DOCUMENTO MUY AGIL PAR PODER APORTAR A LOS ESTUDIANTES Y PROFESIONALES

1. UTEA
Universidad
Tecnológica de
los Andes
GRUPO 3:
TEMA:
GESTIÓN DE RIESGO
“Valores en el riesgo y administración”
MAESTRÍA EN PROYECTOS DE INVERSION
CURSO: INGENIERIA FINANCIERA DR. OSCAR LOPEZ ZEVALLOS
 JOSE LUIS HUMPIRE CARPIO
 JUAN CARLOS ROMERO MOREYRA
 JULIZA CHAVEZ MONTES
 GREGORIO CAILLAHUA CHAVEZ
 KATIA YANET GARCIA MARTINEZ
 KEVIN ANDRE COLLADO BENITES
 MELANY LILIAN VILLEGAS SIERRA

2. ¿Qué es el Riesgo?
⦁ El riesgo es visto como algo negativo.
⦁ La definición de riesgo es“exposición al peligro”.
⦁ Los símbolos chinos para la palabra riesgo son:
Oportunidad
Peligro

3. ¿Qué es el Riesgo?
⦁ El significado original de risco es apuntar con una piedra, (del latín re-
tras,y secare cortar).
⦁ Los orígenes de la palabra
riesgo se remontan al latín
risicare que significa atreverse,
del vocablo francés risque y del
italiano risco.

4. De aquí el sentido del
peligro para los
marineros que tenían
que navegar alrededor
de peligrosas piedras
afiladas.

5. ¿Qué es el Riesgo?
⦁ Sin embargo el riesgo es un proceso inevitable de los
procesos de toma de decisiones (de inversión).
⦁ En finanzas, el concepto de riesgo se relaciona con las
pérdidas potenciales que se pueden sufrir en un
portafolio de inversión, debido a la volatilidad de los flujos
financieros no esperados.

6. ¿Qué es el Riesgo?
⦁ La medición efectiva y cuantitativa del riesgo se asocia con
la probabilidad de una pérdida en el futuro.
⦁ La esencia de la administración de riesgos consiste en medir esas
probabilidades en contextos de incertidumbre.

7. ¿Qué es el Riesgo?
⦁ Esto es, la posibilidad de que se sufra un perjuicio de carácter
económico, ocasionado por la incertidumbre en el comportamiento
de variables económicas a futuro.
⦁ No solo se limita a ser determinado, sino que se extiende a la
medición, evaluación, cuantificación, predicción y control de
actividades y comportamiento de factores que afecten el entorno en
el cual opera un ente económico.

8. El RF es la posibilidad de pérdida
económica o incertidumbre en
los resultados financieros de un
proyecto debido a diversos
factores
Clasificación del riesgo
financiero
• Fluctuaciones en el mercado-
volatilidad –tasa de interés
• Incertidumbre regulatoria y legal
• Cambios en los costos de
financiamiento
• Gestión inadecuada del riesgo
financiero

9. Riesgos financieros
Riesgo de mercado
Riesgo crediticio
Riesgo de liquidez
Riesgo operativo
Riesgo legal
Se refiere a la posibilidad de sufrir pérdidas debido a las
fluctuaciones en los precios de los activos financieros, como
acciones, bonos, materias primas, tipos de cambio o cambios en
el mercado
Es el riesgo que una entidad o individuo no cumpla con sus
obligaciones de pago. Esto puede ocurrir en préstamos, bonos,
derivados u otras formas de deuda. Se relaciona con la capacidad
de una contraparte para reembolsar el capital o pagar intereses.
Se refiere a la posibilidad de pérdidas resultantes de deficiencias
o fallas en los procesos internos, sistemas, controles y personal
de una organización. Incluye riesgos relacionados con fraudes,
errores humanos, desastres naturales y eventos imprevistos.
Es el riesgo de que una entidad no pueda cumplir con sus
obligaciones de pago en el momento requerido debido a la falta
de activos líquidos. Esto puede ocurrir cuando los activos no se
pueden convertir rápidamente en efectivo sin incurrir en pérdidas
significativas
El riesgo legal se refiere a la posibilidad de que una empresa,
individuo u organización se vea afectada negativamente por la
violación de leyes, regulaciones o disposiciones legales. Estos
riesgos pueden surgir tanto de acciones intencionales como de
negligencia o desconocimiento de las leyes aplicable

10. LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
• La administración de riesgos es una
herramienta que ayuda en el proceso de
toma de decisiones, convierte la
incertidumbre en oportunidad y evita el
suicidio financiero.
• la administración de riesgos busca analizar
oportunidades y reducir el riesgo que
implica tomar una decisión, a fin de no
comprometer los recursos de la empresa y
evitar sufrir pérdidas

11. OBJETIVO DE LA
ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
El principal objetivo de la administración de riesgos es el de
permitirle a la organización tomar los riesgos adecuados,
proveyendo el conocimiento y la comprensión de dichos riesgos,
identificando los recursos y esfuerzos necesarios para alcanzar los
resultados deseados, movilizando las energías necesarias para ello
y midiendo los resultados contra las expectativas propuestas;
además de proveer los medios para la temprana detección y
corrección de decisiones erradas o inadecuadas.

12. BENEFICIOS DE LA ADMINISTRACIÓN DE
RIESGOS
- La administración de riesgos permite gestionar no solo los eventos negativos, sino toda
incertidumbre relacionada con la actividad empresarial. Incluso riesgos asociados a oportunidades
o beneficios.
- La administración de riesgos puede analizar todas las situaciones de incertidumbre de la
organización y recomendar la instrumentación de planes y gestión de herramientas necesarias.
- Contribuye a la mejora de la organización, ya que con cada revisión los criterios de riesgos se
pueden fortalecer o perfeccionar.
- Aumenta los beneficios de la organización al establecer las relaciones entre riesgos y
rendimientos.
- Posiciona favorablemente a la empresa frente a sus proveedores, clientes, empleados, socios y la
comunidad al mostrarse como una organización previsora y cuidadosa.

13. IV. El Proceso de Administración de Riesgo
⦁ El proceso de administración de riesgos considera:
1. La identificación de riesgos
2. Su cuantificación y control mediante el establecimiento de
límites de tolerancia al riesgo
3. La modificación o nulificación de dichos riesgos a través de
disminuir la exposición a éstos o de instrumentar una
cobertura
⦁ A continuación se muestra esquemáticamente este
proceso:
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14. IV. El Proceso de Administración de Riesgo.
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1. Identificación del riesgo:
⦁ Para lograr una efectiva identificación de riesgo, es necesario
considerar las diferentes naturalezas de los riesgos que se
presentan en una sola transacción.
⦁ Los de mercado están asociados a la volatilidad, estructura de
correlaciones y liquidez, pero estos no pueden estar separados
de otros, tales como riesgos operativos (riesgos de modelo, de
fallas humanas o de sistemas) o riesgos de crédito
(incumplimiento de contrapartes, riesgos en la custodia de
valores, en la liquidación,en el degradamiento de la calificación
crediticia de algún instrumento o problemas con el colateral o
garantías).

15. IV. El Proceso de Administración de Riesgo.
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⦁ Por ejemplo, el riesgo de comprar una opción en el mercado de derivados
(fuera de bolsa OTC), implica un riesgo de mercado pero también uno de
crédito y riesgos operacionales al mismo tiempo.
⦁ En el siguiente diagrama se establece la interconexión de los diferentes
tipos de riesgos,en el proceso de identificación de los mismos:

16. IV. El Proceso de Administración de Riesgos.
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2. La cuantificación del riesgo:
⦁ Este aspecto ha sido suficientemente explorado en
materia de riesgos de mercado.
⦁ Existen una serie de conceptos que cuantifican el riesgo
de mercado,entre ellos podemos citar:
⦁ valor en riesgo,
⦁ duración,
⦁ convexidad,
⦁ peor escenario,
⦁ análisis de sensibilidad,
⦁ beta,delta,etc.

17. IV. EL PROCESO DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS.
⦁ En el siguiente diagrama, se muestra la función de cuantificación del riesgo de
mercado: por una parte se debe contar con los precios y tasas de interés de
mercado para la valuación de los instrumentos y por otra, cuantificar las
volatilidades y correlaciones que permitan obtener el “valor en riesgo” por
instrumento,por grupo de instrumentos y la exposición de riesgo global.
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18. IV. EL PROCESO DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS.
A continuación se muestra un
diagrama en el que se observa
la función primordial de la
administración de riesgos: por
una parte, la definición de
políticas de administración de
riesgos: la medición del
riesgo (VaR) y el desarrollo
de modelos y estructuras de
límites; y por otra parte, la
generación de reportes a la
alta dirección que permitan
observar el cumplimiento de
límites, las pérdidas y
ganancias realizadas y no
realizadas.
Asimismo, es función de administración y control de
riesgos, la conciliación de posiciones entre las mesas de
operación y las áreas contables. A esta última función se le
conoce como el “Middle office”.
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19. IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACION DE RIESGOS
• Permite entender como funcionan los riesgos y como afectan a mis posiciones financieras;
como inicia y termina en el proceso de la administración de riesgos
• Proteger de los fenómenos variados causados por el aumento de volatilidad de diversos
factores (tasas de interés, tipos de cambio, precios de productos básicos), así como el
aumento de sensibilidad de las empresas a dichos factores.
Disminuir cualquier tipo
de presencia de riesgo

20. • Existe una infinidad de riesgos que pueden representar un fuerte quiebre
económico, nos han hecho cada vez más conscientes de la necesidad de contar
con una buena Administración de Riesgos, capaz de proteger el patrimonio.
IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACION DE RIESGOS
Identificar Analizar Evaluar Controlar
EFECTOS ADVERSOS DE LOS RIESGO A LOS QUE SE ESTA EXPUESTO

21. • La Administración de Riesgos nos permite:
Evitar el riesgo, de esta manera evitaremos pérdidas cuantiosas
Si no es posible erradicarlo, controlar el riesgo para evitar mayores pérdidas
Tolerar el riesgo, siempre y cuando esto no implique gastos similares o
superiores al mismo riesgo.
IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACION DE RIESGOS

22. • Es importante porque permite entender que la administración de riesgos busca
analizar y reducir el riesgo que implica tomar una decisión, a fin de no comprometer
los recursos de la empresa y evitar sufrir pérdidas.
Reducir el riesgo
Tomar decisiones
No
comprometer
Administración de
riesgo
IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACION DE RIESGOS

23. RENDIMIENTO Y RIESGO
El rendimiento sobre una inversión puede provenir de más
de una fuente. La fuente más común son los pagos
periódicos, como los dividendos o intereses. La otra
fuente de rendimiento es la apreciación de valor, es decir,
la ganancia obtenida de la venta de un instrumento de
inversión en un precio mayor que su precio inicial de
compra. Estas dos fuentes de rendimiento se denominan
ingresos corrientes y ganancias de capital (o pérdidas de
capital), respectivamente.

24. ❚ IMPORTANCIA DEL RENDIMIENTO
• El rendimiento es una variable importante en la decisión de
inversión: nos permite comparar las ganancias reales o esperadas de
diversas inversiones con los niveles de rendimiento que necesitamos.
Por ejemplo, usted estaría satisfecho con una inversión que gana
12% si necesitara ganar sólo 10%, pero no estaría satisfecho con un
rendimiento de 10% si necesitara un rendimiento de 14%. El
rendimiento puede medirse históricamente o usarse para formular
expectativas futuras.

25. NIVEL DE RENDIMIENTO
• CARACTERÍSTICAS INTERNAS Ciertas características de una inversión
afectan su nivel de rendimiento. Como ejemplos están el tipo de
instrumento de inversión, la calidad de su administración, su
financiamiento y la base de clientes del emisor.
• FUERZAS EXTERNAS. Las fuerzas externas, la escasez, la guerra, los
controles de precios y los acontecimientos políticos también afectan
el nivel de rendimiento. Ninguna de ellas está bajo el control del
emisor del instrumento de inversión. Estas fuerzas afectan a los
instrumentos de inversión de manera diferente.

26. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO Y RENDIMIENTOS
• Como regla general, cuanto más pronto reciba un
rendimiento sobre una impresión dada, mejor.
• Por ejemplo, si dos inversiones requieren un desembolso de
1,000 dólares cada una y se espera que rindan 100 dólares
de intereses durante un periodo de tenencia de dos años,
esto no necesariamente significa que sean igual de
convenientes.

27. RELACIÓN RIESGO-RENDIMIENTO
• A medida que el riesgo de una cartera de
inversión aumenta a partir de cero, el
rendimiento proporcionado debe
aumentar por encima de la tasa libre de
riesgo, RF.
• Las carteras A y B ofrecen rendimientos
en proporción a su riesgo.
• la cartera C proporciona un rendimiento
alto a un nivel de riesgo bajo.
• La cartera D proporciona un rendimiento
bajo a un riesgo alto.
• La cartera C es bastante atractiva y la
cartera D debe evitarse.

28. VIII. VOLATILIDAD
La volatilidad es ladesviación estándar delos
rendimientos de un activo o portafolios.
Es un indicador fundamental
paralacuantificaciónde riesgos
de mercado, porque representa
unamedidadedispersión delos
rendimientos con respecto ala
media de los mismos en un
período determinado.

29. A) VOLATILIDAD HISTORICA
Es la variabilidad de la
rentabilidad de un activo
financiero en un periodo de
tiempo respecto a la
rentabilidad promedio en ese
periodo.
TIPOS DE VOLATILIDAD
Volatilidad Histórica
Observaciones Rendimientos Rendimientos2
1 5.20% 0.2704%
2 -3.90% 0.1521%
3 2.50% 0.0625%
4 -4.40% 0.1936%
5 -3.30% 0.1089%
6 1.20% 0.0144%
7 2.45% 0.0600%
8 -4.50% 0.2025%
9 -4.72% 0.2228%
10 1.70% 0.0289%
Desviación estándar 3.74% 3.63%

30. B) VOLATILIDAD DINAMICA
Una maneradecapturar eldinamismo de
lavolatilidadenlos mercadosesmediante
eluso delsuavizamiento exponencial
delasobservaciones históricas durante
algún período.
A diferenciadelavolatilidadhistórica,la
volatilidaddinámicacapturarápidamente
fuertesvariaciones deprecios enlos
mercados, debido asu ponderación,
teniendo mejores pronósticos en
períodos de volatilidad.

31. B) VOLATILIDAD IMPLICITA
Sebasaenobservar lavolatilidad
existenteenelmercadode opciones,
registrando el precio de la prima de
opciones en el mercadoy
sustituyendoestevalorenlafórmula
deBlack- Scholes.
Lavolatilidadimplícitaesmuyconfiable
cuandoelmercadode opciones del
subyacente tiene suficiente liquidez.

32. UTEA
Universidad
Tecnológica de
los Andes
GRUPO 3:
GRACIAS
MAESTRÍA EN PROYECTOS DE INVERSION
CURSO: INGENIERIA FINANCIERA DR. OSCAR LOPEZ ZEVALLOS
 JOSE LUIS HUMPIRE CARPIO
 JUAN CARLOS ROMERO MOREYRA
 JULIZA CHAVEZ MONTES
 GREGORIO CAILLAHUA CHAVEZ
 KATIA YANET GARCIA MARTINEZ
 KEVIN ANDRE COLLADO BENITES
 MELANY LILIAN VILLEGAS SIERRA