
nacional y extranjera, hasta el 30 por ciento en el primer caso, a 55 por ciento para el caso de los depósitos
en moneda extranjera y a 60 por ciento para los adeudados externos de corto plazo y a partir de mayo de
2012 se ha establecido un encaje de 20 por ciento para los adeudados externos de largo plazo que superen
2,5 veces el patrimonio de los bancos, para evitar un crecimiento desmedido del crédito, con potenciales
riesgos negativos para la economía, en contextos de influjo de capitales y elevado dinamismo de la
actividad económica.


15

6.2 ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES
La administración de las reservas internacionales es una función encargada al Banco Central de
Reserva del Perú (BCRP) de acuerdo al Artículo 84º de la Constitución Política del Perú, y sigue los
criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad señalados en el Artículo 71º de su Ley Orgánica. Las
reservas internacionales contribuyen a la estabilidad económica y financiera de país, pues brindan una
sólida posición para enfrentar eventuales contingencias de turbulencia en los mercados cambiarios y
financieros, como un retiro extraordinario de depósitos en moneda extranjera del sistema financiero o
choques externos de carácter temporal que puedan causar desequilibrios en el sector real de la
economía.
La política de administración de las reservas internacionales seguida por el Banco Central considera
prioritario preservar el capital y garantizar la liquidez de las mismas. Una vez cubiertas dichas
condiciones, se busca maximizar el rendimiento de los activos internacionales.
La administración de los activos internacionales guarda estrecha relación con las fuentes de los
recursos, en términos de monto, moneda, plazo y volatilidad. De esta manera, se busca minimizar los
riesgos financieros que podrían afectar el valor y la disponibilidad de los recursos encargados a la
Administración. Para ello, el BCRP define un portafolio de referencia y lo compara con su portafolio
real para controlar los riesgos financieros y evaluar su desempeño.
6.3 EMISIÓN DE BILLETES Y MONEDAS
El Banco Central tiene como una de sus funciones la emisión de billetes y monedas y garantiza el
suministro oportuno y adecuado de la demanda de numerario.
Para ello, realiza una programación que toma en cuenta tres aspectos fundamentales: cantidad, calidad
y tipos de denominaciones demandadas, a fin de facilitar la fluidez de las transacciones en efectivo
que realice el público. La demanda de billetes y monedas tiene dos componentes. Uno, denominado
Demanda para Transacciones, que está en función del dinamismo de la economía; y el otro,
Demanda para Reposición, que se genera por el reemplazo de los billetes y monedas deteriorados.
Asimismo, con la finalidad de dar a conocer los elementos de seguridad de nuestros billetes y
monedas, el Banco Central realiza actividades de difusión, principalmente através de charlas gratuitas
dirigidas al público en general y al personal de empresas financieras y comerciales.


16

6.4 INFORMAR AL PAÍS SOBRE LAS FINANZAS NACIONALES
El Banco Central tiene entre sus funciones la de informar periódicamente sobre las finanzas nacionales.
Para este fin, el Banco difunde en su portal de internet todas las publicaciones y estadísticas de carácter
económico que elabora.Entre las principales publicaciones se encuentran el Reporte de Inflación, la Nota
Informativa del Programa Monetario, el Reporte de Estabilidad Financiera, la Nota Semanal, el Resumen
Informativo de la Nota Semanal, la Memoria, las Notas de Estudio, la Revista Estudios Económicos y
Documentos de Trabajo, la Revista Moneda y otros informes y documentos emitidos por el Instituto
Emisor.
 Reporte de Inflación
Se publica cuatro veces al año con información disponible a marzo, junio, setiembre y diciembre.
Incluye la evolución macroeconómica reciente y en particular la dinámica de la inflación y la
ejecución de la política monetaria. Además difunde las proyecciones de inflación (incluyendo el
balance de riesgos) y de las variables macroeconómicas
 Nota Informativa del Programa Monetario
Se publica según el calendario anunciado a inicio de año, después de su aprobación por el Directorio
del BCRP. Contiene una breve descripción de los principales sindicadores económicos, la decisión
sobre la tasa de interés de referencia y el sustento de dicha decisión, así como las tasas de interés para
las operaciones del BCRP con el sistema financiero.
 Reporte de Estabilidad Financiera
Documento que se publica dos veces al año, con información a marzo y setiembre, y que presenta un
análisis y un diagnóstico sobre los mercados financieros y los sistemas de pagos
 Nota Semanal
Presenta estadísticas semanales y mensuales de liquidez, crédito, cuentas monetarias, operaciones del
BCRP, tasas de interés, sistemas de pagos, mercado de capitales, tipo de cambio, inflación, balanza
comercial, producción, remuneraciones y gobierno central. Asimismo, muestra estadísticas
trimestrales de oferta y demanda global, balanza de pagos, deuda externa, sector público e indicadores
monetarios.


17

 Memoria
Reporte anual de las principales variables macroeconómicas:PBI y empleo, Inflación tipo de cambio,
Sectorexterno, Sectorfiscal, Sector monetario, Series estadísticas, últimos 10 años.
 Notas de Estudio
En este documento se presenta información económica de: PBI mensual, Balanza Comercial, Gestión
de las RIN, operaciones del Sector Público No Financiero, entre otros.
 Revista Estudios Económicos y Documentos de Trabajo
Incluye trabajos de investigación sobre temas económicos que son elaborados principalmente por
técnicos del BCRP.
 Revista Moneda
Publica artículos sobre temas económicos relacionados al Banco Central dirigidos al público en
general. Asimismo, incluye temas culturales.

7. POLÍTICA MONETARIA
En el marco de la Constitución Política del Perú y de su Ley Orgánica, el Banco Central de Reserva del Perú
cuenta con la autonomía y los instrumentos de política monetaria que le permite cumplir su objetivo de
preservar la estabilidad monetaria.
7.1 Esquema de política monetaria
A partir de enero de 2002, la política monetaria del BCRP se conduce bajo un esquema de Metas
Explícitas de Inflación (inflationtargeting), con el cual se busca anclar las expectativas inflacionarias del
público mediante el anuncio de una meta de inflación.
Hasta el año 2006, la meta de inflación fue de 2,5 por ciento anual, con una tolerancia de desvío máximo
de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. A partir de 2007, la meta de inflación se redujo a 2,0
por ciento, manteniéndose el punto porcentual de desvío máximo, con lo cual el rango de tolerancia para
la meta de inflación se ubica entre 1 y 3 por ciento.


18

Fuente: BCRP.
La reducción de la meta de inflación de 2,5 a 2,0 por ciento tiene la finalidad de que nuestra moneda
tenga un mayor poder adquisitivo en el largo plazo y fortalece la confianza en la moneda nacional,
favoreciendo la desdolarización. Asimismo, una meta inflacionaria de 2,0 por ciento iguala el ritmo de
inflación del país con el de las principales economías desarrolladas, evitando la desvalorización relativa de
nuestra moneda,
El BCRP evalúa el cumplimiento de su meta de inflación de manera continua desde 2006, revisándose
mensualmente la evolución de la inflación de los últimos doce meses. De este modo, el Perú se suma al
grupo de países con tasas de inflación bajas y estables que hacen uso de una evaluación continua del
objetivo inflacionario.
7.2 Posición de la política monetaria
El Banco Central toma decisiones de política monetaria mediante el uso de un nivel de referencia para la
tasa de interés del mercado interbancario. Dependiendo de las condiciones de la economía (presiones
inflacionarias o deflacionarias) el Banco Central modifica la tasa de interés de referencia (hacia arriba o
hacia abajo, respectivamente) de manera preventiva para mantener la inflación en el nivel meta.
Ello se debe a que las medidas que toma el Banco Central afectan a la tasa de inflación con rezagos.


19

Fuente: BCRP.

Nota informativa:
BCR mantendrá su tasa de referencia congelada en 4,25% en octubre 2013
La tasa clave lleva 29 meses fija pues el BCR considera que el crecimiento está cercano a su potencial y
la inflación está revirtiéndose
El directorio del Banco Central de Reserva (BCR) decidió mantener en 4,25% su tasa de interés de
referencia por vigésimo noveno mes consecutivo, debido a que considera que el crecimiento
económico se encuentra cercano a su potencial y que las expectativas de inflaciónpermanecen ancladas
dentro del rango meta.
En los últimos años el nivel y grado de variación de las tasas de interés del sistema financiero en moneda
nacional muestran una mayor relación con la evolución de la tasa de interés de referencia, que es el
instrumento de política monetaria desde2002.


20

Fuente: BCRP.
La tasa de interés interbancaria muestra una mayor correlación con la tasa de interés de referencia del BCRP,
lo que indicaría un mayor potencial por parte de la política monetaria para afectar las condiciones monetarias
en el sistema financiero.
8

SECTOR MONETARIO

Conformada por el sistema monetario, sistema financiero y mercado de dinero.Que tiene como principal fin
la canalización del ahorro financiero hacia las actividades productivas convirtiéndose así en uno de los
factores fundamentales para el desarrollo económico. Estas operaciones de canalización de ahorro financiero
se pude realizar directamente a través del mercado de capitales (donde los demandantes y ofertantes de
recursos negocian directamente) o indirectamente a través de los intermediarios financieros.


21

Siendo este proceso de canalización de ahorro financiero muy importante para el desarrollo económico es
imprescindible tomar en cuenta las estadísticas monetarias cuyo contenido analiza el

comportamiento

macroeconómico del sistema financiero en su doble función, de creador de medios de pago y de oferente de
fondos prestables a la economía. Es así que por medio de este análisis y el seguimiento de las estadísticas
monetarias es posible conocer la cantidad de dinero (bajo diferentes definiciones) con la que operan los
agentes económicos.
Juntamente también podemos identificar la forma como el sistema financiero obtiene los recursos de los
sectores excedentarios para proveer de crédito a los sectores demandantes de estos fondos. Al conocer los
agentes económicos el desarrollo de los agregados monetarios permite y es fundamental para el diseño y
evaluación de la política monetaria, dado que los mecanismos de transmisión de esta política operan a través
de los mercados financieros.
Igualmente estas cuentas monetarias son importantes para cuentas fiscales y la balanza de pagos y otras
estadísticas macroeconómicas puesto que están vinculadas. Siendo expuesta la importancia de las estadísticas
monetarias el siguiente trabajo se encaminara analizar dichas estadísticas teniendo en cuenta en cuenta
conceptos previos.
8.1 Cuentas monetarias
Al ser las cuentas monetarias el registro estadístico de los saldos de activos y pasivos de las instituciones
financieras, nos dan una presentación analítica de la intermediación financiera.
Así el ámbito de las cuentas monetarias publicadas en la Nota Semanal es el de las sociedades de depósito.
Esto se debe a que estas instituciones tienen capacidad de expandir la oferta monetaria –sea mediante la
emisión primaria en el caso del Banco Central, o la creación secundaria de dinero en el caso de las otras
sociedades de depósito. De lo dicho se difiere que las cuentas monetarias son un herramienta para de
análisis para la política monetaria.
Las cuentas monetarias se consiguen teniendo como fuente la información contable de los balances de las
sociedades de depósito. La construcción de las cuentas monetarias a partir de los balances involucra
procesos de sectorización, agregación y consolidación de datos, así como la clasificación analítica de las
diversas cuentas del balance.


22

8.1.1

Cuentas Monetarias del Banco Central de Reserva del Perú

Para un correcto entendimiento de los índices de las cuentas monetarias es importante mencionar las
actividades que el BCRP realiza para poder manejarla y que su repercusión en la economía sea
favorable y no lo contrario
8.2 Operaciones Monetarias del BCRP

Para cumplir con su objetivo de regular la disponibilidad de liquidez que requiere la economía, evitando
de este modo que se produzcan presiones inflacionarias o deflacionarias. El BCRP realiza operaciones
monetarias estas operaciones afectan el nivel de la emisión primaria y a través de la capacidad que tienen
las otras sociedades de depósito de crear dinero (reflejado en el multiplicador) terminan afectando la
disponibilidad de liquidez del sistema en moneda nacional.
8.2.1

Operaciones de mercado abierto:

Con estas operaciones, el BCRP recoge liquidez subastando Certificados de Depósito del BCRP
(CDBCRP o CDBCRP-NR) o inyecta liquidez subastando recompras temporales de estos mismos
certificados o de letras y bonos del Tesoro Público a plazos entre uno y siete días (de manera
excepcional el BCRP ha conducido operaciones de recompras temporales a plazos de hasta un año).
Las operaciones monetarias con títulos del Tesoro Público se efectúan con fines de regulación
monetaria y se ajustan a los límites contemplados en la Ley Orgánica del BCRP (hasta el 5 por ciento
del saldo de la emisión primaria del cierre del año anterior). Por otro lado, en condiciones de alta
volatilidad del tipo de cambio, el BCRP efectúa operaciones de compra y venta de dólares y
colocaciones de Certificados de Depósito Reajustables (CDR) al tipo de cambio para restablecer la
calma en los mercados financieros. Estas operaciones se enmarcan en un esquema de tipo de cambio
determinado fundamentalmente por las fuerzas del mercado.

8.2.2 Operaciones de ventanilla:
Al finalizar sus operaciones diarias, los bancos pueden requerir del BCRP liquidez adicional o un
depósito para colocar liquidez excedente. En el primer caso, pueden solicitar un crédito de regulación
monetaria, vender directamente CDBCRP o bonos del Tesoro Público al Banco Central, o vender
temporalmente moneda extranjera al BCRP (swaps). Por el contrario, si los bancos tienen liquidez
excedente, pueden depositar fondos en el BCRP (depósitos overnight, generalmente a un día de
plazo).


23

8.2.3

Emisión Primaria

La emisión primaria o base monetaria corresponde a la suma del circulante (billetes y monedas en
poder del público) más los fondos de encaje en soles de las otras sociedades de depósito (fondos en
bóveda más depósitos en cuenta corriente en soles mantenidos en el BCRP). Las categorías de
operaciones (fuentes de variación) por medio de la cual el Banco Central afecta la emisión primaria
son:
 Operaciones cambiarias: Corresponden a las contrapartidas en moneda nacional de las
operaciones cambiarias.
 Resto de operaciones monetarias: Conformadas, de un lado, por las operaciones de inyección de
liquidez del BCRP: los créditos de regulación monetaria y las subastas de compra temporal de
títulos valores que realiza el BCRP con el sistema financiero, y de otro lado, por las operaciones
de esterilización que realiza el instituto emisor, a través de las subastas de Certificados de
Depósito del BCRP, así como la variación de los depósitos overnight en moneda nacional y los
depósitos en soles del sector público y del Banco de la Nación. Finalmente en el rubro otros se
registran los intereses ganados y pagados por las operaciones monetarias antes mencionadas y los
gastos administrativos, principalmente.
8.2.4

Reservas Internacionales Netas (RIN)

Aquellas operaciones del BCRP que afectan a las RIN se dividen en dos categorías:
 Operaciones cambiarias: son aquellas que efectúa

el Banco Central a través de la Mesa de

Negociación, las compras y ventas de moneda extranjera al sector público (incluyendo en este último
caso aquéllas para atender el pago de deuda pública externa) y la compra temporal de moneda
extranjera (swaps).
 Resto de operaciones: Corresponde principalmente a variaciones en los saldos de depósitos del
sistema financiero y del sector público en el BCRP, así como a los créditos por regulación monetaria y
operaciones de reporte de títulos valores en moneda extranjera a empresas bancarias, los intereses
netos, variaciones por valuación y otras operaciones netas que agrupa al conjunto de operaciones con
la Asociación Latinoamericana de Integración (ALADI), el Fondo de Seguro de Depósitos, entre
otras.

8.2.5

Encaje


24

El Banco Central también tiene la capacidad de afectar la expansión secundaria de la liquidez vía la
administración del encaje. Actualmente, el encaje exigible, para las obligaciones en moneda nacional,
corresponde al encaje legal, cuya tasa es 6 por ciento (incluye un requerimiento mínimo de 1 por
ciento bajo la forma de cuenta corriente); y para las obligaciones en moneda extranjera, corresponde
al encaje legal de 6 por ciento más el encaje marginal (30 por ciento, el cual se remunera a una tasa
equivalente al 60 por ciento de la tasa LIBOR por operaciones en US dólares a un mes). Cabe señalar
que de acuerdo con la normatividad vigente, establecida por la SBS, el coeficiente promedio mensual
de liquidez no debe ser menor al 8 por ciento para los depósitos en moneda nacional y al 20 por ciento
para los de moneda extranjera.
Dado que estas operaciones son reflejadas en las estadísticas monetarias y estas a su vez repercuten
en la economía del Perú. Es imprescindible que se analice.
Así en el caso de las cuentas monetarias del BCRP tenemos una presentación analítica se muestra en
el siguiente cuadro:

En este cuadro se distingue las Reservas Internacionales Netas (RIN), variable que muestra el nivel de
liquidez internacional de nuestro país; y la emisión primaria, indicador de los pasivos del Banco Central
que sustentan la expansión monetaria.

Asimismo, las cuentas del BCRP registran las operaciones monetarias que conduce el Instituto Emisor con


25

fines de regulación monetaria, así como las facilidades de ventanilla que están a disposición de las
instituciones financieras luego de finalizadas las operaciones del mercado interbancario.
8.3 Componentes de las cuentas monetarias
8.3.1

Reservas internacionales netas

Se obtienen de deducir a los activos internacionales del BCRP las obligaciones internacionales de
corto plazo como las obligaciones de largo plazo con el FMI y otros organismos internacionales.
En el Perú éstas son manejadas por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Las RIN
contribuyen a la estabilización económica y financiera del país de forma que garantizan una reserva
disponible de divisas para enfrentar posibles shocks externos temporales o un eventual retiro masivo
de depósitos en moneda extranjera del sistema financiero. El BCRP, por medio de las RIN, tiene
como objetivo primordial garantizar la liquidez de divisas internacionales; y, luego, maximizar el
rendimiento de las mismas. Las RIN están compuestas por: tenencias en oro y plata, billetes y
monedas extranjeros, depósitos y certificados de depósito de divisas por períodos no mayores a 90
días, títulos emitidos por organismos internacionales, aceptaciones bancarias especiales no mayores a
90 días, entre otros.
Reservas internacionales en US$ 66 498 millones
Al 4 de noviembre de 2013, las Reservas Internacionales ascendieron a US$ 66 498 millones,
mayores en US$ 2 506 millones respecto a lo alcanzado a fines de 2012.

Fuente: BCRP.


26

8.3.2

Activos externos netos de largo plazo

Diferencia entre los activos internacionales y los pasivos internacionales frente a sectores no residentes.
Como el crédito y obligaciones a un mayor plazo que un año.
En el Perú estaría conformado principalmente por obligaciones a más de un año con el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID), la Agencia Interamericana de Desarrollo (AID) y el Banco Mundial,
así como Certificados de Depósito del Banco Central (CDBCRP) en poder de los residentes. Asimismo,
incorpora las inversiones en valores y pagares en moneda nacional al Fondo Monetario Internacional
(FMI).
8.3.3

Activo interno neto

Incluye las operaciones de crédito del Banco Central al sistema financiero (créditos por
regulación monetaria y compra temporal de títulos valores con compromiso de recompra), también
los créditos netos al sector público

y el rubro otras cuentas. Esta última incluye capital,

reservas, provisiones y resultados y otros activos y pasivos diversos netos.

8.3.4

Obligaciones monetarias

Pasivos que el Banco Central de Reserva del Perú mantiene con instituciones financieras y el público en
general, tanto en moneda nacional cuanto extranjera
 En moneda nacional están compuesta por:
Emisión primaria.
Valores emitidos y depósitos especiales. Estos comprenden a los certificados de depósito emitidos por el
BCRP y los depósitos del sistema financiero en moneda nacional distintos de encaje, realizados con fines
de esterilización.
 En moneda extranjera
Se refieren a los depósitos en dicha moneda efectuados en el BCRP por el sistema financiero y el sector
privado, constituidos principalmente por los depósitos de encaje en moneda extranjera.


27

CUENTAS MONETARIAS DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU.
(En millones de nuevos soles)
Un cuadro más actual de las cuentas monetarias es el que se dio en el 8 de noviembre a continuación se muestra:

http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Nota-Semanal/2013/ns-43-2013.pdf


28

9

ESTADOS FINANCIEROS
(2011- 2012)


29

10 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA


30

10.1 ACTIVO
10.1.1 RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS:
 DEPÓSITOS EN BANCOS DEL EXTERIOR
A continuación se presenta la composición de este rubro:

Depósitos a plazo

27 991 777

30 315 224

Intereses por cobrar por depósitos a plazo

8 949
28 000 726
65 252
65 252

1 672
30 316 896
37 596

Depósitos a la vista
Intereses por cobrar por depósitos a la vista

37 661

Interés por cobrar depósitos de oro

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, los depósitos a plazo están representados principalmente
por US$ (000)9 001 010 y US$ (000)10 588 358, respectivamente, los cuales se encuentran
depositados en bancos del exterior de primer nivel y devengan intereses de acuerdo con las tasas
del mercado internacional.
Al 31 de diciembre de 2012, los depósitos en bancos del exterior devengaron una tasa promedio
de interés anual de 0,24 por ciento (0,14 por ciento al 31 de diciembre de 2011).
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el Banco Central reconoció ingresos por intereses sobre
depósitos en bancos del exterior por S/.(000)99 824 y S/.(000)67 955, respectivamente, los cuales
forman parte del rubro “Ingresos financieros” del estado de resultados integrales.
 DEPOSITOS EN ORGANISMO DEL EXTERIOR
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponden a depósitos en el FMI que están denominados en
DEG, devengaron intereses a tasas efectivas anuales promedio de 0,07 y 0,11 por ciento,
respectivamente, y principalmente son de libre disponibilidad.


31

 VALORES EN ENTIDADES INTERNACIONALES
Al 31 de diciembre de 2012, los valores de entidades internacionales corresponden a instrumentos
financieros de primera categoría y de bajo riesgo, los cuales tienen clasificaciones de riesgos de al menos
A+, según las clasificadoras de riesgo Moody’s y Standard &Poor’s (al 31 de diciembre de 2011, tienen
clasificaciones de al menos AA-, según las clasificadoras de riesgo Moody’s, Standard &Poor’s y Fitch),
devengan intereses de acuerdo con las tasas del mercado internacional y son custodiados en bancos del
exterior de primera categoría.
 ORO
A continuación se presenta en este rubro:

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, está representado por 552 191 onzas troy de oro en monedas
conmemorativas depositadas en la bóveda del Banco Central; las cuales son valorizadas al valor de
cotización por onza troy a las fechas antes mencionadas.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponde a 562 651 onzas troy de oro en barras de alta
pureza o “gooddelivery”, las cuales están depositadas en bancos de primera línea del exterior.
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, 249 702 onzas troy eran mantenidas bajo la modalidad de
custodia y 312 949 onzas troy se encontraban mantenidas bajo la modalidad de depósitos a plazo, por
lo que devengan intereses a una tasa de interés efectiva anual de 0,13 por ciento y tienen un plazo de
32 días desde la fecha de su constitución (al 31 de diciembre del 2011, devengaron intereses a una tasa
de interés efectiva anual de 0,03 por ciento y tenía un plazo de 15 días desde la fecha de su
constitución).


32

10.1.2

OTROS ACTIVOS EXTERNOS
 APORTES A ORGANISMOS INTERNACIONALES
A continuación se presenta la composición del rubro:

Los aportes al FMI otorgan al Perú el acceso a las facilidades de financiamiento de este
organismo. El FMI determina el aporte del Perú como país participante, el cual al 31 de
diciembre de 2012 y de 2011 asciende a DEG (000)638 400, los cuales se encuentran
compuestos por aportes en DEG y en Nuevos Soles.

Este aporte otorga al Perú el acceso a las facilidades de financiamiento del FLAR. La
participación del Perú en el FLAR es del 22,22 por ciento de su capital suscrito. Asimismo, a
dicha fecha, el Banco Central mantiene aportes suscritos pendientes de capitalizar por un
importe de US$(000)187 500, equivalentes a S/.(000)477 938 (al 31 de diciembre de 2011,
US$(000)77 423 equivalentes a S/.(000)208 656), los cuales son registrados como cuentas por
cobrar y por pagar en los rubros “Otros activos” y “Otros pasivos”, respectivamente.

Durante el mes de julio de 2011, el Banco Central aceptó la invitación del BIS para participar
como miembro de dicha entidad internacional. El BIS determina el porcentaje de
participación de los países miembros y en el caso de Perú su participación equivale a 3 000
acciones.


33

 OTROS PASIVOS CON EL EXTERIOR

Asignación DEG (b)
Revaluaciones por liquidar - asignaciones
DEG (c)
Asignación pesos andinos (d)
Otros

2 473 078

2 526 557

(83 757)
50 980
1 215

(11 098)
53 900
1 139

Total

2 441 516

2 570 498

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el saldo de la cuenta asignación DEG equivale a
DEG(000)609 893 y corresponde a la distribución que el FMI realizó al Perú en proporción a su
cuota, de acuerdo a lo establecido en el Convenio Constitutivo del FMI. Las asignaciones DEG
devengan intereses de acuerdo con las condiciones del Convenio Constitutivo, las tasas de interés
anual, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, fueron de 0,07 y 0,11 por ciento, respectivamente.
Corresponden a la diferencia de cambio generada por la asignación DEG recibida del FMI y que
se genera entre el 30 de abril y el 31 de diciembre de cada año. Estas revaluaciones (provisiones)
actualizan las asignaciones DEG al cierre del año financiero del FMI que se realiza el 30 de abril
de cada año.
La asignación pesos andinos corresponde a aquellos entregados por el FLAR por el importe de
(000)20 000 de pesos andinos (equivalentes a S/.(000)50 980 y S/.(000)53 900, al 31 de diciembre
de 2012 y de 2011, respectivamente); esta asignación no genera intereses, no tiene vencimiento
definido para su cancelación y la contraparte ha sido registrada como una cuenta por cobrar dentro
del rubro “Otros activos con el exterior” del estado de situación financiera.

Durante el año 2012 y 2011, el Banco Central remuneró intereses correspondientes a sus pasivos
con el exterior, principalmente por las obligaciones por asignaciones DEG por S/.(000)2 619 y
S/.(000)10 713, respectivamente, los cuales forman parte del rubro “Egresos Financieros” del
estado de resultados integrales.


34

10.1.3 CRÉDITO INTERNO
Se compone como:

Al 31 de diciembre de 2012, el Banco Central adquirió bonos del MEF emitidos en dólares
estadounidenses en el mercado secundario, los cuales tienen vencimientos entre julio de 2025 y
noviembre de 2033, y devengan intereses a tasas que fluctúan entre 7,35 por ciento y 8,75 por
ciento, respectivamente
Dichos instrumentos son clasificados y valorizados como inversiones disponibles para la venta y a
la fecha antes mencionada, mantienen una pérdida no realizada por S/.(000)1 742, la cual fue
registrada en el rubro “Reserva de valor razonable” del estado de situación financiera.
10.1.4 OTROS ACTIVOS

Instrumentos financieros Aporte suscrito en organismos internacionales,
notas 8(c) y (d) y nota 17(a)

1 250 239


1 021 729

35

Las colecciones comprenden pinturas, piezas arqueológicas, esculturas, billetes, monedas y otros
objetos adquiridos o recibidos en donación por el Banco Central que son mantenidos para
exhibición.
La materia prima comprende los suministros adquiridos por el Banco Central para la fabricación
de monedas y están valuados al costo promedio. El valor de los productos semielaborados y
terminados está conformado por el costo de la materia prima, de la mano de obra directa y los
gastos indirectos de fabricación.
Las cargas diferidas comprenden principalmente el costo de impresión de billetes, que se afecta al
gasto cuando dichos billetes se ponen en circulación por primera vez.

 CUENTAS DE ORDEN

Al 31 de diciembre de 2012, corresponde al valor de referencia (importe nominal comprometido)
de las operaciones forwards de moneda extranjera mantenidas por el Banco Central para fines de
negociación. A dicha fecha el Banco Central mantiene 35 operaciones forwards cuyos
vencimientos son entre enero y abril de 2013.


36

Asimismo, la valorización de dichos instrumentos generó un activo por un importe de S/.
(000)663 082, el cual fue registrado como parte del rubro “Otros activos disponibles” y un pasivo
por un importe de S/.(000)31 911, el cual fue registrado como parte del rubro “Pasivos de
reserva”. Dicha valorización fue registrada contra el rubro “Reajuste en valuación artículo N°89 –
Ley Orgánica” del estado de situación financiera.
Al 31 de diciembre de 2012, los valores nominales de las operaciones forward por tipo de moneda
son los siguientes:

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponde a los billetes y monedas que el Banco Central
mantiene en sus bóvedas y que no se encuentran en circulación. A continuación se presenta la
composición:


37


38

CUENTAS DEL PASIVO Y PATRIMONIO
10.2 PASIVOS
 PASIVOS DE RESERVAS
Al 31 de diciembre de 2012, corresponde al valor de referencia (importe nominal comprometido) de
las operaciones forwards de moneda extranjera mantenidas por el Banco Central para fines de
negociación. A dicha fecha el Banco Central mantiene 35 operaciones forwards cuyos vencimientos
son entre enero y abril de 2013. Asimismo, la valorización de dichos instrumentos generó un activo
por un importe de S/.(000)663 082, el cual fue registrado como parte del rubro “Otros activos
disponibles” y un pasivo por un importe de S/.(000)31 911, el cual fue registrado como parte del rubro
“Pasivos de reserva”. Dicha valorización fue registrada contra el rubro “Reajuste en valuación artículo
N°89 – Ley Orgánica “del estado de situación financiera.

Al 31 de diciembre de 2012, los valores nominales de las operaciones forward por tipo de moneda son
los siguientes:

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponde al valor de referencia (importe nominal
comprometido) de las operaciones de futuros mantenidas por el Banco Central para fines de
negociación.


39

A dicha fecha el Banco Central mantiene 483 contratos de operaciones de futuros de precios
cuyos subyacentes son bonos del tesoro estadounidense denominados en dólares estadounidenses,
bonos del gobierno alemán denominados en euros y bonos del Reino Unido denominados en
libras esterlinas (322 contratos de operaciones de futuros cuyo subyacente fueron bonos del tesoro
estadounidense, al 31 de diciembre de 2011), y cuyos vencimientos son en marzo de 2013 (marzo
de 2012, al 31 de diciembre de 2011).
Asimismo, la valorización de dichos instrumentos generó un activo por un importe de
S/.(000)165, el cual fue registrado como parte del rubro “Otros activos disponibles” y un pasivo
por un importe de S/.(000)208, el cual fue registrado como parte del rubro “Pasivos de reserva”
(generó un activo por un importe de S/(000)30, el cual fue registrado como parte del rubro “Otros
activos disponibles”, al 31 de diciembre de 2011). Dicha valorización fue registrada en el rubro
“Rendimiento neto sobre valores” del estado de resultados integrales.
 OTROS PASIVOS EXTERNOS
Los aportes al FMI otorgan al Perú el acceso a las facilidades de financiamiento de este
organismo. El FMI determina el aporte del Perú como país participante, el cual al 31 de diciembre
de 2012 y de 2011 asciende a DEG (000)638 400, los cuales se encuentran compuestos por
aportes en DEG y en Nuevos Soles. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la participación de
Perú en el total de cuotas suscritas por los países miembros del FMI es de 0,29 por ciento y
comprenden lo siguiente:


40

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, se encuentra compuesto por aportes otorgados por Perú al
FMI por DEG (000)210 500 y DEG (000)198 500, respectivamente.
Por los aportes en Nuevos Soles, el Banco Central no desembolsó fondos y constituyó pagarés a
favor del FMI, mediante el cual dicha institución puede disponer el cobro de dicho aporte en
cualquier momento; por ello se registra dicha contrapartida como un pasivo con el FMI en el
rubro “Otros pasivos externos” del estado de situación financiera. Esta obligación no genera
intereses y puede ser exigida en cualquier momento.
Corresponde a la diferencia de cambio generada por el aporte entre el 30 de abril y el 31 de
diciembre de cada año. Estas revaluaciones actualizan el aporte en moneda nacional al cierre del
año financiero del FMI que se realiza el 30 de abril de cada año.
Mediante Ley N°29823 publicada el 29 de diciembre de 2011, el Congreso de la República autorizó el
aumento de la cuota del Perú en el FMI de DEG (000)638 400 (equivalentes a S/.(000)2 500 999) a
DEG(000)1 334 500 (equivalentes a S/.(000)5 228 045), para lo cual el Banco Central realizará los
trámites que corresponda y suscribirá los pagarés o documentos necesarios para hacer efectivo ese
aumento, una vez que se cumplan con las aprobaciones y condiciones señaladas en el Convenio
Constitutivo del FMI.
Al 31 de diciembre de 2012, no se han concluido las aprobaciones y condiciones señaladas en el Convenio
Constitutivo del FMI para el aumento de la cuota del Perú en el FMI.


41

 Otros pasivos en el exterior
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el saldo de la cuenta asignación DEG equivale a DEG(000)609
893 y corresponde a la distribución que el FMI realizó al Perú en proporción a su cuota, de acuerdo a lo
establecido en el Convenio
Constitutivo del FMI. Las asignaciones DEG devengan intereses de acuerdo con las condiciones del
Convenio Constitutivo, las tasas de interés anual, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, fueron de 0,07 y
0,11 por ciento, respectivamente.
Corresponden a la diferencia de cambio generada por la asignación DEG recibida del FMI y que se genera
entre el 30 de abril y el 31 de diciembre de cada año.
Estas revaluaciones (provisiones) actualizan las asignaciones DEG al cierre del año financiero del FMI que se
realiza el 30 de abril de cada año.
La asignación pesos andinos corresponde a aquellos entregados por el FLAR por el importe de (000)20
000 de pesos andinos (equivalentes a S/.(000)50 980 y S/.(000)53 900, al 31 de diciembre de 2012 y de
2011, respectivamente); esta asignación no genera intereses, no tiene vencimiento definido para su
cancelación y la contraparte ha sido registrada como una cuenta por cobrar dentro del rubro “Otros activos
con el exterior” del estado de situación financiera.
Durante el año 2012 y 2011, el Banco Central remuneró intereses correspondientes a sus pasivos con el
exterior, principalmente por las obligaciones por asignacionesDEG por S/.(000)2 619 y S/.(000)10 713,
respectivamente, los cuales forman parte del rubro “Egresos Financieros” del estado de resultados
integrales.
 SALDO ESTERILIZADO

Valores emitidos en circulación


42

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, los valores emitidos en circulación comprenden certificados de
depósito en moneda nacional, colocados mediante el mecanismo de subasta o colocación directa con la
finalidad de retirar los excedentes de liquidez del sistema financiero y tienen vencimientos de hasta 493
días y 348 días, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2012, dichos certificados se colocaron a descuento y devengaron intereses a una
tasa implícita anual entre 3,5 y 4,3 por ciento (entre 3,9 y 5,2 por ciento al 31 de diciembre de 2011).
Durante el año 2012 y 2011, el Banco Central registró gastos por los intereses sobre los valores emitidos
en circulación por S/.(000)791 758 y S/.(000) 486 021, respectivamente, los cuales forman parte del rubro
“Egresos financieros” del estado de resultados integrales.
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, los certificados de depósito emitidos por el Banco Central fueron
adquiridos por:



EMISION PRIMARIA
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponden a los depósitos en moneda nacional de las entidades
sujetas a encaje en el sistema financiero nacional.
Dichos fondos se encuentran destinados a cubrir el encaje exigible que el Banco Central requiere por el
conjunto de las obligaciones sujetas a encaje en moneda nacional y no tienen vencimiento.
Adicionalmente, el encaje exigible puede ser cubierto con dinero en efectivo en moneda nacional y
extranjera y con caja de la entidad sujeta a encaje.


43

El encaje exigible se descompone en encaje mínimo legal, el cual, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011,
mantuvo una tasa de 9 por ciento para las obligaciones sujetas a encaje en moneda nacional y extranjera y
el encaje adicional, que es la parte del encaje exigible que excede al mínimo legal.

Al 31 de diciembre de 2012, la tasa del encaje adicional en moneda nacional fluctuó entre 5,0 y 10,0 por
ciento (entre 3,0 y 5,0 por ciento al 31 de diciembre de 2011).Las obligaciones sujetas a encaje se
clasifican en dos regímenes: general y especial. Al 31 de diciembre de 2012, los fondos de encaje
correspondientes al encaje adicional del régimen general y especial que se encontraron depositados en el
Banco Central y devengaron intereses a una tasa anual de 1,75 por ciento, equivalente a la tasa de
remuneración de los depósitos overnight en el Banco Central menos 170 puntos básicos (al 31 de
diciembre de 2011, la tasa fue de 2,45 por ciento, equivalente a la tasa de remuneración de los depósitos
overnight en el Banco Central menos 100 puntos básicos).


44

El 31 de marzo de 2011, el Banco Central emitió la Circular N°008-2011-BCRP referida a las
disposiciones de encaje en moneda nacional y extranjera la que se incrementa en 0,5 puntos porcentuales,
hasta llegar a 0,75 puntos porcentuales, la tasa implícita utilizada para calcular los requerimientos de
encaje de las obligaciones sujetas al régimen general de encaje en moneda nacional y moneda extranjera,
con el fin de controlar la liquidez de las entidades sujetas a encaje, con miras a la preservación de la
estabilidad monetaria.

El 30 de octubre de 2012, el Banco Central emitió la Circular N°036-2012-BCRP referida a las
disposiciones de encaje en moneda nacional, con la que se incrementa la tasa base hasta en 0,75 puntos
porcentuales para aquellas entidades con tasa base menor a 20 por ciento, para calcular los
requerimientos de encaje de las obligaciones sujetas al régimen general de encaje en moneda nacional,
con el fin de controlar la liquidez de las entidades sujetas a encaje, con miras a la preservación de la
estabilidad monetaria.
 DEPOSITOS EN MONEDA EXTRANJERA

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponden a los depósitos en moneda extranjera realizados por
las entidades sujetas a encaje en el sistema financiero nacional. Dichos fondos se encuentran destinados a
cubrir el encaje exigible que el Banco Central requiere por el conjunto de las obligaciones sujetas a encaje
en moneda extranjera y no tienen vencimiento.
El encaje exigible se descompone en encaje mínimo legal, el cual, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011,
mantuvo una tasa de 9 por ciento para las obligaciones sujetas a encaje en moneda nacional y extranjera, y
el encaje adicional, que es la parte del encaje exigible que excede al mínimo legal.


45

Al 31 de diciembre de 2012, la tasa del encaje adicional en moneda extranjera fluctuó entre 29 y 32 por
ciento (entre 26 y 30 por ciento al 31 de diciembre de 2011).

Al 31 de diciembre de 2012, los fondos de encaje correspondientes al encaje adicional del régimen general
y especial que se encontraron depositados en el Banco Central y devengaron intereses a una tasa anual de
0,1054 por ciento, equivalente al 50 por ciento de la LIBOR a un mes (al 31 de diciembre de 2011, la tasa
fue de 0,1705 por ciento, equivalente al 60 por ciento de la tasa LIBOR a un mes).Adicionalmente, con
fecha 29 de enero de 2013, el Banco Central emitió laCircular N°005-2013-BCRP, con la que se
incrementa la tasa base hasta en 1,75 puntos porcentuales para aquellas entidades con tasa base menor a
50 por ciento, y permitir una deducción al requerimiento de encaje en función de las inversiones y
colocaciones en el exterior; modificar el régimen de encaje para las obligaciones por créditos del exterior
y bonos con plazos promedio mayor a 3 años, y para las obligaciones con plazos promedio mayor a 3 años
provenientes de fondos del exterior especializados en microfinanzas. Dicha Circular entrará en vigencia a
partir de periodo de encaje de febrero de 2013.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, los depósitos en moneda extranjera de entidades del Sector Público
están denominados en dólares estadounidenses y euros, se encuentran compuestos principalmente por
contratos suscritos con la Dirección General del Tesoro Público del MEF, en los cuales se establecieron
las condiciones para la recepción por parte del Banco Central de depósitos provenientes de dicha entidad.
Al 31 de diciembre de 2012, estos depósitos corresponden a depósitos a la vista y a plazo, los cuales
devengaron intereses a una tasa efectiva anual entre 0,07 y 0,24 por ciento (al 31 de diciembre de 2011, la
tasa efectiva anual fluctuó entre 0,01 y 0,16 por ciento). Los depósitos a plazo tienen vencimiento entre el
mes de enero de 2013 y agosto de 2014 (al 31 de diciembre de 2011, tienen vencimiento entre el mes de
enero y diciembre de 2012).

Al 31 de diciembre de 2012, los depósitos en moneda extranjera se encuentran compuestos por los
recursos del MEF por un importe de US$(000)8 195 200, equivalentes a S/.(000)20 889 565 y depósitos
de la Corporación Financiera de Desarrollo - COFIDE por un importe de US$(000)2 840, equivalentes a
S/.(000)7 240 (Al 31 de diciembre de 2011, corresponden a depósitos del MEF por US$(000)6 724 998,
equivalentes a S/.(000)18 123 870 y depósitos de COFIDE por US$(000)6 263, equivalentes a S/.(000)16
880).


46

Durante el año 2012 y de 2011, el Banco Central ha reconocido intereses sobre depósitos en moneda
extranjera por S/.(000)55 066 y S/.(000)44 428, respectivamente, como parte del rubro “Egresos Financieros”
del estado de resultados integrales.
 OTROS PASIVOS

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, incluye la obligación actuarial correspondiente a la subvención de
pensiones complementarias y otros beneficios complementarios al retiro para los jubilados del Banco
Central y sus familiares.
A dichas fechas, la provisión de la obligación actuarial correspondiente a la subvención para el
complemento de las pensiones de jubilación, viudez, subsidio de sepelio y reserva de riesgos en curso de
prestaciones de salud calculada por un actuario experto fue de S/.(000)153 817 y S/.(000)154 932,
respectivamente, deduciéndose el valor de los activos netos del Fondo por S/.(000)27 287 y S/.(000)31
440, respectivamente, con lo que la obligación actuarial fue de S/.(000)126 530 y S/.(000)123 492, nota
2.2(n).
El Fondo es una persona jurídica de derecho privado creada por Decreto LeyN°7137 que tiene como
finalidad otorgar prestaciones a los trabajadores activos y jubilados del Banco Central, así como a sus
cónyuges, hijos y padres, en la forma que señala su reglamento.


47

Estas prestaciones son adicionales a la seguridad social y a los beneficios sociales que acuerdan las leyes
(ESSALUD, Sistema Nacional de Pensiones - Decreto Ley N°19990 y el Sistema Privado de Pensiones).
De acuerdo con la NIC 19 - Beneficios a los empleados, las prestaciones antes mencionadas corresponden
a un plan de beneficios definido. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el 46,7 y 44,4 por ciento de los
activos del Fondo, respectivamente, se encuentran depositados en el Banco Central, los cuales devengan
intereses a una tasa efectiva anual de 4,41 y 3,45 por ciento, respectivamente, y la diferencia ha sido
otorgado en calidad de préstamos a trabajadores del Banco Central, los cuales son descontados
directamente por planilla.

El gasto neto reconocido en el estado de resultados integrales por concepto de planes de beneficios a los
empleados está compuesto por:

10.3 PATRIMONIO NETO
 CAPITAL
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el capital autorizado del Banco Central, suscrito y pagado por el
Estado Peruano de acuerdo con la Ley Orgánica y con los Decretos Supremos N°059-2000-EF, N°1082004-EF, N°136-2006-EF,N°136-2007-EF y N°124-2010-EF es de S/.(000)1 182 750.De acuerdo con el
artículo N°92 de su Ley Orgánica, el Banco Central debe distribuir anualmente sus utilidades netas como
sigue:
(i)

25 por ciento para el Tesoro Público y

(ii)

75 por ciento para la constitución e incremento, hasta el100 por ciento de su capital, de una
reserva que, de preferencia, se destinará a capitalización. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011,
el Banco Central no ha efectuado capitalización de reservas.


48

El capital no está representado por acciones, constando su valor sólo en la cuenta capital del estado de
situación financiera. Asimismo, por Decreto Supremo refrendado por el MEF se podrá reajustar el capital
autorizado del Banco Central.
 RESERVAS
De acuerdo con el artículo N°63 del Estatuto del Banco Central, el excedente que resulte de la aplicación del
artículo N°92, de la Ley Orgánica, se destinará a la constitución de una reserva especial.
De acuerdo a lo establecido en el artículo 93° de la Ley Orgánica, el 27 de marzo de 2012, luego de la
aprobación de los estados financieros del 2011, se aplicó la reserva legal para cubrir la pérdida del ejercicio
2011 de S/.(000)203 423. En Sesión de Directorio del 3 de marzo de 2011, se acordó la transferencia del 75
por ciento de los resultados del ejercicio 2010, ascendente a S/.(000)461 342, a la reserva especial estatutaria.
 RESULTADOS ACUMULADOS

El artículo N°93 de la Ley Orgánica señala que en el caso de pérdidas, la reserva deberá ser aplicada a
compensarlas; de ser insuficiente la misma, el Tesoro Público dentro de los 30 días de aprobado el estado de
situación financiera debe emitir y entregar al Banco Central, por el monto no cubierto, títulos de deuda
negociable que devengarán intereses. En este sentido, la pérdida del ejercicio 2011 por S/.(000)203 423 fue
cubierta con parte de la reserva legal. Adicionalmente, en Sesión de Directorio del 3 de marzo de 2011, se
aprobó la transferencia al Tesoro Público de S/.(000)153 781, correspondiente a los resultados acumulados del
año 2010.
 REAJUSTE EN VALUACIÓN ARTÍCULO N°89 – LEY ORGÁNICA.
De acuerdo a la política contable aprobada por el Directorio en base al artículo N°89 de la Ley Orgánica, las
diferencias de cambio que resultan de la valuación en moneda nacional de los activos y de las obligaciones del
Banco Central en oro, plata, divisas, DEG u otras unidades monetarias de uso internacional, se debitan o
acreditan en esta cuenta sin considerárseles como ganancias o pérdidas del ejercicio.


49

El movimiento de este rubro al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 se presenta a continuación:

 CUENTAS DE ORDEN


50


51


52


53

CONCLUSIONES


54

BIBLIOGRAFIA


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