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1. Principales lecciones de El Inversor
Inteligente
A continuación, encontrarás las 8 principales lecciones que se
pueden extraer del libro.
#1. El value investing y la importancia de invertir
a largo plazo
El value investing consiste en comprar activos por debajo de lo que
realmente valen. Es decir, el valor real de la acción debe ser superior
al precio que pagas por ella.
Según Graham, lo mejor es invertir en empresas con un PER
inferior a 10.
El PER, del inglés «price-to-earnings ratio» no es más que la relación
entre el precio de la acción y el beneficio de la empresa. Por lo tanto,
el PER se obtiene simplemente dividendo el precio de la acción por el
beneficio por cada acción.
En el libro, Graham explica que el inversor inteligente no es quien
busca beneficios a corto plazo, sino quien invierte a largo plazo.
El inversor debe realizar una investigación exhaustiva para encontrar
acciones infravaloradas, pero con un potencial de crecimiento. Para
eso, debe analizar las empresas y sus balances hasta saber si será
rentable a largo plazo.
Después de comprar las acciones, deberá esperar el tiempo
necesario hasta que el mercado se dé cuenta del valor real de la
empresa y así el inversor pueda obtener buenos rendimientos al
venderlas.
De ahí la importancia de invertir a largo plazo, ya que a corto plazo la
bolsa puede infravalorar las acciones y acabarás perdiendo dinero.
#2. Especulador vs. inversor
Graham explica que es fundamental hacer una diferenciación clara
entre especulación e inversión.
El inversor se considera propietario de una empresa y, por lo tanto,
quiere que sea un negocio rentable y procura que tenga beneficios. Al
inversor no le importa esperar para ganar dinero en bolsa.
Por el contrario, el especulador busca obtener beneficios rápidamente
sin importarle en qué empresa pone su dinero. Al especular, si uno se
equivoca se pueden llegar a obtener resultados desastrosos y perder
mucho dinero.

2. El autor explica que es preferible obtener resultados seguros a
largo plazo que intentar conseguir dinero de forma rápida
especulando.
Graham define la inversión como una operación que, tras un análisis
exhaustivo, promete seguridad y un rendimiento adecuado. Según
esta definición, para poder clasificar una operación como inversión,
ésta deberá incluir un análisis exhaustivo, seguridad y un rendimiento
adecuado.
#3. Inversor pasivo vs inversor activo
En el libro, se describen dos tipos de inversores: el inversor pasivo (o
defensivo) y el inversor activo (agresivo o emprendedor).
Los inversores pasivos son los que se centran en evitar pérdidas o
errores graves. No quieren dedicar mucho tiempo a seleccionar
activos y procuran equivocarse lo menos posible.
Por el contrario, los inversores activos dedican mucho tiempo y
cuidado a buscar las mejores opciones donde invertir para tener un
buen rendimiento. Según Graham, si son pacientes y se esfuerzan,
pueden llegar a tener beneficios superiores al mercado.
A lo largo del libro, Benjamin Graham explica qué opciones son
mejores para cada tipo de inversor, pues obviamente no invertirá de
la misma manera un inversor defensivo que un inversor agresivo.
#4. La importancia de conocer el mercado de
valores
El mercado de valores es imprevisible. Está en constante movimiento
entre el pesimismo y el optimismo.
Por lo tanto, Graham afirma que es esencial conocer las fases del
mercado para poder invertir con tranquilidad.
El autor explica el comportamiento del mercado de valores a través
de la figura de Mr. Market, un personaje maníaco-depresivo con
cambios de humor constantes.
Cuando Mr. Market está de buen humor y es muy optimista, quiere
vender acciones a un precio muy elevado.
Por el contrario, cuando Mr. Market se siente triste y pesimista, las
vende por debajo de su valor.
Graham explica que el inversor inteligente sabe beneficiarse de los
cambios de humor de Mr. Market y compra acciones cuando está
pesimista y las vende cuando está optimista.
El autor también recomienda no vender las acciones ante la menor
señal de crisis, pues el mercado siempre se recupera.
#5. Margen de seguridad

3. Como vimos anteriormente, Benjamin Graham dice que es preferible
intentar aprovecharse de los errores de la bolsa de valores en
vez de tratar de adivinar sus movimientos.
Aunque es inevitable perder dinero al invertir en acciones, el inversor
inteligente debe asegurarse de que esa pérdida no sea
excesivamente importante. Es precisamente por eso que únicamente
recomienda invertir si hay un margen de seguridad suficiente.
El margen de seguridad es la diferencia que hay entre el precio de
mercado de la acción y su valor intrínseco.
Es decir, al comprar acciones que están infravaloradas, te aseguras
de no perder mucho dinero. Cuánto más barata sea una acción,
mayor es el margen de seguridad que consigues. De esa forma, te
proteges de las fluctuaciones de la bolsa y de posibles errores que
puedas cometer.
#6. Aprende a diversificar
Graham es rotundo: no inviertas todo tu capital en una sola
acción, aunque sea muy prometedora.
Si te ciñes a acciones de una sola empresa, corres el riesgo de
perderlo todo si a la empresa le va mal. Es por eso que
Graham recomienda diversificar e invertir dinero en diferentes
acciones y fondos de inversión.
En el libro se explica que nunca debes tener todo tu capital invertido
en acciones, sino que es recomendable diversificar entre bonos y
acciones. En términos generales, dice que un inversor no debe
tener nunca más de un 75 % invertido en acciones, y el resto
debe estar invertido en bonos.
Este es probablemente el punto más controvertido de todo el libro
puesto que está empíricamente demostrado que las bonos son
menos remuneradores que las acciones en épocas de mercados
alcistas. Por lo tanto, una cartera de «buy-and-hold» con un 25%
permanentemente invertido en bonos probablemente no sea la
estrategia más remuneradora que existe a largo plazo (aunque, eso
sí, da tranquilidad al inversor, sobre todo si es conversador).
#7. El inversor y la inflación
La inflación consiste en un aumento de los precios de bienes y
servicios durante un periodo de tiempo determinado.
Según Benjamin Graham, el inversor inteligente puede protegerse
de la inflación comprando acciones.
El autor dice que la inflación se limita a robar nuestro patrimonio de
manera silenciosa. El éxito de una inversión se mide analizando lo
que queda de nuestro patrimonio después de un período de inflación.

4. Cuánto mayor sea el retorno que ofrece la inversión, mayor será el
valor de nuestro patrimonio y, por lo tanto, más exitosa habrá sido la
inversión.
Dado que las acciones de empresas cuidadosamente escogidas son
un activo que puede llegar a ser muy remunerador, es una de las
mejores maneras de protegerse frente a la inflación y hacer crecer tu
patrimonio a pesar de la existencia de la inflación.
#8. El inversor y los fondos de inversión
Graham explica que cuánto mayor es la rentabilidad de un fondo,
más obstáculos de entrada presentará al inversor. Además, recuerda
que la rentabilidad pasada no es garantía de rentabilidad futura.
Cabe mencionar que Graham no recomendaba los fondos de
inversión porque en su época tenían costes de entrada muy altos o
estaban cerrados al público general.
Sin embargo, como comenta Jason Zweig, hoy en día esa realidad ha
cambiado: las comisiones de entrada son mucho más bajas (en
algunos casos prácticamente nulas) y los fondos de inversión
cerrados al público son minoría (aunque algunos de los más
importantes y exitosos del mundo – como por ejemplo los de
BridgeWater, de Ray Dalio – siguen siéndolo).
Dicho esto, en mi humilde opinión si estás comenzando a invertir en
bolsa y no tienes tiempo ni los conocimientos necesarios para realizar
un análisis tan exhaustivo de cientos de empresas como Graham
recomienda, creo que la mejor solución para ti será invertir a largo
plazo gracias a ETFs. Si te interesa saber más al respecto consulta
la página de mi curso «Alto Rendimiento en Bolsa a Largo Plazo«.
Conclusión del libro «El inversor inteligente»
Descrito por Warren Buffett como «el mejor libro sobre inversión
jamás escrito», El Inversor Inteligente es uno de los libros más
influyentes sobre value investing escritos hasta la fecha.
En este artículo hemos visto las 8 principales lecciones que Benjamin
Graham nos enseña en su gran libro.
Si quieres aprender una metodología para invertir a largo plazo en
bolsa y conseguir rendimientos seguros, te recomiendo
encarecidamente la lectura de este libro. Aprenderás a definir qué
tipo de inversor eres y qué estrategias seguir para conseguir invertir
con seguridad.

5. En definitiva, este libro es un clásico de la literatura financiera y su
lectura es imprescindible para quienes deseen alcanzar beneficios
invirtiendo en el mercado de valores.
Espero que te haya gustado el resumen. Coméntame en la caja de
comentarios más abajo si ya has leído el libro o si pretendes hacerlo
en breve. Si tienes cualquier duda sobre el libro o sobre este
resumen, estaré encantada de ayudarte a solventarla.
Hasta el próximo artículo te dese unas muy felices inversiones.